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LE BILAN VU PAR UN

GESTIONNAIRE

APPELE « BILAN FONCTIONNEL »

Pr DEBBARH

ENCGT

COURS: DIAGNOSTIC FINANCIER

2 ème ANNEE

BILAN FONCTIONNEL

Le bilan est un document fondamental en gestion dans la mesure ou il

permet de connaitre le contenu de taille du patrimoine d’une entreprise.

Cependant, outre cette information utile, le bilan constitue une vraie

mine de renseignements,

LES OBJECTIFS DU BILAN

FONCTIONNEL

Le bilan fonctionnel s’e tablit sur la base d’un bilan comptable.

il s’agit d’un bilan retraite , dans lequel les postes du bilan fonctionnel

sont classe s selon une logique et une optique diffe rentes de celles du

bilan comptable.

Ce retraitement est dicte par le plan comptable ge ne ral, qui s’en servira

de base pour ses analyses (exemple : le tableau de financement).

LES OBJECTIFS DU BILAN

FONCTIONNEL

Question : Re ponse :


Quel est le but recherche lors de la réalisation du bilan fonctionnel ?

Il faut savoir que le bilan fonctionnel n’a, en soit, aucun intérêt. C’est seulement l’analyse qui en découle qui va offrir matière a réflexion.Le nom que porte le bilan indique sa finalité car c’est la fonction des comptes qui permet le classement du bilan fonctionnel.

Mais selon quelles fonctions ?

Pour ordonner les postes, il suffit de se poser cette question : le compte dont il est question concerne-t-il :– l’investissement,– l’exploitation,

– ou le financement ?

QUE CONTIENT UN BILAN

FONCTIONNEL

N’oublions pas qu’il s’agit avant tout d’un bilan, ce qui explique que nous

retrouverons les me mes comptes que dans le bilan comptable, mais avec

un classement diffe rent.

L’ACTIFDUBILANFONCTIONNEL

L’actif du bilan fonctionnel se compose de trois rubriques :

– l’actif stable,

– l’actif circulant,

– la tre sorerie active.

L’ACTIF STABLE

Actif : Ce que l’entreprise posse de... Stable : de fac on durable.

ACTIF


Quels sont les postes de l’actif qui re pondent au crite re de durabilite ?

Les immobilisations constituent des actifs STABLES par excellence car ce sont des biens achete s et destine s a e tre conserve s plusieurs anne es dans l’entreprise.L’actif stable s’inse re donc dans le cycle d’investissements.

Pour quelles valeurs le bilan enregistre-t-il les immobilisations ?

Dans la mesure ou les immobilisations concernent le cycle d’investissements, il faut les comptabiliser pour leur valeur BRUTE, c’est-a -dire leur valeur d’achat.

L’actif stable inclut e galement les charges a re partir sur plusieurs exercices, dans la mesure ou la notion de lon- ge vite

est inde niable pour ce poste (par exemple les tra- vaux de ravalement e tale s en comptabilite sur trois ans).

RÉSUMÉ

RE SUME

Bilan fonctionnel

ACTIF PASSIF

Immobilisations en valeurs brutes (sauf frais d’e tablissement)

Charges a re partir sur plusieurs exercices

REMARQUE

Le compte de capital souscrit non appele n’est pas a prendre en compte dans l’actif stable, il sera impute directement au poste de capital.Le poste de frais d’e tablissement est a exclure des immobilisations dans la mesure ou il ne s’agit pas d’investissements durables.

L’ACTIF CIRCULANT

ATTENTION

Nous parlons de l’actif circulant du bilan fonctionnel.

Ne pas confondre avec celui du bilan comptable, car la de nomination est

la me me, mais le contenu diffe rent.

Question : A quel cycle du bilan fonctionnel appartient l’actif circulant

(cycle d’investissements, d’exploitation ou de financement) ?

Re ponse : L ’actif circulant concerne l’activite de l’entreprise, donc

appartient au cycle d’exploitation/hors exploitation.

La raison d’e tre d’une entreprise consistant en grande partie a re aliser

des be ne fices, il n’existe pour elle qu’une seule issue : faire du chiffre

d’affai- res, c’est-a-dire VENDRE ses produits. Tout ce qui concerne

cette activite et y concourt se classe dans la rubrique

EXPLOITATION.

