I. LA SOCIETE - labelvie.ma · I. LA SOCIETE I.A. Son Secteur d ... Au 31 décembre 2008, la GMS au Maroc ... Label’Vie S.A est une société anonyme de droit marocain

I. LA SOCIETEI.A. Son Secteur d’activitéI.B. Son PositionnementI.C. Son ActionnariatI.D. Son Conseil d’AdministrationI.E. Son OrganisationI.F. Ses Comités

060606081011

14 161616

181826293436

3838465255

60

60

61

66

64

III. ACTIVITE 2008III.A. Principales réalisationsIII.A.1. Au niveau du DéveloppementIII.A.2. Au niveau de l’ExploitationIII.A.3. Au niveau commercialIII.A.4. Au niveau des Ressources HumainesIII.A.5. Au niveau des Systèmes d’Information

IV. EVénEmEnTS pOST-CLôTurEIV.A. Signature d’un accord de partenariat avec le Groupe «Carrefour»IV.B. Ouverture du premier Hypermarché sous l’enseigne «Carrefour».IV.C. Acquisition des magasins FRANPRIX

II. FAITS mArQuAnTS DE L’EXErCICEII.A. Introduction en BourseII.B. Organisation Multi FormatsII.C. Acquisition du Supermarché « SOUISSI »II.D. Ouverture de nouveaux points de ventes

III.B. Analyse FinancièreIII.B.1. Analyse du Compte de Produits et ChargesIII.B.2. Analyse du BilanIII.B.3. Etude des principaux ratiosIII.B.4 Evolution du cours boursie

V. pErSpECTIVES D’AVEnIr

AnnEXES

SOMMAIRE

Plus de 40 000

Clients par jour

Chers actionnaires,

L’année 2008 a constitué un tournant dans la vie de notre société.

En effet, en juillet 2008, Label’Vie a effectué avec succès son introduction à la Bourse de Casablanca, afin de se doter des moyens financiers permettant d’accélérer sa croissance.

A cette occasion, nous vous avions présenté le plan de développement de notre société.

Un an après, nous sommes fiers de vous annoncer que nous avons tenu nos engagements pour l’année 2008.

Avec 6 nouveaux magasins, un chiffre d’affaires de 1 141 M dhs et un résultat net de 42,7 M Dhs, soit une croissance respectivement de 31% et 410% par rapport à 2007, nous avons atteints les objectifs que nous nous étions fixés. Près de 600 nouveaux collègues ont par ailleurs rejoint notre société.

2009 se présente également sous les meilleurs auspices. En effet, nous avons ouvert avec succès, en février, notre premier Hypermarché sous l’enseigne Carrefour. Et nous oeuvrons avec détermination pour consolider notre acti-vité à travers 18 000 m2 de surface de vente supplémentaires d’ici fin 2009.

Notre société continuera de s’appuyer sur des fonctions centrales solides et adaptées.

L’externalisation de la fonction « logistique », la construction d’une nouvelle plateforme de stockage ont ainsi été engagés. La gestion et la formation des ressources humaines, vecteur déterminant de notre réussite, restera pour sa part au cœur de nos préoccupations.

Aujourd’hui, forts de notre accord de partenariat avec le groupe Carrefour, n°2 mondial de la distribution, et de la sécurisation d’environ 80% de notre programme d’ouvertures 2009-2011, nous envisageons notre développe-ment avec sérénité.

Avec votre confiance et avec la formidable énergie qui anime l’ensemble de nos équipes au quotidien, Label’Vie tiendra –j’en suis certain- toutes ses promesses.

Zouhair BENNANIPrésident de Label’Vie

MOt DU PRéSIDENt

6 Rapport de Gestion 2008

I.A SOn SECTEur D’ACTIVITE

Le secteur de la grande distribution connaît un fort taux de croissance depuis quelques an-nées dû notamment à la croissance du com-merce en général (+6 à 8% annuellement) et à l’engouement de plus en plus important des consommateurs vers des modes de distribu-tion plus modernes.

Au 31 décembre 2008, la GMS au Maroc compte près de 75 points de ventes et plus de 230 000 m² de surface de ventes, et repré-sente près de 9% du total de la distribution agroalimentaire (ce taux ne dépassait pas les 4% en 2003).

toutefois, le potentiel du secteur demeure en-core très important au vu du retard qui reste à combler par rapport à d’autres pays voisins en Europe ou même en Afrique.

Dans ce contexte, le Ministère de l’Industrie, du Commerce et de la Mise à Niveau de l’Eco-nomie a élaboré un plan de développement du secteur du commerce baptisé «RAWAJ, vision 2020». Ce plan prévisionnel a pour objectif d’améliorer les conditions d’approvisionne-ment du citoyen marocain et le niveau de vie des commerçants, d’augmenter la contribution

de la valeur ajoutée du secteur au PIB national et de créer des opportunités d’emplois.

La part de marché de la société est de l’ordre de 12%.

I.B SOn pOSITIOnnEmEnT

Label’Vie s’est historiquement spécialisée dans le segment des supermarchés.

toutefois, la société est en phase d’étendre son champ d’action aux Hypermarchés (premier hy-permarché ouvert au cours du mois de février 2009) et à d’autres formats de distribution.

I.C SOn ACTIOnnArIAT

Au 31 décembre 2008, le capital de la société s’élève à 229 075 000 dhs suite à l’opération d’introduction en bourse par augmentation de capital de 20% et la création de 458 150 nou-velles actions d’une valeur nominale de 100 DHS.

Suite à l’opération d’introduction en bourse, la structure de l’actionnariat de la société se pré-sente comme suit :

7Rapport de Gestion 2008

I.LA SOCIEtE

Retail Holding

First Commercial Estate Company

Salariés Cadres Supérieurs

Flottant

Divers Personnes physiques

TOTAL

1 334 073

94 403

36 652

458 150

367 472

2 290 750

58,2%

4,1%

1,6%

20%

16,1%

100%

Actionnaires

Nbre d’actions

Après opération d’introduction

% du Capital

Label’Vie S.A est une société anonyme de droit marocain. Elle a été constituée en 1985 et a pour objet social l’achat et la vente, sous la forme libre service ou tout autre forme, de tout article et produit de consommation alimentaire et non - alimentaire.Son capital au 31 décembre 2008 s’élève à 229 075 000 MDHS.


Nomm. Zouhair BEnnAnIMandat Actuelprésident du Conseil d’AdministrationDate de nomination2004Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociétéprésidentAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéAdministrateur de sociétés

Nomm. rachid HADnIMandat ActuelAdministrateurDate de nomination2004Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociétéDirecteur GénéralAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéAdministrateur de sociétés

Nomm. Saïd ALJMandat ActuelAdministrateurDate de nomination2006Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociéténéantAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéprésident du groupe SAnAm Holding

I.D SOn COnSEIL D’ADmInISTrATIOn

Les membres du conseil d’administration de la société sont :


Nomm. Adil BEnnAnIMandat ActuelAdministrateurDate de nomination2004Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociéténéantAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéDirecteur Général de Best Health

Nomm. moulay Hafid ALAmyMandat ActuelAdministrateurDate de nomination2007Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociéténéantAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéprésident du groupe SAHAmprésident de la CGEm

Nomm. Saïd IBrAHImIMandat ActuelAdministrateurDate de nomination2007Date d’expiration2010Autres fonctions exercées dans la sociéténéantAutres fonctions exercées en dehors de la sociétéTrésorier Général du royaume


Les sociétés Retail Holding (représentée par M. Abdellah BENNANI) et Unimer (représentée par M. Said ALJ) sont

les membres personnes morales du conseil d’administration.

I.E SOn OrGAnISATIOn

En 2008, la société a consolidé ses acquis en matière de ressources humaines et renforcer sa gouvernance. Elle a mis en place une organisa-

tion solide et adaptée basée sur le développe-ment des synergies internes.

Les efforts de restructuration déployés au cours de l’année manifestent clairement la volonté de l’entreprise de s’appuyer sur ses points forts (ses ressources humaines) et de renforcer la complémentarité entre ses activités pour ac-croître sa capacité de développement.

L’organigramme de la société au 31 décembre 2008 se présente comme suit :

Direction Administrative et Financière

Amine Bennis

Direction Commerciale

Christophe Ghesquières

Direction Organisation et systèmes d’Information

MohamedHalloum

DirectionExploitation

«Hypermarchés»

Thierry Beylot

DirectionExploitation

«Supermarchés»

HafidHadni

DirectionAudit et

Contrôle de Gestion

MohamedKhomsi

DirectionDéveloppement

RachidBelghiti

Direction des

Ressources Humaines

AhmedAbbou

PrésidenceZouhair Bennani

Direction GénéraleRachid Hadni

Comitésde Gouvernance

Direction Générale - Pôle SupportRiad Laissaoui


I.F SES COmITES

Plusieurs comités ont été constitués afin d’optimiser la gestion courante et straté-gique de la société. Il existe deux caté-gories de comités ; les comités de gou-vernance et les comités de direction :

I.F.1 Les comItés de gouvernance

En charge de la mise en place et du suivi de la politique stratégique de la société, on distingue notamment :

I.F.1. a Le comité Stratégique

Ce comité vise à faire le point sur les réali-sations de la société et décide de l’orien-tation stratégique optimale à adopter.

I.F.1.b Le comité d’Investissement

Le comité d’investissement étudie les différents types d’investissements dont le programme de développement des magasins. L’étude porte notamment sur les aspects stratégiques et de rentabilité des projets proposés. Le comité valide les différents projets qui remplissent les conditions requises prédéfinies.

Le comité d’investissement est composé de certains membres du conseil d’admi-nistration, du Directeur Général Adjoint, du directeur du développement et du Directeur Administratif et Financier, et se tient chaque trimestre à l’occasion de la tenue du conseil d’administration.

I.F.1.c Le comité d’Audit

Le comité d’audit se réunit chaque tri-mestre et se compose du Directeur Gé-néral, du Directeur Général Adjoint et d’un représentant de FCEC.

Il s’assure de l’efficience des normes appropriées, procédures, systèmes, contrôle interne, directives, autorisations à tous les niveaux de gestion relevant du contrôle des risques.

I.F.2 Les comItés de dIrectIon généraLe

En charge de la gestion courante de l’entreprise, on distingue parmi ces co-mités :

I.F.2.a Le comité de direction

Ce comité se réunit chaque mercredi pour passer en revue des points d’ac-tualité, piloter les projets stratégiques et prendre des décisions importantes.

Participent à ce comité : le Président, l’Administrateur Directeur Général, le Di-recteur Général Adjoint, les Directeurs d’Exploitation, le Directeur Administratif et Financier, le Directeur Commercial, le Directeur Audit et Contrôle de Gestion, le Directeur du Développement et le Di-recteur des Systèmes d’Information.

I.F.2.b Le comité Opérationnel

Le comité opérationnel se réunit chaque mardi en présence des membres de la direction commerciale (Achats et Mar-keting), de la direction Exploitation (Ré-seau et Logistique) et de la direction du Contrôle de Gestion.

Ce comité traite les problématiques et les réalisations en termes de gestion opérationnelle. Il a notamment pour mission d’analyser les indicateurs de performances des différents magasins pour la revue des objectifs, le système


de management de la qualité, la politique commerciale et marketing, les tendances du marché et la stratégie d’exploitation.

Il propose des actions de dynamisation des ventes et supervise leur mise en ap-plication.

I.F.2.c Le comité Contrôle et Suivi Magasins

Ce comité se tient chaque mardi en pré-sence des représentants des directions du contrôle de gestion, des ressources humai-nes et de l’exploitation pour examiner les principaux indicateurs de gestion par site et répondre aux différents besoins en ma-tière de sécurité et de contrôle.

Par ailleurs, ce comité initie les actions cor-rectives et préventives visant à palier aux éventuelles dérives et passe en revue l’en-semble des remontées effectuées par les contrôleurs au niveau des différents sites.


II. FAItS MARQUANtS DE L’EXERCICE


II.A InTrODuCTIOn En BOurSE

II.a.1 cadre de L’opératIonLe Conseil d’administration réuni en date du 21 novembre 2007 a décidé à l’unanimité de proposer à l’AGM de procéder à une introduction en bourse par augmentation de capital de 458 150 actions nouvelles et a délégué, à cet effet, au Président et au Directeur Général, les pouvoirs nécessaires afin de procéder aux démarches réglemen-taires y afférant.

L’AGM des actionnaires du 13 décem-bre 2007 a approuvé la décision du Conseil d’Administration d’introduire la société à la Bourse de Casablanca, par voie d’augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription pour la totalité de cette augmentation, et lui a donné tous pou-voirs pour réaliser et constater la réali-sation de cette augmentation de capital et de procéder à la modification corré-lative des statuts.

II.a.2 objectIFs de L’opératIon

L’objectif visé par la société Label’Vie S.A. à travers la présente opération est de financer son développement, à la fois sur :

• le segment Supermarchés,

• et le segment Hypermarchés.

Par ailleurs, l’introduction en bourse ré-pond à plusieurs autres objectifs de la société et permet ainsi de :

• Institutionnaliser l’image de la so-ciété par l’ouverture de l’actionnariat au grand public et aux investisseurs institutionnels ;

• Développer la notoriété de l’entrepri-se auprès de la communauté finan-cière et du grand public ;

• Diversifier ses sources de finance-ment et augmenter son indépendan-ce financière grâce à un accès direct aux marchés financiers ;

• Poursuivre la logique de performan-ce dans laquelle s’inscrit l’entreprise et renforcer le gage de transparence en se soumettant aux jugements du marché ;

• Motiver et fidéliser ses collaborateurs en associant les salariés au capital de la société ;

• Bénéficier des incitations fiscales prévues pour les sociétés désirant s’inscrite à la cote.

II. FAItS MARQUANtS DE L’EXERCICE


Ce véritable chantier d’entreprise, outre les objectifs assignés et largement atteints, a permis de renforcer l’esprit d’appartenance chez l’ensemble de nos collaborateurs.

