Les Ratios Qui Comptent

5/9/2018 Les Ratios Qui Comptent - slidepdf.com

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Les ratiosqui comptent

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Éditions d’organisat ionGroupe Eyrolles

61, Bd Saint-Germain75240 Paris Cedex O 5

wwwxditions-organisation.com

www.editions-eyrolles.com

Cet ouvrage a fait l’objet d’un reconditionnementh l’occasion de son troisièm e tirage (no uvelle couverture).

Le texte reste inchangé par rapport au tirage précédent.

Le code de la propriété intellectuelle du 1” juillet 1992 interdit en effetdroit. O r, cette pratique s’est généralisée notamment dans l’enseignement,provoquant une baisse brutale des achats de livres, au point que la possibi-lité même pour les auteurs de créer des ceuvres nouvelles et de les faire

En application de la loi du 11 mars 1957, il est interdit de reproduireintégralement o u partiellement le présent ouvrage, sur quelque support

que ce soit, sans autorisation de l’Éditeur ou du Centre Francais d’Exploitation du Droit deCopie, 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris.

expressément la photocopie à usage collectif sans au torisation des ayants

éditer correctement est aujourd’hui menacée.

O Groupe Eyrolles, 2002, 2004 po ur le texte de la présente éd:tionO Groupe Eyrolles, 2008 pour la nouvelle présentation

ISBN : 978-2-212-53057-4

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Jean LOCHARD

les ratiosqui comptent

Deuxièm e éditionTroisième tirage 2008

EYROLLES

ditions d'organisation

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DU M Ê M E AUTEUR, aux Éditions d’organisation

La formation à distance ou la liberté d’apprend reInitiation aux techniques comptablesCom prendre les docu me nts comptables et financiersInitiation à la gestionLes bases de l’ana lyse financièreLe tableau de bord au service de l’entrepriseLa comptabilité analytique ou comptabilité de responsabilitéLa gestion budgétaire, ou til de pilotage des m anagers

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Sommaire

INTRODUCTION................................................................................. 1TESTD ’ A U T O - C O N T R ~ L E.................................................................... 3

DÉFINITIONS ET SIGLES ...................................................................... 6

L’indispensable a savoir po ur utiliser effica cem entles ratios dans la ges tion de l’entreprise

1. Qu’est -ce qu’un rat io ? .............................................. 31

34

2.1 Ils servent à illustrer une information .......................... 342.2 Ils servent à valoriser un objectif ....... .......................... 342.3 Ils servent à préparer les décisions ...................................... 352.4 Ils servent à effectuer des comparaisons .............................. 35

2.5 Ils servent à susciter des interrogations et préparerles diagnostics ..................................................................... 35

P. À q u o i servent les ratios ? ..........................................

3. Qu el le est la co nt r ib u t ion des ra tios aux tab leauxd e b o r d ? ........ .................................................... 36

3.1 I1 faut se limiter au choix de ratios significatifs pourchaque tableau de bord en fonction de son utilisateur.. ...... 36

3.2 Les ratios de gestion budgétaire intéressent tousles responsables et doivent figurer dans tousles tableaux de bord ............................. 37

3.3 C’est l’évolution des ratios qui est la plus intéressante ......... 37

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Les ratios

3.4 Les ratios peuvent prendre la forme de tableauxou de graphiques ................................................................. 37

3.5 Dans un tableau de bord, ce sont souvent les corrélationsentre plusieurs ratios qui apportent des informationsutiles ................................................................................... 38

4. S i certains pièges n e sont pas évités, les rat ios e t tableauxd e bord ne servent à r ien ....................................................... 394.1 Se méfier de la progression régressive .................................. 39

4.2 Attention à la malhonnêteté cachée ..................................... 40

4.3 Attention au foisonnement .................................................. 4 14.4 Attention aux dates, fréquences et durées4.5 Avoir conscience que l’établissement d’un ratio :2 un coût

non négligeable ................................................ ..... 43

5. Quel les sont les limites d es rat ios ? ......................

5.1 Se méfier des évidences qui mènent à des interprétations

5.2 Les ratios s’interprètent différemment selon la taille

5.3 Les ratios doivent être analysés en fonction de leur

. . _ _ _6

erronées .............................................................................. 46

et le secteur de l’entreprise .................................................. 47

environnement .................................................................... 47

6. Comm ent p eu t -o n c lasser les ratios ? .................................... 48

Ca5 no1 :K 5 GARTEN................................................................ 50

L’essentiel , ............................................................................ 52

Quels ratios utiliser pour un diagnosticau niveau global de l’entreprise ?

1. Les rat ios d e rentab i l ité e t d e p roduc t iv i té sont lesdeu x é léments fondamentaux qui t émoigne nt d e la santée t d e la vi ta l ité d e l ’ent repr ise ................................................ 551.1 Comment calculer et exprimer la rentabilité ? ..................... 59

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Sommaire

Cas no2 cUi5 iNOx .................................................................... 63

1.1.1 Quels ratios de rentabilitéfinancière choisir ? .................... 641 .1 .2 Quels ratios de rentabilité économique choisir ? ................. 671.1.3 omment exprimer la rentabilité d’exploitation,

................................................. 701.1.4 omm ent expri ntabilité prévisionnelle d’un projet

ou d’un investissement ? ................................................. 75

et les rendements ? .............................................................. 77

1.2.2 Les ratios de rendement ........................................................ 81

1.2 Quels ratios choisir pour la productivité

1.2 .1 Les ratios de productivité .................. ......... 79

2. Rentabilité e t productivité sont relativement. .independantes ........................................................................ 90

L‘essentiel .............................................................................. 91

3 . Comment analyser la structure financière d e l’entreprise . . . . 92

3.1 Analyser la structure financière de l’entreprise à partir

du bilan .............................................................................. 993.2 Analyser les capacités de financement à partir du bilan ..... 103

Cas no 3 :CODECO................................................................... 108

3.3 Analyser les investissements par le bilan et par le comptede résultat ......................................................................... 109

3.4 Analyser les immobilisations pour contrôler une partiede la stratégie .................................................................... 112

Ca5 no 4 :AZEMAR .................................................................. 1173.5 Les ratios de gestion financière ont intérêt à être largement

3.6 Pour les investisseurs, les épargants et la communicationdiffusés sur les tableaux de bord ........................................ 118

boursière, les ratios liés à la rentabilité sont essentiels ....... 120

Ca5 no 5 : THÈMEDE RÉFLEXION................................................ 127

L’essentiel ............................................................................ 127

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Les ratios

4. Les rat ios d ’exp lo i ta t ion p erm et te nt d e mesurerl ’act iv i té e t son evo lut ion ...................................................... 129

4.1 La valeur ajoutée, solde intermédiaire de gestion ............... 1294.2 Les principaux ratios d’exploitation sont des ratios

d’information .................................................................... 130

5 . Les rat ios de gest ion servent au p i lotag e d e l ’entrepr ise ... 1325.1 Le crédit client demande des calculs complexes ................ 133

5.2 Le crédit fournisseur demande, aussi, des calculscomplexes ......................................................................... 136

5.3 Les ratios utiles à la gestion des stocks .............................. 139

5.4 Le ratio de l’actif circulant est particulièrement importantdans la distribution ........................................................... 143

6. Une bo nn e gest ion d e la f iscal ité est un im pé rat i f . . . . . . . . . . . . . . 144

7. La m éth od e des scores a sur tou t un in té rê t théo r ique ...... 148

C a5 no6 :ARDEM .................................................................... 150L‘essentiel ............................................................................ 151

Quels ratios utiliser au niveau des fonctions.centres et unités de gestion ?

1. La gest ion bu dg éta i re s’appuie sur la respon sab i l i tée t une i n fo rma t ion cohéren te ............................................... 155

2. Les ra tios de pro du ct ion sont nom breu x e t spéc if iquesaux ent repr ises de pro du ct ion ............................................. 157

3. La qual i té doit ê t re con t r ô lée en pe rmanence ................... 166

4. Les app rovision nem ents et les stocks do ive nt êtresurveil lés con stam m en t pa r les services achats e tles responsables de stocks .................................................... 170

Ca5 no7 : SEMCO.................................................................... 174

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Sommaire

5. Les rat ios d e l ’act ivi té c om me rciale sont parfois diff ici lesa établ i r e t a i n te rpré ter ........................................................ 175

6. Les rat ios d e gest ion de s Ressources Humaines sontdiff ici les a établ i r e t p eu ve nt déclen che r les passions ....... 178

Cas no0 SPM ....................................................................... 187L‘essentiel.. .......................................................................... 188

Quels ratios sont utilisés pourla veille économique ?

1. Les rat ios d’éc on om ie générale m esurent la santéécono mique d ’une na t ion e t n’ont d’ in térêt q ue dansleur évo lut ion ......................................................................... 193

2. Se con ce ntr er sur quelques -uns de s innom brables rat ios

d e c o n j o n c t u re ...................................................................... 194

3. Com men taires sur les rat ios essentiels .................................. 195

L‘essentiel.. .......................................................................... 201

Quels ratios spécifiques utiliser en fonction de son métier

et de son secteur d’activité ?

1. Les ratios sont souven t sem blables mais les mo ts etcon cep ts changent au gré du langage spéc i f iquea chaque profession .............................................................. 205

2. Les ratios du secteur bancaire .............................................. 205

3. Les ratio s du secteur d e la vente à distance ....................... 206

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Les ratios......

4. Les ratios du secteur d e l 'au tomobi le ................................ 207

5. Les ratios du c o m m e r c e d e d é ta il ...................................... 207

6. Les rat ios app l icables aux associat ions .............................. 207

7. Les rat ios app l icables aux adm inistrat ions ......................... 208

8 Les rat ios appl icables au s ecteur d e la santé .................... 209

9 Les ratios du BTP .................................................................. 209

1O. Les rat ios des trans ports ..................................................... 210

11 Les rat ios appl icables au do m aine d e l 'agricul ture ........... 210

12 Les rat ios d e la grande distribution ................................... 211

CONCLUSION................................................................................ 213

ANNEXES..................................... ........................ 217Commentaires s ........................ 217Solutions des cas .................................................. 218Cas no1 : KS GA ................................................. 218Ca5 no2 : ui5iNOx ....................................................

Ca5 no4 :AZEMAR ..........................................

Ca5 no6 :ARDEM................... ........................ 232Ca5 no7 : SEMCO.................................................................... 235Ca5 no8 SPM ....................................................................... 239

INDEX ........................................................................................... 241

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Introduction

Un livre sur les ratios peu t paraître aussi indigeste qu’u n dictionnaire s ansimages dans lequel i l est souvent pénible d e retrouver ce qu e l’on cherchequand on est pressé, les dictionnaires électroniques n’étant pas tellementplus at trayants.

La co mp réhen sion des ratios nécessite la maîtrise d’u ne langue qu e certainsqualifient de jargo n. II s’agit des term es po rtan t s ur l’économie générale etl’économie d’entreprise ; c’est la raison p ou r laqu elle ce livre com m enc e pardécrire la signification d’ un e centaine de m ots basique s.

Pour retrouver facilement u n terme, un mot, un concept , on a ajouté un

lexique qui perm et de retrouver les élém ents consultatifs des ratios c’est-à-dire , en particulier, le numé rateur et le dénom inateur d’u n rap po rt. Ce lexi-qu e porte également sur d es termes généraux cités dan s les textes d u livre.

Pour être utile au plus grand nombre, i l nous a fallu décrire environ250 ratios don t l’utilisationvarie e n fonction du rôle économique de chacu n- chef d’en treprise, cadre, é pargn ant, conseil, actionna ire, adm inistrateur,technicien, étudiant , en fonction de ce que l’on cherche à comprendre , à

exploiter, à gérer ou en fonction de ses connaissances lointaines, appron-fondies o u , parfois, apprises , élémentaires et, enfin, en fonction de ses pro-pres objectifs.

Cha que c hapitre est précédé d ’un e explication préliminaire. À la fin de cha -que chapitre il est proposé u n résumé de l’essentiel de ce q ui est à retenir.Un signe distinctif est apposé e n face d’u ne quara ntaine d e ratios que cha-cu n d ’entre nou s doit con naître et m aîtriser dès lors qu’il s’intéresse un tantsoit peu à l’économie.

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Les ratios

Ce livre d'abord conçu com me u ne aide au management et à la décision pe utévidemm ent, être considéré com me u n outi l de formation en vue d'acquérir

des connaissances.

Nous sommes tous devenus des migrants fonctionnels, temporels,géog raphiqu es, professionnels et, de ce fait, no s cen tres d'intérêt chan gentdan s le temps et dan s l 'espace. Nous souhaitons que ce livre reste une réfé-rence facile à consu lter sinon m ême utilitaire en fonction de nos zappingspersonnels.

Jean LOCHARD

Avec les remerciements de l'auteur à Maïté SAUVAGEqui a assuré lu mise au point et les coordinations nécessairesà la parution de cet ouvrage et à Dominique GlLBERT po ur ses nombreux conseilset apports.

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Avant de commencer, testez-vous

20 QUESTIONS...uu moins . 15 reoonses Loi-rectes m u r rmfoitrr suns difficultesce h i e . VRAi FAUX

La totalite de s valeurs aloutees des entreprises d'une narion corre spond(à pe u près) à la production interieure brute

L'autofinancement est indiqué en clair au bilan des entrepriscs apr?*

aflectation du résultat I

- .~ -... . .. . .-.

Le chiffre d'affaires, hors TVA, et la produc tion iinmobilisee sont de sproduits d'exploitation

Emprunt et dette ont la même signification au passit d u tableaude financement

Le résultat courant comprend le irksuitat opei-monnel et le résultat financier.~~ ~ ~ . ~

Une etudc hudgélaire comportant plusieurs hypothèses d'activite peutrevéler des seuils de rentabilité successits altei-nant zones de profits etzones de nertes

La valeur d es stock s est portee au bilan tandis que leur variation est u n edonnée d u com me de résultat

Les dotations aux comptes d'amoriissrnient s o n t égales à la soinme d esamortissements techniques d'un exercice

Les dividendes mis en distribution sont inclus dans les dettes 5 court terme

Les coüts directs sont caractérises par leur allectation san s ambiguitépossible à une activité «U a un produit

La masse salariale co rresoon d a u temos de nroduction

11 est absolumen t impossible de mesurer l 'activite d'u n centre administratif

L'achat d'une voiture par un menage est a considérer commeun investissement au même titre aue dans une cntrenrise i-Le londs de rou lemen t net est de 35 , le BFR est de 5 , a trésorerie estde 30 .

Dans une entreprise, le gestionnaire a presque to ujours intérCt a calculerla rotation de l'actif circulant

En simplifiant, la valeur boursière d'une entreprise correspond au produit

du n ombre de ses actions par la valeur de l 'action en bourseLes stocks d'en-cours sont valorises avec une part du résultat prévisionnelpour faire ressortir la vérité économique

Un objectif se traduit p ar u n vd uin c exprime en quanti té et /ou en valeurdevant être atteint à une date donnée et/»u en une duree déterminée

h otation aux amortissements étant de 100, la dotation (moins lesreprises) au x provisions étant de 60 et le ri 'sultat amnt impôt etant de 30,l'autofinancement est de 1 Y0

La TV A est enregistrée dan s un com pte de b ilan, les dettes et les crrancesetant exprimées TV A comprise au bilan

___-

Pour le s scores, voir page 4.

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Les ratios

M VRAI FAUX Réponses aux questions de l a page 3

C'est exact L'erreur serait d'additionne r les chiffres d'affaires de toute s lesentreprises du n e nat ion.

Le bilan avant aflectation du résultat indiqu e le résultat au passif. Aprèsaffectation, le bilan indique le report à nouveau et les dividendes à distribuer

Ce sont deux postes en pr odu its auxquels il faudrait ajoutvr (entre autres)les produits financiers et exceptionnels ainsi que la variation des stocks aval.

Avoir emprunté un million d' euro s n'a pas le même sens que de devoir400 O00 sui-os (somme portée au passif du bilan). De plus, le terme <( passifau tableau de Iinancement N n'a pas de sens.

Exact. c'est ia définition du Dian cornDrahie.

-

-

__.

x

11peut y avoir successivement des zones de profits et des zones d e pertesen fonction de l'évolution de s coûts de stru cture (Dar Daliers).

Exact Les stocks doivent être isoles par gr ande s categories tant da ns lesstocks am ont uue dans les stocks aval.

E,n pnncipe non. a logique fiscale ne corr espon d p as forc6inent à larealite ecimomique et technqut-propre à chaque entreprise+-ui. II peut y avoir des dividen des affectés a un compte courant d'actionnaire.

C'est une définition partielle d'un coût direct.

Une masse salariale ne com prend pas de temps mais des sdaires chargessociales comp nses.

I1 ne faut lamais généraliser La plupart des activités peuvent etre mesuréesavec d u s ou moin s de Drécision et de Dertinence.

Non Cest un bien durable de consommation. Seuls les logements sont

TR = FRV ~ BFR en supposant que les te rn es soient positif:. Ici : 35 - 5 = 30.

possible les stocks, les créances et les disponibilités. Cela rzduit les besoinsde financement .

cotées sur plusieurs Bourses . Tokyo, New York, Francfort, Pans ...

Un stock ne peut en au cun cas et sciemment contenir (ou incorporer) desrésultats. Ce serait très risqué, illogique et anti-économ iqu,: tant qu e la venten'est na5 faite

I C'est une définition d'un obiectif

x N'ayant ni les impôts, ni les dividendes, il est impossible de calculerl'autofinancement

La ï V A est enregistrée d an s u n co mpte de tiers (État). Les dettes et lescréances au bilan sont exo nmé es T I C .

U n e r é o o n s e i u s te = 1 o o i n t

o hVous avez intérêt à vous perfectionner en comptabilité et en gestion pourexploiter ce livre sur les ratios

11 Vous risquez de rencontrer quelques difficultés dan s la lecture et la com préh en-sion de certains ratios. Lisez avec attention les définitions de:; pages 7 à 27.

Vo s connaissances e n gestion paraissent suffisantes po ur exploiter ce livre su rles ratios sans trop de difficultés.

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Ce livre com porte 3 autres tests de 10 propo sitions ou affirmations se rap-portan t aux ratios (pages 165, 186et 200). Les affirmations co ntestables o ufausses son t comm entées s ur la page 217.

Lors qu’un e affirmation est correcte, elle ne fait l’objet d’a ucu n com m enta ire,ce qu i ne signifie pas qu’elle ne puisse faire l’objet de d éve lopp em ents . Dan sce cas, les réponses p euve nt être retrouvées dan s les pages du chap itre pré-cédant le test.

Par ailleurs, u n test de 20 question s vous a été prop osé page 3 pour évaluervos connaissances préalables à l’exploitation de ce livre (en comptabilitégénérale et ana lytique, en gestion budgétaire et en économ ie générale).

Quelques précisions

Dan s ce livre, les définitions ne s ont pas reprises au cours de s différentschapitres. I1 est particulièrement important pour le lecteur de se repor-ter fréquemm ent à la liste des définitions indiquées au début de livre.Sauf m entions spéciales (en particulier, pour les ratios de c rédit clientet crédit fournisseu r), les termes se rapportant a ux ach ats, aux ventesou au chilfre d’affaires son t exprimés hors TVA.Le terme d’entreprise, largem ent utilisé da ns ce livre, doit être prisau sens général et s’applique souv ent à une entité économique, que cesoit une u nité dé centralisée, une filiale, un e association ou u n service

public.0 Les ratios les plus usuels qu’il est indispen sable d e con naîtr e sont si-

gnalés par * (une quarantaine).0 Tous les chiffres portés dans les schémas son exprimés en milliers

d’Euros(K€), u, parfois, en m illions d’Euros (M€).L‘exploitation de ce livre nécessite d’avoir quelques notions

essentielles de gestion (com ptabilité générale, com ptabilité analyti-qu e et finance). À cet égard, i l VOUS est conseillé de por ter votre atten -tion su r les réponses au x tests de la page 4.

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Les rat ios

Pour alléger certaines formules, il a été parfois (le plus

rarement possible) nécessaire d’utiliser des sigles

Ac

AF

BFR

CA

CAC

CAFC/Cl

CDD

CDI

C.per

C.pro

CR

DASDf

DRH

EBE

FRNFBCF

K€MBA

M€

MEMf

P

PER

PIPIB

PS

PB

RSAV

SKTR

TVA

U 0VA

actif circulantautofinancementbesoin en fonds de roulement (d’exploitation)chiffre d’affaires (hors TVA)cotation assistée en continu

capacité d’autofinancementcréances s ur clientscontrat (de travail) à durée déterminéecontrat (de travail) à durée indéterminéecapitaux permanentscapitaux proprescompte de résultatdomaine d’activité stratégiquedettes fournisseursdirection des ressources hum ainesexcédent bru t d’exploitation

fonds de roulement netformation b rute de capital fixe(( kilo Euros N ou millier d’Eurosmarge brute d ’autofinancementmillion d’Eurosmoyens économiquesmoyens financiersproductionprice earning ratioproduction immobilisée

produit intérieur brutproduction stockéeproduction venduerésultatservice après-ventestocktrésorerie (écart)taxe sur la valeur ajoutéeunité d’œ uvrevaleur ajoutée

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Les définitions incontournables

Les définitions suivantes sont indispensables à connaître.En cas de doute en cours de lecture, n’hésitez pas à vous reporter à la liste ci-dessous, car chaque terme ne peut ê tre diJini dans lu suite de l’ouvrage.

C, Les définitions suivies d’un astérisque (*) sont celles du plan comptable.

Ensemble des stocks, des avances et des acomptesconsentis aux fournisseurs d’exploitation, des créances,des valeurs de placement, des disponibilités et descharges constatées d’avance.ïactif circulant ne comprend ni les charges à répartirsur plusieurs exercices ni les primes de remboursementd’obligations ni les écarts de conversion d’actif.D’après la définition du plan comptable, il s’agit del’ensemble des actifs correspondant à des éléments dupatrimoine qui , en raison de leur destination ou de leurnature, n’ont pas vocation à rester durablement dans

l‘entreprise, sauf exceptions le plus souvent liées à desparticularités d’activité.

ACTIF CIRCULANT

Les acomptes consentis sont des sommes versées à unfournisseur au fur e t à mesure de l’avancement des tra-vaux - souvent spéciaux - commandés à ce foumis-seur.Les acomptes sont versés en fonction des termes pré-

ACOMPTESCoNSENTIS

vus dans les contrats relatifs aux marchés ou dans lesclauses des com mandes.

Un agrégat est un regroupement de valeurs caractéristi-ques indiquant une mesure de l’économie. En écono-mie générale, le type même de l’agrégat est le Produit

Intérieur Brut. Les soldes intermédiaires de gestion,

tels que l’autofinancement, sont des agrégats au titre del’économie d’entreprise.

AGRÉGAT

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Les ratios

Constatation comptable de la déprkciation due à

l’usageou à l’obsolescence.Ce constat correspond à la diminution de la valeurd’une immobilisation effectuée en fonction de critèreséconomiques et fiscaux déterm inants, en particulier, ladurée et la m éthode de dépréciation.

AMORTISSEMENTDES

lMMOBILISATIONS

Constatation comptable d’un amortissement de lavaleur d’un élément d’actif résultant de l’usage, dutemps, de changement de technique et de toute autrecause.

En raison des difficultés de m esure de cet am oindrisse-ment, l’amortissement consiste, généralement, à étalersur une durée probable de vie la valeur des biens amor-tissables. Cet étalement prend la forme d’un pland’amortissement. I1 peut être calculé suivant diversesmodalités.

AMORTISSEMENTPOUR DEPRECIATION

Ressource due à l’activité de l’entreprise et conser-

vée par devers elle.

1:autofinancement correspond à la somme des dota-I ions aux amortissements et aux provisions (moins les

reprises) et de la masse du résultat non distribué (affec-tation au report à nouveau et aux réserves).Cautofinancement peut être négatif.

AUTOFINANCEMENT

En principe, expression sans signification puisqu’onne sait pas de quel fonds de roulement il s’agit. La plu-part du temps, les spécialistes pensent (( BFR », ce quisignifie (( besoin en fonds de roulement d’exploi-iation ». D’après certains, on pourrait parler de(( besoin négatif n .

Voir (( fonds de roulement d’exploitation ».

BESOIN EN FONDSDE ROULEMENT

inventaire chiffré à une date précise de la situation :

d u n e part, des biens, des moyens et des droits déte-

d’autre part, des dettes de l’entreprise tant vis-à-vis de

Le bilan peut être défini comme étant la situation à

une date précise des ressources et des emplois del’entreprise.

nus par l’entreprise, et ,

ses propriétaires que des autres tiers.ILAN

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~ ~

La capacite d’autofinancement est, dans une definitionsimplifiee, une forme de resultat com prenant

le resultat,la dotation (moins les reprises) aux am ortissements et

CAPACITE aux provisions.En fait, la capacité d’autofinancement est particuliè-rement délicate à déterminer d’après la procédure pré-conisée par le plan com ptable général.La capacité d’autofinancement sert à établir des calculsde rentabilité globale pour comparer des entreprises

entre elles.

Valeur d’une action cotée en Bourse multipliée par lenom bre d’actions émises.La capitalisation boursière varie en permanence. Ellepeut se calculer à partir dun cours moyen sur unepériode définie ou par moyenne des cours à la fin dechaque mois boursier avec les 1 2 derniers mois.

CAPITALISATIONBOURSIÈRE

CAPITAUXCIRCULANTS

Voir (( actif circulant ))

CAPITAUX Postes d’actif du bilan .ÉCONOMIQUES

Ce terme est particulièrement ambigu bien qu’utilisécouramment dans des sens peu rigoureux (aucunedéfinition officielle du terme n’existe).En fait, il s’agit des capitaux financiers nécessaires pourréaliser un projet ou un investissement déjàcommencé ; le terme de capitaux investis correspond(plutôt) à un engagement financier irréversible.

CAPITAUX ENGAGÉS

CAPITAUXFINANCIERS

Postes du passif au bilan

Terme cité une fois par le plan comptable signifiantensemble des capitaux propres et des dettes à plusd’un an. Les capitaux permanents correspondent à

(4 l’excédent de l’actif sur les dettes à moins dun

an n défini par le bilan en liste du système de base.

CAPITAUXPERMANENTS

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Les ratios

En fai t , cet agrégat est difficile à calcule: avec les docu-ments de synthèse du plan comptable qui ne désignentles dettes que par nature et non par ordre d’exigibilité.I1 faut donc analyser de près les indications portées surl’état des échéances des créances et cles dettes pourpouvoir calculer les capitaux permanents (notioncependant très importante).D’une façon plus simple et plus pratiqJe, les capitauxpermanents regroupent les capitaux propres et les det-tes à plus d’un an à une date précise.

CAPITAUXPERMANENTS

(suite)

Ensemble des ressources financières restant, en prin-

cipe, définitivement à la disposition de l’entreprise. Lescapitaux propres comprennent essentiellement lesapports des propriétaires sous forme de capital, lesbénéfices antérieurs accumulés sous forme de réservesou de report à nouveau, les plus-values dégagées soitpar l’inflation (écarts de réévaluation) soit par des opé-rations financières (opérations de fusion, d’apports,etc.), les provisions réglementées ainsi que les subven-tions d’investissement.

PROPRES

Terme comptable désignant les consommations del’entreprise chiffrées en valeurs monétaires. Les chargescomprennent les achats consommés et les frais qui serapportent à l’exploitation de l’exercice en cours, ainsique les dotations aux comptes d’amortissements et deprovisions.

CHARGES

Les charges d’activité sont liées à l’activité. Elles sont

aussi appelées << variables n (parce qu’elles varient enfonction de l’activité) ou << opérationnelles n (parcequ’elles sont liées aux opérations d’exploitation).Les charges d’activité son rarement proportionnelles àl’activité.La notion de charges d’activité est utilisée dans les bud-gets flexibles.

CHARGESD’ACTIVITÉ

Charges que l’on peut affecter sans la moindre ambi-guité et sans répartitions préalables à un compte deproduction, à une affaire, à une activité. à un centre.

CHARGES DIRECTES

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Les definitions incontournables

Charges qui ne peuvent être affectées à un compte de

production,à

une affaire,à

une activité ouà

un centreque par l’intermédiaire d’une répartition ou d’un centred’analyse.

CHARGESINDIRECTES

Charges liées au fonctionnement de l’entreprise. Ilévo-lution de ces charges dépend étroitement du degréd’utilisation, de l’intensité e t du rendement dansl’emploi des capacités et moyens disponibles . Ces char-ges sont, le plus généralement, (( variables )) avec levolume d’activité, sans que cette variation lui soit

nécessairement proportionnelle.

CHARGESoPÉRATIoNNELLES

(Ou chargesvariables)

Charges liées à l’existence de l’entreprise et correspon-dant, pour chaque période de calcul, à une capacité deproduction déterm inée. Llévolution de ces charges avecle volume d’activité est discontinue. Ces charges sontrelativement (( fixes )) lorsque le niveau d’activité évo-lue peu au cours de la période de calcul.

Monrant des factures envoyées aux clients au coursd’une période. 11 est exprimé hors TVA ou TVA com-

prise (il est préférable de toujours l’exprimer horsTVA). Le chiffre d’affaires ncorpore le montant des fac-tures à envoyer aux clients et correspondant à des tra-vaux, fournitures ou services effectivement terminés ouen cours de livraison à la clôture de l’exercice (ou de lapériode prise en considération).

CHARGES DESTRUCTURE*

Divisé en deux colonnes, ce compte enregistre, d’uncôté, les charges (ce que l’entreprise a consommé) et,de l’autre, les produits (ce que l’entreprise a produit etvendu) au cours d’une période. La différence entre les

deux colonnes dégage le résultat. Les charges et lesproduits sont répartis en opérations d’exploitation

(correspondant à ce qui est le (( métier de base )) de

l’entreprise), en opérations financières et en opéra-

tions exceptionnelles (opérations qui ne se reprodui-sent pas systématiquement d’une année sur l’autre).La comparaison, poste par poste, du compte de résulatprévisionnel et du compte de résultat réel, découpés entranches mensuelles ou trimestrielles, permet de procé-der à un contrôle budgétaire global au niveau de

l’exploitation de l’entreprise.

COMPTE DERÉSULTAT

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Les ratios

Dettes à court terme vis-à-vis des banques sous forme

de découverts. Ces dettes varient en fonction desbesoins de trésorerie de l’entreprise daris la limite d u nplafond autorisé et révisé périodiquement.Ces concours doivent faire l’objet de prévisions et deplanification à court terme, ne serait-ce que pour lesnégociations auprès des banques. Leurs montants etleurs coûts sont des éléments de la gestion budgétaire.

CoNCoURS

Ensemble d’élém ents économiques et financiers caracté-ristiques dune période courte et actuelle, d u n espacepolitique ou géographique ou sectoriel.

CONJONCTURE

Le contrôle budgétaire consiste essentiellement :à constater et à analyser des écarts entre des pré-visions et des réalisations,à entreprendre des actions correctives coordonnéespour atteindre des objectifs,à rendre compte périodiquement et régulièrementsuivant des procédures propres à chaque entreprise.

C O N T R ~ L EBUDGÉTAIRE

Ensemble des dispositions prises pour iournir aux diri-

geants et aux divers responsables des données chiffréespériodiques caractérisant la marche de l’entreprise.Leur comparaison avec des données passées ou pré-vues permet aux dirigeants de déclencher rapidementles mesures correctives appropriées avec l’aide ou lesconseils du contrôleur de gestion.Le contrôleur de gestion a pour missism d’étudier, denormaliser, de mettre à jour et de diffuser des procédu-res et des tableaux de bord.Le contrôle de gestion est un système d’information,

de communication et de formation.

Le contrôle de gestion s’appuie sur les principes decohérence, de pertinence et de convergence.

CONTRÔLE DEGESTION

Somme de charges relatives à un élément défini au seindu réseau comptable. Un coût est délini par les troiscaractéristiques suivantes :

le champ d’application du calcul: un moyend’exploitation, un produit, un stade d’élaboration duproduit ... ;

COÛT*

>>>

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le contenu : les charges retenues en totalité ou enpartie pour une période déterminée ;

le moment du calcul : antérieur (coût préétabli) oupostérieur (coût constaté) à la période considérée.

Un coût est une accumulation de charges correspon-dant soit à une fonction ou à une partie d e l’entreprise,soit à un objet, une prestation de services, un grouped’objets ou de prestations de services.

COÛT*(suile)

Montant figurant sur les factures d’achat des marchan-dises, matières et fournitures,majoré de tous les frais

accessoires d’achat et éventuellement des frais

d’approvisionnement usqu’au stade ultime de leurentrée dans IC stock de l’entreprise.Les coûts d’achat représentent tout ce qu’ont coûtéhors TVA récupérable les marchandises et les matièresjusqu’au stockage, c’est-à-dire le montant figurant surles factures d’achat majoré de tous les frais d’achat ycompris les droits de douane et, éventuellement, desfrais d’approvisionnement. Ces coûts sont calculés dis-tinctement par nature de marchandises ou de matières,ou, exceptionnellement, par groupe de marchandises

ou de matières.

COÛT D’ACHAT

Le coût d’acquisition d’un bien s’obtient en addition-nant les éléments suivants :

le prix convenu, c’est-à-dire le montant en francsrésultant de l’accord des parties à la date del’opération ;

les frais accessoires, c’est-à-dire les charges directe-ment ou indirectement liées à l’acquisition pour lamise en état d’utilisation du bien ou pour son entréeen magasin (par exemple : frais de transport, frais

d’installation et de m ontage...).NOTA : i l’opération acquisitive stipule un prix d’achat,

le coût d’acquisition s’identifiealors avec le coûtd‘achat,

COÛTD’ACQUISITION*

Coût comprenant exclusivement les charges directes etindirectes afférentes à l’exercice de la fonction de distri-bution ou de commercialisation.Le coût de distribution ne comprend pas le montantdes ventes.

COÛT DEDISTRIBUTION

(o u coût decommercialisation)*

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Les ratios

I Coût préétabli déterminé dans des conditions d’exploi-

tation normalisées, c’est-à-dire définies avec précisiondans &des circonstances normales d’exploitation: On‘OûT STANDARD

I peut également avoir des prix de vente standard

Ensemble des créances correspondant aux factures

TTC envoyées au client non réglées. Ce crédit estvolontaire dans le cadre d’une politique commercialeou subie soit par négligence des clients, soit par mau-vaise foi, soit par des litiges, soit par des défaillances.

Crédit accordé par les fournisseurs qui acceptent de

n’être payés de leurs factures qu’après un délai de 30 à120 jours. C’est une ressource pour l’entreprise

cliente.

CRÉDIT CLIENT

CRÉDITFOURNISSEUR

En fait , l’un des métiers d’une entreprise qu i en a plu-sieurs. Quand le métier est trop vaste - l’automobilepar exemple - on en fait plusieurs DAS car les straté-gies sont différentes (marchés, prix, volumes, évolutiontechnique, évolution des coûts et investissementsnécessaires...).On a , alors, le DAÇ véhicules utilitaires,

véhicules espace, véhicules à deux et quatre places demoins de 5 CV, erlines de luxe ou. pourquoi pas,véhicules électriques.

DOMAINED’ACTIVITÉ

STRATÉGIQUE (DAS)

Prêt variable mais limité (plafonné) d’une banque à uneentreprise en difficulté de trésorerie sur plusieurssemaines et même plusieurs mois. Ce crédit estsouvent renouvelable par accord verbal et peut êtreconfirmé par la signature d’un banquier.

DÉCOUVERT

Le diagnostic est un ensemble de constats fonction-

nels quantitatifs et qualitatifs consistant à faire le pointsur la situation d’une entreprise en degageant - entreautres - es points forts et les points faibles, les risquese t les opportunités face à ses différents environnements(marché, géographique, technologique, fiscal, politi-que) et dans chacun de ses domaines d’activité.On peut établir des diagnostics partiels par produits,matières ou secteurs ou par fonctions : commercial,social, finance, technique ...

DIAGNOSTIC

>>>

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Dans la pratique, un diagnostic comporte un certainnombre de propositions en vue d’atteindre des objectifsà court terme (dans le cadre des budgets) ou lointains(stratégie).

Il s’agit de l’argent disponible sous forme de comptes

DIAGNOSTIC(suite)

débiteurs en banque, aux chèques postaux ou encaisse. On compte - surtout pour les ratios - en dispo-nibilités des valeurs placées immédiatement disponi-

DISPONIBILITÉS

( O u liquidités)

bles (placements).

(( Earning Before Interest and Taxes ». Terme utilisé par

les analystes financiers américains correspondant aurésultat brut d’exploitation.EBlT

(( Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization ». Terme utilisé par les analyses finan-ciers américains correspondant au résultat d’exploita-tion avant amortissement.

EBITDA

Différence entre une donnée de référence et une don-née constatée. Exemples: écart entre coût prévu etcoût réalisé, entre quantité allouée et quantité consom-mée ..

ÉCART*

Production de biens (produits) ou de services (presta-tions) en cours de réalisation. Les stocks d’en-cours aumoment du bilan représentent des biens ou des servi-ces non vendables dans l’état où ils se trouvent dans leprocessus de fabrication ou de réalisation au momentde l’inventaire.N-COURS

Dans les entreprises travaillant sur commande, sur desproduits ou des senices longs à réaliser et complexes,

l’évolution des en-cours est la partie la plus importantedu contrôle budgétaire.

ENGAGEMENTSFOURNISSEURS

((engagementsvis-a-vis des

Montant des commandes passées aux fournisseursn’ayant pas encore fait l’objet d’une facture reçue du

On peut retirer des engagements les avances et lesacomptes consentis aux fournisseurs

(plus précisément fournisseur.

fournisseurs D)

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Les ratios

Cescompte consiste à remettre à une banque une

créance sous forme de facture et d’avoir immédiate-ment le crédit correspondant. Llentreprise reste respon-sable de cette créance jusqu’à son dénouem ent.

ESCOMPTE

Différence, du n e p art, entre les produits d’exploitation

E X C ~ D E N T RUTD,EXPLOITATION

(O ”

autres que les produits financiers et reprises de chargeset, d’autre part, les charges d’exploitation autres que lescharges financières et dotation aux amortissements etaux provisions. Llexcédent brut d’exploitation (EBE) estl’un des soldes intermédiaires de gestion.

Opération qui consiste à sous-traiter à une autre entre-prise la réalisation d’un produit ou d’un service en luifournissant les matières, les pièces détachées, les planse t tous les moyens nécessaires. Le façonnier ne factureque de la main-d’œuvre.

FAÇONNAGE

Écart entre les capitaux économiques nécessaires àl’exploitation (en particulier, les stocks et les créancessur clients) et les capitaux financiers nécessaires àl’exploitation (en particulier, les dettes aux fournisseurs

d’exploitation). Correspond au terme usuel de((

BFR N

ou (( besoin en fonds de roulement ».

FONDS DEROULEMENT

D,EXPLOITATION

FONDS DE Écart entre les capitaux permanents et les immobilisa-ROULEMENT NET Lions nettes.

