Revue de presse du 01/09/2016 au 30/09/2016 - Sofidy...La reproduction et la diffusion numérique d'extraits de presse sont régies par l'article L.122-4 du code de la propriété

Revue de presse du 01/09/2016 au 30/09/2016

Réception

IMMOWEEK TERTIAIRE (30 SEPT 16) Les foncières gardent la cote

www.boursorama.com (30 septembre 2016) Quelques acquisitions des SCPI et OPCI

LA LETTRE DE L'EXPANSION (26 SEPT 16) Actions : l'envolée des foncières va-t-elle durer ?

INVESTIR LE JOURNAL DES FINANCES (24 SEPT 16) Des règles spécifiques dans l'assurance-vie

LES ECHOS WEEK END (23/24 SEPT 16) Immobilier : les vraies performances (et les mirages)

www.pierrepapier.fr (22 septembre 2016) Les foncières devraient continuer à surperformer les indices généralistes

LE FIGARO (17/18 SEPT 16) SCPI : faut-il redouter une bulle immobilière sur la pierre papier ?

www.boursorama.com (17 septembre 2016) Faut-il redouter une bulle immobilière sur la pierre papier ?

ECHOS JUDICIAIRES GIRONDINS (09 SEPT 16) DTZ Bordeaux réalise une vente à investisseur au coeur des Bassins à Flot

graphseobourse.fr (11 septembre 2016) Bien Investir en immobilier: Pourquoi préférer les SCPI au Pinel

LA NEWSLETTER DE PIERREPAPIER.FR (08 SEPT 16) Collecte nette : les OPCI font désormais presque jeu égal avec les SCPI

IMMO HEBDO (06 SEPT 16) Montpellier : Sofidy acquiert les murs de la boutique Serge Blanco

LA NEWSLETTER DE PIERREPAPIER.FR (05 SEPT 16) Nouveau record de collecte historique pour les SCPI au 1er semestre 2016

COURRIER CADRES & DIRIGEANTS (SEPT 16) L'immobilier européen accessible dans les SCPI

www.pierrepapier.fr (2 septembre 2016) SCPI : les principales opérations capitalistiques de l'été

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IMMOWEEK TERTIAIREDate : 30 SEPT 16Périodicité : HebdomadairePage de l'article : p.1Journaliste : Thierry Mouthiez

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QLU

Les foncières gardent la cote"La surperformance des valeurs foncières par rapport au marché actions depuis ledébut de l'année est d'une ampleur inédite : la progression (dividendes nets réinves-tis) se monte à 10,7 % à fin août, là ou l'indice Eurostoxx SO est en recul de 5,1 %" relèveLaurent Saint Aubin en introduction de son "point marché" de septembre.

Le gérant de fonds Sofidy Selection I estime que "ce phéno-mène tient essentiellement a deux elements une repriseéconomique suffisamment molle et fragile en Europe pourgarantir le maintien, encore pour une longue période, d'unepolitique monetaire expansionniste, qui se traduit par destaux d'intérêt sans risque proches de zéro, voire négatifs surdix ans en Allemagne ou en Suisse". Et, "la prise de consciencedes qualites uniques du secteur en termes de surperformancemoyenne (+ 9,3 % par an sur les vingt dernieres annees, in-cluant une contribution des dividendes supérieures a 40 % dela progression) et de reduction de la volatilité". Et de soulignerqu'"a cet égard, la creation d'un secteur immobilier a part en-tière representant 3,6 % de la capitalisation boursière globale,par les fabricants d'indices MSCI et S&P, effective depuis le 1er

septembre, constitue une formidable opportunité pour popu-lariser cette thématique en sus des flux entrants qu'il va conti-nuer de générer"..En effet, l'Epra (European Public Real Estate Association) pré-cisait, récemment, que depuis début septembre, les actifs im-mobiliers étaient devenus "le ileme secteur industriel reprisdans la Global industry classification standard (GICS, classifi-cation industrielle mondiale standard) des indices boursiers,qui constitue la reference pour les indices boursiers etablis parMSCI et S&P C'est le premier secteur nouvellement introduitdans le systeme GICS depuis sa creation en 19 9 9. Ceci résulte dudétachement du secteur immobilier de sa position précédente

f

au sein des valeurs financieres, ce qui devrait avoir comme re-sultat une diminution importante des niveaux de volatilité oude risque pour les investisseurs" . Et d'estimer que cette entreedu secteur immobilier cote en Bourse en tant que secteur in-dépendant dans les indices boursiers de reference mondiaux"pourrait attirer, selon les estimations, 75 milliards d'euros enflux d'investissement dans les seules valeurs immobilieres europeennes pour les annees a venir"...D'ailleurs, Laurent Saint Aubin considère, pour sa part, que"le secteur poursuivra sur une tendance favorable par rapportaux indices généralistes pour deux raisons . la valorisation desfoncières va continuer de reserver des surprises positives enraison de la poursuite de la reduction des couts de financementqui s'étendra au-delà des plus grands acteurs (...) Jointe a unetendance a la reprise des loyers qui devrait s'affirmer dans lesecteur des bureaux, cette situation pourrait conduire a des re-lèvements de dividendes" . Et "en termes relatifs, le marchéva continuer de rechercher des valeurs offrant une visibilitésuperieure compte tenu, encore une fois, de la fragilite de lareprise economique dans un contexte potentiellement an-xiogène pour les agents économiques. Les foncières, avec leurchiffre d'affaires embarque et la forte visibilité qu'ils offrentsur les niveaux de distribution de dividendes repondent a cetteattente"...

Thierry MouthiezDirecteur de la redaction

tmouthiez@immoweek fr

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Date : 30/09/2016Heure : 08:48:32

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Quelques acquisitions des SCPI et OPCILa collecte soutenue des SCPI et OPCI justifie leurs multiples acquisitions tant en bureaux qu'en commerces.Quant aux SCPI Pinel, leurs succès se mesurent à l'aune des nombreuses opérations dans lesquelles ellesinvestissent.

Immorente 2 (Sofidy) a signé l’acquisition d’un commerce loué à l’enseigne Serge Blanco, pour un montantnon communiqué. Le local est situé à Montpellier dans un environnement commercial attractif. « Condensé dusavoir-faire de Sofidy en matière d’acquisition de murs de commerces » cette acquisition reflète une politiqued’investissement orientée sur la « très grande qualité » afin de constituer un « patrimoine qui va se valoriserdans le temps » précise Jean-Marc Peter, Directeur Général de Sofidy.

Allianz Pierre (Immovalor Gestion) s’est portée sur des bureaux à Suresnes. Développant 2 560 m2, l’actifa été acquis pour 17m€. Quelques mois plus tôt, la SCPI avait rentré l’immeuble « Le Stratège » (4500m2).Situé à Noisy le Grand, il détient une certification HQE Exploitation.

Pour sa SCPI Pinel, Allianz DomiDurable 3 Immovalor Gestion multiplie les acquisitions en VEFA. Ce sont 10logements (494m2) à Maison Alfort et 11 logements (699m2) à Chessy (77) dont les livraisons sont prévuesfin 2017. Puis 7 logements à Chatillon (326m2) livrables au 1er trimestre 2018.

La SCPI Pinel Ciloger Habitat 5 (Ciloger) n’est pas en reste. En septembre, elle a réalisé deux nouveauxinvestissements en logements neufs en Ile de France. Réalisées en VEFA, les opérations portent sur lasélection de 15 appartements à Rueil Malmaison (92, zone A bis, 6m€) et de 17 logements à Thiais (3,5m€). Les actifs seront livrés dans le courant de l’année 2018. Quelques mois plus tôt, la SCPI s’était portéeacquéreur de 20 logements à Villiers-sur-Marne (94 - Zone A) pour 3,7m€. Pour mémoire la premièreaugmentation de capital de la SCPI a été clôturée le 3 août 2016 avec un montant total collecté de 42,5m€. Compte tenu de ce succès, la SCPI procède à une 2ème augmentation de capital depuis le 16 août etjusqu’au 31 décembre, pour un montant total à collecter de 30 m€ et un prix de souscription de 600€.

Pierre Plus (Ciloger) a misé près de 35,6m€ pour un portefeuille de 16 magasins comprenant 11 boutiquesen pieds d’immeubles, 2 commerces en périphérie et 3 cellules en centres commerciaux. Les biens sontmajoritairement situés en centre-ville, dans des environnements commercialement denses comme la rue deRivoli, l’avenue du Général Leclerc ou le boulevard Poissonnière à Paris, la rue Victor Hugo à Lyon et la placedu Bon Pasteur à Nantes. L’ensemble représente une surface totale d’environ 5 600 m², et près de la moitiédu revenu locatif et de la valorisation se situe en Ile-de-France.

Vendôme Régions (Vendôme capital Partners) complète progressivement son portefeuille. Ce sont desbureaux à Rennes (2,3 m€) dont la rentabilité nette atteint 8,3% et un commerce de centre-ville situé àLibourne (700 k€) offrant une rentabilité de 7,35%. Un peu plus d’un an après son lancement, le résultat misen distribution au deuxième trimestre (63 622,58 €) ce qui correspond à un taux de distribution annualiséde 6,12%.

Enfin, l’OPCI grand public LF Opsis Patrimoine (La Française REM) s’enrichit d’un nouvel actif : un commercede 1046 m2, boulevard Jean Jaurès à Clichy, exploité par Intermarché.