II.a.3 caractérIstIques de L’opératIonNature de l’opération

Nombre d’actions offertes

Fourchette de prix (MAD)

Prix retenu (MAD)

Montant global de l’opération (MAD)

Procédure de première cotation

Période de souscription

Date de cotation

II.a.4 résuLtats de L’opératIon

Prix de l’action en MAD

Nombres de prix différents exprimés

Montant souscrit en MAD

Actions demandées

Actions attribuées

taux de satisfaction de la demande

Nombre de souscripteurs

Nombre de régions ayant souscrit

Nombre de nationalités différentes

Introduction en bourse par augmentation de capital et émission de 458 150 actions,

458 150

de 995 à 1 144

1 144

524 123 600

Offre à prix ouvert

du 16 au 20 juin avec clôture anticipée le 18 juin 2008

le 2 juillet 2008

1 144

3

2 375 123 608

2 076 157

458 150

22,07%

4 900

17

12

• Rapport de Gestion 2008

II.B OrGAnISATIOn muLTI FOrmATS

Dans le cadre de sa stratégie visant à faire de Label’Vie un distributeur multi formats, la société a mis en place au cours du 3ème trimestre 2008 une or-ganisation adaptée pour faire face de manière efficiente à la gestion des dif-férents formats.

En effet, grâce à l’accompagnement du Groupe « Carrefour », une nouvel-le branche dédiée à l’exploitation des hypermarchés a été créée. Plusieurs hauts cadres ayant une expérience auprès de la chaine Carrefour à l’inter-national ont ainsi rejoint le groupe.

Il est à rappeler que le groupe La-bel’Vie compte ouvrir 6 hypermarchés sous l’enseigne « Carrefour » à l’hori-zon 2011.

II.C ACQuISITIOn Du SupErmArCHE SOuISSI

Dans le cadre de sa politique d’expan-sion, Label’Vie a acquis, au cours du mois de décembre 2008, les trois socié-tés composant le supermarché Souissi (SMS) à Rabat.

Le supermarché Souissi est un maga-sin emblématique de la capitale. En ef-fet, SMS a été l’un des premiers super-marchés du pays puisqu’il a ouvert ses

portes en 1978 et conserve la confiance d’une grande clientèle qui lui est restée fidèle depuis plus d’un quart de siècle.

Le supermarché est bâti sur un terrain d’une superficie d’environ 3 000 m² et sa superficie de vente est d’environ 2000 m².

II.D OuVErTurES DE nOuVEAuX pOInTS DE VEnTES

L’exercice 2008 a connu l’ouverture de 5 nouveaux magasins dans 3 villes du royaume faisant ainsi passer le nom-bre de magasins formant le réseau La-bel’Vie de 13 à 18 et de 15 750 m² à 22 050 m² de surface de ventes.

Ces ouvertures ont connu un vif succès auprès des populations locales.

16


III. ACtIVItE 2008


III.A prInCIpALES rEALISATIOnS

III.a.1 au nIveau du déveLoppementL’année 2008 a connu l’ouverture de 5 nouveaux magasins et la rénovation des magasins de Rabat Zaers et Casablanca Velodrome.

L’année a connu par ailleurs l’acquisition des terrains et locaux relatifs aux ouver-tures 2009.

Label’Vie – Casablanca Oulfa est situé dans le quartier Oulfa à Casablanca, quartier en plein expansion situé dans la périphérie sud de la ville et qui attire depuis quelques années un nombre important de résidents, d’administrations et de sociétés.

D’une superficie de vente de 1 300 m², Label’Vie – Casablanca Oulfa a ouvert ses portes le 1er avril 2008.

prIncIpaLes caractérIstIques

Magasin construit

Rez de chaussée d’immeuble

places de parking 20

Clientèle de type CSP B- et C,

Coût d’investissement 19 MDHS

Effectif 37 personnes.

Casablanca Oulfa

III.A.1.a Ouvertures


A 2 minutes de la gare ferroviaire, Label’Vie - Mohammedia est situé en plein cœur du centre ville de Mohammedia.

D’une superficie de vente de 1 000 m², Label’Vie - Mohammedia a ouvert ses portes le 10 juin 2008.


Magasin acquis

Rez de chaussée d’immeuble étage supérieur résidentiel

Possibilité de parking

Clientèle de type CSP A, B+ et B,


Effectif 44 personnes

Mohammedia

Sis rue El Fourat, au cœur du quartier Maârif à Casablanca, Label’Vie – Maârif est situé dans une zone peuplée à fort potentiel commercial.

D’une superficie de vente de 1 300 m², Label’Vie – Maârif a ouvert ses portes le 14 août 2008.


Magasin acquis

Rez de chaussée d’immeuble étage supérieur résidentiel


Clientèle de type CSP B+ et B



Casablanca Maârif

22

Label’Vie – Casablanca taddart est situé dans quartier taddart à Casablanca, dans une zone résidentielle et à fort flux.

D’une superficie de vente de 1 200 m², Label’Vie – taddart a ouvert ses portes le 30 décembre 2008.

PrInCIPALeS CArACtérIStIqueS :

Magasin loué

Rez de chaussée d’immeuble (étage supérieur résidentiel)


Clientèle de type CSP B et C



Casablanca taddart

Label’Vie - Khemissat est situé à 2 minutes du centre ville de Khemissat, ville de 160 000 habitants, dans la région du Gharb.

Label’Vie est le premier magasin de distribution moderne de la région (700 000 habitants).

Bâti sur un terrain d’une superficie de 1,4 hectares, le centre commercial se compose du supermarché Label’Vie et d’une galerie commerciale.

Le centre commercial est également doté d’un parking de 250 places, d’une station services et d’une galerie commerciale de 14 000 m2.

D’une superficie de vente de 1 500 m², le supermarché Label’Vie – Khemissat a ouvert ses portes le 26 novembre 2008.

PrInCIPALeS CArACtérIStIqueS :

Magasin construit

Dans un centre commercial

Parking 250 places,

Clientèle de type CSP B et C,


Effectif 55 personnes

Khemissat


Le point de vente de Label’Vie – Rabat Zaers a ouvert ses portes en 2001 au sein du centre commercial Label’Gallery au quartier Souissi de Rabat.

La rénovation du magasin est intervenue au cours du mois d’août 2008 pour un budget globale de 2,5 MDHS et a portée sur l’ensemble des équipements et aménagements du magasin.

Suite à cette rénovation le magasin a connu une progression de ses ventes d’environ 8%.

Le point de vente de Label’Vie – Casablanca Velodrome a été repris en 2002.

La rénovation du magasin est intervenue au cours du mois d’août 2008 pour un budget globale de 4 MDHS et a portée sur les équipements, matériels et aménagements du magasin.

Suite à cette rénovation le magasin a connu une progression de ses ventes d’environ 9%.

Rabat Zaers

Casablanca Velodrome

III.A.1.b rénovations


III.A.1.c Ouvertures 2009

Afin de sécuriser les ouvertures de l’exercice 2009, plusieurs locaux et terrains ont été acquis au cours de l’année 2008 notamment à Agadir, Casablanca, Fes, Marrakech, Mohammedia, Meknes et Salé.

L’année 2009 verra l’ouverture de plus de 18 000 m² de surface de vente additionnelle pour un investissement d’environ 500 MDHS.


Projet Casablanca – Romandie II

Projet Sala El Jadida

Projet Casablanca – Val Fleury

Projet Fès – Route d’Immouzzer


III.a. 2 au nIveau de L’expLoItatIon

Les équipes d’exploitation, en charge de la gestion des plates formes logistiques et des points de ventes, ont connu une année 2008 chargée en événement.

III.A.2. a Gestion des magasins

• Le réseauRépartition géographique des magasins, du siège social et de la plate-forme.

Oujda

TétouanTangerKénitra

Fès

meknès

KhemissetSettat

mohammediaCasablanca

Agadir

Goulmim

Laayoune

Dakhala

Lagouira

Safi

Casa OulfaCasa maârif

Casa Taddart

Casa AnfaCasa Drime

Casa VelodromeCasa QDH

Bouznikaplate-Forme

rabat Hassanrabat medina

rabat riadrabat Shem’srabat Zaers

rabat Souissi

ElJadida

rabat


• Les principaux indicateurs :

Entre 2006 et 2008, le nombre des clients et leurs dépenses moyennes sont passé de 8 080 398 clients à 11 371 082 clients et de 92,42 DHS par client à 102,39 DHS par client.

Nombre de magasins

Nombre de clients

Panier Moyen en DH ttC

Région de Rabat Salé

en % du total

Région de Casablanca

en % du total

Autres villes

en % du total

total Clients

11

8 080 398

92,42

3 794 827

47%

1 331 523

16%

2 954 048

37%

8 080 398

13

9 594 496

96,38

4 428 048

46%

1 728 940

18%

3 437 508

36%

9 594 496

18

11 371 082

102,39

4 683 757

41%

2 578 796

23%

4 108 529

36%

11 371 082

2006

2006

2007

2007

2008

2008

La répartition des clients par région se présente comme suit :

L’augmentation du panier moyen et du nombre de client a engendré une augmentation des ventes.

L’évolution des ventes par région se présente comme suit :

Rabat et région 290 479 345 831 444 035

en % du total 44,03% 42,52% 38,14%

Casablanca et région 163 416 208 263 328 513

en % du total 24,77% 25,60% 28,22%

Autres villes 205 872 259 325 391 718

en % du total 31,20% 31,88% 33,64%

total ttC Magasins 659 767 813 419 1 164 266

2006 en kdh 2007 2008


• principales réalisations de l’exercice

a. Délégation de responsabilités vers l’encadrement des magasins : Cette délégation a redéfinit le périmè-tre de responsabilité des responsables magasins et des départements cen-traux afin de donner plus d’autonomie aux magasins dans une perspective de duplication dans un rythme de dévelop-pement accéléré.

b. Amélioration de la rentabilité :Cette amélioration vient notamment d’une maîtrise de plus en plus forte des charges d’exploitation, notamment au niveau des magasins à travers le développement d’outils de suivi des différentes charges.

c. mise en place d’un système de maintenance préventive : Le département technique a mis en place au courant du deuxième trimes-tre 2008 un système de maintenance préventive qui concerne l’ensemble des

actifs de la société.Ce système a permis la mise à niveau de l’ensemble des actifs la mise en place de procédures efficientes d’entretien.

d. Optimisation des flux d’informations :Afin de fluidifier les circuits d’informa-tion et répondre au mieux aux différen-tes demandes émanant des magasins, les services centraux ont procéder au cours de l’année 2008 à :

• la revue et la réorganisation du circuit d’information (venant & allant vers les magasins),

• la mise en place d’une équipe char-gée de centraliser et de répondre aux différentes requêtes émanant des magasins.

III.A.2.b Gestion de la logistique

Le service logistique a pour objet de sa-tisfaire les commandes magasins et les flux d’informations associés (notion de traçabilité).


VolumétrieL’année 2008 a connu un développe-ment important des volumes.Les principaux indicateurs de volumé-trie se présentent comme suit :

• Volume traité à la réception du départe-ment PGC : Plus de 40 000 palettes,

• Volume traité à la réception de la fi-lière frais : Plus de 10 500 tonnes,

Principales réalisations de l’exercice

L’année 2008 a connu des changements organisationnels importants :

• Réorganisation de l’équipe d’exploi-tation de l’entrepôt principal et ren-forcement de l’encadrement chargé de l’approvisionnement suite aux augmentations des volumes,

• Mise en place d’une organisation plus adaptée au niveau des plates formes de produits frais afin de servir les ma-gasins dans les délais souhaités.

• Mise en place d’un tableau de bord de suivi de la fonction transport.

D’autre part, pour se préparer à répon-dre à notre développement rapide, Label’ vie a acquis un terrain de 9 ha au niveau de Skhirat afin de construire une nouvelle plate forme centrale qui regroupe l’en-semble des activités et est en phase de développer un projet logistique.

III.a.3 au nIveau commercIaL

La fonction commerciale regroupe les fonctions « Achat » et « Marketing.

III.A.3.a AchatsLa mission du département achat se ré-sume au choix des produits et à la consti-tution des assortiments, à la négociation des tarifs d’achats et de ventes mais également à la négociation des accords cadres annuels qui régissent les relations entre les fournisseurs et Label Vie.Pour accompagner le développement de Label’Vie, les équipes du départe-ment « Achats » ont notamment procé-dé au cours de l’année 2008 :


• Au renforcement de l’équipe suite au recrutement de nouveaux cadres,

• A l’amélioration des conditions d’achats grâce à la forte évolution du volume d’activité, et une meilleure sélection des assortiments,

• Au développement des achats en di-rect auprès des producteurs locaux sur les produits du marché (Fruits et Légumes, Boucherie..) afin d’amélio-rer la qualité et la compétitivité des prix de ventes,

• A l’accroissement des achats import sur les produits frais et les produits de grande consommation (PGC),

• A la refonte des assortiments par type de formats magasins en pre-nant en compte la trilogie « entrée de gamme, Produit MDD, produits de marque nationale »,

• A la mise en place de la structure marchandise et des assortiments pour le format «hypermarché»,

• A l’élaboration d’une stratégie adap-tée en termes de « pricing » pour mieux coller à l’environnement et à la typologie de la clientèle,

• A l’assainissement des stocks Non alimentaires,

• Au suivi de la rentabilité des promo-

tions et leurs impacts sur la rentabi-lité de chaque rayon,

• A la mise en place d’une veille concurrentielle pour mieux analyser la concurrence et améliorer l’image prix de « Label Vie » dans le pay-sage de la distribution moderne du Maroc,

• A la constitution d’un comité « rela-tions fournisseurs » dont l’objectif principal est d’optimiser la relation avec les fournisseurs,

• Amélioration des procédures admi-nistratives des achats.

III.A.3.b Marketing et Communication

Le département Marketing est en char-ge du Merchandising, de la promotion commerciale, de l’identité visuelle, des études, de la relation client, du suivi de la concurrence et de la communication interne et institutionnelle.

