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EconomieInternationale
Formation continue7h
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Chapitre 1 Mondialisation et Dpendanceconomique des PVD
La dpendance conomique lie au phnomne de mondialisation afait lobjet dun intrt considrable depuis une vingtaine danne etcertains conomistes y voient le fondement mme du sous-dveloppement.
Il ne sagit pas dans cette section danalyser lensemble des aspectsinternationaux du sous-dveloppement et dveloppement
mais plutt de voir de quelle faon, et dans quelle mesure lesconomies sous-dveloppes sont des conomies dpendantes.
Nous ntudierons donc pas les consquences de leur dpendance.
Section 1: prsentations de certains concepts: Dpendance Exploitation
Section 2: La dpendance commerciale Section 3: la dpendance financire: lexemple de la crise
dendettement des annes 80 des PVD.
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Le phnomne de dpendance conomique dun pays, c'est--direle fait que lconomie dun pays dpende de phnomnes
extrieurs au pays peut revtir deux formes principales: Elle peut tre rciproque, voire symtrique: il y a lors
interdpendance;
Elle peut tre unilatrale voire asymtrique: il y a alors surtoutdans lunilatralit, domination.
Section 1 Dfinitions
PAYS A PAYS B
PAYS A PAYS B
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Section 1: Dfinitions
Le concept de domination fut dfini par Franois Perroux (1948) Cest linfluence asymtrique et irrversible dune unit
conomique sur lautre. Cette dfinition sapplique tout aussi bien auxentreprises quaux nations
La domination peut tre intentionnelle comme inintentionnelle. Cette domination peut rsulter dune relation de structure (diffrence
dans la dimension des units, dans leur pouvoir de ngociation.)
A partir de cette dfinition, Franois Perroux (1955) affirmait que lun descaractres des conomies sous-dveloppes tait dtre domines.
Les pays en voie de dveloppement sont en effet des pays domins et
nous verrons en quoi ils sont domins
mais cette domination nest pas irrversible, ce caractre tantparticulirement incertain.
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Section 1: Dfinitions
La dpendance nest donc pas une caractristique du sous-
dveloppement mais elle lest seulement selon certainesmodalits:
la dpendance nest pas intrinsquement li au sous-dveloppement:
Il peut y avoir insatisfaction des besoins fondamentaux dansune conomie relativement isole et indpendante.
Bien entendu, ceci nexclut pas quune interaction entredpendance et insatisfaction des besoins fondamentauxpuisse exister
La dpendance nest pas non plus une condition suffisantedu sous-dveloppement:
les conomies industrialises sont des degrs diversdpendantes,
certaines tant dailleurs trs dpendantes.
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Section 1 Dfinitions
En fait, la diffrence dans la dpendance des unes et desautres se marque de trois faons: La dpendance des conomies industrialises est
gnralement plus rciproque alors que celle des pays en voiede dveloppement est plus asymtrique.
La dpendance des pays en voie de dveloppement estgnralement moins volontaireet saccompagne souvent dunsentiment adverse par la population.
La dpendance des pays en voie de dveloppement revt enoutre plusieurs formes : dpendance commerciale et technique dune part, dpendance financire et montaire dautre part.
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Section 2 La dpendance commerciale
Less developedcountries
21%Developed countries
67%
Ex-East Europeancountries
12%
74%
22%
66%
22%
4%
73%5% 20%14%
La dpendance dune conomie se lit dabord dans les flux
rels quelle change avec le reste du monde: Elle peut tre repre de faon distincte du ct de lexportationet du ct de limportation.
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Section 2: La dpendance commerciale
La dpendance des pays en voie de dveloppement se manifeste tout dabord
par lasymtrie des changes commerciaux entre les pays:
Plus de 70% de leurs exportations sont destines aux pays dvelopps .
alors que les exportations des pays dvelopps vers les PVDreprsentent moins de 30 % entre 1960 et 1980.
Lcart entre ces chiffres pris deux deux caractrise globalement ladomination exerce par les pays dvelopps sur les pays en voie dedveloppement au sens dasymtrie donne plus haut ce terme.
Paralllement la part des pays en voie de dveloppement dans lecommerce mondiale est trs faible : Environ 20%.
Cette asymtrie sest accrue malgr un petit renversement de tendancedans les annes 70 lors des chocs ptroliers.
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Section 2: La dpendance commerciale
Cette asymtrie sest en outre accrue au point que lon peut mme parler
dexclusion des pays en voie de dveloppement dans le commercemondial.
Lorsquon analyse le schma ci-dessus: lessentiel du commerce entreles annes 60 et 80 seffectue entre pays dvelopps.
Cette exclusion du march mondial sest accrue malgr un petit
faiblissement dans les annes 70.
Dans les annes 60-80 67% des exportations proviennent des paysdvelopps et le reste un peu plus de 30% est issue des pays en voiede dveloppement.
Actuellement, plus de 75% des exportations sont issues des pays revenu lev.
Le reste c'est--dire moins dun quart des exportations provient des paysen voie de dveloppement
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Section 2: La dpendance commerciale
Cette chute des exportations semble nanmoins senrayer
lgrement depuis la dcennie des annes 90.
Mais ce redressement apparent masque des dynamiques trsdiffrentes par groupe de pays:
Toutes les rgions du monde en dveloppement nont pasbnfici de la mme manire de lacclration du commerceinternational pendant les annes 90.
