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1 www.nnip.com
Les fonds mixtes en 2016 Quelle place les fonds mixtes méritent-ils dans un
contexte de taux négatifs et d’investisseurs nerveux ?
Cédric Hayen
Senior Relationship Manager
Finance Avenue, 19 novembre 2016
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NN Investment Partners
Gestionnaire d’actifs de NN Group (société cotée en bourse) Notre société est née en 1845 et a de solides racines dans le secteur bancaire et les assurances
Le nouveau nom d’ING Investment Management
* Chiffres au 31 décembre 2015
www.lesquestionsdejulie.nnip.be
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Équipe multi-asset de NN Investment Partners
• 21 spécialistes des placements gérant ensemble 20 milliards € d’actifs
• Expertise récompensée par de nombreux prix
Notre centre d’expertise pour les solutions multi-asset
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Les investisseurs scrutent des nuages (sombres) à l’horizon Craintes d’une spirale négative entre la politique, les marchés et l’économie
• Économie : La faiblesse de la croissance et la lenteur de la reprise pèsent sur la confiance des investisseurs
• Politique : les victimes de la mondialisation se font entendre dans les urnes
• Marchés : Les marchés financiers ont perdu
leurs repères. Ils combinent de faibles taux obligataires et des primes de risque élevées.
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Un monde à l’envers... Les taux négatifs sont déroutants, mais font partie de la réalité
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Un monde à l’envers... La prime de risque des actions demeure élevée
Rendement du dividende > taux obligataires Risque lié aux actions bien rémunéré
Rendement du dividende < rendement obligataire
Rendement du dividende historiquement élevé par rapport aux taux obligataires
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Mais il est trop tôt pour tirer des conclusions !
Donald Trump = nouveau président américain Mais les marchés lui accordent le bénéfice du doute
• La victoire de Trump va entraîner une période d’incertitude politique accrue • Budget ? Protectionnisme? Immigration ? Réserve fédérale ?
• Un président Trump : populiste ? Ou plus pragmatique ?
• Le premier discours de Trump était modéré et conciliant. Davantage de stimulation !
• Les marchés n’ont jusqu’à présent pas paniqué • Une hausse des dépenses en infrastructure et une baisse de l’impôt des sociétés ne sont en soi
pas négatifs pour les actifs risqués • À condition que Trump tempère son attitude protectionniste ! • Les attentes inflationnistes et les taux obligataires ont augmenté
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Nous sommes actuellement à un croisement Comment faire face à ce contexte difficile?
Les taux ultrafaibles et le renversement de tendance plaident pour une autre solution
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Les solutions multi-asset gagnent en popularité
Source: Broadridge
CAGR = 28%
CAGR = 10%
CAGR = 33%
Depuis 2013, les fonds mixtes ont bénéficié de solides entrées de capitaux
(20.000)
(10.000)
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20.000
30.000
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60.000
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80.000
Quarterly Fund Flows European Multi-Asset Funds (EUR, m)
Traditional Balanced Asset Allocation
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Ann
ualiz
ed v
olat
ility
%
Ann. volatility of selected asset classes & funds
Période d’incertitude
Fonds multi-asset = solutions tout-en-un
Faible croissance économique
Marchés vulnérables
Contexte de taux faibles
Flexibilité
Plusieurs profils de risque
Diverses sources de rendement
Résistance aux chocs
Source : NN IP Multi Asset, données de la création de FCMA (octobre 2011) à fin juin 2016, en euro. Des indices connus ont été utilisés pour illustrer la volatilité des classes d’actifs.
* Compartiment à durée illimitée de la Sicav de droit luxembourgeois NN (L) Patrimonial.
** Compartiment à durée illimitée de la Sivav de droit luxembourgeois NN (L)
Pous plus d’informations sur ces fonds, nous renvoyons à l’avertissement légal à la fin de la présentation.
Opter pour de multiples sources de rendement et une plus grande flexibilité
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Comment élaborer la bonne approche multi-asset? 4 ingrédients indispensables
• Un esprit d’équipe ouvert, avec un accent mis sur une collaboration optimale
• Une approche d’investissement dynamique pour tirer profit d’un contexte en
constante mutation
• Une façon de penser innovante, toujours à la recherche de nouvelles sources
d’informations
• Un haut degré de conscience du risque pour générer des rendements stables
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Les marchés ne sont PAS uniquement influencés par les fondamentaux
L’analyse du comportement des investisseurs est de plus en plus importante
• Les fondamentaux déterminent la valorisation à long terme
• Les marchés peuvent néanmoins s’éloigner de cette “valeur d’équilibre fondamentale" pendant un certain temps en raison du comportement des investisseurs.