Les principales réalisations réalisées en 2008 par le département Marketing sont les suivantes :

Au niveau de la «Communication» :

Plusieurs actions de communication ont été menées au cours de l’exercice 2008 :

• Réalisation de la campagne institu-


tionnelle d’introduction en Bourse de «Label Vie»,

• Modernisation des catalogues avec une nouvelle charte graphique et mise en page affirmant la modernité de l’enseigne

A ce titre, l’exercice 2008 a connu la réalisation de plus de 40 campagnes promotionnelles.

• Renforcement des catalogues spéci-fiques « Electroménager »,

• Mise en place d’opérations « les 4 jours gagnants » qui renforcent l’ima-ge prix de l’enseigne,

• Mise en place d’une nouvelle signalé-tique plus moderne et d’un nouveau balisage pour faciliter le parcours clients en magasins,

• Refonte du site web «Label’vie» www.labelvie.ma

• Conception du journal électronique interne permettant de renforcer la communication dans l’entreprise,

• Constitution d’une revue de presse hebdomadaire

• Réalisation des campagnes d’ouvertures des nouveaux maga-sins (dépliants, affichage mobile, signalétique, fléchage, organisation d’évènements, de sponsoring, de messena, etc).

Au niveau des «Etudes et veille concurrentielle»:

Afin d’optimiser les campagnes com-munication et promotionnelles initiées par la société, les équipes du départe-ment «Marketing» ont réalisé plusieurs études :

• Réorganisation du suivi de la per-formance promotionnelle pour op-timiser le rendement des dépliants publicitaires,

• Fixation et refonte des structures d’assortiments par typologie de ma-gasins,

• Conception et réalisation d’études de notoriété, de satisfaction et d’étalon-nage sur l’ensemble des magasins.

Au niveau du «Merchandising » :

Le volet «Merchandising» revêt une grande importance et a fait l’objet d’une attention particulière au cours de l’exer-cice 2008 :

• Mise en place d’un logiciel de concep-tion des plano grammes,

• Construction d’un programme et d’une base de veille concurrentielle.

Des moyens techniques aux standards internationaux

Des moyens humains au coeur de notre fonctionnement

Une organisation mature

Des moyens techniques aux standards internationaux

Des moyens humains au coeur de notre fonctionnement


III.a.4 gestIon des ressources HumaInes

Les actions caritatives et les réalisations relatives aux ressources humaines au cours de l’exercice 2008 sont nombreuses diversifiées.

III.A.4. a Projets et réalisations en matière de ressources humaines

Parmi les principales réalisations, on peut citer :Projet « Vision RH 2010 »,L’exercice 2008 a connu la finalisation du projet «RH 2010» entamé en novembre 2006.Ce projet a abouti à :• L’élaboration du référentiel des emplois et des

compétences,• La réalisation de l’étude sur la culture de

travail,

• La mise en place du système de management de la performance,

• La mise en place du système de rémunération,

• L’établissement de la cartographie et définition des fonctions,

• L’évaluation et réajustement des niveaux de maîtrise des postes.

Recrutements et participation aux forums,L’année 2008 a été riche en opérations de recrutement et a donné de bons résultats. En effet, durant l’année 2008, 137 cadres ont été recrutés ainsi que 459 non-cadres.Une grande partie de ces recrutements fut le fruit des différentes participations aux Forums de recrutement comme suit :

NOM VILLE DAtE DU FORUM

DIPLOMES FORMULES DEPARtICIPAtION

ENCG tANGER 07 & 08 mars • Filière Gestion :> Options Audit et Contrôle de Gestion> Options Gestion Financière et Comptable> Options Mangement des Ressources Hu-

maines• Filière Commerce :> Options Marketing> Options Commerce International> Options Publicité

Stand 9 m²

ENCG SEttAt 26 & 27 mars Sponsor officiel

EMI Rabat 23 & 24 avril • Génie civil• Génie électrique • Génie industriel• Génie informatique• Génie mécanique• Génie minéral• Génie des procèdes

Stand 9 m²

Forum del’étudiant Casablanca Du 24 au 27

avrilForum national des étudiants et des en-treprises Stand 9 m²

ENA Meknès 17 mai Diplôme d’ingénieur agronome Sponsor junior


Formations Au cours de l’exercice 2008, la formation a concerné 420 personnes tant en formation conti-nue qu’en accompagnement. Les formations ont été délivrées à hauteur de 15% en interne contre 85% par des prestataires externes.

Les différentes formations ont portées essen-tiellement sur les modules suivants :

• Commercial (Orientation clients, techniques de négociation, promotions, accueil…)

• Management (Management d’équipe, métho-dologie de résolution de problèmes, organi-sation du travail, …)

• Grande distribution (Métiers des fruits et lé-gumes, métiers de la boucherie, gestion des commandes, …)

• Autres (RH, Hygiène, Comptabilité et finan-ces, informatique, bureautique, …)

Nouveau logiciel PaieL’exercice 2008 a connu la mise en place d’un nouvel ERP de gestion des ressources humai-nes.

Cet ERP devrait aider à mieux piloter la gestion et le suivi administratif des ressources humai-nes.

Communication interne et développement de la culture d’entrepriseA l’instar des autres années, l’exercice 2008 a été riche en événements visant à développer la cohésion des équipes et la vulgarisation des va-leurs de Label’Vie :• Relever les chalenges,• Transparence et confiance,• Solidarité,• Esprit d’appartenance.

NOM VILLE DAtE DU FORUM DIPLOMES FORMULES DE

PARtICIPAtION

ISCAE Casablanca Du 15 au 25 mai

• Master spécialisé Manage-ment des villes et des terri-toires

• Master spécialisé en contrôle de gestion

• Master Achats et logistique• Master en f inances• MBA• master droit de l’entreprise

Stand 9 m²

Forum recrutement Maroc

Casablanca Du 07 au 15 septembre

• Forum national pour le recru-tement Stand 9 m²

Forum Maroc Horizon

ParisFin novembre

début décembre

Pack Bronze


Label’Vie a ainsi organisé des évè-nements récurrents (Déjeunés de cadres, activités féminines, tour-

nois sportifs…) ainsi que le traditionnel team Building annuel qui s’est déroulé au cours du mois de novembre 2008 et qui a regroupé, dans une ambiance fes-tive l’ensemble des cadres de la société durant 3 jours à Marrakech.

III.A.4.b Actions caritatives

Label’Vie aspire à s’inscrire parmi les entreprise citoyenne du royaume. A cet égard, plusieurs actions caritatives ont été réalisés par Label’Vie au cours de l’exercice 2008, dont on peut citer no-tamment:

• Collecte de denrées alimentaires au niveau des supermarchés Vélodrome et Zaërs au profit des associations Bayti (qui milite pour l’insertion des enfants en situation difficile au niveau du Grand Casablanca), American In-ternational Women’s of Rabat Asso-ciation et l’association des amis de l’hôpital d’enfants de Rabat.

• Dons au profit d’Handicap Internatio-nale dans le cadre de la campagne de sensibilisation «tous différents, tous égaux» et au profit de l’associa-tion Chabbab Nahda Zenata.

• Participation au festival international du Film de Rabat,

• Parrainage éducatif au sein de la Fon-dation Marocaine «écoles de l’autre chance»,

• Dons au profit de l’association «L’HEU-RE JOYEUSE»,

• Dons de moutons à l’occasion de l’aid el Kebir,

• Parrainage de licences profession-nelles à l’université Hassan II à Mo-hammedia.

III.a.5 gestIon des sYstemes d’InFormatIonLa société a entrepris au cours de l’exer-cice 2008 de nombreux projets de mo-dernisation et de maintenance des sys-tèmes d’information, parmi les projets les plus structurants, on peut citer notam-ment :

• La mise en place d’une nouvelle ver-sion de l’outil de gestion informatique des achats et des stocks,

• La mise en place d’un nouveau sys-tème de gestion des ressources hu-maines,

• La mise d’un nouveau système de gestion des accès et de la présence.



III. B . AnALySE FInAnCIèrE

III.b.1 anaLYse du compte de produIts et cHargesLe tableau ci-dessous détaille le compte de produits et charges des exercices 2007 et 2008 :

Afin de faciliter les travaux d’analyse, le comp-te de produits et charges est présenté en mil-lier de dirhams, les comptes sociaux ainsi que les rapports des commissaires aux comptes sont présentés dans l’annexe 1 du présent rapport.

Suite au rachat du point de vente de Rabat-

Souissi, Label’Vie a par ailleurs établi des comptes consolidés qui sont présentés dans l’annexe 2 du présent rapport.

Les chapitres suivants présentent l’analyse des principales rubriques du compte de résul-tat et du bilan.

Vente de Marchandises (Ht) 813 419 93,5% 1 023 702 89,7% 210 283 25,9%

Ventes de Prestations de services 56 642 6,5% 117 181 10,3% 60 539 106,9%

Chiffre d’affaires (Ht) 870 062 100,0% 1 140 883 100,0% 270 821 31,1%

Achats Revendus (Ht) 714 487 82,1% 902 649 79,1% 188 162 26,3%

Marge Brute 155 575 17,9% 238 234 20,9% 82 660 53,1%

Charges d’exploitation 138 891 16,0% 174 438 15,3% 35 547 25,6%

Résultat d’Exploitation 16 683 1,9% 63 796 5,6% 47 113 282,4%

Résultat financier -3 546 -0,4% -5 540 -0,5% -1 994 56,2%

Résultat non courant 595 0,1% -489 0,0% -1 084 -182,2%

Impôt sur les Sociétés -5 339 -0,6% -14 981 -1,3% -9 641 180,6%

Résultat Net 8 393 1,0% 42 787 3,8% 34 394 409,8%

VAL VAL VAL% CA Ht % CA Ht2007 2008Montants en Kdhs

% CA HtENCARtS


II.B.1.a Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires se compose principa-lement de :

• Les ventes de marchandises en l’état,

• Les ventes des prestations de servi-ces qui comprennent notamment les locations d’espace au sein même des magasins et la marge arrière.

Les ventes de marchandises représen-tent naturellement la part la plus impor-

tante du chiffre d’affaires de la société, cette part s’élève à 89,7% au cours de l’exercice 2008 et à 93,5% au cours de l’exercice 2007.

L’augmentation du niveau d’activité et du nombre d’ouvertures opérées au cours des derniers exercice a en effet permis d’accroitre la part des ventes de presta-tions de services dans le chiffre d’affaires qui est passé de 6,5% en 2007 à 10,3% en 2008.

Montants en Kdhs2007 2008 ECARtS

VAL % CA

Ht VAL % CA

Ht VAL %

Vente de Marchandises (Ht) 813 419 93,5% 1 023 702 89,7% 210 283 25,9%

Ventes de Prestations de services 56 642 6,5% 117 181 10,3% 60 539 106,9%


Ventes de marchandises et ventes de prestations de services en KDHS :

En terme de volume, le chiffre d’affaire de la société a atteint 1 140 883 KDH en 2008 contre 870 061 KDH en 2007 soit une augmentation de 270 822 KDH (soit 31,1 %).

Ventes de prestations de services

Ventes de marchandises(HT)


La progression du chiffre d’affaires est portée par ses deux composantes com-me détaillé ci après :

Augmentation des ventes de marchandises

Au cours de l’exercice 2008, les ventes de marchandises ont progressées de 210 283 KDH soit 25,9%.

L’augmentation des ventes s’explique par :

• L’augmentation des ventes à périmè-tre constant : Le périmètre constant désigne les points de ventes existants avant le 31 décembre 2006. Ces points de ventes ont réalisé 11,7% d’augmen-tation des ventes en 2008 par rapport

à 2007. Cette performance s’explique par la fidélisation de la clientèle et l’at-traction d’une nouvelle clientèle attirée par la qualité du service et des prix.

• L’augmentation des ventes des maga-sins ouverts en 2007 : Les ventes de ces points de ventes ont n’ont été réa-lisées que partiellement au cours de l’exercice 2007 et ont été réalisées sur les 12 mois de l’exercice 2008.

• Les ventes réalisées par les magasins ouverts en 2008 : Il s’agit notamment des points de ventes de Casablanca Oulfa, de Mohammedia, Casablanca Maârif, de Khemissat et de Casablan-ca taddart (Cf paragraphe III.A.I).

Le diagramme suivant schématise l’augmentation des ventes au cours des deux exercices :

Périmètres constant

Ouvertures 2007

Ouvertures 2008


Augmentation des ventes de prestations de services

Au cours de l’exercice 2008, les ventes de prestations de services ont progres-sées de 60 539 KDH soit 106,9%.

L’augmentation des ventes de prestations de services provient essentiellement de l’augmentation de la marge arrière. Cette augmentation concerne à la fois :

• la coopération commerciale, compte tenu d’une plus forte capacité de né-gociation et de l’augmentation des volumes d’activité, conséquence de l’amélioration des performances par magasin et de l’ouverture de nouveaux points de ventes,

• les droits supplémentaires facturés suite aux ouvertures des nouveaux magasins,

• les droits perçus dans le cadre de la commercialisation de boutiques dans les galeries commerciales.

II.B.1.b Marges Brutes

La marge brute de la société se compose de la marge directe (différence entre les ventes et les achats revendus de mar-chandises) et des ventes de prestations de services. Le taux de marge brute a atteint 20,9% en 2008 soit trois point de plus qu’en 2007 :

Le diagramme suivant schématise la progression de la marge brute en valeur :

Marge Brute en KDHS :

L’augmentation de la marge brute s’explique essentiellement par l’augmentation des volumes d’activité et des taux de marges notamment en matière de vente de prestations de services.