La croissance des exportations a t particulirement vive enAmrique Centrale et du Sud et bien sr en Asie.
Pour ce dernier continent, on remarquera que la performancespectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut. .
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Section 2 La dpendance commerciale
Pour ce dernier continent, on remarquera que la performance
spectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut.
Dans ce mme temps, la croissance des exportations africaines,de celles du MO et des pays de lEurope Centrale et orientales at infrieure la dynamique mondiale ce qui confirme leprocessus de marginalisation voqu prcdemment.
Les pays en voie de dveloppement exportateurs de produitsprimaires (hors combustibles) ont cumul un retard important surles deux dernires dcennies.
A contrario, les pays en voie de dveloppement exportateurs deproduits manufacturs ont accru leurs exportations beaucoupplus rapidement.
Aussi paradoxale que cela puisse paratre, la dpendance despays en voie de dveloppement provient en fait de leur exclusionau march mondial.
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Section 2 La dpendance commerciale
La dpendance commerciale des pays dvelopps lgard des
PVD est plus sectorielle que globale:
En effet, si les pays dvelopps dpendent de certains paysapprovisionneurs dnergie et de matires premires.
on ne saurait omettre lexistence dune dpendance des PVD
pour les produits manufacturs:
mme si globalement les pays industrialiss nexportent
quune fraction limite de leurs produits dans le tiers monde,
cette part est, pour certaines catgories de produits,importante et reprsente un nombre demploi lev et
sensible.
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Section 2: La dpendance commerciale
La faible diversit de leurs exportations des PVD est galementune cause de leur forte dpendance lgard des paysdvelopps et ceci pour deux raisons.
La premire concerne la structure fortement concentre desexportations autour de produits essentiellement primaires:
Si les produits de base reprsentent 25% du commercemondial des marchandises, ils fournissent souvent plus de50% des recettes dexportation pour les pays en voie de
dveloppement.
Mme en excluant les pays exportateurs de ptrole, il nest
pas rare de trouver un seul produit lorigine de plus du tiers
des recettes.
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Section 2: La dpendance commerciale
Certes la dimension peut tre un facteur de diversit desexportations, un petit pays ayant plus de probabilit davoirdes ressources en nombre limit et des exportations par-lmme concentres
mais la concentration sur quelques produits reste unecaractristique assez globale des exportations des pays envoie de dveloppement:
Ceci nest que le reflet du caractre peu diversifi de leur structure
productive et de leur faible degr dindustrialisation.
Limage dconomie mono exportatrice est une ralit pour une
quinzaine dconomies revenus faibles ou intermdiaires
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Section 2: La dpendance commerciale
La seconde raison est lie la forte instabilit naturelle des
recettes issues de ces produits.
Bien entendu, ce phnomne de forte concentration accrot lerisque macroconomique associ aux mouvements erratiquesobservs sur les marchs mondiaux de matires premires.
En effet, le risque dinstabilit des recettes dexportation du
fait des fluctuations de prix comme de flux est accru lorsquelessentiel des recettes repose sur un ou deux produits
primaires.
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Section 2: La dpendance commerciale
Au-del de linstabilit chronique des recettes dexportation,
les pays en voie de dveloppement sont galement soumis auxtendances de prix de long terme.
Lvolution des termes de lchange rsume cette problmatique.
Les termes de l'change nets des pays en voie dedveloppement ont connu une volution contraste au cours dedeux dernires dcennies.
Si les annes 70 ont t plutt marques par une amliorationdes termes de l'change de ce pays suite de nombreux chocspositifs sur le march des matires premires,
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Section 2: La dpendance commerciale
la dcennie suivante sest traduite par une dgradation des
termes de l'change (-3.5% par an) alors que ceux des paysdvelopps augmentaient sensiblement.
Le MO est la principale victime de cette tendance ce qui suggreque le ptrole, principal produit dexportation de cette rgion ensoit la cause essentielle. (Contre choc ptrolier en 1986) .
Cependant il convient de ne pas oublier que les autres rgionsont galement t touches par cette dtrioration des termes del'change (-3.1% pour lAmrique Latine)
Bien que la dcennie des annes 90 soit plus favorable, le retardaccumul na pas t rattrap.
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Section 2: La dpendance commerciale
Un autre aspect de la dpendance des pays en voie de dveloppement vient de
la destination de leurs exportations. A la concentration par produits sajoute en effet souvent une
concentration gographique des exportations.
Celle-ci manifeste une dpendance lgard dun partenaire particulieret se trouve par-l mme plus politique que la prcdente.
Cette concentration, bien que relativement gnrale, est plusspcialement caractristique des situations coloniales, post colonialesou no-coloniales .
La dpendance gographique lgard des dbouchs nationaux
spcifiques existe dans des pays de structures et de dimensionsvaries, mais affecte plus les petits pays que les grands pays.
Elle semble notamment plus forte en Afrique quen Amrique Latine eten Asie.
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Section 2 : La dpendance commerciale Autres aspects importants de la dpendance : cest la
dpendance pour la consommation alimentaire et de produitsmanufacturs. Si lapprovisionnement de produits manufacturs touche
surtout les populations urbaines, la dpendance alimentaireconcerne surtout les classes pauvres de la population.
