LE QUOTIDIEN DE LCONOMIE
GDF SUEZ/HAGA JAN INGE
GDF SUEZ SCELLE UNE GRANDE ALLIANCE DANS LE GAZ AVEC UN FONDS
DTAT CHINOISPAGE 17LUNDI 8 AOT 2011
LESSENTIELGuant veut accrotre les reconduites la frontireLe
ministre de lIntrieur compte sur la toute nouvelle loi immigration
pour atteindre 30.000 reconduites la frontire cette anne.PAGE 7
Srie cinma : Le Mans, crin des films en costumesDe Cyrano
Nicolas Le Floch , la prfecture sarthoise a prt les ruelles de son
centre historique de nombreux tournages.PAGE 8
LAmrique dgrade, le monde dans linconnuh Vive inquitude aprs la
dgradation par S&P de la note de la dette amricaine pour la
premire fois de son histoire h Les dirigeants des grandes
puissances et des banques centrales en concertation permanente pour
essayer de rassurer les marchs h Un communiqu franco-allemand
raffirme les engagements europensPASCAL GARNIER
Saga : Guglielmo Marconi
Pionnier de la radio, homme daffaires avis, il fut aussi le
fondateur de la premire compagnie internationale de
radiodiffusion.PAGE 11
ENTREPRISES & MARCHSSant : Carmat russit sa leve de
fondsMalgr la tempte boursire, le concepteur du cur artificiel a
russi rcolter 29 millions deuros auprs des investisseurs.PAGE
15
Procter pnalis par les matires premiresLe numro un mondial a
dgag lors de lexercice clos fin juin sa marge oprationnelle la plus
faible depuis cinq ans.PAGE 18
Vido la demande : nouveaux dfis pour NetflixLe champion amricain
de la VoD fait face une envole de ses cots pour lacquisition des
droits de diffusion.PAGE 19
Le prsident amricain, Barack Obama, et les dirigeants des
principaux pays de la plante ont travaill tout le week-end trouver
une rponse pour enrayer la panique.
Interview du patron de la Bourse de LondresLe directeur excutif
du London Stock Exchange, Xavier Rolet, souligne les risques poss
par la fusion Nyse EuronextDeutsche Brse.PAGE 23
La perte du triple A suscite le dsarroi de WashingtonAmrique ne
fait plus partie du club prestigieux des dard & Poors. A
Washington, la colre, lembarras et linquitude dominent parmi
commentateurs et dirigeants. Dmocrates et rpublicains se renvoient
la responsabilit du dsastre, tout en reconnaissant que leur
processus politique savre incapable de faire face une inluctable
drive budgtaire. Cest dailleurs le blocage politique au Congrs qui
a pouss S&P dgrader la note amricaine. Le Trsor conteste
toutefois les calculs de S&P.PAGES 2, 3 ET LDITORIAL DE
JEAN-MARC VITTORI PAGE 12
Les marchs financiers placs sous haute tensiones principales
Bourses mondiales risquent de subir le souveraine des Etats-Unis.
Les grands indices boursiers pourraient poursuivre leur recul
aujourdhui, aprs une semaine noire marque par les craintes dune
contagion de la crise grecque lEspagne et lItalie. La dgradation de
la note amricaine sajoute une liste de mauvaises nouvelles pour les
investisseurs. Plusieurs indicateurs conomiques indiquent un
ralentissement de lactivit outre-Atlantique, en dpit des bons
chiffres de lemploi publis vendredi.PAGE 4
La BCE tente dteindre lincendie dans la zone euroier soir, la
BCE discutait dun ventuel programme massif pagation de la crise de
la dette la troisime conomie de la zone euro. Mais Berlin rechigne.
Tout le week-end, les ministres des Finances et les banquiers
centraux des pays du G7 et du G20 se sont consults fbrilement, et
dans une grande discrtion, pour laborer une rponse coordonne afin
de calmer les marchs. Pkin, dont la moiti des rserves est place en
bons du Trsor amricain, a fait part de son vif mcontentement devant
lirresponsabilit de Washington.PAGES 5 ET 6
L quinze pays dtenteurs du triple A de lagence Stan- L
contrecoup de la sanction de S&P lencontre de la dette H dachat
dobligations italiennes pour empcher une pro-
SUR
AUTOMOBILE Consquence du sisme au Japon
IMMOBILIER Recul de 17 % au 2e trimestre
DANS LDITO CO 7H20 DU LUNDI AU VENDREDIISSN0153.4831. NUMRO
20990
Toyota dtrn par GM et VolkswagenLe tremblement de terre et le
tsunami japonais ont temporairement boulevers la hirarchie des
constructeurs automobiles mondiaux . Numro un mondial depuis 2008,
Toyota a perdu son titre au premier semestre. Il se trouve mme
relgu au troiBLOOMBERG
Logement neuf : ventes en baisse, prix en hausseL teurs par
rapport aux deuxa baisse des ventes des promoannes prcdentes se
confirme. Pour le deuxime trimestre, les ventes chutent de 17 % par
rapport la mme priode de 2010, et de 19 % sur le semestre, selon
les estimations de la Fdration des promoteurs immobiliers (FPI). Le
recul des ventes au deuxime trimestre atteint mme 19 % en province
contre 13 % en Ile-deFrance. En cause, le recul des ventes en
Scellier, aprs le rabot de lavantage fiscal au 1er janvier 2011.
Mais aussi les prix en hausse, qui diminuent le rendement
locatif.PAGE 20
103e ANNE28 PAGES
sime rang, derrire General Motors et Volkswagen. La catastrophe
a en effet empch Toyota de fabriquer prs de 150.000 vhicules.
General Motors est parvenu dans le mme temps redresser ses ventes
de 9 %.PAGE 18
Allemagne:2.Andorre:2.Antilles-Guyane-Runion: 2. Belgique : 1,80
. Canada : 4,10 CAD. Espagne :
2,10.Grande-Bretagne:160.Grce:2,20.Italie: 2,20 . Luxembourg : 1,80
. Maroc : 16 DH. Suisse :
3,20FS.Tunisie:2.100TNM.ZoneCFA:1.500CFA.
LES RUBRIQUES
PIXELS PAGE 19 LONGUE DURE PAGE 28
JEWEL SAMAD/AFP
2
CRISE DE LA DETTEEN POINTSINDICE EURO STOXX 50 (CHELLE DE
GAUCHE) INDICE S&P 500 (CHELLE DE DROITE)
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
CONOMIE MONDIALE : SEPT MOIS DE DSORDRE10 JANVIER Craintes sur
la dette du Portugal 28 JANVIER Le PIB amricain infrieur aux
attentes 28 FVRIER LArabie saoudite prte stabiliser les prix du
ptrole aprs la crise libyenne 7 AVRIL La BCE remonte ses taux 20
MAI Fitch dgrade la note de la Grce 29 JUIN Le parlement grec vote
le plan daustrit 30 JUIN Fin du plan dassouplissement quantitatif
aux Etats-Unis 25 JUILLET Moodys abaisse la note de la Grce 29
JUILLET Le PIB amricain au 2 e T 2011 doit
2.500
1.300 2.000
1.500
27 JANVIER Maintien du programme de rachat de titres du Trsor
par la FedJANVIER 2011
8 FVRIER La Chine relve ses taux
10 MARS La note de lEspagne dgrade par Moodys 16 MARS Moodys
abaisse la note du Portugal
7 MARS Moodys abaisse la note de la Grce
18 AVRIL S&P assigne une perspective ngative la dette
amricaine
1 JUIN Moodys dgrade la note de la GrceER
7 JUILLET La BCE augmente ses taux de 25 points de base, 1,5
%
21 JUILLET Le sommet europen prvoit le rallongement des dettes
grecque, irlandaise et portugaise avec une baisse des taux dintrt5
AOT 2011
1.200
1.100
1.000
1.000
CONCERTATION AU DERNIER G8 DEAUVILLE, EN MAI DERNIER
ID / PHOTO : AFP
TATS-UNIS
Les dirigeants du G20 et, en particulier le couple
franco-allemand, essaient de ramener la confiance aprs le vritable
sisme qua constitu la perte de sa note triple A par la dette des
Etats-Unis. La BCE discutait hier soir dun rachat massif
dobligations dune Italie sous pression.
Aprs la perte du triple A amricain, les Occidentaux essaient
denrayer la paniqueLes dirigeants occidentaux cherchaient
fbrilement hier une parade au mouvement de panique qui risque de
secouer les marchs mondiaux aujourdhui, aprs un week-end
historique. Les EtatsUnis, qui reprsentent un quart du PIB mondial,
ont perdu samedi pour la premire fois la prestigieuse note triple A
que lagence Standard & Poors accordait leur dette publique.
Aprs une semaine folle qui a ramen le niveau des Bourses trois ans
en arrire, les dirigeants des principaux pays de la plante ont
travaill tout le week-end, dans la plus grande discrtion, une
rponse coordonne susceptible de ramener la confiance.Hier, en
soire, Nicolas Sarkozy et Angela Merkel, dans un communiqu commun,
ont notamment ritr leur engagement de mettre en uvre pleinement les
dcisions prises lors du sommet europendu21juilletdernier. Et ont
appel la mise en oeuvre rapide et complte des mesures annonces par
lItalie et lEspagne pour sortir de la crise de leur
dettesouveraine. Cesdeuxpaysont pris des dispositions courageuses
et leur situation ne mrite pas les attaques dont elles sont lobjet
, souligne-t-on de source franaise. Les directeurs du Trsor des
pays du G7 se sont consults par tlphone samedi soir. Ceux des Etats
membresduG20ontaussitenuhier matinuneconfrencetlphonique durgence.
Et une confrence tlphonique des ministres des finances et banquiers
centraux des pays du G7 devait tre organise trs tt ce matin, juste
avant la rouverture des marchs.Projecteurs sur la zone euro
Tandis quaux Etats-Unis les lus cherchent surtout se renvoyer la
responsabilitdufiasco(lirepage3), la Banque centrale europenne
(BCE) aurait dcid hier soir, selon certaines sources, lors dune
runion extraordinaire de son conseil des gouverneurs, dintervenir
mas-
Le prsident amricain Barack Obama et les dirigeants des
principaux pays de la plante ont travaill tout le week-end trouver
une rponse.
sivement ds aujourdhui pour relcher la pression sur la dette
italienne. Aprs lEspagne et le Portugal, lItalie est dans le
collimateur des spculateurs, en raison de sa croissance atone et de
sa dette (120 % de son PIB). La prime de risque des obligations
italiennes et espagnoles a atteint ces derniers jours un record. Le
prsident de la BCE, Jean-Claude Trichet, disait
vouloirhierunedcisionduConseil des gouverneurs de la BCE sur un
programme de rachat dobligations italiennes. Aprs que la BCE a
repris jeudi son programme de rachat, interrompu en mai, mais pour
de petites quantits de titres espagnols, la ministre espagnole des
Finances, Elena Salgado, avait appel dans la journe la BCE faire
son travail . Mais la question divisait au sein de linstitution,
les reprsentants allemands rclamant des garanties sur lapplication
de mesures daustrit. Le chef du gouvernement italien a pourtant
annonc vendredi la mise
REUTERS
en uvre du plan de rsorption du dficit budgtaire secondaire
(aprs servicedeladette)ds2013,avecun an davance sur le calendrier
initial. En raison de lampleur phnomnale de la dette italienne
(2.000 milliardsdeuros),unecrisededfiance envers cette dernire
menacerait de mort la zone euro. Cest dailleurs
parcequeBerlinjugecettedettetrop importante pour tre paule par
quelque mcanisme que ce soit quil a oppos ce week-end une fin de
non-recevoir au plaidoyer, jeudi, du prsident de la Commission
europenne en faveur dune augmentation des capacits du Fonds de
soutien europen, actuellement dot de 440 milliards deuros. Par
ailleurs, Moodys a qualifi hier la dgradation de S & P de
prmature , tandis que la troisimegrandeagence,Fitchrservait sa
position.YVES BOURDILLON
Lditorial de Jean-Marc Vittori page 12.
