Mot du Président du Directoire 4 Gouvernance 6€¦ · • Mise en place d’un serveur vocal interactif « Allô Bourse » permettant la diffusion des cours de bourse en temps réel

Mot du Président du Directoire 4

Gouvernance 6

Chiffres Clés 8

Faits Marquants 2005 10

Environnement Économique 12

Marché Boursier 16

États Financiers 2005 24

Rapport Général des Commissaires aux Comptes 30

Résolutions de l’Assemblée Générale Ordinaire 34

Adresses Utiles 36

INTERIEUR 3/11/06 11:49 Page 1

A m i n e B E N A B D E S S L E M


Cher actionnaire,

L’année 2005 qui vient de s’achever a constitué, à n’en pas douter, un excellent exercice pour la Bourse de Casablanca. Tous les indicateurs sont au vert pour la troisième année consécutive.

Avec un montant de 79,9 millions de dirhams, notre chiffre d’affaires a progressé de 11,3% parrapport à l’exercice précédent. Cette évolution substantielle reflète notre plus grande capacitéà convaincre la communauté financière du bien-fondé de nos services. De facto, notre résultatd’exploitation a bondi à 29,3 millions de dirhams, en progression de 15% par rapport à l’exerciceprécédent. Le résultat net, bénéficiant également de la croissance des produits financiers, aatteint 30,3 millions de dirhams, soit une hausse remarquable de 59% par rapport à 2004.

Cette capacité à générer du revenu et du bénéfice repose bien entendu, en grande partie, surla bonne tenue des marchés et la croissance de l’activité de trading.

L’année 2005 a également été marquée par la reprise volontariste des introductions en bourse,conformément à notre plan stratégique 2004-2006, qui préconise un effort accru sur cetaspect. La confiance nouvelle dont jouit notre métier, tant de la part des entreprises que desinvestisseurs, ne peut que renforcer cette tendance favorable.

Nous avons également poursuivi nos efforts visant à mettre à la disposition des professionnelsun outil technologique de qualité, dont le noyau NSC a servi de pivot, afin d’augmenter la liquiditéet de mettre le marché aux meilleurs standards européens.

Parallèlement, la restructuration de l’entreprise de marché s’est poursuivie, avec le recrutementde nouvelles compétences et la refonte de l’organigramme qui a été parachevée en fin d’année.Une coopération exemplaire et fructueuse a également été instaurée avec les Autorités deMarché et le Régulateur.

Les perspectives nous paraissent donc tout à fait prometteuses, avec notamment le projetMarché à Terme, ainsi que la poursuite du programme d’introductions des grandes entreprisespubliques et privées et de PME de qualité.

L’année 2006 devrait accentuer cette tendance. La place de Casablanca confirme davantage sa position en tant que bourse attractive qui répond aux attentes des sociétés cotées, desinvestisseurs institutionnels et des particuliers, développant ainsi un potentiel de création devaleur accrue pour nos actionnaires.

Amine BENABDESSLEMPrésident du Directoire

2005 5


6

UPLINE SECURITIES, représentée parM. Anas ALAMI, Président du Conseil de Surveillance

ATTIJARI INTERMÉDIATION, représentée parM. El Houssine SAHIB, Vice-Président du Conseil de Surveillance

BMCE CAPITAL BOURSE, représentée parM. Eric AOUANI, Membre du Conseil de Surveillance

BMCI BOURSE, représentée parM. Mohamed AMRANI, Membre du Conseil de Surveillance

CFG MARCHÉS, représentée parM. Amyn ALAMI, Membre du Conseil de Surveillance

CRÉDIT DU MAROC CAPITAL, représentée parM. Mohamed JOUAHRI, Membre du Conseil de Surveillance

EUROBOURSE, représentée parM. Omar AMINE, Membre du Conseil de Surveillance

ICF AL WASSIT, représentée parM. Samir KLAOUA, Membre du Conseil de Surveillance

MAROC SERVICE INTERMÉDIATION, représentée parM. Si Mohamed MAGHRABI, Membre du Conseil de Surveillance

SAFABOURSE, représentée parM. Hassan BOUBRIK, Membre du Conseil de Surveillance

SOGEBOURSE, représentée parM. Karim BERRADA, Membre du Conseil de Surveillance

WAFA BOURSE, représentée parM. Jalal BERRADY, Membre du Conseil de Surveillance

Commissaire du Gouvernement

Mlle. Fouzia ZAABOUL

Conseil de Surveillance au 1er Juillet 2006


7

Actionnariatau 1er Juillet 2006

Di rec to i reau 1er Juillet 2006

Organigrammeau 1er Juillet 2006

D i r e c t o i r e

Direction Marchés

Négociation Compensation Production Systèmes Marketing

Support

AffairesGénérales Comptabilité Conformité Communication

Directiondes Systèmes d'Information

Direction du Développement Direction Financière

Le capital de la Bourse de Casablanca, d’un montant de 14 545 600 MAD, estdétenu, à parts égales, par les 13 sociétés de bourse opérant sur le marché.