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Date : 26 SEPT 16

Pays : FrancePériodicité : Hebdomadaire

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PERSPECTIVES ECONOMIQUES

ACTIONS : L'ENVOLÉE DES FONCIÈRESVA-T-ELLE DURER?

D epuis le début de l'année, la surperformance des valeurs foncières est d'uneampleur inédite : la progression se monte à 10,7 % à la fin août, là où l'indice

Euro Stoxx 50 est en recul de 5,1 %. Est-il temps de prendre ses bénéfices ? Lavalorisation des foncières va continuer de réserver de bonnes surprises, estime lasociété de gestion Sofidy, grâce au maintien des taux bas. Ajoutée à une tendanceà la reprise des loyers dans le secteur des bureaux, cette situation pourrait conduireà des relèvements de dividendes. Aux cours actuels, le rendement global 2016estimé des valeurs de l'indice dépasse 3,5 %. En outre, certains acteurs du secteuront su construire une base de croissance interne solide comme, par exemple,Altarea Cogedim et Unibail-Rodamco sur le segment du commerce, Béni Stabiliet Icade dans les bureaux, Buwog dans le résidentiel. Sofidy regrette cependantl'absence d'introduction en Bourse, en particulier en France, sur des segmentsporteurs (détention des murs de résidences de service pour personnes âgées, rési-dences étudiantes, entreposage pour les particuliers, murs de data centers...).

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Date : 24 SEPT 16

Pays : FrancePériodicité : HebdomadaireOJD : 67064

Page de l'article : p.22-23

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Dossier

SCPIDes règles spécifiques dans l'assurance-vie

CHOIX LIMFTÉ Oubliez les marchésprimaires ou secondaires : acheterdes SCPI dans le cadre d'un contratd'assurance-vie vous fait plongerdans un univers aux règles spécifi-ques.

Tout d'abord, vous n'achèterezpas vous-même ces SCPI, puis-que c'est l 'assureur qui lesdétient (les assurés n'ont qu'unecréance sur les assureurs, expri-mée en euros ou en unités decompte). Pas besoin, donc,d'aller explorer les marchés

secondaires ou de guetter lesémissions sur le marché

primaire.Ensuite, votre choix

sera généralementlimité car les assureurssont très sélectifs : laplupart d'entre eux nep r o p o s e n t q u ' u n e

petite poignée de SCPIcar ce sont eux qui por-

tent les parts et qui reste-ront bloqués si elles ne

trouvent pas preneurs rapide-ment. Seuls quèlques contrats de

gestion de patrimoine ou sur Inter-

net disposent d'une offre plus large,supérieure à 10 SCPI.

La profondeur de cette offre deSCPI ne signifie pas pour autantqu'elles sont toutes ouvertes : lesassureurs disposent d'enveloppesqui leur sont attribuées par les SCPI.Dès que tous les volumes de col-lecte sont atteints, les parts ne sontplus accessibles.

Vous n'avez donc aucune garan-tie de pouvoir accéder à toutes lesSCPI référencées quand vous levoudrez. Il y a toutefois de la marge :« Sur les seize SCPI que nous propo-sons, quinze sont encore accessibles »,indique le président du courtier enl i g n e M e s - P l a c e m e n t s . f r ,Eric Girault.

Frais de gestionLors de l'investissement en SCPIdans l'assurance-vie, vous achète-rez généralement vos parts à unprix légèrement réduit par rapportà leur valeur en direct, mais lerabais est limité et n'annule pas lalourdeur des frais d'entrée des SCPI.

Point à surveiller : dans certainscontrats, les assureurs prévoient

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Date : 24 SEPT 16

Pays : FrancePériodicité : HebdomadaireOJD : 67064

Page de l'article : p.22-23

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une clause de « participation auxbénéfices » spécifique pour les SCPIet ne redistribuent que 85 % de leursrevenus. Vous devrez donc sup-porter un rendement amputé, dontseront encore déduits ensuite lesfrais de gestion du contrat (de 0,5 àI % par an). Une lourde facture...

Lorsque vous désirez vous sépa-rer des parts, il suffit d'en informer

l'assureur, qui vous les rachètera,sous deux mois au maximum, auprix conseillé par la gérance de laSCPI. Vous n'aurez donc pas à atten-dre sur le marché secondaire s'ils'agit de SCPI à capital fixe. Un avan-tage de taille pour les épargnantsqui désirent marier immobilier etliquidité et qui peut justifier unepartie des frais supplémentaires.

HUIT SCPI AUX PERFORMANCES SEDUISANTES

NOM SCPIRENDEMENT NET DE FRAIS

DE GESTION

2014 I 2015

PERP. TOTALE(RENDEMENT +

REVALORISATION)

BUREAUX

SCPI EPARGNE PIERRE

SCPI MULTIMMOBILIER 2

SCPI PRIMOPIERRE

5,64 %

5,32 %

5,20 %

6,16 %

5 %

5,02 %

6,57 %

6,99 %

6,22 %

COMMERCES

SCPI ACTIPIERRE EUROPE 4,70 % 4,75 % 6,84 %

DIVERSIFIÉES

SCPI CORUM CONVICTIONS

SCPI IMMORENTE

6,31 %

5,22 %

6,30 %

4,90 %

7,57 %

5,17 %

THÉMATIQUES

SCPI VENDOME REGIONS

SCPI PIERVAL SANTÉ

NS

5,20 %

6,05 %

5,18 %

6,05 %

5,18 %SOURCE : MEILLEURESCPI.COM.TOUTES CES SCPI SONT ACCESSIBLES À PARTIR DE 785 £ JUSQU'À 5.000 £.

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LES ECHOS WEEK ENDDate : 23/24 SEPT 16Pays : France

Périodicité : Hebdomadaire Page de l'article : p.73-75Journaliste : Jean-Denis Errard

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ET MOI... SPÉCIAL PLACEMENTS

Photos d'Ale:candra Dauy, tirées de la série «Lignes uertes», réalisées en 2013 dans plusieurs régions de France.

IMMOBILIER:LES VRAIES PERFORMANCES

[ET LES MIRAGES]«L'immobilier, il n'y a plus que ça de vraiaujourd'hui pour placer son argent!» Ce cridu cœur émane du patron d'une importantePME, propriétaire d'une dizaine d'appartementslocatifs auquel son conseiller en gestionde patrimoine vante... l'assurance-vie! Faceà cette alternative, il n'a pas tort. Aujourd'hui,la chute des rendements des obligations- qui servent à faire fructifier l'argent sansrisque des assurances-vie - est telle qu'on seraà environ 2% cette année et sans doute moinsencore les années suivantes. Alorsque l'immobilier, lui, peut rapporter bien plus.«Moi je suis au moins à 4%, le double, alorsvotre assurance-vie, vous comprenez... », assène

L'immobilier a le vent en poupe.Mais faut-il se lancer dansla pierre-pierre, le locatif,

la pierre-papier ? En fait, il fautdistinguer deux notions :d'un côté, la rentabilité;

de l'autre, le rendement. Et c'estla rentabilité qu'il faut

privilégier, sur le long terme.

Par Jean-Denis Errard

l'entrepreneur. L'expert, à peine désarçonné,ne capitule pas pour autant et lui proposede passer au crible ces fameux 4%. En intégrantdans le comparatif les frais, les charges,les impôts et même les impondérables. Rendez-vous est pris avec le client - dubitatif- pourla semaine suivante, le temps d'affûterles arguments et de faire tourner la calculette.

Au final, les calculs du gestionnairede patrimoine seront sans appel: de 0,85 à 1,24%nets seulement pour l'immobilier. Loin, donc,des 4% ! L'immobilier « de rapport », outreles contraintes juridiques de la location,les charges et les impayés, supporte uneredoutable fiscalité. «Les bailleurs se font

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souvent des illusions sur la performancede leurs actifs », explique cette conseillèrefinancière parisienne passée par HECet une grande banque anglaise. Elle le sait,et c'est tout l'art de son métier, les choses ne sontpas si simples et réclament un peu de pédagogie.Le cœur du sujet? Bien distinguer entrerendement et rentabilité, deux notionsdifférentes et qui sont souvent confondues.Le rendement, c'est le rapport entre un revenunet et la valeur vénale du bien au momentoù vous faites cette évaluation. La rentabilité,elle, intègre les flux (revenus et charges) maiségalement la valorisation, variable. Commele fait observer Charles-Henri de Marignan,analyste senior à l'Institut d'épargne immobilièreet foncière (IEIF), « l'immobilier est un actifde long terme qui supporte des frais et des droitsfiscaux élevés. L'approche la plus appropriéepour mesurer sa performance est donc le tauxde rentabilité interne (TRI) sur des périodesde temps relativement longues qui intègrent

un prix d'entrée, un prix de sortie et la séquencedes revenus intermédiaires. » Le rendement peutdonc être très faible, ce qui sera par exemplele cas pour un bel appartement situé dansun quartier bourgeois parisien. Maisla rentabilité pourra être excellente, justementen raison de la valorisation de l'immobilierà Paris. Les 0,85 à 1,24% nets ne sont donc passi nuls, vu les perspectives de plus-value.

