SEMES - MAAF · Sur le marché obligataire, le taux 10 ans français termine le semestre en hausse de 18 points de base à 2,50%. La remontée du taux 10 américain atteint 54 points

Placements

A N N E X E À V O T R E R E L E V É D E S I T U A T I O N Winalto et Winalto Pro

Réf :

121

72

2èME S

EMES

tRE

2013

Économie

Perspectives

Baromètre des marchés

Marchés financiers

Économie

Perspectives


Marchés financiers

Économie

Perspectives


Marchés financiers

Les bonnes performances de l’économie américaine devraient se confirmer en 2014. L’emploi a gagné en robustesse et l’impact des coupes budgétaires à venir sera beaucoup plus faible qu’en 2013. Malgré la réduction progressive des achats de titres, la politique

monétaire de la Réserve Fédérale restera largement accommodante. En zone Euro, le pire semble passé en termes d’activité, mais la capacité de rebond du vieux continent semble encore limitée.

Après des mois d’hésitation, la Réserve Fédérale américaine a annoncé en décembre la réduction de ses achats de titres qui passeront en janvier 2014 de 85 Mds$ à 75 Mds$ par mois. La Fed pourrait progressivement réduire ce rythme au cours des prochaines réunions de politique monétaire, en fonction de l’évolution de l’emploi et de l’inflation. En zone Euro, la Banque Centrale Européenne a pour la première fois introduit des indications prospectives sur l’orientation de sa politique de taux d’intérêt, indiquant qu’elle anticipait que « les principaux taux directeurs soient maintenus à leur niveau actuel ou à un niveau inférieur pour une période de temps prolongée ». Elle a, par ailleurs, décidé d’abaisser son principal taux directeur de 25 points de base à 0,25% en novembre, après une révision à la baisse des perspectives d’inflation.

Les marchés actions ont conservé leur tendance haussière au 2nd semestre. En France, le CAC 40 enregistre un gain de 14,9% et termine à 4.296 points. Aux États-Unis, le S&P 500 progresse de 14,6% sur la période et s’établit à 1.848 points. Mais c’est de nouveau au Japon que la progression a été la plus marquée avec un bond de 18,4% à 16.291 points de l’indice Nikkei 225.Sur le marché obligataire, le taux 10 ans français termine le semestre en hausse de 18 points de base à 2,50%. La remontée du taux 10 américain atteint 54 points de base sur la période, soit un taux à 3,02%. Sur le marché des changes, l’Euro s’est apprécié de -5,6% face au Dollar, à 1,37 Dollars pour un Euro. Face au Sterling, l’Euro se replie de 2,9% à 0,83 Sterling pour un Euro.Enfin du côté des matières premières, le prix du baril de pétrole Brent a progressé de 8,2% à 110,8 Dollars.

Aux États-Unis, l’automne a été marqué par l’échec des discussions budgétaires entre Républicains et Démocrates, conduisant à la fermeture de certaines agences fédérales en octobre. Les statistiques publiées sur la période ont été de nature à renforcer la dynamique de l’économie américaine, avec une accélération notable des créations de postes sur cette fin d’année. En Zone Euro, la publication du PIB (Produit Intérieur Brut) au 3ème trimestre confirme le retour à la croissance observé au 2ème trimestre avec une progression modeste

de l’activité de 0,1 % en glissement trimestriel. Les indices de confiance PMI (Purchasing Managers Index qui signifie indice des directeurs d’achat) manufacturier et services sont restés mitigés sur la fin de période et signalent un rythme d’activité modéré avec des disparités entre les pays. En Chine, après une amélioration des données économiques sur l’été, l’activité se stabilise en fin de période.

Achevé de rédiger le 15 janvier 2014

Marchés financiers

Fonds profilés

Tendances

Rendement du support en euros

Zoom sur Covéa Finance Profil Dynamique

Zoom Covéa Finance Profil Equilibre

Zoom Covéa Finance Acti Invest

Actualité des supports à capital variable

Performances des supports à capital variable

Récompenses 2013

Zoom Covéa Finance Acti France

Zoom sur Covéa Actions Europe


Marchés financiers

Fonds profilés

Tendances







Récompenses 2013

Zoom Covéa Actions France

Zoom sur Covéa Actions Amérique

Zoom sur Covéa Multi Monde


Marchés financiers

Fonds profilés

Tendances







Récompenses 2013




Avertissement aux lecteurs : les performances passées ne préjugent pas du niveau des performances à venir. Ces rendements sont hors prélèvements sociaux.

