EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE - AMMC 2016 .pdf · 2017. 12. 25. · EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE Mise à jour du dossier d’information relative à l’exercice 2016 DOSSIER

EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE

Mise à jour du dossier d’information relative à l’exercice 2016

DOSSIER D’INFORMATION

PROGRAMME D’EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE

PLAFOND DU PROGRAMME D’EMISSION : MAD 200 000 000

VALEUR NOMINALE : MAD 100 000

Visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux

Conformément aux dispositions de l’article 18 du Dahir n° 1-95-3 relatif à certains titres de créances négociables, l’original du

présent dossier d’information a été soumis à l’appréciation de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux qui l’a visé le 25

décembre 2017 sous la référence n° VI/EM/039/2017.

Le visa de l’AMMC n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération, ni authentification des informations présentées. Il

a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée, dans la perspective de l’opération

proposée aux investisseurs.

ORGANISME CONSEIL

ORGANISME RESPONSABLE DU PLACEMENT

Mise à jour 2016 du Dossier d’information – Émission de Billets de Trésorerie - 2 -

SOMMAIRE

SOMMAIRE ...................................................................................................................................................................................... 2

ABREVIATIONS ............................................................................................................................................................................. 4

DEFINITIONS ................................................................................................................................................................................. 6

TABLE DES ILLUSTRATIONS .................................................................................................................................................. 8

AVERTISSEMENT ......................................................................................................................................................................... 9

PREAMBULE ................................................................................................................................................................................. 10

PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES .................................................................................................................. 11

I. Le Président du Conseil d’Administration ................................................................................................................ 12

II. Les Commissaires aux Comptes ................................................................................................................................. 13

III. L’organisme conseil....................................................................................................................................................... 22

IV. Le responsable de l’information et de la Communication financière .................................................................. 23 PARTIE II. PRESENTATION DE L’OPERATION ..................................................................................................................... 24

I. Cadre de l’opération ...................................................................................................................................................... 25

II. Objectifs de l’opération ................................................................................................................................................ 25

III. Renseignements relatifs aux titres à émettre ............................................................................................................. 26

IV. Syndicat de placement et intermédiaires financiers ................................................................................................. 26

V. Modalités de souscription des titres ........................................................................................................................... 26

VI. Régime fiscal des billets de trésorerie ........................................................................................................................ 29 PARTIE III. PRESENTATION GENERALE DE MAGHREB OXYGENE ................................................................................. 31

I. Renseignements à caractère général ........................................................................................................................... 32

II. Renseignements sur le capital de Maghreb Oxygène .............................................................................................. 34

III. Marchés des titres de l’émetteur ................................................................................................................................. 41

IV. Notation .......................................................................................................................................................................... 44

V. Assemblées d’actionnaires ........................................................................................................................................... 44

VI. Organes d’Administration............................................................................................................................................ 46

VII. Organes de direction ..................................................................................................................................................... 50

VIII. Gouvernement d’entreprise ......................................................................................................................................... 53 PARTIE IV. ACTIVITE DE MAGHREB OXYGENE ................................................................................................................. 57

I. Historique ....................................................................................................................................................................... 58

II. Appartenance à AKWA Group .................................................................................................................................. 59

III. Filiales de Maghreb Oxygène ...................................................................................................................................... 63

IV. Le marché des gaz industriels ...................................................................................................................................... 71

V. Activité de Maghreb Oxygène..................................................................................................................................... 82 PARTIE V. SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE DE MAGHREB OXYGENE EN NORMES IFRS ........................... 107

I. Périmètre et méthodes de consolidation ................................................................................................................. 108

II. Comptes de résultat consolidés ................................................................................................................................ 109

III. Analyse bilancielle des comptes consolidés ............................................................................................................ 118

IV. Analyse du tableau de flux de trésorerie – Comptes consolidés ......................................................................... 136 PARTIE VI. PERSPECTIVES ..................................................................................................................................................... 138

I. Orientations stratégiques de Maghreb Oxygène .................................................................................................... 139 PARTIE VII. FACTEURS DE RISQUE ........................................................................................................................................ 142

I. Risque réglementaire ................................................................................................................................................... 143

II. Risque lié à l’évolution du marché ............................................................................................................................ 143

III. Risque concurrentiel ................................................................................................................................................... 144

IV. Risque Industriel .......................................................................................................................................................... 144


V. Risque de crédit ........................................................................................................................................................... 144

VI. Risque de change ......................................................................................................................................................... 144

VII. Risque de liquidité ....................................................................................................................................................... 145

VIII. Risque de taux d’intérêt .............................................................................................................................................. 145 PARTIE VIII. FAITS EXCEPTIONNELS, LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES .............................................................. 146

I. Faits exceptionnels ...................................................................................................................................................... 147

II. Litiges et affaires contentieuses ................................................................................................................................ 147 PARTIE IX. ANNEXES ............................................................................................................................................................. 148

I. Données comptables et financières sociales de Maghreb Oxygène ................................................................... 149

II. Données comptables et financières Consolidées de Maghreb Oxygène ........................................................... 181 PARTIE X. BULLETIN DE SOUSCRIPTION AUX BILLETS DE TRESORERIE ..................................................................... 194


ABREVIATIONS

ADR Accord européen relatif au transport international des marchandises Dangereuses

par Route

AGE Assemblée Générale Extraordinaire

AGO Assemblée Générale Ordinaire

AMGIM Association Marocaine des Gaz Industriels et Médicaux

AMM Autorisation de Mise sur le Marché

AMMC Autorité Marocaine du Marché des Capitaux

CA Chiffre d’affaires

CAF Capacité d’autofinancement

CFC Chloro-Fluoro-Carbone

CMP Cours Moyen Pondéré

CO2 Dioxyde de Carbone

CT Court Terme

°C Degré Celsius

CHU Centre Hospitalier Universitaire

DEA Diplôme d’Etudes Approfondies

DESS Diplôme d’Etudes Supérieures Spécialisées

EBE Excédent Brut d’Exploitation

EIGA European Industrial Gases Association

ETIC Etats des informations complémentaires

FP Fonds propres

GPL Gaz de Pétrole Liquéfié

HT Hors Taxe

IR Impôt sur le Revenu

IS Impôt sur les Sociétés

K MAD Milliers de Dirhams

Kg Kilogramme

Km Kilomètre

KV Kilo Volt

m Mètre

M Millions

MAD Dirham marocain

MICNT Ministère de l’Industrie, du Commerce et des Nouvelles Technologies

MEA Monoéthanolamine

MEE Mise En Equivalence

M MAD Millions de Dirhams

MLT Moyen et Long Terme

OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières

OPV Offre Publique de Vente


P Comptes prévisionnels

Pf Comptes Pro-forma

Pbs Point(s) de base

PIB Produit Intérieur Brut

PNEI Pacte National pour l’Emergence Industrielle

R&D Recherche et Développement

RN Résultat Net

SA Société Anonyme

SICAV Société d’Investissement à Capital Variable

SMDC Société Marocaine de Distribution de Carburants

SMOA Société Marocaine d’Oxygène et d’Acétylène

TCAM Taux de Croissance Annuel Moyen

TMT Technologie, Media et Telecom

TTC Toutes Taxes Comprises

TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée

V Volt

Var. Variation

% Pourcentage


DEFINITIONS

Acétylène Hydrocarbure non saturé, de formule C2H2. C'est un gaz incolore, inflammable, d'odeur alliacée, qui s'obtient en décomposant le carbure de calcium par l'eau.