L’ACTIF CIRCULANT

En revanche, tout ce qui n’est pas directement lie a son objet social (son

activite principale) s’apparente a la rubrique HORS EXPLOITATION.

RE SUME

Exploitation = ce que fait l’entreprise, c’est-a-dire son activite, ses

ope rations courantes.

Hors exploitation = ope rations exceptionnelles.

Exemple :

Prenons certains postes d’actif et essayons de de terminer s’il s’agit

d’ope rations d’exploitation ou hors exploitation.

Les comptes suivants sont-ils d’exploitation ou de hors exploitation ?

1. les stocks de produits finis ;

2. les valeurs mobilie res de placement (V.M.P.) ;

3. la T.V.A. de ductible sur biens et services ;

Réponse

1. Les stocks de produits finis appartiennent a l’exploitation, car la fabrication de ces biens repre sente l’activite principale de l’entreprise. Sans ces produits finis, l’entreprise n’aurait plus de raison d’exister, puisqu’elle ne pourrait plus rien proposer a ses clients.

Exemple: les tables, pour un fabricant, constituent la

nature me me de l’activite de l’entreprise.

2. Les V.M.P. constituent l’exemple type d’actif circulant hors

exploitation. En effet, les V.M.P. sont des actions que l’entreprise a achete es dans le but de spe culer. Or, si l’on reprend l’exemple pre ce dent, l’activite du fabricant n’est pas la spe culation mais la re alisation de be ne fices par la vente de tables. Cette activite spe culative s’apparente bien a des ope rations exceptionnelles, donc hors exploitation.

3. La T.V.A. de ductible sur biens et services est une cre ance d’exploitation, car il s’agit de T.V.A. paye e lors de l’achat de biens et services (bois, vernis, peintures, publicite, entre- tien...). Ces achats constituent des ope rations courantes pour l’entreprise, donc concernent l’exploitation.

ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION

Les avances et acomptes verse s sur commandes en cours.

Les stocks.

Tous les stocks sont e troitement lie s a l’activite de l’entreprise :

matie res premie res, produits finis, marchandises, produits interme diaires,

produits en cours... autant d’e le ments indispensables a l’entreprise.

Dans le bilan fonctionnel, les stocks sont inscrits pour leurs valeurs

BRU TES (comme les immobilisations).


Question : Pourquoi les comptabilise-t-on en valeurs brutes ?

Réponse:

Dans le bilan fonctionnel, la notion d’actif (actif circulant) se concoit au

sens strict, elle de signe ce que l’entreprise posse de re ellement. Au jour de

l’e tablissement du bilan, il existe des risques de de pre ciation des stocks qui

viennent diminuer la valeur de l’actif. Mais le bilan fonctionnel n’inte gre pas

les provisions pour de pre ciation des stocks car il ne s’agit que de risques,

la perte est e ventuelle et approximative. C’est pourquoi le bilan

fonctionnel enregistre les valeurs BRUTES.


Les cre ances clients et les comptes rattache s.

Les cre ances clients constituent l’exemple type des cre ances

d’exploitation, car l’entreprise existe pour avoir des clients.

Tout comme les stocks, les comptes clients et les comptes

rattache s sont a inte grer pour leurs valeurs BRUTES.

Dans ce poste, il faut entendre tous les comptes rattache s aux clients,

c’est-a-dire les clients douteux, les effets a recevoir...


Mais il existe un proble me !

Le bilan fonctionnel a pour objectif de faire apparaitre l’ensemble des

cre ances de l’entreprise. Cependant, il se peut que l’entreprise ayant eu

des besoins de liquidite s se soit vu contrainte d’escompter un ou

plusieurs effets). Dans ce cas pre cis, les effets a recevoir se sont

transforme s en disponibilite s destine es a e tre utilise es imme diatement

pour le re glement de telle ou telle dette. Une fois ces dettes re gle es,

aucune trace de ces liquidite s ne subsiste au bilan, ni en effets a recevoir,

ni en disponibilite s.


Effet a

recevoir 100

Banque 0

Effet a

recevoir 0

Banque

100

Effet a

recevoir 0

Banque 0

avant escompte

jour de l’escompte

utilisation des disponibilités


Or, le bilan fonctionnel veut connaitre l’e tat des cre ances TOTALES

de l’entreprise, comme si elle n’avait pas escompte .

Le but du bilan fonctionnel est d’analyser la sante financie re re elle de la

socie te, sans qu’elle n’ait rectifie ses de se quilibres par le recours a une

technique de cre dit a court terme.

