PERSPECTIVES DU MARCHÉ MONDIAL DE LA HAUTE HORLOGERIE

La mutation des business models sur fond de verticalisation de la chaîne de valeur

www.lesechos-etudes.fr

Les « + » de l’étude : • Disposer de la valorisation exclusive Les Echos Etudes : poids

économique du marché (chiffre d’affaires et volume d’affaires) et dynamique par zone géographique (changes courants, changes constants)

• Décrypter les facteurs de mutation à l’œuvre dans le secteur et leurs implications opérationnelles

• Comparer les stratégies et les modèles de développement et anticiper l’évolution du secteur

Les maisons horlogères analysées

Con

cept

ion/

Réa

lisat

ion

: ©CIA

GEN

CY

- Cré

dits

pho

tos

: ©fo

tolia

.com

, ©is

tock

phot

o.co

m

Bon de commandePerspectives du marché mondial de la haute horlogerie

Règlement : Virement (RIB 31489/00010/00219548733/47 - Crédit agricole - CIB) Chèque à l’ordre des Echos Business Carte bancaire sur www.lesechos-etudes.fr Règlement à réception de facture

Date : / / Signature :

f Audemars Piguet f Breitling f Concepto f China Haidian (Eterna, Corum, Porsche Design) f Chopard f Dubois-Dépraz f Festina Group (Perrelet, Leroy, Soprod, MHVJ,

Astral Technologies) f Franck Muller f Hermès f La Joux-Perret (Citizen Watch) f Kering (Boucheron, Gucci, Bottega Veneta,

Girard-Perregaux, JeanRichard) f LVMH (TAG Heuer, Hublot, Dior, Zenith, Bulgari,

Chaumet, Fred, Louis Vuitton)

f Movado (Ebel, Concord, Movado) f Patek Philippe f Richemont (Cartier, Montblanc, VCA, Piaget, IWC,

Jaeger-LeCoultre, Vacheron Constantin, Officine Panerai, Baume & Mercier, Lange & Söhne, Roger Dubuis, Dunhill, Ralph Lauren)

f Rolex (Rolex, Tudor) f Sellita f Swatch Group (Breguet, Harry Winston,

Blancpain, Glashütte Original, Jaquet Droz, Omega, Longines, Rado, Union Glashütte, ETA, Nivarox-FAR)

f Technotime f Vaucher Manufacture f Ulysse Nardin

Le ralentissement de la croissance depuis 2012 doit être relativisé… Le marché reste structurellement bien orienté

Le marché de la haute horlogerie a marqué le pas en 2012. La croissance a nettement ralenti dans un contexte économique dégradé et de tassement du marché chinois. 2013 confirmera la tendance. Un retour à des niveaux de croissance similaires à ceux observés en 2010 et 2011 est illusoire. Pour autant, les fondamentaux du marché sont bons et les perspectives restent favorablement orientées.

… mais le secteur est sous tension Pénurie sur les approvisionnements et forte dépendance au réseau multimarques

Le boom des dernières années a entraîné d’importantes tensions en amont de la filière. Cette tendance de fond devrait se renforcer dans les années à venir sous l’effet :

• de la stratégie de phasing out de Swatch Group dans le domaine des mouvements et des assortiments ;

• des pénuries programmées d’approvisionnement avec le durcissement du label Swiss Made, notamment dans le domaine de l’habillage.

En aval, le secteur est dépendant du réseau multimarques. Outre les problématiques de mise en scène de l’offre, de visibilité des marques et de rétention des marges, cette dépendance expose les maisons aux risques de déstockage.

Les acteurs sont contraints de revoir leur business modelsLa chaîne de valeur se verticalise

Afin de sécuriser les volumes et d’asseoir leur légitimité horlogère, les maisons investissent massivement dans l’outil de production (43 % des investissements de Richemont seront dédiés à l’outil productif au S1 2014) :

• rachat de sous-traitants (cf. prise de contrôle de Joseph Erard par Hermès en 2013, de VVSA et des Cadraniers de Genève par Richemont et de Leman Cadrans par LVMH en 2012) ;

• accroissement des capacités de production (cf. inauguration du site TAG Heuer de Chevenez fin 2013) ;

• développement de mouvements in-house.

Parallèlement, l’heure est à la retailization :

• rationalisation des comptes multimarques. Audemars Piguet entend ainsi passer de 450 à 300 portes ;

• déploiement du réseau à l’enseigne.

La poursuite du processus de concentration est inéluctableRépondre aux enjeux nécessite d’importants investissements

Si quelques maisons se distinguent par leur degré d’intégration, une majorité est encore dépendante de fournisseurs extérieurs. De nouvelles opérations d’intégration verticale par croissance externe, accentuant encore la tension sur les approvisionnements sont à prévoir.

Le secteur de l’horlogerie compte de nombreuses petites maisons indépendantes. Afin de financer les investissements en production et distribution, celles-ci pourraient être contraintes d’ouvrir leur capital. Les prédateurs potentiels sont nombreux :

• groupes horlogers et de luxe tels que Kering (cf. prise de contrôle de Sowind Group ; rumeurs autour de Richard Mille) ou Festina, par exemple ;

• nouveaux entrants et investisseurs, à l’instar de China Haidian (Corum, Eterna), DSKH (Maurice Lacroix), Luxury Concepts Watches Jewellery (Bedat & Co) ou Victoria Holding (de Grisogono).

Des défaillances ne sont pas non plus à exclure.