L’épargne placée sur le support en euros de votre contrat bénéficie d’une rémunération sûre et régulière : au taux minimum garanti chaque année s’ajoutent en fin d’année des intérêts complémentaires, fonction des résultats de la gestion financière de MAAF VIE.

Au cours de ce deuxième semestre 2013, les marchés Actions européens accélèrent leur progression et les indices français suivent la tendance (15,6% pour le SBF120 et +14,9% pour le CAC 40 vs +15,2% pour le STOXX600 dividendes non réinvestis). Le marché connait néanmoins des périodes de correction, notamment du fait des incertitudes autour de la décision de la Fed quant au pilotage de la réduction de son programme d’achats d’actifs, ainsi que des craintes sur les résultats des entreprises européennes, avec des publications trimestrielles toujours mauvaises et des anticipations de bénéfices pour 2014 toujours révisées en baisse.

Les mouvements de repli de marché sont exploités pour renforcer nos convictions de gestion jugés encore en retard de performance (Teleperformance ou Publicis). A l’inverse, les entreprises dont la visibilité du modèle économique semble moins bonne sont sous-pondérées (allègements sur Danone).

En termes d’allocation sectorielle, afin de se mettre au diapason des anticipations de reprise économique à venir en Europe, le secteur des financières et certains secteurs cycliques ont été renforcés et le biais traditionnellement plutôt défensif du portefeuille a été diminué (achats de Rexel et Vinci et ventes de Pernod Ricard).

La politique de gestion dynamique et tactique a été poursuivie avec des ventes pour capter des bénéfices quand la performance relative semble trop importante (STM en octobre), et des achats y compris en reprenant des ventes tactiques précédemment effectuées (comme les achats de Carrefour en juillet ou de STM en novembre).

Sur le deuxième semestre, le fonds Covéa Actions France profite de la hausse des marchés Actions en affichant 16,35%, c’est à dire 0,73% de plus que son indice de référence le SBF120 hors dividendes et 0,21% en réintégrant les dividendes.

En termes d’allocation sectorielle, la performance relative du fonds est aidée par la surpondération du secteur de la Technologie qui surperforme beaucoup le marché et la sous-pondération sur l’Alimentaire et Boissons, secteur qui a l’inverse est relativement pénalisé.

En termes de sélection de titres, la sous-pondération de Danone et la surpondération de Peugeot sont les meilleurs contributeurs à la performance relative du fonds.

Les performances du support en euros de votre contrat sur 3 et 5 ans sont les suivantes :

Performances au 31.12.2013 Support en euros

Performance sur 3 ans



9,71 %

19,14 %

35,28 %

(En % du fonds)Les 5 principales lignes au 31/12/2013 :

Total Sanofi BNP Paribas

LVMH Axa

6789

10

5

43210

6789

10

5

43210

actions-france actions amérique

9,0 % 8,3 % 6,9 % 5,3 % 4,9 %

Taux minimum garanti en 2013 : 2,40 % + taux d’intérêt complémentaire 2013 : 1,01 % - frais sur épargne gérée (support euros) : 0,40 %= taux de rémunération net 2013 : 3,01 % Conformément à l’article L.132.22 du Code des Assurances, le taux moyen de rendement des actifs détenus en représentation des engagements au titre des contrats de même catégorie est estimé à 3,70 %.

taux brut minimum garanti en 2014 : 1,90 %taux net de frais de gestion annuels minimum garanti en 2014 : 1,50 %

Ce taux est un minimum auquel s’ajouteront les intérêts complémentaires en fin d’année 2014 en fonction des résultats de la gestion financière.

taux servi en 2013 taux garanti pour 2014

2ème semestre 2013

Année 2013

0,05 %

0,09 %

Marché monétaire

Éonia

2,12 %

2,72 %

Marché obligataire

EUROMTS Global

14,90 %

17,99 %

Actionsfrançaises

CAC 40 (clôture)

14,78 %

16,42 %

Actionseuropéennes

MSCI Europe

9,30 %

18,74 %

Actions internationales

MSCI International

Performancesau 31/12/2013

Marchés financiers

Fonds profilés

Tendances







Récompenses 2013

Zoom Covéa Actions France

Zoom sur Covéa Actions Amérique

Zoom sur Covéa Multi Monde


Au second semestre, la stratégie a consisté à augmenter le poids des valeurs cycliques dans le portefeuille compte tenu de notre vue positive sur l’économie américaine. En contrepartie, le portefeuille est resté sous-pondéré en valeurs de rendement, pénalisées par la hausse des taux longs. Ainsi, parmi les grandes décisions du semestre :

