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Synthèse du marché 2
Marchés Internationaux 2
Infos marchés et secteurs 3
Sur le plan international
- France : Emission de la première obligation à 0%
Sur le plan national
- Addoha : Active le plan génération cash
- Alliances : Profit Warning sur les résultats 2014
- … : Le CDVM vise la note d’information relative à l’emprunt obligataire
- Attijariwafa Bank : des résultats en croissance
- CMT : Franchissement du seuil de participation de 50%
- … : Franchissement du seuil de participation de 10%
- HOLCIM : Résultats en légère amélioration par rapport aux prévisions
- MANAGEM : Profit warning sur les résultats 2014
- SMI : Profit warning sur les résultats attendus 2014
- SNEP : Le CDVM explique la suspension de la cote
- Wafa Assurance : Des résultats en croissance
Données fondamentales 5
Données techniques 6
Semaine du 16/02/2015 au 20/02/2015
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lundi mardi mercredi jeudi vendredi
Evolution hebdomadaire des indices vs. volume
Volume MC Volume MB MASI MADEX
Synthèse de Marché
Une semaine au vert pour la Bourse de Casablanca comme en atteste l’évolution de ses indices. Pour cette semaine, le MASI s’est apprécié de
1.43% à 10 404.31 points, tandis que le FTSE15 a augmenté de 0.43% à 9366.37 points. Leur performance year-to-date ressort respectivement à
+8.15% pour le MASI et +6.19% pour le FTSE15. Par ailleurs, la capitalisation s’établit à 524.48 Md MAD, soit une variation annuelle de +8.26%.
La place casablancaise a drainé un volume hebdomadaire global de 607.30 MMAD sur le marché global. Le volume quotidien moyen (VQM) sur
le marché global depuis le début de l’année s’établit quant à lui à 111.9 MMAD.
.
La tendance haussière du marché a été causée par la variation de plusieurs valeurs, à savoir HPS (+15.38%), AUTO HALL (+12,83%),
MAGHREBAIL (+9,41%) et CIMAR (+8.85%). Le flux transactionnel sur le marché central a été réalisé essentiellement par les valeurs MAROC
TELECOM, ATTIJARIWAFA BANK, BMCE et LABEL VIE, qui ont représenté 46.03% des transactions de la semaine sur le marché central.
Marchés Internationaux
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Wall Street a ouvert en baisse vendredi, surveillant une nouvelle réunion sur la dette grecque entre Athènes et la zone euro, à l'issue d'une
semaine sans avancée sur la question: le Dow Jones perdait 0,08% et le Nasdaq maintenait sa valeur.
Les bourses européennes sensibles aux événements de la Grèce et l'Allemagne, dont les positions s'étaient sérieusement raidies, ont ouvert
en légère baisse. A paris, le CAC 40 a reculé de 0.41%. A Frankfurt le DAX 30 a pris 0.14%.
Semaine 2015
MASI 10 404,31 1,43% 8,15%
MADEX 8 531,01 1,37% 8,78%
FTSE CSE 15 9 366,37 0,43% 6,19%
FTSE CSE All 8 798,84 1,14% 9,15%
Capi. (Md MAD) 524,48 1,42% 8,26%
En MMAD VOLUME % VQM
Marché central 607,30 100,00% 121,46
Marché de blocs 0,00 0,00% 0,00
Marché global 607,30 100,0% 121,46
VOLUME DU MARCHE DE LA SEMAINE
PERFORMANCE DU MARCHE
ValeurPerformance
INDICES
CMP QuantitéVOLUME
(MMAD)%
Marché central
MAROC TELECOM 129,60 612 165 79,34 13,1%
ATTIJARIWAFA 375,88 186 655 70,16 11,6%
BMCE 226,02 305 329 69,01 11,4%LABEL VIE 1 118,12 51 439 57,52 9,5%
Marché de blocs
0,00 0,00 0 0,00 #DIV/0!
PRINCIPAUX VOLUMES DE LA SEMAINE
VALEURS COURS % VAR VQM (KMAD)
HPS 450 15,38% 175,41
AUTO HALL 95 12,83% 2 952,55
MAGHREBAIL 779 9,41% 0,61
CIMAR 1215 9,36% 4 356,35
MANAGEM 968,5 -9,49% 3 850,15
MED PAPER 23,5 -10,24% 48,75
SRM 218,7 -17,47% 16,17
ALLIANCES 132 -20,79% 2 107,25
PRINCIPALES VARIATIONS DE LA SEMAINE
Variation Variation Variation
Indice Dernier Quotidienne Hebdomadaire Annuelle
CAC 40* 4 813,59 -0,41% 1,88% 12,66%
DAX 30* 11 017,18 0,14% 1,42% 0,00%
DOW JONES 30* 17 971,25 -0,08% 3,84% 0,83%
NASDAQ* 4 924,62 0,00% 2,36% 0,00%
HANG SENG 24 832,08 0,19% 0,70% 5,20%
NIKKEI 18 332,30 0,37% -0,15% 5,05%
INDICES INTERNATIONAUX
Infos Marchés et Secteurs
Sur le plan international:
France : Emission de la première obligation à 0%
La France a émis le 19 février pour la première fois une obligation assortie d'un rendement de 0%, le coupon le plus
bas jamais offert lors d'une émission de moyen/long terme, a annoncé l'Agence France Trésor (AFT). Dans un
communiqué, l'Agence précise qu'elle a émis 4 636 milliards de la nouvelle OAT 0,0% mai 2020, au prix moyen
pondéré de 99,46%, ce qui donne un rendement moyen pondéré à l'émission de 0,10% ; un plus bas record à
l'émission pour un titre à 5 ans, soit 10 points de base au dessus du coupon et deux points de base en dessous du
taux moyen de l'OAT à 5 ans qui était ressorti lors de l'adjudication du 22 janvier.