M. Amine BENABDESSLEMPrésident du Directoire

M. Omar DRISSI KAITOUNIMembre du Directoire & Directeur des Systèmes d’Information

ATTIJARI INTERMÉDIATIONBMCE CAPITAL BOURSEBMCI BOURSECFG MARCHÉSCRÉDIT DU MAROC CAPITALEUROBOURSEFINERGY

ICF AL WASSITMAROC SERVICE INTERMÉDIATIONSAFABOURSESOGEBOURSEUPLINE SECURITIESWAFA BOURSE

Direction de la Stratégie

2005


8


9

Produits d’Exploitation : +11%

Au 31 décembre 2005, les produits d’exploitation de la Bourse de Casablanca ont enregistré une progression de 11%, pour s’établir à 81,9 millions de dirhams, contre 73,8 millions de dirhams uneannée auparavant. Cette évolution est principalement imputable à l’augmentation du volume destransactions.

Charges d’Exploitation : +9%

Les charges d’exploitation de la Bourse de Casablanca pour l’exercice 2005, s’élèventà 52,5 millions de dirhams contre 48,3 millions de dirhams en 2004, en hausse de 9%.Cette progression est imputable à l’augmentation de la taxe parafiscale et des charges dupersonnel.

Résultat d’Exploitation : +15%

A fin 2005, le résultat d’exploitation de la Bourse de Casablanca a progressé de 15%, pour s’établir à29,3 millions de dirhams contre 25,5 millions de dirhams en 2004.

Résultat Net : +59%

Au 31 décembre 2005, le résultat net de la Bourse de Casablanca a été de 30,4 millions de dirhams,contre 19,1 millions de dirhams en 2004. Il a ainsi progressé de 59%. Cette évolution s’explique par lanette progression des produits d’exploitation et des produits non courants.

Fonds Propres : +15%

Avec un montant total de 216,9 millions de dirhams, les fonds propres de la Bourse de Casablancaont progressé de 28 millions de dirhams, soit une augmentation de 15%.

Chiffres ClésAu 31/12/2005

2005


10

Réalisation de Trois Nouvelles Introductions en Bourse

La cote de la Bourse de Casablanca a accueilli, en 2005, trois nouvelles sociétés, qui ont fait appel au marchéboursier pour financer leurs projets de développement et de ce fait, leur croissance.

• Introduction par cession de la société SOTHEMA, première société du secteur pharmaceutique à êtrecotée sur le marché boursier.

• Introduction de la société DARI COUSPATE, première PME à s’introduire sur le Marché Croissance de laBourse de Casablanca.

• Introduction de la LYDEC, première entreprise de services collectifs concédés à s’introduire sur le marchéboursier.

Développement Technique de la Cote

La Bourse de Casablanca a procédé à la finalisation de la réorganisation de la cote, entamée en 2004.Dans ce sens, plusieurs actions majeures ont été menées, dont notamment :

• Le reclassement des sociétés cotées autour des 3 compartiments dits Marché Principal, MarchéDéveloppement et Marché Croissance ;

• La simplification des critères d’introduction à la cote sur les Marchés Actions ;

• La mise en place de nouveaux critères de séjour à la cote ;

• Et la définition de nouvelles conditions d’admission sur le Marché Obligataire.

Parallèlement, et aux fins de dynamiser les échanges sur le marché boursier et d’augmenter la liquidité,la Bourse de Casablanca a procédé à l’élargissement de ses horaires de cotation.

La séance de bourse débute désormais à 9h00 et clôture à 15h30, au lieu de 13h00 précédemment. Cenouvel horaire offre une plus grande souplesse d’intervention aux investisseurs et plus particulièrementaux investisseurs internationaux.


11

Perfectionnement des Systèmes d’Information

A l’instar des standards internationaux et dans un souci de perfectionnement continu, la Bourse deCasablanca a mis en œuvre plusieurs solutions informatiques :

• Mise à niveau du parc informatique, incluant les postes de la société gestionnaire et ceux des stationsde négociation des sociétés de bourse. La Bourse de Casablanca a également procédé à l’acquisitionde nouveaux serveurs informatiques ;

• Mise à jour des logiciels de base de développement, avec une interface unique d’accès au système d’information ;

• Automatisation de la gestion semestrielle des compartiments ;

• Mise en place d’une application intégrée, reliant les bases de données du système NSC avec les applications de la surveillance ;

• Amélioration des serveurs de sécurité anti-virus ;

• Amélioration des délais de diffusion des données du marché sur le site web de la Bourse de Casablanca(différé de 20 min) ;

• Mise en place d’un serveur vocal interactif « Allô Bourse » permettant la diffusion des cours de bourseen temps réel.

Promotion du Marché Boursier

Dans ce volet, les réalisations saillantes de l’année 2005 ont été :

• La poursuite du programme de prospection des entreprises potentiellement cotables, en vue de développer l’attractivité de la Bourse de Casablanca ;

• L’organisation de diverses manifestations et séminaires techniques de formation et d’information ;

• L’intensification de la communication à travers des campagnes publicitaires ciblées et le renforcementde la gamme d’édition.