Jean-Michel Six, Standard & Poors Europe : Cest le critre de
gouvernance que nous avons mis en avant Lconomiste en chef Europe
de lagence de notation Standard & Poors estime que ce qui a t
sanctionn est la profonde division politique des Etats Unis, qui
mne une impasse . Quest-ce qui a dclench votre action, alors que
vos concurrents ont dcid de prserver le triple A des Etats-Unis ?
Tout dabord, notre dcision montre quil ny a pas de cartel des
agences de notation et contredit les accusations qui voudraient que
nous soyons plus tendres avec les pays anglo-saxons. Notre action
nest autre que le reflet, le diagnostic dune situation interne aux
EtatsUnis trs complique. Complique avant tout par la profonde
division politique qui mne une impasse et a empch un rglement rel
du problme de la drive budgtaire fdrale. La note que nous avons
assigne traduit la capacit et la volont de ce pays de rduire sa
dette. Cest le critre de gouvernancequenousavonsmisenavant. Notre
action nest pas htive : les atermoiements de ladministration et du
Congrs amricains durent depuis 2008. Cela tant dit, la note des
Etats-Unis reste trs forte. Il ne faut pas dramatiser notre
dcision. Quelles consquences aura la dgradation sur les marchs ?
Nous avions plac la note sous perspective ngative ds le 18 avril.
La croissance amricaine est amoindrie avant tout par la faiblesse
de la consommation des mnages. Faiblesse qui sexplique son tour par
lendettement lev du secteur priv. La crise immobilire se poursuit,
et ladministration et le Congrs ne sont pas capables de prendre des
dcisions visant la stopper. Du coup, la reprise du march de lemploi
est trs faible, la plus faible jamais enregistre en sortie de crise
aux Etats-Unis. Pourquoi navez-vous pas attendu llection
prsidentielle de novembre 2012 pour dfinir la note ? Novembre 2012
nest pas assez proche. Dici l, la trajectoire de la dette fdrale va
se dtriorer davantage. Nos notes sont horizon moyen terme,
cest--dire cinq ans au minimum. Mais les notes ne sont pas graves
dans le marbre. Si des nouveaux lments apparaissaient dans le sens
dune vritable volont politique consensuelle de venir bout de la
drive budgtaire, nous pourrions modifier la note avant que la
trajectoire de la dette ne change de cap. Allez-vous modifier la
notation de la France ? La perspective de la dette franaise est
stable. Je nai rien ajouter.PROPOS RECUEILLIS PAR MASSIMO
PRANDI
Nicolas Sarkozy refuse la spirale de laffolement Le chef de
lEtat franais a multipli les contacts tlphoniques depuis le cap
Ngre tout le week-end mais ne compte pas pour le moment courter son
sjour dans le Var.
INTERVIEWJEAN-MICHEL SIXCONOMISTE EN CHEF DE STANDARD &
POORS EUROPE
Les notes ne sont pas graves dans le marbre. Si de nouveaux
lments apparaissaient dans le sens dune vritable volont politique
consensuelle de venir bout de la drive budgtaire, nous pourrions
modifier la note avant que la trajectoire de la dette ne change de
cap. Le march a t prpar lventualit dune dgradation. Pourtant,
depuis cette date, les taux ont baiss. Les Chinois, principaux
cranciers des Etats-Unis, protestent contre une gestion quils
jugent laxiste des finances publiques amricaines. Ce nest pas
nouveau quun crancier reproche cela un emprunteur. Pour autant, la
Chine ne cessera pas dacheter des titres de la dette fdrale. Quant
au march primaire, nous savons que, en 2010, la Rserve fdrale a
achet environ 70 % des titres mis. La poursuite de ce mouvement est
probable, comme celle du prolongement dune politique montaire non
conventionnelle pour soutenir lconomie [ quantitative easing en
anglais, NDLR]. La drive budgtaire amricaine et votre notation
auront-elles un impact sur la croissance ?
Sur le pont, aux commandes, scrutant lvolution de la
situation.Sanscderlapanique.Cest limage que se sont employs donner
le chef de lEtat et le gouvernement tout au long du weekend dans un
dlicat exercice de communication. Depuis le cap Ngre, o il se
trouve en villgiature, Nicolas Sarkozy a multipli les entretiens
tlphoniques avec ses collaborateurs, ses ministres, Franois Fillon
et les dirigeants des grandes conomies
dveloppes.Etlafaitsavoir.Tandisquele ministre de lEconomie, Franois
Baroin,estrentrParisjeudisoir, la demande du prsident, aprs
troisjoursseulementdevacances dans la Creuse, pour suivre au
plusprs lesdveloppementsde la crise. Mais lexcutif sest gard den
faire plus, de peur dalimenterlescraintes. Il nesert riende sagiter
de manire inutile, explique-t-ondanslentourageduchef de lEtat. Et
il faut viter dexciter lenvironnement boursier et montaire ou de
tomber dans la spirale de laffolement. Pas question, ainsi, pour
linstant que Nicolas Sarkozy regagne lElyse, que Xavier Musca, le
secrtaire gnral de la prsidence, revienne de Corse, que
Franois Fillon quitte la Toscane ou que dautres ministres
courtent leurs congs. Avec les moyens de communication modernes, la
situation peut tout fait tre gre distance , assuret-on de mme
source. Pas questionnonplus, pourlemoment , que celui-ci sexprime
publiquement. Le chef de lEtat a dj eu loccasion dexposer ses vues
sur la question de la dette et des dficits dans sa lettre aux
parlementaires le mois dernier, fait-on valoir dans son entourage.
Garder la tte froide
Pas question, enfin, du moins officiellement, denvisager un
nouveau tour de vis budgtaire pour rassurer les marchs et les
agences de notation. Ce nest pas lordre du jour , affirme un
conseiller du prsident. La note de la France demeure dans une
perspective stable chez Standard & Poors, souligne-t-il. Il
faut garder la tte froide et ne pas faire un papier calque de la
fbrilit quon peut observer sur tel ou tel march , avait insist,
vendredi, sur France Info, Franois Baroin. La France sera au
rendez-vous du redressement de ses comptes. La France sera au
rendez-vous de la rduction de son dficit cette anne et lanne
prochaine , a promis, samedi, sur Europe 1, la ministre du Budget
et porte-parole du gouvernement, Valrie Pcresse.STPHANE DUPONT
DR
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
CRISE DE LA DETTEROYAUME-UNI 333 (2,3%) JAPON 906,9 (6,4%)
3
LES TATS-UNIS QUITTENT LE HAUT DU TABLEAULES PAYS BNFICIANT
D'UNE NOTATION AAA PAR STANDARD & POOR'S LES DTENTEURS DE LA
DETTE AMRICAINEEN MILLIARDS DE DOLLARS (EN % DU TOTAL) CHINE
1.152,5 (8,1%)
DETTE PUBLIQUE 2010, EN % DU PIB
TAUX 10 ANS, EN %
AUTRES 2.086,8 (14,6%)
SINGAPOUR CANADA ALLEMAGNE FRANCE ROYAUME-UNI AUTRICHE PAYS-BAS
FINLANDE NORVGE DANEMARK SUISSE SUDE NOUVELLE-ZLANDE LUXEMBOURG
AUSTRALIE
111,6 84,2 83,2 82,3 80 72,3 62,7 48,4 44,7 43,6 40,2 39,8 38,7
18,4 14,2
2,520 2,637 2,346 3,153 2,687 3,021 2,775 2,762 2,667 2,602
1,239 2,361 4,564 3,375 4,475RSERVE FDRALE 1.427,4 (10%)
INVESTISSEURS AMRICAINS 3.766,9 (26,4%)
INVESTISSEURS TRANGERS 4.479,2 (31,4%) INVESTISSEURS PRIVS
8.229,2 (57,7%) DTENTEURS PUBLICS 9.656,6 (67,7%) COMPTES DE LTAT
4.613,5 (32,3%)
BRANCHE RETRAITE 2.433,5 (17,1%)
BRANCHE HANDICAPS 173,1 (1,2%)
SCURIT SOCIALE 2.606,6 (18,3%)
TOTAL
AUX ) % DR S F (5,5 OY 82,7 7 MPL ES E ) TE D 2,4% RAI 7,3 ( RET
E 33 ICAR S MED FOND
14.270,1
AUTRES 1.006,5 (7,2%)
ID / SOURCES : EUROSTAT, OCDE, BLOOMBERG, TRSOR AMRICAIN /
AFP
Washington, sous le choc, sinterroge sur les blocages politiques
lorigine de son irrsistible drive budgtaireLa Maison-Blanche
appelle les lus du Congrs sunir pour rtablir la situation budgtaire
. Le secrtaire au Trsor, Thimothy Geithner, donn partant, a annonc
hier quil allait rester son poste.
Embarras, colre ou inquitude. La premire puissance mondiale,
encore sous le choc, sinterrogeait hier sur les consquences de la
dgradation, samedi matin, de la note de sa dette souveraine par
lagence Standard & Poors, AA + avec perspective ngative. Les
diffrents acteurs se renvoyaient la responsabilit de cette crise de
confiance qui a vu les Etats-Unis sortir du club des quinze pays
inspirant le plus confiance en matire de crdit. Cest le Trsor
amricain qui est monttoutdabordaufrontsamedi, pour contester la
dgradation de la note amricaine, la premire depuis la cration de S
& P en 1941 (les Etats-Unis demeurent toutefois nots triple A
par les deux autres tnors de la notation financire, Fitch et
Moodys). Le Trsor a accus S & P dune erreur mathmatique de base
, portant sur rien moins que 2.000 milliards de dol-
larsdeprojectiondedettefdrale dix ans, ajoutant : Une telle
erreur parle delle-mme. Le prix Nobel
dconomiePaulKrugman,gnralement favorable une relance par la dpense
publique, a estim pour sa part que ces gens ne sont certainement
pas en position dmettre un jugement , en allusion aux notes AAA que
les agences accordaient aux metteurs de produits toxiques peu avant
le krach de 2008. Mais, aprs avoir reconnu une diffrence fonde sur
le fait quelle travaille, elle, sur un horizon de trois cinq ans et
non de dix, S &
P a maintenu sa position. Ajoutant, pour couper court la
polmique, quesadcisionsefondaitavanttout
surdeslmentspolitiques,savoir lincapacit de la Maison-Blanche
etduCongrsrsoudrelesproblmes budgtaires (lire ci-dessous).Un accord
trop tardif
Davantage que tel ou tel indicateur financier, comme le dficit
public (le plus lev du G20 derrire celui du Japon, avec 9 % du
PIB), ce qui a pes le plus dans la rflexion de S & P a t
manifestement le fait quun accord sur le relvement de la dette
fdrale na t obtenu lundi dernier que quelques heures avant ce
qui aurait t le premier vritable dfaut de paiement de lhistoire des
Etats-Unis. Barack Obama a fait savoir samedi par son porte-parole,
Jay Carney,quilfallait mieuxmontrer [] notre capacit travailler
ensemble , aprs cette ngociation trop partisane . Il a appel les
lussunirpourtravailler au-dessus des diffrences idologiques au sein
notamment du comit bipartite du Congrs. Une recherche dun grand
bargain entre dmo-
crates et rpublicains, ce qui ne lui a pourtant pas russi
jusquici. Des commentateurs dmocrates sont aussi monts au crneau
pour souligner laspect surtout symbolique et psychologique de la
dcision de S & P, puisquil nest mme pas certain que le cot des
nouveaux emprunts des Etats-Unis augmentera, car les bons du Trsor
amricain, par faitement liquides, demeurent incontournables.Barack
Obama en difficult
pascertainquelintransigeancedes rpublicains les servira dans les
urnes. Selon les sondages, si la cote de popularit de Barack Obama
est tombe 41 % rcemment, le taux de dsapprobation du Congrs a
atteint le niveau record de 82 %. Et, bonne nouvelle pour Barack
Obama, son secrtaire au Trsor,
82 %Le niveau record qua atteint la dsapprobation du Congrs par
lopinion publique.