VAL % CA

Ht VAL % CA

Ht VAL %


Marge Brute 155 575 17,9% 238 234 20,9% 82 660 53,1%


II.B.1.c Charges d’exploitation

Les charges d’exploitation se détaillent comme suit :

Malgré une augmentation de 25,6% en 2008, le poids des charges d’exploitation est passé de 16% du chiffre d’affaires en 2007 à 15,3% du chiffre d’affaires en 2008. Cette baisse s’explique essentiel-lement par :

• les économies d’échelle réalisées du fait de l’augmentation des volumes d’activité de la société,

• la bonne maîtrise des charges varia-bles au niveau des magasins,

• la diminution de certaines charges fixes (notamment les charges de leasing qui sont passé de 1,6% du chiffre d’affai-res en 2007 à 0,9% en 2008 suite aux rachats de certains contrats au cours de l’exercice 2007).


VAL % CA Ht VAL % CA Ht VAL %

Achats consommés de matière et fournitures 21 321 2,5% 25 450 2,2% 4 129 19,4%

Autres charges externes 57 708 6,6% 64 935 5,7% 7 227 12,5%

Impôts et taxes 1 810 0,2% 2 408 0,2% 599 33,1%

Charges de personnel 45 212 5,2% 58 969 5,2% 13 757 30,4%

Autres charges d’exploitation 0 0,0% 34 0,0% 34 NS

Dotations d’exploitation 12 841 1,5% 22 642 2,0% 9 800 76,3%

total des charges d’exploitation 138 891 16,0% 174 438 15,3% 35 547 25,6%

Dotations d’exploitation

Autres charges d’exploitation

Charges de personnel

Impôts et taxes

Autres charges externes

Achats consommés de matière et fournitures

Charges d’exploitation en KDHS :


Revue des principales rubriques de charges :

> Achats consommés de matières et fournitures

La rubrique regroupe :

• Les achats de matières, fournitures, consommables et emballages, essen-tiellement les emballages et sachets plastiques proposés dans les maga-sins,

• Les achats non stockés de matières et de fournitures, essentiellement les charges d’eau et d’électricité,

• Les achats de travaux, études et pres-tations de services notamment les prestations d’archivage, de transport

de fonds, de surveillance et de gar-diennage.

Les achats consommés de matières et fournitures représentent 2,2% du chiffre d’affaires de l’exercice 2008 contre 2,5% du chiffre d’affaires de l’exercice 2007.

Des économies ont ainsi été réalisés sur l’ensemble des composante de la rubri-que notamment «les achats des pres-tations de surveillance et de gardienna-ge» ainsi que «les achats de fournitures consommables ».

> Autres charges externes

La ventilation des «Autres charges exter-nes» se présente comme suit :

Montants en Kdhs 2007 2008 ECARtS


Location et crédit bail 24 970 2,9% 23 029 2,0% -1 941 -7,8%

Entretien, réparation et transport 12 102 1,4% 14 156 1,2% 2 054 17,0%

Déplacements et marketing 13 537 1,6% 18 492 1,6% 4 955 36,6%

Autres 7 099 0,8% 9 258 0,8% 2 158 30,4%

total des autres charges d’exp. 57 708 6,6% 64 935 5,7% 7 227 12,5%

Poids des charges d’exploitation par rapport au chiffre d’affaires :

Dotations d’exploitation

Autres charges d’exploitation

Charges de personnel

Impôts et taxes

Autres charges externes

Achats consommés de matière et fournitures


Rapportées au chiffre d’affaires, les «Autres charges externes» sont passées de 8,2% en 2006 à 6,6% en 2007 et 5,7% en 2008.

L’analyse de cette rubrique par nature de dépense fait naturellement ressortir des gains en économie d’échelle liés à l’aug-mentation des volumes de ventes grâce

aux différentes ouvertures de magasins et aux performances réalisées par les magasins historiques.

> Charges du personnel

Les charges du personnel se détaillent comme suit :

L’augmentation des charges du per-sonnel s’explique par les recrutements opérés en 2007 et en 2008 au niveau des services centraux pour renforcer l’encadrement et les activités support en vu du développement futur et au niveau des points de ventes pour les nouvelles ouvertures.

Cependant, on constate que le poids de cette rubrique par rapport au chif-fre d’affaires est resté stable entre 2007 et 2008.

> Dotations aux amortissements et aux provisions

L’augmentation des dotations aux amor-tissements est essentiellement liée à :

• des investissements relatifs aux ouver-tures, aux rénovations et aux renouvel-lements du matériel existant,

• rachat des contrats de leasing qui ont généré près de 3,5 MDHS de dota-tions aux amortissements en 2008.

III.B.1.d résultat d’exploitation

Le résultat d’exploitation se présente comme suit :

Natures des postes (en milliers de dirhams)

2007 2008

VAL POIDS % CA Ht VAL POIDS % CA Ht

Salaires bruts 39 688 87,8% 4,6% 51 734 87,5% 4,5%

Charges sociales 5 426 12,0% 0,6% 7 137 12,1% 0,6%Autres charges du personnel 98 0,2% 0,0% 248 0,4% 0,0%

tOtAL 45 212 100,0% 5,2% 59 119 100,0% 5,2%

Montants en Kdhs

2007 2008 ECARtS

VAL % CA Ht VAL % CA Ht VAL % Résultat d’Exploitation 16 683 1,9% 63 131 5,5% 46 448 278,4%


Le résultat d’exploitation a enregistré une hausse de 278,4% passant de 16 683 KDHS (soit 1,9% du chiffre d’affai-res) en 2007 à 63 131 KDHS (soit 5,5% du chiffre d’affaires) en 2008 qui s’ex-plique par :

• L’augmentation des marges d’ex-ploitation qui sont passé de 17,9% à 20,9% du chiffre d’affaires,

• Les économies d’échelle réalisées sur les charges d’exploitation qui sont passé de 16% à 15,3% du chif-fre d’affaires.

III.B.1.e résultat financier

Le résultat financier se détaille comme suit :

Les charges financières comprennent essentiellement les charges d’intérêt relatives aux investissements liés aux

ouvertures des nouveaux magasins fi-nancés par crédit moyen terme.

III.B.1.g résultat net

Le tableau ci après détaille l’évolution et la formation du résultat net au cours des exercices 2007 et 2008.

* Profit exceptionnel sur cession de titres de placement (IPO sociétés immobilières).



Produits financiers nets 1 238* 0,14% 739 0,06% -499 -40,3%

Charges financières -4 567 -0,52% -6 306 -0,55% -1 740 38,1%

Gains/Pertes sur change -217 -0,02% 27 0,00% 244 -112,7%

total des charges d’exploitation -3 545 -0,41% -5 540 -0,49% -1 994 56,2%



Résultat d’Exploitation 16 683 1,9% 63 796 5,6% 47 113 282,4%

Résultat financier -3 546 -0,4% -5 540 -0,5% -1 994 56,2%

Résultat non courant 595 0,1% -489 0,0% -1 084 -182,2%

Impôt sur les Sociétés -5 339 -0,6% -14 981 -1,3% -9 641 180,6%

Résultat Net 8 393 1,0% 42 787 3,8% 34 394 409,8%


Le résultat net est passé de 8,3 MDHS en 2007 à 42,8 MDHS en 2008 soit une pro-gression de 409,8%.

Cette performance est le fruit de l’augmentation des taux de marges et de la maî-trise des charges d’exploitation.

III.b.2 anaLYse du bILan

Le tableau ci-joint présente le bilan Actif et Passif de la société sur la période 2007- 2008 :

ACtIF

PASSIF


VAL % total Actif VAL % total

Actif VAL %

Actif Immobilisé 273 770 47,5% 602 686 43,5% 328 916 120,1%

Stocks 78 265 13,6% 123 208 8,9% 44 943 57,4%

Créances de l’actif circulant 136 396 23,7% 232 295 16,8% 95 899 70,3%

titres et valeurs de placements 105 0,0% 147 398 10,6% 147 294 > 100%

Ecarts de conversion - Actif 0 0,0% 65 0,0% 65 NS

trésorerie - Actif 87 780 15,2% 279 867 20,2% 192 087 > 100%

tOtAL BILAN ACtIF 576 316 100,0% 1 385 520 100,0% 809 204 140,4%


VAL % total Passif VAL % total

Passif VAL %

Capitaux propres 180 023 31,2% 746 934 53,9% 566 910 314,9%

Dettes de Financement 96 080 16,7% 141 217 10,2% 45 137 47,0%

Financement permanent 276 104 47,9% 888 151 64,1% 612 048 221,7%

Dettes du passif circulant 296 416 51,4% 496 694 35,8% 200 278 67,6%

Autres provisions pour risques et charges

383 0,1% 665 0,0% 281 73,4%

Ecarts de conversion - Passif 0 10 10 NS

trésorerie - Passif 3 414 0,6% 0 0,0% -3 414 < 100%

tOtAL BILAN PASSIF 576 316 100,0% 1 385 520 100,0% 809 204 140,4%


III.B.2.a Actif Immobilisé

Les actifs immobilisés ont évolué comme suit :

L’exercice 2008 a connu la réalisation de 349 MDHS d’investissements.

Le tableau ci après présente le détail de l’actif immobilisé par rubriques :

evolution de l’actif immobilisé et des amortissements en KDHS :


Brut Net Brut Net Brut Net

tOtAL ACtIF IMMOBILISE 330 040 273 770 679 098 602 686 349 058 328 916


VAL % total VAL % total VAL %

Immobilisations en non valeurs 12 778 4,7% 35 664 5,9% 22 886 > 100%

Immobilisations incorporelles 93 384 34,1% 96 938 16,1% 3 553 3,8%

Immobilisations corporelles 165 107 60,3% 430 365 71,4% 265 257 > 100%

Immobilisations financières 2 500 0,9% 39 720 6,6% 37 220 > 100%

tOtAL ACtIF IMMOBILISE 273 770 100,0% 602 686 100,0% 328 916 120,1%

Actif Immobilisé

Amortissement des actifs immobilisés


> Immobilisations en non valeurs

Les immobilisations en non valeurs se composent essentiellement des char-ges à répartir.

Les charges à répartir incluent l’assistance et les frais de communication relatifs aux opérations sur capital, les frais d’enregistre-ment et les charges relatives au démarrage des nouveaux magasins.

Les immobilisations en non valeurs aug-mentent sur la période, passant de 12,8 MDHS en 2007 à 35,7 MDHS en 2008.

Cette évolution s’explique principale-ment par :

• Frais relatifs à l’augmentation du capi-tal ainsi que les frais d’introduction en bourse,

• Frais accessoires et d’enregistre-ment relatifs aux acquisitions inter-venues en 2008,

• Frais relatifs au démarrage des maga-sins ouverts en 2008 (5 ouvertures).

> Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles se composent essentiellement du fonds de commerce et accessoirement des licences d’outil informatique (Gold, In-tranet, Agresso etc.).

> Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles se com-posent essentiellement des terrains, des constructions, des installations techni-ques et du mobilier de bureau. Ces im-mobilisations ont augmenté de 160,7% en 2008.

Les immobilisations corporelles ont en ef-fet évolué comme suit :



terrains 33 338 20,2% 141 732 32,9% 108 394 > 100%

Constructions 51 362 31,1% 96 947 22,5% 45 584 88,8%

Installation techniques, MO 23 022 13,9% 48 019 11,2% 24 997 > 100%

Matériel de transport 494 0,3% 366 0,1% -127 -25,8%

Mobiliers et aménagements divers 29 958 18,1% 35 612 8,3% 5 653 18,9%

Immobilisations en cours 26 934 16,3% 107 690 25,0% 80 756 > 100%

tOtAL IMMOBILISAtIONS CORPORELLES

165 107 100,0% 430 365 100,0% 265 257 160,7%


Le poste «terrain» a augmenté d’environ 108 MDHS.

En effet l’exercice 2008 a connu l’acquisition des terrains abritant les projets de Carrefour Salé et Label’Vie Khemissat, ainsi que d’autres terrains prévus dans le cadre du plan de développement futur notamment à Salé, Fes, tan-ger, Meknes, Skhirat (*), taza et Marrakech.

Le poste « Construction » regrou-pe les locaux acquis et ouverts ain-si que les constructions des nou-veaux magasins.

Au cours de l’exercice 2008, la so-ciété a acquis et ouvert les locaux de Maârif et Mohammedia, et a construit les magasins de Lissasfa et Khemis-sat (Cf Chapitre III.A.1.a).

L’augmentation de ce poste en 2008 a ainsi atteint 45 MDHS.

Le poste «Installation techni-ques, Matériel et Outillages» re-groupe l’ensemble des installations (Climatisation, Froids, installations électriques…) et matériel technique (rayonnage, présentoirs, matériel fri-gorifique, chariots, monte-charge…).

L’augmentation de 25 MDHS en 2008 concerne principalement les sites ouverts ou aménagés en 2008, no-tamment les sites de Casablanca Lissasfa et Maârif, de Mohammedia, de Khemissat, de Rabat Zaers et de Casablanca Velodrome.

Le poste «mobiliers et aménage-ments divers» regroupe outre le mobilier de bureau et le matériel informatique ainsi que l’ensemble des travaux d’aménagement tel que les travaux de menuiserie, car-relage, plomberie, revêtement des plafonds, peintures et enduits, fer-ronnerie et relatifs aux biens n’ap-partenant pas à la société…

En 2008, le poste «Mobiliers et amé-nagements divers» a augmenté de 6 MDHS.

Le poste «Immobilisations en cours» regroupe l’ensemble des investisse-ments relatifs aux projets en cours de construction au 31 décembre 2008.

Au 31 décembre 2008, le montant des investissements en cours s’élève à près de 107 MDHS. Ce montant correspond essentiellement aux sites de Salé (hypermarché) et de Sala El Jadida (Supermarché).

> Immobilisations financières

Les immobilisations financières ont augmenté d’environ 37 MDHS.au cours de l’exercice 2008.

Cette augmentation s’explique es-sentiellement par :

• Acquisition de titres de partici-pation relatifs au point de vente de Souissi à Rabat,

• Versement de cautions sur loyers.

(*) L’acquisition du terrain de Skhirat rentre dans le cadre du projet de construction d’une nou-velle plateforme logistique.


III.B.2.b Stocks

Sur la période, les stocks de marchan-dises ont augmenté de près de 45 MDHS pour atteindre 123 MDHS.