Valeur d’un bien matériel ou immatériel ou financier

lMMOBILISATIONSdiminuée des amortissements depuis la création del’immobilisation, c’est-à-dire la date de mise en servicequi est le point de départ de l’amortissement

Choses su r lesquelles s’exerce un droit de propriété.Ces imm obilisations se répartissent au bilan, lorsqu’ellessont terminées, sous les rubriques suivantes :

terrains (y compris agencements et aménagementsdes terrains) ;

constructions ;

installations techniques, matériels industriels et

IMMOBILISATIONSCoRPoRELLES*

outillages ;

autres immobilisations corporelles ;

et lorsqu’elles ne sont pas terminées, SOUS la rubrique :

immobilisations en cours.


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Les définitions incon tournables

lMMOBlLlSATlONS

FINANCIERES*

Catégorie d’immobilisations constituée par certainescréances et par certains titres.

Elles sont représentées par la valeur des droits, desrecherches ou des études , c’est-à-dire des biens imm a-tériels dont l’entreprise a la jouissance pour une

lMMOBILISATIONS période en principe longue.Les principaux postes sont :

les frais d’établissement ;les études et les recherches ;

le fonds commercial, dont le droit au bail ;les brevets et les licences.

INDEPENDANCEFINANCIÈRE

Rapport entre les dettes (généralement limitées aumoyen et long terme) et les fonds propres.

Ratio inverse du taux de rentabilité d’une action.11 s’agit de déterminer le multiplicateur du résultatpour obtenir le cours de l’action. I1 s’exprime par la for-mule générale :

valeur boursière de l’actionNDICE DE

CAPITALISATION

résultat(PER)OU

valeur boursière de l’actiondividende

Opération q u i consiste à compter en quantités et àvaloriser en unités monétaires l’ensemble des biens etdes dettes de l’entreprise à une date donnée. L‘inven-

taire n’est pas limité à la notion de stocks.

Organisation des comptes de stocks qui, par l’enregis-trement des mouvements, permet de connaître defaçon constante, en cours d’exercice, les existants chif-frés en quantités et en valeurs.

INVENTAIRE

INVENTAIRE

PERMANENT*

~~ ~~ ~~~

Opération physique de comptage des stocks par pro-duit au cours de l’année. Cet inventaire permet dedégager en permanence les différences d’inventaire etde valoriser au plus juste les stocks sans être obligéd’arrêter la production ou la vente pendant plusieurs

jours à la fin de l’exercice.

INVENTAIRETOURNANT

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Les ratios

Linvestissement est caractérisé par une dépense effec-

tuée à un moment donné pour en retirer un profitfutur, à plus d’un an (à moins d’un an, on a, plutôt, lanotion de placement). Un investissement doit fairel’objet d u n budget et d u n suivi dans le cadre du con-trôle budgétarie, surtout s’il est important et s’il a faitl‘objet d’une étude de rentabilité.

INVESTISSEMENT

Ratio du fonds de roulement net par le basLIQUIDITÉGÉNÉRALE actif circulant

dettes à court terme

créances clients + disponibilitésdettes à court terme

IQUIDITÉ RÉDUITE

Argent disponible en caisse ou en dépôt dans les ban-ques.IQUIDITÉS

Différence e n t r e un prix de v e n t e e t un coût.

Une marge est, généralement, qualifiée ii partir du coûtauquel elle correspond. Exemple : marge sur coût va-

riable, marge sur coût de production, marge sur coûtdirect, etc. La notion de marge est liée aux techniquesd u contrôle budgétaire : une marge peut être l’expres-sion d u n objectif.

MARGE

MATIÈRESPREMIÈRES

Objets et substances plus ou moins élaborés destinés à

entrer dans la composition des produits traités ou(e t fourni u res) fabriqués.

Terme d’économie générale. Les ménages sont les parti-

culiers vivant en famille ou en communauté. Il s’agitMÉNAGES ({ d’un agent économique N ou d’un <( secteurinstitutionnel )) (comme les administra:ions, les entre-prises, les institutions financières.. ).

Voir (< indice de capitalisation ».ULTIPLE SURBÉNÉFICE

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Le niveau de vie est une quantité de biens détenus parles habitants d’une nation ou d’une région économi-que. On l’exprime approximativement par le rapport :

nombre de biens’total des habitants (ou des ménages)

O n peut tgalement le mesurer par le rappport :

production intérieure brute (PIB)

total des habitants

NIVEAU DE VIE

Le niveau de vie n’est pas un indicateur de la satis-

faction des individus ; c’est pourquoi il ne faut pasconfondre niveau de vie et qualite de la vie - ou bon-heur - des individus qui ne peuvent s’exprimer par deschiffres

Un objectif est un résultat précis à atteindre, dans un

délai déterminé, défini quantitativement et qualitati-vement avec les moyens attribués pour agir. Si celui quidoit atteindre l’objectif a participé à sa définition, il estnormal que son accord constitue un engagement.

La notion d’objectif est une référence indispensable engestion budgétaire.

OBJECTIF

Ensemble des avances et acomptes reçus des clients,des dettes fournisseurs, des dettes d’exploitation ethors exploitation et des découverts.I1 s’agit, en fait, des dettes à court terme, y compris lescomptes de régularisation.

PASSIF CIRCULANT

PRICE EARNINGRATIO (PER)

Voir << indice d e capitalisation ))

Ensemble des biens produits ou transformés ou vendusà des tiers ou mis en stock pendant une période.RoDUCTloN

1 . Voitures, réjrigé rateurs, pos t e s téléphoniques, téléviseurs

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Les ratios

Valeur des matériels, installations, outillages et études

réalisés par l’entreprise pour elle-même pendant unepériode. La production immobilisée est valorisée encoût de production. Elle apparaît en produit d’exploita-tion et à l’actif du bilan .

Valeur de la variation des stocks aval au cours d’une

La production stockée - celle qui n’a pas été transféréeà des tiers - est valorisée en coût de production.

IMMoBILISÉE

PRODUCTION période.STOCKÉE

La productivité est le rapport entre une activité et les

P RODUCTIV IT~ moyens mis en œuvre pour générer cette activité.La productivité, dans son calcul, ne fait pas intervenirle résultat

Rapport entre une production et l’ensemble des fac-teurs de production. Elle s’exprime, le plus souvent,

PRODUCTIVITÉ par le rapport :

chiffre d’affaires HT (ou production ide la période)actif (ou moyenne annuelle de l’actif)

GLOBALE

FIN,S* Produits qui ont atteint un stade d’achèvem ent définitifdans le cycle de production.

PRODUIT INTÉRIEURBRUT (PIB)

Le produit intérieur brut (PIB) mesure la richesse créée

dans l’année. Les disponibilités économiques, produi-tes sur le territoire (ou PIB marchand) ou en provenancede l’extérieur (importations) sont également classéesselon l’usage qui en est fait : livraisons à l’étranger(exportations), utilisations immédiates (consommationfinale) et investissements (FBCF ou formation brute de

capital fixe).Les services gratuits (l’enseignement par exemple) sontcomptabilisés pour ce qu’ils coûtent à la collectivité ;

en ajoutant leur valeur à celle du PIB marchand, onobtient le PIB total.

Autre déjnition :

Somme des valeurs ajoutées de tous les secteurs insti-tutionnels (agents économiques) résidant dans unenation, c’est-a-dire de toutes les entreprises au senslarge du terme,

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Produits qui ont atteint un stade d’achèvement, maisdestinés à entrer dans une nouvelle phase du cycle deproduction.

PRODUITS

INTERM~DIAIRES,,

Résultat rapporté au chiffre d’affaires (synonyme de

rentabilité au chiffre d’affaires).N’a de sens que dans lamesure où les résultats financiers et exceptionnels nesont pas très importants par rapport au résultat opéra-tionnel (il est préférable de ne prendre en compte quele résultat opérationnel).

PROFITABILIT~

Un ratio est un rapport entre deux éléments chiffrés de

l’économie de l’entreprise. 11 s’exprime en pourcentageou en valeur relative. Les ratios sont utilisés en contrôlebudgétaire comme éléments de synthèse, en particulierdans les tableaux de bord.

RATIO

Nombre d’unités d’œuvre variables rapportées à desunités fixes pour réaliser ces unités d’œuvre. Lesrendements sont intéressants pour leur évolution (cequi est une forme de productivité) e t pour faire descomparaisons entre les services, les unités de gestiono u les entreprises.Le rendement est la productivité d’une unité ou à

l’unité.RENDEMENT ~~~~~l~~

tonnes transportées (variables)par kilomètre (unité fixe)

nombre de kilomètres voyageurs (variables)par jour (unité fixe)

Le contrôle budgétaire peut exprimer des objectifs etdes performances en terme de rendement.

La rentabilité est un rapport entre une forme de

résultat et une activité ou entre une forme de résul-

tat et un moyen mis en œuvre pour le générer. Larentabilité peut être négative ou positive.La rentablité peut exprimer un objectif. Dans cettehypothèse, cette notion est utilisce en contrôle budgé-taire.

RENTABILITÉ

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Les rat ios

Flux net de trésorerie dégagé après un certain temps

par un investissement ou un projet rapporté au mon-tant de l’investissement. I1 s’agit d u n e forme de renta-

bilité prévisionnelle qui devrait faire l’objet d’uncontrôle (au sens de contrôle budgétaire) dans letemps, dès le début de la mise en œuvre de l’investisse-ment ou du début de la réalisation du projet.

RENTABILITÉ DESINVESTISSEMENTS

(OU des projets)

Rapport entre une forme de résultat et l’activité déve-loppée pour obtenir ce résultat. Le numérateur et ledénominateur doivent être cohérents (signification etunités choisies). Exemples : résultat d’exploitation par

RENTABILIT~D,EXPLOITATION

rapport aux produits d’exploitation, hors produitsexceptionnels et financiers, exprimé en Euros ou margecommerciale d’une période par rapport aux ventes demarchandises de la même période La rentabilitéd’exploitation peut être l’expression d’un objectif etfaire l’objet d’un contrôle (au sens de contrôle budgé-taire).

Lorsqu’un risque apparaît, il fait l’objet d’une dotationaux provisions passée en charges. Lorsque ce risque

disparaît, elle est reprise en produits. du compte derésultat. Ilimpôt sur les sociétés corrsspondant a été

différé pendant la durée du risque.

REPRISE DEPRoVIS1oNS

RÉSULTAT

Écart entre :d’une part, les charges y compris la variation desstocks amont, les dotations aux anortissements etaux provisions, l’impôt sur les bénéfices, la participa-tion des salariés et,d’autre part, l’ensemble des produits y compris lavariation des stocks aval, les subventions d’exploita-tion, les reprises d’amortissements et de provisions.

Écart sur une période entre les consommations expri-mées en coût de revient et les ventes exprimées en prixde vente hors taxes. Le résultat analytique peut êtredécomposé en plusieurs activités. En comptabilité ana-lytique et en contrôle budgétaire, un résultat est unemarge sur coût complet.

RÉSULTATANALYTIQUE

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Les définitions incontournables-

ROTAT,ON DES

STOCKS

Ratio qui permet, par catégorie de stock, de déter-miner combien de fois le stock est, théoriquement,intégralement renouvelé au cours d’une période.

DuP E RS O NNE L

Ratio mesurant les mouvements de personnes (entreeset sorties) au cours d’une periode par rapport a l’effectifmoyen de la période.

Il s’agit d’une méthode consistant à pondérer le poidsrelatif de plusieurs ratios et à les additionner pour entirer soit une note générale d’appréciation, soit une pro-habilité de défaillance (ou de no n défaillance) à terme.

De nombreuses combinaisons peuvent être adoptées.Cette méthode est en usage surtout dans les banques etles organismes financiers.

SCORING(ou méthode

des scores)

Dit encore : point mort, point critique, point zéro oupoint d’équilibre.Le seuil de rentabilité représente le chiffre d’affairespour lequel l’entreprise ne fait ni profit ni perte. Au-dessous de ce niveau d’activité, l’entreprise (ou le cen-tre) est en perte ; au-dessus, elle est dans la zone des

bénéfices. Le seuil de rentabilité est un des élémentsd’analyse de la gestion du n e entreprise ou d’un centre.I1 est fondé sur la distinction entre les charges d’activitéet les charges de structure. Ce n’est,en effet, que lors-que la totalité des charges de structure a été couvertepar la marge sur coût d’activité qu’un résultatbénéficiaire peut être dégagé. Le modèle économique

du seuil de rentabilité est utilisé en contrôle budgé-

taire, en particulier, dans la technique du (( budgetflexible ».

SEUIL DERENTABILITÉ

Systéme comptable ayant pour effet d’isoler neuf soldesà des stades différents d’élaboration du compte derésultat, en fonction d’agrégats se rapprochant de ceuxde la comptabilité nationale.Ce système lou rd, intellectuellement intéressant, ratta-ché au système développé, n’est pas obligatoirementapplicable. 11 a pour but de faciliter les travaux de la

comptabilité nationale et de faciliter (en principe)

les comparaisons entre les grandes entreprises de la

SOLDESINTERM~DIAIRES

DE

Communauté européenne. >>*

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Les ratios

I1 a également pour but de faire apparaître l’excédent

ou l’insuffisance brut d’exploitation, informationindispensable à connaître pour établir la capacitéd’autofinancement et, de là, le tableau de financementtel qu’il est défini par le plan com ptable.

SOLDES

INTERMÉDIAIRES

(suite)

DE

La solvabilité d’une entreprise s’exprime par le rapportentre les capitaux propres et l’ensemble des dettes. Ceratio est intéressant pour les banquiers mais son inter-prétation peut conduire à faire des contresens (mélangede dettes à très long terme et de dettes à très courtterme).

SOLVABIL IT~

Consiste à faire exécuter par une autre entreprise ceque l’entreprise pourrait faire avec ses moyens nor-maux, quelles que soient les raisons pour lesquelleselle ne le fait pas. La sous-traitance sous-entend que la

matière n’est pas fournie (si la matière est fournie, onparle de (( travaux à façon N et de (( faconniers n).

Quantité unitaire ou coût unitaire préétabli retenupour valoriser les programmes et budgets des ventes,

des frais de vente, des approvisionnements, desconsommations de matières, des frais de production. _Les coûts unitaires standardpeuvent être évalués soit

en coûts complets (y compris une quote-part descoûts de structure du niveau concerné), soit en coûts

variables exclusivement.Les entreprises qui pratiquent les coûts complets encomptabilité analytique élaborent, pour leur gestionbudgétaire, des coûts standard complets. Celles quiutilisent les méthodes inspirées du (( direct-costing )) secontentent de (( standardiser )) les éléments de coût liésaux produits, c’est-à-dire les coûts variables.

STANDARD

Ensemble des biens (marchandises, matières premiè-res, pièces détachées en provenance de l’extérieur,matières consommables, emballages perdus, fournitu-res diverses), entreposés dans l’entreprise ou chez unfournisseur sous la responsabilité de l’entreprise avantleur entrée dans le processus de transformation, deproduction, de vente ou de destruction.

STOCK AMONT


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Ensemble des biens ou des services ayant subi un

début de transformation ou de production tels que lesen-cours de production de biens ou de services, lesproductions intermédiaires ou semi-ouvrées ou semi-finies, ou ayant terminé leur cycle de transformation etde production, tels que les produits finis.

Ensemble des biens ou des services qui interviennentdans le cycle d’exploitation de l’entreprise pour être :

soit vendus en l’état ou au terme dun processus deproduction à venir ou en cours,soit consommés au premier usage.

On distingue les stocks proprement dits des produc-tions en cours. Les stocks proprement dits compren-nent :

les approvisionnements : matières premières (et four-nitu res ), matières consommables (et fournitures) ;

les produits : produits intermédiaires, produits finis,produits résiduels ;

les marchandises.Les stocks peuvent être directement inventoriés par

Les Droductions en cours sont des biens (ou des servi-

STOCKS ET

EN COURS*

RODUCTlONS rapport à une nomenclature.

ces) en cours de formation au travers d’un processus deproduction. Ils peuvent être inventoriés par assimila-tion conventionnelle à d’autres biens de la nomencla-ture ou par inscription sous une rubrique ((nonventilable )) de cette nomenclature.

NOTA 1- uivant leur deg ré d’élaboration et leur origine,les emballages sont classés sous l’une ou l’autre descatégories énum érées ci-dessus,2 - es biens pou r lesquels une décision d’immobili-

sation a ét é prise ne.figurent pas duns les stocks. Ilssont comptabilisés dans la classe des immobilisa-tions.

Dans un environnement concurrentiel, la stratégie del’entreprise se définit par une succession d’actionsconcertées en vue d’améliorer sa position sur le mar-ché.

STRATÉGIE

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Les ratios

Elle se traduit par des choix et des dtkisions portant

sur tous les aspects de la gestion et, notamm ent, sur lesfacteurs susceptibles d’améliorer la pénétration de sesproduits (stratégie offensive) ou de résister aux pres-sions de ses concurrents (stratégie défensive). La straté-gie élabore l’itinéraire pour atteindre des objectifs à

moyen terme et, le plus souvent, à long terme.

STRATÉGIE(suite)

Un tableau de bord est un ensemble de données chif-frées nécessaires et suffisantes, mises sous forme degraphiques ou de tableaux synthétiques en vue d’avoirles informations perm ettant aux différents responsablesde prendre leurs décisions. I1 y a un tableau de bordpar niveau de responsabilité. La tenue d’ un tableau debord sous-entend des données prévisionnelles et desdonnées passées et présentes en vue de les comparerentre elles.Le tableau de bord est un document littéralement inté-gré au contrôle budgétaire e t au contrôle de gestion.

TABLEAU DE BORD

Le taux d’autofinancement des entreprises s’exprimepar le rapport entre l’épargne des sociétés et le montant

des investissements effectués au cours d’une période.Plus ce taux d’autofinancement est élevé, plus l’entre-prise est indépendante financièrement et moins elle abesoin de recourir au concours des intermédiairesfinanciers.

Unité de mesure d’un centre d’analyse servant, notam-ment, à imputer le coût du centre aux coûts des pro-duits. Les unités d’œuvre les plus courantes sont (parexemple) des heures, des heuredm achine, des mètres,des tonneskilomètre, des pièces étalon..Les unités d’œuvre peuvent représenter des lignes detraitement informatique, des visites aux clients, desheures de conseil ou de formation..Les unités d’œuvre permettent de mesurer et decontrôler l’activité d’une entreprise ou d’une subdivi-sion de celle-ci (centres).

TAUX D’AUTO-FINANCEMENT

UNITÉ D’CEUVRE


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La valeur ajoutée au niveau d’une entreprise est la dif-

férence, au cours d’une période, entre la valeur de laproduction et la valeur des biens e t services intermé-diaires consommés par elle en provenance d’autresentreprises. La somme des valeurs ajoutées, au niveaud’une nation ou d’un groupe de nations, représente laproduction intérieure brute.

VALEUR AJOUTÉE

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L’indispensableà savoir pour utiliserefficacement les ratios dans la gestion

de l’entreprise

Avant de décrire et de connaître les quelques 200 ratios contenusdans ce livre, il y a lieu d‘évoquer le domaine dans lequel ils trou-vent leurs éléments de calcul et de donner quelques indicationsquant à leur exploitation.

Qu’est-ce qu’un ratio ?

À qu oi servent les ra t ios ?

Quelle est la contribution des ratios aux tableauxde bo rd ?

S i certains pièges ne so nt pas évités, les rat iose t tableaux de b o rd ne servent à rien

Quelles sont les limites des ratios ?

Com m en t peu t-on classer les ratios ?

Nos préconisations

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QU’EST-CE QU’UN RATIO ?

Un ratio est un rapport entre d eux elements economiques ayant une relationde cohe rence ou de correlation

Un ratio est compose d’u n numerateur et d’un denominateur qui n’evoluentpas toujours d ans le mêm e sens et prat iquement jamais proport ionnelle-m en t Il peu t s’exprimer en pou rcentage ou e n relativite

I1 ne faut pas confond re un écart qui est un e difference en valeurs ab solueset u n ratio qui exprim e une relativite exprimee en po urcentage ou e n indice

I1 ne faut pas confondre non plus dates et périodes.

endettementempruntsremboursements

Exemple :

(en milliers d’Euros, K €]

87 94 79t 1 2 - -

- 5 - 15 - 8

capitaux propres 150 165 181par autof inancement t 1 0 - 2 t 14par augmentation de capital t 5 t 1 8

chiffre d’affaires

masse salariale

624 + I 1 0 734 t 7 9 8 1 3 -

175 t 62 237 t 75 312 -

Le prem ier tableau porte, e n général, sur des postes de bilan .

Le deuxièm e tableau po rte, en g énéral, su r des postes d’exploitation.

I1 ne faut pas confondre (( situation à une date )) et (( flux d’une période » .

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Les ratios

Un rat io m et en jeu deu x éléments ;u n indice de progression ne porte quesur un é lément.

I I I l

N étant une valeur à un e date donn ée ou au cours d'une période donn ée, laformule d u n indice de progression ent re deux dates ou ent re deux périodeses t :

(N + 1) - N

N

On peut suivre sur u n tableau de bord des mill iers de paramètres économi-que s, financiers, sociaux, etc.

I1 y a lieu d e :

sélect ionner, ch oisir, élaguer, supprim er,bien mentionner la règle du jeu,

0 exiger que la mé thode soit cons tante sur toute la périod e étudiée ou

ne pas mélanger les six méthodes de calcul et de présentat ion du

analysée,

tableau ci-contre.

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L’indispensable à savoir-” ~ ” ”

L‘évolution d’un e donn ée peu t se faire sous (au mo ins) six form es différen-tes. Ici, on ne prend qu’un e don née fort classique : le chiffre d’affaires.

O et O sont identiques mais la procédure de calcul est différenteSur un tableau de bo rd, il ne faut adopter q u’une méthode par graphique outableau.

En face d’un taux de croissance écon om ique, il y a l ieu de tenir com pte d utaux d’inflation.

Une croissance de 10 % du chiffre d’affaires dan s u n pays où l’inflation estde 2 % réduit le taux réel de croissance à 8 % (c’est la raison po ur laquelle

il est souhaitable de calculer le taux de croissance en volum e quitte à seg-me nter le chiffre d’affaires pou r trouver u ne u nité d’œ uvre comm une ).

I1 arrive fréquemment que l’évolution en valeurs absolues déclenchel’euph orie ou la dé pr im e. Le calcul d e l’évolution en indic es de progre ssionne change rien à ces humeurs. Qu and , en plus, deux paramètres progres-sen t, c’est enco re m ieux et si deu x paramètres s’écrou lent, c’est pire.O r les valeurs relatives - es ratios - entre deu x élém ents défavorables peu -vent indiquer u ne hausse spectaculaire d u ratio et donner beaucoup d’i llu-sions.

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Les ratios

Si les d irections générales- t les mé dias - e d onne nt q ue le ratio sans con-naître le num érateur et le déno mina teur, on peut en arriver rapidemen t à

des informations mensongères.

Le tableau ci-dessous montre une évolution contradictoire entre les va-leur s abso lues et les ratios.

année N année N + 1 evolution N à N + 1

-X l o o = 6,OO % - X l o o = 5,OO Yo

2 =0 65 evolution défavorable

5 = \ % ~ ‘ u t ! o n f a v o r a b l eévolution O h défavorableevolution favorable

luti ion défavorable = évolution Yo favorable

À QUOI SERVENT LES RA TIO S ?

2.1 Ils servent à i llustrer un e inform at ion

Lune des utilités les plus courantes des ratios est de s’en servir commeillustration d’une information.C’est le cou p d’ceil de synthès e perm ettantde visualiser en un instant un e évolution ou u ne situation. Si le ratio p ortesu r la globalité d e l’entreprise et qu’il est calculé tous les six m ois, c’est u nmoyen de com munication et de com paraison tant dans le cadre de l’entre-prise qu e vis-à-vis des m édia s. C’est l’utilité la plus spectaculaire des ratiosqu i se rappro che plus de la publicité informative qu e de la gestion.

2.2 Ils servent à valor iser un ob jec t i fUn ratio peut être la valorisation d u n objectif. La rentabilité - à condit ionqu ’o n la définisse avec précision et q u’ on définisse le cad re, le contex te, lapériode et l’objet- eut être un objectif. Il en est de mêm e des ratios de p ro-ductivité, de rend eme nt ou de gestion.

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L’indispensable à savoir

2.3 Ils servent à préparer les décisions

Un ratio peut être un outil de sécurité, d’alerte, une sorte de clignotantdevant déclencher immédiatement une analyse et entraîner des décisions.Un ratio est un e provo cation à la réflexion et à l’analyse.

Ces ratios son t , la plupar t d u temp s, liés au contrôle bud gétaire. Ils son t cal-culés et publiés à des dates rapproc hées, ils sont fréqu ents, rapides à établiret à diffuser ; le numéra teur est souvent l’expression d’un écart entre la réa-lité et la prévision.

Par con tre, les ratios paraissant une fois par an avec plusieurs m ois de d é-

calage ne so nt que rarem ent des ratios de décisions.

2.4 Ils servent à effectuer des comparaisons

Les ratios permettent des comparaisons soit inter-entreprises ou sec-

teurs d’activité, soit à l’intérieur de l’entreprise : comparaison entre lespro du its, les fonctions, les activités, les processus et pro cédés , les réseaux,les unités d e gestion , etc.

À cet égard, les ratios sont des ou tils de gestionà

utiliser età

exploiter avecune b onn e dose de précautions et de prudence.

2.5 Ils servent à susciter des interrogations et préparerles diagnostics

Un ensemble de rat ios ne con sti tue pas à eux seuls u n diagnostic. Les ratioson t pour rôle de provoquer des questions, de susciter des interrogations

ou d’illustrer, e synthétiser une démonstration ou un raisonnement.À

cet égard , les ratios sont utiles pour établir un diagnostic, quel que soit le ni-veau d e ce diagnostic (globalité des entrep rises, secteur, unité de ge stion,fonction , etc.).

De no m bre ux ratios illustrent des d iagnostics partiels :

0 diagnostic économique portant sur les produits et les marc hés,diagnostic social portant su r les rémunéra tions, les types de contrats,les catégories socio-profess ionnelles, la formation et tous les postes d ubilan social,


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Les ratios

0 diagnostic financier po rta nt s ur l 'exploitation, les bilan s, les flux deressou rces et d'e m plois , les flux de trésorerie, le tout lié à la conjonc -ture

~ PRUDENCE

un ratio qui montre une progression ne signifie pas que l'évolution est

il ne faut jamais conclure avant d'analyser 'évolution du numérateur et

un ratio - surtout pris isolément - ne provoque pas un jugement ni

systématiquement favorable,

du dénominateuc

même une décision immédiate mais des interrogations.

L'évolution des ratios - urtout ceux qui revêtent un caractère très tech-nique - ne peut d onne r lieu, la plupart du temp s, à une analyse sans évoquerles multiples aspects sociaux, humains, environnementaux, historiquessinon parfois culturels ou politiques (au sens large du terme).

QUELLE EST LA CONTRIBUTION DES RATIOSAUX TABLEAUX DE BORD ?

3.1 II faut se limiter au choix de ratios significatifspour chaque tableau d e bord en fonctiond e son utilisateur

Les ratios o nt tend ance à remplir des tableaux de bo rd, ce qui est normalpuisque les rappo rts représentent, à la fois, des informations de synthèse etdes corrélations. La plupart du temps, ils sont trop nombreux et provo-quen t des coûts disproport ionnés par rapport à l 'utilité qu'ils présen tent.

La sélection doit se faire su r plus ieur s critères :

0 niveau de responsabilité,

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L‘indispensable à savoir

utilité réelle, tout particulièrement quant aux décisions à prendre,fréquence optimale,

spécificités de l’activité, des produ its ou des services.

De ce fait, les ratios d u chef de rayon ne so nt pas diffusés sys tém atiqu em entau Président-Directeur G énéral et les ratios de conjonc ture internationale n esont pas d u ressort d u contremaître.

Par contre, un certain nombre de ratios peuvent parfaitement trouver leurplace dan s le cadre d’un jour nal d’entreprise ou d’u n syndicat professionnelqui n’ont rien à voir avec u n tableau de bor d.

3.2 Les ratios d e gestion budgétaire intéressent tousles responsables et doivent figurer dans tousles tableaux de bord

Les ratios liés à la gestion bud gétaire - et surtou t ceux liés au contrôle bud-

gétaire - ont à prend re en considérat ion dans un tableau de bord de cha-que responsable. Le tableau de bord du contrôleur de gestion doit,évidem me nt, com porter b eauco up d e ratios, le prob lème étan t de faire un e

sélection rigoureuse.

3.3 C’est l’évolution des ratios qui est la plus intéressante

Les ratios d’un tableau de bo rd son t , la plupart du temp s, beaucoup plus

utiles dans leur évolution que dans leur niveau. L’échelle de tem ps esttrès variable ; elle pe ut aller d e l’ann ée (l’exercice) au quo tidien . Ainsi, larentabilité globale d ’une entrep rise s’exprime - ouvent - par sem estre tan-dis que certains rat ios de consom mation de fluides en p roduction continue

s’avèrent utiles au jou r le jo u r.

3.4 Les ratios peuvent prendre la forme d e tableauxou d e graphiques

Dans un tableau de bord - en simplifiant - deux présentat ions sontpossibles :

soit sous forme de tableaux,

soit sou s forme de graphiques.


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Les ratios

La présentat ion des ratios dan s un tableau de b ord doit répondre à certainsprincipes :

0 un graphique ne peut com porter plus de trois ou quatre courbes ; u-delà, on ne voit p lus rien ;

0 les tableaux o u les grap hiques doivent utiliser des couleurs, ce qui,avec les logiciels actue ls, ne présen te au cu ne difficulté : on peut mêmefaire des tableaux de b ord agréables à exploiter ;

0 à cha que fois qu’on le pe ut, il est utile d’indiquer es prévisions à par-tir de la réalité actuelle ;à chaque saute d’humeur, cassure de courbes, chiffres dérapants,

dérives, e tc ., ily a l ieu d’en indiquer les raisons ou les hypothèses ;

il est indispensab le de bien rappe ler le titre du ratio, les règles d’éta-

blissement et de calcul et, parfois, la définition du nu méra teur et dudéno mina teur (constitution de la marge, définition du mot G effectif »,

date des prévisions, contenu d u terme e investissement », etc.

LES R A T I O S D A N S L ES T A B L E A U X D E B O R D

se limiter à des choix significatifs,indiquer des évolutions et des projections,

3.5 Dans un tableau d e bord, ce sont souventles corrélations entre plusieurs ratios quiapportent des informations utiles

Dans un tableau de bord , il est souv ent intéressant de dém ontrer les corré-lations entre l’évolution de deux ou de plusieurs ratios.

Par exe m ple, les corrélations entr e l’évolution de la prod uctiv ité et les ratiosd’inves tisseme nts, certains ratios d ’éc ono mie géné rale et les salaires dan s lespays où l ’on exporte ou dans ceu x où l’on s’im plan te, l’évolution se rappor-tant au x salaires par catégorie ou par im plantation, etc.


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L'indispensable à savoirl"x"

De ces corrélations, on p eu t, parfois, tirer des conclusions chiffrées. Danscertains pays, on s 'aperçoit qu'un point d u pouvoir d 'achat (PIB / habitant)

provoque entre 0 , l et 0,2 % de rentabilité d'exploitation en plus ; le calculétan t fait sur les 5 dernières années.

Les corrélations r épon dent à certains principes :

elles son t peu généralisables,

elles sont à remettre en cause fréquemment étant donné l 'évolutionfulgurante des paramètres économiques,elles ont en apparence un caractère mathématique et rationnel

donnant confiance pour l 'avenir proche, ce dont il faut se méfier, le

comportement irrationnel des agents économ iques risquant de toutremettre en cause,elles doivent être significatives. Ainsi, on peut démontrer que lescapitaux propres d'une entreprise évoluent en fonction directe del 'évolution du CAC 40 's u r les 10 dernières années, ce qui n'est pro-bablement qu 'un hasard et no n une corrélation,elles do ivent être con stantes et expliquées sinon on ne peut pas e entirer des enseignements ) ) .

SI CERTAINS PIÈGES N E S O NT PAS ÉVITÉS,LES RAT IOS ET TABLEAUX DE BO RD N E SERVENTÀ RIEN

4.1 Se méfier de la progression régressive

DLI ait qu'un ratio me t en jeu d eu x élém ents en les rapportan t l 'un à l 'autre,il se peut que l 'évolution 'défavorable du numérateur et du dénominateurmontre un ratio en progression favorable. La démonstrat ion peut en êtrefaite tou t particulièrement e n ce qu i concern e la rentabilité sous toutes sesformes. L'inverse peu t se pro duire : un e évolution très favorable - mais de

1. CAC 40 (cotation assistée en continu) : indice d'évolution basé sur la moyenne pondérérdes cours de Bourse des 40 entreprises Francaise les plus importantes.


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Les ratios

pente différente - du n umérateur et du dénominateur peut indiquer desratios à évolution très défavorable ;c’est le cas, par exem ple, après un chan -

gement de stru ctur e financière qui fait chuter la rentabilité des cap itaux pro-pres après une augmentation de capital qui peut s’avérer une excellenteopéra tion réussie.

Il faut donc toujours analyser les termes isolément : évolution, rupturebrutale d’un élément par rap port à un élément à progression lente.

4.2 Attention a la malhonnêteté cachée

Un ratio peut répondre à des normes et à des procédures parfai tementrégulières, être sim ple à établir et être com préhe nsible par tous tout en éta ntd’une m alhonnêteté part iculièrement perverse.

Parmi les (( tricheries >) les plus courantes , on peut extraire d u catalogue ..

Par exem ple, on pe ut très légèrement modifier le contenu de la MBA(n om officiel) ou m ême le conten u de la capacité d’autofina ncem entdon t le calcul d’après le plan co mp table com porte b ien d es subtilités.

0 Le changement de contenu d’un terme.

Les fréquences.

Par exemple, on peut faire paraître un ratio soit à la fin du mo is, soitparfois au déb ut d u mo is e n enregistrant des donn ées soit en avance ,soit en retard .

0 L’omission.

Par exemple, certaines années, on peut inclure dans le chiffre d’affairesdes factures bien établies sinon m êm e déjà SOUS enveloppe correspon-dant à des travaux terminés mais non réceptionnés et , au contraire,

différer de q uelque s jou rs u ne très grosse facture en toute légalité si,par exemp le, il manqu e un e vis 0 3,5 sur u n matériel d’un e valeur de500 K€ ou 500 O00 Euros).Le jeu des provisions et des reprises de p rovisions n’est qu’u n exemplede ce qui peut fausser la vérité du résultat et des ratios.

Le chan gem ent progressif et partiel de système de gestion des stocksamont, les différences d’inventaire et l’alternance de rigueur et delaxisme peuv ent eng endre r des ratios à évolution curieuse.

0 Les changements.


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0 La cohérence. Un exemple de no n-coh érenc e est le ratio

résultat


qu i est, cepen dan t, utilisé, calculé, diffusé et com men té par tous lesresponsables et médias :

c le terme de résultat n’est pas d éfini (est-ce bien celui d u co m pte d erésultat ?),

c le résultat comporte-t-il une part significative ou non de résultatexceptionnel et financier n’ayant rien à voir avec le chiffre

d’affaires ?i, les règles d’établissem ent du chiffre d’affaires sont-elles définies et

constantes ?

D’autres ratios, historiquem ent classés com me essentiels, con tinue nt à êtrel ’objet dune vénérat ion quant à leur réalisme économique tel que lerapport :

improductif

productif

Ratio qu i n’a aucun sens de puis qu’il est devenu impossible de d istinguer leproductif d e l’improduc tif mêm e recon verti en <{ coopérant B , ou de séparerun e classe bien distincte les cols blancs e t les cols bleus , ce qui relève plusd’Ém ile Zola q ue d’Alain Minc ou de Franç ois de C losets.

S’il existe encore quelques accrocs à l’honnêteté interne des e ntreprises, ilfaut souligner la vigilance des org anism es extérieurs à l’entreprise tels quela COB, les ban qu es, le fisc, les comm issaires aux com ptes et les représen-

tants des actionnaires qui excercent sur les grandes entreprises côtées enBourse des contrôles de plus en plus rigoureux.

4.3 Attention au foisonnement

Si trop d’impôt tue l’imp ôt (belle formu le), on p eut affirmer que le foison-nem ent d e ratios n’a pour effet que de noyer le poisson. Le foisonnementest l’un des pièges à éviter. Le dé velopp em ent d e l’informatique a incité lesentreprises à innover et à trouver de nouvelles formes de ratios sa ns éliminer

les anciens.


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Les ratios

Une facheuse tendan ce consiste à do nne r des poub elles entières d e chiffreset de ratios en se disant que chacun y t rouvera son b onhe ur selon ses be-

soins. On peut aussi engranger des volumes de ratios en se disant que çapourr a toujours servir en cas de besoin ; autant de formules et de procédésqui sont proches des fautes de manag ement.

4 .4 Attention aux dates, fréquences e t durées

En princ ipe, u n ratio doit être calculé à des dates précises, i.des fréquencesrégulières et à partir d'informations coh érentes et cons tantes dans des espa-ces de temps, de lieu et d'activité bien définis. Les pièges d'interprétation

sont difficiles à détecter :

0 les fusions, les scissions, les cessions d'activitéspartielles, le chan-

gement de dates de clôture d'exercices, les exercices différents

d u n centre à un autre à l'étranger peuvent donner lieu à des ratiosà évolutions peu compréhe nsibles sans une inform ation rigoureuse,

0 u n inventaire tou rna nt ou pe rma nent do nt les règles et les procé duresse modifient sensiblement au fil du temps, des sorties de stock pré-

maturées ou en q uanti tés bloquées, des changements de structure

interne, des modifications d'atel iers, de bure aux, de procédés ou deprocessus de fabrication en cours d'exercice peuvent conduire à desinterprétat ions complètement erronées de rat ios d on t on n'a pas mo-difié les règles d'établissem ent ou p ou r lesquels les inform ations n'o ntpas été clairement transmises.

LA FR ÉQ UENC E D E P A R U T I O N E T D E D I F F U S I O N D E S R A T I O SES T LIÉE...

à la possibilité d'obtenir des informations,au coût d'établissement,de diffusion et d'analyse,

à l'intérêt des décisions à prendre,à la pertinence (rationalité),

à la durée des cycles d'investissement, de production et de commercialisation,


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L’indispensable à savoir

4.5 Avoir conscience q ue l’établissement d’un ratio

Un ratio n’est jama is gratuit ni po ur l’entreprise ni po ur les mé dias ni p ou rles syndicats professionnels. Le coût des ratios a de multiples causes ré-sum ées da ns le tableau ci-dessous.

a un coût non négligeable

COÛT DES RATIOS

recherche et collecte de l’information,

traitement des données,

Le dév eloppe me nt et la généralisation de l’informatique ont déplacé les coû tsdes ratios sans po ur autant e n dim inuer le coût total.

Le co ût d’exploitation est dev enu élevé par suite d’u n foisonnement invrai-sem blable de ratios tandis qu e le coût de calcul et de d iffusion n’a cessé dedécroître grâce à la multiplication des réseaux de donn ées d’informations.

I1 existe des tableaux de bord de syndicats professionnels qui sont de vé-ritables catalogues mensuels de plusieurs cen taines de ratios don t l’exploi-tation pourrait occuper plusieurs personnes à temps plein dans lesentreprises.

Une sélection des ratios nécessaires et suffisants s’impose.

De plus, une p léthore de ratios peut c ond uire à des contradict ions ou à deserreurs d ’interprétation qu and la qu antité privilégie la qualité des co mm en-taires ou la précision des définitions.


