Date : Le 21 novembre 2012

Lieu : Polytechnique Montréal

Intervenant : IJW Management

PolyFinances – Fonds d’investissement étudiant de l’École Polytechnique Montréal

Fusion-Acquisition et Capital Risque

Le 21 novembre dernier, nous avons eu le privilège de recevoir dans nos locaux deux représentants d’IJW Management, un cabinet Montréalais spécialisé dans la finance d’entreprise et qui fournit à des clients de petite à moyenne taille (dont le chiffre d’affaires s’échelonne entre 20 et 50 millions de dollars) des services-conseils tels que des évaluations d’entreprises, des conseils en gestion financière ou encore des conseils en fusion-acquisition. La conférence a été animée par M. Ian Wooden, fondateur et président d’IJW Management, et par M. Riyad Latoundji qui remplit la fonction d’associé en finance corporative et en fusion et acquisitions chez IJW Management.

La rencontre était centrée sur le financement du capital de risque, sur l’évaluation d’entreprise, et sur la description des moyens et outils utilisés permettant de réaliser cette dernière. Toutefois, des thèmes parallèles ont été abordés durant la période de questions qui s’en est suivie comme le développement de la finance à Montréal ou encore les perspectives de croissance des activités d’IJW Management, d’une part au Québec, mais aussi dans le reste du Canada et de l’Amérique du Nord.

La présentation s’est ouverte sur la description des différents acteurs dans le marché de la gestion des capitaux (la famille et les parents, les business angels et enfin les professionnels du capital de risque) et sur la différenciation des divers capitaux de risque associés aux différents stades de développement d’une entreprise (capital d’amorçage, capital de démarrage et capital de développement). Puis, le reste de la présentation a porté sur le détail des outils utilisés par les investisseurs pour évaluer la valeur réelle d’une entreprise ainsi que pour déterminer la qualité de l’investissement associé à cette dernière avec, à chaque fois, l’utilisation d’études de cas concrètes afin de mieux illustrer les divers concepts exposés. Outre des considérations classiques telles que l’étude du marché et de ses caractéristiques (degré concurrentiel du marché, principaux acteurs, barrières à l’entrée) et l’étude de l’entreprise (degré d’innovation, plan d’affaires, capacité de gestion de son capital et de sa dette, potentiel de ses produits et/ou de ses services), nous avons découvert de nouvelles méthodes d’évaluation basées sur des approches de liquidation ou de continuité de l’activité d’une entreprise comme par exemple la méthode des flux monétaires actualisés (en anglais DCF ou Discounted Cash Flow method) ou encore la méthode d’évaluation basée sur la garantie des actifs tangibles (valeur marchande du produit ou du service).

Cette conférence nous aura ainsi permis de rencontrer un acteur émergeant de la finance Montréalaise porté par la vague d’opérations de fusion-acquisition engendrée par le vieillissement des entrepreneurs et des compagnies familiales et privées québécoises et qui parvient à rivaliser avec de grands cabinets de conseil tels que Deloitte ou Ernst & Young principalement grâce à ses faibles coûts de gestion et grâce à sa main-d’œuvre qualifiée. Par ailleurs, elle nous aura aussi permis d’élargir notre champ d’analyse avec la découverte de nouveaux outils d’analyse financière.

Pour en savoir plus sur IJW Management : http://www.ijw.ca/fr/accueil/