Baromètre de l’investissement immoBilier français · 2018. 4. 4. · Baromètre de l’investissement immoBilier français En 2015, éclaircie sur le marché locatif, et investissement

Baromètre de l’investissement immoBilier françaisEn 2015, éclaircie sur le marché locatif, et investissement dynamique

17ème édition - Mars 2015

ipd.com | msci.com

Depuis plus de quatre ans, les plus grandes sociétés d’investissement présentes en

France confient à IPD leurs anticipations concernant les grandes tendances à venir

du marché immobilier. Stratégie d’investissement, taux de rendement des actifs

immobiliers, loyers faciaux contre revenus nets, mesures d’accompagnement… une

vingtaine d’indicateurs est passée au crible.

Dans cette 17ème édition du Baromètre IPD, les panélistes ajustent leurs

anticipations pour la fin 2015 et nous font part pour la première fois de leurs

prévisions pour 2016 dans un contexte économique difficile, mais qui génère un

afflux de liquidité vers les actifs immobiliers. Nous les avons également interrogés

sur deux questions d’actualité : l’obsolescence des bureaux et l’impact de la loi

Pinel sur le rendement locatif des commerces.

Nous remercions tous nos panélistes pour leur précieuse contribution, ainsi que

Crédit Foncier Immobilier, qui par son soutien, permet au Baromètre IPD d’être

largement diffusé sur la place immobilière française.

Panel du Baromètre IPd

Aerium, AEW Europe, Affine, AG2R La Mondiale, Allianz Real Estate France,

Altaréa France, Amundi Immobilier, Aviva Investors, AXA Real Estate France, BNP

Paribas Cardif, BNP Paribas REIM, Caisse des Dépôts, CBRE Global Investors,

Foncières des Régions, Gecina, Generali Immobilier France, Groupama immobilier,

Grosvenor, Hammerson, Invesco Real Estate, Ivanohé Cambridge KanAm

Grund, Klépierre, La Française REM, La Française Partners, LaSalle Investment

Management, Mercialys, Perial, Primonial REIM, Segro, SFL, STAM Europe, Union

Investment France, Valad et Viveris REIM.

L’ensemble de ces sociétés d’investissement gère environ 100 milliards d’euros

d’actifs immobiliers en France.

En partenariat avec Crédit Foncier Immobilier.

PrinciPe du Baromètre

Baromètre de l’investissement immoBilier français

3

Bureaux

Malgré une croissance supérieure à l’année dernière et un

environnement extrêmement favorable, qu’ il s’agisse des

taux bas qui allègent le coût de la dette ou de la baisse du

prix du pétrole et de l’euro, qui favorisent la compétitivité

des entreprises, le climat des affaires reprend à peine et

l’indicateur paru en novembre a timidement repris 3 points. La

majorité des climats sectoriels sont d’ailleurs restés stables.

Par ailleurs, le nombre de chômeurs reste à des niveaux record

et continue de progresser. En Ile-de-France, le nombre de

demandeurs d’emploi a continué d’augmenter (+ 6,2 % en un an

selon les chiffres de l’INSEE à septembre) dans des proportions

supérieures à l’ensemble de la France métropolitaine.

StaBIlIté de la demande Placée

Dans ce contexte morose, le niveau annuel de la demande

placée en Ile-de-France reste faible à 2,1 millions de m² en

2014, selon Immostat, bien qu’en légère hausse par rapport

à 2013. Cette demande repose davantage sur des logiques

d’optimisation des coûts que sur de réelles nouvelles

prises à bail. Tous ces éléments expliquent la prudence des

prévisions de nos panélistes qui tablent sur une très légère

hausse voire une stabilité de la demande placée des bureaux

en Ile-de-France puisqu’ils prévoient pour 2015 un niveau à

2,2 millions de m² et 2,3 seulement pour 2016.

antIcIPatIon de la demande Placée deS Bureaux en Ile-de-France, en mIllIonS de m2

Source : Immostat - Baromètre IPd

1,9

2,3

2,1

2,0 2,0

2,1 2,1 2,1

1.8

2,1

1.2 M

1.4 M

1.6 M

1.8 M

2.0 M

2.2 M

2.4 M

2.6 M

2.8 M

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2013 2014 2015 2016

Max

Méd.

Moy.