Il convient donc de retraiter le bilan fonctionnel afin de faire apparaitre

le montant de ces effets escompte s non e chus.


RETRAITEMENT

Il suffit de se placer dans le cas ou l’entreprise aurait du payer sa dette

sans avoir proce dea l’escompte. Si tel avait e te le cas, la socie te aurait

puise sur son compte en banque et, par conse quent, subi un de couvert

bancaire.


EN RE SUME

Si l’entreprise n’avait pas escompte , elle serait en possession de son (ou

ses) effet(s) de commerce. Il faut donc rajouter les effets escompte s

non e chus au poste d’effets a recevoir.

Dans ce cas, elle subirait un de couvert bancaire, autrement dit, elle affi-

cherait une tre sorerie ne gative. Il faut, en paralle le, rajouter ces effets

escompte s non e chus au poste de tre sorerie passive.


Les autres cre ances d’exploitation

Sont a inte grer dans cette rubrique tous les autres postes concernant

l’exploitation.

Exemple : T.V.A. de ductible sur biens et services, cre dit de T.V.A., etc.

Les charges constate es d’avance d’exploitation

Les charges constate es d’avance peuvent e tre pour partie d’exploita-

tion ou hors exploitation. L’annexe du bilan spe cifie la nature de ces

charges afin d’en faciliter le classement.

En l’absence de renseignement, nous les placerons en exploitation.

L’ACTIF CIRCULANT HORS

EXPLOITATION

Les valeurs mobilie res de placement (les V.M.P.)Comme il a e te vu au pre alable, les V.M.P. repre sentent l’exemple type de cre ances hors exploitation, dans la mesure ou l’objet social de l’entreprise n’est pas la spe culation en Bourse. Pour les raisons e nonce es pre-ce demment, les V.M.P. sont inscrites au bilan pour leur valeur BRUTE.

REMARQUE

Les opinions diffe rent quant a l’emplacement des V.M.P. dans le bilan fonc-tionnel :

– certains auteurs conside rent qu’il s’agit de disponibilite s puisqu’elles peu-

vent e tre vendues tre s rapidement ;

– d’autres auteurs (dont nous faisons partie) pensent que malgre cette pos- sibilite de ce der tre s rapidement les V.M.P., ces dernie res constituent a la date du bilan une cre ance qui, au contraire des disponibilite s, fructifie. Si le poste de V.M.P. existe, c’est parce que l’entreprise n’a pas eu besoin de liquidite s. Il est donc possible de conserver ces V.M.P. pendant une pe riode a de finir.


EXPLOITATION

V.M.P.

Tre sorerie Cre ance

Le capital souscrit appele non verse .

Le capital souscrit appele non verse repre sente l’argent que devront

verser les actionnaires ou associe s dans un de lai de termine. Cet argent

va certes permettre le de veloppement de l’entreprise, mais il ne fait pas

partie de l’exploitation dans la mesure ou les augmentations de capital

figurent parmi les ope rations exceptionnelles.


EXPLOITATION

La T.V.A. de ductible sur immobilisations.

Les immobilisations sont indispensables a l’entreprise, pourtant, la T.V.A.

qui s’y rapporte est enregistre e en cre ance hors exploitation.

Question : Pourquoi la T.V.A. de ductible sur immobilisations est-elle

comptabilise e en hors exploitation ?

Re ponse : La T.V.A. de ductible sur immobilisations n’existe que lors de

l’achat d’une immobilisation, ope ration qui s’apparente a une activite

exceptionnelle. En effet, les investissements ne s’effec- tuent que

ponctuellement (du fait principalement de leur cou t), et l’on ne peut

donc les assimiler a des ope rations courantes.


EXPLOITATION

Les charges constate es d’avance hors exploitation. (Cf. charges

constate es d’avance d’exploitation.)

Les cre ances diverses.

Comme leur nom l’indique, il s’agit de cre ances hors exploitation.

Exemple :

– les cre ances sur cessions d’immobilisation,

– les cre ances sur cessions de V.M.P.

Exception :

Dans certaines applications, il peut e tre indique en annexe la pre sence

de cre ances diverses d’exploitation, il faut suivre alors ces indications.

LA TRESORERIE ACTIVE

Cette rubrique concerne le cycle de financement.