LES TATS-UNIS CRENT POURTANT DES EMPLOISMalgr la dgradation de
la dette souveraine, lconomie amricaine nest pas vraiment
lthargique. Selon des chiffres divulgus vendredi juste avant le
sisme provoqu par S & P, les crations demplois se sont
nettement amliores aux Etats-Unis en juillet. Le chmage est reparti
la baisse, 9,1 % de la population active, contre 9,2 % en juin,
grce la cration nette, de 117.000 emplois, hors secteur agricole,
alors que les analystes tablaient sur 85 .000 emplois. Cest le
meilleur chiffre depuis avril. En mai et en juin, lconomie
amricaine avait, certes, cr des emplois, mais un niveau trs faible.
Si le chiffre de juillet savre encourageant, il rvle toutefois des
signes de fragilit. Le nombre de crations demplois demeure deux
fois infrieur celui (215.000 par mois) observ entre dcembre et
avril. Et le taux de chmage reste au-dessus des 9 %, un plancher
dpass seulement deux fois depuis lannonce officielle de la fin de
la rcession en juin 2009. La cration demplois en juillet a t
intgralement due au secteur priv (154.000 emplois nets, deux fois
mieux quen juin). Le secteur automobile a cr 24.000 emplois, le
commerce 26.000, les htels et restaurants 17.000 et la sant
31.000.
Signe de la polarisation politique quinze mois dune lection
prsidentielle indcise, des prtendants rpublicains nont pas hsit
attaquer Barack Obama. Mitt Romney, actuellement le mieux plac
dentre eux, a qualifi labaissement de la dette de dernire victime
de lchec du prsident Obama , tandis que Michelle Bachmann, grie du
mouvement conservateur du Tea Party, estimait que ce prsident a
dtruit la notation du crdit des Etats-Unis . Cette dgradation, pour
un pays habitu se considrer comme numro un en tout , est une
terrible insulte et est humiliante , ajoutait le stratge rpublicain
Ron Bonjean. Il nest toutefois
Timothy Geithner, que la presse amricaine disait sur le dpart
depuis des semaines, a indiqu hier soir quil avait lintention de
rester son poste. Un gage de continuit apprciable dans la priode
actuelle. Il est prt effectuer limportant travail devant lui pour
rpondre aux dfis auxquels est contront notre grand pays , a assur
sa porte-parole, Jenni LeCompte.YVES BOURDILLON
Une sanction du bras de fer politique sur la detteLe consensus
au rabais entre rpublicains et dmocrates sur le plafond de la dette
a conduit la perte du AAA des Etats-Unis chez S & P.
Les agences de notation asseoient leur influence sur la
dpendance aux marchs des Etats endettsLes agences de notation
disposent dune influence exorbitante en raison du rle que leur ont
confi les Etats dans la rglementation financire.
Le plan de rquilibrage du budgetsurlequel leCongrs etlexcutif se
sont rcemment mis daccord est insuffisant par rapport ce qui, de
notrepointdevue,seraitncessaire pour stabiliser la dynamique
moyentermedeladettepublique. Cest en ces termes, vendredi, que
lagencedenotationStandardand Poorsaexpliqulabaissementde AAA AA +
la note long terme du pays. En clair, S & P se montre
pessimistesurlacapacitduCongrs et de ladministration amricaine
surmonter leurs divergences pour saccorder sur un vaste plan de
consolidation budgtaire mme de stabiliser lendettement des
Etats-Unis. Lagence a pris soin de mettre en garde ladministration
Obama quune dgradation de AA + AA dici deux ans pourrait fort bien
intervenir sinousvoyonsunemoindre rduction des dpenses par rapport
ce qui a t convenu, une hausse des taux dintrt ou de nouvelles
pressions fiscales rsultant dune drive de lendettement du
gouvernement par rapport notre scnario de base . A la diffrence de
ses deux concurrentes Moodys et Fitch Standard and Poors a donc
franchi le pas et retir, pour la
premirefoisdanslhistoiredesEtatsUnis, le prcieux label du triple A.
Les atermoiements des rpublicainsetdesdmocratespourrele-
Vers une dette 90 % du PIB ?
Selon les calculs de lagence amricaine, en prenant en compte la
rduction de 2.100 milliards de dollars des dpenses de laccord de la
semaine dernire, lendettement des Etats-Unis va continuer de
crotre. La dette nette du gouvernement fdral passerait ainsi de 74
% du PIB dici fin 2011 79 % en 2015 et 85 % en 2021. Dans le pire
des cas, en tenant compte dune hausse comprise entre 50 et 75
points de base des taux dintrt long terme et de labsence dun
consensus politique pour rduire les dpenses de 1.200 milliards de
dollars supplmentaires comme prvu, la dette publique nette
grimperait 90 % du PIB en 2015 et 101 % avant 2021. Une trajectoire
qui dclencherait, selon ce qui est prvu, un
nouvelabaissementdelanotedes Etats-Unis AA.R. H.
Ce sont les Etats qui ont confi aux agences de notation une
mission dvaluateurs plnipotentaires.
Les dfenseurs des agences font valoir quen attaquant les
notations, on se dtourne du problme fondamental : laggravation de
lendettement des Etats.on se dtourne du problme fondamental :
laggravation de lendettement des Etats et, partant, leurs
difficults prvisibles faire face leurs engagements. Surtout, le
pouvoir des agences ne provient pas de manipulations
labores,maistoutsimplementdufait que ce sont les Etats qui leur
ont
confi une mission dvaluateurs plnipotentiaires. Les entreprises,
collectivits locales, institutions financires ou Etats qui mettent
des titres cots sont tenus de faire valuerleursantfinancireparune
agence agre, gnralement lune des trois grandes, S & P, Moodys
et Fitch. La SEC, le gendarme boursier amricain, agre au total une
dizaine dagences.Banques : des effets pervers
Ce pouvoir est accru en outre par les contraintes rglementaires
pesant sur les banques. En raison des rgles prudentielles dites de
Ble II, celles-ci doivent maintenir un ratio de fonds propres
dautant plus lev quelles dtiennent des titres considrs comme risqus
par les agences de notation. Pour conserver le
niveau de fonds propres requis, elles sont donc obliges de
vendre dans lurgencedestitresdontlanotevient
dtredprcie.Cefaisant,ladgradation dune note conduit ipso facto une
braderie du titre concern et un phnomne de dvalorisation
autoentretenu. Les nouvelles rgles prudentielles de Ble III ne
diminuent pas la dpendance des banques lgard des notations de
crdit, notamment en ce qui concerne le calcul des ratios de
liquidit. Une rflexion est mene depuis plusieurs annes sur les
moyens de limiter ces effets pervers de part et dautre de
lAtlantique. En France, le prsident de lAutorit des marchs
financiers (AMF), Jean-Pierre Jouyet, a parl dernirement de la
ncessit de se dsintoxiquer .Y. M. AVEC M. RN
JIN LEE/BLOOMBERG NEWS
ver le plafond de la dette ( Les Echos du 1 er aot) ont pes
lourd. John Chambers, prsident ducomitdvaluationdeS&P, la
dailleurs soulign vendredi sur CNN, jugeant que Washington aurait
pu viter cet affront en relevant plus tt le plafond de la dette.
Pour lui, les responsabilits sont partages et incombent
ladministration Obama, mais galement ladministration prcdente . La
gouvernance des Etats-Unis et la mise en uvre de leur politique
conomique est devenue moins stable, moins effective et moins
prvisible que par le pass, a point S & P.
Si je pouvais me rincarner je prfrerais que ce soit dans le
march obligataire, comme a je serais le matre du monde , dclarait
Woody Allen dans lune de ses (nombreuses) rflexions sur lau-del. Il
choisirait plutt aujourdhui une agence de notation financire, tant
le pouvoir de Standard & Poors (S & P) ou de ses deux
principales concurrentes, Moodys et Fitch Ratings, semble
exorbitant. Dun seul communiqu, S & P a provoqu une tempte qui
pourrait entraner une chute des Bourses de la plante aujourdhui.
Cette capacit orienter les marchs financiers suscite une polmique
rcurrente, aussi bien lorsque les agences dgradent des pays que
lorsquelles contribuent une euphorie illusoire. Cela a t le cas
jusquen 2008 pour de nombreux produits financiers nots triple A,
alors quils se sont avrs toxiques. Certains hommes politiques
dnoncent un vritable dni de souverainet du fait que les
gouvernements modifient leur politique budgtaire pour ne pas voir
la note de leur pays dgrade. Ils demandent en consquence que les
agences soient troitement rgules, voire appellent la cration
dagences publiques, dont il nest cependant pas certain quelles
seraient totalement objectives sur la dette des pays dont elles
dpendraient. Les dfenseurs des agences font valoir quen attaquant
les notations,
4
CRISE DE LA DETTE
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
Les marchs sous haute tensionLes marchs asiatiques puis europens
ouvriront sous haute tension aujourdhui. Les Bourses du Golfe ont t
les premires subir les consquences de la dgradation des
Etats-Unis.
A trois heures ce matin, les Bourses de Hong Kong, Shanghai et
Singapour donneront une premire mesure de limpact de la dcision de
Standard & Poors (S&P) de dgrader la note de crdit des
Etats-Unis. Une heure plus tard, ce sera au tour de la Bourse de
Tokyo. Les marchs
europens suivront. Aprs une semaine noire marque par une baisse
importante de la plupart des indices boursiers de rfrence dans le
monde, les investisseurs ont peu de raisons de retrouver le sourire
faceuneconomieamricainequi marcheauralentietdesdettessouveraines la
notation vacillante. LopiniondeS&Plencontredela dette amricaine
a dj port un coup aux Bourses du Golfe ouvertes ce week-end : les
indices de rfrence dOman ( 1,9 %), du Bahren ( 0,33 %), dAbu Dhabi
( 2,5 %) ou
encore du Qatar ( 2,5 %) ont tous
essuydesbaisseshier,dansdesproportionsplusoumoinsimportantes. La
Bourse saoudienne, la plus importantedumondearabe,achut de5,5
%samedi,avantdecltureren lgre hausse de 0,08 % dimanche.Atmosphre
de quasi-panique
La Bourse isralienne est de loin celle qui a le plus souffert
hier. Lindice boursier de rfrence TelAviv, le TA-25, sest effondr
de 6,99 %, dans une atmosphre de quasi-panique qui a contraint
lop-
rateur dclencher des coupe-circuitsavantledbutdelasancepour
enrayer la dgringolade de certains titres. La dgradation de la note
des Etats-Unis, principal partenaire financier et commercial
dIsral, a certes jou un rle dans ce recul. Mais lEtat hbreu est
galement en proie des manifestations historiques ces derniers
jours. De nombreux jeunes et personnes issus des classes moyennes
rclament notamment plus de justice sociale . M. RN
Ltat des places boursires avant louvertureUNE SALLE DE TRADING
PARIS, VENDREDI.
LES DIX JOURS EN ROUGE DU CACEN POINTS
Avant la dgradation de la note des Etats-Unis par lagence de
notation Standard & Poors, les marchs ont connu deux semaines
calamiteuses. Chaque jour, un flot de mauvaises nouvelles les a
enfoncs un peu plus bas. Retour place par place sur la
situation.WALL STREET
LINDICE CAC 40EN POINTS
4.007,354.000 3.800 3.600 3.400 3.200
3.842,70 3.812,97 3.787,88
22 JUILLET Abaissement de la note de la Grce par Moody's.26
JUIL. : 25 JUIL. :
tion de rsultats semestriels flatteurs, sont dsertes en ces
temps de tassement des prvisions conomiques. Le DAX ne sert plus
comme avant de refuge, et cela irrite Robert Halber, stratge de la
Baader Bank. Selon lui, les performances conomiques sont bonnes,
mais tout est assombri par un mauvais environnement politique qui
finit par affoler le march .3.278,56
-0,77% -0,66% -1,42% -0,57% -1,11%
STMicroelectronics fait tat d'un affaiblissement de la demande
en juin.27 JUIL. :
3.734,07 3.712,66 3.671,28
Goldman Sachs passe de surpondrer neutre sur le secteur bancaire
europen.28 JUIL. :
Rsultats dcevants des groupes. Vallourec chute ainsi de plus de
14%.29 JUIL. :
Le PIB amricain au deuxime trimestre ressort +1,3% au lieu de
+1,8% attendu. Moody's met sous surveillance l'Espagne.