Sur le plan national:
Addoha : Active le plan génération cash
Première retombée positive du « plan génération cash » pour Addoha. Le groupe a décidé de ne pas reconduire une
tombée de billets de trésorerie (BT) qui arrive à échéance le 19 février. A cet effet, le groupe a décidé de
rembourser intégralement cette tombée d’un montant de 110 MMAD de BT de maturité entre 6 et 12 mois. Selon
les Eco, le plan génération cash semble bien fonctionner puisque, selon des ressources bancaires, son encours a
baissé et sa trésorerie s’est améliorée. Son stock de logements est également en recul.
Alliances : Profit Warning sur les résultats 2014
Les réalisations 2014 du Groupe sont affectées par un ensemble d’événements, dans un contexte de ralentissement
de la croissance économique des activités du secteur BTP et de manque de liquidité sur le marché. En effet, le
management du groupe estime que le chiffre d’affaires consolidé connaitra un recul de 20% par rapport à l’année
2013, et anticipe une baisse significative de ses résultats. Cette baisse s’explique, notamment, par la diminution du
chiffre d’affaires du pôle résidentiel et golfique, actuellement en phase de production. Le pôle social et intermédiaire
enregistre pour sa part des performances financières stables. Un audit du pôle construction a révélé la sous
performance des sociétés EMT et EMT bâtiment, pour lesquels le groupe a déjà procédé à la mise en place d’une
nouvelle équipe dirigeante. Toutefois, le groupe maintient sa capacité bénéficiaire au titre de l’exercice 2014 avec
un résultat net part du groupe estimé à 130 MMAD, contre 580 MMAD en 2013.
… : Le CDVM vise la note d’information relative à l’emprunt obligataire
Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières a visé en date du 17 Février 2015 une note d’information relative à
l'émission par Alliances Développement Immobilier d’un emprunt obligataire. La souscription est réservée aux
investisseurs qualifiés de droit marocains tels que listés dans la note d'information. Le plafond de l’émission est de
1 000 MMAD, avec un nombre maximal de 10 000 obligations, et une valeur nominale de 100 000 MAD.
Attijariwafa Bank : des résultats en croissance
Le conseil d’administration d’Attijariwafa Bank s’est réuni le 17 février 2015, sous la présidence de Mohamed El
Kettani pour examiner l’activité et arrêter les comptes au 31 décembre 2014. Le groupe clôture l’année 2014 sur
une amélioration notable de ses performances en termes d’activité et de résultats, en dépit d’un contexte marqué
par le ralentissement de la croissance économique. En effet, le PNB enregistre une progression de 8.8% à 19.4 Md
MAD, tirée principalement par la croissance de la Banque au Maroc (+13%), et par celle de la Banque de Détail à
l’international (+8%). Le résultat brut d’exploitation s’accroit, à son tour, de 10.2% à 10.9 Md MAD, profitant de la
bonne performance de l’activité et la maîtrise des charges au niveau des différents pôles du Groupe. Le coefficient
d’exploitation s’en trouve, ainsi, amélioré à 43.7% (-0.7 point par rapport à 2013). Le résultat net part du groupe,
quant à lui, ressort à 4.4 Md MAD. Une amélioration de 5.2%, limitée par une baisse du coût du risque, qui a
enregistré -3 043.43 MMAD, contre -1 866.63 MMAD une année auparavant. la rentabilité financière se maintient
aux meilleurs standards avec un RoE de 14.6% et un RoA de 1.3%. Au final les fonds propres consolidés s’élèvent à
40.4 Md MAD, marquant une hausse de 6.5% et confortant la solidité financière du Groupe. Par ailleurs, le conseil
d’administration a décidé la distribution d’un dividende de 10 MAD par action contre 9.5 MAD l’année dernière.
CMT : Franchissement du seuil de participation de 50%
Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières a annoncé, le 19 février, que la société Osead Maroc Mining (OMM)
représentée par Mohamed Lazaar, Fondé de pouvoir, a déclaré le 18 février 2015, avoir cédé sur le marché de
blocs, le 13 février 2015, 50 000 actions Compagnie Minière de Touissit (CMT), au cours unitaire de 1 250 MAD,
franchissant à la baisse le seuil de participation de 50% dans le capital de ladite société. Suite à cette transaction,
OMM détient 836 367 actions CMT, soit 49,75% du capital de ladite société.