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Les ratios

Important pour ê t re e f f icace-

LESQUALITÉS À P R O M O U V O I R , LES DÉFAUTS À ÉVITER

_ _ - -

le foisonnement

~lfsirf (8 la discontinuitesignificatifs

(B honnêtes

8 cohérents

doiventotlos c o m p ~ h e n s l b ~ s Bviter e I'abçence ou nsoffiance

dtm de définition des termes

la diffusion anarchique

O II y a des ratios qui n'ont aucun sens comme ceux se rapportant, parexemple, au capital social.

œ Exemple de ratio significatif:

résultat opérationnel

chiffre d'affaires HT

8 e type de ratio incompréhensible est celui qui rapporte deux élémentséconomiques intéressants en tant que tels mais n'ayant aucune corrélationcomme, par exemple,

écart sur le tempscapacité d'autofinancement

surtout si ce ratio est multiplié et pondéré avec un autre ratio significatif.

c Exemple de ratio compréhensible :

chiffre d'affaires

effectif

( lo no tion d 'e f ec t i f e t lo mé thode de ca lcu l é tan t connues ou mentionnées)

O La pire des malhonnêtetés est de diffuser un ratio fort intéressant commeMBA'

valeur ajoutée

quand on modifie le contenu de la marge d'autofinancement (qui n'est pasdéfinie officiellement par le plan comptable) et que la valeur ajoutée setrouve modifiée depuis deux ou trois ans par appel de plu; en plus important à des sociétés d'intérim dont les factures s'évadent de In valeur ajoutée

1 Marge Brute d'Autofinancement

44 O Éditions d'organisation

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L'indispensable à savoir

Exemple de ratio honnête :

dividendes dividendes mis en distributionou

résultat capitaux propres en fin d'exercice

calculé de la même façon avec les mêmes définitions depuis I O ans

C3 La cohérence consiste à ne pas donner beaucoup de ratios parfaitementjustes et corrects mais pouvant donner lieu à toutes les interprétations.C'est le cas, en particulier, de la publication simultanée de 15 ratios derentabilité et d'autant de ratios de productivité globale. Par contre, un seulratio peut être intéressant pour suivre une évolution.

@ Exemple de ratio cohérent (corrélat ion possible 6 xp l iquer )

délai de récupération des créances commerciales

crédits accordés aux clients

0 Le foisonnement consiste à donner tellement d'informations que l'onrenonce à comprendre.

8 La discontinuité consiste à calculer la rentabilité d'exploitation en chan-geant les paramètres (numérateur et dénominateur) tout en continuantune courbe ou une suite de données.

0 La définition des termes est rarement indiquée : par exemple, commentest mesuré l'effectif- surtout avec la rotation du personnel, es temps par-tiels, le chômage technique, les CDD et les CDI, l'intérim, etc.?'

O La diffusion anarchique consiste à cacher l'essentiel et à donner tellementde ratios que personne ne peut penser à une rétention d'information ! Deplus, une telle diffusion est complètement aléatoire sans aucune régularitétemporelle.

Les qualités et les défauts des ratios dépendent de l'intérêt des destinataires,

de leurs besoins et de leur niveau de responsabilité...ou de compréhensionUn technicien particulièrement pointu ne comprenant pas grand-chose à lagestion trouvera non significatif, ncompréhensible et malhonnête un ratio qu'ilne comprendra pas. Par contre, un syndicaliste boulimique d'informationsappréciera les 158 ratios mensuels diffusés par la direction car il y trouveracertainement de quoi justifier ses revendications. Enfin, il y a les malheureuxgestionnaires qui vont s'acharner sur le résultat du ratio sans même avoir letemps de regarder l'évolution du numérateur et du dénominateur

1. CDD, CDI, voir liste des sigles page 6


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Les ratios

QUELLES SO N T LES LIMITES DES RATIOS ?

5.1 Se m éf ier de s évidences qui m è n e n t ades in terprétat ions er ronées

Les ratios sont utiles dan s un univers bien défini sinon ils risquen t de don-ner lieu à des interprétations erronées. Il faut se méfier des évidences.

Exemples

Plusieurs exemples peuvent illustrer ces propos

résultat opérationnel

ch ffre d'affairesLe ratio

indique la rentabilité commerciale ou profitabilité.

II permet d'établir des comparaisons d'une entreprise à l'autre à conditionde le situer dans des contextes particuliers liés au métier; à la région, à laconjoncture, etc. mais les termes étant définis par le plan comptable (la loi)et la fiscalité (notion de résultat), la cohérence est assurée.

En revanche, dans un univers différent, en particulier au niveau internatio-nal ou géographique (même communautaire), ce ratio n'a pas du tout lamême signification car le résultat opérationnel est différent (ou n'est pascalculé). La définition précise du chiffre d'affaires n'est pas toujours identi-que et les législations du travail, fiscales, bancaires et comptables font quela rentabilité à ce niveau n'a pas la même signification.

Même dans l'univers national, ce ratio peut avoir des significations fo rt dif-férentes, les éléments n'étant pas identiques : le chiffre d'affaires d'une ban-que ne ressemble pas à celui d'une entreprise industrielle et le résultatopérationnel d'une association n'est pas comparable à celui d'une compa-

gnie d'assurances.Par ailleurs, le contrôle budgétaire d'une entreprise industrielle étant fortdifférent d'une entreprise à une autre, un ratio identique comme

écart de main-d'ceuvre

main-d'ceuvre prévue

(quelle que soit l'unité d'œuvre exprimée en heures ou en temps) n'aurapas du tout la même signification dans un atelier mécanique et dans uncabinet d'avocats.


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Lnseà

5osndsoaed

L

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gmmm

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OO

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Les rat ios

Un ratio bien défini indiquan t des chiffres identiques d ans un e évolution si-milaire n’a pas toujo urs la mêm e signification. I1 y a l ieu de tenir compte :

d’autres paramè tres,de la typologie de l’entreprise (impo rtance, secteur d’activité, marc hé,etc . ) ,des multiples environnements (économique, social, culturel, politi-qu e, conjoncturel).

CO MM EN T PEUT-O N CLASSER LES RATIOS ?

Les ratios d’entreprises peu ven t être classés en six catégories enco re qu e ceclassement soit quelque peu arb itraire :

rentabilité économique et financière (et profitabilité),0 productivité globale et rende me nts,0 structure financière à part ir du bi lan,

exploitation globale à part ir d’éléments du comp te d e résultat ,0 gestions tels que :

i, les ratios d e ges tion financière,i, les ratios de stocks exprimés en rotation ou en temps d’écoule-

i , les ratios de crédit client et crédit fournisseur,

sou s leurs formes aussi diverses qu e mu ltiples.

m en t ,

0 fiscalité dont les éléments de référence sont les taxes et les impôts

Un e a utre classification consiste à regrouper les ratios en trois catégories

ceux que l’on peut considérer comme <( universels >> tels que lesratios de rentabilité, de p roduc tivité, de stru ctur e financière et d’ex-ploitation générale ou d e sécurité,ceux qui sont liés à un secteur d’activité tels que les banques, lestranspo rts, la grande distribution, le BTP, le textile, etc .,ceux qui sont spécifiques à une entreprise qui se rapportent souventà des ratios de ren dem ent par suite de l’utilisation d’unités d’œuvreliées à un mét ier.


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Les premiers p erme ttent des com paraison s inter-entreprise s et mê me in ter-nationales tout e n nécessitant un e sélection p ou r éliminer des particularités

entr e les secteurs d’activité.

Les seconds perme ttent des com paraisons à l’intérieur d’un mêm e secteurd’activité da ns leque l les définitions s ont id entiq ues .

Qu ant au x troisièmes, ils permettent s urto ut de mesurer des évolutions etsont souve nt des facteurs de décision.

Une a utre m éthode de classification des ratios peut être présentée suivan t letableau ci-dessous. I1 s’agit, ici, d’un e prése ntatio n très simplifiée.

Cette classification peut être utilisée comme grille de diffusion d’élémentspartiels de tableaux de bo rd.

Tableau simplifie des types de ratios en fonction de l’utilisateur

responsables fonctionnelscontrôleurs de gestion

responsables budgétaires

m an ag er sdirections générales

(long terme)

mediasbanques

actionnaires

informaiion analyse, réflexion,shaiégie

~

~. -~

rar os portant sures ecançes renaementça proa-ct v,le

une fonction(1 nances proauction.

commercial erc J

10 ratios tau PIUS,sur ia v e a e Ientreprise

ratios :ratios 11 de s autres >)

de bilan, ratios deset globale, étude, recherche

conjoncture

ratios de structure,rentabilité

ratios de financement-1. DA5 : d o m ai n e d ’ac t i v i tf s t r a t ég i q u e (voir déf in i t ion page 14).


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Les ratios

127 467

KS GARTEN

128 032

KS GARTENest une entreprise régionale allemande crée en 1 95 0 par Karl SCHULER .Elle est spécialisée dans la production de petit outil lage de jardinage. Elle a pourclients essentiellement des jardineries et quelques grandes surfaces.L’effectif de cette société est de 7 50 personne s, assez stable entre 1 99 9 et 2001.Les com ptes de résultat et les bilans sim plif ié s des années 199 9, 2000 et 2001 sontindiqués ci-dessous en m il l iers d’Euros.

En util isant au ma xim um six indices , le président actuel Hans SCHULEReut montrerà ses actionnaires l’essentiel de l’évolution écon omiq ue et f inanciere. Quels indicespeut-on lui conseiller ?

148 73036 362

1 0 2 0127

IHARGES

142 375 138 115 oca ~ita ux roDres 1O0 520 1O2 624

En milliers d ’ ïu ros

C O M P T E S D E R É SU L TA T

PRODUITS

consommation matièreset prestations de service:personnelcharges diversesdotation

impôtsaux amortissements

RÉSULTATICTIF

I

immobilisations nettesstockscréances sur clients

-disponibilité

1999

35 193

26 5152 43120 127

3 8437 831

95 940

BIL ANS

PASSIF

38 384 37 548 adettes à long et moyen

3201 841 *dettesauxfournisseursI 530 I 448 terme

autres dettes à court I 1 74 6 1 1 589terme

186 239 182 60986 239I I I I

31.12.2001

105 08252 757

~

I I 8417 515

177 195

50

Les solutions sont en anne xes, page 218

O Edi t ions d’organisat ion

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L'indispensable à savoir

Tableau des types de ratios en fonction des utilisateurs

iypes de ratiosIentabilité

I-roductivitéI

tructure financièn

exploitation

gestion

direction générale* rentabilité inancière

- rentabilité commerciale

direction généraleproductivité globale

centres de rentabilitéunités décentraliséeschoix d'investissements

tous centres de rentabilitée t de responsabilité

ratios de rendement

directions financièreet générale

peu significatifs(e n général)

éventuellement,en ratios de synthèse (info rmation)

tous responsables d'unités

tous responsables d'uni tés

tous les ratios à partir d'écarts et d'objectifs(gestion budgétaire)

contrôle de gestion

et directions fonctionnelles

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Les ratios

Qu at re po ints principaux s o n t à rete nir de ce premier cha pitrequel ques so ient les ob ject i fs personnels poursuivis :

- Bien assimi ler les dif férences en tre les m o ts ra ppo rt , rat ios,

- Prendre conscience de se s besoins :

indice.

ê tr e informé,

con trôler des ob ject i fs e t des évolutions,décisions à prendre,comparer,fa i re des synthèses e t des d iagnostics.

- Faire a tt e n t io n aux pièges, aux m anipulat ions e t aux infor-m at ion s ambiguës.

- Prendre conscience qu’un ra ti o a un coût- pa rfo is exhorbi-t a n t - q u a n t à la recherche d’ information e t à l ’exploitation

du résu l ta t.

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LES RATIOS DE RENTABILITÉ ET DE PRODUCTIVITÉ

S O N T LES DEU X ÉLÉMENTS FO ND AM EN TA UXQUI TÉMOIGNENT DE LA SANTÉ ET DE LA VITALITÉDE L’ENTREPRISE

La rentabilité s’exprime par u n rapport d ont le numérateur est une formede résultat et le dénom inate ur, une forme d’activité ou u ne forme de m oyensmis e n ceuvre pou r o btenir le résultat.

Les tableaux d es pages 56 et 57 montrent les quatre principales formes de

rentabilité. Les tableaux des pages 58 et 59 donnent une liste des princi-

pales fo rme s de résu ltats, d’activités et de m oyen s limitées à l’essentiel.

Il s’ensu it qu e l’on pe ut calculer des milliers de ratios de rentab ilité, ce quin’a rien de bien compliqué lorsque toute la comptabilité est informatiséemais ce qui risque de remplir les bureaux d’états de sorties au kilomètre,do nc parfaitement inexploitables’.

Un certain nomb re d e ratios, corrects qua nt à la form e, sont sa ns la mo indresignification comme, par exemple, capacité d’autofinancement / capital

(social).O n ne m entionnera par la sui te que les ratios les plus usuels e n a ppo rtantde cou rtes analyses sur c hacu n.

La productivité s’exprime par u n rappo rt d ont le numérateur est une formed’activité et le dén om inate ur u ne forme de mo yens nécessaires pou r réaliserl’activité. I1 s’agit de la rentab ilité globale calcu lée à partir de paramètres va-lorisés en un ités m onétaires.

Une forme de productivité consiste à établir un rappo rt en tre une activité etun e unité d’ceu vre. Les paramètres so nt des unités phy siques et / ou mesu-rables. C ette forme de produ ctivité est appelée, la plupa rt d u tem ps, ren-

dement. I1 faut souligner que la productivité ne met pas en œuvre la

notion de résultat.

Le rendement est la productivité d’une unité (de moyens)

1 Quan d cesfoisonnements de ratios sont (1 duns l’ordinutzur »,on peut couper le coutant, cequ i est plus pratique que de remplir des poubelles

O Editions d’organisa t ion 55

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Les ratios

Les deux conce pts de rentabilité et de productivité son t indé pen dan ts, toutau moins dans le court terme. De plus, la productivité n’a de sens que

dans son évolution et - un peu - par comparaison avec les autres entre-prises du même secteur (à préciser !) et d’imp ortance similaire.

Ce schéma montre où se lisent les facteurs d e rentabilité et de p roduc tivitéglobale

BILAN

moyens économiques moyens financiers

actif passif

immobilisations

actif circulant

~.

capitauxpropres

dettesà plus d’un an

dettes à courtterme

. ~~

achats

salaireset

autres charges

résultat

COMPTEDE RÉSULTAT

charges oroduits

chiffred’atiaires

56 O F d i t i u n ~ Organisation

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Quels ratios utiliser pou r un diagnostic

Certaines formes de rentabilité et de productivité peuv ent être calculées auniveau des centres qui ont leur propr e bilan et com pte de résultat (centre de

rentabilité)Les termes cités ne sont que des ex emples (les plus usuels).

. . . ........... .... . . . . . ........ . . . . . . . . .

! A forme d'activité Mf moyens financiers (passif ou postes de passif)

' CA chiffre d'affaires P production ou forme de production

I M moyens R résultat ou forme de résultat

~ Me moyens éc onom i ques (ac t i f oup~ s t es d~ c t i f ) U0 unité d'œuvre

! ............... . -. .......

rentabilité

commerciale

rentabililé

d'exploitaifon

ou par affaire

rentabilité

économique rentabilité

(y compris /es proleis financièreet inveslissements)

productivité

R n intervient pas

productivité

globalerendement

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Les ratios

Les formes de résultat ou de marges e R >>

marge brute ou marge commerciale3marge sur coût direct3marge sur coût variable3résultat du compte de résultat

résultat avant impôt ’résultat avant imp ôt et participation’résultat exceptionnel’résultat couran t’résultat financier’

(appelé, aussi, résultat net)’

résultat opérationnelexcédent bru t d’exploitation (o u insuffisance)’capacité d’autofinancement’autofinancement2résultat conservé par l’entreprise2performance globale’produit net bancaire

dividendes ou résultats distribués’dividendes t avoir fiscal’

(terme spécifique aux banques)’

Ce tableau ne men tionne pas la marge brute d ’autofinan cem ent (MBA) dontla d éfinition n’a pas été reprise pa r le plan com ptab le et qui signifie, en fait,capacité d’autofinancement.

Le term e de cash -flow n’est pas mentionné car il t raduit , souvent , une mau-vaise traduction d’u n terme am éricain. En français, il s’agirait plutô t d u fluxnet de trésorerie d’exploitation qu i n’est pas u ne forme de ré sultat.

Le s activités , A >

chiffre d’affaires4production globale en coût de revient3valeur ajoutée4les fonctions3

commercialesrecherchescommunicationtechniquessièges sociauxetc.

I . À calculer à parti r du compte de résultat.2 . À calculer ù parti r des informationsfinancitres.3. À calculer ù par-tir de la comptabilité analytique.4. À calculer ù p a l t i r du compte de résultat et du bilan (et de (< 1’Annex:xc ).

(< L‘AnnexP )) est u n ensemble de doc-uments c t d’informations rzcommandés par Ir PlanComptable q u i sont d i j u s é s avec les r-uppot-ts e t compte-rendus périodiques Le PlanComptable, dans su vct-sion officiclle, rnentionn c I ’ « Annc‘cc )> avec uli A mapscule.

58 O Etlitions d Orgm isa t ion

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Quels ratios utiliser pour un diagnostic

ratio utilitd

moyens économiq ue (actif) ‘moyens financiers (passif) ’capitaux propres’capitaux permanents’dettes à plus d’un an’

Le s moyens c< M >)

à prendre en considération

dans le s calculs

de rentabilité et investissements2de productivité globale immobilisations brutes’

immobilisations nettes’actif circuiant’

responsebilité

1.1 Com me nt calculer et expr imer la rentabi l i té ?

La rentabilité s’exprime, d’u ne façon générale, par un rap po rt do nt le nu -mérateur est toujours une forme de résultai ou de performance et le dé-nom inateur, des moyens ou des activités. Elle est toujours exprimée à partirde d onnées en unités monétaires. À cet é gard, l’intro du ction de 1’Euro faci-lite les com paraison s des performances de s entreprises d ans l’union mo né-taire eu ropée nne.

Le tableau ci-dessous indique les principales catégories de formes de ren ta-bilité

réçultat ‘definition d’objectifsactivité contrôle de gestion

resultat

(passif)moyens choix et contrôles

des financements

résultat

(actif)

choix et sélection

moyens economiques d%en

contrôle

responsables detous centres de profit

et de rentabilité(unites decentralisees

directionsfinancieres

responsablesdes investissements

réçultatactivité

resultatmoyens financiers

(passif)

résultatmoyens economiques

(actif)

définition d’objectif!contrôle de gestion

choix et contrôlesdes financements

de projets etd’investissements

responsables detous centres de profit

et de rentabilité(unités décentralisées

directionsfinancières

responsablesdes investissements

I . À calculer à partir du compte de s&dtat et du bilan (et de I’ « Annexe H).

2. À calculer à purtir de l’unncxe et le tubleuu de financement.3. Ces ratios sont appelles pa-fois (( prqfitabilitt ».

- par centrepar activitepar unitepar secteuretc

l’entreprisedans sa globalité

par centre

par unité

par projet

d’investissements

décentralisée

O Édiiions d’Organisation 59

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Les rat ios

par activité, pro duit, secteur, etc

niveau entreprises et filiales

par unité décentralisée, par projet et par activité

_ _ _ _ _ _

Ce schéma mo ntre 5 niveaux de résultats souvent pris en compte dans lescalculs d e rentabilité

opérationsd'exploitation

charges produits

* Tous les chlffres portés surles schémas sont rxprimtsrn millicrs &Euros ( K € ] .

résuliavant ir

et pariici,I résultaton courant

< < < le chif fre d'affairesn'apparaît que danscette colonne

opérationsfinancières

charges produits

opérationsexceptionnelles

charges produits

1 i m p o r t a n t pour ê t r e e f f i c a c e I ,

1 Crs tatios sont a p p c f é spu$iis << profitahilit6 ».

60 O Fditions d'Organisation

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Quels ratios utiliser po ur un diagnostic

Les soldes intermédiaires d e gestion représentent des formes d e résultat oude p erformance. Ce sont des facteurs de rentabilité. Ils sont portés au nu -

mérateur des rapports.biens et servicesintermédiairesconsommés

Les chiffres ne sont que de exemples très théoriquesn ;?vantUsautre tilité que de faciliter la compréhension des termes.

* Tous les chiJfres sontexprinits en milliersd’Euros (K€I.

résultatcourant

affectationaux

dividendes

impôt

auto- résultat résultat financlerfinancement exceptionnel

dotationsaux

amortissementse t aux

provisions‘

resultatopérationnel

opérationnel

resultat

1. Moins les reprises de provisions.2. Et autres charges d’exploitation.3. Excédent ou insuffisance brut d’exploitation.

oersonnei’

EBE3 valeurajoutée

production


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Les ratios

Ce schéma m ontre la cornposition des différentes [ormes de résultat pris en

compte dans les ratios de rentabilité au niveau global des en treprises.

charoes oroduits

* Tous les chflt-cs sont exprimts

en milliers d’Eunis @€I.

Derformance

capacitéd’auto-financement autofinancement

résultatavantimpôt résultat

charges diverses(consommations,

personnel, etc )

participation

chargesfinancieres desemprunts longs

dotations auxamortissements

et aux provisionsmoins le s reprises

resultat affectéau report

a nouveau

resultat distribue

impôtsur le s bénéfices

1. 150si la purticipationJuit l’objet d’un pfacenicnt hors entreprise, 162 si les sommes degu-

gees par lu p t t i c i p u t i o n restent duns l’entreprise.

62 O ~diti«iis i Orgnnisaticin

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CUISINOXest une entreprise italienne de la région de Milan spécialisée dans laréalisation de cuisines complexes de haute qualité destinées aux collectivités etgrands restaurants.Son m arché est essentiellement européen.Les installations réalisées répondent aux normes techniques les plus modernes etsont réputées chères. L'entreprise livre les cuisines entièrement installées, << prêtesà l 'emploi >> , y compris la formation du personnel à l 'uti l isation ra tionnelle des ins-tallations.L'effectif qua si consta nt est de 400 personnes dont p lus de la mo itié est sur des chan-tiers (environ 200 uisines installées par an).

La direction financière a besoin de votre aide pour com menter l 'évolution de la ren-tabil ité et de la prod uctivité glob ale sur les tro is années 1999, 2000 et 2001.

En milliers d'euros (K€)

É L É M E N T S D ' E X P L O I T A T I O N

-chiffre d'affaires (hors TVA)résultat avant impôts et amortissements'résultat (solde du compte de résultat)'

É L É ME NTS DE BIL AN

capitaux propresdettes à long et moyen terme

* Les solutions sont en annexes, pa ge 222

I . Ou xcedcnt brut d'expioitiition.2 II n'y a pi-utiqucwicxt uticum' churges ni piiiduits cxcc~ptiotinc.is

O Ldi t ions d'Organisation 63

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Les ratios

I . I . I Quels ratios de rentabilité financière choisir ?

Ces ratios s’ex prime nt sou s la form e :résultat x 100

moyens financiers

Ils mettent en jeu une forme de résultat au numérateur et des regroupe-ments de postes de passif du bilan au dénominateur. Ils sont exprimés enpourcentage.

Les postes de passif peuvent être regroupés par ordre d’exigibilité enséparant - éventuellement - les dettes réelles (décaissements certains) à

court terme , les << fausses d ettes >> telles que les com ptes d e régularisation eten séparant également les dettes par catégories à long terme et à moyenterme vis-à-vis des banq ues et des autres prêteu rs.

Les comptes courants doivent être classés soit dans les capitaux pro pre s,soit dans les dettes à court terme en fonction des particularités propre s à

chaq ue e ntreprise et de la position des actionnaires (ou sim ples propriétai-res) vis-à-vis de ces comptes c ou ran ts.

Suivant leur degré d’exigibilité prévisible, les provisions devraient êtreclassées soit dans les capitaux permanents, sinon mêm e dans les capitauxpro pre s, soit dans les dettes à cou rt terme po ur les provisions pour risquesréels et procha ins (ancien term e qu i était particulièremen t utile).

La plup art des ratios de ce type sont utilisés pou r l’information financière

soit par l’e ntrep rise, soit par les méd ias. Ces ratios fon t partie des facteursde décision de la part des banquiers en face de dema ndes d’em prunts ou de

crédits. Ils son t utilisés par les directions en synthèse po ur étayer un rappo rtou un e comm unication tant au personnel qu’aux actionnail-es. Ils peuventme ttre en c om pétition les différents ce ntres de rentabilité ou les filiales d u ngroupe .

64 O Editions d Organisation

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LESMÉTHODES D E CA LCU LS DES RA TI OS

D E RENTABILITÉ FINANCIÈRE

À partir de ce schéma particulièrement réduit à l'essentiel, on peut calculer larentabilité des capitaux propres suivant trois méthodes. Elles présentent toutesune vérité objective, une sincérité évidente et procèdent d'une logique ration-nelle.

Que choisir 1 À la limite, qu'importe pourvu que l'on mentionne la règle du jeuet qu'on ne change pas de méthode sur un même graphique.

Ce schéma <( de réflexion >> e t de prudence est valable quel que soit le type derentabilité financière pris en considération.

BILAN AVANTAFFECTATION DES RÉSULTATS

31.12.2000actif passif

capitauxpropres

resultat

capitaux propresau 31 Décembre 1999:

31.12.2001

a c l i l Dassil

2apitauxpropres

résultat

31.12.2002

actif oassif

capitauxpropres

résultat


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Les ratios

31 décembre2000 31 décembre 2001 31 décembre2002__ -

1" méthodec'est tacite a laire

Ze méthode

3e méthode

c'estavec/escapitauxp,opresdudébutde loxloo=11,1 % = 8 ,0 % 1 = 9 ,3 %l'exercice que l'on a lait l e résultat

c'estla moinsmauvaise, c'estuneapparence = 10,5 O 8x100 6,4 % 14x100 8 ,5 OhE le vérité mais c'est difficile à calculer + O 0 ) I 2 (100 t 150)/2 (150 t 180)/2

3 logiques, 3 modes de calcul, 3 progressions différentes

1

2 "

résultat x IO0

capitaux propres

autofinancement x IO0

capitaux propres

capacité d'autofinancement x I O0

capitaux permanents

performance économique' x IO0

capitaux permanents

Nos commenta i res

résultat x I O0capitaux propres

e ratio 1

* Ratio indispensable ù connaître

1. Petformance kconomique = capacité d'autofinancement + impôts su r les bénéfices + charges

jnanci t res des emprunts à plus d'un an.


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Quels ratios utiliser p ou r un diagnostic

autofinancement x I 00

capitaux propresLe ratio 2

est beaucoup plus cohérent que le premier puisqu'il mesure la capacité del'entreprise à se développer par elle-même après avoir affecté les dividendes

Un ratio plus subtil consiste à prendre les éléments suivants.

affectation aux réserves et au report à nouveau (ou resultat non distribué)

moyenne des capitaux propres de l'exercice

qui mesure mieux la capacité c d'autofinancement d'enrichissement >

capacité d'autofinancement x I O0

capitaux permanentse ratio 3

est cohérent et mesure la rentabilité de tous les capitaux financiers à plus d'unan. II est utile pour comparer des entreprises du même secteur d'activité.

performance économique x I O0

capitaux permanentsDans le ratio 4

le résultat pris en considération élimine l'incidence de la fiscalité (impôts surles bénéfices) de la politique de distribution des dividendes, des taux et despratiques bancaires, de la politique vis-à-vis des obligataires

De ce fait, dans la mesure où ce ratio serait très bien défini, il serait certaine-ment le meilleur pour établir des comparaisons entre les entreprises detous types et de toutes nations

I . 1.2 Quels ratios de rentabilité économique choisir ?

Les ratios de rentabilité écon om ique s'ex prime nt sous la forme :

résultat x 100

moyens économiques

les moyen s eion om ique s etant l 'acti ou le regrou pem ent de certains postesd'actif

O ditionL d Oigmiaiion 67

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Les ratios

À cet éga rd, les ratios liés aux imm obilisations’ en font p artie. La rentabilitédes projets est également une forme de rentabilité éco nom ique p révision-

nelle*.

Les ratios de rentabilité économ ique sont innom brables et dépen dent des re-groupements des postes d’actif reclassés et, éventuellement, réévalués.

De pl us , ces ratios sont e décentralisables D dan s la m esure où certains cen-tres ont la responsabilité de la gestion de leurs m oyen s.

O n é v oq u e, à pro po s d e la rentabilité éc ono m ique , les cha înes de ratios, icilimitées à deux composantes. Ces chaînes de rat ios peuvent comporter

autant d e mail lons qu’on veut mais ne d ém ontrent pas grand-chose3.La liste ci-join te des ratios de rentabilité économique est limitée à l’essentiel.

résultat d’exploitation (EBE) x 100

actif d’exploitation4

résultat d’exploitation (EBE) x 100

actif circu lant

marge commerciale x 100

actif circu lant

capacité d’autofinancemen t x 100

mo yenn e d e l’actif5

1. Voir page 112.2 . Voir page 75 .

3. Ne pa s confondre avec lu méthode des scores (voir définition page 148).4. mmobilisations blutes liées d l’exploitation + stocks + créances clients.5. (actifdébut + act$fin)/2 ou, si on a les éléments po ur lefa ire, les mqyennes peuvent ê tre

calculées su r trois dates si l’on dispose d’un bilan sem estriel.


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Chaînes de ratios les plus courants (exprimes en pourcentages)

- ret113hi1 it ; productivitéXentabilité

du chiffre d’affaires - de I‘aciif circulant de l’aci f c i r d a n t

E l I.Irésultat actif

-

circulant’résultat

opérationnel - opérationnel’chiffre d’affaires actif circulant’ chiffre d’affaires

résultat resultat chiffreopérationnel = operationnel’ x d’affaires

moyenne de l’actif chiffre d’affaires moyenne de l’actifd’exploitation3 d exploitation3

6

1 N O S commentaires IL I

résultat d’exploitation (EBE) x I O0

actif d’exploitatione ratio 1

est intéressant car il peut faire l’objet de comparaisons à l’intérieur d’unegrande entreprise entre les unités décentralisées responsables de la gestionde leurs moyens La definition de l’actif d’exploitation doit être rigoureuse et

constante.

1. Ou résultai des optrotions d'exploitation excluant 1i.s opi.r-ation.\ jinuncici-cs ci cxccption-n e l l e s .

2. On pcul S C limiter à la sornnw des tlncks r t dct r-ijancrs clirnts a I’cxcluïion di,s a u t r e s

po s t e s dc i’uctlf circulant. Ce ratio d3 Immohi l i sn t ions brules k c s ii i’exploitcition + slockc + ciéunces t i i cn t s .

4. a c t l f d é h u t + ucfij /in)/2 ou, si o n a l u s cléments poui. I ~ j ~ i i i r ,1,s nici.yrnnci pcuvciic ~ t r e

culLiiltes sur ti-ois dutc l’on disposc d’un bilan scnzrstr-iel

O Edition5 ci Orgmiidiion 69

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Les ratios

résultat d'exploitation (EBE) x I O0

actif circulante ratio 2

de la même forme que le précédent, est utile dans les entreprises ayant destravaux en cours importants

marge commerciale x I O0


est essentiel dans les entreprises de négoce, y compris dans la grande distri-bution

capacité d'autofinancement x IO0

moyenne de l'actife ratio 4

a un caractère très général et permet des comparaisons entre entreprisesdu même secteur d'activité car les deux termes sont bien définis par le plancomptable

Les deux chaînes de ratios 5e t 6 ont pour effet de démontrer que la rentabi-lité économique est le produit d'une forme de rentabilité par une forme de

voluant pas du tout à la même vitesse Intéressant sur

I . 1.3 Comment exprimer la rentab ilité d'exp loitation,

la pro fitabilité ?

La rentabilité d'exploitation s'exprim e par le rap po rt :

résultat x 100

activité

Le résultat le plus usuel est celui du compte de résultat ahec quelques in-formations ou calculs complémentaires. On peut prendre les soldes inter-médiaires de gestion qui so nt des formes de résultat.

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Quels ratios utiliser po u r un diagnostic

La rentabilité d’exploitation pre nd e n comp te la notion d e produ ction qu inécessite une définition précise de ce terme quant à son contenu et à ses

mé thodes de calculs (coû ts de revient).

Ces ratios - comme tant d’autres - doivent être cohérents quant à leurscon stitua nts. Ainsi, bien qu’il soit correct su r la form e, le ratio :

résultat financier x 100

produits exceptionnels

n’a auc un se ns, le numér ateur et le dénom inateur n’ayant rien d e com mu n.

Certains ratios sont (( grand public >> bien qu’ils ma nque nt souvent decohérence com me , par exem ple, le rat io :

résultat x 100


surtout si les résultats exc eptio nnels et financiers so nt largement bénéficiaireset le résultat opéra tionnel en pe rte.

I1 en est de même d u résultat après impôt q ua nd , par exemple, une entre-prise en a acquis une autre pou r <( récupérer des pertes no n imposables ».

En revanche, la p lup arl d es ratios de rentabilité d’exploitation sont des élé-

ments indispensables de tableau de bord. Ils son t utiles à l’information e tà la prise de décisions. Ils doivent paraître au moins deux fois par an etmêm e trimestriellement po ur les centres de rentabilité, les centres de profitet les unités d écentralisées. Ces ratios doivent toujo urs être com me ntés etanalysés avec d’autres ratios.

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Les ratios

I 4 RATIOS DE RENTABILITÉ D'EXPLOITATION

1résultat x 100

chiffre d'affaires

marge commerciale x I O0

vente de marchandise

valeur ajoutée x IO0

chiffre d'affaires

résultat brut d'exploitation' x I O0

chiffre d'affaires

résultat courant x IO0

chiffre d'affaires*

résultat d'exploitation x I O0

coût de revient des ventes

capacité d'autofinancement x IO0valeur ajoutée


production totale'

9

10


production totale'

résultat exceptionnel x IO0produits exceptionnels

* inùispensubie 2 connaître.

1. EBE (excedmt br ut d'exploitation) ou insuffisance brutr d'exploitation S I le niontant v s t

2.Variante ;prendre le coût de revient des ventes, ce qui élimine ln production stochee et lanfgatf, ce qui est grav e <i ce niveau de résultat.

prodttction i»~mohiliséc. Voir page 158)

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Nos commentaires-

11

12

13

14

résultat financier x I O0

produits financiers

résultat financier x IO0

résultat avant impôt

résultat exceptionnel x I O0

résultat avant impôt

dividendes x IO0

chiffre d'affaires

résultat x IO0

chiffre d'affairese ratio 1

<< grand pubic >> cité par tous les médias financiers sur deux ans seulement.Le résultat est après impôt et avant dividendes. II comporte une part derésultat financier et de résultat exceptionnel. I I est bien préférable de pren-dre le résultat opérationnel ou I'EBE.

marge commerciale x IO0

vente de marchandisese ratio 2

est particulièrement utile à contrôler dans les entreprises de négoce.



est intéressant si les structures sont constantes Ce ratio peut également pro-voquer des questions sur l'évolution des structures de l'entreprise et de sesproduits


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Les ratios

résultat brut d'exploitation x IO0


élimine les opérations financières et exceptionnelles qui n'ont rien à voir avecle chiffre d'affaires.

résultat courant x I O0


Le résultat courant regroupe les opérations d'exploitation et les opérationsfinancières ainsi que les opérations faites en commun.

résultat d'exploitation x IO0

coût de revient des ventese ratio 6

est presque parfait, surtout s'il peut paraître deux ou, mieux, quatre fois paran De plus, l faudrait s'assurer que la comptabilité analyiiqbe et I'informati-que permettent de bien calculer le coût de revient des ventes, productionstockée et immobilisee non comprise

capacité d'autofinancement x IO0valeur ajoutée

Le ratio 7

est souvent cité. I I peut être trompeur surtout en cas de fortes variations dela valeur ajoutée dont il faut toujours analyser les causes.


production totalee ratio 8

n'est utile qu'à titre d'information.

autofinancement x I O0


donne à une information éventuelle et peu significative


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Quels ratios utiliser pour u n diagnostic

résultat exceptionnel x I O0

produits exceptionnelse ratio 70

n'a d'intérêt que dans la mesure où i l y a un grand nombre de ce type d'opé-rations chaque année.

résultat financier x IO0

produits financiersLe ratio 7 7

peut être intéressant quand une entreprise dont l'activité principale n'est pasla finance, effectue un grand nombre d'opérations financières tous les ans.

résultat financier x I O0

résultat avant impôte ratio 72

peut montrer l'importance occasionnelle ou constante des opérationsfinancières dans l'activité totale. II y a des entreprises qui vivent mieux deleurs opérations financières que de leur exploitation.

résultat exceptionnel x IO0

résultat avant impôte ratio 73

peut être intéressant en cas d'évolution constante ou à forte variation. I peutmontrer le poids des opérations exceptionnelles (donc pas renouvelablessystématiquement) par rapport à l'exploitation.

dividendes x IO0


I . I . 4 Comment exprimer la rentab ilité prévisionnelle

d'un projet ou d'un investissement ?

Une forme particulière de rentabilité consiste à calculer la rentabilité pré-visionnelle d'un projet ou d'u n invest issement.

O Édit ions d 'organisat ion 75

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Les ratios

Un projet est caractérisé, d’un e par t, par u n investissement soit à inscrire

au bilan, soit à passer en exploitat ionet, d’autre par t, par des sorties et desentrées d’argent su r une période relativement longue .

Au flux d e résultat (écart entr e produ ction et con som ma tion) caractérisé pa rdes opérations relativement courtes portant sur un ou deux exercices, leprojet substitue le critère de flux de trésorerie qui, sur un e p ériode longu e,peu t être confon du avec le résultat d’un projet.

La rentabilité du projet s’exprime par la formule générale :

recettes moins dépenses prévues : flux de trésorerie nette (actualisée]

dépenses prévues (actualisées)

Pour prendre des unités de même valeur, on prend des Euros (( actualisés )>

en fonction de la duré e, c’est-à-dire du tem ps sé paran t la recette et la dép ens edu mom ent d u calcul.

Par exemple, 1 Euro dans 7 ans vaut 0,50 uro actuel à u n taux d ’actuali-sat ion de 10 % (ap pro xim atif). L‘actualisation est le contraire de la cap ita-lisation qui s’app uie su r des ta ux d’in térêt, ce qu i n’a rien à voir avec

l’inflation.

Certaines règles sont à connaître :

la revente d’un e immob ilisation est considérée com me u ne recette,une économ ie réalisée grâce au projet est considérée com me recette

0 les am ortissem ents (fausse sortie de trésorerie] ne so nt pris en co nsi-

le choix du financement du projet n’intervient, en général, qu’après

du projet ,

dération que po ur calculer l’impôt (vraie sortie de trésorerie),

l’étude de rentabilité.

Parmi les critères principaux, on retient

le taux de rentabil ité du projet dans une hypothèse donn ée, ou0 la vitesse de récupération du capital investi.

Le calcul de r entabilité d’ un projet sert :

0 à sélectionner un projet parmi plusieurs,0 à vérifier la faisabilité d’ un pro jet avec o u sans recettes,

76 O Ikiitions à Organisation

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à accepter ou à refuser un projet (refus si le taux de rentab ilité est tropfaible ou mêm e n égatif).