L’augmentation des stocks s’explique essentiellement par le stock des ma-gasins ouverts en cours d’année ou en cours d’ouverture au 31 décembre 2008 (près de 26 MDHS), des stocks supplémentaire au niveau des points de ventes (11 MDHS) et des platefor-mes (7 MDHS) induits par l’augmenta-tion des volumes de ventes.

Au 31 décembre 2008, le stock re-présente 48 jours d’achats (Achats

revendus de marchandises et achats consommés de matières) contre 38 au 31 décembre 2007.Cette augmentation s’explique par :• Ouvertures de la majorité des maga-

sins au cours de la seconde moitié (voir fin d’année) 2008,

• Stocks de l’hypermarché de Salé non encore ouvert au 31 décembre 2008.

III.B.2. c Créances de l’actif circulant

Les créances de l’actif circulant se dé-taillent comme suit :

Les créances de l’actif circulant sont ainsi essentiellement constituées de :

• créances clients regroupant les créances «clientèle sur ventes de marchandises» et celle relatives aux ventes de produits et services ;

• créances envers l’Etat.

L’augmentation des créances clients, passant de 78,7 MDHS en 2007 à 149,0 MDHS au 31 décembre 2008 est essentiellement due à un volume d’ac-tivité en constante progression et aux prestations facturées sur les ouvertu-res intervenues au cours du 2ème se-mestre en cours de recouvrement.

Montants en Kdhs ECARtS


Créances sur «Clients» 78 704 57,7% 148 973 64,1% 70 269 89,3%

Sur ventes de marchandises 7 856 5,8% 8 157 3,5% 301 3,8%

Sur ventes de prestations de services 70 448 51,6% 140 816 60,6% 70 368 99,9%

Créances sur l’«Etat» 49 885 36,6% 61 804 26,6% 11 919 23,9%

Créances sur «Autres débiteurs» 4 199 3,1% 3 822 1,6% -377 -9,0%

Autres Créances 3 608 2,6% 17 697 7,6% 14 089 > 100%

tOtAL CREANCES DE L’ACtIF CIRCULANt 136 396 100,0% 232 295 100,0% 95 899 70,3%

2007 2008


L’augmentation des créances envers l’Etat, essentiellement de tVA récupé-rable et des acomptes d’IS, est en cor-rélation avec un volume d’activité en croissance et des dettes fournisseurs de plus en plus importantes.

III.B.2.d titres et valeurs de placement

Le portefeuille «titres et valeurs de placement» au 31 décembre 2008 se compose d’OPCVM et de titres côtés sur la bourse de Casablanca dont no-

tamment des titres Label’Vie suite au lancement du programme de rachat par la société de ses propres actions au 01 décembre 2008.

III.B.2.e trésorerie - Actif

La trésorerie actif passe de 87,8 MDHS (84,3 net de la trésorerie passif) au 31 décembre 2007 à 279,9 MDHS au 31 décembre 2008.

Le tableau de financement synthétisé de la société se présente comme suit :

L’apport en capital correspond à l’opération d’introduction en bourse intervenue au cours du mois de juillet 2008.

Montants en Kdhs 2008

Solde trésorerie au 31/12/2007 84 366

Capacité d’autofinancement 62 929

Apport en capital 524 124

Nouvelles dettes de financement 62 979

tOtAL RESSOURCES 650 031

Investissements 349 058

Remboursement des dettes de financement 17 842

titres et valeurs de placements et EFR 87 631

tOtAL EMPLOIS 454 530

Solde trésorerie au 31/12/2008 279 867


Le passif circulant de la société a pro-gressé de 67,6% en 2008 pour s’établir à 496,7 MDHS.

L’augmentation des dettes du pas-sif circulant est essentiellement due à l’augmentation de la dette fournisseurs qui passe de 264,8 MDHS en 2007 à 430,6 MDHS en 2008 suite à l’augmen-tation des volumes d’achat.

Les dettes envers l’Etat correspondent essentiellement à la tVA collectée.

III.b.3 etude des prIncIpaux ratIos

L’étude porte sur les ratios de perfor-mance, de liquidité, de rentabilité et d’endettement.

III.B.3.a ratios de performance

La variation des ratios de performance se présente comme suit :



Dettes envers les Fournisseurs 264 319 89,2% 430 616 86,7% 166 297 62,9%

Créances envers l’Etat 30 457 10,3% 37 189 7,5% 6 733 22,1%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux 1 160 0,4% 2 191 0,4% 1 032 89,0%

Autres dettes 480 0,2% 26 697 5,4% 26 217 > 100%

tOtAL DEttES DU PASSIF CIRCULANt 296 416 100,0% 496 694 100,0% 200 278 67,6%

Montants en Kdhs2007 2008

VAL VAR VAL VAR

taux de valeur ajoutée (1) 8,8% 13,0%

Valeur Ajoutée 76 146 30,2% 147 849 94,2%

Chiffre d’affaires 870 062 30,3% 1 140 883 31,1%

Coefficient de rendement du travail salarié (2) 1,7 2,5

Charges de personnel 45 212 15,6% 58 969 30,4%

Marge d’exploitation (3) 3,3% 7,6%

Excédent brut d’exploitation 29 125 66,4% 86 472 >100%

Marge opérationnelle (4) 1,9% 5,6%

Résultat d’exploitation 16 683 >100% 63 796 >100%

III.B.2.f Dettes du passif circulant

Les dettes du passif circulant se détaillent comme suit :


(1) Taux de Valeur ajoutéeLe taux de la valeur ajoutée corres-pond au ratio «Valeur Ajoutée» / «chif-fre d’affaires».

Ce taux est en nette amélioration en 2008 grâce à une progression de la marge brute (+3%) et les économies réalisées sur les achats consommées et sur les autres charges externes (+1,2%).

(2) Coefficient de rendement du tra-vail salariéLe coefficient de rendement du travail salarié correspond au ratio «Valeur Ajoutée» / «Charges de personnel» et mesure la richesse crée pour un dirham de masse salariale dépensé.

Le coefficient de rendement du travail salarié est en constante augmentation, il s’élève à 2,5 DHS en 2008 contre 1,7 DHS en 2007.

(3) Marge d’exploitationLa marge d’exploitation correspond au rapport «EBE» / «chiffre d’affaires».

La marge d’exploitation est passée de 3,3% à 7,6%. Cette augmentation est justifiée par :

• La croissance de la valeur ajoutée ;

• L’évolution du coefficient de rende-ment du travail salarié.

(4) Marge opérationnelleLa marge opérationnelle correspond au rapport «Résultat d’exploitation» / «chif-fre d’affaires».

En 2008, la marge opérationnelle atteint 5,6% (1,9% en 2007). Cette progression et ce niveau de marge opérationnelle retracent les bonnes performances de la société tant au niveau du volume des ventes qu’au niveau de la maîtrise des charges.

III.B.3.b ratios de liquidité

Les indicateurs de liquidité se présen-tent comme suit :

Montants en jours 2007 2008

Délai de rotation des stocks 38 48

Délai de règlement clients/fournisseurs 31 47

Délai de règlement fournisseurs 105 137

Délai de règlement net (*) 74 90

( * ) Calculé sur la base des achats


Délai de rotation des stocksExprimé en jours d’achats Ht, l’aug-mentation du délai de rotation du stock s’explique essentiellement par le stock additionnel induit par les ouvertures opérée en fin d’année 2008 ou en début d’année 2009.

Délai de règlement net Exprimé en jours d’achats ttC, l’aug-mentation du délai de règlement net fournisseurs est due essentiellement à

• l’importance des achats de marchan-dises effectués au cours du 4ème tri-mestre 2008 en prévision des ouver-tures et non encore réglées au 31 décembre,

• l’importance des investissements en cours au 31décembre 2008.

III.B.3.c ratios de rentabilité

Le tableau ci-dessous reprend les prin-cipaux indicateurs de rentabilité :

Rentabilité des capitaux propres

Il s’agit du rapport entre le résultat net et les capitaux propres.

En 2008, la rentabilité des capitaux pro-pres s’améliore malgré l’apport de ca-pitaux suite à l’introduction en bourse et atteint 5,7%.

Rentabilité netteIl s’agit du rapport entre le résultat net et le total du bilan.

Sur la période, la rentabilité nette est en augmentation et atteint 3,1%.

III.B.3.d ratios d’endettement

Le tableau suivant permet de mesurer le poids de l’endettement à long terme de la société :

III.B.3.e Affectation du résultat

Les comptes arrêtés par Le conseil d’administration au titre de l’exercice 2008 font ressortir un bénéfice net de

42 786 879,77 Dirhams. Le conseil d’administration propose à l’assemblée générale ordinaire, pré-vue pour le 15 Juin 2009, de l’affecter comme suit :

Montants en % 2007 2008

Rentabilité des capitaux propres 4,7% 5,7%

Rentabilité nette 1,5% 3,1%

Montants en Kdhs2007 2008

VAL VAR VAL VAR

Dettes de financement 96 080 > 100% 141 217 47,0%

Endettement net 11 609 -2,1% -286 048 < 100%

Dettes de financement / Capitaux permanents 35% 16 pts 16% -14 pts

Dettes de financement / Endette-ment net > 100% -49%


Malgré l’importance des investissements, l’endettement net est en nette diminution suite notamment à la trésorerie générée par l’introduction en bourse, par l’excé-dent de fonds de roulement et par la ca-pacité d’autofinancement de 2008.

III.b.4 evoLutIon boursIere

A fin 2008, le cours de Label Vie a évo-

lué de +9.26% par rapport à son cours d’introduction, et de+4.17% par rapport au premier cours de cotation, et il a lar-gement surperformé l’indice MASI qui a enregistré un repli de 22.64% durant le deuxième semestre.

Le schéma suivant retrace l’évolution du cours du titre Label’Vie par rapport au MASI :

LBV MASI

120

110

100

90

80

70

60

02/0

7/20

08

16/0

7/20

08

30/0

7/20

08

13/0

8/20

08

27/0

8/20

08

10/0

9/20

08

24/0

9/20

08

08/1

0/20

08

22/1

0/20

08

05/1

1/20

08

19/1

1/20

08

03/1

2/20

08

17/1

2/20

08

31/1

2/20

08

Comparaison de l’évolution du cours Label Vie par rapport au MASI

Par ailleurs, l’indice de distributeurs a baissé de 26.52% durant la période du 02/07/2008 au 31/12/2008 s’inscrivant dans la même tendance que le MASI.

Depuis son introduction et jusqu’à fin dé-cembre, Label Vie a enregistré un plus haut cours de 1340 DH soit une variation de +17% contre un plus bas de 1090 soit -4.72% par rapport au cours d’introduc-tion, le cours moyen est de 1194.23 DH.

Le volume échangé durant cette période

est de 481 486 titres dont 72 500 actions sur le marché de blocs, sachant que le nombre de titres introduit est de 458 150 actions, le plus gros volume traité durant une même journée est de 219 614 ac-tions le 02 Juillet 2009, traité sur le mar-ché central.

L’évolution du cours Label’Vie par rap-port au secteur « Distributeurs » depuis son introduction en bourse se présente comme suit :

Masses Emplois (c)

Réserve légale de 5%

Dividendes (soit 14,50 dirhams par action)

Report à nouveau

Total du Bénéfice net

2 139 344

33 215 875

7 431 661

42 786 880


02/0

7/20

08

60

70

80

90

100

110

120

16/0

7/20

08

30/0

7/20

08

13/0

8/20

08

27/0

8/20

08

10/0

9/20

08

24/0

9/20

08

08/1

0/20

08

05/1

1/20

08

22/1

0/20

08

19/1

1/20

08

03/1

2/20

08

17/1

2/20

08

31/1

2/20

08

Comparaison de l’évolution du cours Label Vie par rapport au secteur distributeurs

LBVDISTR

Les cours

Maximum 1 300

Minimum 1 117

Moyen 1 194

Au 31 décembre 2008 1 250 Les volumes

Marché central 408 986

Marché de blocs 72 500

Journée du 31 décembre 2008 7 194 Les valeurs

Nombre d’actions 2 290 750

Capitalisation au 31/12/2008 (MDHS) 2 863 437 500

Fonds propres au 31/12/2008 (MDHS) 746 933 908 Les multiples

Bénéfice par action 18,7

VE / CA 2,5

PER (2009) 24,9

PEG 6,1 La rentabilité

Dividende par action 14,5

taux de distribution 78%

Rendement du dividende 1,3%

Rendement du titre (dividendes & +values) 10,5%

Le tableau ci après résume les principaux indicateurs boursiers depuis l’introduction du titres Label’vie à la bourse de Casablanca :


Signalons par ailleurs qu’un program-me de rachat des actions Label Vie en vue de régulariser le marché a com-mencé le 01/12/2008, le prix minimum d’achat et de vente des actions est de 1150 DH et le prix maximum est de 1650 DH, le nombre maximum d’ac-tions à acquérir est de 114 538 actions soit 5% du capital.

Durant le mois de décembre le cours le plus bas touché est 1200 DH et le cours le plus haut est 1289 DH, 37 847 actions ont été échangé durant ce mois, dont 31 727 actions dans le ca-dre du programme de rachat.

Le schéma ci après retrace l’évolution du cours le l’action Label’Vie depuis le démarrage du programme de rachat :

Evolution du cours Label Vie depuis le début du programme de rachat et jusqu’au 31/12/2008

01/12

/2008

114011601180120012201240126012801300

01/12

/2008

03/12

/2008

05/12

/2008

07/12

/2008

09/12

/2008

11/12

/2008

15/12

/2008

17/12

/2008

19/12

/2008

21/12

/2008

23/12

/2008

25/12

/2008

27/12

/2008

29/12

/2008

31/12

/2008



IV. EVENEMENtS POSt CLôtURE


IV.A SIGnATurE D’un ACCOrD DE pArTEnArIAT AVEC LE GrOupE «CArrEFOur»

Le partenariat entre les Groupe Car-refour et Label’Vie s’est déroulé en 2 phases :

> Phase 1 : Signature d’un accord de franchise,

En date du 6 février 2009, le Groupe «Carrefour» 2ème distributeur mondial et N° 1 européen et Label’Vie ont signé un accord de franchise exclusif sur le territoire marocain. Cet accord prévoit le développement d’hypermarchés sous l’enseigne «Carrefour».