Comprendre les subtilités de la différenceentre rendement et rentabilité est la clé de toutinvestissement immobilier. Exemple. Supposonsque pour éviter les soucis de la gestion locative,vous vous tourniez vers une société civilede placement immobilier (SCPI) dite«de rendement». Leurs gérants investissentdans des bureaux loués à des entreprises(il existe aussi des SCPI de boutiques, et d'autres« diversifiées » qui gèrent un patrimoinehétéroclite). Ces fonds permettent de s'assurerun revenu régulier, souvent trimestriel. Le réflexe

les rendements, c'est-à-dire les ratios entrele revenu distribué et la valeur des parts ; certainsgérants affichent 5% et parfois plus de 6%, alorsque d'autres ne dégagent « que » 4%. Cest làune erreur d'appréciation fréquente ! Ainsi,la SCPI Cifocoma 2, gérée par Sofidy (l'un desmeilleurs gestionnaires), a rapporté l'annéedernière un rendement de 4,24%. Pas terrible?Détrompez-vous. Car si on s'intéresse, cette fois,à la rentabilité (désignée dans le jargon commele TRI, taux de rentabilité interne), cette petitesociété - qui investit en murs de boutique -affiche l'une des meilleures performances: 13,8%annuels sur sept ans ! Grâce à la revalorisationdes actifs expertises tous les ans (+22% en 2014,+13% en 2013, +2,4% en 2015), explique Jean-MarcPeter, directeur général de Sofidy.

LE PINEL, MIROIR AUX ALOUETTES ?Il est encore plus indispensable de menerce genre d'analyse pour ceux, de plus

courant, pour faire son choix, est de comparer en plus nombreux (+127% en cinq ans)

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FONDS:UNE BELLE PALETTE

SCPI On en dénombre 171, dont certainesémergent plus que d'autres par leursrésultats. Investissez par exemple dans cellegérée par Corum CCorum Convictions),qui devrait générer plus de 6% de rendementcette année, ou celles gérées par Voisin(Épargne Pierre, Foncière Rémusat, ImmoPlacement), dont le rendement devraitavoismer les 5,6 à 5,8%. Selon son directeurgénéral, Jean-Christophe Antoine, «nousmaintiendrons pour les prochaines annéesun niveau de rendement supérieurau rendement moyen des SCPI».•flsuivre En plus des deux SCPI précitées,on trouve aussi en tête de gondole Foncia(Placement Pierre, Le Patrimoine Foncier,Pierrevenus...), Fiducial (Sélectipierre,Buroboutic, Logipierre 3...), BNP Paribas (avecses très bons fonds Soprorente et AccèsValeur Pierre), Ciloger (Actipierre 1, 2 et 3),Sofidy (avec l'excellente Immorente), Perial(Participation foncière opportunité).

OPCI Ces organismes de placement collectifen immobilier intègrent, comme les SCPI,des actifs immobiliers (jusqu'à 65%)mais aussi des actifs financiers.Ce qui introduit une petite dose performance/risque et rend la revente plus facile.•Àsuivre Quatre OPCI retiennent l'intérêt:OPCImmo (Crédit Agricole), Axa Selectiv'lmmo(Axa), DiversiPierre (BNP Paribas), ImmoDiversification (Ciloger).

OPCI DIT PROFESSIONNELS Ces OPCI ciblentune clientèle VIP (capable d'investir 100000à 150000 euros au moins et parfois plus)avec des objectifs de rentabilité plus élevée.

•Àsuivre Pierre I" Gestion propose BK OPCI,qui finance l'acquisition de baux a constructiond'une durée de trente-cinq ans pour le réseaude Burger King France. Le fonds LafayettePierre affiche, pour sa deuxième année, un TRIde 6,36%, signale son président Laurent Guize.

FONDS INVESTIS DANS L'IMMOBILIER COTÉSelon Thomas Lancereau, directeurde la recherche chez Morningstar, «ils peuventêtre une source de diversification intéressantepour les investisseurs, comme en témoignela surperformance significative de ce secteursur les douze derniers mois». Sur cinq ans,la rentabilité annualisée est de l'ordrede 10-12%.•Àsuivre Thomas Lancereau met en évidencedes fonds comme AXA Aedificandi, AllianzFoncier, Petercam Secunties Real Estate,Amundi Actions Foncier, Parvest RealEstate Europe (BNP Paribas), Morgan StanleyEuropean Property, Oddo Immobilier.

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qui se laissent séduire par l'investissementlocatif en loi Pinel, sans doute obsédés parl'énorme bonus fiscal affiché par les promoteursqui commercialisent ces appartements neufsdans un but locatif: « 63 000 euros de réductiond'impôt», «O euro d'impôt sur vos revenuspendant neuf ans », « Transformez vos impôtsen patrimoine»... Des publicités qui peuventaveugler l'investisseur. Certes, vous pouvezgommer jusqu'à 6 000 euros sur votre feuilled'impôt de chacune des six ou neuf années (2%de l'investissement plafonné à 300000 euros)ou encore durant douze ans (1% de plus pourchacune des trois années suivantes). Au final,vous explique-t-on, le Trésor public vous aurarembourse jusqu'à 21% de votre investissement.Vrai. Mais c'est sans tenir comptedes nombreuses contreparties qui grèventet gomment largement la rentabilité.

Un: l'opération n'est intéressante quesi l'appartement prend de la valeur avec le temps.Or, observe Samantha Rouach, conseillèreen gestion de patrimoine à Paris,

SUR CINQ ANS, LES VENTES EN LOI PINELONT PLUS QUE DOUBLÉ

Nombre de transactions

2012 2013 2014 2015 2016

« les appartements proposés sont trop souventaffiches à des prix qui se situent Men au-dessusde la moyenne du marché». Concrètement, celasignifie que vous avez de grandes chancesde subir une décote à l'issue de l'opération !Deux: le barème réglementaire des loyers, liéau dispositif Pinel, provoque à tous les coupsun manque à gagner. Le ministère du Logementlui-même observe un décalage moyen de 20%entre un loyer de marché et ce plafonnement.Au bout du compte, cette insuffisance de revenuva avaler les deux tiers en moyenne - plusou moins selon les villes - de vos économiesd'impôt... Trois: la fiscalisation des loyers, selonvotre taux marginal personnel (donc jusqu'à 45%d'impôt sur le revenu, augmentés de 15,5%de prélèvements sociaux) et les impôts locauxgrignotent aussi largement les revenus locatifs.Quatre : il n'est pas évident de louer pendantdes années sans subir des impayés, des vacancesou des dégradations. Yves Gambart de Lignières,CGPI à Vannes, le confirme: «Legain potentielen Pinel est ridicule: environ deux points

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QUELLE QUE SOIT LA PÉRIODE, L'IMMOBILIER EST EN TÊTE DES PERFORMANCES

Taux de rentabilité interne (TRI) de différents placements, en%

TRI TRI TRI TRISURCINQANS SURDIXANS SURQUINZEANS SURVINGTANS

(2010 15) (2005 IS) (2000 IS) (1995 2015)

TRI TRISURTRENTE ANS SUR QUARANTE ANS

(1985 2015) (1975 2015)

Foncières

Actions

Bureaux en France

SCPI

Obligations

Logement à Paris 3,6

Logement en France

TO

de rentabilité par an que très souvent vous perdezlargement a la sortie compte tenu de l'écartimportant entre les prix du neuf et de l'ancien »Les offres de défiscalisation immobiliere sontnombreuses sur le marche, qu'il s'agisse du Pinelou du Pmel «optimise» (rehabilitationd'immeubles anciens permettant en outrel'imputation d'un déficit fiscal, renovationLoi Malraux des centres-villes historiques) Maîsle miroir aux alouettes du bonus fiscal conduitla plupart du temps a des déceptionsUn classique investissement locatif a toutesles chances d'être nettement plus rentablequ'un Pmel dope a l'EPO des 63000 eurosde reduction d'impôt

Autre opportunite régulièrement vantéeinvestir dans une residence pour étudiantsou de retraite pour les seniors (voire dansun EHPAD dedie aux personnes âgees en etatde dependance) Le filon prend des alluresde ruée vers l'or ' Les ventes sont en haussede 30% entre le premier semestre 2015 et celuide 20f6 Le concept est le suivant vous acquérezun appartement dans une residence dont vousconcédez l'utilisation durant un certain nombred'années (une dizaine) par bail commerciala une societe d exploitation qui vous sertun loyer Vous prenez alors le statut de « loueuren meuble non professionnel », ce qui permetde récupérer la TVA et de pratiquer

l'amortissement de votre achat déductiblefiscalement de votre loyer Le rendement netde charges est en moyenne de 4,1 a 4,8%, selonles offres «Le meuble est l'un des meilleursschémas pour se constituer un patrimoineimmobilier rentable», estime EmmanuelCharlet, directeur associe de Fidexi, acteurimportant de ce marche

Maîs tous les promoteurs ne sont pas aussisérieux que lui Ainsi, on vous laisse entendreque ce revenu complementaire est « garanti »« Oui, tant que c'est profitable pour l'exploitant,convient le directeur general d'un autre acteurimportant du marche Maîs ce n'est pas acqi"?et il est vrai que certains operateurs seront

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plus motivés pour se développer sur le terraindes résidences seniors en tirant profitde l'eldorado de la Silver Economy. » Comprenezque les mauvaises surprises ne font quecommencer: défaillances dans l'exploitation,renégociation en forte baisse lorsdu renouvellement du bail commercial avecles investisseurs, travaux pas ou mal effectués,forte décote à la revente de votre bien... Autantd'écueils qui peuvent affecter, voire ruiner,la rentabilité de l'opération.