Certains projets n’ont pas de recettes saisissables directement (investisse-ment social , somptuaire, d e sécuri té, etc.).

Les projets (ou investissements) principaux sont :

de production (augmenter le volume),de productivi té (diminuer les coûts en maintenant ou en augm entantle volume),de prestige,

commercial,de sécuri té,d’environnement (en particulier antipollution),de confort ,etc.

1.2 Quels ratios choisir po ur la product ivitéet les rendements ?

La productivité est un concept à la fois natio nal, intern ation al et global auniveau d’une entreprise ou d’un centre de rentabilité (grandes unités dé-centralisées).

La notion d e rendement - rès pro che d e la productivité - st attaché e à desniveaux de responsabilité plus proches de l’exécution.

Les ratios de ren dem ent c once rnent toutes les fonctions : produ ction, tech-niq ue, com merciale, etc. Ces ratios sont ég alement utilisés en c ontrôle degestion et e n gestion budgétaire.

ratios de productivité globale

ratios de rendement

1pour information

éventuellementpour décisionstrès sélectives


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Les ratios

UNITÉS D’EUVRES PRINCIPALES

UTILISÉES EN GESTION BUDGÉTAIRE(références de rendement et de productivité) (( U 0 ))

durées

longueurs kilometre, mètre

poids tonne, quintal, klogramme

volumes mètre cube, container; palette

contenances hectolitre, litre

surfaces

quantité d’objets identifiables, identifiés et cohérents

annee, mois, semaine,JOUI- minute

kilomètre carré, hectare, mètre carré

voitures, réfrigérateurs, wagons, etctournées, atterrissages,etc

unités d’œuvre spécifiques à des professions

textile, BTP informatique, assurances, banques,transports, etc

salariés, CDI, CDD, représentants, catégoriessocio-professionnelles,productifs directs, absents, etc

tonne / kilomètre, passager / kilomètre

effectifs

unités composées

unités d’œuvre très spécifiques

accidents du travail, accidents de trajet

urs de grève, chômage technique

To us ces élém ents sont ind iqué s par la com ptabilité ana lytique, les statisti-ques et les inform ations des différentes directions (prod uctio n, DRH, direc-tion techniqu e, contrôle de g est ion).

78 O ldi t ioris d‘Organismon

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1.2.7 Les ratios de productivité

Les ratios d e la forme :

activité

moyens

me ttent en je u les donn ées éco nom iques (ou au pis-aller fiscales) du com ptede résultat et du bilan. I1 s’agit de co ntrôler le dé velo pp em ent d e l’activitésous ses différentes formes par rapp ort au x moyens mis en œ uv re. Ils peu-vent faire ressortir la sous-ac tivité ou la saturat ion.

Une autre forme d’expression de ces ratios consiste 2 tablir le rapp ort desvariations d’activités et de s variations des m oy ens .

variation des activités

variation des moyens

Ces ratios peuvent souvent être calculés, même en unités monétaires, pardépartements, ou par u nités de gestion dans une grande société.

La progress ion de la productivité n’est pas autom atiquem ent le signe d’u ne

progression d e la rentabilité. C’est sou ven t le cas ma is il n’y a pas re lationautomatique ; augmentat ions ou rétentions exagérées de salaires, spécula-tion su r les matières premières, com pression relative des prix d e vente ouhausse abusive de ces prix, changemen t brutal de c onjoncture peuvent dis-socier l’évolution de la prod uctivité et de la rentabilité.

L‘amélioration- ou plus généralement la variation - de la productivité n’ad’effet sur la rentabilité d’exploitation qu’avec un décalage de temps plusou m oins long et d’autant plus long qu e le processus de réalisation du pro-dui t ou du service ou de l’activité com me rciale est long et com plexe.

Les ratios de produ ctivité n e sont utilisés q ue p our en co ntrôler l’évolution.Ils peuv ent ég alement être utilisés pou r situer la productivité d’une entre-prise par rapport à la productivité moyenne de la même branche profes-sionnelle avec beaucoup de précautions et en utilisant la formule bienconnue de e toutes ch oses égales par ailleurs B ; c’est-à-dire à politiques, di-me nsions, catégories d e produ its, effectifs, etc., compa rables. En tout cas, lacomparaison de la productivité d’unc entreprise de sidérurgie avec celled’u ne entreprise de location de personnel n‘aurait aucu n s ens.

O ditiorii d Orgnnis,itioii 79

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Les ratios

Les ratios de productivité globale son t peu n om bre ux. Par con tre, les ratiosde rendement son t innombrables.

5 RATIOS DE PRODUCTIVITÉ GLOBALE


actif comptable’*


actif d’exploitation‘,

3

4


actif circulant’

production3

actif,

production

valeur brute des immobilisations’,

Indispensable d connaître.

I . Prendre, si possible, la moyenne annuelle ou, en cas d ’impossibilité, les éléments en début

2. Ne prend re que les immobilisations en valeurs brutes ay an t un rapport avec l’exploitation.3. Exprimée en coût de production de lu période. On peut prendre le coût de revient des ven-

4. Ne prendre au bilan que la valeur des postes aya nt une relation directc gvcc l’exploitation.5. À la rigueur, prendre la valeu r nette des immob ilisations liées à la production.

d’exercice.

tes au lieu du coût de production. (Voir schéma page 158).


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L N o s commentaires 1chiffre d'affaires

actif comptablee ratio 1

est facile à calculer et peut donner une vague idée de la productivité globale.I I serait significatif sur I O ans au moins, mais quel est l'intérêt d'un chiffredatant de plus de 3 ans ?

chiffre d'affaires

actif d'exploitatione ratio 2

indique combien de fois par an (théoriquement) les moyens d'exploitationsont utilisés pour réaliser le chiffre d'affaires.Autre raisonnement : combiende fois l'actif d 'exploitation (( tourne )) pour réaliser le chiffre d'affaires ?

chiffre d'affaires


est intéressant à calculer dans les entreprises de négoce à cycle court de ven-tes et, à l'inverse, dans les entreprises ayant des en-cours de fabr icat ion wès

importants sur longue pér iode.

production productionLe ratio 4 et le ratio 5

actif valeur brute des immobilisations

sont, parfois, intéressants surtout s' i ls peuvent être calculés deux fois par an,ce qui nécessite la tenue d'une comptabilité analytique et budgétaire t rès éla-borée et rapide.

1.2.2 Les ratios de rendement

U n rendement est une forme de productivité qui s'exprime par la formulegénérale :

activité

unités d'œuvre

Une liste d'unites d'cruvre est indiqu ee page 78

0 ditions d Organis~iioii 81

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Les rat ios

L‘activité peut se mesurer en valeurs monétaires représentant le chiffred’affaires, la masse salariale ou, éventuellement, une forme de résultatconsidéré, alors, com me une act ivité qu i p eut , aussi , se mesurer en unitésphysiques telles que les quantités prod uites.

Les ratios de rendement sont spécifiques à chaque entreprise sinon

meme à chaque unité de gestion. Le rendement d’une étude de notairen’est pas comparable au rendement d u n e fabrique de jouets .

La liste suivante d es activités so uv ent prises e n com pte dan:; les calculs d erende me nt est loin d’être complète :

0 chiffre d’affaires (segm enté o u global),0 production (en coûts de revient ou e n quanti tés, globale ou segmen-

0 sous-traitance (en coû ts d’achat),0 valeur ajoutée (attention à la définition),0 masse salariale (totale, avec ou sans charges, seg me ntée),0 poste d u c om pte de résultat (achats, charges financières, etc.),0 investissements (en coûts d’achat, prod uction immob ilisée),

publicité (en co ûts réels),0 agrégats (écon omie gé nérale, soldes intermédiaires de gestion),

absentéisme (en coûts à déterminer, e n jour s, par catégories),sous-act ivi té (en coûts o u en heures),

0 rebuts (coûts ou q uanti tés),0 etc.

tée),

Les ratios de ren dem ent font partie des outils de contrôle perm anen ts. Cer-tains peuven t être suivis par trime stre, d’autres par mois et certains par jou rsoit qu ’il s’agisse de séc urité, soit qu’il s’agisse d’analyses urg ente s do nn an t

lieu à des décisions rapides.

La notion de rendement s’exprime par des ratios d u type :

activité réelle activité

activité prévue O u quantité

ou normative ou unité d h u v v c

Le numérateur et le dénominateur sont très souvent exprimés en unités

physiques.

82 O Editions cl Organisaiion

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Ces ratios ne peuve nt être calculés que d ans la mesure où l’entreprise a unecoinptabilité analytique et un système d’information bien élab oré.

Il ne faut pas sous-estimer la diff icul té d e calculer un effect if moyen oudes surfaces dites produc tives.

La saisie des tem ps passés et la déter min ation soit en te mp s, soit en coût dedifférentes catégo ries d’activité po sent des problèm es toujo urs difficiles à ré-soudre surtout dans les grandes entreprises où,malgré un langage com mu net des procédures bien élaborées, l ’inter pré tat ion d es m ots n’est pas tou -jours la m êm e. E n particulier, dan s les entreprises d’intellectuelsbaladeurs(les ingénieu rs, les com me rcants et les cadres supérieurs en déplacementsper pétu els, les inform aticiens et les techniciens, et c. ), il est bien difficile desaisir les temp s passés . . . même à une j ou rnée p rè s.

Les ratios de rendement son1 indispensables à calculer dans toutes les en-treprises quelles qu’en soient leur nature (prod uction ou services), leur im-

portance (grandes, petites ou moyennes), leur forme juridique (sociétés,associalions, entreprises individuelles) ou leurs spécificités (com me rçants,arlisans, ind ustrie ls, prestataires d e services o u pro fessions libérales)

C’est u n dom aine d e gestion où l’imagination peut appo rter des outils inté-ressants

7 R A T IO S D E R E N D E M E N T

activité sociale

activité totale

surfaces productives

surface totale

sous-activité

activité totale

effectif productif

effectif total

8 3

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Les ratios

production (en unités physiquesou monétaires)

effectif moyen*

chiffres d'affaires

surface (m2)

valeur ajoutée

effectif moyen"

vNOS commentaires I- I

activité sociale

activité totalee ratio 1

permet de savoir ce que coûte l'activité sociale d'une entreprise, sans qu'ils'agisse d'attaquer les partenaires sociaux

surfaces productives

surface totalee ratio 2

Ce n'est pas parce que la valeur indiquée par ce ratio augmente que tout vabien Quand les surfaces ne permettent plus aux chariots élévateurs de pas-ser; la productivité diminue Le calcul des surfaces tient parfois du folklore

I

sous-activité

activité totale

Le ratio 3

est très important, c'est une alerte aussi utile qu'un détecteur d'incendie IInécessite de bien définir la sous-activité et de la valoriser rationnellement(pas facile)

indispensable à connaître.

1 . Coûts de production : voir schéma page 158


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effectif productif

effectif totale ratio 4

Méfiance absolue :t out comme l'ancien ratio (< I / P D (improductifs par rap-port aux productifs), l'évolution de ce ratio n'a plus de sens. II est souventpréférable d'avoir de bons commerçants vidant les stocks et d'excellents ges-tionnaires que d'avoir une pléthore de producteurs emplissant joyeusementdes stocks destructeurs de trésorerie.

production (en unités physiquesou monétaires)

effectif moyenLe ratio 5

est classique et permet de faire d'excellentes comparaisons inter-entreprises..mais se méfier des conclusions hâtives. Il est valable pour des productionsbien définies (voitures de tourisme, pétroliers, produits agricoles, etc.).

chiffre d'affaires

surfaceLe ratio 6

est essentiel à connaître dans les entreprises de grande distribution. i'amélio-ration constante de ce ratio peut conduire les clients à ne plus pouvoir circu-

ler dans les magasins. Une variante consiste à étudie6 par rayon, le chiffred'affaires réalisé par mètre carré. Mais, si on s'en tient aux meilleures perfor-mances, on risque de ne plus avoir que de la bijouterie à vendre et plusiamais de meubles.

valeur ajoutée

effectif moyene ratio 7

a un caractere économique t rès intéressant mais i l y a lieu de se souvenir enpermanence des avantages et des inconvénients liés à certaines interpréta

tions de la valeur ajoutée (sous-traitance fluctuante, personnel en interim,évolution du métier de l'entreprise, répartition du personnel, brusques varia-tions de matières premieres elles mêmes changeantes,e tc )

6 ditions d'Organisation 85

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Les ratios

1.2.2.1 Comment mesurer la progression de la productivité

Le dévelo ppem ent de la productivité est, à la fois, cause et effet des con tra-dict ions économ iques d’autant plus q ue les gains de productivi té sont com -plètement différents d’u ne section à l ’autre, d’une entreprise à une autre etd’une nation à une au t re .

La progression de la productivité p eut se définir com me étan t une au gm en-tation de l’activité avec une d iminution relative des moy ens h um ains et ma-tériels p ou r la réaliser.

Les principales causes et effets du déve loppem ent d e la productivité sont lessuivants :

Si un produit se vend de plus en plus avec des moyens deplus en plus réduits, les prix vont pouvoir baisser. Lesconsommateurs sont heureux avant d’etre au chômage. Siles prix ne baissaient pas, la production supplémentaire(éventuelle) devrait être réalisée dans d’autres pays.

Prix

Si les prix baissent, la concurrence va devenir acharnée et,peut -être même, conduire certaines entreprises à licencierou à délocaliser.

Concurrence

Le développement de la production et de la qualité vanécessiter des investissements, donc des capitaux financiers.nvestissements

La robotisation et l’informatique ont permis de remplacerl’homme par la machine (qui n’a pas d’état d’âme, nedemande pas d’augm entation de salaire et ne se inet pas engrève).

En général, l’investissement se traduit par une meilleurequalification professionnelle, un effort de formation pour

la connaissance de la machine de haute technicité et pourson exploitation. Socialement parlant, t w s les salariésn’auront probablement pas les capacités pour s’adapter.

Main-d’œuvre

Technicité

il y a mutation de compétences: le personnel de hautetechnicité en petit nombre va remplacer It. personnel sansqualification en grand nombre avec tout ce que cela sous-entend

Emploi

La formation doit précéder les fortes variations de produc-tivité. Il faut savoir comment fonctionnent les nouveaux

outils de production toujours plus complexes.

Formation

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Quels ratios utiliser po u r u n diagnostic

Le développement de la productivité dans une entreprise (ou une nation)devien t un e spirale q ui ne fait qu’accélérer le stress des faibles mais favorise

le conso mm ateur parfois devenu ch ôm eur . La variation de prod uction im-plique u ne m aîtrise de la politique é cono miqu e et sociale.

La rentabilité peut év oluer dans u n sen s ou d ans un autr e, c’est un conceptréversible. Dans la quasi-totalité des cas, le développ eme nt de la produ cti-vité est irréversible, toujours dan s le se ns du plus. C’est po ur cette raisonque les conséquences du développement de la productivité sont tellementimportantes.

La productivié a des causes, des effets et des contraintes contradictoires

le développement de la productivitéaugmente le pro fit

(le retour sur investissement dependde la longueur des cycles)

/a b aisse des prix

a /a PrOduClivile

avive la concurrence

profondément conséculive

concurrence ,.internationales

chômage de la MO les qualifications

non qualifiée et sont profondément

des pays de MOà coüt moins élevé

chère au profit modifiées et

deviennent de

courie durée

modification sensible les investissements

des structures sociales coûtent de plus en

plus cher

Le développement de la productivité n’est pas neutre et devient l’un desfacteurs essentiels d u dé velop pem ent de la mondialisation s ous toutes sesformes.

O Editions d’organisation

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Les ratios

w En général, les progrès d e produ ctivité déve loppen t tant pou r les pro-duits q ue p our les services : la q ualité , le choix , la sé cur ité.

Le dévelop pem ent de la produ ctivité peut - en simplifiant à l’extrême- etraduire par les graph iques ci-d essou s. L‘idéal serait qu e la ma in-d’œ uvredes non-qualifiés puisse devenir m ain-d’œ uvre de haute technicité. Ce n’estqu’un rêve.. au niveau national et à celui des entrep rises : c’est ce q ue l’onappelle de s chaînes de mutat ion

réalité‘ population active

à haute qualification,, besoins

1.2.2.2 À propos de la rentabilité,

la prudence est de mise

Les jugem ents pérem ptoires à partir de taux d e rentabilité qui (< grimpent D

ou qui (( s’écroulent >) sont fort répand us et part iculièrement navrants.

En effe t, il y a bien de s questions à se poser et les pages précéden tes ont d é-mo ntré la pru den ce qu’il faut avoir vis-à-vis de l’évolution de la rentab ilité,surtout quand elle est analysée sur deux ans avec deux chiffres en tout et

pour tout .J Le secteur d’activité (et le lieu) do it être pris e n c om pte. Une re nta-

bilité d’exploitation de 2 % peut être excellente ou lamentable suivantqu’on est aux É tats-Unis ou au Zanzibar et suivant q u’on analyse lesperformances d ’un hypermarché (ou N grande distribution »)ou d’unmaréchal-ferrant.

J La rentabilité optimale à zéro pour cent existe et c’est souv ent u ntravail d’artiste et de gestionnaire de parvenir à cette performance.

C’est le cas d’ un e unité décentralisée do nt l’objectif,à

son n iveau, est ,


- tirage n° 36366

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juste m ent, de ne pas dégager de m arge. C'est aussi le cas d'entreprisespub liques don t les bud gets dé pen den t entièrement de l 'État et des col-

lectivités locales.J La sécurité S O U S toutes se s forme s n'a pas à dégager de rentab ilité. Un e

comp agnie de po mp iers, pas plus qu 'un service de san té, n'a à dégagerde rentabilité (par contre, il y a obligation d e rentabilité zéro et nonnégative)

LESQ U E S T I O N S À SE POSER FAC E AUX R A T I O S

DE RENTABILITÉ

La rentabilité pour qui ?

Ça peut être pour l'entreprise elle-même (autofinancement),pour les action-naires (dividendes et plus-values) mais ça peut être, aussi, pour les clientsconsommateurs ainsi, quand une entreprise de transport degage une rentabilite zéro (ou négative),c'est le consommateur qui en benéficie (le fait quece ne soit pas sain économiquement parlant est une autre histoire)

La rentabilité peut être une source de profit pour certains salariés (coopé-ratives par exemple) ou pour I'Etat, ou pour les banques (qu'on le veuilleou non)

La rentabilité pour quand ?Si les objectifs de rentabilite sont à long terme surtout dans les entreprisesà cycles de fabrication et d'investissement ongs, les mauvais scores de ren-tabilite à court terme ont peu d'importance et il faut vérifier bien d autreséléments pour se faire une idée de la marche de I entreprise

1 La rentabilité comment ?

f On a vu qu'il y a des centaines de formes de rentabilité et, à cet égard, i l

faut être perspicace II se peut que la rentabilité des capitaux propres soitabsolument remarquable surtout si les capitaux propres sont tres

insuffisants, dans ce cas, il faut comparer ce ratio à celui de la rentabilitéd'exploitation, ratio qui est proche de O %

résultat

chiffre d'affairesI se peut, aussi, que le ratio soit négatif

performance économique

chiffre d'affairest que le ratio soit excellent : la différence se


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Les rat ios

La rentabil ité pourquoi ?

Les raisons de dégager des scores de rentabilité sont multiples allant dupouvoir au jeu et même à l’orgueilEn fait, les raisons essentielles sont d’assurer la sécurité et la pérennité del’entreprise ou de rester sur la trajectoire optimale en vue d’atteindre unobjectif a long terme dans le cadre d’une stratégie

La rentabilité n’est pas une simple lecture de deux chiffres diffusés par les

2 RENTABILITÉ ET PRODUCTIVITÉ SONT RELATIVEMENTINDÉPENDANTES

Les deu x con cepts ne vont pas d e pair. Ce n’est pas parce que la rentabilités’améliore qu e la productivité va év oluer dan s le mêm e sens. Il n’y a pas decause à effet directement : l’amélioration de la productivité n’implique passystém atiquem ent une amé lioration de la rentabilité.

O n peut expliqu er cette indépe ndan ce par le fait que les ratios de rentabilitése construisent à partir d’un e forme de résultat et que la productivité (oules rendements) ne prend pas en compte le résultat. En fait, il y a relationdan s le temp s par les interférences : évolution d u m arché, solidité de la tré-sorerie, rigueu r et surtout coh érence d e la gestion.

Les relations {( productivité - entabilité )) (surtout dans ce sens) dépend entessentiellement d e la longueur de trois cycles de base : investissement,

production, commercialisation. Si ces cycles sont très longs, il faudra

beau coup de capitaux et une trésorerie solide pour que les gains de prod uc-tivité aient une cons éque nce e n gain de rentabilité.

On peut développer la productivité et augmenter les stocks au point d’ab-sorber la trésorerie.O n p eut, aussi, améliorer la rentabilité so us toutes ses fornies avec un e pr o-ductivité stagnante ou mêm e décroissante : il suffit de délocaliser les activi-tés sans grande technicité d ans des pays à bas salaires.O n ne pe ut porter un jugem ent s ur la gestion d ’une entreprise sans compa-rer et analyser la progression d ans le temps des d eux c once pts de rentabilité

et de produ ctivité.

90 O Editions d Organiçaiion

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l ‘essentiel. . .A va n t de poursuivre la le ctu re de ce livre, i l appara î t impor tan tde fai re le po int sur les conce pts de rentabi l ité e t de produc-t ivi té . Qui que nous soyons, ces deux conc epts s o n t absolu-m en t indispensables à comprendre, à maÎ t ri ser e t à exploiter.

Cependant, la mu ltipl icité des forme s de ces types de rat io s né-

ce ss ite de faire une relecture en fonction de ses propres besoins.II fa u t que ceux qui calculent e t qui di ffusent les ra t io s de ren-tab i l i té (experts, di r igeants) soien t en p ar fai te cohérence e td’une trans pa ren ce absolue avec ceux qui les explo iten t (ban-quiers, syn dicats, analystes, cad res e t par tenaires) .

II en re ss or t la nécessitéd’un langage e t de conce pts communst a n t au niveau des informat ions que des méthodes.

Rappel de s ra ti o s principaux :

a u o f ina ncement x 1O0

capi taux propres

cap aci té d’autofinancement x 100

moyenne de l ’ac tif

r ésu l t a t cou ran t x 1ûû

chiffre d’affaires HTchiffre d’affaires HT

a c t i f comptab le

produ c t on

ef fe ct i f moyen

valeur a.joutée

effe ct i f moyen


page 67

page 70

page 74

page 81

page 85

page 85

91

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Les ratios

établisB

P8ftk de bilanscompt8bles, Inridiquesel flscavr

COMME NT ANALYSER LA STRUCTURE FINANCIÈRE

DE L’ENTREPRISE

Les ratios de structure financiere sont établis à partir du bilan Un bilancom ptable, jurid ique , fiscal, vrai au centim e près n’a pas u ne grand e signi-fication face aux réalites écon om iques Une en treprise est toujours plu sriche ou plus pauvre que ne l’indique le total du bilans qui n’a une signifi-cation (et encore !> que po ur les banques

établis 9parlh de bil8tlSéconomlques(recl8ssemenl des postes)

Dès lors, des G reclassements n et revalorisations s’imposent.Les principau x

sont mentionnés page 94. Les reclassements n’étant pas les mêm es d’un e en-treprise à l’autre, il s’ensuit que les co mp araisons in ter-entreprises n’on t pasgrand e signification. Par con tre, à méth ode cons tante et rigoure use, les ra-t ios de structure montrent et démontrent les évolutions favorables oudéfavorables.

centrales de bilans

Ratios de structure financière

directions financières ;travail délicat nécessitantdes règles permanentes

peu utiles,ratios d’information

origine

comparaisons

tendances à long termeou sur longues périodes

estion, décisions

analyses

comparaisons dans le temps(évolution) mais difficilesavec d’autres entreprises

comparaisons possiblesà structures similaires

peut expliquer le s conséquencesde décisions d’origines diverses

rudence extrême

92 O Elditions d’organisation

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Le schéma du bilan permet d e repérerles éléments des ratios de structure

BILAN

capitaux économ iques capitaux f inanciersactif oassif

205

FRN + BFR = TR(+40) + (-50) = - 1 0

* Tous le s chgrrs sont exprimes rn milliersd’Euros (K€).

O Édit ions d’Organisat ion 93

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Les rat ios

immobilisationsbrutes’

stocks’

créancesd’ex~loitat ion~

créanceshors exploitation

disponibilités

BILAN ÉCONOMIOUE

actil oassif

amortissementscumulés‘

capitauxpropres4

dettes

financières5

dettesd’exploitation6

dettes horsexploitation7

découvert

Après reclassement de certainspostes d u bi lan, il est bien évident

que les ratios de structure son t lesmêmes que ceux calculés à partirdu b ilan com ptable mais le résultatdes calculs do nn e des valeurs sou-vent complètement différentes.

On peut en t i rer des conclusionsplus ou m oins optimistes par rap-port à celles qu‘on aurait tiré desratios établis directement à partir

des bilans comptables.

On peut (< aller plus loin jj dans lereclassement en réintégrant, parexemple, le stock outils dans lesimmobilisations et les dettes

d’exploitation renouvelables enpermanence dans les capitaux p er-manents .

On peut, aussi, réévaluer le s im-

mobilisations et créer un poste(c réserves latentes a u passif ».

1. Non compris les frais d’ttablissement. Cette présentation des imniobilisations correspondaux montants réels de lu comptabilitt gentvale.

2. En-cours diminués des avances et acomptes r e p s des clients mais y compris les avances etacomptes versés à des fourn isseur s d’exploitation.

3. Non compris les avances et acomptes versés à desfournisseurs d’exploitation niais y com-pris la v aleur des traites et (gets remis à l’escompte.

4. Y compi-is les comptes courants stables, surtout les comptes courants bloques, moins lesfrais d’établissement non amortis mais y compris les seules provisions pour risques à plusd’un an

5. À long et moyen termc seulement, non compris la pa rt d u court tcrme comprise dans lesdettes financières .

6. Non compris les avances et acomptes recus des clients mais y compris les traites et effets à

pay er auxfournisseurs.7. Y compris les comptes courants d’associés non bloqués ou peu stciblcs, in part du court

tetme des emprunts à long et moyen t e m e et les provisions pour risques à moins d’un an.

94 O Editions d Organisalion

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Quels ratios util iser p ou r un diagnostic

Certains laissent à l’actif les traites remises à l’escompte et passent au pas-sif la contrepartie en dette. Ce point de vue est défendable si on considère

que l’escompte est une ressource et que l’entreprise est responsable de ladet te de so n client.

O n peu t faire de multiples reclassements de cette sorte mais il ne faut pasconfondre des éléments de jugem ent plus ou moins précis avec des résultatsde ratios dont les éléments doivent conserver une certaine rigueur sinonmême une rigueur certaine.

Com me pour l’ensemble des rat ios, il ne faut jam ais se limiter à la lecture d u

résultat du calcul mais il est nécessaire de s’intéresser aux variations desdeux éléments constitutifs. Ce schéma et le tableau montrent quelquescon trad iction s app are ntes q u’u n spécialiste analyse sans difficultés.

COMPTE DE RÉSULTAT 2001 COMPTE DE RÉSUL TAT 2002

résultat

charges produits

chiffred’affaires

résultat

BILAN AU 31.12.2001

actif passifcapitauxpropres

dettes àlong terme

charges

BILAN AU 31.12.2002

actif oassif

capitauxpropres

dettes àlong terme

0 ditions d’Organisation 95

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Les ratios

C’est l’analyse des valeurs absolu es et d es ratios da ns le contexte de l’entre-prise qui perm ettra de co nclure et no n la simple observation de l’une ou del’autre partie d u tab leau.

Ce schéma et le tableau m ontren t u n exem ple de contradiction apparente

entre l’évolution des va leurs absolues (ou en ind ice de progression) et les va-leurs relatives (ra tios).

Dans l’exemple ci-dessous, on peut co nclure (un peu hâtivement) que la sé-

cur ité finan cière de l’entreprise s’est amé liorée o u . . détériorée.

En fait, les deux méthodes sont complémentaires et doivent susciter descommentaires.


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BILAN AU 31 DÉCEMBRE 002

immobilisationsnettes

fonds deroulemenf net

BILAN AU 31 DÉCEMBRE2001 rail--

immobilisationsnettes

fonds deroulement net

m-

actifcirculant

capitauxpropres

dettes àmoyen terme

passifcirculant

actifcirculant

250 444

capitauxpropres

dettes àmoyen terme

passifcirculant

fonds de roulement neten valeurs absolues

ratio de couverture des immobilisatio nspar les capitaux permanents

ratio de couverture de l'actif circulantpar le passif circulant

ratio de couverture de l'actif circulantpar le fonds de roulement net


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Les ratios

Le fonds de rou lemen t net peut se calculer par le haut ou par le bas du bilan.

actif passif

actif immobilisé

capitaux permanents

_ _ - _ - I -

fondsde roulement net

50350-3OOOU200- 150

500

En général - pour les ratios - on calcule le fonds de ro ulem ent net à partirdu bas du bilan. L'actif étant égal au passif, les conclusion s quan t à l'évolu-tion s ont les mêm es mais à partir de chiffres sensiblem ent différents.

Le choix du ne m é thode ou d u n e au tr e dépend - n p art ie - de la structur ede l 'entreprise do nt les risques son t plutôt en h aut d e bilan (investissementsspécifiques à hau ts risques) ou en bas de bilan (e ntreprises de services) en-core qu e cette dis tinctio n soit bien difficile à établir.


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[ N o s commentaires iLes ratios de structure doivent être interpretes avec prudence

Il s doivent faire l'objet de commentaires précis et limites en fonction desbesoins, essentiellement des besoins d'information vis a vis des tiers médias,banques ou experts de toutes sortes

La prudence s'impose dans les conclusions internes

J I I ne faut jamais dépasser IO ratios de structure, c'est delà beaucoup

J Ce n'est pas parce que la moyenne des moyennes sortie des centra-les de bilan indique des scores supérieurs ou inferieurs au sien que

l'on doit monter sur la table en faisant le chant du coq ou prendre unair de chien battu et affamé Les politiques, les structures et l'organisa-tion ne sont pas identiques dans toutes les entreprises même à I'inte-rieur d'un secteur d'activité

J Les ratios de structure doivent porter sur trois années et une anneeprévisionnelle

J Le tableau de bord - de la direction générale ~ doit expliquer leschangements de pente significatifs des graphiques

J II faut expliquer les différences de variation entre les valeurs absolueset les valeurs relatives

J Les ratios de structure financière devraient être calculés deux fois paran pour attenuer la saisonnalité classique d'une date de clôture fixeepour l'éternite

3.1 Analyser la structure financière de l'entrepriseà partir du bilan

ratio des capitaux capitaux propres ratio de fonds depropres immobilisations nettes roulement propre

ratio de couverturedes immobilisations caP"aux Permanents' ratio de fonds de

(par it haut du bilun)nettes immobilisaiions nettes roulement net global

1 Capitaux propics + de t t i s a long r t moyen t e r m ou, pat wnplification, capitaux p r op i e s +

de t t e s f i nmuere5 saufdecouvert maisy c o m p s la part de courl tetme de5 emprunts long5


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Les ratios

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

ratio de liquidité

générale

ratio de liquiditéréduite7

ratio de liquiditéimmédiate

ratio d e solvabilité

ratio de fonds deroulement netipur le bus du bilan)

ratio de trésorerienette

actif circulant‘

dettes à court terme

disponibilité et créances réelles’dettes à court terme réelles’

disponibilités ratio de tréso reriedettes à court terme réelles’ immédiate

capitaux propres3

ensemble des dettes4

* capitaux propres3dettes financières5

atio d’indépendance financière

ratio de co uverture du chiffred’affaires en nombre de jou rs

par le FR N

fonds de roulement net global x 360~

chiffre d’affaires HT

fonds de roulement net x 100

actif circulant

atio de sécurité à court terme


ensemble des stocks6atio de couverture des stocks

ratio de couverturedes imm obilisations


immobilisations nettes

rat io de taux de cou ver ture avances et acomptes reçus des clients x 100

des en-cours en-cours

1.2.

3.

4.

5.

6.

7 .

Stocks + créances + disponibilités ou total d e l’actij moins les irnm obilisutions nettes.I1 y a lieu d’éliminer les créances et les dettes qui ne donneront pas licu ù des entrées ou àdes sorties réelles de trésorerie (comptes de régularisation, avances et acomptes, etc.).il y U licu, parfois, de reintégrru certains comptes courants d’associés dans les capitauxpropres et de les retirer des dettes ù court terme.Dettes ù long, moyen et court terme (endettement total vis-à-vis des t i u s ) .

Dettesfinancitres à plus d’un an.Une autrefaçon de calculer ce ratio consiste ù retirer des stocks la partie p réfinancée pa rles avances et les acornptcs r e p s des clients.

Ces ratios ne sont presquc plus utilisés.

1O0 O Ediiions d’organisation

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Nos commentairesL

capitaux propres

immobilisations nettese ratio 1

indique La couverture des immobilisations nettes par les capitaux propres.C'est en quelque sorte un indice d'aisance et de richesse.Si ce ratio est élevée t s'améliore, c'est un signe de confort encore que la trésorerie puisse êtretendue. s'il est très faible, c'est que les risques fondamentaux de l'entreprisesont couverts par des capitaux d'emprunts, ce qui peut être acceptable s'ils'agit d'immobilisations cessibles (machines ou installations standard) ou

particulièrement dangereux si les immobilisations sont spécialisées, spécifi-ques et non cessibles (une raffinerie, par exemple).

capitaux permanents


est intéressant car il permet de contrôler l'évolution réelle du fonds de roule-ment net En effet, par exemple, le fonds de roulement net global peutaugmenter en valeurs absolues mats se dégrader en valeurs relatives et c'estbien ce ratio qui montrera une détérioration et non l'évolution en valeurs

absolues.

actif circulant

dettes à court termee ratio 3

ou ratio de liquidité générale est assimilable au précédent mais il donne desvaleurs très différentes. La plupart des gestionnaires et des banques préfèrentce ratio au précédent.

disponibilités et créances réelles

dettes à court terme réellese ratio 4

disponibilités

dettes à court terme réellese ratio 5

I I d U i d l C l l L Ut: 5 i ~ i i i i l C d L I U I I dlIb ICUI C V U l U L l U l I q U C 3115 C L d l C l l L Cd lCUI Cb d U'C3

échéances très rapprochées Calculés tous les ans à partir de bilans stricte-ment comptables, ils n'ont que peu d'intérêt autant suivre l'évolution duplan de trésorerie

O Editions d Organisation 101

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Les ratios

Le ratio c disponibilité sur découvert D n'offre pas, non plus, d'intérêt, car ou

bien le découvert est très important par rapport aux disponibilités en principenulles,ou les disponibilités sont importantes par rapport au découvert inexistant.

Si, par hasard, on a une hausse importante du découvert compensée par unmême montant de disponibilités, c'est qu'on gère l'entreprise comme gri-bouille ou que l'on travaille pour les banquiers.

capitaux propres

ensemble des dettese ratio 6

ou ratio de solvabilité mélange les dettes à un jour et les dettes à 20 ans. I n'a

pas grande signification sauf dans certains cas où fournisseurs et banquierssont liés et sont peu nombreux. Cependant, ce ratio a parfois une grandeimportance pour les banquiers vis-à-vis des entreprises.

capitaux propres

dettes financièrese ratio 7

dit << d'indépendance >> est plus intéressant car il établit souvent le rapport deforce entre l'entreprise et les banques ou entre les actionnaires et les obliga-taires.

fonds de roulement net global x 360chiffre d'affaires HT

e ratio 8

indique Le nombre de jours de chiffres d'affaires HT correspondant au fondsde roulement net global. C'est un ratio à contrôler surtout dans les entrepri-ses de négoce C'est un ratio statistique L'évolution de tous les ratios relatifsau fonds de roulement net global est particulièrement importante à contrô-ler dans les entreprises à cycles de fabrication longs et complexes dans les-quelles les en-cours représentent une part importante de l'actif I I n'y a pas

de normes très strictes pour le contrôle de ce ratio même dans le cadre d'unsecteur professionnel

fonds de roulement net x I O0


dont une autre expression est N actif circulant sur passif circulant D devrait, enprincipe, être supérieur à I (ou à 100 %) Cependant, dans bien des cas etmême si on ne reclasse pas les postes du bilan, il y a bien des entreprisesdont ce ratio est inférieur à I qui se portent bien


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fonds de roulement net x I O0

ensemble des stocksLe ratio 70

couverture des stocks par le fonds de roulement net est important à contrô-ler dans toutes les entreprises (sauf dans les entreprises de services) et toutparticulièrement dans celles où l'importance des stocks représente, en fait,une immobilisation permanente.

fonds de roulement net x IO0

immobilisations nettesLe ratio 7 7

permet de vérifier dans quelle mesure le fonds de roulement net couvrel'ensemble des immobilisations nettes, ce qui se voit mieux dans le ratio(( capitaux permanents sur immobilisations nettes », ratio qui devrait théori-quement être supérieur à I .

avances et acompte's reçus des clients x IO0

en-coursLe ratio 72

3.2 Analyser les capacités d e financementa partir du bilan

Les ratios d e financem ent son t souvent assimilables à des ratios de struc turecalculés à partir des bilans.

On peut distinguer les ratios de financement à long terme et ceux se rap-

portan t au c ourt term e, ces derniers devant être interprétés avec prud encesur tout dan s les entreprises saisonnières. Les ratios de financement à courtterme dev raient être calculés me nsuellem ent.

* dettes à plus d'un ancapitaux propres

ratio d'endettement

dettes à plus d'un an x 100capitaux permanents

ratio d'endettement

O Édi t ions d 'o rganisat ion 103

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Les ratiosxx-

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

ratio d’autonomie

financière

ratio de capacité

de négociation

ratio de remboursement

du passif

ratio de remboursement

des dettes

ratio de risque de

surendettement

ratio de risaue de

capitaux propres x 100

passifcapitaux propres

ensemble des dettes vis-à-vis des banques

dettes financières totalescapacité d’autofinanceinent

dettes financières à plus d’un ancapacité d’autofinancement

dettes à long et moyen termerésultat non distribué

résultat non distribuésurendettement annuité de remboursement des dettes à plus d’un an

ratio de comptes

courants bloqués capitaux propres’comptes courants bloqués x 100

ratio de dettes

obligataires

dettes obligataires x 100

ensemble des dettes à plus d’un an

* autofinancement x 100ratio d’autofinancement

investissements de l’exercice

ratio de financement

de stock

dettes aux fournisseurs de m atières premièresstock de matières premières

ratio de financement

de stock

dettes aux fournisseurs de marchandisesstock de marchandises [à revendre en l’ttat]

1 Y compris les compte, cour ants bloques


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1NOS commentaires Idettes à plus d'un an

capitaux propresLe ratio I

doit, en principe, être inférieur à I , c'est-à-dire que les capitaux empruntés àlong terme doivent être inférieurs aux capitaux propres.

Le ratio inverse : K capitaux propres sur dettes à plus d'un an >> a la mêmesignification mais exprimé dans ce sens, il doit être supérieur à I ,

dettes à plus d'un an x I O0capitaux permanentsLe ratio 2

est exprimé en pourcentage. Un tel ratio devrait être inférieur à 50 %, c'est-à-dire que l'endettement à long terme ne devrait pas être supérieur aux capi-taux propres. De très nombreuses grandes entreprises dépassent ce pour-centage sans trop de dommages.