> Phase 2 : Partenariat capitalistique entre les 2 Groupes,

Le groupe Carrefour et la société La-bel’Vie ont décidé de renforcer leur collaboration à travers la création d’une filiale commune dédiée au développe-ment de l’activité Hypermarchés au Maroc.

Les actions de cette société seront dé-tenues à 95% par Label’Vie et à 5% par le groupe Carrefour.

IV.B OuVErTurE Du prEmIEr HypErmArCHE SOuS L’EnSEIGnE «CArrEFOur» A SALE

L’Hypermarché CARREFOUR a ouvert ses portes le 19 février 2009 au lende-main d’une inauguration réussie.

D’une enveloppe d’investissement d’environ 150 MDHS, l’hypermarché Carrefour comporte :

• Une surface de vente de 5 500 m²,

• Une équipe de 300 personnes,

• 600 places de parking,

• Une zone de chalandise populaire et dense.

Depuis son ouverture l’hypermarché connaît un franc succès et une très forte affluence (Moyenne journalière de 7 300 tickets, soit environ 20 000 visi-teurs) et un ressenti client très positif.


IV.C ACQuISITIOn DES mAGASInS « FrAnprIX »

Le groupe Label’Vie a procédé au cours de la journée du 31 mars 2009 à l’acquisition des magasins Franprix :

• «FRANPRIX Yacoub El Mansour», sise à Casablanca, Angle rue Soufiane Attouri et 156, Boulevard Yacoub El Mansour,

• «FRANPRIX Oulfa», sise à Casablanca, au 52, Angle avenue Oum Errabii et ave-nue Moulay thami.

Cette opération a permis au Groupe La-bel’Vie d’élargir son réseau à 22 points de ventes et plus de 31 000 m² de sur-face de ventes et de renforcer sa pré-sence dans le grand Casablanca avec 10 points de ventes.

Les points de ventes porterons l’enseigne «Label’Vie».

V. PERSPECtIVES D’AVENIR


Selon les prévisions du Département des Affaires Econonomiques et Socia-les des Nations Unies, la population Marocaine va croitre de 12,6% entre 2005 et 2015, amenant la population Marocaine à 32 millions d’habitants en 2010 et 34 millions en 2015. Cette pro-gression va notamment concerner la tranche entre 24 et 60 ans qui repré-sentera plus de 39% de la population en 2015. Dans ce sens, la densité de la population marocaine va accroitre et la concentration urbaine va s’intensifier. Le développement urbain suivra car les citadins représenteront 65% de la population en 2015.

Par conséquent, le secteur des GMS au Maroc bénéficie d’un potentiel de croissance important grâce aux fac-teurs de développement économique précités.

Ces évolutions économiques et socia-les sont de nature à faire évoluer les tendances et habitudes des consom-mateurs marocains qui se caractéri-sent par :

• Un besoin croissant de diversité ;

• Une préoccupation en matière de sécurité, d’hygiène et de qualité ;

• Une préférence pour le rassemble-ment des achats en un même lieu ;

• La recherche de la convivialité dans l’acte d’achat ;

• La recherche du rapport qualité prix intéressant.

Dans ce contexte, le ministère de l’in-dustrie, du commerce et de la mise à niveau de l’économie a élaboré un plan de développent du secteur du commer-ce baptisé « RAWAJ VISION 2020 ». Ce plan prévisionnel a entre autre pour objectif d’améliorer les conditions d’ap-provisionnement du citoyen marocain et le niveau de vie des commerçants car il se focalise sur 4 acteurs commer-ciaux. Ces quatre derniers sont :

• La grande et moyenne distribution

• Le commerce indépendant

• Le commerce en réseau et la fran-chise

• Les espaces publics marchants sous la responsabilité des communes.

Ainsi, et pour réaliser certains objectifs, le programme propose un accompagne-ment du secteur des GMS en encoura-geant entre autres le développent des marques de distributeurs et ce, dans le cadre d’un partenariat entre les GMS et les PME-PMI locales. Parmi ses objectifs pour le secteur de la grande et moyenne distribution, le plan prévoit de :

• Augmenter les nombre de points de vente de 50 en 2006 à 600 en 2020.

• Créer plus de 90000 emplois a l’ho-rizon 2020,

Compte tenu de ce programme, les orientations stratégiques de Label Vie sont comme suit :

V. PERSPECtIVES D’AVENIR


• L’ouverture d’une vingtaine de nou-veaux points de ventes à l’horizon 2011,

• Le développement de l’activité «hy-permarchés» à partir de l’année 2009 (6 points de ventes à l’horizon 2011).

L’exercice 2009 devrait connaître une succession d’ouverture de nouveaux points de ventes dans notamment l’hy-permarché «Carrefour» de Marrakech.



COMPtES SOCIAUXANNEXES 1


EXERCICE

ACtIF BRUt AMORt.-PROV. NEt NEt

IMMOBILISAtIOnS en nOn VALeurS (A) 51 760 454,53 16 096 270,73 35 664 183,80 12 778 336,11

- FRAIS PRELIMINAIRES 1 332 452,84 1 259 882,96 72 569,88 152 568,08

- CHARGES A REPARtIR SUR PLUSIEURS EXERCICES 50 428 001,69 14 836 387,77 35 591 613,92 12 625 768,03

- PRIMES DE REMBOURSEMENt DES OBLIGAtIONS

IMMOBILISAtIOnS InCOrPOreLLeS (B) 100 401 583,99 3 463 898,09 96 937 685,90 93 384 192,74

- IMMOBILISAtIONS EN RECHERCHE Et DEVELOP.

. BREVEtS, MARQUES, DROItS & VAL. SIMILAIRES 8 351 583,99 3 463 898,09 4 887 685,90 1 334 192,74

. FONDS COMMERCIAL 92 050 000,00 92 050 000,00 92 050 000,00

. AUtRES IMMOBILISAtIONS INCORPORELLES

IMMOBILISAtIOnS COrPOreLLeS (C) 487 215 757,32 56 851 049,27 430 364 708,05 165 107 435,19

. tERRAINS 141 731 600,00 141 731 600,00 33 337 800,00

. CONStRUCtIONS 102 376 179,36 5 429 667,55 96 946 511,81 51 362 192,04

. INStAL. tECHNIQUES, MAtERIEL Et OUtILLAGE 60 978 420,35 12 959 495,33 48 018 925,02 23 021 788,58

. MAtERIEL DE tRANSPORt 1 121 816,75 755 525,75 366 291,00 493 711,65

. MOBILIER, MAt. DE BUREAU Et AMENAG. DIVERS 73 317 900,55 37 706 360,64 35 611 539,91 29 958 252,99

. AUtRES IMMOBILISAtIONS CORPORELLES

. IMMOBILISAtIONS CORPORELLES EN COURS 107 689 840,31 107 689 840,31 26 933 689,93

IMMOBILISAtIOnS FInAnCIereS (D) 39 719 796,51 0,00 39 719 796,51 2 500 290,48

. PREtS IMMOBILISES

. AUtRES CREANCES FINANCIERES 4 719 796,51 4 719 796,51 2 500 290,48

. tItRES DE PARtICIPAtION 35 000 000,00 35 000 000,00 0,00

. AUtRES tItRES IMMOBILISES

eCArt De COnVerSIOn - ACtIF (e) 0,00 0,00 0,00 0,00

. DIMINUtION DES CREANCES IMMOBILISEES

. AUGMENtAtION DES DEttES DE FINANCEMENt

TOTAL I = (A+B+C+D+E) 679 097 592,35 76 411 218,09 602 686 374,26 273 770 254,52

StOCKS (F) 123 208 366,52 0,00 123 208 366,52 78 265 434,98

. MARCHANDISES 122 079 325,52 122 079 325,52 78 265 434,98

. MAtIERES Et FOURNItURES CONSOMMABLES 1 129 041,00 1 129 041,00

. PRODUItS EN COURS

. PROD. INtERMEDIAIRES & PROD. RESIDUELS

. PRODUItS FINIS

CreAnCeS De L’ACtIF CIrCuLAnt (G) 235 295 250,33 3 000 000,00 232 295 250,33 136 396 172,55

. FOURNISSEURS DEBItEURS, AVANCES Et ACOMPtES 7 101 579,22 7 101 579,22 1 005 790,80

. CLIENtS Et COMPtES RAtACHES 151 973 114,22 3 000 000,00 148 973 114,22 78 704 422,46

. PERSONNEL 5 428 716,03 5 428 716,03 2 509 012,44

. EtAt 61 803 533,49 61 803 533,49 49 884 631,6 4

. COMPtES D’ASSOCIES 75 274,59

. AUtRES DEBItEURS 3 821 850,37 3 821 850,37 4 199 129,54

. COMPtES DE REGULARISAtION ACtIF 5 166 457,00 5 166 457,00 17 911,08

tItreS & VALeurS De PLACeMent (H) 152 777 007,46 5 378 563,97 147 398 443,49 104 696,82

eCArtS De COnVerSIOn - ACtIF (I) 64 863,91 64 863,91 0,00

(ELEMENtS CIRCULANtS) 64 863,91 64 863,91 0,00

TOTAL II (F + G + H + I) 511 345 488,22 8 378 563,97 502 966 924,25 214 766 304,35

treSOrerIe - ACtIF

. CHEQUES Et VALEURS A ENCAISSER 36 813 118,65 36 813 118,65 11 937 568,61

. BANQUES, t.G E C.P 241 625 598,56 1 400 000,00 240 225 598,56 68 690 351,85

. CAISSES, REGIES Et ACCREDItIFS 2 828 310,41 2 828 310,41 7 151 949,93

TOTAL III 281 267 027,62 1 400 000,00 279 867 027,62 87 779 870,39

TOTAL GEnErAL ( I + II + III ) 1 471 710 108,19 86 189 782,06 1 385 520 326,13 576 316 429,26

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008Nom ou raison sociale : LABEL’VIE, S.A. 2008Tableau N° 1

(Modèle normal)

BILAN - ACTIF


PASSIF EXERCICE EXERC.PRECED

CAPITAUX PROPRES

. CAPItAL SOCIAL OU PERSONNEL (1) 229 075 000,00 183 260 000,00

. MOINS : ACtIONNAIRES, CAPItAL SOUSCRIt NON APPELE

CAPItAL APPELE DONt VERSE :

. PRIME D’EMISSION, DE FUSION, D’APPORt 479 257 749,19 949 149,19

. ECARtS DE REEVALUAtION

. RESERVE LEGALE 63 330,60 63 330,60

. AUtRES RESERVES

. REPORt A NOUVEAU (2) -4 249 051,17 -12 642 296,89

. RESULtAtS NEtS EN INStANCE D’AFFECtAtION (2)

. RESULtAt NEt DE L’EXERCICE (2) 42 786 879,77 8 393 245,72

TOTAL DES CApITAuX prOprES (A) 746 933 908,39 180 023 428,62

CApITAuX prOprES ASSImILIES (B)

. SUBVENtIONS D’INVEStISSEMENt

. PROVISIONS REGLEMENtEES

DETTES DE FInAnCEmEnT (C) 141 217 315,50 96 080 143,91

. EMPRUNtS OBLIGAtAIRES

. AUtRES DEttES DE FINANCEMENt 141 217 315,50 96 080 143,91

prOV. DurABLES / rISQuES ET CHArGES (D)

. PROVISIONS POUR RISQUES

. PROVISIONS POUR CHARGES

ECArTS DE COnVErSIOn - pASSIF (E)

. AUGMENtAtION DES CREANCES IMMOBILISES

. DIMINUtION DES DEttES DE FINANCEMENt

TOTAL I (A + B + C + D + E) 888 151 223,89 276 103 572,53

DETTES Du pASSIF CIrCuLAnT (F) 496 693 919,90 296 415 594,79

. FOURNISSEURS Et COMPtES RAttACHES 430 616 401,95 264 319 497,60

. CLIENtS CREDItEURS, AVANCES Et ACOMPtES 33 314,65

. PERSONNEL 318 508,58 25 562,50

. ORGANISMES SOCIAUX 1 872 861,40 1 133 958,11

. EtAt 37 189 471,26 30 456 638,59

. COMPtES D’ASSOCIES 222 972,68

. AUtRES CREANCIERS 26 265 110,42 187 505,69

. COMPtES DE REGULARISAtION PASSIF 398 251,64 69 459,62

AuTrES prOVISIOnS pOur rISQuES ET CHArGES (G) 664 863,91 383 471,81

ECArTS DE COnVErSIOn pASSIF (H) 10 318,43 0,00

TOTAL II ( F + G + H) 497 369 102,24 296 799 066,60

tRESORERIE - PASSIF

. CREDItS D’ESCOMPtE

. CREDItS DE tRESORERIE

. BANQUES (SOLDES CREDItEURS) 3 413 790,13

TOTAL III 3 413 790,13

TOTAL GENERAL I + II + III 1 385 520 326,13 576 316 429,26


(Modèle normal)

BILAN - PASSIF


OPERAtIONS tOtAUX tOt. EXERC. PRECED.