Jusquau 1er aot, les places amricaines navaient en tte que
laccord ncessaire entre rpublicains et dmocrates pour le relve1
ment du plafond de la dette aux Etats-Unis. Les signes de
ralentissement conomique taient le cadet de leurs soucis, tant le
suspense tait grand et lchance, le 2 aot, proche. Malgr un chiffre
dcevant du produit intrieur brut (PIB), le 29 juillet, pour le
deuxime trimestre, les investisseurs ont pris la pleine mesure du
ralentissement conomique, leLINDICE DOW JONESEN POINTS
3.000
LONDRES
1ER JUIL. 2011
5 AOT 2011
ID
PARIS
3.588,05
1 er AOT :
3.522,79
Accord sur le relvement du plafond de la dette US. Les taux
espagnol et italien 10 ans au-dessus de 6%. Lindice ISM
manufacturier se rapproche du seuil de 50 points, indiquant un
risque de contraction.2 AOT :
-2,27%
12.582,7712.600 12.400 12.200 12.000 11.800 11.600 11.400 11.200
1ER JUIL. 2011ID
Les dpenses des mnages franais se sont contractes de 0,2% en
juin. Une premire depuis septembre 2009.
-1,82%
2
La place parisienne a russi un indit dans le troisime millnaire
en alignant daffile dans 3 rouge,dix sancesdesquelles le le 1 au
terme CAC 40 a perdu 14,7 %, 3.278,56 points. Dornavant, il volue
sur ses niveaux de juillet 2009. La question de la dette grecque et
la pression des agences de notation et des investisseurs sur
lEspagne et lItalie ont pes sur lindice parisien. A cela se sont
ajoutes la situation amricaine tant conomique que politique et une
srie de mauvais rsultats dentreprises franaises pour le premier
semestre, surtout, accompagne de perspectives peu encourageantes
sur le second semestre.FRANCFORT
A la City de Londres, la comparaison avec la situation juste
avant le krach de 2008 tait sur toutes les lvres en fin de semaine
dernire. 1 Beaucoup dinvestisseurs sont persuads que la situation
actuelle est moins grave. La Bourse de Londres a t particulirement
agite la semaine dernire, en raison du poids des entreprises de
ressources naturelles et dnergie dans lindice FTSE 100. Celui-ci a
cltur en baisse de 2,7 % vendredi, une baisse bien plus prononce qu
Paris, et effac 164 3 de capitalisationmilliards de livres boursire
en six jours. Les banques britanniques ont aussi t particulirement
maltraites vendredi en raison du risque quelles soient obliges de
cloisonner leurs activits de banque de dtail et de banque
dinvestissement.LINDICE FTSE 100EN POINTS
bas de juin 2010. Les investisseurs craignent que le dfaut de la
Grce vienne contaminer trs vite lEspagne et lItalie. Cela sest vu
sur lvolution de leurs taux respectifs 10 ans, qui ont tous deux
dpass les 6 %. Ces derniers jours, les deux Etats ont mme connu des
difficults lors de leurs missions de dette. En attendant que les
gouvernements prennent les bonnes mesures dconomie, le secours
viendra de la Banque centrale europenne. Des bruits de march
indiquent quelle sapprte acheter des papiers italiens et
espagnols.ASIELINDICE NIKKEIEN POINTS
3
1
10.000 9.800 9.600 9.400 9.200
9.868,07
39.299,88
1ER JUIL. 2011
5 AOT 2011
ID
2
11.444,615 AOT 2011
3.454,94
3 AOT :
Socit Gnrale lance un profit warning sur ses rsultats annuels.
L'indice ISM des services aux Etats-Unis ressort 52,7 points au
lieu de 53,5.
-1,93%
3.320,35 3.278,56
4 AOT :
Jean-Claude Trichet dclare que la BCE est en train d'acheter des
titres de dettes priphriques. Veolia dcroche de 19%.5 AOT :
-3,90% -1,26%
Le chmage amricain baisse de 9,2% 9,1%.
- 14,7% LES CHOS / SOURCE : BLOOMBERG/ PHOTO : AFP
1 er aot. Lindicateur ISM non manufacturier sest rapproch de la
barre des 50 points, au-dessous de laquelle lconomie est considre
en contraction. Alors que Wall Street, du point de vue de lanalyse
graphique, avait prserv un potentiel de rebond, le voil qui fut
enterr. Et la baisse sest acclre. Le Dow Jones a russi respirer
vendredi, en gagnant 0,54 %, 11.444,61 points. En deux semaines, il
a tout de mme perdu 9,74 %. Le Nasdaq na pas eu tout fait le mme
parcours, mais a baiss au final de 11,4 %, 2.532,41 points. Le
S&P 500 se situait avant le week-end, en chute de 10,2 %, sur
la mme priode, 1.199,38 points. A ce niveau-l, il est sur un bon
support graphique.
Nous avons tous ressenti comme un vent de panique : Burkhard 2
Ziegler, un trader de la banque Close Brothers actif sur le parquet
1 de la Bourse de Francfort, a connu vendredi matin le pire moment
dune semaine toute oriente la dgringolade. Dans la matine, l i n d
i c e D A X ava i t c hu t d e 237 points lors des toutes premires
minutes des transactions, atteignant son point le plus bas depuis
le dbut de lanne, 6.152 points. Depuis le 26 juillet, lindice phare
des valeurs allemandes sest tass de 16 %, abandonnant 1.200 points
au cours de huit sances de baisse conscutives. Ou une fonte de plus
de 100 milliards deuros de capitalisation boursire. Du jamais-vu
depuis 1993. Cest une trs nette consolidation , estime le trader,
qui veut croire une prochaine fin de lhmorragie. Celle-ci a frapp
en2 premier lieu les valeurs cycliques, lesquelles, malgr la
publica-
5.989,766.000 5.800 5.600 5.400 5.200
35.000 1ID
5.246,99ER
JUIL. 2011
5 AOT 2011
MILAN-MADRID
Si les indices des Bourses espagnole et italienne ont russi
sauver une ou deux sances, elles ont tout particulirement souffert
dans 1 cette dernire quinzaine. En deux semaines, le MIB milanais a
chut de prs de 18 % et lIbex 35 madrilne denviron 14 %. Le premier
est revenu sur ses niveaux davril 2009 et le second flirte avec son
point
Dans le climat de dbcle boursire en Europe et aux Etats-Unis,
les marchs asiatiques ne font pas exception. La Bourse de Tokyo a
dviss en clture de 3,72 % Vendredi 9.299,88 points, plus forte 2
baisse depuis le 15 mars, au lendemain du sisme du 11 mars. Tokyo,
qui sest repli de 6,07 % depuis une semaine, reste pnalis par des
publications de rsultats dcevants et par la hausse du yen, que les
autorits japonaises ont cherch freiner en intervenant sur les
marchs jeudi. Dans son sillage, Soul a termin la semaine en baisse
de 3,70 %. Hong Kong a cltur en recul de 4,29 %, Shanghai de 2,15
%. La Bourse de Sydney a pli de 4 %, alors que la Banque centrale
dAustralie a ramen sa prvision de croissance du produit intrieur
brut 3,25 % pour 2011, contre un peu plus de 4 % prvu. La peur de
voir le secteur financier de nouveau fragilis sest renforce sur les
marchs asiatiques.
3
J.-PH. L. ( FRANCFORT), N. M. ( LONDRES), S. L. P. ET J.-D.
V.
Les consquences devraient tre limites pour le billet vertLe
dollar amricain pourrait voir sa valeur baisser, mais dans des
proportions limites, compte tenu du poids conomique des Etats-Unis
dans le monde.
end aprs lannonce de lagence de notation. Car la valeur du
dollar ne repose pas sur du sable et plusieurs circonstances
extrieures laident conserver son rang de premire devise
mondiale.Une rfrence sur les marchs
LEURO CONTRE LE DOLLAREN DOLLAR
Le billet vert, symbole du capitalisme amricain, pourrait-il
souffrir de la dgradation de la note de crdit des Etats-Unis ? A
premire vue, les risques semblent modrs. A court terme, la dcision
prise par Standard& Poors (S&P) dabaisser dun cran la note
de long terme des crances amricaines pourrait avoir pour premires
consquences de lgrement relever les rendements attachs aux bons du
Trsor amricains et faire baisser le dollar face aux devises
internationales, dont leuro. Des rpercussions limites donc, si lon
en croit les premiers commentaires qui circulaient ce week-
1,4882 4 MAI1,45
Tout dabord, la devise amricaine reste mise par la premire
puissance conomique du monde. Elle constitue lunit de valeur pour
la quasi-totalit des matires premires, dont le ptrole. Ensuite, sa
premire concurrente lchelle mondiale, leuro, parat fragilise depuis
les dbuts de la crise financire grecque, qui a rvl les limites dun
systme montaire dnu de politiques budgtaire et fiscale plus intgres
au niveau continental. Dans un monde dstabilis par les rcentes
rvolutions arabes et menac par une rechute de lactivit, elle
1,42901,40
1,35
1,3348
1,30
1,25
1,20 JANV. 2011 5 AOT 2011
ID
reprsente toujours la rfrence sur les marchs internationaux.
Enfin, les puissances qui commercent avec les Etats-Unis, au
premier rang desquelles figurent la Chine, nont pas intrt ce que la
valeur du dollar chute brusquement. Deuxime partenaire commercial
des Etats-Unis aprs le Canada, 2 lempire du Milieu est par ailleurs
dtenteur de 46 % de la dette souveraine amricaine. Une situation
qui nest pas sans inquiter les dirigeants de ce pays confront une
forte inflation et la ncessit de contrler son rapide dveloppement
industriel. Les autorits chinoises ont dailleurs formul de claires
remontrances lgard de ladministration amricaine, lui demandant de
mieux contrler sa dette (lire 5). Dans un texte diffus
hier,lagencedepressechinoiseXinhua est alle encore plus loin :
elle
aurait suggr aux Etats-Unis de ne pas laisser le dollar
saffaiblir, en prenant des dcisions montaires pouvant conduire sa
dprciation une allusion transparente lventualit dun nouveau plan
dassouplissement quantitatif , une
politiquemontairenonconventionnelle qui a permis la Rserve fdrale
daugmenter par deux fois la masse de dollars en circulation. En
attendant, lun des premiers marchs subir les contrecoups dune
dvalorisation du dollar pourrait bien tre celui de lor. Aprs avoir
atteint un plus haut historique 1.666,60 dollars lonce mercredi
dernier, le mtal jaune risque de prendre un chemin la baisse dans
le sillage du billet vert. La taille du
marchphysiquerestantminuscule compar celui, gigantesque, de sa
devise.MATHIEU ROSEMAIN
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
CRISE DE LA DETTEINQUITUDES ET RACTIONS DU GANT ASIATIQUELa
Chine, principal crancier des Etats-Unis, sinquite de la dgradation
de la note amricaine par Standard & Poors et prvient, par le
biais de son agence officielle Chine Nouvelle, que Pkin avait
dsormais tous les droits dexiger des Etats-Unis quils sattaquent
leur problme structurel de dette . Lindice principal de la Bourse
de Hong Kong, le Hang Seng, perdait vendredi soir 4,29 %, 20.946,14
points.
5
Premier crancier des Etats-Unis, la Chine fustige une politique
budgtaire amricaine inconsidrePkin insiste sur la ncessit pour les
Etats-Unis de sattaquer leur problme de dette. Position partage par
la Russie. Le Japon et les allis occidentaux des Amricains sont
plus mesurs.