Min

Réalisé

2,2

1,8

2,2

2,0 2,0

2,3


4

antIcIPatIon de la vacance en France deS InveStISSeurS InStItutIonnelS

Source : IPd- Baromètre IPd

10.0

7.4

10.5 10.6 10.6 10.7

12.1 12.0 11.7 11.2

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

11.0%

12.0%

13.0%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* (taux IPDS1 2014)

2015 2016

Réalisé Prévision 17ème Baromètre

Gamme deS loyerS et meSureS accomPaGnementS (2015)

Source: Baromètre IPd

vacance

La vacance des bureaux en France des portefeuilles des

investisseurs institutionnels (hors immeubles d’exploitation) a

atteint en 2013 son niveau le plus haut des dix dernières années

selon l’indice IPD et semble se stabiliser au 1er semestre

2014. Malgré ce contexte difficile, les membres du baromètre

n’envisagent pas une poursuite de l’augmentation de la vacance

mais entrevoient plutôt une légère baisse, la vacance atteignant

en moyenne 11,7% à fin 2015 et 11,2% en 2016.

loyerS et meSureS d’accomPaGnement

Nous retrouvons cette légère diminution de la vacance prévue

par nos panélistes dans leurs anticipations sur les mesures

d’accompagnement puisqu’ils ne prévoient pas de hausse de

ces dernières. Ils tablent plutôt sur une stabilisation pour

les actifs de seconde main Paris QCA (18% pour 2015 comme

au dernier sondage fin 2014) et anticipent en revanche une

légère diminution pour les actifs prime Paris QCA (17%

contre 19% lors du dernier baromètre).

Par ailleurs, nos panélistes anticipent qu’à fin 2015, les

loyers prime dans Paris QCA s’établiront autour de 787€/m²,

en hausse par rapport à leurs dernières prévisions (765€/m²),

mais en deçà du loyer facial prime établi par DTZ à 790€/m² à

fin 2014.

Quant aux bureaux de seconde main dans Paris QCA, les

membres du baromètre envisagent une légère reprise des

loyers pour s’établir à environ 511€/m² à fin 2015.

€/m2

17

18

787

511

651

421

200

300

400

500

600

700

800

"Prime" Paris QCA Seconde main Paris QCA

Loyer facial

Loyer économique


5

QuelleS actIonS comPtez-vouS mener Sur leS ImmeuBleS oBSolèteS danS leS deux ProchaIneS annéeS?


oBSoleScence

Dans cette 17ème édition du baromètre, nous avons interrogé

pour la première fois nos panélistes sur l’obsolescence de

leur parc de bureaux.

A peine le tiers d’entre eux pense détenir entre 10 et 19%

de leur parc de bureaux qu’il juge difficile à louer à cause

de son obsolescence, tandis que plus de la moitié déclare

posséder moins de 4% d’actifs difficiles à louer du fait de

l’obsolescence.

Quant aux actions qu’ils comptent mener sur ces immeubles

obsolètes dans les prochaines années, ils sont 27% à

envisager de les vendre sans travaux et la même proportion

envisagerait de mener des travaux d’aménagement avant de

les vendre. Néanmoins, 23% d’entre eux comptent mener de

lourds travaux de restructuration en vue de conserver ces

immeubles et 18% souhaitent carrément les transformer.

27%

27%

23%

18%

5%

La vente après travaux

La vente sans travaux

La restructuration lourde pour conservation

La transformation

Aucune action prévue

2015 déb 2015


6

commerces

verS une rePrISe trèS ProGreSSIve

Sur l’ensemble du quatrième trimestre 2014, les dépenses de

consommation des ménages sont restées quasi stables (+0,1

%). Cependant, sur l’ensemble de l’année 2014, elles reculent

de nouveau légèrement (-0,2 % après –0,3 % en 2013),

malgré le redressement de la consommation en produits

manufacturés (+0,7 % en 2014 après -0,6 %).

Cette stabilisation de la consommation des ménages sur

le quatrième trimestre se reflète dans la fréquentation des

centres commerciaux restée également stable sur le trimestre

selon le CNCC qui relève néanmoins un mois de décembre très

positif. Cette stabilisation confirme toutefois la bonne résistance

du modèle de centre commercial grâce notamment aux efforts

consentis par les commerçants et les gestionnaires.

