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Atelier d’échanges sur les problématiques rencontrées par les sociétés de gestion dans la mise en application du volet Reporting de la directive AIFM .
Citation preview
Rencontre sur la « Mise en œuvre du reporting AIFMD »
28 Novembre 2013
Alban JARRY
Directeur du Programme Solvency 2 de La Mutuelle GénéralePrésident des GT Reporting AIFM et LEI de l’AFG
Ordre du jour
Présentation de La Mutuelle Générale
AIFMD, un sujet d’actualité dont la mise en place s’accélère
La Place Parisienne en avant-garde
Etat des lieux sur les impacts du reporting aux autorités de tutelle
Un périmètre des données nécessaires complexe
Une nécessité de référentiels centralisés
La codification LEI pour mieux gérer le risque de contrepartie
Un « mur réglementaire » qui se profile
Des réglementations de plus en plus complexes
Un contexte réglementaire européen et international
AIFMD Rencontre Ailancy 2
La Mutuelle Générale,une entreprise de l’économie socialequi conjugue valeurs et performance
Engagée depuis plusieurs années dans une dynamique de transformation opérationnelle
et technologique, La Mutuelle Générale est aujourd’hui l’un des acteurs leaders de son secteur
CHIFFRES CLES au 31/12/2012 3e mutuelle française
13e organisme complémentaire santé français Plus de 1,3 de personnes protégées
Chiffre d’affaires : 1 051 millions d’euros HT Fonds propres : 647 millions d’euros
2 MARCHES Particuliers
Entreprises - Professionnels
2 METIERS Gestion par délégation du régime obligatoire de Sécurité sociale
Assurance de personnes (santé & prévoyance)
AIFMD Rencontre Ailancy 3
La Place Parisienne en avant-garde
Janvier à juillet 2013 : des acteurs peu informés des enjeux de la directive
Des groupes de travail actifs à l’AFG : reporting, transversalité
Juillet 2013, publication par l’ESMA de guidelines (non définitifs)
22 juillet 2013, entrée en vigueur de la directive
Des choix structurants à faire pour la société de gestion : opter ou non
pour AIFM, avant ou après le 31/12/2013
Des restructurations de gammes de produits en cours : choix entre fonds
UCIT ou FIA
AIFMD Rencontre Ailancy 4
AIFMD, un sujet d’actualité dont la mise en place s’accélère
En septembre, France Luxembourg : 13 -0 (source FT/Ignites Europe)
Une forte mobilisation de l’autorité de tutelle française
Une interaction entre l’AFG et l’AMF : de nombreuses réunions
Une simplification des démarches d’enregistrement
De nombreux documents publiés par l’AMF et l’AFG pour préparer les sociétés de gestion
Structurellement les sociétés de gestion française étaient très proches d’un schéma AIFM sur les fonds non UCIT par rapport aux autre pays européen
A lire : http://www.amf-france.org/Acteurs-et-produits/Societes-de-gestion/Passage-AIFM.html
AIFMD Rencontre Ailancy 5
Un reporting complexe à réaliser (plus de 30 pages par FIA)
Une position « front office » différente de la position comptable
usuellement utilisée
Des données non standardisées par rapport aux autres réglementations
(par exemple le nomenclature des type de sous jacents)
Des champs ajoutés dans les guidelines non prévus dans la directive (par
exemple la VAR)
Un impact sur le passage d’ordres (type de stratégie)
En complément un reporting aux investisseurs
AIFMD Rencontre Ailancy 6
Etat des lieux sur les impacts du reporting aux autorités de tutelle
Règlement délégué et Guidelines ESMA pour le reporting au régulateur
Des instructions AMF pour l’information aux investisseurs, une
coordination avec l’AFG
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Cadre réglementaire et normatif du reporting
Etude EFAMA – KPMG « Solvency II – Data Impacts on Asset
Management » (Juin 2012) :
http://ow.ly/p5eQY
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Un périmètre des données nécessaires complexe
Etude EFAMA – KPMG « Solvency II – Data Impacts on Asset
Management » (Juin 2012) :
http://ow.ly/p5eQY
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Une nécessité de référentiels centralisés
Une mise en place en cours dans le monde (ROC)
Et en France avec l’INSEE
Une identification de tous les acteurs intervenants sur les marchés
Presque toutes les réglementations impactées : AIFMD, EMIR, Solvency 2,
…
Un fort impact dans le process de création des fonds et dans le passage
des ordres
Une meilleure vision des risques de contreparties
La notion de « groupe d’émetteurs » non gérée à ce stade
AIFMD Rencontre Ailancy 10
La codification LEI pour mieux gérer le risque de contrepartie
L’asset management liés à toutes les réglementations financières
• Soit directement : AIFMD, UCIT, EMIR, …
• Soit indirectement : Solvency 2, Bale 3, Fatca, Dodd Frank, …
Des productions de reportins aux autorités de tutelles (AMF, ACP, ESMA,
EIOPA, …) sur des périodes de temps très courtes et qui viennent en
addition des demandes des clients
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Un « mur réglementaire » qui se profile
Si les régulateurs s'occupaient de sécurité routière (par le Professeur Hervé
Alexandre Directeur du Master 224 "Banque et Finance« de l’Université
Paris Dauphine)
Une règle simple :
130 km/h sur autoroute
Une sanction connue à l’avance
Trop simple ?