Carbonation Transformation en dérivé carboné, par exemple en dérivant un oxyde en carboxyde.

Dessiccation Procédé d'élimination de l'eau d'un corps à un stade poussé. Il s'agit d'une déshydratation visant à éliminer autant d'eau que possible.

Désulfuration Procédé chimique servant à la réduction des dioxydes de soufre (SO2) dans un produit.

Dettes de consignation Dettes correspondant aux montants payés par les clients en contrepartie de la consignation des bouteilles et citernes.

Distillation fractionnée Procédé utilisant une colonne à plateaux et permettant de séparer les deux principaux composants de l’air, l’oxygène et l’azote.

Échangeur Appareil dans lequel a lieu un transfert de chaleur entre un fluide chaud et un fluide froid.

Électrolyse de l’eau Décomposition de l’eau par un courant électrique afin de recueillir de l’hydrogène et de l’oxygène.

Fréon Gaz dérivé du méthane obtenu en substituant des atomes de chlore ou de fluor aux atomes d'hydrogène.

Gaz cryogéniques

Gaz liquéfiés conservés à l'état liquide et produisant du froid. Ils se caractérisent par les deux propriétés suivantes : ils sont extrêmement froids et de petites quantités de liquide peuvent occuper de très grands volumes en passant à l'état gazeux.

Générateur acétylène Récipient conçu pour produire de l’acétylène en y introduisant du carbure de calcium sous forme solide qui réagit avec de l’eau.

Oxycoupage Procédé utilisant un mélange d’oxygène et d’acétylène permettant la découpe des métaux.

Le concept « on-site » Ce terme est utilisé pour décrire l’implantation d’une centrale de production d’oxygène et d’azote, liquide ou gazeux, chez le client.

Les unités bar et pascal Ces unités mesurent la pression.

Lubrifiant Produit servant à enduire un mécanisme d'une substance graisseuse pour diminuer le frottement.

Marché des gaz Marché concernant les gaz médicaux (oxygène, protoxyde d’azote, gaz carbonique), industriels (oxygène, azote, acétylène) et spéciaux (argon, hélium).

Pompe cryogénique Pompe permettant le transfert des liquides oxygène et azote à des températures très basses de l’ordre de -196°C à -183°C.

Réservoir cryogénique Réservoir à double paroi permettant le stockage des liquides oxygène ou azote à très basse température (-196°C à -183°C). (1 bar = 105 Pascal = 1,02 Kg/cm2).

Signaux chromatographiques

Signaux diffusés par un détecteur lors d’une technique d’analyse chimique permettant la séparation de constituants (les solutés) dans un mélange.


Sorbitol Polyalcool à six carbones résultant de la réduction enzymatique du glucose. Il est utilisé comme séquestrant, excipient, humectant ou stabilisant, dans les médicaments, cosmétiques et aliments.

Station de conditionnement Lieu de réception, d’agréage, de préparation des commandes et de départ logistique.

Tank de stockage Réservoir de stockage.

Unité de liquéfaction Unité permettant la transformation de l’air à l’état liquide afin de former l’oxygène et l’azote liquéfiés.


TABLE DES ILLUSTRATIONS

FIGURE 1. EVOLUTION DU COURS DE L’ACTION MOX DU 01 JANVIER 2015 AU 22 JUIN 2016 ......................... 41

FIGURE 2. ORGANIGRAMME FONCTIONNEL DE MAGHREB OXYGENE AU 31 DECEMBRE 2015 ................... 51

FIGURE 3. STRUCTURE DU GROUPE AKWA AU 31-12-2015 .............................................................................. 59

FIGURE 4. STRUCTURE JURIDIQUE DU GROUPE MAGHREB OXYGENE AU 31 DECEMBRE 2015 ................... 63

FIGURE 5. CHIFFRE D’AFFAIRES DU SECTEUR DES GAZ INDUSTRIELS ET MEDICAUX AU MAROC .............. 78

FIGURE 6. VALEUR AJOUTEE DU SECTEUR DES GAZ INDUSTRIELS ET MEDICAUX AU MAROC .................. 78

FIGURE 7. PRESENTATION DE QUELQUES ACTEURS MAROCAINS ............................................................... 80

FIGURE 8. STRUCTURE DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITE .................................................................. 86

FIGURE 9. DIRECTIONS REGIONALES DE MAGHREB OXYGENE ................................................................. 89

FIGURE 10. CENTRES EMPLISSEURS ET SITES DE PRODUCTION DE MAGHREB OXYGENE ......................... 99

FIGURE 11. STRUCTURE DE L’EFFECTIF DE MAGHREB OXYGENE .............................................................. 102


AVERTISSEMENT

Le visa de l’AMMC n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des

informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information

donnée dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs.

L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en Billets de Trésorerie

est soumis au risque de non remboursement. Ce programme d’émission de Billets de Trésorerie ne fait

l’objet d’aucune garantie si ce n’est l’engagement donné par Maghreb Oxygène.

L’AMMC ne se prononce pas sur l’opportunité du programme d’émission de Billets de Trésorerie ni sur la

qualité de la situation de Maghreb Oxygène. Le visa de l’AMMC ne constitue pas une garantie contre le

risque de non remboursement des Billets de Trésorerie.

Le présent dossier d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence

n’autorisent pas la souscription des Billets de Trésorerie, objet du présent dossier d’information.

Les personnes en la possession desquelles ledit dossier viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à

respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération.

L’organisme chargé du placement ne proposera les Billets de Trésorerie, objet du présent dossier

d’information, qu’en conformité avec les lois et règlements en vigueur dans tout pays où ils feront une telle

offre.

Ni l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) ni Maghreb Oxygène ni BMCE Capital Conseil

n’encourent de responsabilité du fait du non-respect de ces lois ou règlements par l’organisme chargé du

placement.


PREAMBULE

En application des dispositions de l’article 15 du Dahir 1-95-3 du 26 janvier 1995 portant promulgation de la loi

n°35-94 relative à certains titres de créances négociables, telle que modifiée et complétée, le présent dossier

d’information porte, notamment, sur l’organisation de Maghreb Oxygène, sa situation financière et l’évolution de son

activité, ainsi que sur les caractéristiques et l’objet de l’Opération envisagée.