- Le poids de l’industrie a été augmenté en structurant le portefeuille industriel de manière à bénéficier non seulement de l’amélioration de l’économie américaine mais également de la solidité de certains marchés comme l’infrastructure énergétique (achats de Fluor et Dover) et le transport ferroviaire (achat de Canadian National Railway). Lockheed Martin, dans la défense, a été introduit pour la résilience de ses activités et sa politique actionnariale.

- Le poids de la finance a été augmenté de manière à profiter de la hausse des taux longs, de la hausse des marchés financiers, de la reprise du marché immobilier résidentiel et de la bonne tenue de la consommation des ménages. Les banques (US Bancorp, JP Morgan, Bank of America), les sociétés d’échanges financiers (CME), les émetteurs de cartes de crédit (Discover Financial) et les assureurs (Hartford et de Metlife) ont été privilégiés.

- Des arbitrages dans la technologie ont été effectués, un secteur particulièrement difficile en 2013 dans le choix de titres. Des valeurs dont les fondamentaux sont bons ont été achetées ou renforcées (Adobe, Texas Instrument, Google ou Amazon), tandis que les valeurs dont la visibilité se dégrade ont été cédées ou allégées (IBM ou Cisco). La surpondération dans les semi-conducteurs, un des rares segments de la technologie à s’être bien comporté en 2013, a été conservée.

- La santé, secteur de prédilection, a été renforcée et diversifiée avec les achats de Pfizer, de Zoetis, de Cigna et Johnson&Johnson.

La performance de Covéa Actions Amérique au cours du second semestre 2013 a été de +8,81%, à comparer à une performance de +9,96% pour l’indice S&P 500 dividendes réinvestis.

La sous-performance du fonds s’explique par un effet sélection de titres défavorable.

La baisse de Anadarko (compagnie pétrolière), suite à une décision judiciaire, et la baisse de Equinix (secteur technologie) expliquent en grande partie la sous-performance du fonds. Par ailleurs, l’absence de Boeing et Fedex (secteur Industrie) en portefeuille s’est avérée pénalisante.

Les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la santé et des services aux collectivités ont été les meilleurs contributeurs à la performance. Le choix de titres a été particulièrement bon dans la santé avec Gilead, Thermo Fisher et Celgene.

(En % du fonds)Les 5 principales lignes au 31/12/2013 :

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Récompenses 2013




Dans le cadre de la fusion de Covéa Finance et MMA Finance intervenue le 1er mai 2010, Covéa Finance finalise, par souci d’harmonisation, la rationalisation de sa gamme d’OPCVM engagée en 2012. Au cours de l’année 2013, une opération a été programmée sur le Fonds Covéa Finance Profil Dynamique.Le Fonds Covéa Finance Profil Dynamique a changé de nom et est devenu Covéa Profil Dynamique en date du 17 juin 2013. Dans ce cadre, l’indice de référence a été modifié et quelques ajustements notamment sur les fourchettes d’exposition aux marchés de Taux et Actions ont été opérés. Par ailleurs, les frais de gestion maximums ont été revus et passent de 1,15% à 1,25% TTC.

L’ensemble des modifications apportées au fonds et la lettre aux porteurs agréée par l’AMF sont disponibles sur le site internetwww.covea-finance.fr.

Vous pouvez également consulter le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) disponible sur le site www.covea-finance.fr.Il est nécessaire d’en prendre connaissance afin de connaitre la politique d’investissement de votre fonds et les risques associés.

SyNthèSE DES oPéRAtIoNS SuR LES oPCVM CoVéA FINANCE

Apple Exxon Mobil

Gilead JP MorganGoogle

6789

10

5

43210

6

5

4

3

2

1

0

actions-france actions amérique

3,21 % 3,03 % 2,69 % 2,18 % 2,18 %


(1) Frais auxquels s’ajoutent des frais de surperformance le cas échéant.