Par ailleurs, dans son communiqué de janvier 2015, le CNCC

confirme l’impact très négatif qu’ont pu avoir les attentats

dans Paris sur la fréquentation des centres commerciaux

et en particulier pendant les cinq premiers jours de soldes

qui a vu la fréquentation baisser par rapport à 2014 de 7,8%

sur l’ensemble du territoire et de 12,2% en Ile-de-France.

Toutefois la fréquentation s’est redressée à mi-janvier et

les consommateurs ont retrouvé le chemin des commerces.

Malgré ce redressement, le CNCC craint que le chiffre

d’affaires des commerçants perdu lors des premiers jours de

soldes ne soit pas complètement compensé.

verS une StaBIlISatIon de la vacance

Les avis de nos panélistes sur la vacance des centres

commerciaux sont assez optimistes sur 2015 puisque plus

de 50% d’entre eux attendent une amélioration, aussi légère

soit-elle. Cependant, seuls 26% d’entre eux pensent que

cette légère amélioration perdurera en 2016 alors que 40%

tablent plutôt sur une stabilisation de la vacance.

tendance Pour la vacance deS centreS commercIaux


5% 6%

19% 19% 11%

6% 13%

22%

57%

17%

47%

26% 19%

38% 35%

61% 44% 44%

50% 61% 53% 33%

6%

21%

44%

32%

47%

81% 56% 59%

33% 31% 31% 39%

33% 33% 44%

67%

21%

39%

16%

21%

6% 6% 6% 6%

28%

5%

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2014

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2013 2014 2015 2016

Forte dégradation

Légère dégradation

Stabilisation

Légère amélioration

Forte amélioration


7

Quant à la tendance des loyers des commerces dans ce

contexte pour le moins mitigé, les membres du panel sont

très prudents. Aucun d’entre eux ne prévoit une remontée

du niveau des loyers tandis que 63% s’attendent plutôt à une

stabilisation. Les 36% restants prévoient même une baisse

des niveaux de loyers.

En ce qui est de 2016, les prévisions de nos panélistes

semblent retrouver un brin d’optimisme puisqu’ils sont plus

du tiers à attendre une augmentation des loyers alors que

plus de la moitié s’attend à des niveaux stables.

loI PInel

Dans ce contexte économique peu favorable, amplifié par

une pression fiscale grandissante, nous avons interrogé les

panélistes, lors de cette 17ème édition du baromètre, sur

l’impact de la loi Pinel sur le rendement locatif en 2015. La

grande majorité d’entre eux pensent qu’elle aura certes un

impact négatif mais non significatif.

tendance Pour le loyer deS commerceS


10% 6% 15% 13% 11% 12% 13%

7%

32%

40% 44% 64%

20%

63% 67%

33%

64%

33%

76% 80%

53% 63%

53%

50% 50%

36%

65%

25% 22%

67%

36%

67%

12% 7%

40% 36%

16%

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2013

mi-

2013

fin 2

013

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2013 2014 2015 2016

Diminution

Stabilisation

Augmentation


8

logistiqueoPtImISme Sur la demande Placée en 2015

En 2014, la demande placée des entrepôts de plus de 10

000 m² en France est resté quasiment stable selon les

données Immostat, grâce notamment à une accélération de

la demande au deuxième semestre, notamment en Ile-de-

France et dans la région lyonnaise, confirmant ainsi les

prévisions des deux derniers baromètres.

En 2015, la logistique bénéficierait des perspectives de

légère reprise de la consommation des ménages, de la

production et des exportations. 41% de nos panélistes

envisagent en effet une augmentation de la demande placée

et 53% une stabilisation, traduisant une demande placée

assez active, et le report d’un certain nombre de projets

qui ne se sont pas réalisés en 2014. Leurs prévisions pour

2016 sont encore plus optimistes puisque 67% d’entre eux

penchent vers une augmentation de la demande.

Selon nos panélistes, les valeurs locatives des entrepôts

devraient rester stables sur une grande partie des marchés.

