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La bourse de valeur
de Casablanca(B.V.C) :
Introduction :
Dfinition :
La bourse des valeurs est le lieu o schangent les
valeursmobilires entre les pargnants et les demandeurs de
capitaux.
Les principales valeurs mobilires quon trouve dans un march
boursier sont : les actions et les obligations.
Action : Cest un titre de proprit sur une partie du capital
de
lentreprise. Le dtenteur dune action devient donc
actionnaire
de lentreprise. Laction donne droit une fraction des bnfices
de lentreprise appels dividendes.
Obligation : Cest un titre de crance long terme mis par
uneentreprise, une institution publique ou lEtat lorsquils
empruntent des fonds auprs des pargnants. Lobligation donne
droit des intrts.
Rle de la bourse :
Le march boursier joue un rle essentiel au sein de lconomie
dun pays. Parmi les principaux rles de la bourse on distingue
:
Financement de lconomie par lappel public lpargne.
Diversification des instruments de placement. Permettre aux
entreprises de trouver une partie des capitaux
ncessaires leur expansion. Permettre lEtat de financer le dficit
de ses comptes. Rendre possible lmission de crdits et de capitaux
pour les
entreprises qui cherchent se dvelopper et investir. Permettre
aux entreprises cotes de modifier leur structure
financire.Les types du march boursier :
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La bourse de valeur de Casablanca :
Cration et historique :
La B.V.C est marque par les dates suivantes : 1929 : cration de
la B.V.C 1948 : elle devient loffice de cotation des valeurs
mobilires
loccasion dune premire rforme. 1953-1967 : date de la forte
baisse de lactivit de la bourse
et les socits cotes la bourse ont transfr leur capitauxvers la
bourse de Paris.
1967 : elle est devenue tablissement public ayant unepersonnalit
civile et une autonomie financire souslautorit du ministre des
finances.
1993 : la date de rforme de la bourse impliquant des
changements profonds pour le march financier marocain. La rforme
de la B.V.C :Les objectifs de la rforme :
Promouvoir lpargne et rpondre aux besoins definancement des
entreprises dficitaires.
Canaliser lpargne vers la bourse pour financer
lesinvestissements productifs.
Dvelopper lactionnariat populaire. Crer une concurrence entre la
bourse des valeurs et les
banques pour le financement des besoins de lconomie.
Les axes de la rforme : Le 1er volet : Il a touch lorganisation
et la gestion de la
bourse. En effet le statut juridique de la bourse a chang.Elle
nest plus un tablissement public, mais une socitanonyme de droit
priv dont le capital est dtenutotalement par les intermdiaires de
bourses. du march
Le 2me volet : Il concerne la cration du conseildontologique des
valeurs mobilires pour le contrle de la
bourse. Le 3me volet : Il intresse les organismes de
placement
collectifs en valeurs mobilires (OPCVM)
Les intervenants du march financier :
La reforme de 1993 ; complte en 1996, a institu les
intervenants.
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1. La socit gestionnaire :Cest la socit de la bourse de valeur
de Casablanca (SBVC) en tant quesocit anonyme de droit priv. Son
capital est dtenu et parts galespar lensemble des socits de
bourse.Sa mission principale est la gestion et le dveloppement de
la bourse desvaleurs. En plus :
Elle fixe des rgles de fonctionnement du march ;
Elle veille la conformit des oprations au rglement en vigueur
Informer le CDVM de toute infraction releve
Prononcer la cote des valeurs mobilires.
2. Les socits de bourseElles ont le monopole de la ngociation
des valeurs mobilires admises la cote.Leur mission :
Placement des titres mis par des personnes morales faisant
appelpublic lpargne
Assurer la garde des titres
Conseiller la clientle
3. Les OPCVM :Ils sont mis en place en 1995, leur but est de
mobiliser lpargne etlaffecter linvestissement. Ce sont des
organismes de gestion duportefeuille de valeurs mobilires .Ils
prsentent les avantages suivants :
Simplicit : ils se chargent de la gestion du portefeuille
Souplesse : en cas de dsinvestissement, les OPCVM rachtent
lesparts. Donc ils offrent la liquidit aux investisseurs
Scurit : car le portefeuille est diversifi et vari et la gestion
estassure par des professionnels.
Intervenants de la
BVC
Dpositaire
central
Socits de
bourseOPCVM CDVM APSB
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Les OPCVM ont marqu une croissance due :
La performance du march depuis 1995 Lintrt croissant des
investisseurs et des pargnants La baisse des taux dintrt
4. Le CDVM :Cration effective en juillet 1994, le CDVM est un
tablissement publicdot de la personnalit morale et de lautonomie
financire.Sa mission :
Veiller au bon fonctionnement, la transparence et la prennitdu
march financier
Assurer la protection des pargnants
5. Lassociation professionnelle des socits de bourse(APSB)
:Fonde en 1995. Elle regroupe lensemble des intermdiaires oprant la
BVC.
Sa mission : Veiller au respect par ses membres des dispositions
lgales Reprsenter et tudier les questions relatives lexercice de
la
profession Informer les adhrents sur toutes les modifications du
mtier et
son environnement
6. Le dpositaire central (MAROC LEAR) :La dmatrialisation des
titres a incit la cration de cet intervenantdont la mission est
:
Assurer la conservation de valeurs mobilires
Faciliter la circulation Simplifier ladministration.
Les limites du march financier :
La prdominance des PME
Le nombre des socits admises la cote est restreint
Manque dinformation et de transparence Les conditions daccs la
bourse sont svres
La faiblesse de lpargne
Manque de confiance dans le systme boursier
Le caractre familial des PME qui nacceptent pas louverture
ducapital.