Les ratios I e t 2 mesurent la capacité de financement à long terme.

capitaux propres x IO0

passifLe ratio 3

est un ratio statistique sans grand intérêt car on mélange les dettes longuesavec le découvert e t les avances reçues des clients avec les comptes derégularisation.

capitaux propres

ensemble des dettes vis-à-vis des banquese ratio 4

est intéressant car il mesure l'autonomie et la liberté financière sinon même

le r a p p o r t d e f o rc e ou la capac ité de né goc ia t ion de l'entreprise vis-à-vis desbanques. Plus ce ratio est élevé, plus l'entreprise a une bonne capacitéd'emprunt.

dettes financières totales

capacité d'autofinancementLe ratio 5

indique le nombre d'années qu'il faudrait pour rembourser le passif Ce ratioa peu d'intérêt , il est théorique et mélange trop de postes du passif


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Les ratios

dettes financières à plus d'un an

capacité d'autofinancementLe ratio

6

indique le nombre d'années -théorique - qu'il faudrait pour rembourser lesdettes longues.Ce ratio intéresse les obligataires et les banques à titre de sta-tistiques plutôt que de risques réels.

II est admis qu'en général ce ratio doit être inférieur à 3. Entre 3 et 5, la situa-tion devient souvent dangereuse. Elle peut devenir franchement mauvaise au-delà de 5.

Le ratio 7 dettes à long et moyen terme

résultat non distribué

est beaucoup plus réaliste que les ratios 5 et 6.I montre un des risques desurendettement éventuel mais la mesure du risque reste aléatoire car lasituation peut évoluer rapidement en fonction des résultats et des dividen-des. L'appréciation des résultats de ce ratio est très différente d'un secteur àl'autre. De plus, en période de f or t investissement,ce ratio devient très théo-rique étant donné la pointe d'endettement qui en résulte.

résultat non distribué

annuité de remboursement des dettes à plus d'un anLe ratio 8

permet des conclusions identiques à celles du ratio 7 Le dénominateurnécessite des informations comptables.

comptes courants bloqués x I O0

capitaux propresLe ratio 9

montre la part des comptes courants bloqués dans les capitaux propres Ilmérite d'être analysé pour savoir pourquoi ces comptes courants ne sont pas

incorporés au capital

dettes obligataires x IO0

ensemble des dettes à plus d'un an

montre le rapport de force entre les banques et les obligataires. I s'agit d'un

1O6 O Édit ions d 'Organisat ion

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investissements de l'exercicee ratio 11

est très important tant au niveau d'une entreprise que d'un secteur d'activitéou d'une nation L'évolution de ce ratio entraîne beaucoup de questionsavant de por te r un jugement En effet, ce ratio peut s'améliorer; ce qui estbien, mais il peut s'améliorer par sous-investissement chronique, ce qui estbeaucoup plus risqué pour l'avenir

dettes aux fournisseurs de matières premières

stock de matières premièrese ratio 12

montre dans quelle mesure les fournisseurs financent le stock Ce ratio estintéressant dans certaines usines de prod uction de masse.

dettes aux fournisseurs de marchandises

stocks de marchandises(a revendre en l'état)Le ratio 13

est particulièrement intéressant à suivre dans la grande distribution (hypermarchés, centrales d'achat et grandes surfaces) I I montre dans quelle mesureles fournisseurs financent les stocks

O Edit ions d 'Organisat ion 107

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Les ratios

CODECO st une entreprise française de conse ils aux p articuliers dans le domaine dela décoration au sens large du terme. II s'agit d'une entreprise de service qu i sous-traite la réalisation des travaux qu 'elle préconise.Son m arché est l im ité au Nord de la France, à la Belgique et à la Suisse, c'est-à-d ireaux pays francophon es de l 'Europe.Son directeur financier veut commenter à son banquier la rentabilité et la structurefinancière de l 'entreprise en vue d'obtenir u n prêt pour init ialiser et développe r deschantiers en Angleterre et aux États-Unis.

Quels ratios pe ut-il présenter ?(L'entreprise ne présente que très peu de charges et de produits financiers et/ouI exceptionnels).


1 chiffre d'affaires hors TV A

2 résultat brut d'exploitation3 dotation aux amortissements4 impôt5 résultat net

É L É M E N T S D E B I L A N

6 immobilisations nettes7 capitaux propres8 dettes à long et moyen terme9 autres dettes à court terme

(découverts et dettes assimilées)

A F F E C T A T IO N D E S R É S U L T A T S

A U X D I V I D E N D E S

1 O dividendes

1998

30 736

10 6373 734

2 615

I 208

31.12.1998

20 614

12 O002 526

1225

1999

39 430

I3 5313 615

1353

2 414

'1.12.1999

18 740

12 650

2 313

1 7 1 8

En milliers deuros (K€)

3 815

1 199;o 1 199;, ~ 20r5 I 20 I* Les solutions sont e n annexes, page 224

108 O fditions d'Organisation

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3.3 Analyser les investissements par le bilan etpar le compte d e résultat

Les investissements doivent être bien définis quand on calcule des ratios à

leur su jet. On peu t investir par le bilan, ce qui est classique tant en inves-tissements corpo rels, incorpo rels que financiers ;mais o n peut aussi investirpar le compte de résultat en organisation, formation, conseil, recherches,publicité sa ns que ces charges soient valorisées en produ ction immob ilisée,ne serait-ce que par prudence.

Les ratios d’inve stisseme nts doiven t être cohérents et ne pas mélanger desinvestissements financiers avec des machines-outils. Ils doivent être dé-centralisés par centre de responsabilité ou par grandes unités ayant desmoyens économiques à leur disposition. I1 sont à définir p ar gra ndes caté-gories d’investissement en évitant, par exe mp le, de mélanger la bureautiqueet les moyens lourds d e produc tion.

Les ratios indiqu és ici ne sont que des (( têtes de chap itre », de nombreuxratios spécifiques pouva nt être calculés à partir de ces quelques exemples.

*ratio de confianceen l’avenir

ratio d’investissement

productif

3 ratio de productivité

ratio de

la productivité

4 développement de

investissements de l’exercice x 100chiffrc d’affaires

investissements liés à la production’ x 100

valeur de la production

investissements de l’exercicezeffectif moyen3

indice d’évolution des investissements productifsindice d’évolution des effectifs

* Indispensable d connaîtm

1. Investissements ({ bilan )) avec ou san s investissements p ar le compte de résultat. Ce ratio

2. Global ou pa r secteur ou par- catégorie d’investissem ents.3. Definir l’ejfectjfmoyen.

est ù t t u h i i r p u r ca t ég o r ie et secteuu


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Les ratios

ratio d'évolution del'investissement investissements financiers x 100

financier investissements totaux

ratio d'investissement investissements incorporels x 100

incorporel investissements totaux

ratio d'investissement investissements corporels x 1O0

corporel investissements totaux

Tou tes les catégories d'investissem ents do ivent être suivies en indices d 'évo-lution avec un e base 100de moins de 5 ans ou en indices de progression parannée (évolution en pourcentage d'une année sur l 'autre).

I N o s commentaires Investissements de l'exercice x I O0


montre l'agressivité et la confiance en l'avenir. C'est soit U r indice de santé,soit un indice de boulimie imprudente

Ce ratio ne peut pas grimper de plus en plus sur une longue période Cetaux d'investissement est très variable d'un secteur à l'autre

II faut tenir compte de la durée des cycles d'investissement Dans certainesindustries, e taux peut être de 70 % mais redescendre à I O % pendant 3 anssans que ce soit défavorable.

Ce ratio est particulièrement intéressant pour les comparaisons entre lesentreprises d'un même secteur tant au niveau national qu'international

investissements liés à la production x I O0

valeur de la productione ratio 2

indique le taux d'investissement productif mais ne tientinvestissements d'études et de recherches et des investissew

110 O E ditioris d Organisation

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investissements de l'exercice

effectif moyenLe ratio

3

est un ratio statistique qui peut expliquer un développement de la producti-vité ou qui peut illustrer des baisses d'effectifs (corrélations).

Le ratio 4 indice d'évolution des investissements productifs

indice d'évolution des effectifs

montre une forme de développement de la productivité. Quand l'évolutionen indice d'effectif est moins rapide que celle des investissements, on peut en

déduire (à vérifier) que <( ça tourne de mieux en mieux avec de moins enmoins de salariés ».

investissements inanciers x IO0

investissements otauxLe ratio 5

indique l'évolution de l'investissement financier par rapport à la totalité desinvestissements I I peut expliquer des changements de structure, certainesentreprises preférant prendre des participations plutôt que de créer ou deconserver des unités de production

investissements ncorporels x IO0

investissements otaux

prend en compte les investissements incorporels constitués de logiciels,d'études, de recherches et de brevets Ce ratio montre la confiance en I'ave-nir: I I s'agit d'un ratio statistique Ce ratio est particulièrement élevé dans lesentreprises à technologie de pointe.

investissements corporels x I O0

investissements otaux

est lui-même à décomposer en grandes catégories d'investissements I I y a

O Éditions d'Organisatioii 111

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Les ratios

3.4 Analyser les immobilisations pour contrôlerune partie d e la stratégie

Le terme d’inves tissemen t peu t re présen ter la différence des imm obilisa-t ions brutes au cours d’une période (en consultant << l’Annexe » ’pour tenircom pte des retraits e n cours de pé riode) mais ce terme peut recouvrir aussil’investissement par l’exploitation qui ne cesse de croître tout particuliè-rem ent dan s le secteur des services.

Les termes cités sur ce schéma do nne nt un e liste (fort incom plète) de ce qu’ilest co nve nu d’app eler l’investissement par l’exploitation, difficile à calculer,

spécifiqueà chaque entreprise.

I1est fort intéressant à prende en compte

dan s certains ratios.

Par ailleurs, ce schem a perm et d e situer les termes utilisés po ur ca lculer lesratios lies aux immobilisations

1. Voir renvoi de la page 58.

2.

Corporelles,incorporelles ct jnancières.


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Les ratios liés aux im mo bilisations - omme ceux liés aux investissements-constituent des informations qui peuvent, éventuellement, permettre de

contrôler un aspect de la stratégie.

Ils doivent être calculés par catégorie :

amortissables et non amortissables,

0 corporels (eux-mêmes par catégorie), incorporels et financiers,

secteurs d’activités internes.

Ils doivent être calculés sa ns les immobilisations e n crédit-bail, ces imm o-bilisations deva nt faire l’objet d’ana lyses séparées.

Il faut tenir compte des amortissements fiscaux (linéaires ou dégressifs)qui indiquent des ratios faux mais faciles à calculer et les amortissements

techniques qui indiquent des ratios plus réels mais difficiles à calculer etnon co mm uniqués aux t iers : ces préc autio ns prise s, il peut paraître difficilede faire des com paraiso ns inter-entrep rises à ce sujet.

Il faut tenir compte de l’origine des investissements soit achetés, soit pro-du its par l’entreprise elle-même, soit en partie achetés et en partie réaliséspar l’entreprise.

Les immobilisations encore en service et complètement amorties appa-raissent au bilan. C’est le cas d’immobilisations très anciennes mais..indestructibles ! ou d’immobilisations technologiques à amortissementsrapides.

Qu and on prend , da ns un ratio, les immobil isat ions brutes comm e référen-ce, i l faut se méfier des immobilisations très anciennes dont le prix deremplaceme nt serait bien sup érieu r à leur valeur bru te d’origine. C’est po ur-

quoi certains au teurs préconisent d e pren dre les valeurs de remplacem entau lieu des valeurs brutes , ce qui est tout à fait pertinent m ais presque im-possible à déterminer dan s bien des cas.

O Édit ions d’Organisat ion 113

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Les ratios

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ratio de taux devieillissement

ratio de taux d evieillissement

ratio des im mobilisations

amortissements cumulés’ x 100

valeur brute des immobilisations amortissablesdotation aux amortissements’ x 100

valeur brute des immobilisations amortissables

immobilisations comorelles brutes’ x 100

*

de la production

ratio de productivité

ratio de taux derenouvellement

ratio de taux derenouvellement

ratio de partd’amortissement

ratio du poids desimmobilisationsbrutes

ratio du poids desimmobilisations

incorporelles

ratio du poids desimmobilisations

financières

total des immobilisations brutes

immobilisations brutes de productioneffectifs de production3

investissements corporels par le bilan x 100

immobilisations corporelles brutes

investissements par le bilan x 100

immobilisations nettes4

dotation aux amortissements5 x 100chiffre d’affaires

immobilisations brutes de productionz x 100


immobilisations incorporelles6x 100


immobilisations financières7x 100


1.2.

3 .

4.

5.

6.

7.

Amortissements fiscaux ou techniques.À décomposer p ar catégorie . production, transports, in foimatique, comm unication, buveau-tique, etc.À de jn ir p ar entreprise.En tenant compte des chgfres du bilan, donc des amortissementsjscaux.Amo rtissemen tsjscaux du compte de résultat.Essentiellement etudes, recherches, brevets il est possible de découpet- ce ratio en sous-catégories.L‘analyse de l’évolution de ce ratio est dgficile àfaire p ar suite de l’évolution des cours desactions cotées.


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1 NOS commentaires Iamortissements cumulés x 1 00

valeur brute des immobilisations amortissablese ratio 1

représente le taux de vieillissement. Le calcul indique des chiffres t rès diffé-rents suivant que l'on prend les amortissements fiscaux ou techniques.

Ces ratios sont à mettre en graphiques et permettent de voir dans quellemesure <( l'outil de travail B vieillit et dans quelle mesure on est en avance ouen retard par rapport aux autres entreprises du même secteur:

dotation aux amortissements x I 00valeur brute des immobilisations amortissables

e ratio 2

a,à peu près, a même signification que le précédent. Si la dotation aux amot=tissements diminue, c'est un signe de vieillissement et c'est peut-être ~ uneexplication de l'amélioration du résultat .. et de l'impôt sur les bénéfices.

immobilisations corporelles brutes x I00total des immobilisations brutes

e ratio 3

montre le poids de la production dans l'ensemble des immobilisations. l est àcalculer au niveau d'une entreprise.

Une variation de ce ratio consiste à ne prendre au dénominateur que lesimmobilisations brutes amortissables, ce qui élimine -~ par exemple -~ les ter-rains sans affectation (si un terrain est une aire de stockage ou de manuten-tion, i l y a lieu de ne pas les retirer).

immobilisations brutes de production

effectifs de productione ratio 4

est un ratio statistique. Quand le ratio monte, il est probable que la producti-vité s'améliore et, si le marché ne se développe pas beaucoup, les effectifsdiminuent.

investissements corporels par le bilan x IO0

immobilisations corporelles brutese ratio 5

indique un taux de renouvellement I I est intéressant à suivre par catégoried'immobilisations corporelles

O t d i i i o n s d Organisation 115

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Les ratios

investissements par le bilan x IO0


est semblable au ratio 5 mais les immobilisations nettes sont à <( base

dotation aux amortissements x IO0

chiffre d'affaires

montre la part d'amortissement dans les prix. Ce ratio est en corrélationavec les effectifs, a qualité et les quantités

immobilisations brutes de production x I O0


immobilisations incorporelles x IO0


immobilisations financieres x I00


montrent le poids relatif des catégories d'immobilisations dans l'ensemble IIest utile de faire des sous catégories.

L'évolution de ces ratios doit être pertinente avec l'évolution du chiffre


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Quels ratios utiliser pour un diagnosticx x -

AZEMAR st une entreprise de rem ise en état de sites industriels spécialisée dan s ladémolit ion de friches industrielles plus ou mo ins polluées d 'une part et, d'autre part,de nettoyages ind ustriels de sites à rénover avant les travaux de se cond œuvre.Ses clients so nt des collectivités locales et de très grandes entreprises.Elle obtient les marchés pratiquement dans tous les cas sur appel d'offres.Chaque chantier comp orte souvent des équipes de 20 à 30 personnes avec un ma-tériel très spécialisé et lourd.La vente des déchets de toutes sortes représente une ressource complémen taire i m -

portante de l 'ordre de 15 YOdu chiffre d'affaires total.Que peut-on penser de la situation des im mo bilis atio ns par l 'étude des ratios calculésà part ir des informations données ?

É L É ME NTS DE BIL AN

1 immobilisa tions brutes

2 amortissements cumulés

3 immobilisations non

corporelles

amortissables

4 immobilisations financières


5 chiffre d'êffaires hors TV A6 dotation aux amortissements

E F F E CT IF S

(e n nombre de salariés)

1998~

504

31.12.1998-

15

13

a

-

190

1999-t 1

t 2

-

561

31.12.1999

~

16

12

10

-

200

2000__

t 9

-

-

702

En millions d'Euros (M€)(chiffres arrond is)

31.12.2000

~

25

14

10

-

175

2001~

t 5

-

t 5

903

37.122001__

30

17

10

5

160

Les solutions sont en annexes, pape 227

O Edi tions d 'o rganisa t ion 117

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Les ratios

3.5 Les ratios d e gestion financière ont intérêt à êtrelargement diffusés sur les tableaux d e b ord

Les ratios de gestion financière son t, en ap paren ce, du ressort d e la directionfinancière. En fait, les vendeu rs, ache teurs, pro du cteu rs et techniciens son tsouvent - pour une part - l’origine des charg es financières et il semble trèsintéressant que ces ratios soient diffusés sur les tableaux de bord avec descommentaires.

ratio de frais

financiers

frais financiers x 10 0chiffre d’affaires

ratio de frais frais financiers commerciaux x 100

commerciaux chiffre d’affaires

ratio de valeur

ajoutée

frais financiers x 100

valeur ajoutée’

ratio de charges charges financières x 100*financières résultat économique’

ratio de dettes charges financières des dettes financière^^,^ x 100

financières dettes financières

ratio de coûts

des capitauxpermanents capitaux permanents

résultats distribués + charges des dettes financière^^,^ x 100

ratio de coût

réel de

l‘endettement

charges financières des em prunts à court terme(+ coût des services bancaires de l’escompte)

moyenne des dettes à court terme

1. Déjnir la valeur ajout& . avec ou sans intérim ? (pur exemple).2. Résultat global av ant impôts, provisions, amortissements, y compris les chargesfinanciiws

de toutes catégories.3. N e peuvent être calculés qu e par les services comptables.4. Hors concours bancaire cou rant et autres dettes bancaires à court ternie.5 . En coherence avec l’exercice (par exemple résultats distribués de 2002 par rapport aux

capitaux permanents, soit à j n 2002, soit au début de 2002, soit sur la moyenne).


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I NOS commentaires 1frais financiers x IO0

chiffre d'affairesLe ratio 1

est à calculer ~ si possible par trimestre. II peut expliquer une baisse derésultat même si l'entreprise reste performante. Par ailleurs, i l montrel'influence du coût de l'endettement sur l'évolution des prix.

frais financiers commerciaux x I O0Le ratio 2

chiffre d'affairesmontre ce que coûtent les clients, soit par le crédit qu'on leur accorde, soitpar leur négligence,soit par leur défaillance.

Ce ratio est indispensable à calculer et à diffuser au réseau commercial. I I

peut être établi par secteur d'activité interne ou par réseau de vente.

frais financiers x IO0

valeur ajoutéee ratio 3

est intéressant si la valeur ajoutée est stable dans ses composantes (entre-prise qui ne change pas de structure).

charges financières x IO0

résultat économiquee ratio 4

montre quelle est la part du bénéfice potentiel qui est prélevée par les ban-ques ou les tiers du fait des emprunts. Ce ratio démontre, parfois, que la plusgrande part de la performance de l'entreprise sert à rémunérer les capitauxempruntés sous toutes les formes y compris le coût de l'escompte.

charges financières des dettes financières x IO0

dettes financièrese ratio 5

montre le coût moyen des capitaux empruntés à long et moyen terme (det-tes financières) et l'évolution de ce coût I I est parfois utile de le comparer àl'évolution des taux bancaires


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Les ratios

résultats distribués + charges des dettes financières x I O0

capitaux permanentse ratio 6

montre le coût des capitaux permanents que l'on peut comparer aux tauxpratiqués à la date de clôture de l'exercice

charges financières des emprunts à court terme( f coût des services bancaires de l'escompte)

moyenne des dettes à court termeL~ ratio7

montre le coût réel de l'endettement à court terme Ce ratio, assez difficile àétablir (au moins une fois par trimestre), fait ressortir des taux parfois surpre-nants

Le rapprochement des ratios 6 et 7 (calculés soit par mois, soit par trimestre,soit par semestre) peut entraîner une remise en cause et une révision de lapolitique financière.

3.6 Pour les investisseurs, les épargants e t

la communication boursière, les ratios liésà la rentabilité sont essentiels

Tou s les ratios des épa rgnan ts ou d es investisseurs so nt liés à la rentabilité.Le type de ce s ratios est le suiv ant :

résultat x 100

capital

Plusieurs remarques sont à faire :En principe, l'entreprise n'a pas à se soucier de la valeur de sa capita-lisation bou rsière si elle n'a pa s d'opéra tions à faire : fusion, absorption ,achat, vente ; ou à subir : OPA , reprise.

En fait, l'entreprise s'intéresse au cours de ses actions po ur les rai-sons suivantes :

c mage auprè s d u pu blic et des organismes financiers,

image auprès des épargnants dont on peut toujours avoir besoin,


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Quels ratios utiliser p o u r un diagnostic

c effet miroir qu i consiste à savoir comm ent le marché réagit devantla gestion et le management,

i , réaction du cours de Bourse face aux événements internes et ex-ternes

0 L‘épargnant s’intéresse au cours de l’action et au dividende au sin-gulier, alors que l’entreprise préfere utiliser les termes de (( résultatsdistribués et capitaux pro pres n au pluriel‘.

0 Les épargnants évoquent des pourcentages tandis que les profes-sionnels parlent e n << indice de capitalisation D (o u, en Price Earning

0 Le num érate ur est assez bien défini mais le dén om inate ur est souvent

en perpétuelle évolution (capitalisation boursière).Les grandes manœuvres : fusion, OPA, PV, prise d e contrôle ou d epar ticipa tion, cessation d’activité partielle, G applications », viennentenco re rendre plu s techniq ues les bon s vieux conc epts de capital in-vesti, sans com pter les sociétés qui changent de nom ou qui augmen-tent le nombre d’actions.Lorsque le terme de dividende est mentionné, il faut déterminer si

c’est le div iden de payé ou le dividende avoir fiscal compris qu i estpris en considération dan s le calcul.Les dates prises en considération pour évaluer la capitalisationboursière (ou les périodes) ne son t pas normalisées.On peut prendre la date du dernier jour du mois boursier, la moyennedu cours du dernier mois ou toute autre méthod e qu’i l y a l ieu dedéfinir quand on propose des ratios.En ce qu i conc erne les dividende s, il est souhaitable de prendre ceuxgénérés dans l’exercice et de les rep orter à la cap italisation boursièremoyenne de d écembre bien q ue ces dividendes soient payés en juinou juillet de l’an née suivan te.

RdtlO)’.

1. Paufois, prendre en considération les actions à dividendes prioritaires, à double droit devote, à dividendes majores (souvent nominatives), etc.

cours de l’action

bénéfice nedaclion2. PER=

O dit ions d O rganisat ion 121

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Les ratios

--l ' invest isseur épargnan t

rendement ou rentablite

Deux pointa de vue

le professionnel

indice de capitalisation

Les ratios se calcu lent d e deux façons (seulement p ou r les actions cotées) :

expression - en pourcentage en indice

Un chiffre, pas de pourcentage.Norme anglo-saxonne

permettant des comparaisonset un langage com mun entre

les places.

Le concept est abstrait etpeu assimilable par la masse

des épargnants?

Un chiffre, pas de pourcentage.Norme anglo-saxonne

permettant des comparaisonset un langage comm un entre

les places.

Plus I E ratio est faible,plus l'action est intéressante.

1. Il y a plusieur-sfaCons de valoriser le numtrateur et le dénominateur :

comment calculer la moyenne ?

dividendes avec ou sans avoirfiscal ?

On peut prendre, aussi, d'autresformes de résultat ;

on peut, aussi, prendre en r<fercnie a date de generation d u dividende nu sa date d e paie-

ment.2 . Les tpargants individucls possesseurs d'actions nr reprcsentent, en gc'nerul, qu'entre 5 à

i O 6 du cupifai, donc sans grand pouvoir rtei.

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1

2

3

4

5

6

7

8

9

10


ratio de rentabilité

des capitaux propres*

indice de

capitalisation

ratio de répartition

ratio de répartition

ratio de rentabilité pour*les actionnaires

ratio de rentabilité pour

les actionnaires

indice de

capitalisation


théorique


historique


historique amélioré

dividendes x 100

capitaux propres (en fin d’exercice)

capitaux propres (en fin d’exercice)dividendes

dividendes x 100résultat

dividendes x 100capacité d’autofinancement

dividendes x 100capitalisation boursière

dividende unitaire x 100valeur boursière de l’action

valeur boursière de l’actionbénéfice nevaction

(plus-value + dividende) x 100valeur boursière de l’action

dividendes x 100coût d’achat de l’action

dividendes x 100cours de l’action le jour de l’achat corrigé

par l’indice des prix à la consommation’

1 Ou taux moyen de hausse des pru:

O Edi t ions d’organisat ion 123

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Les ratios

rentabilité théorique dividendes distribués x 100

du capital capital social

1

dividendes distribués' + plus-value de l'action2+ avoir fiscal x 100

cours moyen de l'action au cours de l'exercice3

rentabilité du

" capital investi

Tous ces ratios peuvent ête calculés par les PM E ou les entreprises noncoté es. Il faut, alors, évalue r la valeur intr insè qu e de l'action, o u la valeur d ecession théorique de l 'entreprise.

1 ~ 0 sommentaires Idividendes x I00

capitaux propres (en fin d'exercice)e ratio 1

est classique et bien défini.O n peut prendre la moyenne des capitaux propres et la ramener à une

action.

capitaux propres (en fin d'exercice)

dividendese ratio 2

est l'inverse du ratio I dans la mouvance des PER, c'est-à-dire des indices decapitalisation. En général, ces ratios sont ramenés à une action.

dividendes x IO0

résultate ratio 3

est un ratio d'information pour illustrer une politique de distribution auxactionnaires

1 . Par exemple, le 15 uin 2002

2 . Calculs àfai re. Plus-values ou moins-values à quoi il faut ajouter l'économie procurée par

3. En principe, addition de 12 valeurs defin de mois boursier divistes piir 12.

les dividendes payés en actions (ramenée à une action !I.


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dividendes x I O0

capacité d'autofinancementLe ratio 4

a la même signification que le précédent mais indiqué en pourcentage pluspetit ; ça peut être intéressant en fonction de ce que l'on veut démontrer:

dividendes x IO0

capitalisation boursièree ratio 5

est destiné aux actionnaires, en général pour montrer l 'effort consenti vis-à-vis d'eux, surtout si une part du capital est détenue par plusieurs banques.

dividende unitaire x IO0

valeur boursière de l'actione ratio 6

est le même que le précédent, ramené à une action.

valeur boursière de l'action

bénéfice netiactione ratio 7

est un indice de capitalisation.Plus ce ratio est élevé, plus les capitaux sont attirés par un secteur porteurpromis à un bel avenir:

(plus-value + dividende) x IO0

valeur boursière de l'actione ratio 8

concerne une rentabilité théorique tant qu'on ne vend pas l'action.Par contre, le résultat du calcul peut inciter à vendre l'action avant que leratio diminue'.

dividendes x I 00

coût d'achat de l'actione ratio 9

I . La détermination des plus-values doit tenir compte de la distribution d'actions gratuites

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Les ratios

dividendes x IO0

cours de l'action le jour de l'achat corrigé par l'indicedes prix à la consommation

Le ratio IO

est un ratio historique amélioré qui peut servir d'argumentation à un ban-quier pour vendre des actions à un néophyte.

dividendes distribués x IO0

capital socialLe ratio I I

est à proscrire et sans le moindre intérêt étant donné que le capital (dit

encore social) est historique.

dividendes distribués + plus-value de l'action

cours moyen de l'action au cours de l'exerciceLe ratio 72 + avoir fiscal x I O0

est certainement intéressant à calculer pour un épargnant mais les informa-tions nécessaires sont difficiles à traitec Ce ratio est calculé par les banques etles organismes financiers après avoir fait toutes les corredions et avoirapporté des précisions pour déterminer le cours moyen de capitalisation sur

un exercice.Ce ratio serait très intéressant (mais pratiquement impossible) à calculer enprévisionnel.

126

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Voici cinq actions cotées en Bourse.Vous avez 3 O00 Euros à placer sur une seule action.

Laquelle choississez-vous ?

En Euros

coursau 31.12.2001

58

12

18

78

93

dividende netDavé en 2001

1,50

0,48

2,20

3,40

1,75

secteurd'activité

grande distribution

métallurgie

communication

produits de luxe

banques-assurances

dividende x 1O0 1cours de l'action

- - - 2 3 8 'a58

- - - 4,OO 'O

12

9 12,22 'a18

3 40- 4,36 %78

1 75- 1,88 /O

93

r Les solutions sont en annexes, page 230

l 'essentiel. . .Les rat io s f inanciers s o n t souvent ut i l isés par la presse, pa rles analyste s e t ceux qui s ' intéressen t à la Bourse .Ces ra t ios so n t é tab lis , d i ffusés e t cont rô lés par les d irec-t io ns f inancières qui en fo n t un usage t a n t nterne qu'externe.

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Les ratios

Ces ra t io s de communicat ion f inancière - plus que de ge st ionpour la p lup ar t - so nt u t il isés t a n t dans les grandes que dans

les pe t i te s entrepr ises.

Ils so nt souvent des co ns ta t s d ’un passé récent e t servent 2ju st i f ie r une évolution da ns un fu tu r assez proche.

Rappel de s ra t io s pr incipaux :

(indépendance capi taux propresfinancière) de t te s f inancières

autof inancement x 100

inve stiss em en ts de l’exercice

page 102

page 107

inve stiss em en ts de l’exercice x 100

chif fre d’affaires HTpage 110

do ta t ion aux am or t issem ents x 100

valeur bru te des immobi l isat ions am ort issab lespage 115

charges f inancières x 100

ré su l ta t économique

dividendes x 100

capi taux propres

dividendes x 100ca pi ta isat ion boursière

page 119

page 124

page 125


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LES RATIOS D’EXPLOITATIONPERMElTENT

DE MESURER L’ACTIVITÉ ET SON ÉVOLUTION

4.1 La valeur ajoutée, solde intermédiaire d e gestion

La valeur ajou tée est l’un des soldes intermé diaires d e gestion. À ce titre, elledonne une forme de résultat mais c’est aussi une forme d’activité. I1 s’agitde la valeur ajoutée par l’entreprise à des éléments venus de l’extérieur(consomm ations de biens intermédiaires venant des autres entreprises).

C’est la som me des valeurs ajoutées des entreprises q ui cons titue la pr odu c-tion intérieure bru te (et n o n la som me des chiffres d’affaires).La valeur ajou-tée est un agrégat particulièrement intéressant en économie générale. I1s’agissait d’un concept intéressant po ur les entrep rises des ann ées 5 0 , quandles cons tituants de la valeur ajoutée étaient stables et q ue la sép aration entreles activités extérieu res et intérieures à l’entreprise était bien distincte.

En 2002, on loue du personnel (facture), o n sous-traite, on re prend la fabri-cation, on confie du travail à domicile et on paie, parfois, en hon oraires des

cadre s conseils qu i, en fait, se con duis ent co mm e de vrais salariés. Enfin, iln’est pas rare de voir une entreprise qui délocalise une partie de sa produc-tion da ns le Sud-Est asiatique ou e n Afrique.

De ce fait, la valeur ajoutée n’est plus un critère stable et les ratios cal-culés à partir de cet agrégat peuvent devenir sans signification.

En gé néral, ce n’est pas parce q u’ un ralio établi à partir d e la valeur ajoutéemonte ou descend que l’entreprise va bien o u va m al. Les fortes variationsde ces ratios incitent à se poser des qu estions sur la structure de l’entreprise.

La valeur ajoutée peut faire l’objet d’un graphique d’évolution dans un ta-bleau de bord en indiquant les raisons de changem ent de penle de la courbe .

L‘évolution de la valeur a joutée p eu t, au ssi, être calculée d’u ne façon clas-sique par le ratio :

VA ( N - 1 ) -VA (N )


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n° 3636

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Les ratios

4 .2 Les principaux ratios d’exploitationsont des ratios

d’informationCes ratios - au niveau de l’entreprise, d’un centre de profit ou d’u ne unitédécentralisée- on t calculés à partir du compte d e résultat et du com pte derésultat analytique .

Les postes d u c om pte de résultat sont soit contrôlés en indices de progres-sion avec une base 100 à N - 3 en général, soit calculés par postes regroupéspar rapport au total (100 %> ; cette méthode est également valable po ur lebilan. Ce sont surtout des ratios d’information.

Ils peuv ent être exprimé s soit en pource ntages , soit e n indices, soit e n écartsde progression d’un e anné e su r l’autre. En princ ipe, ces ratios ne font inter-venir ni les résultats n i les effectifs’.

1 ratio du poids des achats

ratio de stockage

de la production

achats x 100

consommation

production stockée’ x 100

production totale’

ratio d’effort production immobilisée2x 100

d’investissement interne production totale’

* masse salariale3x 1004 ratio du poids des salaires

production totale’

sous-traitancex 100

production totale’ratio de sous-traitance

ratio du poids des produits produits exceptionnels x 100exceptionnels produits totaux

* Indispensable à connaître

1. À moins d’ado pter une au tre cluss$cation, ce qui ne présente aucun inconvénient2. S’assurer de la cohérence des coûts. Voir schéma page 158.

3. Y ompris toutes charges sociales.

130 O Edit ions d’organisat ion

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ratio dévolution des

frais financiers

ratio de

partenariat

produits financiers x 100

produits totauxINOS commentaires

opérations faites en commun x 1O0

total des charges d'exploitation

L I I

achats x 100consommation

e ratio I

permet de contrôler la régulation des achats En principe, ce ratio doit êtreconstant ou à évolution lissée dans la plupart des cas Avec ce ratio, il fautanalyser l'évolution du stock amont.

production stockée x I O0


montre des dérives de surstockage ou, au contraire, de sous-stockage II est àcalculer deux à quatre fois par an

production immobilisée x I O0

production totaleLe ratio 3

permet de mesurer l'ef fort d'investissement fait par l'entreprise elle-même

masse salariale x I O0

production totale

Le ratio 4

explique l'évolution de la robotisation ou de la productivité. Isous traitance x I O0


est très important dans son évolution II y a lieu de vérifier les conditions dela sous traitance (ou du façonnage), en particulier hors de l'Europe commu-nautaire

O E d i t i o n i CI O r g m i s d i i o n 131

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Les ratios

produits exceptionnels x I O0

produits totauxe ratio 6

est toujours important. I faut analyser les causes de son évolution et savoir si

son importance n'est que passagère. En principe, ce ratio est complètementdifférent d'un exercice à l'autre quant au résultat de son calcul.

produits financiers x IO0

produits totauxe ratio 7

peut montrer une dérive vers la finance. Lorsque la vocation de l'entreprise

est industrielle, les produits financiers ne doivent pas, par principe, être plé-thoriques encore que l'entreprise ne puisse pas négliger une bonne rémuné-ration de ses capitaux.

opérations faites en commun x I O0

total des charges d'exploitatione ratio 8

peut être intéressant dans les entreprises qui réalisent ensemble un mêmemarché (souvent en BTP) ou participent à une même activité.

LES RAT IOS DE GEST ION SERVENT AU PILOTAGEDE L'ENTREPRISE

Sous ce terme, on regrou pe so uven t trois types de ratios (stocks, clients etfournisseurs) qui présentent des points com mu ns q uant à leur établisse-

m en t, leurs calculs et l 'analyse à en faire.

w Ce qu ' il y a l i eu de fa i re :

0 tenir com pte de l 'impo rtance d e l ' ent reprise et ne ?as confondre lema rchan d de pizzas et la multinationale,

rendre cohérents le numérateur et le dénominateur en prenant lesmêm es un ités et les mêm es catégories (achats et stock s par exemp le)pendant les mêmes périodes,

132 O Edi tions d 'o rganisa t ion

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détailler ces ratios en autant de p ostes qu’il ressort des besoins de ges-

tion et de contrôle. I1 faut détailler jusqu’a u niveau de d écisions utileset d e respon sabilités réelles,calculer ces ratios plusieurs fois par an, parfois tous les mois mais ra-rement plus fréquemment ,avoir des règles constantes et rigoureuses d’établissement et de cal-cul, par exem ple ne pas m élanger des créances ou des dettes avec desTV A différentes ou hors TV A (exportat ions hors com mu nauté),segmenter en fonction des besoins et non par dogme : il est, parexe m ple, inutile d e sépa rer les clients étrange rs si le chiffre d’affairesà l’expor tation est de 0 ,8 % du total,choisir des logiciels nécessaires et suffisants mais souples et per-me ttant d es adap tations en fonction des besoins prévisibles,bien préciser dan s le tableau de bord les mo des d’établissement, lesprévision s, les écar ts, les cassures et les explication s,supprimer des ratios de détails devenus inutiles.

i , Ce qu’il ne faut pas faire

faire des di ff us km de ces rat ios une seule fois par an avec retard mais,évidemment, avec une précision aussi réelle et vraie qu’inutile,prendre la masse des dettes fournisseurs, la masse des stocks et la mas-

se des cr éance s sur clients : ces ratios (( de masse B n’ont aucun e signi-fication, mêm e pas pou r se faire une vague idée de leur im portanc e,com mu niquer tous les rat ios à tout le monde en pensant que chacu nretrouvera les siens : ce serait une sourc e de pagaille,négliger les taxes s ur les ach ats et le chiffre d’affaires en se disa nt q ueça a peu d’imp ortance sur l’évolution du ratio (ce qui est com plète-ment faux).

5.1 Le crédit c lient demande des calculs complexes

Le calcul du crédit client est un e op ération com plexe. I1 est souvent néces-saire de le déco mp oser p ar familles de pr oduits ou familles de clients ou paractivités, et de bien séparer les clients francais de la Co mm unau té europ éen-ne et des autres pays’.

I . Lu Com mun aute européenne doit être consid6rée comme un m arché intérieur surtout pour

les puys qui ont adop te l’Euro. II y a lieu (parfilis) d’isoler duns ces ratios, les clients euro-

peens de la zone Euro et les clients européens (< no n Euro ».

O Fditions d’organisanon 133

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Les ratios

Ces ratios doivent être calculés plusieurs fois par an et n e pe uven t être éta-blis à partir des seules informations publiées : il est nécessaire d’avoir lesdocuments et les comptes détaillés de la comptabilité. L‘organisation in-

formatique doit répondre aux besoins des gestionnaires.

La formule générale permettant de calculer le crédit moyen consenti auxclients appelle les précisions suivantes :

i , Le dén om inate ur représe nte le chiffre d’affaires taxes comprises’.

i , Les créances sur les clients au num érateur com pre nn ent :

0 les postes clients à l’actif,

les effets à recevoir à caractère commercial,

et les traites remises à l’escompte, non échues.