On parle dailleurs de dficit vivrier. Il existe deux indicateursde la dpendance alimentaire:
Avec ZAle contenu dimportation de la consommationalimentaire c'est--dire les importations alimentaires en tant que telles et les
importations des biens et services ncessaires la production debiens alimentaires
CA la consommation intrieure de biens alimentaires deces mmes produits
XAle contenu dexportation de consommation alimentaire
dZ
C
dZ X
C
A
A
A
A
A A
A
'
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Section 2: La dpendance commerciale Le premier concept est le plus significatif sil ny a aucune
substituabilit entre les productions de produits alimentaires pourlexportation et pour la consommation intrieure.
Le second est au contraire prfrable sil y a parfaite substituabilit.
La ralit est intermdiaire, plus proche du premier cas que dusecond notamment dans le court terme.
Bien des pays en voie de dveloppement ont connu malgr uneposition commerciale globalement excdentaire sur les produitsalimentaires, des pnuries aigus de ces produits
lesquelles nont pu tre surmontes gnralement partiellement quepar un supplment dimportation :
Do une dpendance plus vitale qualimentaire.
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Section 2: La dpendance commerciale Ces conomies sont moins mme en cas de pnurie de
compenser, par un approvisionnement extrieur, un dficitaccidentel.
En outre la position globale sur les produits alimentaires masque despositions spcifiques diffrentes cest--dire
produits alimentaires directement consommables et susceptibles dans une
conomie donne dassurer un quilibre vivrier. Produits dexportation
Exemple le Sngal: la production darachide la place du mil a pu dans le pass
amliorer la situation commerciale sur les produits alimentaires
mais a alors accru la dpendance alimentaire.=>effet de la substitution des cultures de rente aux cultures
vivrires.
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Section 2 La dpendance commerciale La consommation de produits manufacturs se traduit galement une
dpendance des conomies sous-dveloppes lgard desconomies les plus riches.
Demonstration effect de Nurkse les catgories sociales les plus riches essentiellement urbaines
fonctionnaires, cadres...
ont des types de consommation qui sont influencs par ceux despays industrialiss.
Car
contact avec des populations occidentales installes dans le pays, soumis des publicits qui tendent diffuser des modes de
consommations trangers auxquels le statut social parat enpartie lie
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Section 3 La dpendance financire et montaire:Le cas de la crise de lendettement des PVD dans les annes 80
Cette dpendance financire et montaire est naturellement trs lie
la dpendance commerciale. Pour comprendre cela, nous tudierons la balance des Paiements
dune Nation. (1) La crise de lendettement des PVD a touch plus dune centaine pays
(2) et est un des exemples criants de cette dpendance Les banques commerciales , le FMI, la BM ainsi que les
gouvernants ont t les principaux acteurs Plusieurs questions seront analyses:
Comment est-elle apparue?
Qui ont t les responsables?
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1 Le besoin de financement externe et commerceinternational
Observons un pays constitu de nombreux agents : Population (consommateurs, travailleurs, ) Entreprises (publiques ou prives) Etat et ses administrations
Ils se situent tous sur le territoire mais peuvent tre denationalit diffrente Agents domestiques Ceux en dehors du territoire sont des agents non domestiques ou
externes
Ils produisent et consomment tous des biens et des services quipeuvent tre achets ou vendus par. Agents privs Agents publics Agents domestiques Agents non domestiques
CitoyensEtrangers
PAYS/NATION
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Observons lorigine/ la provenance des B/S cd production=> loffre de B/S
dun pays
Les B/S proviennent de sources diffrentes : producteurs domestiques privset publics et les producteurs externes au pays
Production prive Productionpublique
Production
Y TZ=Importations
AGENTSDOMESTIQUES
AGENTS duReste duMonde (RM)
1 Le besoin de financement externe et commerceinternational
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Ainsi les B/S dune Nation proviennent de sa propre production prive locale/domestique Y sa propre production publique locale/domestique T. la production du RM: les importations Z
Tous ces lments constituent des ressources en B/S :
Ressources= Y+T+Z
1 Le besoin de financement externe et commerceinternational.
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Observons dsormais la demande de Biens et Services dune Nation.
Ces B/S sont rclames pour des besoins: De consommation Dinvestissement
La demande de B/S est issue de diffrents agents: privs publics
domestiques Externes au pays .
Consommation
prive
Investissement
priv
Consommation &Investissement
publics
C I G
Consommation&Investissement
X
AGENTS DOMESTIQUES AGENTS duReste duMonde
1 Le besoin de financement externe et commerceinternational.
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Tous ces lments constituent lemploi ou lutilisation des B/S i.e. lesdpenses dune Nation:
La consommation prive locale C,
Linvestissement priv local I,
Linvestissement public local G,
La consommation ou linvestissement dureste du monde X.
