Chapitre 1 Consommation, Epargne,

Investissement,

1.1. Introduction

1.2. La consommation et l’épargne

1.3. L’investissement

1.1. Introduction1.1.1. Rappels généraux

La démarche macroéconomique repose sur :

L’observation des agrégats économiques

Ex : Consommation, PIB, exportations, …

La formulation de relations entre ces agrégats

Ex : Revenu/Consommation, Taux d’intérêts/Investissement, …

Objectif : Prévision et analyse de l’impact des politiques économiques

Ex : Prévision du taux de croissance de l’année en cours, Coût des différentes politiques publiques, …

La démarche microéconomique repose sur :

L’étude du comportement des unités économiques

Ex : Le producteur, le consommateur, …

L’hypothèse de comportements rationnels

Ex : Maximisation de la satisfaction des agents économiques

Objectif : Recherche des modalités de formation des prix sur les marchés

Ex : Marché du travail : salaires, marché des changes : cours de change, …

1.1.2. Points de repère

Perspectives 2007

Prévision INSEE : < 2% Prévision gouvernement : 2 à 2,5 % Prévision OCDE : 1,8 % Acquis de croissance :

1er trimestre 2007 : + 0,5 %

2ème trimestre 2007 : + 0,3 %

Au total : + 0,8 % environ

Ralentissement probable par rapport à 2006 (surtout si dégradation de la balance commerciale liée à la crise de l’immobilier US).

1.2. La consommationet l’épargne

1.2.1. Fonctions de consommation et d’épargne keynésiennes

Propension moyenne à consommer : Rapport C/Y Habituellement décroissante avec

le niveau de revenu

Fonction de consommation :

C = cYd + C0

0 < c < 1, C0 > 0

Loi psychologique de consommation : « En moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur

consommation à mesure que leur revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’accroissement du revenu ».

Théorie Générale de l’Emploi, de l’Intérêt et de la Monnaie [1936].

Propension marginale à consommer : Rapport ΔC/ΔY Habituellement constante

Fonction d’épargne :

S = Yd – C

S = sYd – C0

1.2.2. Développements

Théorie du revenu relatif (Duesenberry [1949]) : Lien entre consommation d’un individu et place occupée dans la

hiérarchie des revenus ; « Effet cliquet ».

Théorie du revenu permanent (Friedman [1957]) : Revenu observé = revenu permanent + revenu transitoire ; Consommation = consommation permanente + consommation

transitoire ; Une seule relation stable, entre revenu permanent et consommation

permanente.

Théorie du cycle de vie (Modigliani, Ando [1963]) : Anticipations parfaites sur la durée de vie et les revenus perçus ; Maximisation de l’utilité intertemporelle.

1.3. L’investissement1.3.1. L’influence de la demande :

l’accélérateur Investissement = FBCF – investissement de remplacement ; Investissement = variable de flux correspondant au stock de

capital ; « Accélérateur » = relation entre demande, niveau de production,

niveau de capital désiré et investissement.

L’accélérateur simpleIt = b (Yt – Yt-1) + IR

It Investissement période t

b Coeff. de capital désiré

Yt Production période t

IR Investissement de remplacement

Principe : lien entre investissement et variation de la production

Deux modèles d’accélérateur flexible :

Modèle de Chenery [1952]L’ajustement du stock de

capital à son niveau désiré n’est plus instantané ;

Modèle de Koyck [1954] Influence des niveaux de

production des n années précédentes

1.3.2. L’influence des variables financières : le taux d’intérêt comme élément du

programme de maximisation intertemporelle du profit

Taux d’intérêt = composante du coût d’usage du capital, donc influe sur le niveau de capital utilisé et l’investissement réalisé :

Une augmentation du taux d’intérêt réel augmente le coût du capital ce qui provoque une substitution dans la combinaison productive (moins de capital / plus de travail).

Taux d’intérêt = élément de calcul de la valeur actuelle des profits futurs : Le programme de maximisation du profit fonctionne sur une base

intertemporelle. Principe : la valeur d’une somme P aujourd’hui n’est pas identique à la

valeur de cette même somme dans un an Ex : si cette somme est placée, dans un an sa valeur sera :F = P (1+i), où i est le taux d’intérêtValeur actuelle de F aujourd’hui : F / (1+i)

1.3.3. La fonction d’investissement keynésienne : une approche synthétique

Investissement financé par emprunt :

Les projets dont la rentabilité est supérieure au taux d’intérêt sont réalisés ;

Les autres projets ne sont pas mis en œuvre

L’investissement dépend donc négativement du taux d’intérêt.

Il dépend également des anticipations de profit des entrepreneurs.

Illustration : projets d’investissement classés par ordre de rentabilité décroissante

ConclusionLa démarche macroéconomique

Représentation des relations entre les agrégats : Utilisation de modèles Modèle = représentation simplifiée des relations entre les agrégats

économique : Modèles statiques

ex : Ct = cYt + C0

Modèles dynamiques

ex : Kt+1 = δ Kt + It

Un modèle comporte deux principaux types d’éléments : Endogènes (ce que l’on cherche à expliquer / prévoir) Exogènes (éléments d’explication)