Avec environ 1.160 milliards de dollars investis en bons du
Trsor amricains sur un montant total de rserves de change de prs de
3.200 milliards de dollars, la Chine, premier crancier des
Etats-Unis, a de quoi sinquiter. Au lendemain de lannonce par
Standard & Poors dune dgradation de la note amricaine, lagence
officielle Chine Nouvelle a indiqu que Pkin avait dsormais tous les
droits dexiger des Etats-Unis quils sattaquent leur problme
structurel de dette . Les jours o lOncle Sam, perclus de dettes,
pouvait facilement dilapider des quantits infinies demprunts de
ltranger semblent compts , ajoutait lagence. Cette dernire a mis en
garde Washington sur le fait que, sil
neffectuepasdescoupesimportantes dans ses dpenses militaires
gigantesques ainsi que dans ses cots surgonfls daide sociale , la
dcision de S&P ne sera que le prlude dautres abaissements
dvastateurs de la note amricaine. Les autorits chinoises avaient dj
montr les dents quelques jours plus tt aprs laccord larrach au
Congrs sur le relvement du
plafond de la dette et les coupes budgtaires prvoir. Mercredi
dernier,PkinavaitestimquelesEtatsUnis avaient chou dsamorcer la
bombe de leur dette . Mme si les Etats-Unis ont fondamentalement
vit le dfaut de paiement, les problmes de leur dette souveraine
demeurent non rsolus , avait jug la veille lorgane officiel du
Parti communiste, Le Quotidien du peuple . La tlvision dEtat avait
ensuite dnigr laccord conclu entre le prsident Obama et le Congrs
en le qualifiant de spectacle politique .La revanche de Pkin
Rgulirement sous le feu des
critiquesamricainesausujetdesapolitique de change consistant
sousvaluer sa monnaie, le yuan, la Chine prend sa revanche. La
monte en puissance du gant asiatique se traduit, entre autres, par
une augmentation de ses droits de vote au seindu Fonds montaire
international, faisant de Pkin son troisime actionnaire, ainsi que
par la nomination du Chinois Zhu Min au poste de directeur gnral
adjoint du Fonds, mi-juillet. Le dialogue entre Washington et Pkin
risque dtre plus ardu dans les prochains mois. La Chine na
dailleurs pas t la seule fustiger les problmes budgtaires
amricains. Lundi dernier, lors de sa rencontre avec un mouvement de
jeunes favorable au pou-
voir, le Premier ministre russe, Vladimir Poutine, avait accus
les Etats-Unis de parasiter lconomie mondiale avec leur dette. Le
pays vit crdit, au-del de ses moyensetfaitreposerunepartiedela
charge [de sa dette] sur lconomie mondiale. Il parasite lconomie
mondiale en usant de la situation de monopole du dollar , avait-il
lanc avantdajouterquelerelvementdu plafond de la dette amricaine na
fait quajourner la prise de dcisions pour rgler le problme sur le
fond . Laractiondesdeux gantsasiatiquesnestguresurprenantedansla
mesureo,depuislclatementdela crisedes subprimes etlachutede Lehman
Brothers en septembre 2008, ils nont cess dappeler rduire le rle du
billet vert en tant que monnaie de rserve mondiale. Le risque de
dflagration international due la sanction de S&P ne pourra que
les encourager, avec leurs cts les autres grands pays mergents,
moins dpendre du march amricain. Confiance
Traditionnel alli de Washington en Asie, le Japon sest montr
plus conciliant. Sa politique dachat dobligations amricaines ne va
pas changer : Notreconfianceenverslesbons du Trsor amricains et
leur attractivit comme investissement ne changeront pas cause de
cette action , a dclar un responsable gouverne-
mental Dow Jones. La France a une totale confiance dans la
solidit de lconomie amricaine et ses fondamentaux , a pour sa part
dclar le ministre franais des Finances, Franois Baroin. Le ministre
britannique du Commerce, Vince Cable, a jug compltement prvisible
la dgradation de la note, aprs la bataille au Congrs amricain. Mais
ils se sont maintenant entendus sur le sujet, et la situation des
Etats-Unis est assez solide , a-t-il estim. Nous avons confiance
dans lconomie amricaine , a dclar le ministre nerlandais des
Finances, Jan Kees de Jager, cit dans un communiqu. La politique
des EtatsUnis est actuellement centre, et juste titre, sur la
discipline budgtaire et sur un bon plan de rduction des dpenses,
mais il est essentiel que ces rformes budgtaires soient ralises
rapidement et fermement , a-t-il ajout. Le ministre allemand de
lEconomie, Philipp Rsler, sest born, lui, souligner quil est clair
que la comptitivit conomique des autres Etats est aussi () un sujet
important . En Core du Sud, de hautsresponsablesduministredes
Finances ont tenu samedi une runion durgence pour analyser les
consquences de labaissement de la note. Mais le gouvernement a mis
en garde contre toute raction excessive.RICHARD HIAULT
La pression saccrot sur les banques centralesLe dilemme reste
entier pour les banques centrales aprs la sanction des Etats-Unis
par S&P. La Fed va-t-elle relancer le QE et la BCE combler les
carences politiques de la zone euro ?
La dgradation de la note de crdit des Etats-Unis accrot encore
un peu plus la pression sur les banques
centrales,aprsunesriedesignaux inquitants de part et dautre de
lAtlantique. Hier, les banquiers centraux europens ont organis une
confrence tlphonique pour valuer les mesures prendre,
notammentl'garddelEspagneet de lItalie, placs ces derniers jours
sur le gril des marchs. Dans un contexte conomique dprci, les
instituts dmission sont en thorie les seuls capables dagir vite et
sans limite pour soulager les marchs, et les seuls aptes stimuler
lactivit, lheure o les Etats sont somms de rduire leurs dpenses. La
Rserve fdrale amricaine runiracettesemainesoncomitde politique
montaire. Les taux directeurs resteront leurs bas niveaux. Les
commentaires sur la conjoncture seront suivis avec attention, de
mme que les ventuelles remarques sur la dcision de Standard &
Poors (S&P) de rayer les Etats-Unis de la liste des pays nots
triple A. Les investisseurs sinterrogent en particulier sur la
possibilit dun nouvel pisode d assouplissement quantitatif ( QE ,
pour
BLOOMBERG
nera peut-tre des indices. Ben Bernanke avait annonc le QE2 ,
lan dernier. La justification dun QE3 est moins aise aujourdhui.
Lindicateur pris en compte par la Fed pour dclencher ses achats
dactifs est inflation. Lassouplissement quantitatif vise en effet
renchrir les prix et nest donc en thorie pas adapt au contexte
actuel. Mais, selon Stephen Jen, ancien de Morgan Stanley et
fondateur du fonds SLJMacroPartners, la Fed peut tordre ce
principe. LinstaurationdunQE3estprobable,malgr lacclration de
linflation sousjacente ces derniers mois, car en ralit la seule
variable qui compte pour la Fed est le taux de chmage. A 9,1 %, ce
taux reste en effet proccupant. Mais la Fed est aussi gne par ses
propres rsultats. Le QE2 na pas prouv quil tait un stimulus
efficace.Un aveu dangereux
Lintervention jeudi dernier de JeanClaude Trichet, le prsident
de la BCE, na pas eu leffet apaisant escompt auprs des
investisseurs.
quantitative easing , lire linterview page 6). Ce serait le
troisime depuis la crise des subprimes . Mais la probabilit dune
ractivation rapide du dispositif a diminu avec la publication dun
rapport sur lemploi meilleur quattendu vendredi. La runion des
banquiers centraux Jackson Hole fin aot don-
Pour la Banque centrale europenne (BCE), la situation est encore
plus complique. Son prsident, Jean-Claude Trichet, a fait un aveu
dangereux jeudi dernier. Il a reconnu que les interventions sur le
march de la dette ne faisaient pas lunanimit au sein de
linstitution. Il y aurait en outre plus dun opposant ce programme,
ce qui rend dlicat de lamplifier pour soutenir les marchs
efficacement. La BCE a limit ses interventions jeudi et
probablement vendredi lachat de titres portugais et irlandais,
alors
que ce sont lEspagne et lItalie qui sont sous la menace dune
envole de leur taux. La BCE est alle aussi
loinquellepouvaitdunpointdevue politique, explique Gilles Moec,
chez Deutsche Bank. Elle a envoy un message implicite lEspagne et
lItalie pour en faire plus de leur ct. Jacques Cailloux, chez RBS,
explique aussi que la BCE refuse de sengager sans garanties en
retour. Mais pourra-t-elle tenir longtemps ? Si lon a un nouveau
sommet europen durgence et que les dirigeants prennent des
engagements supplmentaires, la BCE acceptera peut-tre dtre vraiment
offensive , estime Jacques Cailloux. Linstitut dmission a toutefois
fait savoir quil ne comptait pas se
lancerdansunprogrammedassouplissement quantitatif, qui consisterait
acheter des titres sans reprendrelesliquiditsinjecteslorsdeces
oprations. Un certain nombre dintervenants de march croient
nanmoins que la BCE sera un jour contrainte de faire aussi du QE .
Au-del de ces spculations o le politique joue un grand rle, les
marchs se sont au moins convaincus que la BCE ne relvera plus ses
taux en 2011. Il nest pas impensable mme quelle les baisse, si les
autres banques centrales sengagent, elles, dans du QE qui aura pour
, effet de faire monter leuro , indique lquipe de RBS. Autant dire
quaujourdhui tous les scnarios sont possibles.ISABELLE COUET
Les conomies de lItalie et de lEspagne ne se sont pas contractes
au deuxime trimestreLa crise de la dette souveraine europenne qui
cible aujourdhui lItalie et lEspagne na pas russi faire drailler
les conomies de ces deux pays. Au deuxime trimestre, ils ont tous
deux gard faiblement le cap de la croissance.
Fragilises par la crise de la dette souveraine europenne et par
dautres facteurs endognes, les conomies de lEspagne et de lItalie
plient mais ne rompent pas. Les premires estimations de leurs PIB
respectifs au deuxime trimestre, divulgues vendredi, font apparatre
que ces deux pays svrement viss par la spculation ont russi crotre,
quoique trs faiblement, entre avril et juin. Le PIB espagnol a
augment de 0,2 % au deuxime trimestre par
rapport aux trois mois prcdents, contre un gain de 0,3 % un
trimestre plus tt. En rythme annuel, la croissance espagnole
stablit ainsi 0,7 %. Les estimations de la banque centrale
espagnole sont considres fiables par Ben May, conomiste chez
Capital Economics. Les experts chez Barclays Capital temprent le
jugement sur la croissance maintenue en Espagne, en rappelant
quelle a t possible principalement grce la trs forte contraction
des volumes de marchandises importes .Faiblesses politiques
LA CROISSANCE ITALIENNE ET ESPAGNOLEVARIATION TRIMESTRIELLE DU
PIB, EN %
0,5
ITALIE
ESPAGNE
Une partie des frayeurs dont souffre lItalie sont de son fait.
STPHANE DEO CONOMISTE CHEZ UBS
0,3
0,3
0,3
0,3
0,2 0,1 0,1 0T2 2010 T3 T4 T1 2011 T2 T2 2010 T3 T4 T1 2011
0,2
Mais le chiffre le plus attendu tait celui du PIB italien au
deuxime trimestre ; il a cr de 0,3 % du premier trimestre sur le
deuxime, contre des augmentations de 0,1 % les deux trimestres
prcdents. Ceci conduit le PIB italien
T2
ID / SOURCES : ISTAT ET INE
une croissance en glissement de 0,8 % en 2011. Lexpansion du PIB
au deuxime trimestre trouve son origine dans la hausse de lactivit
industrielle et des services, dtaille lIstat, linstitut italien de
statistiques. Et ce en dpit dun mois de juin ngatif pour la
croissance de la production industrielle ( 0,6 % par rapport mai).