Il s’agit exclusivement de la tre sorerie que posse de l’entreprise, soit les

disponibilite s :

– banque(s), – caisse,

– C.C.P.

Voila pour l’actif du bilan fonctionnel.

Mais il existe certains postes de l’actif du bilan comptable tels que les

frais d’e tablissement, le capital souscrit non appele, les amortissements,

qui n’ont pas e te retenus a l’actif du bilan fonctionnel, ils seront

impe rative- ment inscrits au passif.

LE PASSIF DU BILAN FONCTIONNEL

Le passif du bilan fonctionnel se de compose e galement en trois parties :

– les ressources permanentes,

– les dettes circulantes,– la tre sorerie passive.

Les ressources permanentes

Les ressources permanentes appartiennent au cycle de financement. Elles repre sentent des financements stables.

Les ressources permanentes se de composent en deux sous-rubriques :

– les ressources propres,

– les dettes financie res.

E tudions d’abord les ressources propres.

LES RESSOURCES PROPRES

Elles repre sentent les ressources qui appartiennent re ellement a l’entre-prise.

On trouve dans cette cate gorie :

• le capital social appele (1),• les primes d’e mission, de fusion,• les e carts de re e valuation,• les re serves,• le re sultat de l’exercice (2),• le report a nouveau,• les provisions re glemente es,• les subventions d’investissements ;• les provisions pour risques et charges (3),• les amortissements et provisions pour de pre ciation d’actifs (4),

• les actifs fictifs en MOINS (5).


(1) Le capital appele

Le capital repre sente ce qui a e te apporte par les proprie taires de

l’entreprise. Il ne faut prendre en compte que la part du capital appele,

car le capital non appele n’a pas encore e te utilise dans l’entreprise, et

se trouve encore entre les mains des actionnaires ou associe s.

capital appele = capital social – capital souscrit non appele (2)

Le re sultat de l’exercice

Un bilan fonctionnel doit s’e tablir avant l’affectation du re sultat.


(3) Les provisions pour risques et charges

Elles sont inte gre es aux ressources propres de l’entreprise dans la

mesure ou elles peuvent s’assimiler a des re serves. En effet, pour faire

face a d’e ventuelles charges, l’entreprise, par le biais des provisions, met

en quel- que sorte de l’argent de co te

(4) Les amortissements et provisions pour de pre ciation d’actifs

Souvenons-nous que, a l’actif du bilan, tous les postes sont enregistre s

pour leur valeur BRUTE. Les amortissements et provisions pour de pre-

ciation d’actifs n’apparaissant pas a l’actif, ils sont inte gre s au passif dans

les ressources propres a titre de re serves (me me explication que les

provisions pour risques et charges).

(5) Les actifs fictifs

Les frais d’e tablissement n’ayant pas e te impute s a l’actif du bilan fonc-

tionnel, il faut les SOUSTRAIRE du passif, de facon a maintenir

l’e quilibre du bilan.

LES DETTES FINANCIE RES

Les dettes financie res du bilan fonctionnel comprennent :

• les emprunts obligataires (1),

• les emprunts aupre s des e tablissements de cre dit (2), • les dettes

financie res diverses (3).

Attention Chacun de ces postes fait l’objet d’un retraitement, que

nous allons de tailler.

(1) Les emprunts obligataires

Les emprunts obligataires sont inscrits au bilan comptable pour leur

valeur de remboursement (V.R.). Dans le bilan fonctionnel, l’emprunt

obligataire figure a la rubrique « ressources permanentes ». L’emprunt

obligataire constitue une ressource lorsque l’entreprise recoit l’argent

des obligataires, c’est-a-dire lors de l’e mission de l’emprunt obligataire.

Par conse quent, il convient de prendre l’emprunt obligataire pour sa

valeur d’e mission (V.E.).

LES DETTES FINANCIÈRES

D’ou le retraitement :

emprunt obligataire inscrit au bilan fonctionnel =

emprunt obligataire inscrit au bilan comptable –

prime de remboursement des obligations

Verification

Emprunt obligataire = V.R.

Prime de remboursement des obligations = V.R. -V.E.

D’ou : V.R. - (V.R. -V.E.) = V.E.

Le but recherche est bien atteint puisque l’emprunt obligataire est

inscrit pour sa valeur d’e mission.

(2) Les emprunts aupre s des e tablissements de cre dit

Ce poste fait partie des ressources permanentes, montrant ainsi le carac-

te re durable de ces emprunts.