Une autre option rencontre un franc succèscommercial: investir en «démembrementde propriété». Le concept, développé par deuxsociétés réputées, PERL et Fidexi ? Vous acquérezla nue-propriété d'un appartement avecune décote d'environ 40%, justifiée parla concession de la jouissance (l'usufruit)à un bailleur institutionnel durant douzeà quinze ans selon les offres. À cette échéance,vous devenez propriétaire de 100% du bien.Ce qui conduit, explique Géraldine Tyl

30C'est l'augmentation des ventes

d'appartements en résidencepour étudiants ou seniorsentre mi-2015 et mi-2016.

Chaigne, directrice commerciale de PERL,à une rentabilité mécanique de 3,5%. Aucunsouci de gestion, aucune fiscalité jusqu'àl'échéance notamment pas d'ISF. Excellente idée,mais là encore, tout dépend de la valorisationde cet appartement proposé durant quinze ansdans un but locatif social.

Une chose est sûre, à croire les statisticiensde l'IEIF: l'immobilier a été ces dernières années

l'investissement le plus rentable (voir graphiqueci-dessous). Mais toutes les offres ne se valentpas. Ainsi, le top du top est sans doute le moinsconnu des épargnants : sur des périodes de dix,quinze, vingt, trente et quarante ans se terminantfin 2015 «les foncières cotées sont nettementen tête dupalmarès des performances», constateCharles-Henri de Marignan, analyste senior.Cependant, les performances du passéne préjugent en rien de celles à venir, «ll esttrès vraisemblable, explique cet expert, quel'environnement sera très différent au coursdes trente années à venir. Avec des taux d'intérêtqui atteignent les 0%, il est de plus en plus difficiled'espérer des performances globales tiréessimplement de la hausse des rendements courants.Dans ce nouveau monde, la performance viendradu rendement en capital qu'il faudra allerchercher en prenant des risques soigneusementcalculés. ». Tout est dans le soigneusement. •

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Date : 20/09/2016Heure : 23:00:49

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Les foncières devraient continuer à surperformer les indicesgénéralistes

C'est le pronostic que livre Laurent Saint Aubin, gestionnaire actions spécialiste de l'immobilier européenchez Sofidy, explications à l'appui. Une opinion fondée notamment sur les perspectives d'amélioration de lastructure financière des foncières, et sur la visibilité intrinsèque du secteur dans un contexte d'incertitudeséconomiques.

La surperformance des valeurs foncières par rapport au marché actions depuis le début de l'année est d'uneampleur inédite : la progression (dividendes nets réinvestis) se monte à +10,7% à fin août, là où l'indiceEurostoxx 50 est en recul de – 5,1%.

Taux bas et qualités spécifiques au secteur – Ce phénomène tient essentiellement à deux éléments :

Une reprise économique suffisamment molle et fragile en Europe pour garantir le maintien, encore pour unelongue période, d'une politique monétaire expansionniste qui se traduit par des taux d'intérêt sans risqueproches de zéro voire négatifs sur dix ans en Allemagne ou en Suisse.La prise de conscience des qualités uniques du secteur en termes de surperformance moyenne (+9,3% par ansur les vingt dernières années incluant une contribution des dividendes supérieure à 40% de la progression)et de réduction de la volatilité (l'intégration d'une poche d'immobilier coté représentant 50% d'un portefeuilled'actions aurait réduit la volatilité moyenne de 10,23% à 8,71% sur les trois dernières années).Désormais un secteur boursier à part entière – A cet égard, la création d'un secteur immobilier à part entièrereprésentant 3,6% de la capitalisation boursière globale, par les fabricants d'indices MSCI et S&P, effectivedepuis le 1er septembre, constitue une formidable opportunité pour populariser cette thématique en sus desflux entrants qu'il va continuer de générer. Il est légitime dans ces conditions de s'interroger sur la persistancede cette surperformance dans les mois à venir. Autrement dit : est-il temps de prendre ses bénéfices sur lesecteur ou bien la surperformance peut-elle se nourrir de perspectives nouvelles ?

Poursuite de cette tendance favorable – Pour notre part, nous croyons que le secteur poursuivra sur unetendance favorable par rapport aux indices généralistes pour deux raisons :

La valorisation des foncières va continuer de réserver des surprises positives en raison de la poursuite dela réduction des coûts de financement qui s'étendra au-delà des plus grands acteurs. A cet égard, nous

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avons été favorablement impressionnés par l'émission obligataire de Citycon (2Mds de capitalisation boursièreseulement), une foncière scandinave axée sur les centres commerciaux, qui a levé le 30 août dernier 350millions à dix ans avec un coupon fixe de 1,25%. Jointe à une tendance à la reprise des loyers qui devraits'affirmer dans le secteur des bureaux, cette situation pourrait conduire à des relèvements de dividendes.Rappelons, qu'aux cours actuels, le rendement global 2016 estimé des valeurs de l'indice dépasse 3,5%.Des niveaux de valorisation raisonnable – En outre, les experts font pleinement jouer en fin d'année lesvariations de taux de capitalisation dans leur modélisation, variation qui se traduira cette année par une amplecompression. Les niveaux de multiples du secteur ne nous paraissent pas, dans ces conditions, excessifs.

En termes relatifs, le marché va continuer de rechercher des valeurs offrant une visibilité supérieure comptetenu, encore une fois de la fragilité de la reprise économique dans un contexte potentiellement anxiogène pourles agents économiques. Les foncières, avec leur chiffre d'affaires embarqué et la forte visibilité qu'ils offrentsur les niveaux de distribution de dividendes, répondent à cette attente et devraient continuer de surperformerpar rapport aux indices généralistes, particulièrement en cas de correction des marchés actions. En outre,certains acteurs du secteur ont su construire une base de croissance interne solide en accroissant la partdes développements internes dans leur activité (Altarea-Cogedim et Unibail-Rodamco sur le segment ducommerce, Beni Stabili et Icade en bureaux, Buwog dans le résidentiel). Enfin, notons que la profondeurdu secteur (qui s'étend du résidentiel « acyclique ») au bureau non prime « sur-cyclique » permet auxgestionnaires spécialisés de jouer sur la sensibilité au cycle économique.Manque d'acteurs sur les secteurs porteurs – Au final, le risque serait que le secteur soit victime de sonsuccès. Nous regrettons en effet la pauvreté du paysage en matière d'introduction en bourse, en particulieren France, sur des segments porteurs (détention des murs de résidences de service pour personnes âgées,résidences étudiantes, entreposage pour les particuliers, murs de data centers …).

A propos de Laurent Saint AubinLaurent Saint Aubin a débuté sa carrière en 1986 comme analyste financier à la Banque de l'UnionEuropéenne avant de rejoindre la société de Bourse Ferri puis le CCF. Il a été ensuite Directeur Général d'INGFrance Securities en charge des activités de marché Actions à Paris, puis, à compter de 2006, responsabledes activités de vente et de recherche sur l'immobilier coté au sein du groupe Aurel BGC. Membre de la SFAF, ila reçu en 2012 le trophée du meilleur analyste des sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC). Depuis2014, il gère le FCP Sofidy Sélection 1, où il développe une gestion discrétionnaire visant à « surperformer,via une exposition aux actions du secteur immobilier de l'Union européenne, l'indicateur de référence FTSEEPRA/NAREIT Euro Zone Capped dividendes nets réinvestis ».

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MARC ES^Particulier

iv w w ( f p : i j l i c u l r i e r r f r

SCPI : faut-il redouterune bulle immobilièresur la pierre papier ?

PLACEMENTS Dans un récentrapport, le Haut Conseil de stabili-té financière (HCSF) alerte sur unesurévaluation du marché de l'im-mobilier tertiaire et sur un risquede bulle spéculative. Quels dan-gers pèsent sur les sociétés civilesdè placements immobiliers (SCPI)« de rendement », majoritaire-ment investies dans les bureaux etles boutiques ?

IQue dit le rapportdu Haut Conseilde stabilité financière ?

En alertant sur le risque de bulleimmobilière, le rapport du HCSF afait l'effet d'un coup de tonnerredans le monde des SCPI, jusque-làabonné à une météo clémenteavec, ces dernières années, desrendements quasi stables et unecollecte en augmentation réguliè-re. Pour étayer son analyse, leHCSF recense plusieurs éléments.Le premier porte sur la hausse ex-ponentielle des montants investisen immobilier d'entreprise. De-puis 2014, Us ont franchi la barredes 20 milliards d'euros et conti-nuent de progresser : 28 Md€ in-vestis en 2014 et 29 Md€ en 2015.L'envolée des prix est le deuxièmefacteur d'inquiétude. Ils sont re-partis à la hausse en 2009 et dépas-sent maintenant leur point haut de2007. Cette inflation sur les prixs'est accompagnée d'une baisse

des loyers, ce qui a conduit à uneérosion des rendements locatifs.Le rapport estime que l'immobilierd'entreprise hexagonal est suréva-lué de 15 à 20 % en moyenne, avecun pic à 30 % pour les bureaux si-tués dans le quartier central desaffaires (QCA) parisien. Il concluten mettant en garde contre un ris-que d'emballement du marché etde bulle spéculative. Si cette ana-lyse se révélait exacte la valeur desSCPI de rendement pourrait lour-dement chuter.

2Y a-t-il un risquede nouvelle criseimmobilière majeure ?