Ils estiment qu’en 2015 les loyers prime faciaux atteindront

52€/m²/an en Ile-de-France, tandis qu’ils seraient de 45€/m²

sur la dorsale Nord-sud (hors Ile-de-France) et 40€/m². En

2016, ils envisagent une légère tendance à la hausse pour les

loyers faciaux prime des entrepôts en Ile de France à 53€/m².

tendanceS Pour le marché deS entrePôtS en France


7%

31% 38% 38%

6% 11%

47%

46%

56% 56%

53%

22%

47%

23%

6% 6%

41%

67%

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

fin 2

014

Déb

201

5

Déb

201

5

2014 2015 2016

La demande placée sera plus importante

La demande placée sera similaire

La demande placée sera moins importante


9

investissementverS une StaBIlISatIon deS volumeS d’InveStISSement

En 2014, les volumes d’investissement en France ont atteint

leur niveau record d’après crise avec 22,5 milliards d’euros

investis (hors hôtels et santé), selon le Crédit Foncier

Immobilier, niveau assez inattendu et nettement au-dessus

des précédentes prévisions de nos panélistes qui avoisinaient

les 16,9 milliards d’euros.

Pour 2015, ils ont revu leurs anticipations et penchent vers

une stabilisation à 22,7 milliards d’euros d’investissement,

tendance qui se poursuivrait en 2016.

antIcIPatIon du volume GloBal d’InveStISSement en France, horS hôtel et Santé, en mIllIardS d’euroS

Source : crédit Foncier Immobilier - Baromètre IPd

10,8

29

13

8,5

11,2

15,0 14,5 15,0

22,5

6 Mds

8 Mds

10 Mds

12 Mds

14 Mds

16 Mds

18 Mds

20 Mds

22 Mds

24 Mds

26 Mds

28 Mds

30 Mds

fin 2

011

déb

2012

déb

2013

fin 2

014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

07 08 09 10 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Max

Méd.

Moy.

Min

Réalisé

12,5

22,7

13,1

16,9 17,3

22,8

Dans la continuité des éditions précédentes, les SCPI et OPCI

Retail et les compagnies d’assurance devraient toujours

rester en 2015 les acteurs les plus actifs à l’investissement,

mais les compagnies d’assurances reprennent la tête du

classement. Ces deux catégories d’acteurs continueraient à

bénéficier d’une collecte importante auprès des épargnants,

qui boudent le livret A au profit des contrats d’assurance vie

et des SCPI et OPCI retail.

De plus, leur poids s’accroît au détriment des fonds non cotés

y compris les OPCI professionnels, qui, selon nos panélistes,

baisseraient leurs investissements à fin 2014 mais gardent la

3ème place du podium.

Néanmoins, cette édition annonce le retour en 2015 sur le

marché de l’investissement des foncières cotées au coude à

coude avec les investisseurs moyen-orientaux et asiatiques,

et juste devant les fonds souverains. Les investisseurs Nord-

américains devraient être, selon les panélistes, moins actifs

que les autres acteurs, en retrait par rapport à 2014. Enfin ils

ont écarté les fonds allemands des acteurs les plus actifs à

l’investissement en 2015.


10

FreInS à l’InveStISSement: le core, toujourS et encore

Comme lors des précédents baromètres, la rareté des actifs

Core associée à des rendements trop faibles représentent

pour nos panélistes les principales contraintes à

l’investissement. Ils représentent à eux deux plus de 50% des

freins à l’investissement.

Sans grande surprise, les investisseurs continuent

d’afficher une certaine défiance face à la politique

économique et fiscale menée en France qui ralentiraient

selon eux les investissements, tout comme l’incertitude sur

l’environnement économique mais un peu moins que lors de

notre dernière édition.

Quant à la fourchette Bid-Ask, son appréhension reste

similaire chez nos panélistes et pèse à hauteur de 9%,

presqu’au même niveau qu’au précédent baromètre.

leS troIS tyPeS d’acteurS leS PluS actIFS à l’InveStISSement

Source : Baromètre IPd

leS troIS tyPeS d’acteurS leS PluS actIFS à l’InveStISSement


30%

21%

11%

11%

11%

9%

4%

2%

Compagnies d'assurance et assimilés

SCPI - OPCI Retail

Fonds non cotés Core/Core+/Value-Added (y compris OPCI professionnels)

Investisseurs moyen-orientaux ou asiatiques

Foncières cotées

Fonds souverains

Fonds opportunistes

Investisseurs américains

2015 déb 2015

34%

17%

13%

11%

11%

9%

6%

Rareté / faiblesse des actifs dits « core »