Question : Mais tous les emprunts contracte s aupre s des

e tablissements de cre dit concernent-ils des ressources assimilables a du

long terme ?

Réponse Les emprunts bancaires repre sentent des ressources stables

parce qu’un emprunt s’effectue sur plusieurs anne es.

Les de couverts bancaires, inversement, ne s’apparentent pas a des

ressources permanentes. Un de couvert se subit et doit e tre re sorbe au

plus vite : on peut le conside rer comme un cre dit a tre s court terme,

d’ou la ne cessite de l’exclure des emprunts aupre s des e tablissements

de cre dit.

REMARQUE

Les de couverts bancaires sont appele s e galement concours bancaires ou

soldes cre diteurs de banque.



emprunts et dettes aupre s des e tablissements de cre dit

inscrits au bilan fonctionnel=

emprunts et dettes aupre s des e tablissements de cre dit

inscrits au bilan comptable–concours bancaires

3) Les dettes financie res diverses

Il convient de retirer les inte re ts courus non e chus, qui sont des dettes

a tre s court terme et qui seront classe s dans la rubrique suivante.



dettes financie res diverses inscrites au bilan fonctionnel =

dettes financie res diverses inscrites au bilan comptable –inte re ts

courus non e chus

LES DETTES CIRCULANTES

Les dettes circulantes appartiennent au cycle exploitation/hors exploitation.

Tout comme l’actif circulant, les dettes circulantes se scindent en exploi-

tation et hors exploitation.

LES DETTES CIRCULANTES

D’EXPLOITATION

Les avances et acomptes recus sur commandes en cours,

Les fournisseurs et comptes rattache s,

Les dettes fiscales et sociales (T.V.A. a payer, dettes fiscales pour

paiement des diffe rentes taxes, dettes sociales...),

Les autres dettes d’exploitation,

Les produits constate s d’avance d’exploitation.

LES DETTES CIRCULANTES HORS

EXPLOITATION

On y trouve :

• Les dettes sur immobilisations.

Les dettes pour I.S. (impo t sur les socie te s) (1).

Les inte re ts courus non e chus.

Les dettes diverses.

Les produits constate s d’avance hors exploitation.

1) Les dettes pour I.S.

L’I.S. est calcule sur un ensemble d’ope rations, qu’elles soient d’exploita-

tion ou hors exploitation. On ne peut ope rer sur le montant de l’impo t

une distinction entre exploitation ou hors exploitation. Pour simplifier, il

est impute en totalite en dettes hors exploitation.

•

LA TRESORERIE PASSIVE

Cette rubrique se rattache au cycle de financement.

Il s’agit de prendre tous les concours bancaires + les effets escompte s

non e chus

COMPLEMENT DU BILAN

FONCTIONNEL

Les e carts de conversion.

Les e carts de conversion (actif ou passif) n’ont pas une place fixe et pre-

de termine e dans le bilan fonctionnel. Ils de pendent des informations

comple mentaires fournies avec le bilan comptable.

Exemple : Les e carts de conversion actif du bilan s’e le vent a 7 000 €.

Elles concernent les cre ances clients pour 5 000 € et les emprunts

aupre s des e tablissements de cre dit pour 2 000 €.

Les e carts de conversion actifs concernant les clients sont a rajouter

dans le poste clients et comptes rattache s.

Les e carts de conversion actifs concernant les emprunts aupre s des e ta-

blissements de cre dit sont a soustraire aux dettes financie res

(emprunts).

COMPLEMENT DU BILAN

FONCTIONNEL

EN RE SUME

Les e carts de conversion actifs concernant un poste d’actif sont a

RAJOUTER au poste concerne .

Les e carts de conversion actifs concernant un poste de passif sont a

SOUS- TRAIRE du poste concerne .

Les e carts de conversion passifs concernant un poste de passif sont a

RAJOUTER au poste concerne .

Les e carts de conversion passifs concernant un poste d’actif sont a

SOUS- TRAIRE du poste concerne .

LE CRE DIT-BAIL.

DE FINITION

Le cre dit-bail consiste en la location d’un bien a une entreprise tierce

avec la particularite de pouvoir lever une option d’achat au terme du

contrat.

Les biens finance s par cre dit-bail sont souvent compare s a des immobili-

sations finance es par emprunt.