I1 y a lieu d’inclure au numérateur les traites remises à l’escompte si l’oncherche à conn aître le crédit moyen accordé aux clients car c’est l’entreprisequi en est l’initiatrice. Par contre, si l’on recherche le délai moyen de ré-cupération des créances, il ne faut pas les inclu re. Il y a là un e différence delangage et de pré occu pations en tre la fonction com merciale et la fonctionfinancière.

La diffus ion de ces ratios da ns les tableau x de bo rd do it se faire avec discer-nement soi t en vue d’une information, ce qui ne présente pas beaucoupd’intérêt, soit po ur déclencher d es actions correctives de la part d es respon -sables com me rciaux, des financiers et du contrôleu r de gestion.

Parfois, il est intéressa nt de ca lculer le crédit client par re pré sen tant ( ou pa rréseau , ou par agen ce). En effet, o n s’ape rçoit qu e le chiffre d’affaires aug -me nte péniblem ent, qu e les marges dim inue nt, mêm e avant les frais finan-ciers, mais que les commissions des représentants versées en fonction du

chiffre d’affaires aug me nten t.. en m ême temp s qu e les crédits accordés auxclients.

1 . Le chi& d’affaires TTC pa r catigories de clients ou pa r régions ou p a r tout autre critèrene peut être retrouvé qu’à l’aide des services comptables. Les proc6durc.s informatiques doi-vent prendre en compte cc besoin.


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BILAN

actif

IIest intéressant de connaîtrel’état des créances tous lesmots et de les rapporter auxventes des 12 derniers mois

I Icréances sur

1 échues ,/

Le s catégories de chiffre d’affai-r es d o iven t ê t r e ab so lu m en tcohérentes avec le s créancescorrespondantes.

Principes de calcul

passif

~ Ce schéma montre où se trouventles éléments de calcul mais le sdocuments de synthèse publiésne peuvent suff ire à établir desratios de gestion, c’est-à-dire àengager des décis ions et desactions.

COMPTE DE RÉSULTAT

charges produits

hors taxes attention aux

O séparerFrance,Europe

eautres pays8 chiffre d’affaires

communautaire,

autres produits par catégorie(dechets de clients,produ its annexes par réseau,financiers par marcheexceptionnels, etc ) .etc

creances sur les clients t efffets à recevoir à caractère commercial

chiffre d’affaires TTFjournalieF

* indispensable U connaître

1 Les calculs peuvent se jui re en nombre de jou rs, tuns dicimales, base 360 jours par an, cequi est le plusfré quen t, ou en nombre de semaines ou de mois (avec décimales).

2. Le délui de vécupiration des creances peut s’allonger un peu à cause d’un client retarda-taire mais, aussi, pa r des lenteurs administratives et bancaires de toutes sortes, surtout d

l’exportation.

O Éditions d’Organisauon 135

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Les ratios

Le calcul du crédit client peut être réalisé à partir de calculs différents

en-cours clientschiffre d’affaires journalier (TTC)

par catégorie de clients.

créances sur clients + factures TTC à établir+ effets escomptés non échus

chiffre d’affaires journalier (TTC)

ce ratio tend à se faire peur.Les clients ne sont pas responsablesde factu res qu’ils n’ont pas

créances sur clients + effets à recevoir

+ effets escomptés non échuschiffre d’affaires TTC - avances etacomptes reçus TTC) x 1 2 ou 52 ou 360

cette précaution est à prendre quand

le chiffre d’affaires TTC comprenddes avances et des acomptes déjàreçus.

on put isoler le s clients

I ... II5 .2 Le crédit fournisseur demande, aussi, des calculs

complexes

Le calcul du crédit fournisseu r est une op ération plus c omplexe qu ’on ne lepense. Il est souvent nécessaire de le dé com poser pa r familles de p rodu itsou par familles de fournisseurs et par unités de gestion. Ils doivent être

I . I l est souvent utile dr ne pas prendre en compte dans ces ratios, les clients t r t s importantssur contrat ou en flux continus dont les conditions de paiement sont régulitres. Ce quiimporte dans le crédit client, c’est la variabilité du ratio pour s’en servir de clignotant SiI’m mélange des gros clients réguliers avec des petits clients plu: ou moins mauvaispayeurs, on ne verra pas l’ampleur des écarts.

2. Da ns certaines entreprisvs, il est utile de séparer les États-Unis et les pays du Sud-Est asia-

tique.


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calculés plusieurs fois dans l’année. Ils ne peuvent être établis à partir desseules informations publiées. Les services comptables et l’informatique

doivent être organisés en vue de répondre aux besoins de gestion. Deplus, 11 est nécessaire d’avoir les achats taxes com prises (dé nom inateur duratio).

Ces ratios doivent faire partie d u tableau de bord des services approvision-nements .

Au numérateur, il y a lieu d e cum uler les dettes aux fournisseurs d’exploi-

tation et les effets à payer se rapportant à cette catégorie de fournisseurs.Pou r ne pas fausser le ratio, il est indispensable de ne prend re en co nsidé-ration ni les dettes aux fournisseurs de biens d’équipement (immobilisa-tions) ni les dettes aux fournisseurs de services divers’. En effet, un ratiocomp arant les achats d’exploitationet les dettes d’une autre nature devien-drait incohérent ; les délais de règlement étant souvent fort différents.

O n p e ut - i c’est vraim ent utile -calcu ler les ratios de créd it fournisseur pa rcatégorie, étant en tend u qu ’il faut une cohérence absolue entre le num éra-teur et le dénominateur ; ce qui nécessite une organisaiion rigoureuse desaisie et de traitement des informations.

La séparation entre fournisseurs français et étrangers peut s’avérer uiile à

cause d es régimes fiscaux différents et des mé thod es de cré dit fort diverses.

1. Le rc‘glement de fournisseurs de services divers - a u , fluides divers, énergie, fournitut-espeu importantes - ont Souvent riglies comptant ou a 30 jours. SLon les prends en comptedans un ratioglobul, OnJausse lu (( réalitc‘ utile U des ratios de crédit fournisseurs.

O Ediiioni d Organisation 137

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Les ratios

Ce schéma montre où se trouventles éléments de calcul mais lesdocuments de synthèse publiésne peuvent suff ire à établir desratios de gestion, c’est-à-dire àp r en d r e d es d éc is io n s e t àengager des actions.

actif

BILAN

passifII est intéressant de connaîtrel’état de s dettes fournisseurs

tous les mois et de les rapporteraux achats des 12 derniers mois

dettesfournisseurs TTC

effets à payerTTC

1 . En général, le créditfournisseur est a calculer en dehors des très grosfousnisseurs alimen -tant une entreprise en continu et sur contrats dc longue durée.

2. I l y a lieu d’éliminer du calcul du ratio de créditfournissctir les commandes exceptionnelles

et t i t s importantes ayan t fait i’objet de clauses spéciales et n o n rm)tii~elubles c paiement.

138 O F i i t i o n i d Orgaiiisdion

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ajouter la TVA

attent ion aux

taux différents

sous-traitance à partcharges d’électricité,d’eau, de fluides àséparerisoler les honorairesséparer le s achats enprovenance de :

-France,-Union européenne,-Autres pays.

COMPTEOf RÉSUL TAT

chargt

achatshors taxes

produi

Les catégories de dettes doiventêtre str ictement cohérentes avecle s catégories d’achats.

Principe de calcul

5.3 Les ratios uti le s à la gestion des stocks

Les ratios de stocks exprimés en termes de rotation ou d’écoulement mettenten jeu des facteurs dont la cohérence doit être rigoureuse et les défini-

tions constantes.

La déco mp osition ci-dessous montre la nécessité de co ntrôler les stocks parcatégorie et non sur la masse.

* Indiipensubie à connaître

1. Les calculs peuvent sefaire en nombre de jours, sans décimale, base 36Ojours par an , ce

qu i est le plusfréquent, ou en nombre de sem aines «U de mois (avec décimales).2. Duns certains cas, i l fau t déduire des achats TTC le mon tant TTC des uvunces et acomp trs

consentis dans la mesurt’ où ils n’ont pas été déduits su r les factures fournisseurs. Cetteprecaution est importante dans les grand es entreprises travaillant s ur devis po ur des mar-ches complexes.


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Les ratiosI x x

Dans certaines entreprises, petites, moyennes ou de services, la dé-compo sit ion ci-dessous est , parfois, t rop impo rtante. Par con tre, dans cer-taines entreprises touchant à plusieurs métiers de base ou de product ioncom plexe, il est probable qu e cette déco mp osition s'avère insuffisante ; enpart iculier, en ce qui conc erne les stocks de pro duits finis.

Dans certaines entrep rises de services, les prestations en cours p euve nt fairel 'objet d'un contrôle fréquent, éventuellement par des contrôleurs de ges-tion spécialistes des en-co urs.

valorisation des achatset des stocks :

évaluation en p rix d'achatet frais d'approvisionnements2

valorisation de la productionet des stocks :

évaluation en coût de productionou en coût de revient5

1. Entrepsises commerciales.2. Évaluation habituelle. D'autres méthodes d'évaluation peuvent être adoptées pourvu que le

3. Ratio souvent très impo rtant à contrôler dans les entreprises de services.4. Dans certaines entreprises, ce poste peut &&remportant (métaux précieux, métaux récupé-

5. Ou toute autreforme de coût à condition de respecter les impérat(fs de cohérence et de

nu mé rateu r et le dénominateur soient cohérents.

rables, dc'chets réutilisables en sous-produits, etc.).

constance des calculs. Voir schéma page 158.


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stocks

catégorie* marchan-

dises* matières-semi-

finis-en-cours*produits

par

finis

BILAND'OUVERTURE

actif passif

COMPTE

charges produits

DE &SUL TA T

matieres premieresconsommees

R

BILANDE CLÔTURE

actif passif

stocks

categoricpar

COMPTEDE RÉSUL TAT ANAL YTIRUE

charges produits

coût de revient dela production

immobilisée et stockée

coût de revientdes ventes

chiffred'affaires

R

production stockéeproduction immobilisée

ventes

Principes de calculrincipes de calcul

1 pour combien de tempsy-a-1-il du stock ?

stock moyen de la période

consommation d'une période'

* Indispensable a connaître.

1. Les calculs peuvent se faire en nom bre de jou rs, sa ns dicimale, base 360 jours par an, cequi est le plus fréquent ou en nombre de semaines ou de mois avec décimale.

La consommation d'une pc'riode se ra, alors, ivaluie en consommation lousnalière, trimes-trielle ou mensuelle.


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Les ratios

Cette page ne comporte que quelques exemples. Les ratios de gestion destock doivent, souvent, être beaucoup plus décomposés et calculés fré-

quemment .

combien de fois le stock se renouvelle-t-il par période ? pour combien de temps a-t-on de stock disponible ?

matières premieres consommeesau cours d'une periode6

moyenne des stocks de matièrespremieres de la même période

coût de oroduction des ventes de l'année3

moyenne des stocks d'en-cours

coût de product ion des ventes de l'année3 a

moyenne des stocks de produits finis

moyenne des stocks de matières premièresx 1 2 (5 2 ou 360)

matières premières consommees au coursd'une annee

moyenne des stocks d'en-cours x 12 (5 2 o u 360)

coût de production des ventes de I'annee3

moyenne des stocks de produits finis x 12 (5 2 ou 360)'

coût de production des ventes de l'année8

Pour la cohérence de ces ratios, voir sch ém a de la page 158.

1. Pa r periode : mois, semaine ou année. Au numet-ateul; la période doit correspondre à celleprise en considét-ation au dénominateur pour établir la moyenne e n t r e le début et lafin dela période.

2 . Ces trois ratios ne sont qu e des exemples. Tous les stocks peuvent être contrôlés avec desratios de ce type. Il y a lieu de bien verljier que les s tocks et les coûts ou consommationsrecouvrent exactement les mêmes rubriques.

3. Les stocks d'en-cours et de produitsfinis doivent être évalués au même stade d'élaborationdes coûts que les coûts de production (cohét-ence) en évitant de tout calculer en coûts derebient complets.

4. Les formules sont indiquées ici pour un calcul pur mois. Pour avoir le temps d'tcoulementen trimestre, i l faudrait multiplier par 4. De même, pour avoir le temps d'écoulement en

semaines, ilfaudsait multiplier p a r 52 et pour avoir le temps d'écoulement enjours , ilfau-drait multiplier pa r 360 ou en nombre de jours ouvrables de I'entrept-ise.

5. Les chgres qui ressortent des calculs correspondent à des mois ou des semaines ou desdixièmes de mois ou de semaine après la virgule.

6. Si ce calcul estfait tous les mois, on prend en réjét-ence la moyenne des 12 derniers mois.7. Il est préféruble de prendre les matitres consommees et non les achats.8. Certains gestionnaircs - pout- des raisons de facilité - prennent le chiffre d'affit-es hors

tuxes au lieu de la production. Ilfaut que le numtruteur el le dénominateur soient cohé-rents, or le c h i f t e d'ufuit-es comprend les coûts dc distribution et d e ) murgcs alors que lescoûts de production n'en compt-cnncnt pus. (I faut cfiminct-des c ~ û t i t. production, ceuxi-idatifs à In p i i d t i c t i o n siocki.~ t ù la production imnzob

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TR =trimestre A.cir =actif circulantCA = chiffre d’affaires tous chiffres arrondis

actif circulant (moyenne du trimestre)chiffre d’affaires (9 0 jours)

irimestre CArotation dans le trimestre -

A.cir

A.cir x 90

CAombre de jours

5.4 Le rat io d e l ’acti f c i rculant est par t icul ièreme nt

O n p eut assimiler l’actif circulant à un stock : stocks + (( stocks )) de créan-ces + (( stocks )) de disponibilités.

Ce ratio est particulièrement impo rtant dan s les entreprises de distribu-

tion ou de comm erce al imentaire ou autres. I1 est nécessaire de le contrôlerplusieurs fois par an surtout si l’entreprise a une activité saisonnière.

L‘analyse de l’évolution- ar exemple trimestrielle - de ce ratio nécessite deconnaître la masse de l’actif circulant qua tre fois par an .

Plus ce r atio est élevé, p lus l’actif (( tourne )) rapidem ent, ce qui est un signede bon ne gestion o u , tout au m oins, un facteur favorable.

À partir de ces élémen ts, on peu t établir une corrélation avec d’autres élé-me nts ou d’autres ratios po ur pre nd re, éventu ellemen t, des décisions ou lesutiliser comme base de réflexion pour le prochain exercice budgéiaire.

imp or ta nt dans la d is t r ibut ion

TR 1 T RZ T R3 T R4 année

20 26 22 28110 108 121 130

5 3 4 , l 5,5 4,6

16 jours 22 jours 16 ours 1 9 ours

Exemple d’un commerce d’articles de s po r t avec unefaible -mais réelle - aison-naiité.

chiffre d’affaires annuel (360 jours) 11 0 t 108 t 12 1 t 13 0

CArotation de l’actif circulant dans l’année -A.cir

année46 9

19,5

I 1 8 ours I.cir x 36 0CA

l ombre de jours

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Les ratios

6 UNE BONNE GESTION DE LA FISCALITÉ

EST UN IMPÉRATIFLa fiscalité est un dom aine d e gestion d’au tant plus im po rtant que les loisde finances (votées lors d u b udget) modifient souven t profondém ent les ba-ses et les taux des im pôts .

Si l’on ne pe ut conseiller de fraude r le fisc com m e prése ntan t trop de risquespour l’entreprise, on peut affirmer qu’il est impératif pour tout manager

de payer le moins d’impôts et de taxes possible dans le cadre de la

légalité. C’est un impératif de bonne gestion.

Les ratios de fiscalité auxq uels on pe ut ajo uter les ratios de c harge s socialesobligatoires sont peu no mb reu x et se situent surto ut au niveau d e l’entre-prise dan s sa globalité. Ce sont des ratios d’information qui pe rme ttent pa r-fois d’expliquer des dérives de coû ts, de performan ces ou de prix.

Dans certains cas, ces ratios perm ettent de faire quelqu es économ ies d’im-plantation ou d’embauche. Dans d’autres cas, les ratios de fiscalité peuventinciter les entreprise s à délocaliser leur activité ou à modifier leurs structurespar co mp araison avec des ratios des autres pays ou des autres professions.

La variabilité (et parfois la soud aine té) des imp ôts coritra1-ie a gest ion b ud-gétaire. C’est un inconv énient. Dans les tableaux de b or d, il est bien difficilede tracer d es co urbes prévisionnelles en face des ratios cités.

La q uasi-totalité de ces ratios est utile aussi bien da ns les PME que d ans lesmultinationales.

, ratio de comparaison

international

ratio de taxe

professionnelle

imDôt sur le bénéfice’ x 100

performance économ iquez

taxe professionnelle x 100


1. Sans tenir compte de la date de paiement mais en prenant en compte celle de l’exercice

2. Capacité d’autofinancement + impôt + charges.financiéres à long terme + participation desgénéra teur d’impôt.

salariés (conservée duns I’enti-eprise).


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autre ratio de taxe

professionnelle

ratio de taxes fiscales

et parafiscales

ratio de charges

sociales

6

7

8

9

10

autre ratio de

charges sociales

ratio de charges

de gestion fiscale

ratio de contrôles

fiscaux

ratio de TVA

non récupérable

ratio de coût des

redressements

~~ ~

taxe professionnelle

effectif moyen

taxes locales et nationales(hors taxe professionnelle) x 100


charges sociales obligatoires(patronales et salariales) x 100

masse salariale

charges sociales obligatoires’effectif*

coût des services fiscaux de l’entreprise3x 100


coût des contrôles fiscaux (hors redressements) x 100


TVA non recuperable x 100

charges

coût des amendes et redressements x 100

bénéfice fiscal déclaré

1. On peut caicukr un aut re ratio avec les charges sociales acultatives.2. Pa r cattgorie socio-pr~?fessionneile.

3. En coût de production (c’est-à-dire avec une pa rt de coûts de structure)

O idilions d’Organisation 145

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Les ratios

L N o s commentaires

Iimpôt sur le bénéfice x I O0

performance économiquee ratio 7

montre la part de l'État (à ce titre) dans la performance de l'entreprise. Ceratio est comparable entre les entreprises de plusieurs nations.

De nombreuses variantes existent :

impôt sur les bénéfices x I O0 impôt sur les bénéfices x IO0

autofinancement résultat avant impôt

taxe professionnellex IO0


démontre de très grandes disparités entre les entreprises suivant leur implan-tation.

II doit être décomposé par centre de responsabilité ou par unité décentra-lisée responsable d'un chiffre d'affaires.

taxe professionnelleeffectif moyen

e ratio 3

est un moyen de démontrer que cette taxe est élevée C'est un ratio decontestation qui peut provoquer une réticence à embaucher du personnelou inciter à délocaliser une implantation

taxes locales et nationales (hors to xe professionnelle) x I O0


est un ratio d'information car il s'agit d'une bonne vingtaine de taxes fiscalesou parafiscales qui, réunies, finissent par représenter un coût important(enregistrement, actes officiels,véhicules, etc.).

charges sociales obligatoires (patrondes er salar d e s ) x I O0


est essentiel à connaître et à contrôler C'est un moyen d'information e t decommunication avec les tiers, les syndicats et le personnel.


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charges sociales obligatoires

effectifLe ratio 6

est une variante du ratio 5.Les ratios 5 et 6 oivent être établis par catégorie socio-professionnelle. Leurétablissement nécessite une organisation comptable et informatique adé-quate.

coût des services fiscaux de l'entreprise x I O0


n'est valable que pour les très grandes entreprises. II est souvent communavec les services juridiques, ce qui le rend inutilisable.

coût des contrôles fiscaux (hors redressements) x IO0


permet d'illuster le coût de certains contrôles fiscaux. I I est difficile à établiret nécessite de ne pas valoriser les coûts exagérément.

I I est parfois utile (certaines années) d'établir le rapport :

coût des contrôles fiscaux (et URSAFF) x I O0

résultat

TVA non récupérable x I O0

chargesLe ratio 9

peut montrer une évolution mais reste d'un intérêt mineur dans la plupartdes cas.

coût des amendes et redressements x I O0bénéfice fiscal déclaré

Le ratio 70

montre les incidences des redressements d'une façon spectaculaire mais il estsouvent << en dents de scie x

O Ldi t io i i s d'Organisation 147

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Les ratios

I LA MÉTHODE DES SCORES A SURTOUT UN INTÉRÊT

THÉORIQUZCette méthode consiste à donner un e note a une entreprise avec une grandeprobabil ité de risque (ou de non-risque) dans u n proche avenir

pondération(coefficient)2 ratio pondéré

Cette méthode repose s ur l’édition d’un certain n om bre de ratios, avec despond érations attribuées en fonction d ’u n coefficient de risqu e.

O n p eut , ainsi , addit ionner entre cinq et dix ratios

1. Liste de 5 à 10 ratios. La méthode de la centrale des bilans de la Banque de France utilise8 ratios spéc$ques.

2. Coefficient attribuant un risque de déjaillance d’après des études et analyses eflectuées s urun gran d nombre d’entreprises.

3. Soit que le total de 1 represente l’équilibre ou l’incertitude, une note inférieure reprlsentant le

risque de dé/aillance et une note supérieure, un non-risque ; soit que la pondération aboutisseci un nombre (4 ou 6 par exemple) représentant le risque de déjdlance moyen, les notessupérieures ou injtrieures don nant lieu à une échellegraduée de risques et de non-risques.

148 O Editions d Organ ismon

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Cette méthod e est utilisée par les banqu es p ou r évaluer avec un seul chiffreles entr epr ises. Elle est utilisée par les gra nds ca binets d’ex pertise-com pta-ble et quelqu es experts. I1 existe actuellement un e bon ne dizaine de forniu-les utilisées dans le monde.

Cette méthode est de la pu re technocratie et cons titue un e très belle co ns-truction mathématico-intellectuelle qu i n’est pas d épou rvue d’intérêt SU T leplan théorique.

Elle intéresse quelques gestionnaires de grandes multinationales et restecom plète m ent négligée par la quasi-totalité des autre s ma nage rs et gestinn-

nair es. Les raisons d e ce désinté rêt son t classiques : t rop compliquée (mêm eavec des logiciels), peu fiable, peu crédible, peu utile mêm e p our se mesure raux autres.


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Les ratios

ARDEM st une entreprise de déménagement spé cialisée dans le transport de tableauxet d'œuvres d'art.Cette entreprise hollandaise a u n effectif réduit car elle sous-traite plu s de 90 % deson act iv i té. Son marché s'étend au monde ent ier, el le occupe une posit io n dom i-nante. Les sous-traitants son t des entreprises très spéc ialisées et de haute technicité.

La direction de l 'entreprise a beso in d'être conseillée su r le choix de ratios de gestionportant sur le crédit client, les dettes fournisseurs et les stocks à partir des donnée sportant sur les quatre années 1998 à 2001.

En millions d'Euros (M€)

1 chiffr e d'affaires TTC'

2 créances sur clients (moyenne annuelle)

3 achatsTTC

4 dettes aux fournisseu rs (moyenn e annuelle)

5 stock de matières e t fournitures(stock moye n sur l'année)

6 con som mati on annuelle de matièreset fournitures

1998

106

12

7

1

15

a

1999

11 2

18

9

1

16

9

2000

15 3

23

12

2

14

10

2001

15 0

28

8

1

6

10

1. La TVA n'a pas été modifiée au cours de la période étudiée, mais son influence sur le chiffre

d'affaires HT reste négligeable étant donné le niveau d'exportations.

150

* Les solutions sont en annexes, page 232

O Editions d'organisation

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l ‘essentiel . . .Les ra t ios d es pages 129 e t 151s o n t propres aux entrepr ises.11s so n t i n te rnes e t servent à mesurer les ac t iv i té s liées à I’ex-p lo i ta t ion e t aux investissements.

Les ra t ios de cré di t c lient, de d e t te s aux fourn isseurs e t ’évo-lu tion des stock s s on t des out i l s de gestion des act i fs . Ils

sont analysés par les contrôleurs de gest ion. Ce sont desmoyens de mesurer des flux en tre l ’entreprise e t ses diffé-ren ts environ nements e t par tenai res.

Rappel de s ra t io s principaux :

ma sse salar iale x 100

product ion to ta le

ra t ios de c réd i t c li ent

rat io s de cré di t fourn isseur

ra t i os de r o ta t i on des s tocks

page 131

page 135

page 139

page 141

O Éditicins d’Organisation 151

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Quels ratios utiliser au niveau des fonctions,centres et unités de gestion ?

Cette partie regroupe les ratios propres à une gestion décentra-lisée. II s’agit de ratios à‘objectifi et de contrôle au niveau des ca-dres opérationnels. Ces ratios sont établis et exploités à l’intérieurdes entreprises. Ils ne sont que rarement difusés à l’extérieur.

1 La gestion budgétaire s’appuie sur la responsabilitéet une information cohérente

Les ratios de prod uc tion sont nomb reux e t spécifiquesaux entreprises de p roduction

La qualité do it être contrôlée en permanence

Les ratios d’approvisionnement e t de stocks doiventê tre su rveillés constamment pa r les responsablesachats et les gestionnaires des stocks

Les ratios relatifs à l’activité commerciale sont facilesà établir e t à interpréter

Les ratios de gestion des Ressources Hum aines son tdifficiles à étab lir e t peuvent déclencher les passions

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LA GESTION BUDGÉTAIRE S’APPUIE SUR LA

RESPONSABILIT~ET UNE INFORMATIONCOHÉRENTELa gestion budgétaire s’appu ie su r le concept de respo nsabilité.

Le niveau d’info rma tion, en particulier so us form e de ratios, est essentiel Lecalcul et la diffusion des ratios doiven t être coh eren ts avec le niveau de dé-cision et le niveau d’information sinon on risque des conflits ou certainesformes de désinterêt

consommation

elements de coûtset de production

sur lesquels leresponsable peut

agir

le responsablene connaît pas le scoûts sur lesquels

il ne peut agir

production

unitesd œuvreproduitesx coûthoraire= imputationaux comptesde production

ecart (< mali )>

consommation

élémentssous la

responsabilitédu chef de

centre

le responsable<c subitces coûts(répartis),

(souvent coûts destructure répartis

plus ou moinsarbitrairement)

production

unitesd’œuvreproduitesx coûthoraire total(souventimpose)= coût impute

aux comptesde production

ecart c( mall

M - 2 M - 2 5- - 2 % - - 14,3%(3)

coûts 100 coûts 175

c’est un malimais la responsabilité es t bien définie,

qui es t responsable ?

RATIO DE GESTION RATIO D’INFORMATION

1 . La séparation n’est pas toujours très nette !

2. On suit que c’est probublement important .. de l’ordre de 80 .. environ, peut-être .. par contre,

3. Il est à noter que les calculs sontju stes. C’est plutôt l a f q o n de poser le problème qui ne

le coût total est connu.

l’est pas .


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Les ratios

m

margeréalisée

consommation

réalisé

margeprévue

Ce schéma est la base de fous les rafios

réalisé orévu

liés au confrôle budgéfaire

production

écartréalisé

réalisé

sens de l’écart valeurs absolues ratio

t t écart sur consommation 92 - 100 = - 8 ~-x 1 0 0 - - 8 %I O0

lox100 = + 7,7 yo130

écart sur production 140 - 130 = t 10

’8x100= 60%30

écart sur marge 4 8- 30 = t i 8

En contrôle budgétaire, les ratios de base sont exprimés sous les formesgénérales suivantes :

réalisé à fin M x 100

Ce ratio indique le pourcentage d’avancement en cours d’exercice ; il n’ad’intérêt que s’il est com par é avec le ratio su ivan t :

budget prévu à fin M


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Quels ratios utiliser au niveau des fonctions

Ce ratio indique l’avance ou le retard par r appo rt au bu dg et, à condit ion quecelui-ci ait été réparti par m ois (ou en une autre unité de tem ps), ce qui pa-

raît indispensable à faire (sinon , o n a une prévision mais pas un bu dge t).

Dans le cas où le bud get n’est indiqué que sur l’année, o n pe ut calculer leratio :

budget x (nombre M passés/12)

L‘avantage de ce type de ratios est de pouv oir ne porter son a ttention que

sur les écarts significatifs en pou rcentage. Cependant , i l est important deconstater les dérives, de co ntrô ler les valeurs abso lues et d’établir des co r-rélations.

S i les écarts en valeur relative so nt, sur 5 mois, les suiva nts : 0,6 % ; 0,8 % ;0,9 % ; 1,0 %, on p eu t estime r qu e c’est faible et sans intér êt. Ce serait u neerreur, car une telle progression est certainement l’indication d’une dé-térioration plus ou moins sournoise.

Si u n écart est de 0,3 % , mais que cet écart représente 1 million d’Euros, ily aura lieu qua nd mêm e de s’y intéresser.

Enfin, s i les écarts de chiffre d’affaires son t faibles, tant en v aleurs ab soluesqu’en v aleurs relatives, il y aura lieu de vérifier que le crédit client ne sedétériore pas ou qu’il n’y a pas u ne dérive par rappo rt a ux prix d’objectifs(ou prix standard ou prix catalogue).

Tous ces ratios peuve nt définir ou préciser des objectifs.

LES RATIOS DE PRODUCTION SONT NOMBREUX ETSPÉCIFIQUESAUX ENTREPRISES DE PRODUCTION

Les ratios mesuran t la produ ction sont très n om bre ux et très spécifiques auxentreprises de pro duction.


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Les ratios

La notion d’effectif devient de plus en plus difficile à cerner. La valori-sation de la prod uction n’est pas identique d’u ne entreprise à l’autre du fait

qu’un même mot - omm e, par exemple, (( coût de production )) - n’a pasexactement la mê me définition d ans la sidérurgie ou dan s une en treprise det ransport .

La liste de la page 159 se limite au x ratios essentiels. La p lupa rt de ces ratiosdevraient être calculés par trimestre ou , au moins , par sem estre, ce qui pa-raît suffisant.

I1 ne faut pas confondre coût de p roduc tion et coût de revient.

Pou r calculer les ratios, on pren d le coût de production qu and u n ratio meten jeu des stocks aval et on pren d le coût de revient q ua nd u n ratio met enjeu les ventes.

COMPTE D’EXPLOITATIONS T OCKS AV AL ANAL ïT lQUE

COÛT S DE

PRODUCTION :m at iè r es ,main-d ’œuvre,

frais diversde product ion

y compr isle s coûts de

structure l iésà la product ion

COÛT S DEDIS T RIBUT ION

( co m m er c iau x )et coûts dus ièg e ‘

ventes

Les chgres portes s u r ce schema n’ont d’autre utilité qu e defaciliter la compréhensiondu schéma.

1. Ou coûts (( d’administration générale )) ou de (( direction gé nérale ))


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1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

Quels ratios u tiliser au niveau des fonctions

ratio de valeur

ajoutée

autre ratio de masse

salariale

autre ratio de

valeur ajoutée

*ratio de productivité

ratio des heures *supplémentaires

*ratio de sous-traitance

ratio dévolution de la

production immobilisée PI

ratio d’évolution de

la production stockée P Ç

ratio dévolution de

la production vendue PV

ratio dévolution de

la production totale P

valeur aioutée x 100production’

masse salariale x 100valeur ajoutée

valeur ajoutéeeffectif

productioneffectif

heures supplémentaires x 100heures totales de production

sous-traitance x 100production’

PI (t + 1)- PI (t) x 100

PI ( t )

PS (t + 1)- PS (t) x 100

PV (t + 1)- PV ( t ) x 100

PV t)

P (t + 1)- P (t) x 100

= période (mois, trimestre, semestre, annde) passée.t + 1 = période suivant la périod e passée (en même unité)

* Indispensable a connaître.

1. Production vendue, stockée et immobilisée

O Édi tions d’organisa t ion 159

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Les rat ios

temus urévuatio d'objectif*de temps temps passé

ratio d'utilisation temps d'arrêt machine x 100

l2 du matériel temps théorique total de fonctionnement

ratio de contrôle

l3 qualité

rebuts x 100

consommations matières

ratio de rendement matières premières utilisées (en unites physiques)

matières quantités produites4

ratio de consommation petites fournitures consommables x 100

75 de fournitures production

ratio de consommation électricité (ou autres fluides ou types d 'énergie)des fluides production

6

77 ratio de consommation consommation d'energie' (en unites physiques)

d'énergie production

78 ratio de déchets

79 ratio de salaires

autre ratio de

'O salaires

ratio de coût'' de production*

déchets x 100

production

salaires bruts de oroduction x 100

production

salaires directs payés + charges de production x 100

produc tion

coût réalisécoût standard'

Indispensable à connaître.

1. On peut prendre au nu me rateu r toutes sortes de consommations : eau, téléphone, ai r com-

2. En coût préétabli, budgétc ou approché.primé, etc.

O Édi t ions d 'o rganisat ion

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Quels ratios utiliser au niveau des fonction s

ratio de coût*22 de structure

23 ratio des en-cours

coût de s t ruc tu re x 100

production'

en-cours

production journalière

Pou r d es raisons d e facilité, certains gestionnaires remplacent le terme depr od uc tion par le chiffre d'affaires (ratios 16,22et 23). Ces ratios son t, dan sces condit ions, peu cohérents.

L N o s commentaires II


productione ratio 1

montre la part de valeur ajoutée dans l'activité de l'entreprise. II y a lieu debien définir la valeur ajoutée et, en particulier; de se demander si, économi-quement parlant, la définition du plan comptable est pertinente avec la struc-ture de la main-d'œuvre.

Le fait que ce ratio monte ou descende n'a rien à voir avec l'aspect favorableou défavorable.C'est un ratio de provocation à l'explication.

masse salariale x I O0valeur ajoutée

e ratio 2

doit être comparé, lorsqu'il diminue avec le ratio 6 (sous-traitance). La délo-calisation par filiale étrangère (ou accords inter-entreprises) est souvent la rai-son de variations importantes sinon même rapides de ce ratio.


1. Le coût de structure et la production doivent être cohtrents (un centre, une unit6 décentra-lisée ou, même, un chantier).


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Les ratios

valeur ajoutée

effectife ratio 3

doit, en principe, être constant ou tout au moins à évolution lente tant qu'iln'y a pas de bouleversements de structure de production, de vente, du mar-ché, etc.

production

effectife ratio 4

quand il augmente, ne signifie pas forcèment que les gens au travail sont sur-

chargés. I I est probable que la sous-traitance est active.

heures suplémentaires x I00

heures totales de productionLe ratio 5

est de nature statistique. I doit être calculé pratiquement toutes les semainescar il faut expliquer les raisons des heures supplémentaires chroniques ouexceptionnelles. I faut s'assurer que le droit du travail e t les conventions col-lectives sont respectés.

sous-traitancex I O0

productione ratio 6

est fort intéressant dans son évolution. Les délégués du personnel sont trèsattentifs à ce ratio.

PI (t + I ) ~ PI (t)x 100 PS (t + I ) - PS (t) x 100Le ratio 7 l e

PI (t) ps (t)

PV (t + I )-

PV (t)x 100 P (t + I )~

P (t) x 100Le ratio 9 l epv 6) p 6)

sont des indices de production qui doivent faire partie du tableau de bordL'indice de production stockée doit être analysé avec les services commer-

162 O Édi t ions d 'o rganisat ion

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temps prévu

temps passée ratio 7 7

doit susciter l'attention quant à la saisie de l'information car i l est facile detransmettre n'importe quoi pour donner des justifications à tout. Ce rationécessite une participation réelle des collaborateurs.

temps d'arrêt machine x I O0

temps théorique total de fonctionnemente ratio 72

est à calculer par machine ou groupe de machines par périodes rapprochées

car ce ratio peut entraîner des mesures d'entretien préventif.

rebuts x 100

consommations matièrese ratio 13

est assimilé à un contrôle qualité. II eçt préférable de prendre en compte desunités physiques.

matières premières utilisées (en unités physiques)

quantités produitesconcerne le rendement matières. Ce ratio est très important puisqu'il est àla base de toute gestion budgétaire dans les entreprises de production

Le ratio 74

petites fournitures consommables x I O0

productione ratio 75

ne peut être suivi qu'à partir d'unités monétaires. II permet de détecter descoulages ou de mauvaises habitudes dus à des négligences.

électricité (ou autres fluides ou types d'énergie)

production

est un ratio de contrôle continu I I est à segmenter selon les besoins et nonsystématiquement. Les mesures coûtent toujours cher (compteurs division-naires)

Le ratio 76

O Edi t ions d 'o rgan isat ion 163

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Les ratios

consommation d'énergie (e n unités physiques)


et tous ceux de ce type sont intéressants au niveau des unités de base degrands consommateurs d'énergie (l'aluminium par exemple) Ce sont desratios d'alerte pouvant montrer rapidement un dérèglement ou les consé-quences (bonnes ou mauvaises) de décisions antérieures

déchets x 100

productionLe ratio 78

permet d'arrêter les dérives parfois insidieuses en évitant de ne pas confon-dre déchets et rebuts.

salaires bruts de production x I O0


est intéressant à condition de bien définir les termes.

salaires directs payés + charges de production x IO0


de même que le ratio 76 est un ratio de contrôle continu.I I est à segmenter selon les besoins et non systématiquement. Les mesurescoûtent toujours cher (compteurs divisionnaires ou systèmes de mesure).

coût réalisé

coût standardLe ratio 27

est très important et doit être décentralisé. II est à la base de tout systèmeet peut avoir une influence sur la politique des prix d e vente, don c des per-

forman ces de l'entreprise.I I peut s'agir de coûts unitaires ou de coûts globaux d'une production.

coût de structure x IO0


est fort intéressant à calculer au niveau d'un centre de responsabilité oud'une affaire II est à établir; si possible, par semestre Le ratio identique auniveau d'une grande entreprise, dans son ensemble, peut être trompeur oupeu significatif en cas de productions multiples et complexes.

O Edition5 d Organisation

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en-cours

production journalièree ratio 23

peut, par son évolution, montrer une dérive et doit provoquer une analyseCaugmentation des en-cours ne signifie pas forcément que la situation e dmauvaise. II peut s'agir de la conséquence d'une expansion ou de la modifica-tion dans les structures du marché ou des produits

II est absolument essentiel de contrôler les en-cours et, en particulier; des'assurer qu'ils ne contiennent pas de pertes potentielles.

- l es tez -vous 1DANS ES 10 PHRASES SE SONT GLISSÉES 4 ERREURS !

TROUVEZ-LES.

O Un ratio est un rapport tandis qu'une différence est un écart.0 Les indices d'évolution base 100 n'ont de valeur que s'ils portent sur des

O Un ratio ne s'exprime pas toujours sous la forme d'un pourcentage

0 Un ratio est une information synthétique pouvant entraîner des décisions.

0 Les ratios sont utiles pour illustrer un diagnostic d'entreprise, même s'il

O Les ratios sont classés par catégories définies et préconisées par le plan

0 Le concept de rentabilité est très proche de celui de la productivitéO Les ratios peuvent faire partie d'un tableau de bord à tous les niveaux.

O Investissements et immobilisations ont le même sens (synonymes)

La cadence de parution des ratios dépend de l'utilité qu'on en tire

éléments du compte de résultat

s'agit d'un diagnostic partiel.

comptable.

commentaires page 2 I 7


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Les ratios

LA QUALITÉ DOIT ÊTRE CONTRÔLÉE

E N PERMANENCELa qualité était u n facteur d e différenciation. Au jou rd’h ui, c’est la (< non-qualité >) qu i est un facteur d’élim inatio n. La qualité est dev enu e naturelle ,normale, normative, évidente, partout , mais il est essentiel de la co ntrô ler enpermanenc e car c’est l ’un des domaines où la perfection n’e stjamais atteinte.C’est déses péran t et passionn ant.