Rendement trop faible sur les actifs dits « core »

Défiance face à la politique économique et fiscale menée en France

Incertitude sur l'environnement économique / le marché locatif

Impact de la fiscalité

Fourchette Bid-Ask trop importante

Impact des réglementations

2015 déb 2015


11

leS taux deS Bureaux PrIme en BaISSe en 2015

Dans cette édition, les panélistes envisagent encore une

compression des taux Prime des Bureaux Paris QCA,

pourtant déjà très faibles. A la majorité, ils pensent que les

taux pourraient atteindre 3,6% à fin 2015. Ce résultat n’est

pas surprenant compte tenu de l’abondance de liquidités

à investir en immobilier, de la rareté de l’offre prime et du

positionnement de certains acteurs qui investissent à très

long terme sur ce marché, ce qui le rend inaccessible pour

un grand nombre d’investisseurs locaux. Néanmoins, les taux

se stabiliseraient à 3,6% en 2016, selon eux, et tous estiment

que ces taux ne remonteront pas au dessus du seuil 4% .

Les centres commerciaux prime, bien que toujours très

recherchés, verrait leur taux se stabiliser à 4,3% en 2015 et

4,2% en 2016.

Après une année 2014 très dynamique sur le marché de

l’investissement en logistique, avec une demande plus

importante que l’offre disponible sur les actifs prime, les

panélistes anticipent une compression des taux de rendement

prime des plateformes logistiques en 2015, à 6,7%. En 2016,

ce taux resterait stable selon eux.

QuelleS PerSPectIveS FInancIèreS ?

A fin 2013, les indices annuels IPD présentaient pour le

secteur Bureaux un rendement global de 4,4% en baisse par

rapport à 2012, avec notamment un rendement en capital de

-1,3%, tendance confirmée au 1er semestre 2014 avec une

baisse des valeurs de bureaux de -0,9%.

Néanmoins, cette tendance du segment Bureaux reste à

nuancer en fonction de la localisation géographique et de la

qualité des actifs.

Les fortes tensions sur les actifs core et la compression

des taux prime semblent se poursuivre et, nos panélistes

s’attendent à un rendement en capital de 2,6% à fin 2015,

avec des disparités assez fortes allant jusqu’à plus de 5%.

En revanche, en 2016, les anticipations de nos panélistes sont plus

unanimes, la moyenne étant de 1,8%, traduisant un retour vers

la stabilité dans Paris QCA, alors que les acteurs commencent à

reporter leurs investissements vers d’autres secteurs.

antIcIPatIon deS taux PrIme deS Bureaux ParIS Qca?


antIcIPatIon deS taux PrIme deS centreS commercIaux


antIcIPatIon deS taux PrIme deS PlateFormeS loGIStIQueS


3,6

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2015 2016

Max Méd. Moy. Min

3,9

4,4 4,1

3,9 3,6

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2015 2016

Max Méd. Moy. Min

4,2 4,6

4,2 4,3 4,2 4,4

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

fin 2

014

déb

2014

mi-

2014

fin 2

014

déb

2015

déb

2015

2015 2016

Max Méd. Moy. Min

6,9 7,1 6,9 6,9

6,7 6,6


12

stratégieleS Bureaux, toujourS à la tête deS choIx d’allocatIon de noS PanélISteS, SéduISent encore PluS Que jamaIS

Selon notre sondage, les bureaux représentent plus de 80%

des intentions d’achat des investisseurs du panel alors qu’ils

étaient à 60 % lors du dernier baromètre à fin 2014.

Si on analyse de près ces résultats, les bureaux Reste de

Paris demeurent en tête avec 27% des intentions d’achats. La

surprise de ce sondage est le Paris QCA qui se retrouve à la

2e place puisque un quart des panélistes souhaitent y investir

alors qu’ils n’étaient que 9% au dernier baromètre.

Par ailleurs, lors de cette édition, nous remarquons l’appétit

grandissant pour les bureaux en région. Ainsi, lors du

baromètre à fin 2014, ces produits séduisaient à peine 7% de

nos panélistes tandis que plus de 14% de ces derniers nous

ont confié début 2015 leur intention d’investir dans les bureaux

Prime en région, avec une préférence pour la métropole

Lyonnaise (9%). Lille quant à elle, séduit à hauteur de 4%.