Ancrage d’une Nouvelle Vision des Ressources Humaines

L’évolution de carrière et la formation ont été les mots clés de l’année 2005.

Ainsi et afin de garantir un bon déroulement et une pérennité des activités, la Bourse de Casablanca aprocédé à un redéploiement de certains collaborateurs et au recrutement de nouveaux profils. Cesactions ont abouti à l’élaboration d’un nouvel organigramme.

Par ailleurs, la Bourse de Casablanca a également investi dans des programmes de formation pour offrirà ses collaborateurs l’opportunité de se perfectionner et d’évoluer.

2005


2005



14

Bien que pénalisée par l’augmentation des cours du pétrole, l’économie mondiale a poursuivisa croissance en 2005, quoiqu’à un rythme relativement moindre par rapport à l’année 2004.Le taux de croissance mondiale aurait atteint 4,8%, principalement favorisé par le dynamisme des économies américaine, japonaise et celles des pays émergents.

Aux Etats-Unis, le PIB aurait progressé de 3,5% en 2005, boosté par la bonne tenue de laconsommation des ménages et le dynamisme de l’investissement des entreprises.

Au Japon, la croissance économique aurait enregistré en 2005 une évolution de 2,7%, du faitdu raffermissement de la demande intérieure et de la progression des exportations.

Dans la zone Euro, le taux de croissance économique de l’année 2005 aurait enregistré uneprogression de 1,3%. Toutefois, les disparités en terme de performance de la croissance à l’intérieur de la zone euro restent importantes. L'Irlande et l'Espagne continuent d’enregistrerdes rythmes de croissance élevés, comparés à la France et l’Allemagne qui continuent à afficher des taux de croissance relativement faibles.

Dans les pays en développement, la croissance économique aurait évolué à un rythme soutenuen raison du dynamisme des importations des pays industrialisés, de la bonne tenue des coursdes matières premières et du rebond des flux de capitaux privés destinés aux pays émergentset en développement.

Economie Internationale


15

En dépit d’un contexte défavorable, marqué par de mauvaises conditions climatiques, etpartant des piètres performances du secteur agricole ainsi que de la hausse du coût de l’énergie, la croissance économique marocaine aurait progressé de 1,7% en 2005.

Ce résultat positif aurait été obtenu, non obstant les transferts des MRE, sous l’effet desbonnes performances des secteurs non agricoles tels que les mines, les bâtiments et travauxpublics, les télécommunications et le tourisme.

Le taux d’investissement aurait marqué une progression de 1% pour se situer à 26% du PIB en2005, contre 25% en 2004.

L’épargne nationale aurait permis de couvrir la totalité des investissements réalisés en 2005,tout en dégageant une capacité de financement de l’ordre de 2,4% du PIB.

Quant aux échanges extérieurs, on note en 2005 une aggravation du déficit commercial de22,3%, en raison du renchérissement de la facture pétrolière.Toutefois, cette aggravation aurait été atténuée par la progression de 18%, par rapport à 2004,des recettes « voyages » (41 milliards de dirhams) et de l’évolution de 8,2%, par rapport à 2004,des recettes MRE (40,5 milliards de dirhams).

Les flux d’investissements et prêts privés étrangers auraient connu, quant à eux, une accélération en 2005 pour s’établir à 28 milliards de dirhams, contre 15,7 milliards de dirhamsen 2004. Cette évolution reflète la confiance dont jouit le Maroc auprès de la communautééconomique internationale, corroborée par l’avis favorable des agences de rating Standard &Poor’s et Moody’s, émis sur la notation du Maroc.

Les finances publiques auraient enregistré une évolution positive, grâce notamment à la progression des recettes ordinaires qui ont évolué suite à l’amélioration des recettes fiscales.

Economie Nationale

2005


2005



Places boursières Indice Variation 2005

NYSE Group DOW JONES -0,6%

Euronext-Paris CAC 40 +23,4%

London Stock Exchange FTSE 100 +16,7%

Tokyo Stock Exchange NIKKEI 225 +40,2%

Globalement, les indices des principales places boursières internationales ont clôturé l’année2005 sur des résultats positifs. Seules les places américaines sont restées en marge du mouvement haussier.

Le DOW JONES, indice new-yorkais, a enregistré une contre performance annuelle de 0,6%,pour se situer le 30 décembre 2005 à 10 738,56 points.

Le CAC 40, indice phare de la Bourse de Paris, a progressé de 23,4%, pour s’établir, à findécembre 2005, à 4 709,56 points.

Pour sa part, l’indice britannique, le FOOTSIE 100, s’est établi à fin 2005 à 5 618,80 points,contre 4 814,30 points en 2004, soit une hausse annuelle de 16,7%.

Enfin, l’indice NIKKEI 225, principal indice boursier de la Bourse de Tokyo, a connu une progressionde 40,2%, pour terminer l’année 2005 à 16 111,43 points.