EXERCICE (1) EXERC.ant (2) EXERCICE (1+2)

prODuITS D’EXpLOITATIOn

. VENtE DE MARCHANDISES EN L’EtAt 1 023 701 952,72 1 023 701 952,72 813 419 355,27

. VENtES DE BIENS Et SERVICES PRODUItS 117 181 195,37 117 181 195,37 56 242 357,05

CHIFFrE D’AFFAIrES 1 140 883 148,09 1 140 883 148,09 869 661 712,32

. VARIAtION DE StOCKS DE PRODUItS (+ -)

. IMMOB. PROD. PAR L’ ESE PR ELLE MEME

. SUBVENtION D’EXPLOItAtION

. AUtRES PRODUItS D’EXPLOItAtION

. REPRISES D’EXPLOIt. ; tRANSFERtS DE CHARGES 400 000,00

TOTAL I 1 140 883 148,09 1 140 883 148,09 870 061 712,32

CHArGES D’EXpLOITATIOn

- ACHAtS REVENDUS DE MARCHANDISE 902 648 746,54 902 648 746,54 714 486 859,50

- ACHAtS CONSOMMES DE MAtIERES Et FOURNItURES 25 450 034,39 25 450 034,39 21 320 798,01

- AUtRES CHARGES EXtERNES 64 935 082,84 64 935 082,84 57 707 621,11

- IMPOtS Et tAXES 2 408 378,24 2 408 378,24 1 809 555,81

- CHARGES DE PERSONNEL 58 968 769,51 58 968 769,51 45 212 058,54

- AUtRES CHARGES D’EXPLOItAtION 33 963,72 33 963,72 0,00

- DOtAtION D’EXPLOItAtION 22 641 897,64 22 641 897,64 12 841 408,84

TOTAL II 1 077 086 872,88 1 077 086 872,88 853 378 301,81

rESuLTATS D’EXpLOITATIOn III (I-II) 63 796 275,21 63 796 275,21 16 683 410,51

prODuITS FInAnCIErS

- PROD. tItRES PARtICIP. & AUtRES PROD. IMM.

- GAINS DE CHANGE 112 661,01 112 661,01 6 072,84

- INtEREtS Et AUtRES PRODUItS FINANCIERS 6 131 412,96 6 131 412,96 1 237 568,90

- REPRISE FINANCIERES tRANSFERtS DE CHARGES

TOTAL IV 6 244 073,97 6 244 073,97 1 243 641,74

CHArGES FInAnCIErES

- CHARGES D’INtEREtS 6 306 256,65 6 306 256,65 4 566 562,82

- PERtES DE CHANGE 20 300,69 20 300,69 222 969,57

- AUtRES CHARGES FINANCIERES 13 616,06 13 616,06

- DOtAtIONS FINANCIERES 5 443 427,88 5 443 427,88

TOTAL V 11 783 601,28 11 783 601,28 4 789 532,39

rESuLTAT FInAnCIEr VI (IV - V) -5 539 527,31 -5 539 527,31 -3 545 890,65

rESuLTAT COurAnT (III+VI) 58 256 747,90 58 256 747,90 13 137 519,86


(Modèle normal)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes)


OPERAtIONS tOtAUX tOt. EXERC.

PRECED. EXERCICE (1) EXERC.ant (2) EXERCICE (1+2)

rESuLTAT COurAnT (rEpOrTS) 58 256 747,90 58 256 747,90 13 137 519,86

prODuITS nOn COurAnTS

- PRODUItS DE CESSION D’IMMOBILISAtION 10 548 816,59

- SUBVENtION D’EQUILIBRE

- REPRISES SUR SUBVENtION D’INVEStISSEMENt

- AUtRES PRODUItS NON COURANtS 195 577,85 195 577,85 0,00

- REPRISES NON COURANtES tRANSFERtS CHARGES

TOTAL VIII 0,00 195 577,85 195 577,85 10 548 816,59

CHArGES nOn COurAnTES

- VALEURS NEttES D’AMORt. IMMOB. CEDEES 9 006 297,84

- SUBVENtIONS ACCORDEES

- AUtRES CHARGES 84 550,00 84 550,00 947 346,89

- DOtAtIONS NON COURANtES AUX AMORt. & PROV. 600 000,00 600 000,00

TOTAL IX 684 550,00 0,00 684 550,00 9 953 644,73

rESuLTAT nOn COurAnT ( VIII - IX ) -684 550,00 195 577,85 -488 972,15 595 171,86

rESuLTAT AVAnT ImpOT (VII+X) 57 572 197,90 195 577,85 57 767 775,75 13 732 691,72

ImpOTS Sur LES rESuLTATS 14 980 895,98 5 339 446,00

rESuLTAT nET ( XI - XII) 42 786 879,77 8 393 245,72

TOTAL DES prODuITS ( I+IV+VIII) 1 147 322 799,91 881 854 170,65

TOTAL DES CHArGES ( II+V+IX+XIII ) 1 104 535 920,14 873 460 924,93

rESuLTAT nET (TOT. prOD. - TOT. CHArGES) 42 786 879,77 8 393 245,72


(Modèle normal)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes) (Suite)


ETAT DES SOLDES DE GESTION ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I. TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

EXERCICE EXERC.PRECED

1 . VENtES DE MARCHANDISE EN L’EtAt 1 023 701 952,72 813 419 355,27

2 - . ACHAtS REVENDUS DE MARCHANDISES 902 648 746,54 714 486 859,50

I = mArGE BruTE Sur VEnTES En L’ETAT 121 053 206,18 98 932 495,77

II + prODuCTIOn DE L’EXErCICE : ( 3 + 4 + 5) 117 181 195,37 56 242 357,05

3 . VENtES DE BIENS Et SERVICES PRODUItS 117 181 195,37 56 242 357,05

4 . VARIAtIONS StOCKS DE PRODUItS

5 . IMMOB. PRODUItES PAR L’ENtREPRISE POUR ELLE MEME

III - COnSOmmATIOn DE L’EXErCICE: (6+7) 90 385 117,23 79 028 419,12

6 . ACHAtS CONSOMMES DE MAtIERES Et FOURNItURES 25 450 034,39 21 320 798,01

7 . AUtRES CHARGES EXtERNES 64 935 082,84 57 707 621,11

IV = VALEur AJOuTEE (I + II - III) 147 849 284,32 76 146 433,70

8 + . SUBVENtIONS D’EXPLOItAtION

9 - . IMPOtS Et tAXES 2 408 378,24 1 809 555,81

10 - . CHARGES DE PERSONNEL 58 968 769,51 45 212 058,54

V = EXCEDEnT BruT D’EXpLOITATIOn (EBE) 86 472 136,57 29 124 819,35

= InSuFFISAnCE BruTE D’EXpLOITATIOn (IBE)

11 + . AUtRES PRODUItS D’EXPLOItAtION 0,00

12 - . AUtRES CHARGES D’EXPLOItAtION 33 963,72 0,00

13 + . REPRISES D’EXPLOItAtION, tRANSFERtS DE CHARGES 400 000,00

14 - . DOtAtIONS D’EXPLOItAtION 22 641 897,64 12 841 408,84

VI = rESuLTAT D’EXpLOITATIOn ( + Ou - ) 63 796 275,21 16 683 410,51

VII ± rESuLTAT FInAnCIEr (5 539 527,31) (3 545 890,65)

VII = rESuLTAT COurAnT ( + Ou - ) 58 256 747,90 13 137 519,86

IX ± rESuLTAT nOn COurAnT (488 972,15) 595 171,86

15 - .IMPOtS SUR LES RESULtAtS 14 980 895,98 5 339 446,00

X = rESuLTAT nET DE L’EXErCICE ( + Ou - ) 42 786 879,77 8 393 245,72

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008


1 . RESULtAt NEt DE L’EXERCICE

- BENIFICE + 42 786 879,77 8 393 245,72

- PERtE -

2 + . DOtAtIONS D’EXPLOItAtION 20 141 897,64 12 515 465,51

3 + . DOtAtIONS FINANCIERES

4 + . DOtAtIONS NON COURANtES

5 - . REPRISES NON COURANtES

8 -

. PRODUItS DES CESSIONS

D’IMMOBILISAtION 10 548 816,59

9 +. VALEURS NEttES D’AMORtISSEMENt DES IMMOB CEDEES 9 006 297,84

I = CApACITE D’AuTOFInAnCEmEnT ( C.A.F ) 62 928 777,41 19 366 192,48

10 - DIStRIBUtION DE BENEFICES 0,00

II = AuTOFInAnCEmEnT 62 928 777,41 19 366 192,48

II.CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT


TABLEAU DE FINANCEMENT DE L’EXERCICE

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSES Exercices (a) Exercice précé-dent (b)

Variation a-b

Emplois (c) Ressources (d) 1 Financement permanent 888 151 223,89 276 103 572,53 612 047 651,36

2 Moins actif immobilisé 602 686 374,26 273 770 254,52 328 916 119,74

3= FOnDS DE rOuLEmEnT FOnCTIOnnEL (1-2) (A) 285 464 849,63 2 333 318,01 283 131 531,62

4 Actif circulant 502 966 924,25 214 766 304,35 288 200 619,90

5 Moins passif circulant 497 369 102,24 296 799 066,60 200 570 035,64

6= BESOIn DE FInAnCEmEnT GLOBAL (4-5) (B) 5 597 822,01 (82 032 762,25) 87 630 584,26

7 TrESOrErIE nETTE (ACTIF - pASSIF) = A-B 279 867 027,62 84 366 080,26 195 500 947,36

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE EXERCICES PRECEDENTEMPLOIS RESSOURCES EMPLOIS RESSOURCES

I. rESSOurCES STABLES DE L’EXErCICE (FLuX)

. AuTOFInAnCEmEnT (A) 62 928 777,41 19 366 192,48

. Capacité d’autofinancement 62 928 777,41 19 366 192,48

-Distribution de bénéfices

. CESSIOnS ET rEDuCTIOnS D’ImmOBILISATIOnS (B) 10 548 816,59

. Cessions d’immobilisations incorporelles

. Cessions d’immobilisations corporelles 10 548 816,59

. Cessions d’immobilisations financières

. Récupération sur créances immobilisées

. AuGmEnTATIOn CApITAuX prOprES & ASSImILES (C) 524 123 600,00 57 696 678,34

. Augmentation de capital, apports 524 123 600,00 57 696 678,34

. Subventions d’investissement

. AuGmEnTATIOn DES DETTES DE FInAnCEmEnT (D) 62 979 000,00 82 797 434,71

(Nette de primes de remboursement)

TOTAL I - rESSOurCES STABLES (A+B+C+D) 650 031 377,41 170 409 122,12

II. EmpLOIS STABLES DE L’EXErCICE (FLuX)

. ACQuISITIOn & AuGmEnTATIOn D’ImmOBILISATIOnS (E) 320 422 490,04 134 620 844,88

. Acquisition d’immobilisations incorporelles 4 135 810,08 9 437 280,00

. Acquisition d’immobilisations corporelles 279 067 173,93 124 809 308,88

. Acquisition d’immobilisations financières 37 219 506,03 374 256,00

. Augmentation des créances immobilisées

. rEmBOurSEmEnT DES CApITAuX prOprES (F)

. rEmBOurSEmEnT DES DETTES DE FInAnCEmEnT (G) 17 841 828,41 13 891 660,18

. EmpLOIS En nOn VALEurS (H) 28 635 527,34 8 650 962,84

TOTAL II - EmpLOIS STABLES (E+F+G+H) 366 899 845,79 157 163 467,90

III. VArIATIOn Du BESOIn DE FInAnCEmEnT GLOBAL (BFG) 87 630 584,26 65 284 900,81

IV. VArIATIOn DE LA TrESOrErIE 195 500 947,36 78 530 555,03

T O T A L G E n E r A L 650 031 377,41 650 031 377,41 235 694 022,93 235 694 022,93

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008


ETAT A2ETAT DES DEROGATIONS

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONSSUR LE PATRIMOINE,

LA SITUATION FINANCIERE ETLES RESULTATS

I - DEROGAtIONS AUX PRINCIPES COMPtABLES FONDAMENtAUX

NEANt

II - DEROGAtIONS AUX MEtHODES D’EVALUAtION

NEANt

III - DEROGAtIONS AUX REGLES D’EtABLISSEMENt

Et DE PRESENtAtION DES

EtAtS DE SYNtHESE

NEANt

ETAT A3 ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

NAtURE DES CHANGEMENtS

JUStIFICAtION DES CHANGEMENtS

INFLUENCE SUR LE PAtRIMOINE, LA SItUAtION FINANCIERE Et

LES RESULtAtS

Changements affectant les méthodes d’évaluation NEANt NEANt

Changements affectant les règles de présentation NEANt NEANt

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008


Etat B2

Etat B4

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

NATURE

MONTANTBRUT

DEBUT EXERCICE

AcquisitionAUGMENTA-TION Product de l›entreprise pour elle même

Virement Cession

DIMINU-TION

Retrait

Virement

MONTANT

BRUT

FIN EXERCICE

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS 23 124 927,19 28 635 527,34 - - - - - 51 760 454,53

*Frais préliminaires 1 332 452,84 - 1 332 452,84 * Charges à répartir sur plusieurs exercices 21 792 474,35 28 635 527,34 50 428 001,69

*Primes de remboursement obligations - -

- -

* IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 96 265 773,91 4 135 810,08 - - - - - 100 401 583,99

* Immobilisation en recherche et développement - -

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires 4 215 773,91 4 135 810,08 8 351 583,99

* Fonds commercial 92 050 000,00 - 92 050 000,00

*Autres immobilisations incorporelles - - -

- - -

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 208 148 583,39 279 067 173,93 - - - - 487 215 757,32

* terrains 33 337 800,00 108 393 800,00 141 731 600,00

*Constructions 52 938 849,99 49 437 329,37 102 376 179,36 * Installat. techniques,matériel et outillage 31 695 760,65 29 282 659,70 60 978 420,35

* Matériel de transport 1 121 816,75 - 1 121 816,75 * Mobilier, matériel bureau et aména-

gements 62 120 666,07 11 197 234,48 73 317 900,55

*Autres immobilisations corporelles - - -

*Immobilisations corporelles en cours 26 933 689,93 80 756 150,38 107 689 840,31

327 539 284,49 311 838 511,35 - - - - 639 377 795,84

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATIONExercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d’activité

Capital social

Parti cipationau

capital en %

Prix d’acquisition

global

Valeur comptable

nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits

au C.P.C de l’exercice

Date de clôture Situation nette Résultat net

BAB ZAERS EXPLOItAtION IMMOBILIERE 300 000,00 100% 16 000 000,00 16 000 000,00 31/12/08 3 002 158,72 418 720,18 670 610,04