Nantes et Marseille ne semblent pas attirer pour l’instant.

Il convient de préciser que dans ce baromètre, figuraient

parmi les choix les métropoles de Lyon, Lille, Nantes et

Marseille. Cependant, suite à la demande de nos panélistes,

nous proposerons dès le prochain baromètre d’autres

métropoles régionales telles que Bordeaux ou Toulouse.

En deuxième position après les bureaux, nous retrouvons

les commerces avec 9% d’intentions d’achat, avec presque

autant d’intérêt pour les boutiques et commerces de pieds

d’immeubles (5%) que pour les centres commerciaux et Retail

parks (4%).

La logistique ne séduit toujours pas plus (stable à 7%) alors

que les hôtels et actifs de santé perdent de l’attrait puisqu’ils

sont passés de 7% d’intentions d’achat lors du dernier

baromètre à 2%. Toutefois les hôtels semblent séduire plus

que les actifs de santé.

Bien que les actifs à revenu sécurisé continuent au fil

des derniers baromètres à attirer de moins en moins

d’investisseurs, notamment parce qu’ils deviennent de plus

en plus difficiles d’accès, ils gardent néanmoins la tête du

podium avec 25% des intentions d’investissements.

Les développements commercialisés séduisent quant à eux

de plus en plus nos panélistes qui étaient 17% à fin 2014 à

souhaiter y investir contre 23% lors de ce sondage.

ProduItS PrIvIléGIéS à l’achat en France


27%

25%

16%

9%

7%

5%

4%

4%

4%

2%

Bureaux reste de Paris

Bureaux Paris QCA

Bureaux Reste IDF

Bureaux neufs Prime Lyon

Logistique

Boutiques et commerces de pieds d’immeubles

Résidentiel

Centres commerciaux & Retail Parks

Bureaux neufs Prime Lille

Hôtels

2015 déb 2015

tyPeS d’actIFS PrIvIléGIéS en France à l’achat


2015 déb 2015

25%

23%

12%

12%

11%

11%

7%

Actifs à revenu sécurisé

Développements pré-commercialisés

Développement en blanc

Portefeuille

Actifs présentant de la vacance

Actifs à restructurer

Sale & Lease Back


13

arBItraGe: leS Bureaux toujourS en tête deS IntentIonS de ceSSIon

Les Bureaux gardent leur 1ère position des produits à

arbitrer en 2015 avec 50% d’intentions de vente.

Le secteur de bureaux reste Ile-de-France sera le principal

produit que nos panélistes envisagent de mettre sur

le marché en 2015 (22%). Les bureaux Paris hors QCA

totalisent 17% des intentions, au même niveau que lors du

dernier sondage.

Les bureaux dans Paris QCA seront moins disponibles car

seulement 11% de nos panélistes envisagent de les libérer

contre 17% de sondés à fin 2014.

Le désengagement des bureaux en régions trouve moins

d’écho auprès de nos panélistes (3% contre 12% au dernier

baromètre). Les membres du panel semblent ainsi se

positionner comme acquéreurs de bureaux en régions en 2015.

Les commerces viennent en 2e position après les

bureaux avec une préférence d’arbitrage pour les centres

commerciaux et Retail Parks: 19% contre 6% pour les

boutiques et commerces de pieds d’immeubles.

Contrairement à la précédente édition de ce baromètre, les

panélistes souhaitent plus se désengager de leurs locaux

d’activités que de leurs actifs de Logistique.

Selon notre baromètre, les actifs présentant de la vacance

seront la première cible d’arbitrage pour plus du tiers de

nos panélistes.

Les membres du panel ne semblent plus être aussi nombreux

à vouloir mettre sur le marché leurs actifs à revenu sécurisé.

Alors qu’ils étaient plus de 40% en 2014, ils ne sont plus que

23% en 2015.

Les actifs à restructurer seraient encore dans le pipeline des

cessions de nos panélistes.