Le comportement des investisseurs est au moins aussi important que les facteurs traditionnels
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Comment rester performant en multi-asset? Des innovations constantes et une capacité d’adaptation sont nécessaires
• Utilisation du ‘big data’ (nouvelles digitales et médias
sociaux) pour percevoir le sentiment des investisseurs
• Meilleure compréhension du comportement des
investisseurs (positionnement et dynamique du marché)
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Uilisation du ‘big data’ Nous analysons les sentiments qui influencent les marchés
Thomson Reuters MarketPsych Indices
NN IP Multi Asset Sentiment signal
Emotional indicators Buzz metrics
Signal de sentiment multi-asset de NN IP
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Compréhension du comportement des investisseurs Comment sont-ils positionnés et y a-t-il des excès ?
Source NNIP
Dynamic Investor Positioning Indicator Beta exposure
Market reversal Indicator
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La croissance de l’économie mondiale pourrait légèrement accélérer au cours des prochains trimestres
• Les chiffres macroéconomiques surprennent à nouveau positivement
• La victoire de Trump laisse espérer une augmentation de la politique budgétaire
Mais il ne faut pas s’attendre à des miracles ! L’incertitude politique subsiste
• Comment Trump se comportera-t-il en tant que président? Les marchés émergents sont surtout
vulnérables en cas de protectionnisme
• Il y a également beaucoup d’incertitudes politiques en Europe (Brexit, agenda électoral chargé)
• Doutes relatifs à la politique monétaire
La reprise pourrait se poursuivre
• La hausse des attentes inflationnistes et les valorisations élevées pèsent sur les obligations d’État
• Les primes de risque des actions restent élevées. Préférence pour les secteurs cycliques et le Japon
Vision d’investissement actuelle Optimisme prudent : la reprise pourrait se poursuivre
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Vision d’investissement actuelle Obligations d’État trop chères, recherche prudente de croissance
-4 -2 0 2 4
Staatsobligaties
Risicovolle obligaties
Aandelen
Vastgoed
Grondstoffen
Tactische Asset Allocatie
Degré de conviction
Source : NN IP Multi Asset, au 16 novembre 2016
Obligations d’état Obligations « risquées » Actions Immobilier Matières premières
Allocation tactique
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Stratégies primées en Belgique
Morningstar Awards 2015 – NN (L) Patrimonial Aggressive * Lauréat du Morningstar Awards Belgium 2015 dans la catégorie Meilleurs fonds mixtes en EUR (sur 425 fonds, décerné par De standaard/La Libre à Bruxelles le 25/03/2015). NN (L) Patrimonial Defensive * et NN (L) Patrimonial Balanced * étaient également nominés. En 2016, NN (L) Patrimonial Balanced * et NN (L) Patrimonial Aggressive * figuraient aussi parmi les trois nominés, mais n’ont finalement pas gagné.
De Tijd – L’Echo Award 2015 – NN (L) Patrimonial Balanced * Lauréat des Fund Awards De Tijd L’Echo 2015 dans la catégorie ‘Fonds mixtes au risque neutre’ (sur 70 compartiments analysés, publié le 11/03/2015). En 2016, NN (L) Patrimonial Balanced * a terminé à la seconde place après Triodos Sicav Sustainable Mixed Fund (publié le 8/03/2016 sur tijd.be et echo.be).
NN (L) Patrimonial
* Compartiment à durée illimitée de la Sicav de droit luxembourgeois NN (L) Patrimonial. Pour plus d’informations sur le fonds, nous renvoyons à l’avertissement légal à la fin de la présentation.
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Nos fonds sont disponibles auprès des distributeurs suivants :
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Des questions ?
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contenues dans le présent document ne peuvent être considérées comme un service d’investissement de NN Investment Partners au sens de la loi
du 2 août 2002. Ce document peut contenir des déclarations à propos d’attentes futures ou d’autres déclarations prospectives. Ces attentes sont
fondées sur les opinions et hypothèses actuelles de la direction et comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus. Les résultats, la
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n’assume aucune obligation de mettre à jour toute information prospective contenue dans ce document.
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responsables des informations ou éventuelles recommandations contenues dans le présent document. Aucune responsabilité n’est assumée
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accord préalable explicite et écrit. La valeur de votre investissement peut fluctuer. Les résultats obtenus dans le passé n’o ffrent aucune garantie pour
l’avenir.