18

Marchés Boursiers Internationaux


La Performance du Marché

Au 31 décembre 2005, le MASI® FLOTTANT et le MADEX® FLOTTANT, principaux indicateurs de la Boursede Casablanca, ont enregistré, respectivement, une hausse annuelle significative de 22,49%et 23,75% pour s’établir à 5 539,13 points et 4 358,87 points.

La Capitalisation Boursière

A fin 2005, la capitalisation boursière a atteint 252,3 milliards de dirhams, en progression de22%, par rapport à l'année précédente.

Cette performance est, en grande partie, attribuable à l'intensification des opérations d'appelau marché.

19

Marché Boursier National

DEC04

JAN05

FEV05

MAR05

AVR05

MAI05

JUI05

JUIL05

AOU05

SEPT05

OCT05

NOV05

DEC05

6 000

5 500

5 000

4 500

4 000

3 500

3 000

Evolution Mensuelledu MASI® Flottant et du MADEX® Flottant en 2005

JAN FEV MAR AVR MAI JUI JUIL AOU SEPT OCT NOV DEC

207,6203,3

200,6205,0

211,7 211,1

223,7

232,0234,8

241,1

253,5 252,3260

244

228

212

196

180

Capitalisation Boursière 2005(en Milliards MAD)

MASI® Flottant

MADEX® Flottant

2005


Le secteur des télécommunications s’accapare 34,8% de la capitalisation globale. Il est suivipar le secteur bancaire avec 20,9%. Arrive en 3ème place, le secteur du bâtiment et des matériaux de construction avec 13,1%.

Les Transactions

Au 31 décembre 2005, le volume global des transactions a connu une hausse de 106%, pours’établir à 148,5 milliards de dirhams, contre 71,7 milliards de dirhams en 2004.

20

Télécommunications 34,8%Banques 20,9%Bâtiments & Matériaux de Construction 13,1%Sociétés de Portefeuilles-Holdings 11,8%Agroalimentaire 5,2%Pétrole & Gaz 3,4%Boissons 2,5%Autres 8,3%

Capitalisation Boursière par Secteurau 31/12/05

34,8%

20,9%

13,1%

11,8%

5,2%

3,4%

2,5%8,3%

Volume des Transactions 2004 2005 VariationAnnuelle

Volume Marché Central 16 244 079 620,96 38 278 174 186,64 135%

Actions 15 208 558 785,26 37 517 977 496,16 146%

Obligations 1 035 520 835,70 760 196 690,48 -26%

Volume Marché de Blocs 19 463 734 589,66 60 931 238 644,56 213%

Actions 19 319 361 517,10 60 919 500 434,96 215%

Obligations 144 373 072,56 11 738 209,60 -91%

Volume Marché Central 35 707 814 210,62 99 209 412 831,20 177%et Marché de Blocs

Offres Publiques 10 759 876 176,40 1 190 236 150,00 -88%

Introductions en Bourse 25 233 913 075,72 4 359 685 200,00 -82%

Transferts de Titres 58 689 731,08 63 521 237,12 8%

Offres Publiques de Rachat 2 381 230,00 - -

Apports de Titres - 43 694 284 344,28 -

Total Général 71 762 674 423,82 148 517 139 762,60 106%


A fin 2005, le nombre moyen quotidien des transactions sur le Marché Central et le Marché deBlocs a connu une progression significative de 148% par rapport à 2004.

JAN FEV MAR AVR MAI JUI JUIL AOU SEPT OCT NOV DEC

100 000

10 000

1 000

0

21

Volume Mensuel des Transactions en 2005(en Millions MAD)

1 434

4 856

1 776

56 064

4 0952 136

10 989

5 6833 750

5 3584 333

48 041

Nombre de Transactions 2004 2005 VariationAnnuelle

Marché Central 25 142 815 78 552 424 212 %

Actions 25 093 106 78 434 256 212%

Obligations 49 709 118 168 137%

Marché de Blocs 15 856 071 144 125 628 809%

Actions 15 768 273 144 115 922 814%

Obligations 87 798 9 706 -89%

Total 179 848 321 439 527 618 144 %

Moyenne Quotidienne 705,28 1 751,10 148 %

2005


22

Les Introductions

L'année 2005 a été marquée par trois importantes opérations d’introduction en bourse :

• La société SOTHEMA, le 21 février 2005, par cession de 15% de son capital, soit 150 000 actionsau prix unitaire de 680 dirhams. SOTHEMA est la première société du secteur pharmaceutiqueà être représentée à la cote.

• La société DARI COUSPATE, le 11 juillet 2005, par émission de 80 000 actions nouvelles au prixunitaire de 369 dirhams. DARI COUSPATE est la première PME à s’introduire sur le MarchéCroissance de la Bourse de Casablanca.

• La LYDEC, le 18 juillet 2005 par cession de 14% de son capital, soit 1 120 000 actions au prixunitaire de 240 dirhams. Lydec est la première entreprise des services collectifs concédés às’introduire en bourse.