ProduItS à céder en PrIorIté


22%

19%

14%

11%

8%

8%

6%

6%

3%

Bureaux Reste IDF

Centres commerciaux & Retail Parks

Bureaux reste de Paris

Bureaux Paris QCA

Résidentiel

Locaux d'activités

Boutiques et commerces de pieds d’immeubles

Logistique

Bureaux neufs Prime Lille

tyPeS d’actIFS à céder en PrIorIté


31%

23%

23%

14%

6%

3%

Actifs présentant de la vacance

Actifs à restructurer

Actifs à revenu sécurisé

Portefeuille*

Autres

Sale & Lease Back*

2015 déb 2015

2015 fin 2014

2014 mi-2014

2014 déb 2014


14

InveStISSement IndIrect: leS FondS non cotéS Sont PléBIScItéS et la dette ImmoBIlIère ne SéduIt PluS

La dette immobilière ne semble plus séduire nos panélistes

(9% d’intentions d’achat contre 22% à fin 2014). Elle a ainsi été

détrônée par les fonds non cotés qui ont gagné 27 points dans

les sondages du fait notamment de la bonne performance

enregistrée par les OPCI professionnels et les SCPI.

Les foncières cotées gagnent en attrait et totalisent 11% des

intentions d’investissement pour 2015 contre seulement 5%

lors du dernier sondage.

InveStISSement à l’étranGer: l’allemaGne toujourS en tête

L’Allemagne reste toujours en tête du classement des pays

où nos panélistes souhaiteraient investir même si elle perd 4

points par rapport au dernier sondage.

L’Espagne en revanche perd des points en faveur de l’Italie

qui a l’air d’attirer de plus en plus d’investisseurs. Ils étaient

seulement 7% fin 2014 à souhaiter y investir contre 14%

début 2015.

Les marchés asiatiques qui ne présentent pas une cible

adéquate pour nos panélistes semblent attirer plus de

panélistes même si cet attrait reste assez faible (6%

d’intentions d’investissement en 2015 contre 2% seulement à

fin 2014).

choIx d’allocatIon deS InveStISSeurS Par tyPe de véhIculeS IndIrectS


choIx d’allocatIon deS InveStISSeurS Par PayS


2015 fin 2014

2015 déb 2015

2014 mi-2014

2014 déb 2014

2013 mi-2013

20%

17%

11%

9%

9%

3%

Fonds non cotés Core

Fonds non cotés Core + / Value Added

Foncières cotées

Dettes immobilières

Fonds non cotés Opportunistic

Rachat de sociétés (avec effectif salarié)

2015 fin 2014

2015 déb 2015

2014 mi-2014

2014 déb 2014

28%

14%

14%

12%

12%

6%

6%

4%

2%

2%

Allemagne

Espagne

Italie

Benelux

Royaume-Uni

Amérique du Nord

Asie

Europe Centrale et de l’Est

Amérique du Sud*

Je n’investirai pas à l’étranger


aBout IPd | an mScI Brand

a ProPoS de crédIt FoncIer ImmoBIlIer

IPD is a leading provider of real estate performance and risk analysis, providing critical business intelligence to real estate owners, managers, brokers, lenders and occupiers worldwide. Our unique database holds searchable information on 79,000 properties, valued at approximately USD 1.7 trillion, which are located in 33 countries, with a long performance history (25+ years) and which are mostly appraised quarterly.

IPD is well known for its sophisticated research capability and provides fundamental analysis that can be applied across all types of real estate: direct property, listed and unlisted vehicles, joint ventures, separate accounts and debt. IPD’s clients are global industry leaders and we have a symbiotic relationship with them. This includes nine of the top ten global fund managers* and nine of the largest ten European REITs**.

IPD does not participate in real estate investment markets and does not offer consultancy advice on investment decisions.

* INREV/ANREV Fund Manager Survey 2012 ** MSCI 2013

Crédit Foncier Immobilier, filiale du Crédit Foncier, accompagne les grands propriétaires, promoteurs, investisseurs, établissements financiers et particuliers, dans leurs projets immobiliers et la valorisation de leur patrimoine. Cultivant une forte proximité avec ses clients, Crédit Foncier Immobilier offre une large gamme de prestations, allant du conseil à la commercialisation, en passant par l’expertise et l’audit. Crédit Foncier Immobilier, qui rassemble 270 collaborateurs dans 15 métropoles, est le quatrième conseil immobilier français et a réalisé en 2014 un chiffre d’affaires de 41,3 millions d’euros.

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Baromètre de l’investissement immoBilier français · 2018. 4. 4. · Baromètre de l’investissement immoBilier français En 2015, éclaircie sur le marché locatif, et investissement