Ce sont des chiffres plaisants pour lconomie italienne , commente
Cedric Theller, conomiste chez Natixis. A titre
de comparaison, la production industrielle allemande a chut en
juin de 1,1 %, souligne Ben May. Pas de quoi trop se rjouir
cependant car plusieurs facteurs vont peser au cours des trimestres
venir sur la conjoncture transalpine : une inflation leve, les
effets de la consolidation budgtaire, une instabilit politique
persistante avant tout. Une partie des frayeurs dont souffre
lItalie sont de son fait , commente Stphane Deo, conomiste chez
UBS. A titre dexemple, il cite la lutte de pouvoir laquelle se sont
livrs depuis mai Silvio Berlusconi, le chef du gouvernement, et son
ministre des Finances, Giulio Tremonti. La paix entre ces deux
responsables politiques est faite.Et ce grce la crise , assure une
source qualifie.MASSIMO PRANDI
BLOOMBERG
6
CRISE DE LA DETTE
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
Avec les Etats-Unis, lexposition des banques europennes entre
dans une autre dimension quavec la GrceSelon la BRI, les banques
europennes dtenaient 752 milliards de dollars de crances publiques
amricaines fin mars.
Rassurer les troupes. Cest la mission que se sont donne les
rgulateurs bancaires amricains dans la foule de la dgradation de la
note des Etats-Unis par lagence Standard & Poors. Ds vendredi,
une circulaire tait envoye par la Banque centrale (Fed), ainsi que
la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation), aux banques
amricaines, leur affirmant que labaissement de la note ne changera
rien dun point de vue rglementaire : Du point de vue des risques
pris en compte par les fonds propres, le calcul de la pondration
des titres de dette du Trsor et dautres titres garantis par lEtat
fdral amricain, des administrations publiques et des organismes
parapublics ne changera pas , affirment-ils. Pour la Fed, le statut
de ces titres sera inchang dans ses rglements. Autrement dit, les
banques amricaines auront toujours la possibilit dchanger leurs
titres publics auprs de leurs rgulateurs pour leur refinancement.
Le cas amricain rappelle un peu celui de la Banque centrale
europenne confronte aux difficults de la Grce. Linstitution stait
charge de con-
tinuer procder au rachat des titres de lEtat grec auprs des
banques prives, notamment les grecques, malgr labaisssement des
notes de la Grce. Mais elle avait prvenu quelle arrterait en cas de
dfaut.Consquences peu cernables
Les consquences de la dgradation de la note pour les banques
amricaines et celles du reste du monde sont encore difficilement
cernables. Mais elles pourraient relguer au second plan les
inqui-
71
MILLIARDS DE DOLLARS
Lexposition de la banque HSBC la dette amricaine la fin de
2010.
tudes qui entouraient encore jusqu vendredi les dettes espagnole
et italienne. Bien que la Chine soit le plus grand crancier des
Etats-Unis, la Banque des rglements internationaux (BRI) ne
communique pas sur lexposition des banques chinoises. De mme, elle
ne dlivre aucun chiffre sur les banques amricaines et leur
exposition leur propre pays.
Pour le second crancier tranger, le Japon, les banques nippones
sont exposes hauteur de 400 milliards de dollars au secteur public
amr icain. Viennent ensuite la Suisse, la Grande-Bretagne puis la
France (94 milliards de dollars), la Belgique et lAllemagne. A fin
mars 2011, les banques europennes prsentent une exposition de 752
milliards de dollars (526 milliards deuros). Elle a progress par
rapport fin 2010, o elle se situait 479 milliards de dollars. Par
comparaison, la Grce ne reprsentait que 136 milliards de dollars
fin 2010. Les relations entre les Etats-Unis et lEurope tant
profondes, plusieurs banques europennes ont une partie de leur
activit outre-Atlantique. Grce aux tests de rsistance effectus en
Europe par les rgulateurs, il est possible de reconstituer les
expositions de quelques-unes dentre elles. HSBC comptait par
exemple fin 2010, un peu plus de 71 milliards de dollars
dexposition la dette amricaine. Deutsche Bank et BNP Paribas,
respectivement 22 milliards et 25 milliards deuros. En France,
lexposition de BPCE tourne autour de 10 milliards, celle de la
Socit Gnrale, de 6 milliards et celle de Crdit Agricole de 3,3
milliards deuros.RJANE REIBAUD
L'EXPOSITION DES BANQUES AU SECTEUR PUBLIC AMRICAINPAR PAYS, EN
MILLIARDS DE DOLLARSJAPON ROYAUME-UNI SUISSE
401
316
151
FRANCE
ESPAGNE
ALLEMAGNE
94
55
26
BELGIQUE
ITALIE
13
10
ENSEMBLE DES BANQUES EUROPENNES
752
ID / SOURCE : BANQUE DES RGLEMENTS INTERNATIONAUX
Andr Sapir : Une troisime phase de quantitative easing simpose
outre-Atlantique
P
artenaire senior du cercle de rflexion europen Bruegel,
professeur dconomie de lUniversit libre de Bruxelles, ancien membre
du Groupe danalyse de la politique conomique du prsident de la
Commission europenne Jos Manuel Barroso, Andr Sapir sattend plus de
volatilit des marchs suite la dgradation de la note long terme des
Etats-Unis. Pour lui, la Rserve fdrale naura pas dautre choix que
de lancer une troisime phase de politique montaire non
conventionnelle ( quantitative easing ). Dans limmdiat, seules la
Banque centrale europenne et la Fed ont les moyens de stopper la
panique des marchs. Quelles seront les consquences de la dgradation
par Standard & Poors de la note souveraine des Etats-Unis ?
Elles seront essentiellement dordre psychologique. Du point de vue
des marchs, lincertitude augmente dun cran et va probablement se
solder par davantage de volatilit. Toutefois, cette dgradation tait
largement attendue. Les investisseurs ne se dtourneront pas des
titres de la dette fdrale amricaine. Il ny a pas dalternatives. La
dette allemande a une surface trop rduite pour rempla-
cer dans les portefeuilles la dette amricaine. En dpit de leurs
haussements de ton, les Chinois vont continuer dacheter les
obligations amricaines. Va-t-on vers une nouvelle phase de
politiques montaires non conventionnelles aux Etats-Unis ? Oui.
Mais ctait dj vrai avant laction de Standard & Poors. Une
troisime phase de quantitative easing simpose pour des raisons
autres que la note dgrade de la dette. Ladministration Obama na
plus la possibilit politique de soutenir lconomie et daccrotre les
crations demplois. Cest donc une nouvelle fois au tour de la Rserve
fdrale dagir. Va-t-on vers une nouvelle crise mondiale et un krach
des marchs financiers ? Je ne suis pas trop pessimiste. La clef est
la gestion transatlantique de la crise. La qualit des quipes
dirigeantes de la Banque centrale europenne et de la Fed ne fait
aucun doute. Elles ont travaill ensemble par le pass en montrant
leur efficacit. Dans limmdiat, seules ces deux banques centrales
ontlesmoyens,agissantdeconcert, de stopper le vent de panique qui
risque de souffler sur les marchs.
INTERVIEWANDR SAPIRPROFESSEUR DCONOMIE DE LUNIVERSIT LIBRE DE
BRUXELLES
Je ne suis pas trop pessimiste. La clef est la gestion
transatlantique de la crise. La qualit des quipes dirigeantes de la
BCE et de la Fed ne fait aucun doute. Les initiatives
gouvernementales nont un impact qu plus longue chance. En Europe,
le dernier sommet des chefs dEtat a pris des dcisions sages et
importantes. Mais on est comme le 9 mai 2010, quand les
gouvernements europens avaient dcid la cration du Fonds europen de
stabilit financire (FESF). Cette dcision ncessitait du temps pour
se concrtiser. Leuro nest donc pas en pril ? Non. Le problme de
lEurope reste sa gouvernance. Dnormes progrs ont t faits en un an
et demi. Mais le processus de prise de dcision demeure trs long et
compliqu. Quant laggravation rcente de la crise de la dette, elle
est uniquement de la responsabilit de lItalie et de ses faiblesses
politiques. Cest trs bien que Silvio Berlusconi sexprime, promette
de mettre de lordre dans les finances publiques, et de faire des
rformes. Encore faut-il que ces mots se traduisent rapidement
en
lois et dcrets. Ceci tant, la situation des finances italiennes
et espagnoles na rien de commun avec celle de la Grce. Rome et
Madrid ne souffrent pas dun risque dinsolvabilit. Leur problme est,
comme aux Etats-Unis, dordre politique. Il ny a pas durgence
intervenir. On peut attendre septembre pour sattaquer aux problmes
de fond de ces deux pays. Dans limmdiat, la BCE peut soutenir
lItalie et lEspagne mais seulement en change de ladoption de
mesures gouvernementales appropries. A ce propos, les Etats de la
zone euro devraient accrotre ses moyens dintervention.
Craignez-vous que la France soit happe son tour ? La France est
consciente du risque de dcrochage de ses taux par rapport aux taux
allemands. La situation nest pas alarmante mais Paris doit agir
vite. Que faut-il faire en Europe pour sortir de la crise ? Tout
dabord, le FESF doit rapidement tre mis en condition doprer selon
les principes fixs par la dernire runion des chefs dEtat. Ces
derniers doivent prendre aussi des nouvelles dcisions le
concernant, comme augmenter davantage ses garanties et, surtout,
lui
donner la facult dintervenir rapidement si besoin sur le march
secondaire. Aujourdhui, pour agir, il lui faut laccord de tous les
Etats membres de la zone. Pour ce faire, le Fonds devrait devenir
un vritable instrument communau-
Les investisseurs ne se dtourneront pas des titres de la dette
fdrale amricaine. En dpit de leurs haussements de ton, les Chinois
vont continuer dacheter des obligations amricaines. taire, linstar
de la BCE, et pas intergouvernemental. A plus long terme, le FESF
pourrait se voir affubl de la mission de superviser les banques de
la zone euro et de la possibilit de procder leur soutien si
ncessaire. Quant aux euroobligations, leur introduction courte
chance ne se justifierait quen dernier ressort, si la crise de la
dette saggravait sensiblement.PROPOS RECUEILLIS PAR MASSIMO
PRANDI
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LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
FRANCECONJONCTURE
7
IMMIGRATION
Les reconduites la frontire devraient passer de 28.000 30.000
cette anne. Pour atteindre cet objectif, le gouvernement compte sur
les nouvelles dispositions de la loi immigration, dont les dcrets
dapplication ont t publis il y a quelques jours.
Reconduites la frontire : Guant affiche sa dterminationLe
gouvernement veut rattraper le temps perdu. Avant de partir en
vacances, le ministre de lIntrieur, Claude Guant, a annonc le
relvement des objectifs de reconduites la frontire de 28.000, ralis
en 2010, 30.000 en 2011. Il faut dire que les premiers mois de
lanne ont t perturbs par lenchevtrement de plusieurs textes
juridiques qui ont compliqu le travail de ladministration.