Interrogés sur l'analyse du HCSF,les acteurs de l'immobilier tertiai-re et les gestionnaires de SCPIpointent du doigt certaines inco-hérences et lacunes du rapport. Ilssoulignent, par exemple, que leHaut Conseil insiste beaucoup surles actifs «prime», c'est-à-direde grande qualité. S'ils constatenteffectivement une baisse des ren-dements, ils précisent que la ré-munération de l'immobilier, com-prise entre 3 et 5 % sur lesbureaux, reste beaucoup plus at-tractive que celle des autres place-ments financiers (mi-septembre,le rendement de l'OAT 10 ans étaitde 0,28 %). Ce qui, d'ailleurs, ex-plique l'engouement croissantpour l'immobilier d'entreprise.Autre facteur rassurant, un écart

de prix important subsiste entreles « bons » et les « mauvais » ac-tifs. Alors que, dans un contexte debulle spéculative, on assiste géné-ralement à une convergence desvaleurs, quelle que soit la qualitédes biens immobiliers. Enfin, laproduction d'immeubles « enblanc » (sans avoir trouvé d'utili-sateur) est, aujourd'hui, quasiinexistante.La situation actuelle semble donctrès éloignée de celle qui a précédéle « krach immobilier du siècle »,en 1991. À la fin des années 1980,des programmes de bureaux degrande ampleur, construits « enblanc » et intégralement financésà crédits, étaient commercialisés àdes tarifs très élevés. En août 1990,la guerre du Golfe sonne le glas decette euphorie. Les promoteursn'arrivent plus à vendre et fontfaillite ; contraignant les banques àporter des actifs invendables. Plu-sieurs établissements bancaires -le Crédit lyonnais, notamment -ont frôlé la faillite à cette époque.

3Comment les SCPIs'adaptent-ellesà la concurrence accrue ?

Si le spectre de la crise de 1991semble loin, les SCPI sont néan-moins confrontés à une concur-rence accrue et à une érosion desrendements. Conscients qu'unecollecte importante sur une courtedurée pourrait les contraindre àinvestir - peut-être trop rapide-

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ment - sur un marché très concur-rentiel, les gestionnaires s'organi-sent. Certains, à l'instar dè Sofidy,limitent, pour chaque investis-seur, le montant de souscription.D'autres arrêtent la collecte pen-dant quelque temps ; une solutiondrastique adoptée notamment parParef Gestion. Par ailleurs, les so-ciétés de gestion vont souventchercher la rentabilité à l'étranger.C'est notamment, le cas de CommAsset Management avec CommConvictions, de Paref Gestion avecNovapierre Allemagne ou encorede Ciloger avec Actipierre Europe.Ces mesures de prudence sem-blent porter leurs fruits : suivantles dernières estimations deMeilleureSCPI.com, les SCPI in-vesties dans les bureaux et lescommerces affichaient un rende-ment de 4,70 % au 1er semestre2016. •

VALÉRIE VALIN-STEIN

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Faut-il redouter une bulle immobilière sur la pierre papier ?Le FigaroDans un récent rapport, le Haut Conseil de stabilité financière (HCSF) alerte sur une surévaluation du marchéde l’immobilier tertiaire et sur un risque de bulle spéculative. Le point sur les dangers pesant sur les SCPI« de rendement ».

Que dit le rapport du Haut Conseil de stabilité financière?

En alertant sur le risque de bulle immobilière, le rapport du HCSF a fait l’effet d’un coup de tonnerre dansle monde des SCPI, jusque-là abonné à une météo clémente avec, ces dernières années, des rendementsquasi stables et une collecte en augmentation régulière. Pour étayer son analyse, le HCSF recense plusieurséléments. Le premier porte sur la hausse exponentielle des montants investis en immobilier d’entreprise.Depuis 2014, ils ont franchi la barre des 20 milliards d’euros et continuent de progresser: 28 Md€ investis en2014 et 29 Md€ en 2015. L’envolée des prix est le deuxième facteur d’inquiétude. Ils sont repartis à la hausseen 2009 et dépassent maintenant leur point haut de 2007. Cette inflation sur les prix s’est accompagnéed’une baisse des loyers, ce qui a conduit à une érosion des rendements locatifs. Le rapport estime quel’immobilier d’entreprise hexagonal est surévalué de 15 à 20 % en moyenne, avec un pic à 30 % pour lesbureaux situés dans le quartier central des affaires (QCA) parisien. Il conclut en mettant en garde contre unrisque d’emballement du marché et de bulle spéculative. Si cette analyse se révélait exacte la valeur desSCPI de rendement pourrait lourdement chuter.

Interrogés sur l’analyse du HCSF, les acteurs de l’immobilier tertiaire et les gestionnaires de SCPI pointent dudoigt certaines incohérences et lacunes du rapport. Ils soulignent, par exemple, que le Haut Conseil insistebeaucoup sur les actifs «prime», c’est-à-dire de grande qualité. S’ils constatent effectivement une baisse desrendements, ils précisent que la rémunération de l’immobilier, comprise entre 3 et 5 % sur les bureaux, restebeaucoup plus attractive que celle des autres placements financiers (mi-septembre, le rendement de l’OAT 10ans était de 0,28 %). Ce qui, d’ailleurs, explique l’engouement croissant pour l’immobilier d’entreprise. Autrefacteur rassurant, un écart de prix important subsiste entre les «bons» et les «mauvais» actifs. Alors que, dansun contexte de bulle spéculative, on assiste généralement à une convergence des valeurs, quelle que soitla qualité des biens immobiliers. Enfin, la production d’immeubles «en blanc» (sans avoir trouvé d’utilisateur)est, aujourd’hui, quasi inexistante.

La situation actuelle semble donc très éloignée de celle qui a précédé le «krach immobilier du siècle», en1991. À la fin des années 1980, des programmes de bureaux de grande ampleur, construits «en blanc» etintégralement financés à crédits, étaient commercialisés à des tarifs très élevés. En août 1990, la guerre duGolfe sonne le glas de cette euphorie. Les promoteurs n’arrivent plus à vendre et font faillite ; contraignant lesbanques à porter des actifs invendables. Plusieurs établissements bancaires - le Crédit lyonnais, notamment- ont frôlé la faillite à cette époque.

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Si le spectre de la crise de 1991 semble loin, les SCPI sont néanmoins confrontés à une concurrenceaccrue et à une érosion des rendements. Conscients qu’une collecte importante sur une courte durée pourraitles contraindre à investir - peut-être trop rapidement - sur un marché très concurrentiel, les gestionnairess’organisent. Certains, à l’instar de Sofidy, limitent, pour chaque investisseur, le montant de souscription.D’autres arrêtent la collecte pendant quelque temps ; une solution drastique adoptée notamment par ParefGestion. Par ailleurs, les sociétés de gestion vont souvent chercher la rentabilité à l’étranger. C’est notamment,le cas de Corum Asset Management avec Corum Convictions, de Paref Gestion avec Novapierre Allemagneou encore de Ciloger avec Actipierre Europe. Ces mesures de prudence semblent porter leurs fruits: suivantles dernières estimations de MeilleureSCPI.com, les SCPI investies dans les bureaux et les commercesaffichaient un rendement de 4,70 % au 1er semestre 2016.

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Date : 09 SEPT 16

Pays : FrancePériodicité : Hebdomadaire

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DTZ Bordeaux réalise une venteà investisseur au cœur desBassins à Flot

DTZ Bordeauxa accompa-gné Sofidy

dans l'acquisitionde 920 m2 debureaux neufs aBordeaux, au cœurdes Bassins à FlotCes bureaux sontsitués au premier

étage de l'immeuble Nouvelle Rive Gauche réalisé par Cogedim,a l'angle du cours BalgueneStuttenbergetdela rue Lucien Faure

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Date : 09/09/2016Heure : 11:55:12Journaliste : Julien Flot

graphseobourse.frPays : FranceDynamisme : 1

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Bien Investir en immobilier: Pourquoi préférer les SCPI au PinelTout comme plus de 10 000 investisseurs déjà abonnés à ma newsletter, recevez gratuitement des conseils,techniques et stratégies inédites pour devenir, vous aussi, un meilleur investisseur ! En plus, chaque semaine,recevez par email la liste des actions que je surveille. En cadeau de bienvenue recevez 3 guides inédits pourrapidement bien débuter et mieux investir. Cliquez-Ici pour recevoir gratuitement votre cadeau de bienvenueIl faut acheter sa résidence principale pour bien investir dans l’immobilier. Surtout en France, qui reste l’undes rares pays à ne proposer qu’un taux fixe d’intérêts et aucun taux variable contrairement aux autres pays.

Par contre quand on vient à parler d’investir dans l’immobilier via de l’investissement locatif, là est une autreaffaire dont je ne suis pas grand fan.

Suivant la localisation et grâce au Pinel on peut certes réussir à dégager des rendements aux alentours des 4à 5% tout en réduisant ses impôts. Mais quid de l’appréciation du bien et surtout quid du prix de la maintenanceet surtout du bon vouloir de votre locataire.

Alors bien entendu, il existe des agences qui se proposent de s’occuper de tout et même de vous proposer uneassurance contre un logement en manque de locataires ou un locataire qui ne paye pas. Mais ces serviceset assurances se payent au prix fort et handicapent d’autant votre rendement sans pour autant réduire àzéro votre administration du bien et surtout sans vous protéger des frais de travaux, maintenance et miseaux normes.

Voilà pourquoi lorsqu’on cherche à investir dans l’immobilier, outre sa résidence principale, il est important des’intéresser aux sociétés civiles de placement immobilier dites SCPI.