PERSPECTIVES DU MARCHÉ MONDIAL DE LA HAUTE HORLOGERIE

Nicolas BOULANGER

Consultant indépendant spécialiste du luxe, Nicolas Boulanger a été directeur du pôle Luxe-Mode-Beauté pendant 10 ans pour Les Echos Etudes. A ce titre, il a supervisé la réalisation de publications multi-clients, de missions de conseil et d’études ad’hoc pour le compte d’entreprises du luxe, d’organismes publics et d’investisseurs. Nicolas Boulanger intervient également sur les thèmes du luxe pour Les Echos Formation en inter et intra-entreprise depuis 2004.

L’auteur de l’étude

Synthèse, perspectives et scénarios de reconfiguration

Une décélération de la croissance en 2012 qui se confirmera en 2013

L’Asie hors Japon marque le pas

De nombreuses maisons sont aux mains de capitaux familiaux

La poursuite des opérations de fusions-acquisitions commencées à la fin des années 2000

Palmarès des principaux acteurs du marché : une forte concentration en tête de classement

Des performances satisfaisantes même si toutes les maisons n’ont pas profité du dynamisme du marché

Une verticalisation de la production sur fond de fin programmée des livraisons de composants par Swatch Group et de durcissement du Swiss Made

Les investissements dans l’outil industriel sont lourds

De nombreuses maisons ont développé leurs propres mouvements mais leur degré d’autonomie est variable

Typologie des maisons/groupes horlogers selon leur positionnement prix

Focus sur les groupes multimarques

Une tendance marquée à la montée en gamme et à la rationalisation de l’offre

La cible féminine, relais de croissance pour les acteurs du marché

L’heure est à l’optimisation du wholesale et à la retailization

Les stratégies e-commerce se mettent en place

1.1

1.2

2.1

2.2

2.3

2.4

3.1

3.2

3.3

4.1

4.2

4.3

4.4

5.1

5.2

chapitre 1 La dynamique du marché

chapitre 2

chapitre 3

chapitre 4

chapitre 5

Les performances des maisons horlogères

Les stratégies industrielles

Les stratégies d’offre

Les stratégies de distribution

Parution : décembre 2013

Con

cept

ion/

Réa

lisat

ion

: ©CIA

GEN

CY

- Cré

dits

pho

tos

: ©fo

tolia

.com

, ©is

tock

phot

o.co

m

Bon de commandePerspectives du marché mondial de la haute horlogerie

Version papier - J13025 : 2 750 € HT - 2 901,25 € TTC (TVA à 5,5%)

Présentation orale par l’expert auprès de vos équipes : Nous contacter pour un devis (prestation possible seulement avec l’achat de l’étude et hors frais de déplacement)

Code mailing : J172INTEI

Version PDF - J1325A : Pour 1 utilisateur 2 950 € HT - 3 528,20 € TTC (TVA à 19.6%)

De 2 à 5 utilisateurs 3 835 € HT - 4 586,66 € TTC (TVA à 19.6 %)

De 6 à 10 utilisateurs 4 425 € HT - 5 292,30 € TTC (TVA à 19.6%)

Plus de 10 utilisateurs : Nous contacter

OUI, je souhaite recevoir un ou plusieurs exemplaires papiers pour 295 € HT ( TVA à 5.5%) l’unité, en plus de l’achat d’une version PDF. Nombre d’exemplaires :_________

Personne à contacter pour l’envoi des licences et/ou papier : Nom : ________________________________________Prénom : ____________________________________________Fonction : ____________________________________Société : ____________________________________________Adresse : __________________________________________________________________________________________Tél. : _________________________________________E-mail : _____________________________________________

Facturation : Société : ___________________________________________________________________________________________Adresse : __________________________________________________________________________________________Contact : __________________________________________________________________________________________

Règlement : Virement (RIB 31489/00010/00219548733/47 - Crédit agricole - CIB) Chèque à l’ordre des Echos Business Carte bancaire sur www.lesechos-etudes.fr Règlement à réception de facture

Date : / / Signature :

Par téléphone ou email :Karine GAUTHIER 01 49 53 89 34 kgauthier@lesechos.fr

Par courrier :Les Echos Etudes16 rue du Quatre septembre75002 PARIS

Sur notre site internet :lesechos-etudes.fr

Le pôle Luxe des Echos Etudes animé par Marie HOLTZ

Vous souhaitez disposer sur ce sujet d’une étude ad’hoc ou d’une analyse personnalisée ?Une formation ou une présentation orale des résultats de cette étude auprès de vos équipes ?

Contactez notre expert : Marie HOLTZ Responsable du Pôle Luxe-Mode-Beauté des Echos EtudesTél : +33 (0)1 49 53 89 56 - Email : mholtz@lesechos.fr

› Les mutations du marché mondial de la maroquinerie de luxe« Une évolution des business models sur fond de ralentissement du marché et d’évolution des comportements d’achat »Juin 2013

› La mutation du marché de la bijouterie de luxe et de la haute joaillerie« Quel impact des stratégies de brand stretching et des opérations de croissance externe sur la reconfiguration du secteur ? »Avril 2013

Plus d’infos sur www.lesechos-etudes.fr

› Le marché du luxeLe 11 décembre 2013 ou le 1er juillet 2014

Plus d’infos sur www.lesechos-formation.fr

LES DERNIÈRES ÉTUDES PUBLIÉES

LES FORMATIONS SUR LE SECTEUR