Natixis confirme le ralentissement de lactivit
S
LES LOIGNEMENTS DTRANGERSEN MILLIERS29,8 28,03 23,83
25
20
16,85
15 9,23
Mali, qui mettent souvent plus de 32 jours pour dlivrer les
documents indispensables la reconduite. Je doute que lon puisse
obtenir en 45 jours, ce que lon na pas russi avoir en 32 , estime
Pierre Henry, directeur gnral de France Terre dAsile. Cest pourtant
lune des mesures, avec celle du JLD, que le gouvernement a dfendu
avec le plus dardeur pendant les dbats parlementaires.Pression sur
les prfectures
Nous sommes en plein discours idologique et personne ne sait
encore quels seront les effets de la nouvelle loi. PIERRE HENRY,
DIRECTEUR GNRAL DE FRANCE TERRE DASILE
10
5
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Au premier chef, le retard pris dans ladoption de la loi
immigration, finalement vote en mai 2011. Depuis le 1 er janvier
2011, et avant lentre en application de la loi Besson, cest la
directive retour de lUnion europenne qui sest applique. Or ce texte
est plus favorable par certains aspects que lancienne lgislation
nationale. Il rend obligatoire, pour tout tranger qui opte pour un
retour volontaire dans son pays, un dlai de sept jours sans mise en
rtention. Certains trangers sans titre profitent de ce dlai pour
svanouir dans la nature. Cette disposition explique en partie la
sous-occupation trs nette quont connu les centres de rtention
administrative (CRA) durant le deuxime trimestre de lanne. Quant
aux trangers qui ont t malgr tout amens en rtention, des
annula-
EXPULSION DUNE FAMILLE DE ROMS VERS LA ROUMANIE SUR LAROPORT DE
LILLE-LESQUIN. LES CHOS / SOURCE : RAPPORT AU PARLEMENT / PHOTO :
REUTERS
tions en chane ont t prononces par les tribunaux. Pour faire
face la multiplication du contentieux sur les trangers irrguliers,
qui explique en partie que plus de 70 % des reconduites ne sont pas
excutes, le gouvernement compte beaucoup sur les nouvelles
dispositions de la loi, dont les dcrets dapplication sont sortis le
18 juillet. Notamment
le report de lintervention du juge des liberts et de la dtention
(JLD) 5 jours, au lieu de 48 heures. Parmi larsenal des mesures
adoptes, Claude Guant met aussi en avant lallongement de la dure de
rtention de 32 45 jours. Un allongement qui devrait permettre
dobtenir davantage de laisser-passer consulaires de la part de
pays, notamment le Maroc et le
Undiscoursdefermet,uneloipermettant une plus grande efficacit,
tout est donc en place pour atteindre le nouvel objectif, dont la
porte doit toutefois tre relativise. Une grande partie des
reconduites est en ralit intra-europenne. Le x e m p l e d e s T u
n i s i e n s (3.688 dentre eux ont fait lobjet dune mesure
dloignement depuis le 1er janvier) renvoys la frontire italienne en
est un bon exemple. Par ailleurs, un tiers (9.000 sur 28.000 en
2010) des reconduites concernent des ressortissants communautaires,
roumains et bulgares. Nous sommes en plein discours idologique,
poursuit Pierre Henry de France Terre dAsile, et personne ne sait
encore quels seront les effets de la nouvelle loi. Ce qui est sr en
revanche, cest que les prfectures sont soumises une trs forte
pression gouvernementale. Des dossiers de rgularisations
normalement trs simples deviennent de vrais casse-tte du fait de
lacharnement de ladministration. Preuve de cette pression qui frise
parfois le ridicule : la prfecture du Loir-et-Cher, qui nest pas
connue pour accueillir une forte proportion de sans-papiers, a fix
comme objectif prioritaire du second semestre 2011 la reconduite
de... 35 trangers sur toute lanne 2011.MARIE BELLAN
elonlindicateuravancde Natixis, publi chaque mois en
avant-premire dans Les Echos , la croissance du PIB serait ramene
0,2 % au deuxime trimestre (aprs 0,9 % au premier), puis
remonterait 0,4 % au troisime trimestre. Ce qui porterait lacquis
de croissance pour 2011 cette date (soit avec une croissance nulle
au quatrime trimestre) 1,9 %. Les nouvelles informations affichent
un ralentissement de la croissance par rapport au premier
trimestre, souligne Natixis. Les dpenses de consommation des mnages
en biens augmentent au mois de juin [], mais le rsultat final au
deuxime trimestre reste ngatif ( 1,8 %). Et du ct de lindustrie,
tous les tmoins se dgradent. Lindicateur synthtique du climat des
affaires dans ce s ecteur recule de 5 points en juillet.Les carnets
de
INDICATEUR NATIXIS 2011CROISSANCE DU PIB EN %PROJECTIONS
+ 0,9
+ 0,4 + 0,2
T1
T2
T3
LES CHOS / SOURCE : SOCIT
commandes globaux se dgarnissent ( 11 points sur le mois). Le
climat des affaires dans lindustrie du btiment, par contre, reste
stable au-dessus de sa moyenne de longue priode (+ 103). Les
carnets de commandes samliorent lgrement , note Natixis. Dans les
services, le climat des affaires se dtriore en gnral .
EN BREFHBERGEMENT DURGENCE. Aprs la dmission surprise du
prsident fondateur du Samu social, Xavier Emmanuelli, et la grve,
mardi, des travailleurs de lurgence sociale pour dnoncer les coupes
budgtaires de lEtat, le secrtaire dEtat au Logement, Benoist Apparu
a annonc vendredi la tenue dassises nationales de lhbergement en
fin danne dans un entretien au Figaro .
Affaire Tapie : lex-bras droit de Lagarde conteste un feu vert
de lElyseLancien directeur de cabinet de Christine Lagarde Bercy,
Stphane Richard, actuel patron de France Telecom, conteste quil y
ait eu un feu vert ou une insistance de lElyse en faveur dun
arbitrage dans le dossier Tapie/Crdit Lyonnais, dans une interview
parue hier dans le JDD . Il juge totalement absurde que Christine
Lagarde, contre laquelle la Cour de justice de la Rpublique a dcid
douvrir une enqute, ait pu demander lajout de la notion de prjudice
moral dans le protocole. Alors que lex-prsident de lorganisme
chapeautant le Consortium de ralisation, Bernard Scemama, a affirm
vendredi au Monde avoir reu en 2007 la consigne claire de Christine
Lagarde daller larbitrage, Stphane Richard prcise qu lpoque, aucun
service de ladministration ne (le) dconseill(ait) formellement
.
CONJONCTURE
Le dficit commercial franais a atteint 5,6 milliards deuros en
juin. Les six premiers mois de lanne sont marqus par une croissance
des exportations dcevantes au vu de celles du semestre prcdent.
THOMAS COEX/AFP BERTRAND GUAY/AFP
Cration dun fichier unique des allocataires sociaux avant fin
2011 Xavier Bertrand, ministre du Travail et de la Sant, a annonc
hier lAFP la mise en place d un fichier unique des allocataires
sociaux avant la fin de lanne , selon lui la meilleure faon de
renforcer la lutte contre des fraudes sociales . Il a expliqu tre
tout fait daccord avec Thierry Mariani , en faisant allusion la
proposition de son collgue aux Transports, fondateur du collectif
la Droite populaire , de crer un tel fichier. Le ministre estime
que la cration dun rpertoire unique des allocataires sociaux, que
lon peut croiser avec les fichiers existants [au niveau
dpartemental par exemple] est la meilleure faon de renforcer la
lutte contre les fraudes sociales . On pourra viter les doublons et
on sapercevra des incohrences de versement des prestations, a-t-il
ajout.
Balance commerciale : les exportations plafonnent 37,5 Aprs des
mois davril et mai catastrophiques (mme si les
dficitsonttrevusenbaisse, respectivement 6,8 et 6,4 milliards
deuros),ledficit commercialfranaisaatteint5,6milliardsdeurosen
juin. Cela porte le total 37,5 milliardspourlepremiersemestre,soit
quasiment 10 milliards de plus que lannedernirelammepoque. Sur un
an en glissement, il atteint 65 milliards deuros, contre 51
milliards pour lanne 2010. Juin a t moins mauvais que les deux mois
prcdents car la France a observ un important recul des importations
et des exportations relativement stables, soulignent les Douanes.
Les importations de produits nergtiques ont diminu de 500 millions
deuros, les matriels de transports ont connu une baisse similaire
et la plupart des autres produits imports contribuent aussi ce
recul. Pour Juliette Hubert, conomiste au cabinet Asters, ce repli
est saisonnier, il y a tou-
MILLIARDS DEUROS
Le dficit commercial franais pour le premier semestre, soit
quasiment 10 milliards de plus que lanne dernire la mme poque.
jours une amlioration cette priode de lanne parce quon importe
moins de produits ptroliers . Mais, souligne-t-elle, il sagit du
pire mois de juin jamais enregistr .Un niveau de dficit indit
De fait, le premier semestre atteint un niveau de dficit indit,
ce qui laisse prsager un nouveau record annuel, autour des 70
milliards deuros , indique Alberto Balboni, conomiste chez Xerfi.
Les six premiers mois de lanne sont marqus par une croissance des
exportations d-
cevantesauvudecellesdusemestre prcdent (2,8 %, aprs 7,8 %). Les
ventes de produits franais ne parviennent pas retrouver le niveau
davant crise, en dpit dune conjoncture mondiale favorable en dbut
danne. Daprs Bercy, ce constat sexplique surtout par le recul de
lindustrie aronautique et spatiale ( 3,4 %, contre + 6,0 %), aprs
un niveau exceptionnellement lev tout au long de 2010 . Toutefois,
il faut noter quavec des importations galement en baisse, ce
secteur a dgag un excdent de 8,9 milliards au premier semestre. De
nombreux secteurs voient leurs exportations diminuer :
linformatique et llectronique, la mtallurgie, la pharmacie et la
chimie. De lautre ct, les exportations de produits agroalimentaires
continuentleurascension,avecunecroissance de 6,3 % qui amne
lexcdent semestriel 5,5 milliards. Lindustrie du luxe affiche
galement une belle sant, avec une croissance de 9,2 %
LE DFICIT DE LA BALANCE COMMERCIALE FRANAISEEN MILLIARDS
DEUROS
37,5 26,8
23 24,6
Loi hpital : Marisol Touraine (PS) se flicite du camouflet
inflig au gouvernementMarisol Touraine (photo), secrtaire nationale
charge de la sant et de la scurit sociale, sest flicite vendredi
dans un communiqu du camouflet que le conseil constitutionnel a
inflig au gouvernement en annulant plus de 30 articles de la loi
hpital . Rappelant que le Parti socialiste a combattu la dmarche
exclusivement clientliste du gouvernement, elle souligne que le
texte lgislatif tait devenu au fil des dbats un fourre-tout
lgislatif sans queue ni tte, indigne des dfis majeurs que doit
affronter notre systme de sant .
S1 S1 S1 S1 2008 2009 2010 2011 LES CHOS / SOURCE : DOUANES
LE NOMBRE DEXPORTATEURS REMONTE ENFINAprs une chute en 2009, le
nombre dentreprises exportatrices est enfin reparti la hausse en
2010, 94.800 entreprises (+ 3,2 %, contre 3,7 % lanne prcdente). Le
nombre doprateurs a t fortement rvis la hausse par rapport aux
estimations provisoires de fvrier , soulignent les Douanes. Avec la
reprise de la croissance, le nombre dexportateurs sortants (cessant
dexporter en 2010) a baiss, tandis que les nouveaux exportateurs
sont plus nombreux quen 2009 (+ 9,4 %, aprs 5,5 %). Bercy souligne
que les PME de moins de 20 salaris reviennent vers les marchs
internationaux aprs une baisse presque continue depuis 2002. Les
moyennes et grandes entreprises, qui avaient fortement souffert de
la crise, sont galement plus nombreuses exporter.
pour la maroquinerie (aprs 9,2 % dj au semestre dernier). Enfin,
lindustrie automobile affiche des rsultats contrasts : les
exportations ont augment de 4,1 % mais les importations se sont
envoles (+ 8 %). Lautrefaitmajeurdusemestreest le poids extrme de
la facture nergtique. En hausse de 5,6 milliards par rapport au
second semestre de 2010, cette dernire atteint le
montantrecordde30,4milliardsdeuros, porte par la hausse du prix du
ptrole (+ 37 %) et une augmentation du volume import. LInsee table
sur un impact ngatif du commerce extrieur sur la croissance pour
2011.CHARLES GUAY
Linterdiction du travail dominical en Alsace et en Moselle
constitutionnelleLe Conseil constitutionnel a estim vendredi
conforme la Constitution linterdiction du travail dominical en
Alsace et en Moselle, conteste par une entreprise de distribution
qui estimait que ce droit local contrevenait aux principes dgalit
et du droit dentreprendre. Le Conseil avait t saisi aprs une
question prioritaire de constitutionnalit (QPC) pose par la socit
Somodia, grante dun supermarch Fntrange (Moselle). Celle-ci avait t
condamne des amendes par la cour dappel de Metz en 2010 pour avoir
ouvert ses portes plusieurs dimanches, en violation du Code du
travail applicable dans le dpartement lorrain. La CFTC sest flicite
dans un communiqu de la dcision du Conseil constitutionnel.