Les dpenses en B/S dune nation reprsente la demande de B/S de cepays soit;
dpenses = C+I+G+X
1 Le besoin de financement externe et commerceinternational
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Nous avons donc :
X=Z*
Z=X*
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Il y a toujours quilibre entre ressources et dpenses: Trois soldes importants :
Dpenses Ressources
Consommationprive locale(C)
Investissementpriv local(I)
Dpenses
publiques (G)Importations(Z)
Productionprivedomestique
(Y)
Productionpublique (T)
Exportations (X)
Epargne=Y-C=S
S-I
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Lquilibre comptable entre les ressources de B/S et leuremploi est donc:
Si S-I
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O peut-on analyser la Balance Commerciale des pays? La Balance des Paiements
Quest-ce que la Balance des Paiements? Une BP est une table dont lobjectif est de rsumer toutes les
transaction financires quune Nation effectue avec les agents du
Reste du Monde. Elle comprend 3 parties importantes:
Le compte courant Le compte de capital Le compte de trsorie ou des rserves internationales
sans erreurrs et omissionCurrent account +capital account +cash account =0
i.e. it most be balanced
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Une balance de paiements schmatique
Ressources Dpenses
Biens et Services X Z
BALANCE COMMERCIALE TB= X-ZRevenus issus des IDE C1 C2
Remboursement des intrts desemprunts publics
D1 D2 (Service de laDette)
Envois de fonds & Transferts E1 E2
SOLDE DU COMPTE COURANT F=TB+(C1-C2)+(D1-
D2)+(E1-E2)IDE G1 G2
Emprunts publics et Emprunts privs H1 H2
Amortissement publicAmortissements privs
I1 I2 (Service de laDette)
Depts bancaires
J1 J2
Flux de capitaux K1 K2
SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL L=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2)+(I1-I2)+(K1-K2)
COMPTE DE TRESORIE M
Errors & Omissions M-L-F
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I] Le compte courant
Le compte courant regroupe tous les flux courants de revenus etde dpenses notamment Les X et les Z de B/S Les revenus entrants ou sortants issus des IDE
Les dividendes Les remboursements sortants ou entrants des paiements des
intrts
Nous allons dfinir les diffrents lments du compte courant.
Nous verrons le lien entre le compte courant et le compte de capital
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Revenu net dinvestissement priv tranger(IDE) C1-C2
Reste du MondePays
C1= Dividendes & Remb.dintrt reu par le pays
IDE entrants du RM
C2= Dividendes & Remb.dintrt pay par le pays
IDE sortants du pays
Investisseurs
du RM
Investisseursrsidents
INVESTISSEMENT= Obligations(FDI) +Actions (Portfolio)+ dpts bancaires (fuite des capitaux)
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Le Paiement net du Service de la Dette (publique) (D1 or D2)Le cas dun pays emprunteur
Pays
Remb. du capital =
Amortissement
Remboursement
la date t+1 t+n
St+1=St(1+r)=St + (St*r)
D2 Paiements dintrtsdu pays
Reste du Monde
Emprunt par le pays ladate t
Paiement du Service de la dette
Transferts privs nets and envois nets de fonds
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Transferts privs nets and envois nets de fondsprivsE=E1-E2Le cas des PVD with E1-E2>0
Rest of the WorldPays
E1= Envois de fondspar les migrants
E2= Envois de fonds parles immigrants
Emigrants du Payscitoyens du pays
vivant dans le RM
Immigrants:Citoyens du RM
Citoyens du pays restssur place
Citoyens du RM rests surplace
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II] Le compte de capital
Le compte de capital ou le compte financier comptabilise tous lesfinancements entrants ou sortants trangers
Ces financements peuvent tre des financements publics ou privs
Fonds publics: Flux financiers gouvernementaux
Aide publique au dveloppement
Fonds privs: IDE (Investissement Direct Etranger) Portefeuille dinvestissement
Prts de banques commerciales des institutions ou desentreprises publiques Crdits dexportation
Flux de capitaux
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A) Fonds publics
Flux financiers gouvernementaux: Prts prfrentiels avec conditions privilgies:
rT*.
donations Repudiation de la dette
Cela ne comprend pas les amortissements Le principal doit tre liquid
Prts dinstitutions internationales
Emprunt des conditions commerciales crdits decredits dexportation pour des investissements
Prt des conditions de march par BM FMI Banques Rgionales.
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A) Fonds publics
Aide Publique au Dveloppement : Aide Etrangre
Flux prts des conditions prfrentielles bilateral: prt accord un pays par un autre multilateral: prt accord un pays par une organisation
internationale multilatrale
Nations Unies, Banque Mondiale, FMI, Banques Rgionales qui redistribuent les prts envoys
pazr BM, FMI, UN.
Assistance technique attribution de personnes comptentes assistance en capital Fonds financiers pour acqurir la technologie Contribution la production
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B) Fonds privs
Investissements Directs Etrangers (IDE) :
Ils sont effectus par des non-rsidents gnrallement desfirmes multinationales mais galement par des firmestablies localement.
Ils supposent que la firme multinationale ou la personne duRM contrle partiellement ou totalement la firme tabliedans le pays.
Il ny a pas forcment de prsence matrielle de cet IDE
cd pas de nouvelles crations dusine.
LIDE est souvent un simple achat dactions (oudobligations)dune firme locale par une autre firme du RM
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B) Fonds privs
Portefeuille dinvestissement:
Ces types dachat ne donnent pas droit dinterfrer ou decontrler la gestion de la firme. Ce sont des obligations Entre le XIXme sicle et le dbut du XXime sicle=>
sources dI les plus importantes,
Depuis la 2nd Guerre Mondiale, dclin Rebond ces dernires annes avec lmergence de
pays en Asia et en Amrique Latine.