Performances 31/12/2013Nettes de frais de gestion du support

Performances au 31/12/2013

Nettes de frais de gestion du support2ème semestre 2013

Performance depuis 1 an

Performance depuis 5 ans

Indice de volatilité

Frais de gestion TTC max du

support

Gestion monétaire

Covéa Sécurité 0,03% 0,04% 2,91% 0,00% 0,30 %

Eonia 0,05% 0,09% 2,41% 0,00%

Gestion profilée

Covéa Finance Profil Prudent 0,07% -0,04% 2,15% 0,31% 1,00 %

Moyenne des OPC à dominante Monétaire 0,76% 0,88% 5,52% 0,82%

Covéa Profil Equilibre 4,38% 7,38% 45,45% 4,75% 1,10 %

Moyenne des OPC à dominante Taux 3,45% 3,63% 21,59% 6,86%

Covéa Profil Dynamique 6,47% 11,66% 45,36% 7,54% 1,25 %

Moyenne des OPC à dominante Actions 8,20% 10,32% 49,69% 19,10%

Covéa Profil Offensif 8,78% 15,76% 70,95% 8,73% 1,25 %

Pas d’indice de référence pour ce fonds

Gestion actions

Covéa Actions France 16,35% 22,32% 55,97% 14,85% 1,60 %

SBF 120 cours de clôture 15,62% 19,49% 44,41% 14,04%

Covéa Actions Europe 13,90% 18,07% 71,68% 12,29% 1,55 %

MSCI Pan Europe 14,37% 15,53% 56,53% 12,49%

Covéa Actions Monde 9,90% 16,84% 70,05% 10,18% 1,70 %

Indice composite International 10,71% 19,25% 82,82% 13,01%

Covéa Actions Amérique 8,81% 18,10% 87,37% 12,65% 1,60 %

S&P 500 cours de clôture 9,96% 24,11% 107,32% 13,13%

Covéa Actions Japon 2,19% 18,80% 43,31% 19,68% 1,79 %

Nikkei 300 cours de clôture 2,79% 17,21% 34,11% 23,77%

Multigestion actions

Covéa Multi Europe 14,60% 18,84% 79,97% 11,09% 1,30 %

DJ Stoxx 600 Euro Price 16,05% 20,79% 92,78% 12,43%

Covéa Multi Monde 9,35% 17,38% 101,22% 9,34% 1,30 %

MSCI AC World 8,31% 15,05% 81,01% 11,48%

Covéa Multi Emergents 0,61% -8,11% 89,16% 11,05% 1,50 %

MSCI Emerging Market 0,59% -9,08% 78,38% 16,55%

Covéa Multi Immobilier 6,81% 7,42% 82,42% 11,66% 1,30 %

70% EPRA Zone Euro+30% EPRA Europe 7,24% 3,32% 52,71% 15,29%

Sélection de valeurs

Covéa Actions Investissement 10,53% 18,25% 86,35% 10,21% 1,00 %

60% S&P500+40% MSCI Pan Euro 11,28% 20,68% 87,00% 12,87%

Valeur Intrinsèque 15,41% 26,82% 141,85% 10,69% 2,25 % (1)

Pas d’indice de référence pour ce fonds composé selon une méthode de gestion qualitative

Gestion ISR

Covéa ESPACE ISR 8,97% 16,38% 66,64% 11,01% 1,60 %

Covéa Horizon Durable 12,75% 17,65% 64,22% 10,48% 2,39 %

Covéa Actions Solidaires 13,43% 20,85% 49,53% 13,26% 1,90 % Sour

ce S

ix T

élék

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Vous pouvez retrouver toutes les informations relatives aux supports Covéa Finance (DICI, prospectus, performances aux dates de votre choix, etc…)sur le site www.covea-finance.fr

Avertissement aux lecteurs : les performances passées ne préjugent pas du niveau des performances à venir. Ces performances sont variables dans le temps : les montants investis sur les supports à capital variable ne sont pas garantis mais sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers. MAAF VIE s’engage sur le nombre d’unités de compte inscrites sur les supports à capital variable, mais pas sur leur valeur qu’elle ne garantit pas. Le risque financier est donc supporté par l’assuré.

au 31/12 /2013

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MAAF VIESociété Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance. Entreprise régie par le Code des Assurances

Capital : 69 230 896 euros entièrement versé - R.C.S. NIORT 337 804 819N° de TVA Intracommunautaire : FR 82 337 804 819 - Code APE 6511 Z

Adresse postale : 79 087 Niort cedex 09 - Siège social : Chaban - 79 180 Chauray

Documents

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