Pour des informations plus détaillées sur les fonds mentionnés, nous renvoyons au prospectus, aux informations clés pour l’investisseur (si
disponible) et aux annexes correspondantes, qui mentionnent toutes les informations nécessaires sur le produit, les coûts et les risques. Le
prospectus, les informations clés pour l’investisseur et les annexes correspondantes sont disponibles sur le site www.nnip.be.
NN (L) et NN (L) Patrimonial sont des Sicav de droit luxembourgeois. La loi belge est d’application pour cette clause de responsabilité.
Service Plainte:
• Interne: [email protected]
• Externe: Ombudsfin - Rue Belliard 15-17, Boîte 8 - 1000 Bruxelles - email: [email protected]
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Avertissement légal :
NN (L) Patrimonial Defensive est un compartiment à durée illimitée de la SICAV de droit luxembourgeois NN (L) Patrimonial. C’est un fonds de
fonds qui investit essentiellement dans un portefeuille diversifié de fonds d’actions et d’obligations, géré selon un profil de 75% d’obligations libellées
en euro et de 25% d’actions mondiales. Frais courants: 1,56% dont (maximum) 1,20% de frais de gestion. Commission d’émission : 3% au max.
Frais de sortie : 0%. Taxe sur les opérations de bourse en cas de sortie : actions de capitalisation: 1,32% (maximum de 2.000 euros). Une taxe de
25% est due sur les plus-values réalisées qui découlent des titres à revenu fixe. Les dividendes sont taxables à 25%. Avant de souscrire, nous vous
invitons à consulter les informations clés pour l’investisseur et le prospectus. Le prospectus, les informations clés pour l’investisseur et les derniers
rapports périodiques sont disponibles gratuitement sur www.nnip.be. Ces documents sont disponibles en français, en anglais et en néerlandais. Le
service financier en Belgique est assuré par ING Belgique. La valeur nette d’inventaire est publiée tous les jours ouvrables bancaires belges sur le
site de la BeAMA : beama.be/fr/vni. Risques: Le risque de marché est considéré comme élevé: le compartiment investit dans des actions et des
obligations. La valeur nette d’inventaire est donc sensible aux fluctuations des marchés d’actions et des marchés obligataires, mais aussi à d’autres
risques propres à ce type de placements. Le risque que les émetteurs des placements sous-jacents ne puissent pas honorer leurs engagements est
considéré comme moyen. Risque de devise: le compartiment investit dans des actions internationales. Les fluctuations de change peuvent donc
influer sur les résultats du fonds. L’investisseur ne bénéficie d’aucune garantie ni d’aucune protection du capital dans ce compartiment. La valeur des
placements et les revenus qu’ils génèrent peuvent varier tant à la hausse qu’à la baisse. Cela peut donc entraîner une perte partielle ou totale du
capital investi. Vous trouverez une description détaillée des risques de ce compartiment dans le prospectus.
NN (L) Patrimonial Balanced est un compartiment à durée illimitée de la SICAV de droit luxembourgeois NN (L) Patrimonial. C’est un fonds de
fonds qui investit essentiellement dans un portefeuille diversifié de fonds d’actions et d’obligations, géré selon un profil de 50% d’obligations libellées
en euro et de 50% d’actions mondiales. Frais courants: 1,56% dont (maximum) 1,20% de frais de gestion. Commission d’émission : 3% au max.
Frais de sortie : 0%. Taxe sur les opérations de bourse en cas de sortie : actions de capitalisation: 1,32% (maximum de 2.000 euros). Une taxe de
25% est due sur les plus-values réalisées qui découlent des titres à revenu fixe. Les dividendes sont taxables à 25%. Avant de souscrire, nous vous
invitons à consulter les informations clés pour l’investisseur et le prospectus. Le prospectus, les informations clés pour l’investisseur et les derniers
rapports périodiques sont disponibles gratuitement sur www.nnip.be. Ces documents sont disponibles en français, en anglais et en néerlandais. Le
service financier en Belgique est assuré par ING Belgique. La valeur nette d’inventaire est publiée tous les jours ouvrables bancaires belges sur le
site de la BeAMA : beama.be/fr/vni. Risques: Le risque de marché est considéré comme élevé: le compartiment investit dans des actions et des
obligations. La valeur nette d’inventaire est donc sensible aux fluctuations des marchés d’actions et des marchés obligataires, mais aussi à d’autres
risques propres à ce type de placements. Le risque que les émetteurs des placements sous-jacents ne puissent pas honorer leurs engagements est
considéré comme moyen. Risque de devise: le compartiment investit dans des actions internationales. Les fluctuations de change peuvent donc
influer sur les résultats du fonds. L’investisseur ne bénéficie d’aucune garantie ni d’aucune protection du capital dans ce compartiment. La valeur des
placements et les revenus qu’ils génèrent peuvent varier tant à la hausse qu’à la baisse. Cela peut donc entraîner une perte partielle ou totale du
capital investi. Vous trouverez une description détaillée des risques de ce compartiment dans le prospectus.