Le présent dossier d’information a été élaboré par BMCE Capital Conseil, agissant en qualité d’Organisme Conseil de

Maghreb Oxygène dans le cadre d’un programme d’émission de billets de Trésorerie pour un plafond de 200 000 000

Dhs.

Le contenu du présent dossier d’information a été établi sur la base d’informations recueillies, sauf mention

spécifique, des sources suivantes :

Commentaires, analyses et statistiques fournis par la société Maghreb Oxygène, notamment lors des due

diligences effectuées auprès de la société selon les standards de la profession ;

Liasses comptables et fiscales de Maghreb Oxygène pour les exercices clos aux 31 décembre 2014,2015 et

2016 ;

Procès-verbaux des Conseils d’Administration, des Assemblées Générales Ordinaires, des Assemblées

Générales Extraordinaires pour les exercices clos au 31 décembre 2014, 2015 et 2016 et de l’exercice en

cours jusqu’à la date du visa ;

Rapports de gestion pour les exercices clos au 31 décembre 2014, 2015 et 2016 ;

Rapports généraux des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux et consolidés en IFRS des

exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 ;

Rapports spéciaux des commissaires aux comptes relatifs aux exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et

2016.

En application des dispositions de l’article 15 de la loi n° 35-94 promulguée par le dahir n° 1-95-3 du 26 janvier 1995

relatif aux Titres de Créances Négociables (TCN), ce dossier d’information doit être:

Remis ou adressé sans frais à toute personne dont la souscription est sollicitée, ou qui en fait la demande ;

Tenu à la disposition du public au siège de Maghreb Oxygène et dans les établissements chargés de

recueillir les souscriptions selon les modalités suivantes :

‐ Il est disponible à tout moment au siège social de Maghreb Oxygène (Immeuble TAFRAOUTI Km 7,5

Route de Rabat Aïn Sebaâ – Casablanca, Tél : (212) 5 22 35 22 22) ;

‐ Il est disponible sur demande auprès de l’organisme chargé de placement : BMCE Bank : 140, Avenue

Hassan II – 20 000 Casablanca.

‐ Il est disponible sur le site de l’AMMC (www.ammc.ma).

http://www.ammc.ma/


Partie I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES


I. Le Président du Conseil d’Administration

I.1. Identité

Dénomination ou raison sociale Maghreb Oxygène

Représentant légal Youssef GUENNOUN

Fonction Président du Conseil d’Administration

Adresse Immeuble TAFRAOUTI Km 7,5 Route de Rabat

Aïn Sebaâ - Casablanca

Numéro de téléphone (212) 5 22 35 22 22

Numéro de fax (212) 5 22 35 22 06

Adresse électronique [email protected]

I.2. Attestation

Objet : Mise à jour annuelle du dossier d’information relatif à l’émission de billets de trésorerie par

Maghreb Oxygène S.A au titre de l’exercice 2016

Le Président du Conseil d’Administration atteste que, à sa connaissance, les données du présent dossier

d’information dont il assume la responsabilité, sont conformes à la réalité. Elles comprennent toutes les informations

nécessaires aux investisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le patrimoine, l’activité, la situation financière,

les résultats et les perspectives de Maghreb Oxygène ainsi que sur les droits rattachés aux titres proposés. Elles ne

comportent pas d’omissions de nature à en altérer la portée.

Youssef GUENNOUN

Président du Conseil d’Administration

mailto:[email protected]


II. Les Commissaires aux Comptes

II.1. Identité des commissaires aux comptes

Prénom et nom Abdelaziz ALMECHATT Abdellah RHALLAM

Dénomination ou raison

sociale COOPERS AUDIT MAROC1 FIDECO Audit & Conseil

Adresse 83, Avenue Hassan II – Casablanca 124, Boulevard Rahal El Meskini –

Casablanca

Numéro de téléphone (212) 5 22 99 98 00 (212) 5 22 31 63 49

Numéro de fax (212) 5 22 23 88 70 (212) 5 22 31 62 26

Adresse électronique [email protected] [email protected]

Date du 1er exercice soumis au

contrôle 1998 1999

Date d’expiration du mandat

actuel

AGO statuant sur les comptes de

l’exercice 2019

AGO statuant sur les comptes de

l’exercice 2019

1 Anciennement COOPERS & LYBRAND MAROC

mailto:[email protected]:[email protected]


II.2. Attestation de concordance des commissaires aux comptes relative aux comptes sociaux

pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016.


Maghreb Oxygène S.A au titre de l’exercice 2016.

Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières sociales contenues dans la présente

mise à jour du dossier d’information relatif à l’émission de billets de trésorerie, en effectuant les diligences nécessaires

et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur au Maroc.

Nos diligences ont consisté à nous assurer de la concordance desdites informations avec les états de synthèse sociaux

audités de Maghreb Oxygène S.A.

Sur la base des diligences ci-dessus, nous n’avons pas d’observation à formuler sur la concordance des informations

comptables et financières, données dans la présente mise à jour du dossier d’information, avec les états de synthèse

sociaux annuels de Maghreb Oxygène S.A. tels qu’audités par nos soins au titre des exercices clos les 31 décembre

2014, 2015 et 2016.

Casablanca le 21 décembre 2017

Les commissaires aux comptes

COOPERS AUDIT MAROC FIDECO Audit & Conseil

Abdelaziz ALMECHATT Abdellah RHALLAM

Associé Associé


II.2.1. Rapports des commissaires aux comptes relatifs aux comptes sociaux

Rapport général des commissaires aux comptes

Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2014

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l’audit des

états de synthèse, ci-joints, de la société MAGHREB OXYGENE S.A. au 31décembre 2014, lesquels comprennent

le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des

informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un

montant de capitaux propres et assimilés de MAD 187 590 997 dont un bénéfice net de MAD 8 157 912.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément

au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi

d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anomalie

significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l’Auditeur

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons

effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous

conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états

de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les

montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de

l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En

procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à

l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la

circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également

l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations

comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe sont réguliers et sincères et donnent, dans tous

leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation

financière et du patrimoine de la société MAGHREB OXYGENES.A. au 31 décembre 2014 conformément au

référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés

notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration

destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Casablanca, le 30 janvier 2015






Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2015 Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l’audit des états de synthèse, ci-joints, de la société MAGHREB OXYGENE S.A. au 31décembre 2015, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 190 282 338 dont un bénéfice net de MAD 5 941 341. Responsabilité de la Direction La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilité de l’Auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion sur les états de synthèse Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société MAGHREB OXYGENES S.A. au 31 décembre 2015 conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Vérifications et informations spécifiques Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Casablanca, le 16 février 2016







Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée, nous avons effectué l’audit des états de

synthèse, ci-joints, de la société MAGHREB OXYGENE S.A. au 31décembre 2016, lesquels comprennent le bilan,

le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations

complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de

capitaux propres et assimilés de 196 382 157 MAD dont un bénéfice net de 9 349 819 MAD.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément

au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi

d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anomalie

significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l’Auditeur

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons

effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous

conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états

de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les

montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de

l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En

procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à

l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la

circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également

l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations

comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe sont réguliers et sincères et donnent, dans tous

leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation

financière et du patrimoine de la société MAGHREB OXYGENE S.A. au 31 décembre 2016 conformément au

référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés

notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration

destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Casablanca, le 16 février 2017





II.3. Attestation de concordance des commissaires aux comptes relative aux comptes

consolidés en normes IFRS pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016.