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Infos Marchés et Secteurs
… : Franchissement du seuil de participation de 10%
Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières, a annoncé que la Caisse Interprofessionnelle Marocaine de
Retraites (CIMR), a déclaré le 18 février 2015, avoir acquis sur le marché de blocs, le 13 février 2015, 50 000
actions Compagnie Minière de Touissit (CMT), au cours unitaire de 1 250 MAD, franchissant à la hausse le seuil de
participation de 10% dans le capital de ladite société. Suite à cette transaction, la CIMR détient 202 874 actions
CMT, soit 12,06% du capital de ladite société. Dans les douze mois qui suivent le franchissement de seuil précité, la
CIMR envisage de poursuivre ses achats sur la valeur CMT.
HOLCIM : Résultats en légère amélioration par rapport aux prévisions
Le conseil d’administration de Holcim Maroc S.A, s’est réuni le 18 février 2015 sous la présidence de Dominique
Drouet, à l’effet d’examiner le rapport d’activité, les comptes et les résultats de l’exercice clos le 31 décembre 2014.
Ainsi, le résultat d’exploitation de Holcim Maroc S.A s’est élevé à 924.90 MMAD au terme de l’exercice 2014, contre
798,12 MMAD en 2013, soit une croissance de 15.88%. Le résultat net, quant à lui, est marqué par une hausse de
33.02%, pour franchir 595.10 MMAD contre 447.36 MMAD en 2013. Le résultat 2014 tient compte de l’absorption
des filiales Holcim Bétons et Holcim Granulats intervenue au courant 2014 avec effet rétroactif au 1er janvier 2014.
Par ailleurs, le conseil d’administration proposera à l’Assemblée Générale des actionnaires le versement d’un
dividende de 121 MAD par action, contre 89 MAD l’année dernière.
MANAGEM : Profit warning sur les résultats 2014
Les réalisations 2014 de Managem ont été fortement impactées par la baisse des cours des minerais ; -22% pour
l’argent, -17% pour la fluorine et -6% pour l’or et le cuivre. En effet, cet impact a été partiellement atténué par la
hausse des volumes de production de cuivre (+70%) et de zinc (+11%) suite au démarrage en 2014 du projet
cuprifère d’Oumjrane et à la montée en régime des mines de Jbal Lassal et Draa Sfar. Ainsi, le chiffre d’affaires du
groupe Managem prévoit en 2014 une faible progression par rapport à l’exercice précédent alors que le résultat net
part du groupe serait en retrait d’environ 220 MMAD par rapport à 2013, sous l’effet du repli des cours de métaux
et de la baisse de la teneur d’argent d’Imiter.
SMI : Profit warning sur les résultats attendus 2014
L’activité de SMI a été marqué en 2014 par la baisse des cours d’argent, conséquence de la nouvelle politique
monétaire de la FED et par la baisse de la teneur exploitée, en retrait de 10% par rapport à 2013. Ainsi le chiffre
d’affaires de SMI devrait enregistrer un recul de 150 MMAD et le résultat net serait en retrait d’environ 260 MMAD.
L’année 2014 a connu l’achèvement des travaux d’extension de la mine d’Imiter qui va permettre d’augmenter la
capacité de production d’environ 40%.
SNEP : Le CDVM explique la suspension de la cote
Une saisie exécutoire sur 1 560 000 actions SNEP détenues par YNNA Holding a été prononcée. Une vente aux
enchères portant sur ces actions est prévue le 25 février 2015 au siège de la bourse de Casablanca. Selon un
communiqué du CDVM, c’est la raison pour laquelle le gendarme a demandé à la place financière casablancaise la
suspension de la cotation de l’action SNEP. Le CDVM indique avoir été notifié, le 13 février, que le Tribunal de
commerce de Casablanca a rendu cette décision sujet d’un litige opposant YNNA Holding aux sociétés FIVE FCB et
CPC Maroc. Il souligne que la suspension sera maintenue en attendant les précisions nécessaires sur les suites à
réserver à cette procédure.
Wafa Assurance : Des résultats en croissance
L’activité Wafa Assurance a connu une évolution haussière au terme de l’année 2014. En effet, le chiffre d’affaire a
franchi, pour la première fois le pallier de 6 Md MAD, pour afficher une croissance de 5.9%, dans un contexte de
marché très concurrentiel. Le résultat net quant à lui, ressort à 839 MMAD, en hausse de 7.6%, grâce à
l’amélioration du résultat de l’activité vie, qui a affiché une croissance de 34.6% à 408 MMAD. Une amélioration qui
est portée essentiellement par le résultat technique et financier. Les fonds propres de Wafa Assurance se renforcent
à 11.9% pour atteindre 4 937 MMAD. la rentabilité de la compagnie reste soutenue en 2014, avec un ROE de
20.5%. Finalement, le conseil d’administration a décidé de proposer à l’AGO, la distribution d’un dividende ordinaire
de 97 MAD par action auquel s’ajoutera un dividende exceptionnel de 142 MAD par action.
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Données Fondamentales
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Infos Marchés et Secteurs
Données Techniques
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