8
COLLECTIVITS LOCALES
LUNDI 8 AOT 2011 LES ECHOS
De gauche droite, Cyrano de Bergerac , avec Grard Depardieu,
Jean de la Fontaine, le dfi , avec Lorant Deutsch, et le tlfilm
Nicolas Le Floch , tourns dans les rues du Mans.
SILENCE, ON TOURNE DANS LES RGIONS
LE MANS, FIEF DU FILM DE CAPE ET DPECertaines villes et rgions
offrent des dcors extrieurs trs priss des cinastes. Elles sactivent
pour proposer au 7e art un patrimoine dautant plus prcieux quil
gnre des activits et valorise limage de leur territoire. Clap
douverture au Mans, haut lieu du cinma de cape et dpe, o fut tourn
Cyrano de Bergerac, le film aux dix Csars.
SRIE DTCINMA
#
1
Habitant le Vieux Mans, Jean-Paul Couasnon a ouvert plusieurs
reprises sa demeure aux tournages de films historiques, dont le
Molire , incarn par Romain Duris, ou Le Bossu , avec Daniel Auteuil
et Fabrice Luchini.
Comme de nombreux Manceaux, Jean-Paul Couasnon, qui est aussi
prsident de loffice du tourisme, a pris got leffervescence des
tournages, considrant avec amusement et curiosit les stars de
lcran. Cestsurleparvisdelacathdrale que Grard Depardieu-Cyrano de
Bergerac a dclam la tirade des nez. Cest dans lescalier Pierre de
Tuc quil tombe de la lune et dans la rue de Vaux que lui tombe sur
la tte la poutre fatale. On reverra Grard Depardieu au Mans dans
LHomme au masque de fer , une production amricaine avec John
Malkovitch et Leonardo Di Caprio. Les ruelles du Mans seront aussi
le dcor du tlfilm DArtagnan et les trois mousquetaires , de Pierre
Atkine, ou celui de Jean de La Fontaine , avec Lorant Deutsch.
Depuis vingt ans, Le Mans na cess dtre un haut lieu du cinma
dpoque,decapeetdpenotam-
ment. La vieille ville offre une profondeur de champ et une
vaste palette de dcors du XV e sicle au XXe sicle , poursuit
Jean-Paul Couasnon. Cette frise chronologique permet de figurer
lpoque d Eugnie Grandet , avec Jean Carmet, ou les annes 1930 des
Blessures assassines , relatant lhistoire des surs Papin, le plus
clbre fait divers quait connu Le Mans. La tlvision sest aussi
appropri la cit Plantagent, avec Julie, chevalier de Maupin ,
LAssassinat dHenry IV ou la srie Nicolas Le Floch , occasionnant
des tournages rcurrents. Proche de Paris, Le Mans restitue les
vieilles rues de la capitale. On ne pense jamais cela, mais cest
trs compliqu de faire rouler des carrosses sur des faux pavs ,
notait Philippe de Broca ( Le Bossu ). Il y a trs peu de
modifications faire pour un tournage, la quasitotalit du rseau
lectrique et tlphonique tant enterre. En une
heure, il est possible denlever la signalisation contemporaine ,
raconte Karen Belzer, la responsable des vnements la ville. Sans
prospection particulire, Le Mans est devenu attractif pour le cinma
en mettant en uvre un dispositif bien rod daccompagnement, avec un
soin apport linformation des riverains, la mise disposition de
parkings, la mobilisation des services techniques de matriel, de
locaux, de fichiers de techniciens et de comdiens locaux.Le filon
des films de course
REPRAGESh 19 longs mtrages tourns depuis 1971 h 10 tlfilms et
sries tournes depuis 1993 h Les films rcents : Molire (2007), Jean
de La Fontaine, le dfi (2007), La Question humaine (2007), Michel
Vaillant (2003), LInvit (2007) Les tlfilms : Julie, chevalier de
Maupin (2004), Ces jours qui ont fait la France (2008), Comtes et
nouvelles du 19e (2008), Nicolas Le Floch (2009-2011) h Les films
mythiques : Le Mans (1970), Cyrano de Bergerac (1989).
En contrepartie, Le Mans figure au gnrique et la production joue
le jeu dune projection en avant-premire. Limpact conomique nest pas
ngligeable, poursuit Jean-Paul Couasnon, les tournages stimulent le
march de la location et certains mobilisent jusqu 200 personnes. De
longue date, la figuration est devenue une activit familire
localement. Quand Steve Mac Queen est venu tourner Le Mans en
1970, certains salaris de chez Renault staient dclars malades pour
participer au tournage. Or on les a reconnus dans le film, ce qui a
provoqu quelques remous , samuse Jean-Paul Couasnon.
Lecircuitdes24Heurescontribue aussi au mythe cinmatographique de la
ville. Sydney Pollack a film Al Pacino dans Bobby Deerfield , en
1977. Plus rcemment, Luc Besson a tourn Michel Vaillant sur le
circuit Bugatti. Et nous avons des contacts pour plusieurs projets
de films sur lautomobile , indique Pauline Le Floch, responsable du
bureau daccueil tournages de la rgion des Pays de la Loire. Aprs le
Vieux Mans, le circuit des 24 Heures pourrait prendre le relais.
EMMANUEL GUIMARD CORRESPONDANT NANTES
Demain : Cavaillon (Vaucluse)
AMNAGEMENT
Envisage depuis une dizaine dannes, la rnovation du centre
commercial du sud-ouest parisien sengage enfin. La surface sera
triple pour faire de Beaugrenelle le troisime espace commercial
parisien. Au grand dam de certains.
Le centre Beaugrenelle merge des bords de Seine L 45.000es
premiers coups de pioche ont retenti il y a quelques semaines. Aprs
dix annes de discussions mailles de polmiques, la rnovation du
centre commercial parisien Beaugrenelle sengage enfin. La dmolition
de lancien centre est dsormais acheve et le constructeur, le groupe
Bouygues, sattelle aux fondations. Louverture de ce vaste espace
commercial de quelque 45.000 mtres carrs, nich aux pieds du Front
de Seine dans le 15e arrondissement, est prvue pour avril 2013.
Elle aura pris plusieurs annes de retard. Su r l e f o n d , p e r
s o n n e n a jamais contest la ncessit de rebtir ldifice datant
des annes 1970 devenu obsolte et inesthtique. Mais la voie a t seme
dembuches : crise financire, difficults du promoteur Gecina,
absence de pilote bord, recours en justice Maintes fois annoncs,
les travaux ont fait figure de serpent de mer. Aujourdhui,
Christophe Clamageran, le directeur gnral de Gecina, veut croire
que la donne a chang. Il a repris le projet en main dsormais contrl
75 % par Gecina et se dit trs confiant quant aux dlais et la
russite . Cest un projet exceptionnel, haut de gamme, qui plus est
situ dans une zone de chalandise de 2,8 millions dhabitants dots
dun gros pouvoir dachat, ce qui est rare en France , argumentet-il,
affirmant ne pas craindre la concurrence des Halles pour ce qui
deviendra le troisime plus gros centre commercial parisien avec la
clef 1.500 emplois.120 boutiques
Trois fois plus vaste que le prcdent, davantage ouvert sur le
quartier, le nouveau Beaugrenelle imagin par Valode et Pistre sera
hiss sur 4 tages avec une terrasse de 8.000 mtres carrs, 120
boutiques mi-blockbusters, mi-haut de gamme (Zara, Darty, un cinma
Path, un restaurant Costes), des services (crche, parking), mais
aucune locomotive alimentaire. Ce nest plusncessaire aujourdhui,
les
La surface en mtres carrs du centre rnov, aux pieds du Front de
Seine dans le 15e arrondissement. Ouverture prvue en 2013 aprs
plusieurs annes de retard.
gens veulent surtout du service, des espaces communs , assure le
promoteur. Si Gecina se sent ainsi pousser des ailes, cest
notamment parce que les recours en justice des
riverains ont t puiss. Toutefois, lhostilit demeure chez
certains peu dsireux de voir le quartier se muer en zone
commerciale. Ce gigantisme sera prjudiciable aux petits commerants,
mais aussi aux habitants car il va y avoir des emb outeillages :
notre voirie et nos transports en commun ne sont pas adapts pour
accueillir 20 millions de visiteurs , peste Philippe Goujon. Le
maire (UMP) du 15 e arrondissement est depuis longtemps hostile au
projet municipal.45 % des surfaces loues
Cest en effet la Mairie de Paris, propritaire des lieux, qui a
choisi de vendre Beaugrenelle une SCI
compose de la Foncire Euris, dApsys, de Paris-Orlans, et de
Gecina. Ils avaient besoin de ce centre pour rgnrer le quartier.
Nous tions daccord pour investir 450 millions condition de devenir
propritaires , explique Christophe Clamageran. Les promoteurs
parviendrontils amortir linvestissement ? Pour lheure, 45 % des
surfaces louer ont trouv preneur. Un chiffre modeste dix-huit mois
de louverture mais qui ne fait pas peur Gecina. Dlibrment slectif
certaines enseignes ont t vinces , Christophe Clamageran espre
signer cet automne avec de grandes marques trangres.LAURENCE
ALBERT
Lillenium va revitaliser le quartier Lille-SudAdoss au premier
hyper Leclerc de Lille, le projet doit fixer un ple danimation fort
dans ce quartier sensible et gnrer quelque 900 emplois.
EN BREF
Flambe de violence en Nouvelle-CaldonieA moins de trois semaines
du dplacement de Nicolas Sarkozy en Nouvelle-Caldonie pour
inaugurer les Jeux du Pacifique, de nouvelles violences ont embras
larchipel ce week-end, faisant quatre morts et de nombreux blesss
parmi la population de lle de Mar, qui compte 6.000 habitants. A
lorigine des fusillades : un conflit social mettant aux prises un
collectif dusagers de la compagnie arienne Aircal qui a dcid de
bloquer lunique arodrome de lle pour protester contre la chert des
tarifs, et des habitants du district qui voulaient les dloger de
larodrome. Compagnie publique et premier employeur de cette petite
le enclave de la province des Loyaut, Aircal est rgulirement prise
partie pour le prix trop lev de la desserte arienne (parmi les
quatre morts figure dailleurs le neveu du prsident de la compagnie,
Nidoish Naisseline). Mais cette nouvelle flambe de violence
intervient alors que la Nouvelle-Caldonie traverse une grave crise
politique et conomique. En mtropole, le PS a aussitt saisi
loccasion de rclamer des mesures fortes afin d viter lexplosion
sociale . Une runion de travail sest tenue hier autour de
Marie-Luce Penchard, ministre de lOutre-mer.
Aprs lhtel de police, la Halle de glisse ou les Maisons de mode,
cest une opration entirement prive qui va contribuer la
transformation du quartier de LilleSud. Baptis Lillenium, ce projet
prsent par la socit lilloise Vicity porte la griffe de larchitecte
Rudy Ricciotti, qui souligne son intrt pour ce concept de rparation
urbaine . Lopration se veut ambitieuse. Par sa taille d a b o r d :
e l l e s t e n d r a s u r
42.000 mtres carrs, dont la majorit en surfaces commerciales,
pour un investissement global de 140 millions deuros, financs par
le Crdit Agricole Nord de France. Dj 8 millions ont t absorbs par
les tudes, menes par Vicity adoss au promoteur Nacarat. Lobjectif
premier est doffrir sur place une rponse adapte aux 24.000
habitants du quartier dont lvasion commerciale en produi