Maghreb Oxygène S.A au titre de l’exercice 2016.

Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières contenues dans la présente mise à

jour du dossier d’information relatif à l’émission de billets de trésorerie, en effectuant les diligences nécessaires et

compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur au Maroc.

Nos diligences ont consisté à nous assurer de la concordance desdites informations avec les états de synthèse

consolidés en normes IFRS annuels audités de Maghreb Oxygène S.A.

Sur la base des diligences ci-dessus, nous n'avons pas d'observation à formuler sur la concordance des informations

comptables et financières données dans la présente mise à jour du dossier d'information, avec les états de synthèse

consolidés en normes IFRS annuels de Maghreb Oxygène S.A. tels qu’audités par nos soins au titre des exercices clos

les 31 décembre 2014, 2015 et 2016.

Casablanca le 21 décembre 2017




Associé Associé


II.3.1. Rapport des commissaires aux comptes relatif aux comptes consolidés


Aux actionnaires de la société Maghreb Oxygène S.A Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Maghreb Oxygène S.A, comprenant le bilan au 31 décembre 2014, ainsi que le compte de résultat, l’état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 211 705 milliers de dirhams dont un résultat net consolidé de 9 140 milliers de dirhams. Responsabilité de la direction La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états financiers ne comportant pas d’anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilité de l’auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion sur les comptes consolidés A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l’ensemble constituée par les personnes et entités comprises dans la consolidation de la société Maghreb Oxygène S.A au 31 décembre 2014, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS) telles qu’adoptées dans l’Union européenne. Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous portons à votre connaissance que les règles et méthodes retenues pour l’établissement des informations sectorielles sont décrites dans les notes 1 (§3.9.19) et 23.

Casablanca, le 30 janvier 2015





II.3.2. Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés

Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2015 Aux actionnaires de la société Maghreb Oxygène S.A Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Maghreb Oxygène S.A, comprenant le bilan au 31 décembre 2015, ainsi que le compte de résultat, l’état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 214 889 milliers de dirhams dont un résultat net consolidé de 6 433 milliers de dirhams. Responsabilité de la direction La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états financiers ne comportant pas d’anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilité de l’auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion sur les comptes consolidés A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l’ensemble constituée par les personnes et entités comprises dans la consolidation de la société Maghreb Oxygène S.A au 31 décembre 2015, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS) telles qu’adoptées dans l’Union européenne. Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous portons à votre connaissance que les règles et méthodes retenues pour l’établissement des informations sectorielles sont décrites dans les notes 1 (§3.9.19) et 23. Casablanca, le 16 février 2016





II.3.3. Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés

Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2016 Aux actionnaires de la société Maghreb Oxygène S.A Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Maghreb Oxygène S.A, comprenant le bilan au 31 décembre 2016, ainsi que le compte de résultat, l’état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 222 162 milliers de dirhams dont un résultat net consolidé de 10 523 milliers de dirhams. Responsabilité de la direction La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états financiers ne comportant pas d’anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilité de l’auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion sur les comptes consolidés A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l’ensemble constituée par les personnes et entités comprises dans la consolidation de la société Maghreb Oxygène S.A au 31 décembre 2016, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS) telles qu’adoptées dans l’Union européenne. Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous portons à votre connaissance que les règles et méthodes retenues pour l’établissement des informations sectorielles sont décrites dans les notes 1 (§3.9.19) et 23. Casablanca, le 16 février 2017





III. L’organisme conseil

III.1. Identité

Dénomination ou raison sociale BMCE Capital Conseil

Représentant légal Mehdi Jalil Drafate

Fonction Président du Directoire

Adresse 63, Boulevard Moulay Youssef - Casablanca - Maroc

Numéro de téléphone Tél : +212 5 22 42 91 00

Numéro de fax Fax : +212 5 22 43 00 21


III.2. Attestation

Le présent dossier d’information a été préparé par nos soins et sous notre responsabilité. Nous attestons avoir

effectué les diligences nécessaires pour nous assurer de la sincérité des informations qu'il contient.

Ces diligences ont notamment concerné l’analyse de l’environnement économique et financier de Maghreb Oxygène

à travers les éléments suivants :

Commentaires, analyses et statistiques fournis par la société Maghreb Oxygène, notamment lors des due

diligences effectuées auprès de la société selon les standards de la profession ;

Liasses comptables et fiscales de Maghreb Oxygène pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et

2016 ;

Procès-verbaux des Conseils d’Administration, des Assemblées Générales Ordinaires, des Assemblées

Générales Extraordinaires pour les exercices clos au 31 décembre 2014, 2015 et 2016 et de l’exercice en

cours jusqu’à la date du visa ;

Rapports de gestion pour les exercices clos au 31 décembre 2014, 2015 et 2016 ;

Rapports généraux des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux et consolidés en IFRS des

exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 ;

Rapports spéciaux des commissaires aux comptes relatifs aux exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et

2016.

L’opération, objet du présent dossier d’information, est conforme aux dispositions de la loi n° 35-94 relative à

certains titres de créances négociables promulguée par le Dahir n° 1-95-3 du 24 Chaabane 1415 (26 janvier 1995)

ainsi qu’aux procédures et règles de la législation marocaine. La préparation de ce dossier d’information a été

effectuée conformément aux règles et usages internes en vigueur au sein de BMCE Capital Conseil. Nous attestons

avoir mis en œuvre toutes les mesures nécessaires pour garantir l’objectivité de notre analyse et la qualité de la

mission pour laquelle nous avons été mandatée.