Vous souhaitez apprendre à faire vos propres analyses techniques et savoir comment détecter les figuresgraphiques qui gagnent pour enfin savoir quand acheter et quand vendre au meilleur moment? Alors,Téléchargez gratuitement mon guide pour savoir comment détecter les bonnes actions à acheter etsurtout au bon moment en cliquant iciLa SCPI va se proposer de vous donner accès un non pas un mais une multitude de biens diversifiés enEurope et dans le monde dans le tertiaire, le commercial et les particuliers.

En achetant une part de SCPI vous vous dégagez de toute administration de biens et surtout de tous fraisliés à la maintenance du bien ou encore de sa valeur sur le marché.

Et en moyenne une SCPI va vous offrir un rendement de 5%. Les meilleures délivrent même du 6%. Sanscompter l’appréciation de leurs parts qui augmente d’autant la performance.

L’avantage d’investir dans les SCPI c’est donc de vous dégager du temps et des soucis. Le produit est gérépour vous et vous offre une rentabilité supérieure.

Le désavantage de la SCPI va se trouver dans les frais énormes qui sont prélevés et qui vont vous imposerde les détenir sur un placement de long terme, au moins 8 années, afin que la performance couvre les fraiset vous permettent de rentabiliser l’investissement.

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L’avantage principal des SCPI c’est que cela peut vous permettre d’investir dans un portefeuille d’immobilierset donc de part la diversification de prendre moins de risque qu’en ayant acquis un seul bien dans une localitéavec un crédit sur 20 ans…Surtout la SCPI vous permet d’investir dans l’immobilier avec une mise de départmoins importante que dans l’immobilier. Et il vous est tout à fait possible d’emprunter à un taux de 2% nonpas pour investir dans le Pinel mais dans des SCPI. Vos rendements couvrant votre intérêt au bout de 3 ans.

Car en effet, il faut nécessairement voir l’investissement dans les SCPI comme un placement de long terme àcause des frais. Faire des allez retours sera contre productif. Les frais mangent la performance d’un fond surles deux premières années car souvent les frais de souscription sont proches ou excèdent même les 10%.

Voici donc la sélection des meilleures SCPICorum Conviction: 1045 euros la part, 12% de frais de souscription pour un rendement de 6,3% nets de fraisde gestion en 2015Foncia Pierre rendement: 930 euros la part avec un minimum de 5 parts pour souscrire. 9,57 % de frais desouscription pour 5,05% de rendement net de frais de gestion en 2015Immorente: 325€ la part, 4 au minimum pour souscrire. 4,90% de rendement net en 2015 pour 10% de fraisde souscriptionPierval Santé: 1000 euros la part, 5 minimum. 5,18% en 2015 net de frais pour 10,51% à la souscriptionRivoli Avenir Patrimoine d’Amundi spécialisé dans les bureaux: 278 euros la part, 5 minimum pour souscrire.4,71% de rendement net en 2015 pour 8,39% de frais de souscription.

Voilà pourquoi je pense que le meilleur moyen d’investir dans l’immobilier et de prendre un crédit immobilierà taux fixe à moins de 2% aujourd’hui et d’investir dans des SCPI approchant les 5 % de rendement. En plusvos intérêts de votre emprunt seront déductibles de vos rendements. Sinon, vos plus values de SCPI serontimposées comment tout autre revenu foncier et votre imposition dépendra donc de votre tranche d’impositionactuelle.

D’où l’importance pour les hauts revenus, de plutôt souscrire aux SCPI dans le cadre d’une assurance viequi sera exempt d’impôts sur les plus values hors CSG de 15,5%. Mais attention pas toutes les SCPI sontéligibles. Mais voilà un bon moyen de facilement diversifier votre assurance vie.

Alors les SCPI, pensez-y.

Utilisez ma méthode et adoptez comme moi, une stratégie de moindre risque . Débutez, progressez etaugmentez votre taux de réussite en devenant un investisseur qui gagne régulièrement en bourse tout enmaîtrise et donc durablement. J'ai crée spécialement une formation pour vous guider pas à pas.Découvrez comment acheter les bonnes actions au bon moment et surtout comment savoir quand les vendreavant qu'elles ne baissent.Profitez d'une méthode clé en main qui gagne, en réduisant les risques et donc en vous permettant dedormir sur vos deux oreilles. Découvrez-la maintenant en cliquant ici.

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Julien Flot est Trader pour compte propre et consultant depuis 2006. Il dispense des formations en bourseet des conseils avisés pour aider les investisseurs sérieux à mieux investir en bourse et surtout acheter desactions au bon moment à moindre risque .

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LA NEWSLETTER DE PIERREPAPIER.FR Date : 08 SEPT 16Pays : FrancePériodicité : Quotidien

Journaliste : Frédéric Tixier

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Collecte nette : les OPCI font désormais presque jeu égalavec les SCPI

Au 1er semestre 2016, les OPCI grand public ont recueilliprès de 2 Md€ de nouvelles souscriptions nettes. C'estmoins que les SCPI (2,45 Md€), qui elles mêmeenregistrent une collecte historique, mais l'écart entreles deux formules phare de la pierre-papier se réduit. Lacollecte nette des OPCI représente 44,8%de l'ensemblede la collecte à fin juin 2016, contre 36,5%en 2015 et21,7%en 2014...

Succès confirmé... Si les dernières statistiques ASPIM/EIFattestent du dynamisme commercial des SCPI, elles constatentégalement la montée en puissance des OPCI grand public.Ces « petits-frères » des SCPI, apparus en 2008, connaissent eux aussi un succès foudroyant.

Explosion de la collecte nette - Jusqu'en 2013, le niveau de leur collecte reste anecdotique. Leurcroissance devient plus significative à partir de 2014 (814 M€) mais surtout de 2015, où ils enregistrentun niveau de collecte (2,5 Md€) 3 fois supérieur à l'année précédente, et 8 fois plus élevé qu'en 2013. Le

1er semestre 2016 consacre cette tendance : avec une collecte nette de 1,993 M€, c'est un bond de 60%

par rapport au 1er semestre 2015 qui est réalisé. Un succès qui s'explique en grande partie parl'adéquation entre le profil « rendement/risque » de ce support d'investissement liquide et éligible àl'assurance vie, et les besoins d'épargnants à la recherche d'un produit de substitution aux fonds eneuros, dont les rendements s'érodent parallèlement à la baisse des taux. Un statut que les distributeursde contrats utilisent d'ailleurs comme argument pour inciter les souscripteurs à sortir des fonds en euros,ou à se diversifier sur d'autres supports. Résultat : en dépit d'une progression elle aussi spectaculairedes encours des SCPI, les OPCI font désormais presque jeu égal, en termes de collecte, avec leursaînées. La collecte nette des OPCI représente, à fin juin 2016, 44,8% de l'ensemble de la collecte. Contreseulement 36,5% en 2015, 21,7% en 2014 et 0,9% en 2008... En termes de capitalisation, les SCPIrestent en revanche loin devant (plus de 40 Md€), contre un peu moins de 6,6 Md€ pour les OPCI.

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Evolution dè ta collecte nette des OPCI grand publiceideJeur part dans la collecte globale (OPCI Of^-SCPQ

ïe» m» MU Mis

Source : JEJE,Piero Papier -• En Allons d'

Amundi creuse une nouvelle fois l'écart - Si les OPCI rencontre un succès croissant c'est aussi, onl'a dit, parce que les distributeurs et leurs fournisseurs poussent à la vente. Au 30 juin dernier, 8 sociétés

de gestion étaient présentes sur ce créneau, une 9e venant tout juste de les rejoindre, ajoutant un 13e

OPCI à l'offre existante. La société de gestion qui a le plus collecte au 1er semestre 2016, comme en2015, est Amundi Immobilier. Avec une collecte nette de 1,2 Mdf, majoritairement portée par son OPCIphare Opcimmo, elle totalise 56 % du total des souscriptions nettes, et recueille en six mois quasiment lesmêmes encours que sur lensemble de l'année 2015 (1,49 Md€). C'est toutefois moins, en termes relatifs,que sur l'année 2015, où Amundi Immobilier s'était arrogée plus de 60% des souscriptions... En deuxièmeposition, AXA REIM collecte un peu plus du tiers des capitaux captés par son concurrent (406 M€), maisréalise également, en un semestre, environ 60% de sa collecte annuelle 2015 (674 M€). BNP Paribas

REIM, en 3e place avec 228,6 M€ de souscriptions nettes, fait beaucoup mieux que sur l'ensemble del'année 2015 (45,2 M€). Les autres sociétés de gestion se partagent les 12% de souscriptions nettesrestantes. Mais l'OPCI de NAMI-AEW Europe, qui est désormais distribué par le réseau des BanquesPopulaires, affiche une collecte très nettement supérieure à celle de l'année 2015 (111,2 M€ sur les sixpremiers mois de 2016, vs 8,6 M€ en 2015). D'une manière générale, toutes les sociétés de gestionenregistrent des scores plutôt supérieurs au rythme 2015. D'autres acteurs devraient prochainement lesrejoindre : on attend notamment les lancements annonces par Fiducial et Sofidy.