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C) Fonds privs
Prts des banques commerciales aux institutions publiquesou aux enterprises:
Ont remplac les portefeuilles dinvestissement pdt le XIXimeet le dbut du XXme sicles,
Dclin brutal depuis la crise de lendettement des PVD
Crdits dexportations aux pays importateurs:
Les firmes dX, les banques commerciales ou publiquesoffrent des crdits d exportations credits afin depromouvoir les X de leurs B/S
Terme du prt plus long T>T* Taux souvent soumis aux conditions du march..
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IDE netG= G1-G2
Reste du MondePays
G1: IDE entrants
G2 : IDE sortants
C2: Dividendes
C1: Dividendes
connection entre les IDE et les revenus issus des investissements
Connection entre le compte de capital et le compte courant
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Emprunt et portefeuille Etrangers Nets H=H1-H2& Amortissement I= I1-I2
Reste du Monde
Pays
Entre dEmpruntsetranger (H1) =
Le pays emprunte
Sorties dempruntsvers letranger (H2)
=Le pays prte au RM
Connection entre lemprunt et les rembousements dintrtConnection entre le compte de capital et le compte courant
remboursementsdu Pays
I1=Amortissement
C1*= Intrts
Remboursementsdu RM
C1= Intrts
I1*= Amortissement
C2*=Intrts
C2= Intrt
I2= Amortissement
I2*= Amortissement
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C) Fonds privs
Les fuites de capitaux:
Ils reprsentent Les dpts bancaires envoys letranger par des nationaux
dans des banques du RM, Lachat dimmobilier , dobligation ou daction dans le RM
Dans les annes 1980, la fuite des capitaux reprsentait lamoiti de la dette totale des pays dAL qui tait fortementendett.
Cela a rduit les revenus issus des prts privs ou publics .
Cest une des causes de la dtrioration de la BP de cespays.
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III] le compte de trsorerie ou des rservesinternationales
Le compte de trsorerie comptabilise tous les flux entrants ou
sortants des rserves montaires. Cest le compte qui permet dquilibrer la BP mis part les erreurrs et omissions
Le compte de trsorerie est compose de:
devises trangres (dollars, euro, yen ect), Des lingots dor achets par la BC
Dpts auprs du FMI qui est la BC des BC de tous lespays: Les BC des pays peuvent accrotre leurs rserves auprs
du FMI en monnaie officielle en achetant des Droits deTirage Spciaux (DTS) Panier de plusieurs monnaies.
Les rserves internationales ont pour les pays et leur BCle mme objectif que les comptes de dpt courant
III] L t d t i d
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III] Le compte de trsorie ou de rservesinternationales
Elles sont utilises pour payer les factures et les dettes dun paysou pour acheter des reserves additionnelles.
Elles augmentent si le pays exporte plus quil nimporte: X>Z les K entrent plus quils nen sortent: KE>KS Si les remboursements/dpenses nexcdent pas les
revenus/ressources Dpenses < Revenus
Quand il ny a pas d erreurs et domissions, alors on :
Compte courant + Compte de capital + Compte de Trsorie=0
P tit i l B l d P i t
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Petit exercise sur la Balance de Paiement
la date t, Exportations=1000 , importations=2000.
la date t+1 , Exportations=1500, importations=2000
IDE entrants=400 la date t, mais la date t+1, les revenus dinvestissement sont rapatris. Ils
constitutent 10% du montant initial
Le secteur priv a emprunt 200 auprs du reste du monde. Le tauxdintrt est de 5% et le terme du prt est de 1an pour simplification
Le secteur priv prte galement 150 la date t au reste du monde un taux de 3% pour une dure de 1 an.
Les institutions publiques empruntent 450 un taux de 2% pour unedure de 1 an.
Il ny a pas derreurs et domissions
Etablir la Balance de Paiement aux dates t et t+1 Comparez ces deux balances de paiement Que proposeriez-vous pour rtablir la situation conomique?
Une balance de paiements schmatique
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Une balance de paiements schmatique
Ressources Dpenses
Biens et Services X Z
BALANCE COMMERCIALE TB= X-Z
Revenus issus des IDE/portefeuille C1 C2
Remboursement des intrts desemprunts publics
D1 D2 (Service de laDette)
Envois de fonds & Transferts E1 E2
SOLDE DU COMPTE COURANT F=TB+(C1-C2)+(D1-
D2)+(E1-E2)IDE G1 G2
Emprunts publicsEmprunts privs
H1 H2
Amortissement public
Amortissements privs
I1
J1
I2 (Service de laDette)J2
Depts bancairesK1 K2
Flux de capitaux L1 L2
SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL M=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2)+(I1-I2)+(K1-K2)+(L1-L2)
COMPTE DE TRESORIE NErrors & Omissions N-M-F
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The Balance of Payment : at date tResources expenditures
Goods and Services 1000 2000
Trade Balance TB=X-Z=-1000Net private Investment Income
Net Public interest Payment (part of Debt service)
TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE -1000
Foreign Direct Private Investment 400
Foreign private Loans 200 150Foreign Public loans 450
Public Amortization (Amortization Debt service)private Amortization
TOTAL CAPITAL ACCOUNT 900
TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT -100
CASH RESERVE ACCOUNT +100
Errors & Omissions 0
TOTAL 2150 2150
There is a net decrease in official monetary reserve of +100
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The Balance of Payment : at date t+1 Resources expenditures
Goods and Services 1500 2000
Trade Balance TB=X-Z= -500
Private Investment Income 4.5 40+10=50
Net Public interest Payment (part of Debt service) 9
TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE -554,5
Foreign Direct Private Investment
Foreign private Loans
Foreign Public loans
Public Amortization (Amortization Debt service)private Amortization 150
450200
TOTAL CAPITAL ACCOUNT 150-200-450=-500
TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT -554,5-500=-1054,5
CASH RESERVE ACCOUNT +1054,5
Errors & Omissions 0
TOTAL 2709 2709
There is a strong net decrease in official monetary reserve of +1054,5
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La BP: comparaison
Dtrioration de la BP.