BMCE Capital Conseil

Mehdi Jalil Drafate

Président du Directoire


IV. Le responsable de l’information et de la Communication financière

IV.1. Identité

Responsable Mr. Samir Ameziane

Fonction Responsable Ingénierie Financière

Adresse Km 7,5 Route de Rabat Aïn Sebaâ – Casablanca

20 000 – Casablanca

Numéro de téléphone (212) 5 22 35 22 90 / 93 / 73

Numéro de fax (212) 5 22 35 44 46



Partie II. PRESENTATION DE L’OPERATION


I. Cadre de l’opération

Conformément aux dispositions de l’article 15 de la loi n°35-94 promulguée par le dahir n°1-95-3 du 24 Châabane

1415 (26 janvier 1995) et de l’arrêté du Ministre des Finances et des Investissements Extérieurs n°2560-95 du 09

octobre 1995 relatif aux Titres de Créances Négociables (TCN), Maghreb Oxygène a décidé de mettre en place un

programme d’émission de billets de trésorerie portant intérêt en représentation d’un droit de créance pour une

maturité de 10 jours à 1 an.

Le présent programme d’émission, d’un plafond de 200 000 000 Dhs, autorisé par le Conseil d’Administration tenu

en date du 24 décembre 2010, qui a donné tous pouvoirs au Président Directeur Général afin d’arrêter les modalités

de l’opération qu’il jugera opportunes et nécessaires à la réalisation de l’émission de billets de trésorerie.

En application de l’article 17 de ladite loi, et tant que les TCN sont en circulation, le dossier d’information fera l’objet

d’une mise à jour annuelle dans un délai de 45 jours après la tenue de l’Assemblée Générale Ordinaire des

actionnaires statuant sur les comptes du dernier exercice.

Toutefois, des mises à jour occasionnelles pourront intervenir en cas de modification relative au plafond de l’encours

des titres émis ou tout évènement nouveau susceptible d’avoir une incidence sur l’évolution des cours des titres ou la

bonne fin du programme.

Engagement d’information à l’AMMC :

L’émetteur s’engage à communiquer à l’AMMC à l’issue de chaque émission, les caractéristiques des billets de

trésorerie émis (maturité, taux d’intérêt nominal, date de jouissance, date d’échéance), ainsi que les résultats des

placements des billets de trésorerie par catégorie de souscripteurs.

II. Objectifs de l’opération

Maghreb Oxygène souhaite procéder à un programme d’émission de billets de trésorerie afin de :

Optimiser le coût de financement à court terme en substituant, de manière partielle ou totale, aux concours

bancaires court terme existants des billets de trésorerie ;

Faire face à ses besoins de trésorerie ponctuels induits par des variations de besoin en fonds de roulement en

cours d’année (portées par les fluctuations de délais de paiements des différentes contreparties de la Société) ;

Diversifier les sources de financement pour une meilleure négociation avec ses partenaires financiers.


III. Renseignements relatifs aux titres à émettre

Nature des titres Titres de Créances Négociables dématérialisés par inscription au dépositaire

Central (Maroclear) et inscrits en compte auprès des affiliés habilités.

Forme des titres Au porteur.

Plafond du programme MAD 200 000 000

Encours à juin 2017 0

Nombre de titres 2 000

Valeur nominale MAD 100 000

Maturité De 10 jours à 12 mois - A définir à chaque émission

Date de jouissance À la date de règlement.

Taux d’intérêt Déterminé pour chaque émission en fonction des conditions du marché.

Intérêts In fine, soit à l’échéance de chaque billet.

Remboursement du principal In fine, soit à l’échéance de chaque billet.

Négociabilité des titres Librement négociable sur le marché secondaire.

Garantie L’émission ne bénéficie d’aucune garantie.

IV. Syndicat de placement et intermédiaires financiers

Conseiller et coordinateur BMCE Capital Conseil

63 bd Moulay Youssef – Casablanca

Organisme chargé du placement BMCE Bank

140, Avenue Hassan II – 20000 Casablanca

Établissement teneur de comptes titres BMCE Bank


Organisme chargé du service financier des titres BMCE Bank


V. Modalités de souscription des titres

V.1. Période de souscription

A chaque fois que Maghreb Oxygène manifestera un besoin de trésorerie, BMCE Bank procédera à l’ouverture de la

période de souscription au moins 72 heures avant la date de jouissance.

V.2. Bénéficiaires

Les personnes physiques ou morales, résidentes ou non résidentes.

Les souscriptions doivent être faites en numéraire, quelle que soit la catégorie de souscripteurs.


V.3. Identification des souscripteurs

L’organisme chargé du placement doit s’assurer de l’appartenance du souscripteur à l’une des catégories prédéfinies.

A ce titre, il doit obtenir une copie du document qui atteste de l’appartenance du souscripteur à la catégorie et la

joindre au bulletin de souscription.

Catégorie Documents à joindre

Associations Photocopie des statuts et photocopie du récépissé du dépôt de

dossier.

Enfants mineurs Photocopie de la page du livret de famille attestant de la date

de naissance de l’enfant.

OPCVM de droit marocain

Photocopie de la décision d’agrément mentionnant l’objet qui

fait apparaître l’appartenance à cette catégorie.

Pour les Fonds Communs de Placement (FCP), le numéro

du certificat de dépôt au greffe du tribunal ;

Pour les Sociétés d'Investissement à Capital Variable

(SICAV), le numéro du registre de commerce.

Personnes morales étrangères

Modèle des inscriptions au registre de commerce ou équivalent

attestant de l’appartenance à la catégorie ou tout moyen jugé

acceptable par l’établissement placeur.

Personnes morales marocaines Modèle des inscriptions au registre de commerce.

Personnes physiques non résidentes et non

marocaines

Photocopie des pages du passeport contenant l’identité de la

personne ainsi que les dates d’émission et d’échéance du

document.

Personnes physiques résidentes et non marocaines Photocopie de la carte de résident.

Personnes physiques résidentes marocaines et

ressortissants marocains à l’étranger Photocopie de la carte d’identité nationale.

V.4. Modalités de souscription

Les souscriptions seront recueillies auprès de la clientèle, à l’aide de bulletins de souscriptions fermes et irrévocables

après la clôture de la période de souscription selon le modèle joint en Annexe. Ces bulletins, fermes et irrévocables

doivent être remplies et signés par les souscripteurs. Les souscriptions seront annulées ou acceptées et enregistrées,

au fur et à mesure de leur confirmation par écrit à BMCE Bank et ce, jusqu’à atteindre le plafond de l’émission.

Toutes les souscriptions se feront en numéraire :

Les souscriptions pour le compte d’enfants mineurs dont l’âge est inférieur à 18 ans sont autorisées à

condition d’être effectuées par le père, la mère, le tuteur ou le représentant légal de l’enfant mineur.