Les Augmentations de Capital

L’année 2005 a également enregistré trois importantes opérations d’augmentation de capital :

• AFRIQUIA-GAZ par souscription en numéraire portant sur 2 406 250 actions, au prixunitaire de 430 dirhams.

• SOTHEMA par incorporation de réserves et attribution de 200 000 actions gratuitesà raison d’une action nouvelle pour cinq actions anciennes.

• PAPELERA DE TETUAN a conjointement augmenté son capital en numéraire parOffre Publique de Vente et par l’émission de 1 120 000 nouvelles actions, au prix unitaire de 100 dirhams.

Les Appels au Marché


23

Les Emissions d’Emprunts Obligataires

L’ensemble des opérations d’emprunts obligataires, effectuées en 2005, a porté sur un montant global de 1,7 milliards de dirhams réparti comme suit :

SFI 03/02/2005 1 000 100 000 7 ans 4,54% 08/02/2005

SETTAVEX 20/06/2005 45 120 000 7 ans 5,55% 20/06/2005

AFRIQUIA GAZ 13/09/2005 400 100 000 5 ans 4,92% 13/09/2005

BMCE Bank 05/12/2005 275 100 000 5 ans 3,76% 05/12/2005

SETTAVEX 23/12/2005 60 100 000 7 ans 5,64% 23/12/2005

Total - 1 780

Emetteur Date d’émissionMontant souscrit Valeur Nominale

Maturité Taux nominal Jouissance(en millions MAD) (MAD)

2005


2005


20052005


26

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)• Frais préliminaires• Charges à répartir sur plusieurs exercices• Primes de remboursement des obligationsIMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 3 643 775,52 3 087 600,80 556 174,72 458 411,63 • Immobilisations en recherche et développement• Brevets, marques, droits et valeurs similaires 3 475 775,52 3 087 600,80 388 174,72 206 811,63• Fonds commercial• Autres immobilisations incorporelles 168 000,00 168 000,00 251 600,00IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 30 888 986,14 19 756 131,00 11 132 855,14 9 772 772,81 • Terrains• Constructions• Installations techniques, matériel & outillage 2 969 351,01 2 812 836,31 156 514,70 171 233,85• Matériel de transport 227 620,67 216 995,65 10 625,02 13 958,35• Mobilier de bureau, aménagements divers 26 715 091,39 16 726 299,04 9 988 792,35 9 457 333,20• Autres immobilisations corporelles 4 923,07 4 923,07 4 923,07• Immobilisations corporelles en cours 972 000,00 972 000,00 125 324,34IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 98 030 537,43 98 030 537,43 98 521 177,43 • Prêts immobilisés 711 537,19 711 537,19 559 632,44• Autres créances financières 96 319 000,24 96 319 000,24 96 961 544,99• Titres de participation• Autres titres immobilisés 1 000 000,00 1 000 000,00 1 000 000,00 ECART DE CONVERSION ACTIF (E)• Diminution des créances immobilisées• Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A + B + C + D + E) 132 563 299,09 22 843 731,80 109 719 567,29 108 752 361,87STOCKS (F) 195 114,69 195 114,69 162 140,82 • Marchandises• Matériel et fournitures consommables 195 114,69 195 114,69 162 140,82 • Produits en cours• Produits intermédiaires et produits résiduels• Produits finisCREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 34 535 678,22 322 900,75 34 212 777,47 16 244 624,00 • Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes• Clients et comptes rattachés 20 952 267,26 322 900,75 20 629 366,51 9 205 980,66 • Personnel 69 668,85 69 668,85 20 149,79 • Etat 8 392 891,05 8 392 891,05 1 895 263,14 • Comptes d'associés• Autres débiteurs 1 800,00 1 800,00 1 800,00 • Compte de régularisation Actif 5 119 051,06 5 119 051,06 5 121 430,41 TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 115 681 939,48 115 681 939,48 111 032 349,92 ECARTS DE CONVERSION ACTIF (I) 136,28 136,28 16 928,34 ( Eléments circulants )

TOTAL II (F + G + H + I) 150 412 868,67 322 900,75 150 089 967,92 127 456 043,08 TRESORERIE - ACTIF 3 298 734,70 3 298 734,70 3 996 680,70 • Chèques et valeurs à encaisser• Banque, T.G. et C.C.P. 3 294 796,20 3 294 796,20 3 993 201,11 • Caisse, Régies d'avances et accréditifs 3 938,50 3 938,50 3 479,59

TOTAL III 3 298 734,70 3 298 734,70 3 996 680,70TOTAL GENERAL I + II + III 286 274 902,46 23 166 632,55 263 108 269,91 240 205 085,65