La qualité technique est relativem ent facile à contrôler avec des ratios carelle s’appuie sur des u nités d ’ceuvreou des mesures d’objectifs : un produitest bon ou mauvais si l’appareil de m esure in dique u n chiffre au-dess us ouau-de ssous de ce qui est la no rm e.

Par contre la qualité s’appuie su r beaucou p d’éléments psychologiques, no nobjectifs, subjectifs, allant de la satisfaction ou de l’insatisfaction selon leshum eur s et le caractère d es chefs, des salariés, des clients, des fou rnisseurssinon même des administrat ions.

L‘unité de mesure d’un client satisfait , l’unité de mesure d’un incident,

l’image de l’entreprise et la genti llesse de l’hôtesse d’accueil ne se me-surent ni au mètre ni à l’hectare.

La sécurité - qu i est une forme de qualité - n’est pas tellement mieux me-surable. On peut avoir mille accidents du travail, chiffre énorme sur unepopulat ion de 2 O00 alariés, m ais s’il s’agit de 99 % d’é cor chu res, la q ualitén’aura pas grande signification alors qu’un mort sur 2 O00 personnes estautrement plus grave.

Comment quantifier ou mesurer la qualité, tel est le problème posé par lesratios touchan t à la qualité.

La liste ci-après est infime par rap por t à la mu ltitude de m esures possibles.La saisie de l’information pose b ien des problèm es d’a ppréc iation.

166 O Éditions d’OrganisaLion

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Quels ratios utiliser au niveau des fonc tions

*1 ratio de rebut

2 ratio d’incidents

3 ratio SAV

4 ratio d’achat

ratio de

5 réclamation

quantités rebutées’ x 100

quantités produites

nombre d’incidents’ x 100

nombre de factures émises

nombre de réparations en SAV3x 100

nombre d’objets livrés

nombre de clients sans achats4x 100

nombre de clients reçus

nombre de lettres de réclamation(ou défavorables) x 100

production

indices de

progession

indices de progression d’année en année (ou de mois en mois)avec des études e t analyses de corrélation :

rebuts,retour matiéres aux fabricants,

réfection de matériels détériorés,accidents du travail par type d’accident (classification

etc.par cause),

ratio de

7 garantie

coût de la garantie x 100


* Indispensable à connuitre.

1 . Quantités d’objets, ou de m ètres, ou de sur faces , etc. Il est nécessaire de calculer ces ratios

2 . II y a ieu de ponderer l’importance des incidents de 1 à 5 ou de 1 à 10 avec les critères

3. Il y a ieu de compléter ce ratio pa r un aut re ratio prenant en compte le coût des répara-

4. Si possible, pur jour née s lests ou pa r sondages. Ce ratio peut &e complété pa r un sondage

par produit (ou service).

comparut+ les plus proches possibles de la réalité.

tions, au moins en coût direct sinon en coût de production.

sur les raisons de non-achat.


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Les ratios- ~ ~

8

9

70

ratio de défaillances défaillances clients' x 100*clients chiffre d'affaires

ratio de défaillances défaillances fournisseurs' x 100

fournisseurs achats

ratio de retour

7 7 ratio de procès

quantités de retours x 100

quantités livrées

nombre de procès x 100

nombre de clients

Nos commentaires-

quantités rebutées x IO0

quantités produitese ratio 7

est valable vis-à-vis des fournisseurs en ce qui concerne les pièces détachéesachetées ou les services fournis. Ce ratio est utile à la prise de décision.

nombre d'incidents x IO0

nombre de factures émisese ratio 2

doit être affiné par catégories d'incidents par nature, par gravité et parcoût. II s'agit d'un ratio de décision. Ce ratio n'a pas de sens s'il porte surune grande variété de produits ou de services de valeurs très inégales


1. En unités physiques - p u s toujours possibles à saisir - ou en coûts réels ou en coûts stun-

2. Pas toujoursfaciles à chtfrer en valeurs monétaires, surtout si les conséquences entra înentdards.

d'autres coûts indirects.

168 O Edit ions d 'Organisat ion

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Quels ratios utiliser au n iveau des fonction s

nombre de réparations en SAV x IO0

nombre d'objets livrése ratio 3

est à compléter avec :

coût des réparations et garanties du service après-ventesx IO0-

chiffre d'affaires exprimé en coût de production'

nombre de clients sans achats x IO0

nombre de clients reçusLe ratio 4

est absolument essentiel à contrôler et à analyser car i l implique desdécisions dans bien des domaines : produit, accueil, mage, présentation, etc.

nombre de lettres de réclamation (ou défavorables) x IO0

nombre total de lettres reçuese ratio 5

est particulièrement important à contrôler dans les entreprises de vente parcorrespondance et les administrations. Le pourcentage est souvent trèsélevé et les variations de ce ratio sont à prendre en considération (en plus del'objet des réclamations).

Les indices 6 sont à inclure dans le tableau de bord des responsables opéra

coût de garantie x IO0

chiffre d'affaires

est à comparer avec les ratios types par profession

défaillances clients x IO0chiffre d'affaires

concerne la qualité des clients. Pour vendre, on ne fait pas toujours assezattention à la solvabilité (certains organismes de crédit à la consommation)

I En coût de production car c'est ce coût qui est le mieux cerne On peut, aussi, prendre lecoût de revient des ventes si on peut le connaître uutrement que par une repartition arbi-traire des coûtc de distribution et d'adminictration generule (voir schema page 158)

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Les ratios

défaillances fournisseurs x IO0

achatse ratio 9

I

permet de choisir ses fournisseurs parmi ceux qui ne sont pas des canardsboiteux

quantités de retours x IO0

quantités livréese ratio 70

est important dans la grande distribution et les entreprises de vente par cor-respondance

Ce ratio est à rapprocher de celui des transports :

incidents de transports de marchandisesx I O0

quantités d’objets transportés

Ce ratio peut être estimé en coût des incidents par rapport aux valeurstransportées, ce qui n’est pas toujours facile à faire, les déclarations devaleurs étant parfois fantaisistes pour une quantité de raisons

nombre de procès x I O0

nombre de clients

LES APPROVISO NNEMENTS ET LES STOCKS DO IVE NTÊTRE SURVEILLÉS CONSTAMMENT PAR LES SERVICESACHATS ET LES RESPONSABLES DE STOCKS

Les ratios cites sur la liste ci-après intéressent les services achats et les res-ponsables de stocks

Co mm e po ur les autres ratios, il est necessaire de les segmenter par catégoriesuivan t l’origine, les risques de cons ervation, les volum es, les destinations,etc


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ratio de frais

d’acquisition

ratio de frais

sur matières

ratio de coût

de possession

ratio de différences

d’inventaires

autres ratios

de différences

d’inventaires

ratio de taux

de remise

ratio de coût

du service achat *

frais d’acquisi t ion x 100

achats

frais su r matière s x 100

valeur des sor t ies des s tocks

coût de Dossession x 100

valeur des sor t ies des s tocks

différences d’inventaires’x 100

achats

différences d’inventaires‘ x 100


rabais, remises e t r i s tournes ob tenus x 100

va leur t héor ique des acha t s

coût d u service achats3

n o m b r e d e c o m m a n d e s

Pour tous ces ratios, le nu me rateu r et le dén om inate ur doivent recouvrir lamême période.

indispensable a connaître

1. Coulage, pertes, erre ur de com ptage, etc., il serait interessant (mais pratiquemen t [mpossi-

2. Par rapport au chgre d’ufaires, il s’agit ici de vols.ble) de valoriser chaque cause.

Exprimée en valeurs monétaires, la dgérence d’inventaire est chgrée en coût de produc-tion qui n’est pas en cohérence avec le chlfre d’uffairrs. Si la valeur du ratio est critiquable,so n évolution - à méthode de calcul constante - es t un bon indice de vols, coulages et autresincidents.

3. Ou de lafonction achats.

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Les ratios

L N o s commentaires Ifrais d'acquisition x I O0

achatse ratio 1

permet de calculer les ratios pour les achats effectués en France et les achatsimportés. Les frais d'acquisition (et d'approche) doivent être définis avec pré-cision.

frais sur matières x IO0

valeur des sorties des stocks

e ratio 2

dont le suivi est fait dans le cadre de la gestion budgétaire, doit être contrôlémensuellement.

À chaque sortie de stock, on majore le coût de la valeur du stock d'un pour-centage pour couvrir les frais de stockage, de manutention, de transports, deconservation, etc. entraînés par le stockage.

coût de possession x IO0

valeur des sorties des stockse ratio 3

mesure le coût de possession. II est particulièrement important à contrôlerlorsque le stock nécessite des moyens de conservation coûteux et longs (piè-ces en caoutchouc, produits alimentaires, biologie, médecine, pharmacie,etc.).

différences d'inventairesx IO0achats

e ratio 4

est à faire par catégorie de stocks.

différences d'inventairesx IO0


est très important dans le commerce en libre-service. II peut aider à détec-ter des voleurs professionnels Le numérateur et le dénominateur devraientêtre exprimés en quantités car en valeurs monétaires, ce ratio est assezimprécis et a, alors, un caractère statistique.


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Quels rat ios utiliser au niveau des fonctions

rabais, remises et ristournes obtenus x I O0

valeur théorique des achatse ratio 6

est à calculer par gros fournisseurs.

coût du service achats x I O0

nombre de commandese ratio 7

Ce ratio est valable si les commandes ont une quelconque homogénéité (onne mélange pas les commandes de I O écrous et une commande d'un semi-remorque)

Un autre ratio permettant des comparaisons à l'intérieur d'un même secteurd'activité est

montant des achats de l'exercice

effectif du service achats


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Les ratios

coûts

La SEMCOst une entreprise belge de nég oce de produ its nécessaires à l 'agriculture :engrais, p roduits d'entretien, nourriture de bé tail et petits matériels divers. E lle achèteet revend entre 130 et 140 produits divers.Le marché de la SEMCO st constitué de reven deurs et de coopératives couvrant laBelgique, l 'Allemagne du Sud, la Hollande, le Luxem bour g et les régions françaisesau n ord de la Seine.

Que peut-on penser de la gestion budgétaire de cette entreprise à travers les quelqueschiffres très simp li f iés donnés ci-dessous ?

chiffre d'affaires HT

1 structure

2 engrais

3 produ its d'entretien

4 nourriture bétail

5 autres produits

totaux

1. En coûts d'achat.

174

En millions d'Euros (M€)

(année 2001)

prévu

18

34 1

45 7

57

37 7

139

47 '

réalisé

-

42

58

15

43

158

* Les solutionssont en annexes, page 235

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5 LES RATIO S DE L’ACTIVITÉ COMMERCIALE S O N T

PARFOIS DIFFICILES À ÉTABLIR ET À INTERPRÉTERLes ratio s relatifs à l’activité comm erciale son t - a plupart du temps - ssezfaciles à établir et leur interprétation ne demande pas de précautionsparticulières.

Suiva nt le secteu r d’activité, certains ratios de ce tte liste so nt utiles, d’ autr esne le sont pas.

Ces rat ios sont communs aux PM E et aux grandes entreprises. Ils né-cessitent des a daptation s pou r les rendre utiles da ns les associations et les

administrat ions.

ratio de chiffre‘ d’affaires

chiffre d’affaireseffectif

autre ratio de chiffre d’affaireschiffre d’affaires chiffre d’affaires en prix standard’

ratio de part

demarché

autre ratio de

part de marché

autre ratio de

part de marché*

ratio de surface

deventes

nombre de clients actuelsnombre de clients du marché‘

volume livré aux clientsvolume global du marché’

chiffre d’affaires x 100

estimation du marché

chiffre d’affairessurface de ventes

ratio de contrôle

budgétaire

objectifs de chiffre d’affaires-chiffre d’affaires réalisé x 100

objectif de chiffre d’affaires

* indispensable à connaître.

1. Chifres souvent estimks p u r des méthodes stutistiques et sujfisuntes


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Les ratios

ratio de

rendement

chiffre d'affairesnombre de vendeurs

ratio de marge

9 commerciale

marge commercialenombre de vendeurs

ratio de frais frais de déplacements, séjours et divers x 100

' 0 commerciaux chiffre d'affaires

nombre de nouveaux clients

nombre de clients perdus

7 ratio de clientèle

autre ratio de nombre de nouveaux clients - nombre de clients perdus72 clientèle nombre de clients totaux

ratio de coût du coût du service commercial x 100*73 service commercial chiffre d'affaires

Nos commentaires

chiffre d'affaires

effectife ratio 7

est un ratio statistique au niveau de l'entreprise C'est aussi un ratio du contrôlebudgétaire au niveau d'un service commercial, d'une agence ou d'un réseau

chiffre d'affaires

chiffre d'affaires en prix standardLe ratio 2

doit bien évidemment être le plus proche possible de I (ou légèrementsupérieur).Un gros écart par rapport à I serait une source de questions sur la validitédes standards ou l'établissement de prix Exprimé en pourcentage, ce ratiodoit être proche de I O0 %

* Indispensable d connuître.


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Quels ratios utiliser au niveau des fonctions" ---

nombre de clients actuels

nombre de clients du marchée ratio 3

correspond à une expression de la part de marché.

volume livré aux clients

volume global du marchée ratio 4

est identique au ratio 3, il est aussi une expresssion de la part de marché.

chiffre d'affairesx IO0estimation du marchéLe ratio 5

est identique à 3 mais, en général, plus facile à calculer car le marché est sou-vent évalué, lui aussi, en milliers ou millions d'euros.

chiffre d'affaires

surfaces de ventesLe ratio 6

est intéressant dans les entrepôts, le commerce de détail et les grandes

surfaces. C'est un ratio de comparaisons inter-entreprise ou inter-unités deventes dans une même entreprise

objectifs de chiffre d'affaires chiffre d'affaires réalisé x I O0

objectif de chiffre d'affairese ratio 7

est un ratio de contrôle budgétaire qui montre, en cours d'exercice, si onest sur la bonne trajectoire II est intéressant de le calculer mensuellement

chiffre d'affaires

nombre de vendeurse ratio

8

est un ratio de rendement.

marge commerciale

nombre de vendeurse ratio 9

est bien plus utile que le ratio 8car c'est la marge qui fait la solidité de l'entre-prise et non (seulement) le chiffre d'affaires

O Edi t ions d 'o rganisat ion

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Les ratios

frais de déplacements, séjours et divers x I O0


est très utile à contrôler dans les entreprises de commerçants itinérants, sur-tout dans les grandes entreprises. On peut aussi le calculer par personne'

nombre de nouveaux clients

nombre de clients perduse ratio 7 7

devrait évidemment être supérieur à I Ce ratio est difficile à établir car la sai-sie des informations est aléatoire

nombre de nouveaux clients- nombre de clients perdus

nombre de clients totauxe ratio 72

est un ratio de renouvellement (ou de fidélité). Ce ratio nécessite des comptages délicats et fastidieux

coût du service commercial x I O0


peut être utile pour faire des comparaisons intra-entreprises qui ont plusieursactivités ou inter-entreprises. Mais l'interprétation honnête est bien difficilecar on ne prend pas toujours les mêmes éléments de comparaison

LES RATIO S DE GE STIO N DES RESSOURCESHU MA INE S SON T DIFFICILESÀ ÉTABLIR ET PEUVENTDÉCLENCHER LES PASSIO NS

La gestion des Ressou rces Hum aines est celle de s acteu rs de l 'entreprise. Enprincipe, il n'y a rien de plus facile que de co mp ter des ho m m es et des fem-mes. I1 s'agit de nom bres entiers, sans décimale.

1. Dan s ce cas, if est souhaitable que fa personne soit priven ue et adhère -s i possible - cecontrôle.

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I1 faut savoir que le plan com ptable app orte des précisions su r la facon decalculer l’effectif mo yen (voir les définitions) mais ce tte définition date d e

1982 et, depu is, les choses, les mœ ur s, les habitudes de travail et d e pro-du ctio n, la sociologie, le dro it du travail, les adm inistra tions publiq ues et lessyndicats ont beaucoup évolué.

Comment prendre en compte dans les effectifs et sur quels espaces de

temps :

les CDD ,les CDI,

0 l’intérim,

le façonnage,la sous-traitance ,

0 le temps partiel,le tem ps partagé,

0 l’absentéisme fo rmation ,l’absentéisme social,l’absentéisme malad ie,les travailleurs à domicile,

0 le travail hors du temps (les commerciaux à l’étranger),le travail payé en honoraires ,etc. ?

Suivant la facon de comp ter légalement, jurid iqu em ent, p hysiqu eme nt, sta-tistiquement les acteurs de l’entreprise, certains ratios sont complètementhétérogènes d’une entreprise à une autre comm e, par exem ple, le rat io :

chiffre d’affaires(ou production)

effectif

L‘une des so lutions est de se méfier de ce ratio qu and le mo t G effectif >) n’estpas bien défini. Dans le cadre d’une entreprise, il est abs olum ent imp éralifde définir le contenu du mot (( effectif 1) ; conten u qu i, d’ailleurs, peut êtreparfois différent d ’u n ratio à un au t re . I1 est norm al d e s’en tenir au x texteslégaux qua nd ils existent, par exemple e n matière d’accidents du travail.

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Les ratios

En gén éral, devant la complexité croissante de s techniqu es et des multiplesfaçons d’interpréter les textes, on sait de moins en moins bien mesurer le

tem ps travaillé et les effectifs .. alors, on p eut do uter d e la précision de cer-tains ratios.

Les ratios calculés à part ir des ho mm es et femmes de l’entreprise on t descaractéristiques communes :

Y Ils son t difficiles à établir car la valorisation du numérateur et dudéno mina teur peut faire l’objet de contes tations telles qu e les ef-fectifs, les jo ur s d e grève, les rém un ératio ns, l’absentéisme, le co ûtde l’heure, etc.

y Ils sont susceptibles de déclencher des passions parce que lesunités de m esure ne s on t pas précisées ; par exemp le, que m et-onda ns les charges sociales facultatives ? une écorchure sans la moin-dre gravité est-elle un accident du travail ?

c Ils ne sont souvent utiles que dans les grandes entreprises oupo ur les petites e ntreprises par l’intermédiaire des syn dicats pro-fessionnels.

c Ils ne sont à établir et à analyser que sur l’année, rarement à

périodes plus rapprochées.c Ce sont souvent des ratios d’information et parfois de décisions

(accide nts d u travail).c Ils sont <( décentralisables D dans les grande s entreprises et peu-

vent susciter des remises en cause lorsque de g rands écarts ap-paraissent d’u ne unité à une aut re .

c La p lupa rt d e ces ratios peu vent être calculés par catégorie socio-

professionnelle mais cette subdivision ne paraît pas toujoursindispensable.

c Ils sont ut il isables com me supp ort d e négociations sociales (ana-lyses et étude s des com ités d’entreprises).c Ils permettent de se situer au niveau national, la plupart de ces

ratios étant publiés par les administrations publiques ou les syn-dicats professionnels et nationau x.


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1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Quels ratios utiliser au niveau des fonc tions

ratio de

charges sociales

autre ratio de

charges sociales

autre ratio de

charges sociales

ratio de réprésentation

du personnel

charges socialeseffectif

charges sociales x 100

masse salariale

charges sociales x 100


heures de délégation

heures de production

autre ratio de

réprésentation

heures de délégation x coût moyen horaire x 100

du personnel

ratio des charges

sociales facultatives

*ratio d’absentéisme

ratio d’accident*du travail

ratio de

rémunération

ratio d’effectif

masse salariale

charges sociales facultatives x 100

charges sociales totales

heures d’absentéismex 100heures totales payées

accidents du travaileffectif

rémunération bruteeffectif d’une catégorie socio-professionnelle

effectif sorti x 100

effectif total

*indispensable à connaître


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Les ratios

7 7 ratio de CDD

ratio de

72 chômage technique

ratio de coût

73 de la formation

autre ratio de coût*74 de la formation

75 ratio de grève

autre ratio de*76 grève

77 ratio de litiges

autre ratio

78 de litiges

CDD x 100C D D + CDI

chômage technique en heures x 100heures totales travaillées + heures chômées

coût de la formation x 100coût de la production

coût de la formation

effectif

journées de grève x 100nombre de lournées travaillées

heures de grève x 100heures totales théoriques

nombre de litiges transmis à l’inspection du travail

effectif

nom bre de litiges transmis a u x Prud’hommeseffectif

Tous ces ratios doivent couvrir des période s identiques po ur le nu mé rateu ret le déno mina teur.

* Indispensuble a connaître


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I Nos commentairescharges sociales

effectife ratio 1

présente peu d'intérêt

charges sociales x IO0

masse salarialee ratio 2

est intéressant quels que soient l'importance e t le secteur de l'entreprise.I I faut en exclure tout ce qui n'est pas payé par un bulletin de salaire (exclurel'intérim en particuliei; les honoraires, etc.).On peut prendre les charges sociales totales ou les charges sociales obliga-toires ou les charges sociales facultatives ou les charges sociales patronalesou les charges sociales salariales. La définition et le contenu du termeN charges sociales >) doivent être précisés.

charges sociales x IO0


n'offre que bien peu d'intérêt sinon de susciter des polémiques

heures de délégation

heures de production

heures de délégation x coût moyen horaire x I O0

masse salariale

sont à usage interne et sont à l'origine de discussions souvent stériles mais i l

faut avoir une idée de leur évolution.Le nombre d'heures de délégation, e coût de l'heure pris en considération, lenombre d'heures théoriques de production sont autant de sujets de contes-tations.

Le ratio 4

et

Le ratio 5

charges sociales facultatives x I O0

charges sociales totalese ratio 6

nécessite de bien définir le contenu des charges sociales facultatives (pas si sim-ple). I est peu comparable avec des ratios du même type à l'échelon national.


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Les ratios

heures d'absentéismex IO0

heures totales payéesLe ratio 7

est à établir par catégorie socio-professionnelle et par secteur d'activité. II estindispensable de l'établir par cause d'absentéisme encore que ce critère soit àla limite de la légalité. Les ratios de ce type conduisent à des discussions sansfin.

accidents du travail

effectife ratio 8

doit être établi par type d'accident (travail, trajet), par niveau de perte (avecou sans arrêt de travail, hospitalisation) et par nature d'accident (causes).L'évolution de ce ratio doit entraîner des décisions.

rémunération brute

effectif d'une catégorie socio-professionnellee ratio 9

est intéressant mais, en général, on ne sait pas trop quoi en faire sinon dechercher les causes de son évolution avec un certain retard.II faut noter que la rémunération globale évolue soit par rotation du person-

nel, soit par ancienneté, soit par promotion individuelle, soit par augmenta-tion générale.

effectif sort i x I O0

effectif totale ratio 70

(sous différentes formes) donne une indication (parmi bien d'autres) du cli-mat social de l'entreprise. Une forme plus élaborée de ce ratio est lesuivant :

effectif final

effectif initial + entées + sorties

CDD x 100

CDD + CDIe ratio I7

n'a pas grand intérêt sauf cas très particuliers dans certains secteurs profes-sionnels (travaux publics, grande distribution, entreprises saisonnières, etc.)

184 O Edi i ions d 'o rganisat ion

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chômage technique en heures x IO0

heures totales travaillées + heures chôméese ratio 72

doit susciter; à la fois, des explications (pourquoi) et être utilisé en gestionbudgétaire pour l'exercice suivant.

coût de la formation x IO0

coût de la productione ratio 73

etcoût de la formation

effectife ratio 74

sont deux ratios essentiels à calculer au moins une fois par an. Pour les calcu-ler; il faut inclure dans le coût de la formation, les salaires, les frais de séjourset de déplacements, les honoraires des animateurs, les factures des organis-mes de formation et le coût de services spécialisés de l'entreprise.

journées de grève x IO0

nombre de iournées travailléese ratio 75

I etheures de grève x IO0

heures totales théoriquese ratio 76

sont deux ratios présentant de véritables pièges : l y a ceux qui font la grèvesans être payés, ceux qui la font mais sont payés, ceux qui la font mais tra-vaillent << quand même », ceux qui défilent dans les rues et ceux qui cultiventleur jardin, etc. De plus, le dénominateur présente bien des interprétationsquant à leur valorisation : par exemple, faut-il ou non tenir compte des heu-res supplémentaires ?

nombre de litiges transmis à l'inspection du travaileffectif

e ratio 77et

le ratio 78nombre de litiges transmis aux Prud'Hommes

effectif

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Les ratios

lestez-vous

DANS ES 10 PHRASES SE S O N T GLISSÉES 4 ERREURS !

TROUVEZ-LES.

O Le ratio de crédit client est calculé à partir du chiffre d'affaires hors taxesdu compte de résultat et des créances sur les clients au bilan.

@ Les méthodes de calcul et le contenu des données doivent être constantspour qu'un ratio soit exploitable sans risques

O Contrairement au crédit client, le crédit fournisseur peut être établi ((tousfournisseurs confondus », y compris les importations.

Q Aucun ratio ne peut être calculé à partir de données fiscales dans uneentreprise.

0 I I existe des ratios inutiles.

O Les différences d'inventaires des stocks aval peuvent être rapportées auchiffre d'affaires

0 Le ratio << chiffre d'affaires / vendeur >> peut faire l'objet de comparaisonsentre les entreprises d'un même secteur

O Les ratios de rendement consistent à rapporter une forme d'activité à une

unité d'œuvreO Les ratios établis à partir d'effectifs peuvent donner lieu à des difficultés

d'interprétation à cause de la notion <( d'effectif >)

Les ratios n'ont rien à voir avec le contrôle budgétaire


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La SPM (société de petits articles ménagers) fabrique quatre types d'ustensilesménagers : passoires, t ire-bouchons, ouvre-boîtes et casseroles soit environ 150produits différents.Son activité est peu soum ise aux crises écon omiques, l 'achat de ces produ its étantun nécessité pour les ménagères et représentant des dépenses fort modestes pourelles.L'entreprise vend sa produ ction dans toute l 'Europe - com pris en Euro pe de l 'Est -à des grossistes et à des centrales d'achat.

Si les gammes de produits sont stables depuis plus de 20 ans, par contre les produitssont reno uvelés en permanence par l ' imagina tion déb ordante de l 'équipe de recher-che et de marketing.La comptabilité analytique peut se résumer - pour une étude préliminaire etsimplif iée - ux quelques chiffres portés sur le tableau ci-dessous.

Peut-on envisager de supprimer une gamme de pro duits pour am éliorer la rentabilité ?

1 passoires

2 tire-bouchons

3 ouvre-boîtes

4 casseroles

5 coût de structure : 65 0

Q Édi t ions d 'o rganisat ion

coûts variables

1 1 0 2

508

75 6

6 020

8 386

En milliers d'.Ems (K€ )

(année2001)

chiiire d'aiiaires H i

1 2 1 5

643

95 6

6 333

9 147

* Les solutions sont en annexes,page 239

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Les ratios

Les ra t io s iésau co ntrôle de ges t ion so n t souvent spécif iquesaux ent repr ises e t à leur mé tier de base.

Ceux qui so n t regroupés dans le chapitre 4 s o n t généralementadm is quelleque s o it la tail le de l ’entreprise e t sa typologie.

11s fo n t l’objet de mul tip les ad ap tat io ns su ivant le sec teur del’entreprise : industriel le, commerciale, agro-alimentaire, ter-t iaire, ha ute technologie.. .

Rappel des ra t i o s principaux :

production

ef fect i f

heures supplém entaires x 100

heures to ta le s de product ion

sous- t ra i tance

product on

tem ps prévu

tem ps passé

co û t réalisé

co Ût s t a nd a rd

coû t de s t r uc tu re x 100

production

qu an t i tés rebutées

qua nt i tés produ i tes

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défail lances cl ien ts x 100

chif fre d’affaires HTco ût de la fonc tion ach at

nombre de comm andes

chif fre d’affaires HT-

est im at ion du marché

co ût de la fonct ion comm erciale x 100

chif fre d’affaires HT

heures d’absen téisme x 100

heures to ta le s payées

nombre d’accidents du trava i l

e f fect i f

co ût de la form at ion

ef fect i f

heures d e grève x 100

heures to ta le s théor iques

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Quels ratios sont utilisés pourla veille économique ?

Les ratios d’économ ie générale me suren t la santééconomique d’une nation et n’ont d’intérêt quedans leur évolution

Se concentre r sur quelques-uns des innom brablesratios de conjoncture

3 Commentaires sur les ratios essentiels

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LES RATIOS D’ÉCONOMIEGÉNÉRALE MESURENT

LA SANTÉ ÉCONOMIQUE D’UNE NATION ET N’ONTD’INTÉRÊT QUE DANS LEUR ÉVOLUTION’

Ces rat ios so nt im portants à plusieurs titres

i, Il faut les cons idérer com me un e mesure de la santé économique

d’unenation ou d’une com mu nauté économ ique ou gro upe d’États.

i, Ils son t utiles pour les entreprises qui exportent (ou qui impor-tent), qui se délocalisent ou transm ettent de s savoir-faire et su rtou tpour celles qui ont une stratégie à l’exportation et/ou à l’importa-t ion.

i, Ils perm ettent d’apprécier les performances relatives.Ainsi, il estexcellent pour une entreprise de technologie concurrentielle dedévelopper la rentabilité dan s u n pays riche mais peu perform antde développer la productivité d’ un e usine de textile d ans u n paysoù le PIB / habitant est proche d u seuil de pauvreté.

i , Tous ces ratios so nt liés à la conjoncture et peuvent évoluer rapi-

dement sinon même brusquement .

i , Ces ratios n’ont d’intérêt que dans leur évolution (comme pourla plupa rt des ratios).

i, Ils nécess itent d’avoir des règles et des procédures commu nes.

i , Ils mon trent , e n général , une certaine cohérence.

i , Le nombre de ratios indiqué ici est infime par rapport à ceux pu-

i , Ces ratios sont souvent le reflet d’une politique sinon même

b

Ces ratios perm ettent descomparaisons

et des choix (régression,

bliés pa r tous les États et les organ isme s de statistiques.

d’une idéologie (avec prudenc e).

déve loppem ent, inveslissements, délocalisation, etc.).

1 Nations ou groupe de nations ce qui n’est pas toujours facile a determiner car la

geographie econom ique est a geometric van abl e p ar exemple L’Europe


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Les ratios

LES PRINCIPAUX INDICES DE COMPARAISON 'production industrielle, PIE

commerce extérieur,épargne, épargne des ménages,investissement des entreprises(publiques et privées),bourse sur les places significatives,monnaie, évolution par rapportaux autres monnaies,

chômage,prix de détail et de gros, matièrespremières,consommation globale, des ménages,coût de l'argent sur les différentsmarchés (court terme, long terme),population globale, active,non statutaire.. .

2 SE CONCENTRER SUR QUELQUES-UNSDES INNOMBRABLES RATIOS DE CONJONCTURE

Parmi les agrégats les plus c ontrôlés, on peut citer

les prix,

0 la monnaie,

le chômage (l 'emploi),le commerce extérieur,

la production,

la consommation,

0 le revenu,

l'épargne,

etc.

Cha cun de ces agrégats est suivi en indice s et une très gran de q uantité d e ra-tios est calculée tous les mo is. Si l 'on p rend deu x par d eux s eulem ent cesneuf p ostes (et cette liste est bien réd uite) , o n arrive à un nomb re d e rat ios

inexploitable.Les pages suivan tes se limitent à 12 rat ios qu e chacun doit connaître, ce qu inécessite d'appo rter q uelque s précisions préalables :

@ prix de g ros, de détail, des matières premières .. . ils son t suivis enindices avec des regroupements plus ou moins com plexes,

1 Dont on retrouve les elements dans les ratios de conjoncture


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Quels ratios sont utilisés pour la veil le économique ?

i, balanc e d e s pa iem ents , réserves de devises, taux d’intérêts, taux

i, offres d’em ploi , demand es d’emploi ,i, importat ions, exportat ions, taux de couverture, balanc e com me r-

i, FBCF = form ation brute de capital fixe (investissements au niveau

i, pr od uc tio n industriel le, prod uction de biens et de services, pro-

i , reven u des ménages, revenu des entreprises, revenu brut , revenu

i , épa rgn e globale, épargne des ménages, bourses, autofinancement

de change ,

ciale,

d’une nation),

duction intérieure bru te,

disponible,

des entreprises.

3 COMMENTAIRES SUR LES RATIO S ESSENTIELS’

ratio de

niveau de vie *

ratio de taux *de croissance

ratio de propension

à consommer

ratio de taux de croissance

de la consommation

PIB

nombre d’habitants

PIB ( N + 1 ) - PIB ( N ) x 100

PIB (N)

consommationsrevenu disponible (après épargne)

consommations (N+1) - consommations (N)consommation (N)

* indispensable à connaître.

I . Tous les ratios de ce paragraphe peuvent être exprimes en pourccntage


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Les ratios

5

6

7

8

9

10

11

12

ratio de propension

à épargner

ratio de taux

d’autofinancement

épargnerevenu disponible

autofinancement des entreprisesinvestissement des entreprises

ratio de productivité production (PIB)du travail main-d’œuvre (salariés du secteur marchand)

ratio de vitesse de

circulation de la monnaie

ratio de taux de couverture

(par période)

ratio de taux*de chômage

ratio d’indice

des prix

ratio de dépassement*budgétaire’

PTR

masse monétaire M2’

exportations x 100

importations

nombre de chômeurs x 100

population active

indice (M-1) - ndice (M ) x 100

indice (M-1)

(( déficit )) budgétaire (ou excédent)PIB

Les commentaires - u n peu lapidaires - ci-dessous montrent co mbien cesratios ont un e imp ortance s ur les décisions à prend re po ur les entreprises.

* indispensable ù connaître

1. M1 = billets et dépôts ù w e .M2 = M1 + dépôts à terme et comptes d’épargne.

2 Ou évolution budgétaire, ca r il y a, parfois, des excédents budgétaires.


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Quels ratios sont utilisés pour la veille économique ?

Nos commentaires

PIB

nombre d'habitantse ratio 1

n'indique pas un niveau de bonheur ou de satisfaction (absolument impossi-ble à chiffrer) mais un niveau de vie, de richesse. On peut rappocher cetindice de celui des biens possédés par habitant (ou par ménage).

exemplesnombre de voitures nombre de bicyclettes

nombre de foyers nombre d'habitants

PIB (Nf I ) - PIB (N) x I O0Le ratio 2

PIB (N)

est un taux de croissance calculé mensuellement.C'est (un peu) un indice d esatisfaction...ou de déprime. Il est possible que ce ratio soit proche de zéroou, même, négatif

consommations

revenu disponible (après épargne)Le ratio 3

montre dans quelle mesure la population a confiance en l'avenir C'est pres-que un indice de confiance. Cet indice est en décroissance quand le chô-mage et l'épargne sont en hausse. La variation de ce ratio est en corrélationavec l'évolution des investissements et de la variation des stocks (avecdécalages de temps).

consommations (N+ ) - consommations (N)

consommation (N)

a les mêmes caractéristiques que le précédent

Le ratio 4

épargne

revenu disponibleLe ratio 5


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Les ratios

autofinancement des entreprises

investissement des entreprisese ratio 6

qui existe au niveau de chaque entreprise explique l'évolution des investisse-ments et des trésoreries. Lorsque ce ratio monte, c'est que les entreprisesengrangent des réserves et qu'elles investissent moins. Par contre, ce ratiodémontre une qualité du financement (pas toujours la meilleure surtoutquand les taux d'emprunt sont très faibles).

production (PIB)

main-d'œuvre (salariés du secteur marchand)e ratio 7

est un indice de produc tivité nationale qui peut expliquer pour une petitepartie ~ l'évolution du chômage (en globalité).

PIB

masse monétairee ratio 8

est un ratio technique et très simplifié parmi une bonne dizaine du mêmetype. II montre le niveau de nerv osité des affaires et une progression soit del'inflation, soit de la déflation.

exportation x I O0

importationse ratio 9

est l'expression en valeurs relatives d'un écart en valeurs absolues. I I est ànoter que la balance commerciale peut être excédentaire et la balance despaiements, déficitaire (la trésorerie au niveau du bilan d'une entreprise peutêtre négative et le profit en évolution satisfaisante tout au moins sur courtepériode).

nombre de chômeurs x I O0

population activee ratio 70

existe sous au moins 20 formes différentes.Ce ratio est à analyser par catégoriesocio-professionnelle, par métier ou secteur d'activité, par âge, par région, etc.Un ratio très révélateur n'est amais publié pour ne pas affoler les populations :

nombre de chômeurs réels

population active non protégée (c'est-à-dire hors fonctionpublique et statutaires)

O Edi t ions d 'o rganisat ion

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Quels ratios sont utilisés po u r la veille économique 7

indice (M - ) ~ indice (M) x 100'

indice (M I )Le ratio 7 7

montre l'évolution des prix, c'est-à-dire l'évolution de l'inflation ou de ladéflation (en simplifiant) Il est subdivisé, entre autres, en prix de gros et prixde détail

<( déficit D budgétaire (ou excédent)

PIBLe ratio 72

démontre qu'il n'y a que trois façons de rester sage

augmenter le PIB (produire plus sans stocker),diminuer les dépenses de l'État (et des collectivités territoriales),

augmenter les recettes, c'est-à-dire les impôts et taxes diverses (façonpeu sympathique de rester sage 1)

1. Indice des prix.

0 ditions d'organisation 199

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Les ratios

lester-vous

DANS ES 10 PHRASES SE SONT GLISSÉES 4 ERREURS !

TROUVEZ-LES.

O Un ratio de rentabilité peut être négatif

8 Le ratio de solvabilité permet de mesurer dans quelle mesure une entre-prise est libre vis-à-vis des banques

@ Les amortissements fiscaux rapportés aux valeurs brutes des immobilisa-

tions permettent de se faire une idée - pas toujours très précise- du tauxde vieillissement.

0 I I ne faut pas prendre en compte les produits financiers et exceptionnelspour calculer la rentabilité commerciale

O D'une entreprise à l'autre, les effectifs des services achats sont quasimentproportionnels au montant des achats.

O Les ratios tirés de l'économie générale ont très peu d'intérêt, en général,pour la gestion d'une entreprise

O Les dettes aux fournisseurs d'immobilisations doivent être séparées des

O Le PER s'exprime par le ratio K cours de l'action / benéfice net par

O Le crédit client calculé en nombre de mois a une importance essentielle

autres fournisseurs pour calculer le crédit fournisseun

action ».

dans les hypermarchés



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Quels ratios son t utilisés po u r la veil le écon om ique ?

L‘essentiel...

Les r a ti o s d’économie générale sont de plus en plus nombreuxt a n t en ce qui concerne leurs dénom inations que leur di ffusion.

11s progressen t en qu an t i té du fa i t du développement des s ta -tistiques, elles-mêmes en croissance exponentielle par suitedes merveilles inform at ique s e t au tre s technologies de plus en

plus perfectionné es.La global isat ion des marché s e t des échanges va encore enaug me nter le nombre. Cep enda nt on peu t - en simp l i f iant abu-sivement - imite r la l is te à qu at re type s de ra t io s princ ipauxencore que ces ra t io s m ér i teraient beaucoup d’explicat ions e tde précisions qu an t à leur étab l issem ent - éco l te des infor-m at ion s en p ar t icul ier - e t leur in terprétat ion.