L’organisme chargé du placement est tenu d’obtenir une copie de la page du livret de famille ou d’un

document équivalent faisant ressortir la date de naissance de l’enfant mineur et de la joindre au bulletin de

souscription ; en ce cas les mouvements sont portés soit sur un compte ouvert au nom de l’enfant mineur

soit sur le compte titres ou espèces ouvert au nom du père, de la mère, du tuteur ou du représentant légal

de l’enfant mineur et sous réserve des dispositions légales en vigueur ;

Dans le cas d’un mandat de gestion de portefeuille, le gestionnaire ne peut souscrire pour le compte du

client dont il gère le portefeuille qu’en présentant une procuration dûment signée et légalisée par son


mandant ou le mandat de gestion si celui-ci prévoit une disposition expresse en ce sens. Les sociétés de

gestion sont dispensées de présenter ces justificatifs pour les OPCVM qu’elles gèrent ;

Les souscriptions pour le compte de tiers sont autorisées à condition de présenter une procuration dûment

signée et légalisée par son mandant. L’organisme chargé du placement est tenu d’en obtenir une copie et de

la joindre au bulletin de souscription. Les titres souscrits doivent, en outre, se référer à un compte titres au

nom de la tierce personne concernée, lequel ne peut être mouvementé que par cette dernière, sauf existence

d’une procuration ;

Une procuration pour une souscription ne peut en aucun cas permettre l’ouverture d’un compte pour le

mandant aussi l’ouverture d’un compte doit se faire en présence de son titulaire selon les dispositions

légales ou réglementaires en vigueur ;

Tout bulletin doit être signé par le souscripteur ou son mandataire. L’organisme chargé de placement doit

s’assurer, préalablement à l’acceptation d’une souscription, que le souscripteur a la capacité financière

d’honorer ses engagements, ce dernier déterminera librement les modalités de la garantie financière

demandée aux souscripteurs, qui peut être un dépôt en espèce, en titres ou une caution;

Les investisseurs peuvent effectuer plusieurs ordres auprès de l’organisme chargé du placement. Les ordres

sont cumulatifs. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que tous les ordres peuvent être satisfaits

totalement ou partiellement en fonction de la disponibilité des titres.

Tous les ordres de souscription :

ne respectant pas les conditions ci-dessus seront frappés de nullité ;

sont irrévocables après la clôture de la période de souscription.

V.5. Modalités d’allocation

Au cours de la période de souscription, les allocations se feront selon la méthode du « premier arrivé / premier

servi », en fonction des souscriptions reçues et des quantités de billets de trésorerie disponibles. Ainsi, lors de la

clôture de la période de souscription, l’allocation des titres sera faite.

La période de souscription peut être clôturée par anticipation dès que le placement de la totalité de la tranche émise

aura été effectué totalement.

V.6. Règlement/livraison des titres

Le règlement/livraison des titres se fera dans le cadre de la filière de gré à gré à la date de jouissance. BMCE Bank se

chargera de l’inscription en compte des BT émis.


VI. Régime fiscal des billets de trésorerie

L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le régime fiscal marocain est présenté ci-dessous à titre indicatif

et ne constitue pas l’exhaustivité des situations fiscales applicables à chaque investisseur.

Ainsi, les personnes physiques ou morales désireuses de participer à la présente opération sont invitées à s’assurer

auprès de leur conseiller fiscal de la fiscalité qui s’applique à leur cas particulier.

Sous réserve de modifications légales ou réglementaires, le régime actuellement en vigueur est le suivant :

VI.1. Revenus

Les revenus de placement à revenu fixe sont soumis, selon le cas, à l’Impôt sur les Sociétés (IS) ou à l’Impôt sur le

Revenu (IR).

VI.1.1. Personnes Résidentes

Personnes soumises à l’IS

Les produits de placement à revenu fixe sont soumis à une retenue à la source de 20%, imputable sur le montant des

acomptes provisionnels et éventuellement sur le reliquat de l’IS de l’exercice au cours duquel la retenue a été opérée.

Dans ce cas, les bénéficiaires doivent décliner, lors de l’encaissement desdits produits :

la raison sociale et l’adresse du siège social ou du principal établissement ;

le numéro du registre du commerce et celui de l’article d’identification à l’impôt sur les sociétés.

Personnes soumises à l’IR

Les produits de placement à revenu fixe sont soumis à l’IR au taux de :

30% pour les bénéficiaires personnes physiques qui ne sont pas soumises à l’IR selon le régime du bénéfice net

réel (BNR) ou le régime du bénéfice net simplifié (BNS) ;

20% imputable sur la cotisation de l’IR avec droit de restitution pour les bénéficiaires personnes morales et

personnes physiques soumises à l’IR selon le régime du BNR ou du BNS. Lesdits bénéficiaires doivent décliner

lors de l’encaissement desdits revenus :

‐ leur nom, prénom, adresse et numéro de la CIN ou de la carte de séjour pour les étrangers ;

‐ leur numéro d’article d’imposition à l’IR.

VI.1.2. Personnes Non Résidentes

Les revenus perçus par les personnes physiques ou morales non résidentes sont soumis à une retenue à la source au

taux de 10% sous réserve de l’application des dispositions des conventions internationales de non double imposition.


VI.2. Plus-values

VI.2.1. Personnes Résidentes

Personnes Physiques

Conformément aux dispositions de l’article 73 du Code Général des Impôts, les profits nets de cession d’obligations

et autres titres de créances sont soumis à l’IR au taux de 20%, par voie de retenue à la source.

Le fait générateur de l’impôt est constitué par la réalisation des opérations ci-après :

La cession, à titre onéreux ou gratuit à l’exclusion de la donation entre ascendants et descendants et entre

époux, frères et sœurs ;

L’échange, considéré comme une double vente sauf en cas de fusion ;

L’apport en société.

Selon les dispositions de l’article 68 du Code Général des Impôts, sont exonérés de l’impôt :

Les profits ou la fraction des profits sur cession d’obligations et autres titres de créances correspondant au

montant des cessions réalisées au cours d’une année civile, n’excédant pas le seuil de 30 000 Dh ;

La donation d’obligations et autres titres de créances effectuées entre ascendants et descendants, entre

époux frères et sœurs.

Le profit net de cession est constitué par la différence entre :

D’une part, le prix de cession diminué, le cas échéant, des frais supportés à l’occasion de cette cession,

notamment des frais de courtage et de commission ;

Et d’autre part, le prix d’acquisition majoré, le cas échéant, des frais supportés à l’occasion de ladite

acquisition, tels que les frais de courtage et de commission.

Le prix de cession et d’acquisition s’entendent du capital du titre, exclusion faite des intérêts courus et non encore

échus aux dates desdites cession ou acquisition.

Personnes Morales

Conformément aux dispositions du Code Général des Impôts, les profits de cession d’obligations et autres titres de

créances sont soumis, selon le cas, soit à l’IR soit à l’IS.

VI.2.2. Personnes Non Résidentes

Personnes Physiques

Les profits de cession d’obligations et autres titres de créances réalisés par des personnes physiques non résidentes

sont imposables sous réserve de l’application des dispositions des conventions internationales de non double

imposition.

Personnes Morales

Les profits de cession d’obligations et autres titres de créances réalisés par les sociétés étrangères sont imposables

sous réserve de l’application des dispositions des conventions internationales de non double imposition.