ACTIF EXERCICE 2005

Brut Net NetAmortissements

et provisions

EXERCICE 2004

AC

TI

F

IM

MO

BI

LI

SÉ

AC

TI

F

CI

RC

UL

AN

TT

RE

SO

RE

RIE

au 31/12/05


FONDS PROPRES

• Capital social ou personnel 14 545 600,00 14 545 600,00

• Moins : actionnaires capital souscrit non appelé

Capital appelé 14 545 600,00 14 545 600,00

dont versé 14 545 600

• Primes d'émission, de fusion , d'apport 2 045 475,00 2 045 475,00

• Ecarts de réévaluation

• Réserve légale 1 454 560,00 1 454 560,00

• Autres réserves 128 786 624,35 128 786 624,35

• Report à nouveau 39 667 048,80 22 754 073,66

• Résultats nets en instance d'affectation

• Résultat net de l'exercice 30 369 168,01 19 094 815,14

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 216 868 476,16 188 681 148,15

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) 6 396 250,74 5 601 890,64

• Subventions d'investissement

• Provisions réglementées 6 396 250,74 5 601 890,64

DETTES DE FINANCEMENT (C)

• Emprunts obligataires

• Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES(D) 7 908 000,00

• Provisions pour risques

• Provisions pour charges 7 908 000,00

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

• Augmentation de créances immobilisées

• Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A + B + C + D + E) 223 264 726,90 202 191 038,79

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 38 135 809,92 35 557 728,33

• Fournisseurs et comptes rattachés 4 197 564,14 11 306 178,26

• Clients créditeurs, avances et acomptes

• Personnel 4 313 026,26 3 871 224,59

• Organismes sociaux 2 390 682,10 2 386 436,67

• Etat 17 395 773,98 10 315 205,36

• Comptes d'associés 475,00

• Autres créanciers 9 836 883,44 7 565 431,96

• Comptes de régularisation - passif 1 880,00 112 776,49

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 136,28 1 953 369,65

ECARTS DE CONVERSION PASSIF ( éléments circulants ) (H) 4 079,63

TOTAL II (F + G + H) 38 140 025,83 37 511 097,98

TRESORERIE PASSIF

• Crédits d'escompte

• Crédits de trésorerie

• Banques de régularisation 1 703 517,18 502 948,88

TOTAL III 1 703 517,18 502 948,88

TOTAL GENERAL (I + II + III) 263 108 269,91 240 205 085,65

PASSIF EXERCICE 2005 EXERCICE 2004

FI

NA

NC

EM

EN

TP

ER

MA

NE

NT

PA

SS

IF

C

IR

CU

LA

NT

TR

ÉS

OR

ER

IE

au 31/12/05

272005


28

PRODUITS D'EXPLOITATION

• Ventes de marchandises ( en l'état ) 182 422,28 182 422,28 110 278,18

• Ventes de biens et services produits 79 676 592,79 79 676 592,79 71 588 146,21

• Chiffres d'affaires 79 859 015,07 79 859 015,07 71 698 424,39

• Variation de stocks de produits ( + ou - ) (1)

• Immobilisations produites par l'entreprisepour elle-même

• Subventions d'exploitation

• Autres produits d'exploitation 16 666,67 16 666,67 33 333,34

• Reprises d'exploitation : transferts de charges 2 002 727,23 2 002 727,23 2 105 938,07

TOTAL I 81 878 408,97 81 878 408,97 73 837 695,80

CHARGES D'EXPLOITATION

• Achats revendus de marchandises (2)

• Achats consommés (2) de matières et fournitures 1 608 837,77 1 608 837,77 1 340 317,29

• Autres charges externes 13 665 437,47 4 986,90 13 670 424,37 13 934 486,98

• Impôts et taxes 9 746 979,17 9 746 979,17 6 090 493,19

• Charges de personnel 23 422 489,49 23 422 489,49 21 791 679,50

• Autres charges d'exploitation 1 800 000,00 1 800 000,00 1 800 000,00

• Dotations d'exploitation 2 280 839,11 2 280 839,11 3 362 596,00

TOTAL II 52 524 583,01 4 986,90 52 529 569,91 48 319 572,96

RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II ) 29 348 839,06 25 518 122,84

PRODUITS FINANCIERS

• Produits des titres de participation et autrestitres immobilisés

• Gains de change 12 484,28 12 484,28 4329,78

• Intérêts et autres produits financiers 9 095 784,14 9 095 784,14 7 679 973,90

• Reprises financières : transferts de charges 16 928,34 16 928,34

TOTAL IV 9 125 196,76 9 125 196,76 7 684 303,68

CHARGES FINANCIERES

• Charges d'intérêts 4 935,97 4 935,97 8 702,42

• Pertes de change 3 905,88 3 905,88 5 082,42

• Autres charges financières 642 644,75 642 644,75 782 224,87

• Dotations financières 136,28 136,28 16 928,34

TOTAL V 651 622,88 651 622,88 812 938,05

RESULTAT FINANCIER ( IV - V ) 8 473 573,88 6 871 365,63

RESULTAT COURANT ( III + VI ) 37 822 412,94 32 389 488,47

NATURE OPÉRATIONSPropres à

l’exercice (1)Exercices

précédents (2)