Expliquons cette similitude par un sche ma :

Financement poste rieur a l’acquisition par versements re guliers

a la banque.

LE CRE DIT-BAIL.

De s cette mise a disposition, l’entreprise effectue des versements ainter- valles de temps re guliers.

La seule diffe rence re side dans le fait que, dans le premier cas, l’entreprise est proprie taire tout de suite du bien alors que, dans le cas du cre dit-bail, elle ne le devient qu’apre s les multiples versements (si elle le ve l’option d’achat).

Mais, dans les deux cas, pour des versements quasi identiques, l’entre-prise utilise le bien de la me me facon.

Du fait de ces similitudes, le bilan fonctionnel veut inte grer les biens finance s par cre dit-bail comme si elle en e tait proprie taire.

RETRAITEMENTS

1. Inte grer dans les immobilisations la valeur d’origine du bien utilise

(impact sur l’actif stable),

2. Ajouter dans les amortissements la part relative a l’usure du bien

(impact sur les ressources propres),

3. Inclure dans les dettes financie res la diffe rence : valeur d’origine du

bien utilise moins total des amortissements de l’immobilisation.

EXEMPLE

Extrait du bilan fonctionnel au 31/12/N

Extrait du bilan fonctionnel au 31/12/N

Ressources permanentes

B Ressources propres Amortissements (1)

B Dettes Financières Emprunts (2)

(2) 500000 - 60000 = 440000

remboursement

Actif stable

Immobilisation

valeur de reprise

(1) 500000 – 200000:/5= 60000

EXEMPLE

On pose l’hypothe se que le remboursement de l’emprunt se fait au

me me rythme que l’amortissement du bien.

Extrait du bilan fonctionnel au 31/12/N + 1

Actif stable

Immobilisation 500 000

1) 60 000 x 2 (ans d’utilisation) = 120 000

amortissement line aire


B Ressources propres Amortissements (1) 120 000

B Dettes Financières Emprunts (2) 380 000

(2) 440000 – 60000 = 380000 reste à rembourser au 31/12/N + 1

EXEMPLE

Extrait du bilan fonctionnel au 31/12/N + 2

Actif stable

Immobilisation 500 000

(1) 60000 x 3 = 180000


Ressources propres Amortissements (1) 180 000

Dettes Financie res Emprunts (2) 320 000

(2) 380000 - 60000 = 320000

VISUALISATION DU BILAN FONCTIONNEL

ACTIF

ACTIF STABLE

Immobilisations.(sauf frais d’e tablissement)

Charges a re partir sur plusieurs exercices

ACTIF CIRCULANT

B Exploitation

Avances et acomptes verse s sur

commandes

Stocks

Clients et comptes rattache s + E E N E (1)

Autres cre ances d’exploitation

(T.V.A. sur biens et services)

Charges constate es d’avance exploitation


Hors exploitation

V.M.P.

Capital souscrit appele non verse

Autres creances hors exploitation (T.V.A.

deductible sur immobilisations...)

Charges constatees d’avance hors

exploitation

Creances diverses

TRE SORERIE ACTIVE

Banque

• Caisse

• CCP

(1) Effets escomptes non echus


RESSOURCES PERMANENTESRessources propres• Capital social – capital souscrit non

Appele

Prime d’e mission, de fusion

E cart de re e valuation

Re serves

Report a nouveau

Re sultat de l’exercice

Subventions d’investissement

Provisions re glemente es

Provisions pour risques et charges

Amortissements et provisions de pre c.

d’actifs– Actifs fictifs (frais d’e tablissement)

Dettes financie res• Emprunts obligataires - prime de remboursement des obligations.

Emprunts aupre s des e tablissements de cre dit sauf concours bancaires.

Emprunts et dettes financie res divers sauf inte re ts courus non e chus

DETTES CIRCULANTES

Exploitation

Avances et acomptes recus sur

commandes

Fournisseurs et comptes rattache s

Dettes fiscales et sociales

Autres dettes d’exploitation

Produits constate s d’avance d’exploitation


Hors exploitation

Fournisseurs d’immobilisations

Dettes pour I.S.

Inte re ts courus non e chus

Dettes diverses

Produits constate s d’avance hors

exploitation

Autres dettes hors exploitation

TRE SORERIE PASSIVE

Concours bancaires + E E N E (1)

Les e carts de conversion sont impute s directement sur les comptes concerne s


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