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stif» au IS 2016

Société de gestion

Amund! Immobilier

AXAREIM

BNP Paribas REIM France

NAMI-AEW Europe

QI oger

Groupama GAN REIM

La Française REIM

Swiss Life REIM-o*!i!*i liai Lfl i,wfwS

(I} Commercialisé depuis le 2 juin 2016

OPCI commercialisés

Amundl Transmission ImmobilierimmanertsQpdmmo

SG Pierre Entreprise

AXA Se/ecî/V/mmoAXA Selectis' tmmo$ervlcem

BNP Paribas Diversipierre

Fructifranœ Immobilier

/mmo Diversification

Groupama GAN Pierre I

Collecte nette

Lf P Opsis Patrimoine

Swîsstiffe Dynapierre

405 616 020 €

228 602 209 €

lll 187 017 €

109 534 998 €

ll 428 571 €~~9 920 644 €

12 832 €

Frédéric Tixier

A propos de l'IEIFL'Institut de l'Épargne Immobilière et Foncière, centre de recherche indépendant, est le lieu privilégiéd'échanges et de réflexions pour les professionnels de l'immobilier et de linvestissement.Sa mission est de fournir de l'information, des analyses et des prévisions, et d'être un incubateur d'idéespour la profession.

A propos de l'ASPIML'Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) est la structure de représentationde la gestion des fonds immobiliers non cotés que sont les SCPI et les OPCI. Dans ses relations avec lesautorités françaises et internationales en charge des sujets intéressant ses adhérents, sociétés degestion agréées par l'AMF, l'ASPIM défend et promeut les intérêts des investisseurs de ces fonds ets'attache à démontrer les apports à l'économie nationale de ce secteur professionnel.

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IMMO HEBDODate : 06 SEPT 16Périodicité : Hebdomadaire

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Montpellier : Sofidy acquiert les murs de la bputique Serge Blanco

Sofidy, agissant pour le compte de saSCPI Immorente 2, vient d'acque-

rir, a Montpellier, auprès d'un investisseurprive et pour un montant non communique,un local commercial situe 32 rue de l'Ar-genterie et loue a l'enseigne Serge Blan-co Pour cette transaction réalisée par LRConseils, l'acquéreur était conseille par

l'étude notariale Level Beauval-let Lemoine « Immorente 2 sé-lectionne les meilleurs emplace-ments, les meilleures villes et lesmeilleurs locataires et s'adresse ades investisseurs n'ayant pas for-cement besoin de revenus com-plementaires, maîs soucieux de

se constituer un patrimoine qui vase valoriser dans le temps C'estpourquoi une partie du resultat estreinvesti dans sa politique d'inves-tissement dans des commercesde centre-ville de très grande qua-lite », explique Jean-Marc Peter,directeur general de Sofidy 4

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LA NEWSLETTER DE PIERREPAPIER.FR Date : 05 SEPT 16Périodicité : Quotidien

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Nouveau record de collecte historique pour les SCPI au 1ersemestre 2016

Encore et toujours mieux que le semestre précédent... Avec unecollecte nette 2,45 Md€ sur les six premiers mois de l'année 2016, lesSCPI améliorent de nouveau leur performance commerciale auprès

édes épargnants (32%de mieux qu'au 1er semestre 2015). Et leur

capitalisation franchit pour la 1er première fois la barre symbolique des

40 Md€. Amundi Immobilier demeure le 1er premier gestionnaire entermes de collecte nette, devant Primonial REIM. La Française REM

reste la 1er première société de gestion en encours.

Les SCPI confirment leur forte attractivité auprès des épargnants. Selon les données collectées par l'IEIF

pour l'ASPIM, le 1er semestre 2016 se solde par de nouveaux records de souscriptions. Après un 1er

semestre 2015 déjà exceptionnel en termes de collecte nette (1,86 Md€, soit 47,5% de mieux qu'au 1er

semestre 2014), une année 2015 elle-même historique (4,275 Md€, soit 45,8% de plus qu'en 2014), lessix premiers mois de l'année témoignent d'une nouvelle progression : +2,4524 Md€, soit 32% de mieux

qu'au 1er semestre 2015.

Capitalisation au-delà des 40 Md€ - La dynamique de la collecte est réellement impressionnante.

Comme le souligne l'ASPIM dans son communiqué, « la collecte nette des SCPI pour le 1er semestre 2016correspond à la moyenne annuelle de cette même collecte pour la période 2010-2013 (2,56 Md€) ».L'encours des 174 SCPI recensées par l'IEIF (3 de plus qu'à fin 2015) dépasse désormais les 40 Md€(40,64 Md€, vs 37,823 Md€ fin 2015). Comme lors des semestres précédents, ce sont les SCPI immobilierd'entreprises qui drainent l'essentiel de la collecte (98,67%), les SCPI de bureaux se taillant une nouvellefois la part du lion (61,38% des SCPI d'entreprises). Mais la plus forte progression des encours estréalisée par les SCPI spécialisées, avec une collecte nette qui bondit de 123,5%, à 242 M€. L'immobilierrésidentiel (SCPI fiscales, essentiellement), dont la collecte reste anecdotique (32,6 M€), affiche toutefoisun très fort rebond (+223,2% par rapport au IS 2015).

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Collecte nette des SCPI IS 2016 vs IS 2015

détecte netteCatégorie

SCPI

fSCI*) commerces

SCP) $péci»iiii%$

SCP» *vwsiflé«

ImmoWler tf entr.

J I

430,4

142,0

242.0

+71,1*

Source ; ASPIM-IEIF - En millions d'euros

Les meilleurs collecteurs confirment leur suprématie - Amundi Immobilier confirme son statut 2015de plus gros collecteur net en SCPI (415,5 M€ au IS 2016), mais reste toujours au coude-à-coude avec

Primonial REIM (412,8 M€), qui occupait la pole position en 2014. En 3e et 4e positions, on retrouve BNPParibas REIM (236,1 M€) et La Française REM (230,4 M€), dont les performances commerciales tiennentaussi dans un mouchoir de poste. C'est toujours toutefois cette dernière, La Française REM, qui occupe

la 1ere première place en termes de capitalisation (7,2 Md€) devant Amundi Immobilier (5,1 Md€) et BNPParibas REM (4,1 Md€). Si l'on raisonne cette fois non plus en collecte nette absolue, mais rapportée à lacapitalisation, ce sont en revanche les sociétés de gestion les plus récentes sur le créneau des SCPI quiarrivent en tête de classement. Vendôme Capital Partners, initialement spécialiste des OPCIprofessionnels, et qui a lancé en 2015 sa première SCPI, affiche le meilleur ratio, de 77,91%%, suivid'Euryale Asset Management (37,76%), de Comm AM (24,76%), et Groupama GAN REIM (20,78%), qui aquant à elle lancé sa première SCPI en janvier 2016.

Les SCPI les plus souscrites - On retrouve fort logiquement dans le palmarès des SCPI ayant le pluscollecte au IS 2016 des produits gérés par les sociétés de gestion les plus collectrices en fonds nets.

C'est Accimmo Pierre, chez BNP Paribas, qui réalise le meilleur score, suivi de Primovie (Primonial REIM)et de Rivoli Avenir Patrimoine (Amundi Immobilier). C'est toujours Immorente, chezSofidy, qui conserve le

statut de 1ere première SCPI en termes de capitalisation, avec un encours de 2,33 Md€ au 30 juin 2016.29/35


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Les meilleures SCPI en fermes de' collecte nette au IS 2016

mm de la SCPI

ACCIMMQ-PIERRE

PRIMOVIE

RIVOLI AVENIR PÂTRIMOINE

CORUM

EDISS1MMO

Source : ASPIM-IEiF - En euros

Société de gestion

BNP Paribas REIM France

Primonial REIM

Amundi Immobilier

Corum AM

Amundî Immobilier

Collêcte nette

236 146 283 €

204 890 666 €

204 307 760 €

168 179 130 €

14? 574 1 25 €

A propos de l'IEIFLinstitut de l'Épargne Immobilière et Foncière, centre de recherche indépendant, est le lieu privilégiéd'échanges et de réflexions pour les professionnels de l'immobilier et de l'investissement.Sa mission est de fournir de l'information, des analyses et des prévisions, et d'être un incubateur dldéespour la profession.

A propos de l'ASPIML'Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) est la structure de représentationde la gestion des fonds immobiliers non cotés que sont les SCPI et les OPCI. Dans ses relations avec lesautorités françaises et internationales en charge des sujets intéressant ses adhérents, sociétés degestion agréées par l'AMF, l'ASPIM défend et promeut les intérêts des investisseurs de ces fonds ets'attache à démontrer les apports à l'économie nationale de ce secteur professionnel.

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Date : SEPT 16

Périodicité : MensuelOJD : 91845

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GERERVOTRE

ARGENTAVEC

WWW WTERETSPRIVES COM'inffrrf* /Vm • TJW (airirmrtlt i/ i*|̂ iwirnftïttnitttftàfttiu wntnr tlf* f*iittt&ftrr*. i

pwr «étirrrpf(un-rai

Investir dans la pierre-papierLimmobilier européenaccessible dans les SCPILes strategies d'investissement privilégient de plus en plus l'Europe. Objectif pourles SCPI: diversifier le patrimoine immobilier afin de maintenir le rendement des parts.Un complément de revenu très apprécié.

Pélagie TERLY

Investir facilement dans lim-mobilier locatifs l'étrangerest possible par l'intermé-diaire des SCPI. sociétésciviles de place ment immo-

bilier. Ce placement permetd'acquénr des parts de sociétesqui achètent notamment horsdi- France do* bureaux, com-merces, entrepôts, hôtels ouencore des êtablissements desanté. Certaine* SCPI se sont,à la marge, intéressées au mar-ché européen depuis plusieursannées mais leur intérêt prenddésormais de plus en plus d am-pleur avec Id creation de nou-veaux produits dédies. En 2015,13 produits ont ainsi investidans la /one euro. Preuve queleur appétit n'est pas rassa-sié : les SCPI y ont consacré unquart de leurs investissement!;au premier trimestre 2016.