Ce nest pas d la TB: Le solde des revenus des investissements est ngatif. Important service de la dette =450+9 Trop demprunts la date t=> dtrioration de la BP la
date t+1. X insuffisantes pour compenser les sorties de revenus. Pour financer ces flux sortants, la Banque centrale doit
prlever dans ses rserves en devises Do un apport positif dans le compte trsorie.
.
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Que peut-on faire?
Attirer de nouveaux IDE
tablir des mesures fiscales pour rtablir le rapatriement des bnfices ou desrevenus dinvestissement.
Accrotre les X et rduire les Z
Rduire les emprunts publics comme privs
Toutefois ces prts peuvent servir linvestissement domestique qui peut tre
lorigine de Accroissement de lemploi Acrroissement des X.
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2) La crise de lendettement des PVD dans les annes 80 :
Pendant les annes 80 et 90, de nombreux PVD ont eu grer de
nombreux dsquilibres macroconomiques: dficit budgtaires, de laBC
PLusieurs causes Les chocs ptroliers, La hausse des taux dintrt, Des dpenses publiques excessives,
Des politiques de rationnement du crdit Ces crises ont oblig ces PVD de mettre en oeuvre des politiques de
stabilisation et dajustement structurel.
Nous allons avoir Les faits Les causes
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2-1) Les faitsyear Current account Capital account less FDI
1978 -32.1 33.2
1979 +10.0 31.2
1980 +30.6 29.5
1981 -48.6 35.9
1982 -86.9 20.1
1983 -64.0 3.7
1984 -31.7 -10.2
1985 -24.9 -20.5
1986 -46.4 -23.6
1987 -4.4 -34.0
1988 -22.4 -35.2
1989 -18.4 -29.6
1990 -3.0 -22.5
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2-1) Les faitsLa BP des PVD en 1992 (milliards de $)
resources expenditure
1) Goods and Services exteriors to factors 1190 (x) 1240 (z)2) Net transfers of resources = trade
balance
-50
3) Payments of revenue from capital 80
(Net investment
income + remittances
and transfers)
140
(Debt service
Payments (78) +
remittances and
transfers )
4) Total Goods and services (1+3) 1270 1380
5) Total current account balance or Net
Foreign Finance
-110=1270 -1380
6) Borrowed Capital Redemption +100
7) Total of payments (4+6) 1270=1270+0 1480=1380+100
8) Gross resources outflows or Grossforeign finance
-210=1270-1480
9) cash reserve account +210
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2-1) Les faits
Le services de la dette =amortissement + intrt soitune annuit
Lencours de la dette est le
montant de la dette moins lesamortissement
En France , pour les mnages, les banques demandent queles annuits reprsentent
moins de 30% du revenu: Quel indicateur nationalpourrait correspondre lindicateur des banques?
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2-1) Les faits
1970 1983 1992All sources 63 644 1308
(1) Public creditors 32 221 666
(a) multilateral 7 80 239
Of World Bank 2 37 98
(b) Bilateral 25 141 426
(2) Commercial banks 20 335 248
(3) Bonds 2 nd 141
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2-1) Les faitsMaximum
1970 1980-
1988
1992 2001
All LDCs
LT debt over GNI 14 43 29
LT debt over exports 115 203 137
Total debt service over G&S exports 33 19
Latin America
LT debt over GNI 18 60 32
LT debt over exports 149 343 264
Total debt service over G&Sexports 48 30
Total debt service over G&Sexports:
Argentina 80 65
Bolivia 60 39
Brasilia 48 24
Chili 60 21
Mexico 54 44
2 1) Les faits
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2-1) Les faits
La crise de lendettement est apparue dans les annes 80.
Pour la plupart des PVD: BP ngative avec le reste du monde
Avant les annes 80, les stratgies de dveloppement des PVD se sontaccompagnes de dficits courants trs importants de la BP
En effet, Les Z de biens intermdiaires et dquipements taient ncessaires leur
industrialisation.
Les revenus dX payaient la plupart mais pas la totalit des importations.
Le besoin de financement taiet financ grce lapport de capitaux
Aide trangre importante (bilaterale et multilaterale)
IDE Apport de prts privs des banques commerciales auprs du secteurpublic comme auprs du secteur priv
Le surplus du compte capital permettait de compenser le dficit du compte courant: => accroissement du compte de trsorie
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2-1) Les faits
Pendant les annes 80, dtrioration des comptes courant et de capital de leur
BP. Ds 1981, le CC devint ngatif Malgr une brve periode de surplus des CC
1979-1980 choc ptrolier par les pays de lOPEC ds 1984, le CK devint galement ngatif
Qui est responsible de cette dgradation? Aides trangres ou les IDE? Aides trangres peuvent tre en effet responsables
Si certaines assistance technique ou de capital peuvent prendre la formede dons, la plupart des aides sont les prts:
Elles doivent tre rembourses mme si Elles sont accordes des conditions prfrentielles
Taux dintrt plus faible Terme plus long.