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Avertissement légal : NN (L) Patrimonial Aggressive est un compartiment à durée illimitée de la SICAV de droit luxembourgeois NN (L) Patrimonial. C’est un fonds de
fonds qui investit essentiellement dans un portefeuille diversifié de fonds d’actions et d’obligations, géré selon un profil de 25% d’obligations libellées
en euro et de 75% d’actions mondiales. Frais courants: 1,57% dont (maximum) 1,20% de frais de gestion. Commission d’émission : 3% au max.
Frais de sortie : 0%. Taxe sur les opérations de bourse en cas de sortie : actions de capitalisation: 1,32% (maximum de 2.000 euros). Pas de taxe
due sur les plus-values réalisées qui découlent des titres à revenu fixe. Les dividendes sont taxables à 25%. Avant de souscrire, nous vous invitons à
consulter les informations clés pour l’investisseur et le prospectus. Le prospectus, les informations clés pour l’investisseur et les derniers rapports
périodiques sont disponibles gratuitement sur www.nnip.be. Ces documents sont disponibles en français, en anglais et en néerlandais. Le service
financier en Belgique est assuré par ING Belgique. La valeur nette d’inventaire est publiée tous les jours ouvrables bancaires belges sur le site de la
BeAMA : beama.be/fr/vni. Risques: Le risque de marché est considéré comme élevé: le compartiment investit dans des actions et des obligations. La
valeur nette d’inventaire est donc sensible aux fluctuations des marchés d’actions et des marchés obligataires, mais aussi à d’autres risques propres
à ce type de placements. Le risque que les émetteurs des placements sous-jacents ne puissent pas honorer leurs engagements est considéré
comme moyen. Risque de devise: le compartiment investit dans des actions internationales. Les fluctuations de change peuvent donc influer sur les
résultats du fonds. L’investisseur ne bénéficie d’aucune garantie ni d’aucune protection du capital dans ce compartiment. La valeur des placements
et les revenus qu’ils génèrent peuvent varier tant à la hausse qu’à la baisse. Cela peut donc entraîner une perte partielle ou totale du capital investi.
Vous trouverez une description détaillée des risques de ce compartiment dans le prospectus.
NN (L) First Class Multi Asset est un compartiment de durée illimitée de la Sicav de droit luxembourgeois NN (L). Le fonds investi dans des
catégories d’investissement variées, entre autre actions, obligations, instruments monétaires, matières premières , devises et immobilier. D’autres
instruments financiers peuvent également être utilisé afin d’atteindre les objectifs du compartiment. Frais courants: 1,35% dont (maximum) 1,20% de
frais de gestion. Commission d’émission : 3% au max. Frais de sortie : 0%. Taxe sur les opérations de bourse en cas de sortie : actions de
capitalisation: 1,32% (maximum de 2.000 euros). Une taxe de 25% est due sur les plus-values réalisées qui découlent des titres à revenu fixe. Les
dividendes sont taxables à 25%. Avant de souscrire, nous vous invitons à consulter les informations clés pour l’investisseur et le prospectus. Le
prospectus, les informations clés pour l’investisseur et les derniers rapports périodiques sont disponibles gratuitement sur www.nnip.be. Ces
documents sont disponibles en français, en anglais et en néerlandais. Le service financier en Belgique est assuré par ING Belgique. La valeur nette
d’inventaire est publiée tous les jours ouvrables bancaires belges sur le site de la BeAMA : beama.be/fr/vni. Risques: Le risque de marché est
considéré comme élevé: le compartiment investit dans des actions et des obligations. La valeur nette d’inventaire est donc sensible aux fluctuations
des marchés d’actions et des marchés obligataires, mais aussi à d’autres risques propres à ce type de placements. Le risque que les émetteurs des
placements sous-jacents ne puissent pas honorer leurs engagements est considéré comme moyen. Risque de devise: le compartiment investit dans
des actions internationales. Les fluctuations de change peuvent donc influer sur les résultats du fonds. L’investisseur ne bénéficie d’aucune garantie
ni d’aucune protection du capital dans ce compartiment. La valeur des placements et les revenus qu’ils génèrent peuvent varier tant à la hausse qu’à
la baisse. Cela peut donc entraîner une perte partielle ou totale du capital investi. Vous trouverez une description détaillée des risques de ce
compartiment dans le prospectus.
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