Partie III. PRESENTATION GENERALE DE MAGHREB OXYGENE


I. Renseignements à caractère général

Dénomination sociale Maghreb Oxygène S.A

Siège social Immeuble TAFRAOUTI Km 7,5 Route de Rabat Aïn Sebaâ – Casablanca

Téléphonie / Télécopie /

Site internet

(212) 5 22 35 22 18/22

(212) 5 22 35 22 06

www.akwagroup.com

Forme juridique Société Anonyme à Conseil d’Administration

Date de constitution 1976

Durée de vie La durée de la société est fixée à 99 ans, sauf dissolution anticipée ou prorogation

prévue par les statuts ou par la loi

N° Registre du commerce 101 837, tribunal de Casablanca

Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre

Capital social MAD 81 250 000 divisé en 812 500 actions de MAD 100 chacune au 31.12.2016

Consultation des documents

juridiques

Les documents juridiques de la société et notamment les statuts, les procès-

verbaux des Assemblées Générales et les rapports des commissaires aux comptes

peuvent être consultés au siège social de Maghreb Oxygène

Objet social Selon l’article 3 des statuts, la société a pour objet :

Etudes, fournitures, installations et maintenances des réseaux des gaz

industriels et médicaux ainsi que tous fluides ;

L’importation, l’exportation, la fabrication, le stockage et la distribution

de médicaments ;

La fabrication de gaz industriels et médicaux, distribution de produits et

matériels de soudage, distribution de produits et matériels médicaux,

scientifiques et de laboratoire ;

L’industrie de fabrication et / ou de transformation et / ou d’épuration

des gaz industriels et spéciaux, notamment l’oxygène, l’azote et gaz rares

à partir de l’air ainsi que l’acétylène ;

L’achat, la vente, l’importation, l’exportation, le stockage, le transport et

la distribution desdits produits ainsi que de tous matériels, outillages et

accessoires nécessaires à la production, traitement, manutention et

utilisation ;

L’application en général de toutes les techniques intéressant ces gaz ;

L’obtention, la concession, l’exploitation de tous brevets, marques de

fabriques, licences et procédés rentrant dans le cadre de l’objet ci-dessus

défini et pour le compte exclusif de la société ;

La participation directe ou indirecte de la société dans toutes opérations

commerciales pouvant se rattacher à l’un des objets précités, par voie de

création de sociétés nouvelles, d’apport, de souscription ou achat de titres

ou droits sociaux, fusion, association en participation ou autrement ;

Et plus généralement, toutes opérations de tous ordres et quelconques se

rapportant directement ou indirectement aux objets ci-dessus spécifiés ou

susceptibles d’en favoriser la réalisation.

http://www.akwagroup.com/


Textes législatifs et

réglementaires

La société est régie par le droit marocain et notamment par la loi n°17-95 relative

aux sociétés anonymes promulguée par le dahir n° 1-96-124 du 30 août 1996, telle

que modifiée et complétée par la loi n°20-05 et la loi 78-12, ainsi que par ses

statuts.

De par son activité, elle est soumise aux dahirs suivants :

Dahir du 25.8.1914 : Réglementation des établissements insalubres,

incommodes ou dangereux ;

Dahir du 12.1.1955 : Réglementation sur les appareils à pression de gaz ;

Dahir du 6-02-1963 relatif à la réparation des accidents de travail

Dahir n°1-06-151 portant promulgation de la loi n°17-04 portant code de médicament et de la pharmacie.

De par sa cotation à la Bourse de Casablanca, elle est soumise à toutes les

dispositions légales et réglementaires relatives aux marchés financiers et

notamment :

Dahir portant loi n°1-93-211 du 21 septembre 1993 relatif à la Bourse de

Casablanca modifié et complété par les lois n° 34-96, 29-00, 52-01et 45-

06 ;

Règlement général de la Bourse des Valeurs approuvé par l’arrêté du

Ministre de l’Economie et des Finances n°1268-08 du 7 juillet 2008

modifié et complété par l’arrêté du Ministre de l’Economie et des

Finances n° 1156-10 du 7 avril 2010, n°30-14 du 06 janvier 2014 et

n 1955-16 du 4 juillet 2016 ;

Dahir portant loi n°1-93-212 du 21 septembre 1993 tel que modifié et

complété par les lois n°23-01, 36-05 et 44-06 ;

Règlement général de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux tel

qu’approuvé par l’arrêté du Ministre de l’Economie et des Finances

n°2169-16 du 14 juillet2016 ;

Dahir n°1-96-246 du 9 janvier 1997 portant promulgation de la loi n°35-

96 relative à la création d’un dépositaire central et à l’institution d’un

régime général de l’inscription en compte de certaines valeurs (modifié et

complété par la loi n°43-02) ;

Règlement général du dépositaire central approuvé par l’arrêté du

Ministre de l’Economie et des Finances n°932-98 du 16 avril 1998 et

amendé par l’arrêté du Ministre de l’Economie, des Finances, de la

Privatisation et du Tourisme n°1961-01 du 30 octobre 2001 ;

Dahir n°1-04-21 du 21 avril 2004 portant promulgation de la loi n°26-03

relative aux offres publiques sur le marché boursier marocain tel que

modifié et complété par la loi n°46-06 ;

Dahir n°1-95-03 du 26 janvier 1995, portant promulgation de la loi n°35-

94 relative à certains titres de créances négociables ;

La circulaire de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux ; Loi n°35-

94 relative à certains titres de créances négociables telles que modifiée par

la loi 35-96 et la loi n°33-06.


II. Renseignements sur le capital de Maghreb Oxygène

II.1. Renseignements à caractère général

A fin décembre 2016, le capital social de la société s’établit à MAD 81 250 000, intégralement libéré. Il est divisé en

812 500 actions d’un nominal de MAD 100 chacune.

II.2. Historique du capital social

II.2.1. Historique du capital social

Depuis la date de constitution de la société en 1976 par MM. AKHANNOUCH et WAKRIM, le capital social de

Maghreb Oxygène a évolué comme suit :

Date

Capital

initial (en

MAD)

Nature de l'opération

Nombre

d'actions créées

(+) ou annulées

(-)

Prix de

l'action

(en

MAD)

Montant

de

l'opération

(en MAD)

Total

actions

Capital

final (en

MAD)

1976 - Création de la société

apports en numéraire + 15 000 100 1 500 000 15 000 1 500 000

1979 1 500 000 Incorporation de comptes

courants d'associés + 19 000 100 1 900 000 34 000 3 400 000









1993 45 000 000 Incorporation de réserves + 50 000 100 5 000 000 500 000 50 000 000

1999 50 000 000 Incorporation de réserves + 150 000 100 15 000 000 650 000 65 000 000

1999 65 000 000 Division du nominal + 650 000 50 - 1 300 000 65 000 000

1999 65 000 000 Souscription en numéraire

(Introduction en Bourse) + 325 000 502 16 250 000 1 625 000 81 250 000

2001 81 250 000 Augmentation du nominal - 812 500 100 - 812 500 81 250 000

Source : Maghreb Oxygène

A sa création, en 1976, Maghreb Oxygène était détenue à parts égales par ses deux fondateurs,

MM. Ahmed AKHANNOUCH et Ahmed WAKRIM. Le capital social était réparti en 15 000 actions d’une valeur

nominale de MAD 100 chacune.