La contrepartie de lIDE est le rapatriement des bnfices ou des dividendes Toutefois, ils peuvent tre rinvestis sur place. Les investissements profitable peuvent gnrer des revenus capable de
compenser les rapatriements des dividences X et croissance du pays
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Section 2: Trends in LDC balance of Payments and theobservation of the Debt crisis
Si ce nest lIDE ou lAE, qui est responsable?
Les prts privs commerciaux impliquent desremboursements plus lourds credits lexportation,
portefeuille dInvestissement Les banques des banques commerciales:
Principal facteur de la crise des annes 80 .
Que sest-il pass?
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OPECS
BanquescommercialesUSA & EU
Crisesconomiques carchocs ptroliers
PVD
Pays USA et EU
SUPER
Prts faciles!!
2-1) les faits
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Pendant les annes 60, ces prts ne rpresentaieny quunepart trs faible des transferts entrants des PVD Toutefois, part qui dj devenait croissante
En 1970, 16% des transferts nets totaux.
A la mme priode, les pays de lOPECs augmentaient leprix du ptrole en 73-74 et de nouveau en 1979-1980.
Les pays OPEC ont donc rcupr un surplus immensede dollars quil fallait investir sur les marchs
financiers internatinaux Les banques USA et EU devinrent leur principales
dpositaires de cette bulle des ptro-dollars.
2-1) les faits
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Les banques commerciales : Ont t submerges avec les surplus de petrodollars Malheureusement, en face , une demande de prts trs faibles de leurs
principaux clients cd USA et des pays de lUE Ralentissement du fait des chocs ptrolier Baisse de la consommation et de linvestissement Baisse de la demande de prt
Devaient imprativement trouver de nouveaux clients pour placer au plus vite cesurplus de dpot en petrodollars
Les banques commerciales se sont donc agressivement concurrencespour prter de largent aux PVD Baisse des taux Allongement des termes du prt. Les PVD, et notamment lAmrique Latine et certains pays de lAsie devinrent
lobjet de leur attention
Plus de 350 milliards de petro-$ ont t recycles par les banquescommerciales entre 1976 et 1982.
2-1) Les faits
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Consquence: La dette externe des PVD a plus que double : 180 milliars $ en 1975 => 406 Milliars $ en 1979 increased over 20% annually.
En 1983, les prts annuels aux PVD par les banques commerciales ontt multiplis par 10 compars 1970. Sans inflations, cela reprsentait un triplement
En 1983, lapport net des prts des banques commercialesrepresentaient 37% des ressources nettes en capital (compte decapital) Suprieur lAide Etrangre comme principale source de financement
Le montant de la dette cumule des PVD vis--vis des banquescommerciales a t multipl par 17: Elle a atteint 335 milliars de $ Plus de la moiti de la dette totale des PVD
2-1) les faits
2-1) Les faits
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Une proportion croissante de la dette ntait pas base sur desconditions concessionnelles/prfrentielles : Termes plus courts Taux dintrt variable et plus lev que le taux dquiilibre mondial En 1971, environs 40% de la dette totale exterieure tait sur des termes
non-concessionnelles En 1975: 68%; En 1979 over 77% De manire combine, laccroissement important de la taille de la dette
et laugmentation de la proportion de la dette obtenue avec desconditions plus dures non-concessionnelles ont t responsables dutriplement du paiement du service de la dette Qui augmenta de 25 milliards $ en 1975 75 milliards $ in 1979.
Les banques commerciales avaient dirig la plupart des petrodollarsdes pays de OPEC vers les pays faible revenu et revenu
intermdiaire
A ce moment, cetait vu comme une forme constructive dintermediations bancaires:
2 1) Les faits
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Les pays dAL furent les 1ers atteindre des niveaux de dette
immense accompagne dun service de la dette croissant
La dette de LT sur le PNB des pays de lAL passrent de 18% in 1970 25% in 1980, pour atteindre 60% la moiti des annes 80.
Le ratio du service de la dette sur les revenus des Xaugmentrent jusqu 50%.
En Argentine, le service de la dette absorbait plus de 80% des
recettes dX En Bolivie, Chili et Mexico, ces taux atteignrent 50% 60%.
2-2) Les consquence
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Les PVD taient de moins en moins capable de gnrer desrecettes publiques et prives suffisantes et donc des devises pour
rembourser le service de la dette: en 1978, 3 restructurations de la dette en 1981, 6 En aout 1982, le Mexique va dclencher la crise en annoncant
quil ne pourra plus assurer son service de la dette Quil dbutera un moratoire de sa dette vis--vis des
prteurs privs au moins pendant 3 mois Pdt le 1er Semestre de 1982, 8 pays ont demand de rviser le
calendrier de leur dette En 1985, 15 programmes de rpudiation ou dallgemlent de la
dette En 1987, plus de 20 programmes.
Entre 1983 et 1987, plus de 300 milliard $ of dollars deremboursements de prts vont tre restructurs
2-2) les consquences
2-2) les consquences
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Les PVD ont eu deux alternatives:
Il pouvait rduire drastiquement leurs Z et imposaient des
politiques budgtaires et montaires restricives Toutefois cela reduisait les possibilits de croissance et de
dveloppement En effet, un pays doit rduire les effets positifs de lapport
des financements trangers. Il doit gnrer une pargne suffisante pour payer sa dette Il doit stimuler les X car il a besoin de devise.