SUPER MARCHE SOUISSI

COMMERCE SOUS FORME DE LIBRE SERVICE 3 000 000,00 100% 15 000 000,00 15 000 000,00 31/12/08 (3 176 704,97) (1 681 853,54) 27 308 428,36

LES ALCO-OLS REUNIS

ACHAt Et VENtE DES BOISSON ALCOLISEES

100 000,00 100% 4 000 000,00 4 000 000,00 31/12/08 384 022,36 241 213,30 10 869 151,54

TOTAL 35 000 000,00 35 000 000,00 209 476,11 (1 021 920,06) 38 848 189,94

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008

Nom ou raison sociale : LABEL’VIE, S.A. 2008

Nom ou raison sociale : LABEL’VIE, S.A. 2008


TABLEAU DES PROVISIONS Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008

NATURE

Montantdébut

exercice

DOTATIONS REPRISESMontant

finexerciceD’exploitation Financières Non

courantes D›exploitation Financières Non courantes

1. Provisions pour

dépréciation de

l›actif immobilisé

2. Provisions

réglementées

3. Provisions

durables pour

risques et charges

SOUS TOTAL (A)

4. Provisions pour

dépréciation de

l›actif circulant

(hors trésorerie) 1 500 000,00 1 500 000,00 5 378 563,97 8 378 563,97

5. Autres provisions

pour risques et

charges 383 471,81 64 863,91 600 000,00 121 898,92 200 000,00 61 572,89 664 863,91

6. Provisions pour

dépréciation des 400 000,00 1 000 000,00 1 400 000,00

comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B) 2 283 471,81 2 500 000,00 5 443 427,88 600 000,00 121 898,92 200 000,00 61 572,89 10 443 427,88

TOTAL (A+B) 2 283 471,81 2 500 000,00 5 443 427,88 600 000,00 121 898,92 200 000,00 61 572,89 10 443 427,88

Etat B5

Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008Nom ou raison sociale : LABEL’VIE, S.A. 2008(Modèle normal)


TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

tOtAL

ANALYSE PAR ECHEANCE AUtRES ANALYSES

PLUS D’UNAN

MOINS D’UN AN

ECHUES EtNON

RECOUVREES

MONtANtEN

DEVISES

MONtANtSSUR EtAt EtORGANIS-

MESPUBLICS

MONtANtSSUR LES

ENtREPRI-SESLIEES

MONtANtSREPRESENtES

PAREFFEtS

DE L’ACTIF IMMOBILISE 4 719 796,51 4 719 796,51

* Prêts immobilisés

* Autres créances financières

4 719 796,51

4 719 796,51

DE L’ACTIF CIRCULANT 235 295 250,33 235 295 250,33 61 803 533,49 1 041 180,29

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

7 101 579,22

7 101 579,22

* Clients et comptes rattachés

151 973 114,22

151 973 114,22

1 041 180,29

* Personnel 5 428 716,03 5 428 716,03

* Etat 61 803 533,49 61 803 533,49 61 803 533,49

* Comptes d’associés

* Autres debiteurs 3 821 850,37 3 821 850,37

* Comptes de régularisation-Actif 5 166 457,00

5 166 457,00

Etat B6 Exercice du 01/01/2008 Au 31/12/2008Nom ou raison sociale : LABEL’VIE, S.A. 2008

(Modèle normal)


TABLEAU DES DETTES

DETTES TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES

AN AN NON PAYEES

ENDEVISES

VIS-A-VIS DE L›ETAT ET

ORGANISMES PUBLICS

VIS-A-VIS DES EN-

TREPRISES LIEES

REPRESENTES PAR EFFETS

DE FINANCEMENT 141 217 315,50 127 234 306,89 13 983 008,61

* Emprunts obligataires

* Autres dettes de financement 141 217 315,50

127 234 306,89 13 983 008,61

Du pASSIF CIrCuLAnT 481 713 023,92

481 713 023,92

5 948 289,17 39 062 332,66

112 857 502,33

* Fournisseurs et comptes rattachés 430 616 401,95 430 616 401,95 5 948 289,17 112 857 502,33

* Clients créditeurs, avances et acomptes 33 314,65 33 314,65

* Personnel 318 508,58 318 508,58

* Organismes sociaux 1 872 861,40 1 872 861,40 1 872 861,40

* Etat 22 208 575,28 22 208 575,28 37 189 471,26

* Comptes d›associés

* Autres creances 26 265 110,42 26 265 110,42

* Comptes de régularisation-Passif 398 251,64 398 251,64




TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUES

tIRES CREDItEURS OU DEBItEURS

MONtANt COUVEt PAR LA SUREtE NAtURE DAtE Et LIEU

D’INSCRIPtION OBJEt (2)(3)

VALEUR COMPtABLE NEttE DE LA SUREtE

DONNEE A LA DAtE DE CLOtURE

SUREtES DONNEES 32 969 381,00 (2) (3) RABAt BANQUES

SUREtE RECUES NEANt


ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNESHORS OPERATION DE CREDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNES MONTANT EXERCICE MONTANTEXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions

* Engagement en matière de pensions de de retraites et obligations similaires * Autres engagements donnés

-

-

-

-

-

TOTAL (1 NEANT NEANT

(1) Dont engagements à l›égard d›entreprises liées

ENGAGEMENtS RECUS MONtANt EXERCICE MONtANt EXERCICE PRE-CEDENt

* Avals et cautions

- Cautions reçues sur marché

* Autres engagements reçus

-

-

-

-

-

TOTAL NEANT NEANT

tOtAL NEANt NEANt




COMPtES CONSOLIDESANNEXES 2


BILAN CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2008

ACTIF AU 31/12/2008 AU 31/12/2007

ECARt D’ACQUISItION 33 768 603,83 0,00

IMMOBILISAtIONS EN NON VALEURS 35 709 314,11 12 778 336,11

AUtRES IMMOBILISAtIONS INCORPORELLES 96 937 685,90 93 384 192,74

IMMOBILISAtIONS CORPORELLES 432 103 670,72 165 107 435,19

IMMOBILISAtIONS FINANCIERES 4 729 786,97 2 500 290,48

ACtIFS D’IMPOtS DIFFERES 0,00 0,00

tItRES MIS EN EQUIVALENCE 0,00 0,00

ACTIF IMMOBILISE 603 249 061,53 273 770 254,52

StOCKS Et EN COURS 127 081 234,52 78 265 434,98

CLIENtS Et COMPtES RAtACHES 156 380 035,73 79 710 213,26

AUtRES CREANCES Et COMPtES DE REGULARISAtION 82 604 497,83 56 685 959,29

tItRES & VALEURS DE PLACEMENt 147 398 443,49 104 696,82

ACTIF CIRCULANT 513 464 211,57 214 766 304,35

DISPONIBILItES 281 674 561,99 87 779 870,39

TOTAL DE L’ACTIF 1 398 387 835,09 576 316 429,26

PASSIF AU 31/12/2008 AU 31/12/2007

CAPItAL SOCIAL OU PERSONNEL 229 075 000,00 183 260 000,00

PRIMES 479 257 749,19 949 149,19

RESERVES -4 185 720,57 -12 578 966,29

RESULtAt NEt DE L’EXERCICE (PARt DU GROUPE) 41 764 959,71 8 393 245,72

INtEREtS DES MINORItAIRES 0,00 0,00

CAPITAUX PROPRES 745 911 988,33 180 023 428,62

DEttES DE FINANCEMENt 141 423 419,24 96 080 143,91

PROVISIONS POUR RISQUES Et CHARGES 0,00 0,00

PASSIF NON COURANT 141 423 419,24 96 080 143,91

FOURNISSEURS Et COMPtES RAttACHES 442 682 930,04 264 319 497,60

AUtRES DEttES Et COMPtES DE REGULARISAtION 68 369 497,48 32 479 569,00

PASSIF COURANT 511 052 427,52 296 799 066,60

tRESORERIE PASSIVE 3 413 790,13

TOTAL DU PASSIF 1 398 387 835,09 576 316 429,26

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE 2008

RUBRIQUES 2008 2007

CHIFFRES D’AFFAIRES 1 178 800 159,71 869 661 712,32

AUtRES PRODUItS D’EXPLOItAtION 400 000,00

ACHAtS CONSOMMES -961 904 386,18 -735 807 657,51

IMPOtS Et tAXES -2 551 120,86 -1 809 555,81

CHARGES DE PERSONNEL -61 038 643,34 -45 212 058,54

AUtRES CHARGES D’EXPLOItAtION -66 190 303,65 -57 707 621,11

DOtAtIONS D’EXPLOItAtION -23 153 963,60 -12 841 408,84

RESULTATS D’EXPLOITATION 63 961 742,08 16 683 410,51

CHARGES Et PRODUItS FINANCIERS -5 778 047,37 -3 545 890,65

RESULTAT COURANT 58 183 694,71 13 137 519,86

CHARGES Et PRODUItS NON COURANtS -1 018 571,69 595 171,86

IMPOtS SUR LES SOCIEtES -15 400 163,31 -5 339 446,00

RESULtAt NEt 41 764 959,71 8 393 245,72

PART DU GROUPE 41 764 959,71 8 393 245,72

INTERETS MINORITAIRES - -

RESULtAt NEt PAR ACtION 18,23 4,58


TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE

RUBRIQUES 2008 2007

RESULtAt NEt CONSOLIDE 41 764 959,71 8 393 245,72

DOtAtIONS NEttES CONSOLIDEES 20 653 963,60 12 515 465,51

PRODUItS DES CESSIONS D’IMMOBILISAtION 0,00 -10 548 816,59

VALEURS NEttES D’AMORtISSEMENt DES IMMOB CEDEES 0,00 9 006 297,84

CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT DES SOCIETES INTEGREES 62 418 923,31 19 366 192,48

DIVIDENDES RECUS 0,00 0,00

VARIAtION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENt D’EXPLOItAtION 62 849 200,37 65 389 597,63

VARIAtION DES tItRES Et VALEURS DE PLACEMENt -147 293 746,67 -104 696,82

FLUX DE TRESORERIE LIE A L’ACTIVITE -22 025 622,99 84 651 093,29

ACQUISItION D’IMMOBILISAtIONS -350 132 770,61 -143 271 807,72

CESSION D’IMMOBILISAtION 0,00 10 548 816,59

FLUX DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D’INVESTISSEMENT -350 132 770,61 -132 722 991,13

AUGMENtAtION DE CAPItAL 524 123 600,00 57 696 678,34

AUGMENtAtION DES DEttES DE FINANCEMENt 63 185 103,74 82 797 434,71

REMBOURSEMENt DES DEttES DE FINANCEMENt -17 841 828,41 -13 891 660,18

FLUX DE tRESORERIE LIE AUX OPERAtIONS DE FINANCEMENt 569 466 875,33 126 602 452,87

VARIAtION DE LA tRESORERIE 197 308 481,73 78 530 555,03

tRESORERIE DE DEBUt D’EXERCICE 84 366 080,26 5 835 525,23

tRESORERIE DE FIN D’EXERCICE 281 674 561,99 84 366 080,26


1- réFérentIeL COMPtABLeLes comptes consolidés de la LABEL’VIE, S.A. sont établis conformément aux Normes Maro-caines telles que prescrites par le Conseil Na-tional de Comptabilité. 2- PérIMÈtre De COnSOLIDAtIOnLe périmètre de consolidation englobe les sociétés ; Supermarché Souissi, Les Alcools Réunis et Bab Zaers sur lesquelles la société LABEL’VIE, S.A exerce un contrôle total et ex-clusif et qui sont détenues par cette dernière à hauteur de 100% chacune.

3- MétHODeS De COnSOLIDAtIOn Les sociétés, contrôlées de manière totale et exclusive sont intégrées globalement. 4- OPerAtIOnS reCIPrOqueSLes comptes réciproques résultant d’opéra-tions internes sont annulées.

5- PrInCIPALeS rÈGLeS D’éVALuAtIOn• Ecarts d’acquisition : Les écarts d’acquisition

correspondant à la différence entre le coût d’acquisition des titres et l’évaluation des actifs et passifs des entreprise acquises sont présen-tées sous la rubrique «Ecarts d’acquisition».

• Immobilisations incorporelles : elles se com-posent principalement des logiciels et licen-ces enregistrés au bilan à leur coût d’acqui-sition. Les logiciels sont amortis linéairement sur une durée de 5 ans.

• Immobilisations corporelles : elles sont éva-luées à leur coût d’acquisition. Les amortis-sements pour dépréciation sont calculés sui-vant le mode linéaire en fonction des durées

d’utilisations usuelles au Maroc. Ainsi les constructions sont amorties sur 20 ans, les installations techniques, matériel et outillage sur 10 ans, le matériel informatique sur 5 ans et le matériel et mobilier de bureau, agence-ments et aménagement divers sur 10 ans.

• Immobilisations financières : Sont constitués essentiellement des dépôts et cautionne-ment à plus d’un an comptabilisés à leur va-leur d’acquisition.

• Dettes en monnaie étrangères : Sont compta-bilisées au cours figurant sur la D.U.M d’en-trée, a la date de clôture de l’exercice les différences latentes de change sont comp-tabilisées en écart de conversion. La provi-sion sur écarts défavorable sont prises en considération dans le compte de résultat.

6- réSuLtAt PAr ACtIOnLe résultat net par action est calculé en divisant le résultat net consolidé par le nombre d’actions en circulation à la clôture de l’exercice.

7- COMPArABILIté DeS COMPteSLes données comparatives ont été retraitées et présentées selon les mêmes normes. Aucun changement n’est à relever.

prInCIpES ET rEGLES DE COnSOLIDATIOn


RAPPORtS DES COMMISSAIRES AUX COMPtES

ANNEXES 3





Documents

I. LA SOCIETE - labelvie.ma · I. LA SOCIETE I.A. Son Secteur d ... Au 31 décembre 2008, la GMS au Maroc ... Label’Vie S.A est une société anonyme de droit marocain