SE DIVERSIFIER HORS

DC FRANCE

Deux principales raisons-expliquent la stratégie des

SCPI qui ne se cantonneplus à la France D'une part,elles cherchent ailleurs de laperformance quand le mar-ché francais affiche des tauxde rendement en baisse. Eneffet, les pn\ de l'immobi-lier dentreprise français ontaugmente par lu présence denombreux imcstisACiirs alorsque les loyers n'ont pa-s évoluédan» Ic même sens. Le HautConseil de Stabilité Financièrealerte d'ailleurs sur le risquede Mirévaluntiun de l'immobi-lier commercial en France eten particulier Mir les bureauxparisiens en cas de remontéedes taux d'intérêt.Aussi les SCPI, qui ont beau-coup collecte ces dernièresannees, doivent donc investiren conséquence tout en conser-\diit leur exigence dc selectiondcs actifs, immobiliers. ~l'onr-({uni xe limiter nu marché tir/'inm/ ÎMemtn tf rtt nctt m de 30milliards d'eurnx y uit tui notrevoisin allemand représente

plu* de SO milliard* d'euro» ?"considère Jean-Marc Peter,directeur général de Sofidv.

ALLEMAGNE ET PAYS-BAS

D'ABORD

Toute SCPI cherche d'aï ll PU rs àdiversifier ses acquisitions pourune meilleure mutualisation desrisques. 'Adopter une stratêgiepaneuropéenne permet dè mieu,rsécu ruser le>> a i mr tt. Lt ban decycle immMIier d'un pay* tatainsi gommé par de meilleur*resultat.* rfalists dans un autrepatj*". note Jonathan Dhiver,fondateur du site meilleurescpi.comIx* pa> s qui a le vent en poupe cstl'Allemagne. Les récentes SCPI :Novapierre Allemagne. Eurm'a-lys ou encore LFP Europimmo,orientent majoritairement leursinvcitttssemcnb Mir cc pa». Sonattrait tient à SG- fondamentauxéconomiques: prix et lou-rs infé-rieurs en \aleur a Paris, taux decrédit très bas, marché reposantsur plusieurs grandes «Iles aile-

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LES SCPI INVESTIES À PLUS DE IQ % À L'ÉTRANGER

mande*; alors qu'en France il est«ntraW sûr la capitale- Pier-val Santé perçoit par exemple,en Allemagne des rendementsdo 6,5 % en mojenne pour de*.établissements de «into contre5,25 % en France. Maîs, certain*actifs présentent aussi les mêmesrendements qu'en Francf, "V<rfrtslratcpt oppûrtunistt nousconduit crttt anti ft ii hanternas invcMtisteinfntt rn Fmncfet à rt rt firmin» t •mr FAllftntignc.ctx dfu.i f wy* étant en fiant iiicycle", observe Frédéric Pu/m,président de Corum AM Aprèsl'Allemagne, les Pav>-B<«, intc-ressent auw certains gérants

RECHERCHE D'OPPORTUNITES"L'épargnant, qu'il ait ou nondé}a acquis dru part-* de SCPI,paît mvtifiT tur dcs SCPI inter-nationale», Pni-ilefftt r cr* SCPIrêientcx n'tstpai» n&e*sammtnltynoni/me tlf rt vtjnr. maif' plutôtdctfnvr\ijieatian et tie meilleurrrndtmfnt mr clic* utilisent lex

<-plii<, à

SCPI - Société de tattoo - Tyjx'I

ACTIPIERRl EUROPE ( ilOfiPf (

cofluu coNviaioKS comm AM -O

EUROFONCIERE î La Ffam;aw RCI! B

IMMOftEMTE Sofidy-C

LFPEUROPIMHO La Francaise FEM B

NOVAPIERREAIfeaaiM Pasef Gestion - C

PtERVAL SANTE lUfyafcAM-S

TlUKd*rendement 2015

4,75*.

630%

4,77%

4,90%

456%

3^4%

MBS

Part du patrimoinebwrsFfMce

21%

«%

14,45%

134%

86%uilem«ne)

100%lAlleraâgne)

37%lAilenugne).4«f>Tifl ftlHMtiIhntnrj* rtm.

tl " fivnat** I - CcunrHrira T - DtivnjfiJt f-

". estime AnthonjCalci, coaseiller en gestum depatrimoine independ>int. I-iSCPI Ciirum Convictions, pre-mier tnxi'stiMitur hors de Franci-en 2O1) et présente désormaisdîuis 7 pajs étrangers, afficheainsi li- plus haut rendement de*SCPI a fi.:}() -V en 2015.Chaque SCPI veut se distinguerpar sa stratégie en termes deame* Beographiquci et de tv po-logicd actifs Ijcs un«i sespccw-lisent sur k bureau «mime I,PPKiiropimmo et Kurovahs, lesdiitre". sur Ic comnieicf commeActipierre Europe, Ntrvapierre

Allemagne ct Kuropimmo Mar-ket de la Francaise REM (nonencore m\restie à ce jour) Ducôtê de Corum Convictions, c'estl'opportunité de la honni- allain1

qui prime, quel que soit l'actif etle pays Aussi, certaines SCPIrécentes, consacrent la majoritéde leur patrimoine a l'étrangerquand d autres, plus anciennes,limitent leur part. C'est le casdlmmorente gére*.* par Sofid),l'une des plus importante* SCPIdu marche, qui était lf dim vieilleinvestisseur hors de France en2015. •

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SCPI : les principales opérations capitalistiques de l'été

Même si la période estivale n'est pas naturellement propice aux appels aux souscripteurs, plusieursgestionnaires de SCPI ont néanmoins amorcé le lancement de nouveaux produits ou prévu denouvelles augmentations de capital. D'autres ont révisé à la hausse les prix de souscription, ou modifiéla date d'entrée en jouissance des parts. Résumé de deux mois d'opérations capitalistiques.

Nouvelles SCPI fiscales et augmentations de capital en cours – Plusieurs SCPI dites « fiscales » ontvu le jour cet été, ou se sont lancées à compter du 1er septembre. C'est le cas notamment chez AmundiImmobilier, qui ouvre à la souscription deux nouvelles SCPI : Amundi Sélection Logement, sa 1ère SCPIPinel ; et Amundi Défi Foncier 2, une SCPI, comme son nom l'indique, de déficit foncier. La période desouscription d'Amundi Sélection Logement s'échelonne du 1er septembre 2016 au 16 décembre 2016, sonprix de souscription s'établit à 1 000 € (avec un minimum de souscription de 10 parts). Amundi Défi Foncier 2,ouverte à la souscription entre le 1er septembre 2016 et le 16 décembre 2017, est quant à elle émise à 1 250euros (avec un minimum de souscription de 8 parts). Chez Advenis Investment Management, deux nouvellesSCPI sont également commercialisées depuis le 11 et le 22 août derniers, et jusqu'au 31 décembre 2017.Il s'agit respectivement de Renovalys 6 (prix de souscription, 5 000 €, minimum de 2 parts), et RenovalysPatrimoine (prix de souscription, 5 000 €, minimum de 2 parts). D'autres SCPI fiscales existantes effectuentquant à elles une seconde ouverture de capital. C'est le cas de deux SCPI d'Urban Premium, Urban Vitalimet Urban Pierre 3, ainsi que la SCPI Ciloger Habitat 5, chez Ciloger.

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Nouvelle augmentation de capital en cours chez les SCPI d'entreprise – Parmi les SCPI d'entrepriseà capital fixe, seule Voisin a annoncé une augmentation de capital pour Foncière Remusat, une SCPI decommerce essentiellement investie en régions, notamment Midi-Pyrénées, Languedoc, Roussillon. FoncièreRemusat prévoit l'émission de 11 680 parts nouvelles à souscrire en numéraire, portant le capital social de22 267 800 € à 28 504 920 € (+ 6 237 120 €). Le prix de souscription est de 1 010 € (frais inclus), dont 534 €de valeur nominale et 476 € de prime d'émission. Le prix moyen acquéreur de la part était de 1 034,27 € en2015. La souscription est ouverte dès le 1er septembre pour les associés existants, qui bénéficient d'un droitprioritaire de souscription d'un mois. L'ouverture à tous les souscripteurs est prévue à compter du 1er octobre(minimum de souscription : 1 part). Cinq autres SCPI à capital fixe sont toujours en phase de souscription.

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Plusieurs revalorisations des prix de souscription – Deux SCPI ont annoncé la revalorisation de leur prixde souscription. Il s'agit de Sofipierre (Sofidy), dont le prix de souscription est passé de 570 € à 585 € le 22août dernier, et d'Allianz Pierre (Immovalor Gestion), dont le prix de souscription est passé de 320 € à 330€ depuis le 1er septembre. Enfin, Actipierre Europe et Pierre Plus (groupe Ciloger) ont vu la date d'entréeen jouissance des parts nouvelles émises portée, à compter du 2 août 2016, au premier jour du cinquièmemois suivant celui au cours duquel la souscription est réalisée. Notons également le projet de dissolution paranticipation d'Opéra Rendement (BNP Paribas Real Estate) : les associés sont convoqués le 12 septembre.

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Documents

Revue de presse du 01/09/2016 au 30/09/2016 - Sofidy...La reproduction et la diffusion numérique d'extraits de presse sont régies par l'article L.122-4 du code de la propriété