Dsormais, le transfert net des fonds opre de lintrieur verslextrieur En 1984, le remboursement des dettes des PVD vers lesbanques
commerciales taient 10.2 MM $ suprieurs aux fonds prts parles banques commerciales aux PVD (cf. table 4).
Ils peuvent financer leur dficit croissant du compte courant enrclamant dautres prts financiers extrieurs
2 2) les consquences
2-2) les consquences
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Incapable de et parfois ne souhaitant pas adopter la 1re option,plusieurs pays ont t forc dadopter recourir la 2nde option un endettement encore plus massif dans les annes 80:
Les obligations du service de la dette ont continu saccumuler Des pays comme le Nigeria, lArgentine, lEcuador, et le Perou ont connu
des croissances ngatives
Ont eu par consquent des difficults payer leurs intrts de leur dette
avec leurs recettes dexportation.
Ils ne purent plus emprunter auprs du march des capitaux privsmondiaux.
Dans les annes 90, les experiences des PVD ont vari normment
Plusieurs ont retrouv des soldes courants positifs,
Dautres sont rests dans des situations de crise et ont continu davoir destransferts nets ngatifs.
2 2) les consquences
2-3) Les causes de lendettement des PVD
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2 3) Les causes de l endettement des PVD
Gaspillages des ressources et ignorance desprincipes de bonne gestion macro-conomique
Banques et flux de liquidit des petrodollars.
Stabilit Economique et accroissement des tauxdintrt
La forte dpendance conomique des PVD
2-3) Les causes de la crise de lendettement
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)
La plupart des pays ont ignor les principes de bonne gestionmacro-cronomique en gaspillant de manire importante desressources rares Cd qui nallaient pas durer ternellement.
Les diffrents chocs (1973-1974) et (1978-1979) ont apport desperturbations majeures dans lconomie mondiale.
Les importateurs de ptrole ont rduit leur niveau de vie Les exportateurs de ptrole ont d grer des surplus
massifs de petrodollars
La plupart des PVD ont du faire face une rduction de leurniveau de vie ce qui a rduit leur niveau de capacit de remboursement de
leur dette.
2-3) les causes de lendettement
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2 3) les causes de l endettement
Plusieurs Etats ont essay de contrecarrer la baisse des niveaux de vie par unaccroissement des dpenses publiques.
Les consequences furent ainsi: Dficit fiscal en accroissement. Accroissement de linflation
Linflation permet de rduire le poids de la dette dun pays qui est remboursen monnaie locale
Sur-Evaluation du taux de change In order to limit the increase of domestic price of imports necessary for the
industrialisation of the countries. However, they encouraged resident capital outflows and limited as well the increase of exports.
Quand il est apparu de mobiliser de recycler des petro-dollars grce auxbanques commerciales, les autorits publiques ont pris la dcision dinvestirmassivement sans affecter la consommartion.
Malheureusement, dans la plupart des cas, les investissements netaient passuffisamment rentable pour compenser par leur futur revenus les futuresservices de la dette Accroissement des dficits courants et de capital de la BP.
2-3) Les causes de lendettement
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2 3) Les causes de l endettement
Pourquoi les banques ont accept de prter des gouvernements peuefficaces?
Les flux de petrodollars ont accru des banques de liquidit. Les prts auprs des PVD ont offert une niche qui navait pas t
exploit les annes prcdentes La dette est souveraine i.e. garantie par lEtat.
Les banques ont minimis le risque de dfaut de paiement Malgr de nombreux exemples dans le pass qui ont montr le contraire.
Une fois engage, les banques ont vu dans la poursuite des prts auprsdes PVD une manire intelligente de permettre ces pays endetts dobtenirdes liquidits qui leur permettraient de continuer damortir leurs empruntsprcdents
Les banques ont t encourags par leurs propres gouvernements Les USA et les institutions internationales Chacun esprant que la crise des liquidits des anne 80 sarrterait
rapidement. Independently of their motivations which brought banks to follow lending,
neither banks, nor government authorities had anticipated the generalizedand structural crisis.
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Section 3: the causes of the debt crisisEconomic instability , and raise of interest rates
Worldwide economic instability has hasted the debt crisis. Indeed:unprecedented rise of oil prices
=> the two-digit US price inflation at the end of the 1970s=> restrictive monetary policy of the American Federal Reserve Board
=> immediate jump of interest rates. In 1981 interest rates attained up to 16% before stabilizing progressively between 7% and 9% Debtor countries were constrained:
to pay their debts withflexible interest rates to borrow again in order to deal with their debts coming to an
end, the debtor countries have seen consequently their bill increase in a
very unpredictable and spectacular way.
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Section 3: the causes of the debt crisisEconomic instability and raise of interest rates
In addition, restrictive monetary and rigorous fiscal policies in theUnited States have conducted to a worldwide recession in 1981-1982
It had for consequences: a reduction in market openings and => a decline in exports for the
debtor countries
a drop in the prices of basic product. In the 80s, a third of the manufactured product have suffered from
a strong price decline.
Naturally, these external chocks have had a different impactdepending of the country.
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Section 3: the causes of the debt crisisthe strong dependency of LDCS
The impact of these external shocks on the Debtreimbursement were mostly important for the mostdependent economies.