Entre 1976 et 1987, pour faire face aux besoins importants en capitaux, plusieurs apports en comptes courants ont

été effectués avant d’être ensuite intégrés au capital. L’effort financier des fondateurs a été relayé par AFRIQUIA

SMDC, à travers des augmentations de capital successives. Lors de la restructuration du Groupe en 1994, la totalité

des parts détenues par AFRIQUIA SMDC ont été progressivement transférées au niveau d’AKWA Group.

2 Prime d’émission y afférent : KMAD 40 950 (126 Dh par action).


En juin 1999, Maghreb Oxygène a été introduite en Bourse par augmentation de capital et la création de 325 000

actions nouvelles au prix de MAD 176 l’action. Avant l’introduction de la société en bourse, le capital de Maghreb

Oxygène était détenu à près de 84% par AKWA Group, le reste étant détenu directement par des membres des

familles AKHANNOUCH et WAKRIM. A l’issue de cette opération, où 20% du capital social de Maghreb Oxygène

a été cédé, la participation de AKWA Group, la holding détenue par les familles AKHANNOUCH et WAKRIM,

dans le capital de Maghreb Oxygène est passée de 84% à 61,5%.

Parallèlement à l’introduction de 20% du capital en Bourse, les actionnaires de référence ont cédé 10% du capital à

des investisseurs institutionnels (Atlanta, RMA Watanya et CDG) dans le cadre d’un placement privé.

En 2001, Maghreb Oxygène a décidé de procéder à une augmentation du nominal de ses actions de MAD 50 à 100

pour se conformer à la loi n°17-95 relative aux sociétés anonymes.

Au 31 décembre 2016, le capital social de la société est de MAD 81 250 000 composé de 812 500 actions d’un

nominal de MAD 100 chacune.

II.3. Structure de l’actionnariat

II.3.1. Répartition du capital social et des droits de vote

L’actionnariat de Maghreb Oxygène au 30 juin 2017 se présente comme suit :

Actionnaires Nombre de titres % dans le capital Nombre de droits de

vote % des droits de vote

AKWA Group 507 637 62,5% 507 637 62,5%

Divers actionnaires 142 298 17,5% 142 298 17,5%

Asma Invest 81 315 10,0% 81 315 10,0%

RMA WATANIYA 32 500 4,0% 32 500 4,0%

ATLANTA 32 500 4,0% 32 500 4,0%

CDG 16 250 2,0% 16 250 2,0%

Total 812 500 100,0% 812 500 100,0%


La société Asma Invest a acquis, le 24 septembre 2010, 53 755 actions Maghreb Oxygène sur le marché central au

cours unitaire de 268 Dh, franchissant à la hausse le seuil de participation de 5,0% du capital de la Société. Suite à

cette transaction, Asma Invest détient 56 091 actions Maghreb Oxygène, soit 6,9% du capital de la Société.

Le 06/05/2013, la société Asma Invest a franchi le seuil de 10% dans le capital de Maghreb Oxygène et détient

81 315 actions, soit une participation de 10,0%.

II.3.2. Historique de l’actionnariat sur les trois dernières années

L’actionnariat de Maghreb Oxygène sur les trois dernières années se présente comme suit :

Actionnaires

2014 2015 2016

Nombre d'actions et de droits de vote

détenus

% du capital et des droits

de vote


détenus


de vote


détenus


de vote

AKWA Group 506 686 62,36% 506 686 62,36% 507 637 62,48%

Divers actionnaires 143 249 17,63% 143 249 17,63% 142 298 17,51%

Asma invest 81 315 10,01% 81 315 10,01% 81 315 10,01%

Atlanta 32 500 4,00% 32 500 4,00% 32 500 4,00%

Al Watanya 32 500 4,00% 32 500 4,00% 32 500 4,00%


CDG 16 250 2,00% 16 250 2,00% 16 250 2,00%

Total 812 500 100,00% 812 500 100,00% 812 500 100,00%


La structure de l’actionnariat de Maghreb Oxygène n’a pas connu d’évolution majeure durant les trois dernières

années. Notons qu’au cours de l’exercice 2013, la société Asma Invest a franchi le seuil de 10% dans le capital de

Maghreb Oxygène et détient 81 315 actions, soit une participation de 10,0%.

Au cours de l’exercice 2015, les 2 855 actions détenues par Mme Vve FEDDI Zahra ont été transmises à des

membres de la famille Akhannouch suite à son décès.

II.3.3. Présentation de l’actionnaire de référence

AKWA Group est une holding marocaine créée par les familles AKHANNOUCH et WAKRIM en 1994. Acteur

majeur dans la distribution de carburants et de gaz, la holding opère également dans plusieurs autres secteurs

d’activités comme la presse écrite ou les télécommunications.

AKWA Group dispose d’un portefeuille d’une soixantaine de sociétés et d’une vingtaine de marques qui s’articulent

autour de cinq grands Pôles opérationnels :

Carburants & Lubrifiants ;

Gaz ;

Fluides ;

Développement ;

Immobilier.

AKWA Group abrite les cinq pôles d’activité et assure toutes les opérations fonctionnelles qui ne relèvent pas de

l’activité première des entreprises. Chaque filiale est gérée par un directeur général qui reporte au directeur du pôle

dont dépend la société. En effet, la philosophie de cette réorganisation, est le regroupement des moyens et la

séparation des métiers.

Pôle Carburants et Lubrifiants

Le Pôle Carburants & Lubrifiants est le Cœur de l’activité de AKWA Group. Ses filiales comptent parmi les leaders

du marché. Ce pôle est composé de sociétés complémentaires ayant comme noyau dur la distribution de carburants,

opérée par AFRIQUIA SMDC.

De manière générale, le Pôle Carburant & Lubrifiants de AKWA Group, intervient sur l’ensemble des maillons de la

chaîne de valeur de la commercialisation de carburant et lubrifiants, allant de l’importation à la vente sur le marché,

en passant par le stockage et la distribution. Cette structure permet au Pôle Carburant & Lubrifiants de AKWA

Group d’être relativement autonome et d’avoir une parfaite maîtrise de la chaîne de valeur.

Pôle Gaz

Le pôle Gaz couvre l’ensemble de la chaîne de valeurs gazière, depuis la fabrication des bouteilles jusqu’à la

distributio