TOTAUXEXERCICE 2005

(3)=(1)+(2)

TOTAUXEXERCICE 2004

EX

PL

OI

TA

TI

ON

FI

NA

NC

IE

R

I

II

III

IV

V

VI

VII


29

RESULTAT COURANT ( report ) 37 822 412,94 32 389 488,47

PRODUITS NON COURANTS

• Produits de cessions d'immobilisations 35 000,00

• Subvention d'équilibre

• Reprises sur subventions d'investissement

• Autres produits non courants 256 002,83 256 002,83 78 471,19

• Reprises non courantes : transferts de charges 6 413 000,00 6 413 000,00

TOTAL VIII 6 669 002,83 6 669 002,83 113 471,19

CHARGES NON COURANTES

• Valeurs nettes d'amortissement des 89 727,28 immobilisations cédées

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes 102 402,66 102 402,66 65 669,60

• Dotations non courantes aux amortissements 794 360,10 794 360,10 5 601 890,64 et aux provisions

TOTAL IX 896 762,76 896 762,76 5 757 287,52

RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX ) 5 772 240,07 -5 643 816,33

RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII + ou - X ) 43 594 653,01 26 745 672,14

IMPOTS SUR LES RESULTATS 13 225 485,00 13 225 485,00 7 650 857,00

RESULTAT NET ( XI - XII ) 30 369 168,01 19 094 815,14

TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII ) 97 672 608,56 81 635 470,67

TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII ) 67 303 440,55 62 540 655,53

RESULTAT NET (Total Produits - Total Charges) 30 369 168,01 19 094 815,14

1) Variation de stocks : stock final - stock initial augmentation (+) ; diminution (-)2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

NATURE OPÉRATIONSPropres à

l’exercice (1)Exercices

précédents (2)

TOTAUXEXERCICE 2005

(3)=(1)+(2)

TOTAUXEXERCICE 2004

NO

N

CO

UR

AN

T

VII

VIII

IX

X

XI

XII

XIII

XIV

XV

XVI

2005


2005



32


Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 9 mars2004, nous avons procédé à l’audit des états de synthèse, ci-joints, de la Bourse de Casablancarelatifs à l’exercice clos au 31 décembre 2005, lesquels comprennent le bilan, le compte de produitset charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informationscomplémentaires (ETIC). Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitauxpropres et assimilés de DH 223 264 727 dont un bénéfice net de DH 30 369 168 sont la responsabilité des organes de gestion de la Société. Notre responsabilité consiste à émettreune opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la Profession applicables au Maroc.Ces normes requièrent qu’un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir uneassurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalies significatives.Un audit comprend l’examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montantset informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par laDirection Générale ainsi que de la présentation générale des comptes. Nous estimons quenotre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

Opinion sur les états de synthèseA notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tousleurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de laBourse de Casablanca au 31 décembre 2005 ainsi que du résultat de ses opérations et de l’évolutionde ses flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiquesNous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous noussommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport degestion du Directoire destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Le 21 mars 2006.Les Commissaires aux Comptes

PRICE WATERHOUSE FIDAROC

Aziz BIDAH Faïçal MEKOUARAssocié Associé

332005


34

PREMIERE RESOLUTIONL’ Assemblée Générale, après avoir entendu le rapport de gestion du Directoire, les observations du Conseilde Surveillance sur ce rapport et le rapport des Commissaires aux Comptes, les approuve dans toutes leurs partiesainsi que le bilan et les comptes de produits et charges de l’exercice social clos le 31 décembre 2005, qui se solde parun bénéfice net de 30 369 168,01 Dirhams.

Cette résolution mise aux voix est adoptée à l’unanimité.

DEUXIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale donne quitus entier et définitif de gestion aux membres du Directoire, et d’exécution de leurmandat aux membres du Conseil de Surveillance pour l’exercice clos le 31 décembre 2005.


TROISIEME RESOLUTIONL’ Assemblée Générale, sur proposition du Directoire, décide d’affecter le bénéfice de la manière suivante :

Bénéfice net de l’exercice 2005 30 369 168,01Report à nouveau de l’exercice précédent 39 667 048,80

Total distribuable 70 036 216,81

Sur lequel l’Assemblée Générale prélèveAu titre de la réserve légale 0,00Au titre des dividendes 2 181 840,00

Le solde 67 854 376,81

Etant reporté à nouveau.La date de mise en paiement des dividendes est fixée au 19 juin 2006.



QUATRIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale ratifie la décision d’allouer aux membres du Conseil de Surveillance une somme brute de1 950 000 dirhams au titre de jetons de présence de l’année 2005, à charge pour lui d’en effectuer la répartition entreses membres.


CINQUIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale, après avoir entendu le rapport spécial du Commissaire aux Comptes sur les conventionsrelevant des articles 95 et suivants la loi n° 17/95 relative aux sociétés anonymes, approuve les conclusions duditrapport.


SIXIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale nomme, en qualité de membres du Conseil de Surveillance, conformément à la loi et auxstatuts, pour une durée qui court à partir de ce jour et qui prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale quistatuera sur les comptes de l’exercice 2008 :

ATTIJARI INTERMEDIATION représentée par M. El Houssine SAHIBBMCE CAPITAL BOURSE représentée par M. Eric AOUANIBMCI BOURSE représentée par M. Mohamed AMRANICFG MARCHES représentée par M. Amyn ALAMICREDIT DU MAROC CAPITAL représentée par M. Mohamed JOUAHRIEUROBOURSE représentée par M. Omar AMINEICF AL WASSIT représentée par M. Samir KLAOUAM.S.IN. représentée par M. Si Mohamed MAGHRABISAFABOURSE représentée par M. Hassan BOUBRIKSOGEBOURSE représentée par M. Karim BERRADA UPLINE SECURITIES représentée par M. Anas ALAMIWAFA BOURSE représentée par M. Jalal BERRADY

Les représentants permanents des membres du Conseil de Surveillance présentement nommés déclarent,es-nom et qualité, accepter le mandat qui vient de leur être donné. Ils déclarent, en outre, n’être frappés d’aucuneincapacité, incompatibilité, interdiction ou déchéance susceptible de leur interdire l’exercice de leur mandat.


SEPTIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’une copie ou d’un extrait des présentes pour effectuerles formalités prévues par la loi.


352005


36


Sociétés de Bourse

ATTIJARI INTERMEDIATION163, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 22 49 14 82 • Fax : (212) 22 20 25 15

BMCE CAPITAL BOURSEBMCE siège - 140, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 22 48 10 01 • Fax : (212) 22 48 09 52

BMCI BOURSEBd. Bir Anzarane, Immeuble Romandie - CasablancaTél.: (212) 22 39 32 10 • Fax : (212) 22 39 32 09

CFG MARCHES5 - 7, Rue Ibn Toufaïl, Quartier Palmier - CasablancaTél.: (212) 22 25 01 01 • Fax : (212) 22 98 11 12

CREDIT DU MAROC CAPITAL8, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - CasablancaTél.: (212) 22 94 07 44 • Fax : (212) 22 94 07 66

EUROBOURSEAv. des F.A.R, Tour Habous, 5ème étage - CasablancaTél.: (212) 22 54 15 54 • Fax : (212) 22 54 14 46

FINERGY29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d'Anfa - CasablancaTél.: (212) 22 36 87 76 • Fax : (212) 22 36 87 84

ICF AL WASSIT29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d'Anfa - CasablancaTél.: (212) 22 36 93 84/89 • Fax : (212) 22 39 10 90

MAROC SERVICE INTERMEDIATIONImm. Zénith, Rés. Tawfiq, Sidi Maârouf - CasablancaTél.: (212) 22 97 49 61 • Fax : (212) 22 97 49 73/74

SAFABOURSE9, Bd. Kennedy - CasablancaTél.: (212) 22 36 20 20 • Fax : (212) 22 36 78 78

SOGEBOURSE55, Bd. Abdelmoumen - CasablancaTél.: (212) 22 43 98 40 • Fax : (212) 22 26 80 18

UPLINE SECURITIES

37, Angle Bd. Abdellatif Benkaddour et Rue Ali BenAbderrazak - CasablancaTél.: (212) 22 95 49 60/61 • Fax : (212) 22 95 49 62/63

WAFA BOURSE

163, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 22 43 68 09 • Fax : (212) 22 20 25 15

Association Professionnelle

ASSOCIATION PROFESSIONNELLE

DES SOCIETES DE BOURSE (APSB)

Angle Av. des F.A.R et Rue Mohamed Errachid - CasablancaTél.: (212) 22 54 23 33/34/35 • Fax : (212) 22 54 23 36

Institutions du Marché

MINISTERE DES FINANCES ET DE LA PRIVATISATION

DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURES

Quartier Administratif Chellah - RabatTél.: (212) 37 67 73 54/55 • Fax : (212) 37 67 75 32

CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS

MOBILIERES (CDVM)

6, rue Jbel Moussa, Agdal - RabatTél.: (212) 37 68 89 00/01/02 • Fax : (212) 37 68 89 03

MAROCLEAR

18, Route d'El Jadida - Aïn Chock Hay Hassani - CasablancaTél.: (212) 22 98 31 31 • Fax : (212) 22 99 44 64

372005



Bourse de CasablancaSA à Directoire et Conseil de Surveillance

Capital : 14 545 600 MAD

Registre du Commerce : CASA 79057

Adresse : Angle Avenue des Forces Armées Royales

et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca - Maroc

Tél.: (212) 22 45 26 26/27 - Fax : (212) 22 45 26 25

Site web : www.casablanca-bourse.com

Contact : [email protected]

Documents

Mot du Président du Directoire 4 Gouvernance 6€¦ · • Mise en place d’un serveur vocal interactif « Allô Bourse » permettant la diffusion des cours de bourse en temps réel