• Imaginons une vitesse limite fonction non linéaire du poids de la voiture, de sa cylindrée, de l’âge du chauffeur, du kilométrage de la voiture. Avec une loi leptokurtique de mesure de la probabilité du temps de réaction du chauffeur
http://ow.ly/p5gxk et http://ow.ly/p5gzv
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Des réglementations de plus en plus complexes
Une étude sur les réglementations financières en juin 2013• Sur AIFM :
- 57% classent AIFM comme étant un projet avec des priorités élevées ou très élevées pour leurs institutions (4eme position sur 5 réglementations)
- 48% estiment avoir de bonnes connaissances d’AIFM (4eme position sur 5 réglementations)
- 62% estiment qu’AIFM est une réglementation complexe (3eme position sur 5 réglementations)
- 58% pensent qu’AIFM aura un impact important sur les services en charge de sa production.
• Et les autres réglementations :
- 93% des participants souhaitent une convergence des réglementations sur leurs parties communes
- 86% souhaitent une simplification des réglementations - 82% craignent l’engorgement de production
http://ow.ly/p5gUy et http://ow.ly/p5gYe
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Des réglementations de plus en plus complexes
Chaque G20 est l’occasion de proposer de nouvelles évolutions dans la
réglementation financière
Dès qu’une réglementation entre en vigueur une nouvelle version apparaît
L’ESMA a parlé d’un AIFM2 lors de sa dernière conférence à Paris
Une définition variable du risque systémique selon les régulateurs
Un risque de déresponsabilisation sur ce qui n’est pas réglementaire
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Un contexte réglementaire européen et international
Alban Jarry est Directeur du programme Solvency 2 de La Mutuelle Générale.
Il préside les Groupes de Travail « Reporting AIFM-EMSA » et « LEI » de l’AFG (Association Française de Gestion) et est Membre du Bureau du Club AMPERE (Asset Management Performance et Reporting). Depuis 2012, il a développé des groupes de travail entre Asset Managers et Assureurs pour normaliser les échanges dans le cadre de Solvency II.
Spécialiste de la mise en œuvre des réglementations financières (AIFM, UCIT, Solvency 2, LEI, EMIR, FATCA, …) et des réseaux sociaux professionnels, il est l’auteur d’articles pour La Nouvelle Revue de Géopolitique (Rubrique Le Monde Selon Twitter), Le Cercle Les Echos, L'Agefi Communautés, Culture Banque, et anime un blog.
Contact : [email protected]
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Annexe : présentation
Principales publications sur AIFMD :«AIFM, la place financière parisienne avance rapidement sur la mise en place » (04/2013)
«Singapour, Londres ou Luxembourg, futures destinations à la mode des Asset Managers Français ? » (06/2013)
«Mur réglementaire : comment l’Europe l’édifie pour les réglementations financières (Solvency 2, Bâle III, Aifm, Ucit, Emir, BCE) » (06/2013)
«Focus sur AIFM : résultats d’une étude sur les réglementations financières (Aifm, Solvency 2, Bale 3, Ucit, Emir, ...) » (06/2013)
«Directive AIFM : les acteurs concernés ne sont pas bien informés » (07/2013)
«La France vers un virage à 180° sur les réglementations financières ? » (07/2013)
«Directive AIFMD : entrée en vigueur ce 22 juillet 2013 » (07/2013)
«Directive AIFMD-D-Day retour sur les principales publications internationales » (07/2013)
«Directive AIFM, sujet urgent ou brûlant ? » (08/2013)
«L’asset management français sur Twitter » (09/2013)
«"Le Point sur … Solvency 2" (AFG) » (03/2013)
«Etudes autour des réglementations financières »
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Annexe : publications sur AIFMD