Ces ra t io s nous concernent tous si l’on ve u t com prendre I’évo-

lut ion du monde.Rappel des ra t i o s pr incipaux :

- niveau de vie page 197

-t a u x de croissance page 197

- t a u x de chômage page 1 9 8

- évolution bud géta ire page 199


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Quels ratios spécifiques utiliser en fonctionde son métier et de son secteur d’activité ?

Cene partie regroupe les ratios les plus connus propres O certainesactivités. Ils sont établis et exploités tant au niveau des entreprisesque des syndicats professionnels et de certaines administrations.

Les ratios so nt souvent semblables mais les mo ts e tconcepts changent au gré du langage spécifique

de chaque professionLes ratios du secteur bancaire

Les ratios du secteur de la vente à distance

Les ra t ios du secteur de l’automob ile

Les ratios du comm erce de détail

Les ratio s applicables aux associationsLes rat ios applicables aux adm inistrations

Les ratios applicables au secteur de la santé

Les rat ios du BTP

Les ratios des transports

Les ratios applicables au domaine de l’agriculture

Les ratios de la grande dis tribu tion

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LES RATIO S S O N T SOU VEN T SEMBLABLESMAIS

LES M O T S ET CONCEPTS CH AN GE NT AU GRÉDU LANGAGE SPÉCIFIQUE À CHAQUE PROFESSION

Les ratios présentés d ans ce livre ont un e ap plication d ans tou te entrep riseou association ou dans tout système socio-économique ou administratifMais les mo ts et les concep ts chang ent au g re d u langage et d e l’activité spé-cifiques à chaque profession

I1 y a do nc neceççité d’imaginer des formes ou des form ulations de ratios enfonction des besoins d’information de gestion ou de management des dif-férents secteurs

O n n’évoquera ici que quelq ues ratios parmi les milliers de professions exis-tantes et à venir.

La classification des ratios évoqués pages 47 à 49 se retrouve d ans tou s lesm étiers , da ns tou s les secteurs d’activités, quelle qu e soit la fo rme de l’en-treprise, de l’organisme, de l’association ou de l’administrat ion.

LES RA TIO S DU SECTEUR BANCAIRE

Dans les banq ues, l’argent est u n e m arc ha nd ise qu’elles achètent et qu’ellesven den t C’est, aussi, un e entreprise d e location d’argent elle loue l’argentcom me d ’autres lou ent des voitures La banq ue p rête a certains ce qu’elle em -prunte à d’autres. Enfin, la banqu e est un prestataire d e se m ce s

Dès lors, les ratios a ur on t le mê me sen s qu’ailleurs mais avec des termes dif-ferents

La rotation des sto cks sera la ro tation de l’argent, la solvabilité sera le ra ppo rtde ses capitaux propres sur les capitaux emprun tés.

O Éditions d’Organisation 205

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Les ratios

Les principaux ratios (réglementaires) des banq ues son t :

i,

le ratio de solvabilité européenRSE

ancien ratioCOOKE)

fonds propres x 100

emplois pondérés(8 % minimum)

i , le coefficient de tran sform ation

fonds propres nets + partie à plus de 5 ans des ressources x 100

partie à plus de 5 ans des emplois( 6 %

minimum)

c ratio de liquidité

actif liquide à moins d’un mois x 100

passif exigible à moins d u n mois(supérieur ou égal à 100 %)

Par ailleurs, le chiffre d’affaires des b anq ues s’appelle produit net bancaire

(et no n la masse d’argent prêté) com pre nan t les rémuné rations d es prêts, les

comm issions et les prod uits accessoires.À partir d e ces quelques indica tions, la plup art d es ratios bancaires sont trèsproches de ceux d’une entreprise classique.

LES RATIO S DU SECTEUR DE LA VENTE À DISTANCE

Dans ces entreprises, les ratios les plus im po rtants son t les suivan ts

0 crédit client et délai de récup ération des créances ,0 rotation des stocks (par catégorie),

frais de transports, manutention et expédition / chiffre d’affaires,0 nombre de retours et de réclamations / quantités et valeurs expe-

diées.

L‘évolution des ratios de productivité et de rendement fait partie des

tableaux de bord .

206 O Edi~ions Organisation

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Quels ratios spécifiques utiliser

LES RATIOS DU SECTEUR DE L’AUTOMOBILE

Tous les ratios s on t utilisables dan s ces indus tries, les plus im por tants ac-tuellement etant .

0 la rotation des stocks,

0 la productivité et le rendement (quanti tés produites / effectif),la rentabilité,

0 les indices de progression (ventes et imm atriculation),0 parts de marché.

LES RATIOS DU COMMERCE DE DÉTAIL

La rotation des stock s des m arc han dise s a reven dre e n l’état par c atégorie estu n ratio très imp orta nt surto ut si le comm erce a un e activité saisonnière

Les ratios de credits fo urnisseu rs son t a surveiller de p rès

Parmi les ratios im por tants , on peut citer

frais financiers / chiffre d’affaires,

rentabilité commerciale par catégorie :marge commerciale / chiffre

le taux de retours et rendus par les clients.

d’affaires,

LES RATIOS APPLICABLES AUX ASSOCIATIONS

Les associations à caractère et activité com me rciaux sont de s entrepn ses clas-siques a ceci près (et c’est très impo rtant) q u’e lles ne disposent pas de capi-

taux propres mais de reserves et qu’elles ne distn bu ent pa s de div idende s

Tous les ratios lies a l’autofinancementsont les indic ateu rs essentiels Lestaux de rentabilite e xprim es à partir d e l’autofinancem ent doivent être pluseleves que dans les entreprises classiques du fait que le ratio autofinance-ment x 100 / invest issement doit être au minimum de 100 %, les prêts ban -

caires etan t difficiles a obte nir

O Editions d’organisanon 207

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Les ratios

Pour les associations sans but lucratif, la notion de chiffre d’affaires est àremplacer par celle des dons et cotisations.

Les ratios les plus im portants son t les suivants :

disponibilités

découvert

Ce ratio doit toujours être supérieur à 1 , les disponibilités devant tou-jour s faire l’objet d e placem ents.

Les ratios de productivité mesurent l’efficacité de l’association

La rentabilité des associations do it être contr ôlée , étan t évide nt qu’elle doittend re vers zéro sa ns jama is dev enir négative, la rentabilité zéro ne signifiantpas que les ressources et la trésorerie soient nulles.

LES RATIOS APPLICABLES AUX ADMINISTRATIONS

Dans les administrations, la rentabilité est, par principe, zero mais nedevrait jamais être négative.

Les ratios c ontrôles po rtent essentiellement su r la productivité et les ren-

dements d’u ne part et les ratios de qualité d’autre part .

Le choix d es unités d’œ uvre pou r m esure r la pr od uctio n est parfois difficileà trouver, en particulier dan s les organismes centraux d e la fonction publi-

que.

L‘heure de présence est un e u nité d’heu re artificielle sauf dan s certains ser-vices de securite ou dans les dom aines de l’enseignement

Le nom bre de dossiers traités et le nom bre de do cum ents diffusés, de pe r-sonn es reçues , de litiges régles peuv ent être des unités d’œuv re - ou demesure - possibles


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LES RA TIOS APPLICABLES AU SECTEUR

DE LA SANTÉDans ces dom aines d’activité, les ratios pre nne nt rapide me nt u ne c onno ta-t ion philosophique : la sa nté est un droit im prescr iptible, la san té n’a pas deprix ... etc.

En fait, dans ces dom aines, tous les ratios de ce livre sont ap plicables, quece soit des h ôp itaux , des laboratoires ou des groupements de m édecins.

Par contre, la difficulté est de définir des normes acceptables à ne pas

dépasser.Un ratio de pro ductivité classique est celui-ci

nombre d’heures de visites x 100

nombre d’heures théoriques de travail

S’il n’y a pas de norm es, o n p eut en arriver à une visite moyenne de 3 mi-nutes. Un tel ratio doit être (( corrélé )) avec un ratio de qualité difficile à

déterminer surtout d ans les hôp itaux.U n ratio :

clients perdus en un an x 100

nombre de clients moyens dans l’année

peu t être u n ratio de qualité po ur u n médecin généraliste m ais pas pou r unchirurgien spécialiste de l’appendicite.

LES RA TIO S DU BTP

Dans ce secteur à cycle de fabrication souv ent long , les ratios suivants sontimportants

0 couverture des travaux en cours par les avances et acom ptes reçus

des clients,


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Les ratios

0 investissements sur chantiers (parfois non récupérés en fin dechantier) ; dan s ce cas, il y a l ieu de les déduire des immo bilisationset de les ajouter aux en -cours ,

0 la sous-traitance (ou coco ntractanc e) fausse les ratios calculés à partirde la valeur ajoutée ,

0 le personnel loué (intérim) est à réintégrer da ns les effectifs po ur lesratios d e rendem ent,

la saisonnalité es t un facteur de trouble dans l’interprétation desratios.

LES RATIOS DES TRANSPORTS

Dans ce dom aine, ce so nt les unités d’œu vre qu’il faut définir, souv ent enunités d’œuvre composées : tonne / kilom ètre, kilomètre / passager.Les ratios d’investissements et d’imm obilisations son t très im por tants (SO U-vent les immo bilisations son t le poste le plus imp orta nt au bilan).

LES RATIOSAPPLICABLESAU DOMAINEDE L’AGRICULTURE

Dans ce dom aine, les jou rs d e sous-activité so nt à prend re en considération

dans les ratios de ren dem ent.Les aléas ( temps, machines, product ion) sont nom breux.Les animaux so nt considérés soi t comme du stock, soit comm e des im mo-bilisations. Tous ces éléments viennent troubler la sérénité des ratios clas-siques.La propriété des matériels de prod uction en coopérat ive ou les stocks àfortes variations en du rée d’écoulement obligent à inter pré ter les ratios clas-siques avec beaucoup de prude nce.La quasi-totalité des ratios de ce livre sont ad apta bles à l’agriculture, l’unité

d’œuvre principale étant l’hectare (ou le mè tre carré en ho rticulture).


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LES RATIO S D E LA GRA NDE DISTRIBUTION

Dans ce secteur, le comp te de résultat est bien plus imp ortant que le bilan(comme dans la plupart des entreprises de services). De plus, le bilanéconomique {< réévalué )) est fort différent d u bilan co mp table, jurid iqu e et

fiscal.

Dans la grande distribution (hype rma rchés, par exem ple), les ratios les plusimportants sont les suivants :

rotation des stocks (par rayon),crédit fournisseur,

rendement des surfaces,

coûts d e structure / chiffre d'affaires,

ratios de qualité à partir des clients gagnés et perdus (par l'analysestatistique des ch èque s et des cartes bancaires).


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Conclusion

Le choix des ratios est la conséquence de la prise en compte d’un certainno mb re de critères liés en particulier aux be soins, aux nécessités, aux obli-

gat ions et aux intérêts de ch acun .Le cho ix des ratios pe ut dé pe nd re de m otivations diverses. C’est l’objet dutableau suivant :

rnotiwationsEbesoi ns générauxnécessités globales

I intérêts personnels

I

personnelles

comprendre’s’ interroger’progresser

savoir2comprendrese forme r

entreprises

gérerdécidercomparer

dif fuser

respecter lesimpérat i fs detableaux de bords’intégrer

définir unepolit iqueéconomique

s’ informer etinformer3

En tout cas, app ren dre par c œ ur le livre et vouloir a tout prix caser les 200ratios dans des conversations ou dans des rapports professionnels est unemé thode de sélection particulièrement d ébile.

I . Cas particu lier du cad re en recherche d’une nouvellc fonction dans une nouvelle entreprise.2. Savoir est, pour certains, un besoin fondmental. ils accumulent du savoir comme d’autres

3. Le premier informé a souvent un pouvoir sur les autres, surtout s’il est capable decollectionnent les timbres ou les vieilles bouteilles.

déchiffrer l’information comme, par exemple, savoir interpréter un ratio.


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Les ratios

Enfin, d u n e façon pratique, on peut aussi orienter le cho ix des ratios es-sentiels à prendre en considérat ion en fonction de son propre rôle dansl’économie. C’est l’objet du tableau suivant que l’on peut cons idérer com meune sorte de guide.

rôle économique et niveau de responsabilitéstous métiers confondus‘

chefs d’entreprisesdir igeants et cadres supérieurschefs de PME

artisanscommerçantsresponsables d’associationscadres fonctionnelscadres Opérationnelscadres administrat ifsmédiasmedias économiques et f inanciersélus polit iquesépargnantsétudiants en écono miesyndicalistes

responsables d’administart ions publiquesjuristesprofessionnels l ibéraux

36 à 43 ; 55 à 6572 à 803 6 à 4 3 ; 1 4 4 à 14 5132 à 136 : 157 à 166175 à 17836 à 43 ; 207132 à 14330 ; 82 à 85 ; 158 à 164144 à 14731 à 3655 à 65 ; 92 à 107 ; 120 à 12 631 à 36 ; 87 à 89 ; 193 à 200120 à 12631 à 3 6 ; 1 9 3 à 2 0 03 0 à 3 6 ; 8 7 à 8 9 ; 180 à 186

36 à 4336 à 43 ; 169 à 17336 à 43 ; 55 à 65

Les ratios classiques de ce livre ne repré sen tent qu ’un e part fort mo des te deceux util isés qu otidienne men t.

I1 y a là u n domaine où l’imagination des gestionnaires et des managers

peut s’épanouir.

S’ilexiste qu antité d e ratios fantaisistes ou inu tiles, par con tre, dan s le cadred’une entreprise, il est toujours intéressant de trou ver des ratios d’alerte, declignotants simples à calculer sans co ûts excessifs de saisie, de traitemen t etd’exploitation des inform ations.

1. Liste non exhaustive.2. Sans oublier les ratios ù inventer ou à créerface ù chaque situation spéc$que (adrninistra-

tions territoriales, sew ices, situations exceptionnelles, etc.).


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Conclusion

Un ratio économisant du temps et du stress est un excellent moyen de

progresser.

Un ratio est une m esure techniqu e qu i a relativement peu de significationsan s com me ntaire s. Les chiffres seuls n e suffisent .jamais.

L'analyse d es ratios doit toujour s tenir com pte de s aspects écon om iques etfinanciers mais aussi - t parfois N surtout D - des aspects sociaux, hu-ma ins, historiques, culturels, politiques et environ me ntaux.


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Annexes

8

Commentaires sur les r6ponees... ausses

Un indice d'évolution base 100à une date donnée peut portersur toute donnée économique et financikre compte de resultat,exploitation, effectifs, etc

pages numéros

@

8

a

0

8

0

référencesà consulter

Le plan comptable est un do cum ent de plus de 200 pagesportant su r la comptabilité générale et la comptabilité analytiqueII ne recommande rien en ce qui concerne les ratios

La rentabilité fait intewenir le résultat (ou une forme de résultat)au numéra teur tan dis que la productivité rapporte d es activités àdes niciyens, sans tenir compte des résultats

Investir, c'est achete r une voiture La valeur actuelle de lawit urc est celle a la date du bilan c'est la valeur immohilisée

C'est a partir du chiftre d'aifaires TTC qu'on peut calculer lecrédit c lient, les créances au bilan etant TTC

Le credit fournisseur doit etre decompcm en grandescatégories France, Europe, autres pays , types de fournisseurs,importance, etc

Toutes les categones dimpots (bénéfices, TVA. taxeprofessionnelle. plus-values, etc ) peuvent donner lieu a desetudes dévolution fort intéressantes pour les entreprises

___ ___

~

es tests~

165

g

@

a

0

186

Le ratiO << acheteur / achats N depend des valeurs monétaires, desquantités, de la typol»gie de l'entreprise et de multiples élém ents

Une entrepnse dépend de ses multiples enmronnementsL'évolution (et les corrélations) des agrégats de l'éc«n»mie on tune liaison directe n e c les décisions de gestion

Les grandes surfaces ne font pas d e crédit au x clients (crédit d irect)Ce ratio n'existe pas dans les hypermarches (sous cette forme)

I I existe des centaines de methodes pour évaluer la qualite etson evolution

200

~

Les ratios sont u n m«yen de controle et de synlhese dbs«iument

essentiel dans le cnntr6le budgétaire

rages)

31

~

~

47

~

55

112

135

_ _

~

136

~

144

~

155~

172~

193

~

211

167

._

~


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Les ratios

1 consommati on matières et de services

2 personnel

3 dotation aux amortissements

Cas no 1 : KS GARTEN page 50)Solution technique : alcul des indices d’évolution

base 100 en 1999 ou au 31.12.1999

1999 2000 2001

35 193 = 100 = 11 9 49676 = 14135 193 35 193

2 6 5 1 5 = 1 0 0 27954 = l o 5 = 9526 515 26 515

2 0 1 2 7 = 1 0 0 19732 = 98 = 9 320 127 20 127

COMPTES DE RÉSULTAT

CHARGES

5 CAEurope

6 CAExporî

7 CA total*

1999

55 613 = 10 0

40 327 = 100

95 640 = 100

P R O D U IT S

Les deu x indices les plus significatifs son t signalés par * .Ils sont commentés sur les graphiques des pages 220 et 22 1.


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Annexes

31.12.1999

BILAN

31.12.2000

ACTIF

31.12.1999

8 immobilisations nettes*

31.12.2000

9 stocks

7 2 3 2 0 = 1 00

11 653 = 10 0

1 7 4 6 = 1 0 0

10 créances sur le s clients*

= 9072 320

13125 11311 653

1589 911 7 4 6

36 362

PASSIF

11 dettes à long et moyen terme*

12 dettes au x fournisseurs

13 dettes à court terme*

31.12.2001

--3 8 1 1 5 - 9 3148 730

3 7 5 4 8 = l o 336 362

448 = I 4 21 0 2 0

31.12.2001

L‘évolutionde certains indices n’offre que peu d’intérêt dan s ce cas pour un eanalyse tels qu e charges diverses, impô ts, disponibilités, capitaux pr opr es.

Les quatre indices les plu s significatifs so nt signalés par *.Ils sont commentés sur les graphiqu es des pages 220 et 2 2 1


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Solution : ommentaires

Les ratios

résultats340

/‘..I I

1999 2000 2001

@immobilisations

1O0

-

69

créances clients

Ochiffre d’affaires

133 134

l o r

I I I

OLMT

1O0

\73

I 1 I

o430

dettesfournisseurs

1O0

91I I I


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

Cette entreprise a bénéficié d’une année 2000 exceptionnelle. Le résultatpassant à l’indice 340 et le chiffre d‘affaires à 133 avec, cependan t , u n crédit

client en fort augmentation, ce qui est cohérent avec l’évolution du chiffred’affaires. Les dette s à long e t moyen terme diminuent mais les immobili-satio ns v ieillissent.

L‘année 2001 montre une stagnation des résultats en diminution mais faitressortir u ne situation catastroph ique de trésorerie (les dettes à court termepassent de l’indice 91 à 430).

Cette détérioration mérite des explications et doit entra îner des décisions

urgentes.Parmi les hypothèses de détérioration des det tes à court terme, on peut évo-quer :

la défaillance d ’un client,l’obtention d’u n crédit relais en attente d’un prêt à long terme dans le

0 le ralentissement économique du 2‘ semestre 200 1,

un incident majeur de production en fin d’exercice,

un e situation exceptionnelle et de cou rte durée en fin d’exercice.

cadre d’ un plan d’investissement,

Les autres indices évoqués - mportants à analyser - ne soulèvent pas dan sce cas de co mm entaires significatifs.

Les indices mentionnés illustrent des points sensibles ; ce sont des outi lsd’information,de syn thèse, d’alerte, de tableau de bo rd mais ne suffisent pasà gérer une entreprise.

O Édit ions d’organisat ion 221

- tirage n° 36366

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6



Les ratios

méthodeintitulé des ratios de calcul'

résultat avant

Cas no 2 : CUISINOX page 63)Solution technique

0 Calcul des capitaux permanents (en fin d'exercice)

1999 2000 2001

capitaux propresdettes à long et moyen terme

CAPITAUX PERMANENTS

résultat avantimpôt et amart'

capitaux propres3

résultat

capitaux propres3

91.12.7999

12 03 3 - 21,0 yo -21 ,2% 1 2 = 2 1 , 4 0 / i57 200 57 200 57 850

OZ1 - 3,5 2115 = 3,7 yo 2203 = 3,8 QL57 200 57 200 57 a50

57 20015 327

72 527

31.12.2000

57 20018 457

75 657

31.12.2001

57 85025 630

83 480

Calcu l des ratios'

1 rentabilité d'exploitation


3 rentabilité de capitauxpropres

4 rentabilité de capitauxpropres

5 rentabilité de capitauxpermanents

92 620

excédent brutd'exploitation 12 03 3 = 16,6 yo 12 13 8 16,O yo 12 402 14,g %

capitaux permanents 1 72 527 1 7 5 6 5 7 1 8 3 4 8 0

1. Liste réduite aux ratios les plus courants.2. Tous les numérateurs sont à multiplier p a r 100po ur exprimer les rntios en pourcentage.3. En fin d'exercice. Une au tre méthode consisterait à prendre la moyenne annue lle calculée

sur 4 trimestres ou 12 mois, ce qui s'avère diJicile, le bilan ne paraissant que deuxfois paran.

2 22 O Editions d'Organisation

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

Commentaires

Les ratios étudiés mo ntre nt u ne très grande stabilité avec un e légère

dégradation en 2001 malgré une au gm entation d u chiffre d’affairesde6,8 % sur la période.

I1 faudrait pouvoir calculer l’autofinancement mais on n’a pas le m on -tant des dividendes et les dotat ions aux am ortissements.

I1semble apriori que cette entreprise bénéficie de capitaux im portan tspo ur ce gen re d’activité ma is qu’elle n’en tire qu ’u ne rentabilité d’ex -ploitation fort modeste et une rentabilité des capitaux particuliè-

rement faible.L‘évolution des ratios m ontr e qu’il y a certainem ent d es efforts de ges-tion à faire, C’est le calme plat dan s l’opulence des capitaux et la sta-bilité de s hab itude s ;gare à la concu rrence et aux orages économ iqueso u , même, aux turbulen ces sociales.


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios

2000

12650 t 13 1022

1 2 a7 6

13 102

Cas no 3 : CODECO (page 108)

Solution technique

2001

1 3 102 t 13 6302

13 366

13 630

1998

3 260-1156 686

3 541

1999

3 154- 12 06 849

3 a15

12 O00 t 12 6502

12 325

1 capitaux propres moyens(méthode simplifiée)

12 O002 526

14 526

12 6502 capitaux permanents

en fin d'exercice2 31 3

14 963 15 214 15 690

14 526 t 14 9632

14 745

g 3 capitaux permanents3 moyens2 (méthode simplifiée)

J 4 endettement total

v)..I

3

O

U

15 452

2

14 954

2 5261 2 2 53 751

2 313

4 031I 718

2 1 1 2 1 2 0 6 06 754

4 136

5 fonds de roulementen fin d'exercice

14 526- 20 614-

6 oaa

14 963

- 3 777- a 740- 15 214 15 690

t 340 t 3 062- 14 a74

6 autofinancement del'exercice(calculs simplifiés)

3 7342 6 1 5

6 2692 3 6152 414

5 934-95

7 ratio d'endettement LMTen fin d'exercice

dettes LMTcapitaux propres

--526 - 21,l Yo12 O00

V) 8 ratio de solvabilité0 en fin d'exercice

capitaux propresensemble des dettes

+c--' ~ F I ~3,14 031

--3102 -3 ,2 I==1,64 139 8 a1 4


résultat b rut d'exploitationchiffre d'affaires hors TV A

_ _ -o 637 - 34,6 YO30 736

--3 531 - 34,3 YI39 430

O Édi t ions d 'organ isat ion

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Annexes--

1998

-- 8o -0 , 6 7 %12 O00

IO rentabilité des capitauxpropres

autofinancementv) capitaux propres moyens‘0

s l l rentabilité du capitalI-

(actionnaires)

dividendescapitaux propres

1999 2000 2001

--934 - 4 8 , l yo 6 = 5 1 , 9 y 0 = 5 1 , 4 X12 325 12 876 13 336

-- 95 - 0,75 YO115 0,88 % 120 0,88 %12 650 13 102 13 630

12 indice d’évolutiondesrésultats 1 2 6 1 5 = 1 0 0 1 -=92 1 -=135 1 :=46

13 indice d’évolutiondes dividendes

v)

cnz

8 0 = 1 0 0 -- -119 2 I 4 4 *=I50


Le ratio d’end etteme nt, assez stable, mais en progression co nstante m ontre

un e capacité d’endettement à long terme très favorable pour u n ban quier(ratio 7).

Le ratio de solvabilité (8) mo ntre un e dégradation sérieuse en 2001 à caused’u ne très forte augmen tation des de ttes à court terme ce qui provoquera desdem ande s d’explication du banquier , à mo ins qu’ils les ait dé jà, ce q ui estprobable.

L‘évolution de l’activité est cohé ren te avec la dis tribu tion d es divid end es.

Le banqu ier au ra un e vue plutôt favorable du dossier portan t su r le passémais il exigera certainem ent u n plan de financement et d’investissement ri-goureux ainsi que des budgets très précis des trois années à venir, le tou tdan s le cadre d u n e stratégie réaliste.

1 Autre ratio eventuel autofin ance men tkapitau x propres moyens


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios

En résumé, il faudra calculer to us les ratios présentés su r les trois années à

ven ir, ce qui est très classique.

Enfin, il faut insister su r le fait qu’il s’agit d’ un e entr epr ise d e services do ntla vraie garantie se trouve d ans les comp étences et la stabilité d u p ersonn elce qui fera poser bien des quest ions par u n banq uier toujours curieux.

226 O Éditions d’Organisation

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Annexes

Cas no 4 :AZEMAR page 117)

Solution technique

I 31.12.1998 31.12.1999 31.12.2000 I 31.12.2001

1 taux de vieillissement(en fin d'exercice)

_ -2 - 7 5 %16

14- 5 6 %25

3 = 8 7 %15

17- 57 Yo

30amortissements cumulés x 100

immobilisations brutes

2 productivité des immobilisations

immobilisations corporellesbrutes (en Me)

effectif

corporelles brutes

-15=8 947 e19 0

par personne

_ -6 - 8 0 0 0 0 €200

par personne

17 5

par personne I par personne

1998 1999 2000 2001

3 productivité des

investissementsinvestissements corporels

de l'exercice (en Me)effectif en fin d'exercice

1 = 5 0 0 0 £200

- - - 5 1 4 2 8 €17 5

= 31 250 E16 0

4 taux d'investissement

investissements corporelsde l'exercice x 100

chiffre d'affaires hors TV A1- 1,79 Yo

56_ - - 5,56 YO90

50= 100

indice d'évolution

du chiffre d'affaires H1_ -

6 -11250_ -

0 -14050_ -o -18050I

indice d'évolution del'ensemble des immobilisationsbrutes en fin d'exercice

15 t 8 = 23

23 = 100

16 t 1 0 = 2 6

_ -E -11323

25 t 10 = 3 5

_ -35 -15223

30 + 10 t 5 = 4 5

_ -5 -19623

I


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios


@ taux de vieillissement

87 ‘/O

@ productivité investissements,indices CA

180

228

@ productivité immobilisations

I 187 500

@ taux d’investissement

5,56 701,79 Yo

@ indice immobilisations, Édit ions d’organisat ion

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

1 Tau x norm al et régulier d e vieillissement mais il s’agit de do nné es

fiscales, parfois peu en p hase avec la réalité éco nom ique .

Fort investissement en 2000. Le perso nnel utilise de p lus en plus d emo yens agissant sur les quan tités pro du ites et la qualité des travaux(peut être plus rapides et rat ionnels).

L‘effort d’investissement par personne paraît faible dans ce genred’activité. Un effort sensible a été fait en 2000 et 2001.

2

3

4 Le taux d’inv estissem ent suit la mêm e évo lution qu e le ratio préc é-

de nt, ce qu i est cohérent.

Progression très régulière du chiffre d’affaires (+ 8 0 % en 4 ns) .Cette progression est cohérente avec l’effort d’investissement(+ 96 % ent re 1998 et 2001).

Une partie de l’évolution des immob ilisations en 2001 est due auxinvestissements financiers.I1 y a là une question à se poser quan t à la stratégie de l’entreprise.

5

6

Nota : La prise de communde et la réalisation des chantiers nécessitent entre 12 et 18mois denégociations et de travaux

C’est la raison pour laquelle la crise d e j n 2001 n’u pus eu de conséquences su r l’évo-lution du chifre d’affaires de cet exercice.


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios

dividende en eoyenne du courssur l’exercice e’

Cas no 5 : THÈMEDE RÉFLEXION (page 127)Solution

Voilà le type m êm e d e l’utilisation inep te - inon naive - des ratios et d e lamauvaise interprétation d e la rentab ilité.Les dividendes payés en 200 1 se rapportent aux com ptes de l’année 2000et sont rapportés à des valeurs à une date précise. Les valeurs sont fugacesau 31 .12 .2001. Le dé calage est (( énorme n ,

Pour placer 3 O00€ - somme relativement modeste en Bourse - l fautprendre en compte de multiples critères dont les principaux sont les sui-vants :

objectifs et stratégies personnels : retraite, revenu complémentaire,recherche de gains à court terme, placement à long terme , part de ris-ques acceptés, recherche de sécuri té de rev enus . . .

étude de la co njonctu re écono miqu e, de l’influence des événem ents et,su rto ut, des tendances avec toutes les incertitudes liées aux com péte n-ces toujours limitées des prévisionnistes de toutes so rtes,

0 bo nne connaissance des sociétés et comp étences minimales de gestiontant au niveau pers onn el qu’à celui des entreprises (résultats, bilans,

équipe s dirigeantes, stratégies, secteur écon om iqu e.,

,) ,bonn e connaissance et interprétat ion d e l’actuali té dans u n mo nde deréseaux où tout est lié,

0 ne pas tenir compte du passé de l’entreprise dans un mo nde qui évo-lue à un e vitesse expo nentielle.

rentabilité apparente

Exemple - rès simplifié - de l’évolution d e l’action C (secteur des équipe-me nts des nouvelles technologies) :

2000

2001

75 3,40 (payé en 2001) 4,53 %

22 1,50 (payé en 2002) 6,82 %

1. (< Cours moyen )) ce qui est déjà mieux que le cours à une d ate précise.


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

Le secteur est sinistré, l’action a perdu 70 % de sa valeur, les dividendesreprésentent à peine la moitié d e ceux de l’année précédente et, cep end ant

la rentabilité ({ apparente )) de l’action s’est (< améliorée )) de près de 50 ”/; !

Cette constatation ne signifie pas qu ’il faille vend re l’action. I1 peut être inté-ressant d’en acheter mais su r bien d’autres critères que la rentabilité ap parente .

O Edi t ions d’organisat ion 231

- tirage n° 36366

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6



Les ratios

7 écoulement des stocks en jours

Cas no 6 :ARDEMpage 150)Solution technique

15

1 1998 2000 2001999

18112/12 = 9,33

1,93 mois

1 crédit client en mois 12106/12 = 8,83

23153/12= 12,75

1,80 mois

28150/12= 12,50

2,24 mois

moyenne des créancessur client TTC

chiffre d'affaires TTC/l2 I 1,36 mois

2 credit client en jours 12106/360 = 0,29

41 jours

18112/360 =0,31

50 jours

23153/360 = 0,42

55 jours

28150/360 = 0,42

67 jours

moyenne des créances

sur client TTCchiffre d'affaires TU360

3 dettes fournisseurs en mois

moyenne des dettes TTC

17/12 = 0,58

19/12 = 0,75

1.33 mois

212/12 = 1,oo

2,OO mois

18/12 = 0,67

1.49 moisaux fournisseursachats TTC/12 1.72 mois

4 dettes fournisseurs en jours

moyenne des dettes TTCaux fournisseursachats TTC/360

17/360 = 0,019

19/360 = 0,025

40 jours

212/360 = 0,033

61 jours

18/360 = 0,022

45 jours3 jours

815

0,53

- 916

0,56

- 1014

0,71

- 106

1,67

-rotation des stocks'

consommationstock moyen

6 écoulement des stocks en mois

stock moyenconsommation/l2

158/12 = 0,66

23 mois

169/12 = 0,75

21 mois

1410/12 = 0,83

17 mois

610/12=0,83

7 mois

169/360 = 0,025

640 jours

14101360 = 0,028

500 jours

6101360 = 0,028

214 jours

8/360 = 0,022

682 joursstock moyen

consomrnation/360

1. Correspond à la quan titt defois par an que se renouvelle le stock

232 O Edit ions d 'Organisat ion

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes


En apparence, dans une entreprise de services, les stocks sont peu impor-tants , le crédit fourniss eur n égligeab le et le créd it client est le seu l poste àcontrôler surtou t dans les entreprises commerciales.

Ces affirmations so nt sou vent fausses car ces trois postes son t toujours im-po rtan ts en so i. Ils sont un e so urce d e profits très significative qu an d leurgestion est contrôlée avec rigueu r.

Réd uire le crédit client, le crédit fo urnisseu r et améliorer la ge stion des stockspeu t aug m ente r la rentabilité d’exploitation de 10,5 % sans difficultés et peut

l’améliorer da ns certains cas jusqu’à 30 à 40 %, mêm e d ans les entreprises d eservices

@ crédit client en jours

Le crédit client s’est nettement amélioréen 2000 mais la récession de 2001 (évé-nemen ts mondiaux et diminution de 2 %du chiffre d’affaires) a entraîné une dé-terioration sévère de ce poste important.w998 1999 2000 2001

@ crédit fournisseur en jours

61 L‘évolution de ce ratio n’est pas signifi-cative dans cette entreprise étant don néles montants relativement faibles duposte fournisseur.

O Éditions d’organisation

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les atios

I I I I

@ écoulement des stocksI en lours

@ évolution du chiffreI d’affaires TTC

II I I I

L‘évolution de ces ratios 5 et 6 montreune amélioration très sensible de lagest ion des stocks part iculièrementimportante po ur ce type d’entreprise deservice (matériaux d’emballages parti-culièrement ch ers).

682 jours de consommat ion en s tockétait les conséquences de négligencesapparantes. On s’aperçeoit que pourredresser une gestion déplorable de ceposte, il aura fallu 4 ans, 214 jours étantencore insuffisants.

Pour l’étude et l’analyse des postesclients, fournisseurs et stocks de pro-du its finis, l’évolution d u chiffre d’affai-res est indispensable (corrélation) .À noter que dans le cas ARDEM, les

stocks et les consomm ations se rappo r-tent à des matières et fourn itures.


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

Cas no 7 : SEMCO (page 174)Solution technique

1 structure

2 engrais

3 produits d'entretien

4 nourriture de bétail

5 autres produits

marges par produit

6 engrais

7 produits d'entretien

8 nourriture de bétail

9 autres produits

rentabil i té globaled'exploitat ion

résultat avant impôtchiffre d'affaires HT

écarts+ mali-boni

en valeursabsolues

P - R '

1 6 - 1 8 = - 2

38 -34 = t 4

46 - 45 = t 1

5 - 5 = 0

47 -37 = t 10

en %

- 2 / 1 8 = - 1 1 , 1 %

4/34 = t 11,8 %

1/45 = t 2,2 %

-

10137 = t 27,O %

activité en % sur l'ensemble

prévu

30,8 %

35,9 %

9,6 %

23,7 Yo

100,oo %

réalisé

26,6 %

36,7 %

9 ,5 %

27,2 Yo

100,oo %

étude de la rentabilité d'exploitation

prévue

R - P '

48 - 34 = 1 4 l 4 = 41 %34

__6 - 45 = 11 = 24 %46

1 5 - 5 = 10 -o = Z O O %

5

37 - 37 = O O %

1 5 6 - 1 3 9 = 1 7 1 = 1 0 , 9 %156

1 . P = prévu = objectifs pour 2001

R = rtalisé en 2001.

réalisée

R - P '

42- 38 = 4 = 1 1 %38

-8 -46 = 8 = 1 7 %46

1 5 - 5 = 10 -o =ZOO%

4 3 - 4 7 = - 4 - 4 = 9 %

5

47


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios

MARGES

engrais

produits d'entretien

nourriture de bétail

autres produits

Solution : chémas

PRÉVU'

engrais

produitsd'entretien

nourriturede bétail

autresproduits

prévues I réalisées I écarts

3n valeursabsolues

14

11

10

O

35

-

structure

résultat

+ oûts4 chiffred'affaires

41 Yo

- 4

100% 18

engrais

produitsd'entretien


autresproduits

56 Yo

- 22 Yo - 4

R É A L I S É ~

+oûts4 chiffred'affaires

1 Chlffes de ces schemas voir page I 7 4

236 O Éditions d'Organisation

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

ÉCARTS

rnalis bonis

diminutiondu résulat

avant impô t(17-6)

structure

chiffre d’affairesngrais

produitsd’entretien


15 4

Solution : commentaires

Les tableaux, graphiques et schémas montrent une méthode d’analysebud gétaire réalisée à partir d ’un exemple simple basé s ur d es ratios d’écartsprévisions/réalisations.

Dan s ce genre d ’analyse, il est sou ven t très utile de realiser des sché ma s oudes gra phiq ues po ur faciliter la com ph rése nsio n et la relativité des chiffres.

Dan s le cas S E M CO n co nstate les faits suivants :

0 toutes les marges son t en (( mali )) sauf les coûts de struc ture assez bienmaîtrisés (16 réalisé pour 18 prévus),

0 c’est le produ it le plus m odeste en v olume (no urr iture de bétail) qu icontribu e le mieux à (( éponger D les coû ts de structure (56 %),

0

le domaine des((

autres produits>)

est probablement mal géré : t ropde diversité, peu ou pas de responsables, dipersion des contrô les., .>.Ce domaine représente 27 % de l’activité avec une rentabilité pré-visionnelle de O et term ine l’exercice avec un e rentabilité néga tive de9 % . C’est le seu l domain e e n pe rte.

En conclusion

1) L‘effort de g estion doit être p orté su r le d om aine (( autres produits ))

soit en diminu ant les coûts - en particulier les coû ts d’achat - oit en


- tirage n° 36366

n° 3636

6



Les ratios-

augmen tant certains p rix d e vente, soi t en él iminant des pro duitsdon t le stock tourne trop lentem ent su rtou t s’ils ne co ntribuent pasà la vente d’autres pro du its !

2) Pour les autres dom aines, la rem arque p récéde nte est applicable maisl’ordre des dé cisions à pre ndr e est de s’intéresser d’abord aux (( autresprodui ts >) et ensuite aux engrais.

3 ) Dans l’ensemble, le co ntrôle budgé taire mérite ce rtainem ent d’êtreplus rigoureux.

238 O Édit ions d’organisat ion

- tirage n° 36366

n° 3636

6



Annexes

Cas no 8 : SPM (page 187)

Solution technique

1 passoires

2 tire-bouchons

3 ouvre-boîtes

4 casseroles

rentabilité a partirdes coûts variables

1 215 - 1 10 2 = 11 3 113 10,3 %1 1 0 2

135 26,6 YO

2oo = 26,5 %

313 = 5 2 %6 O20

64 3 - 508 = 135508

956 - 756 = 200756

6 333 - 6 O20 = 313

poids desmarges par

produit

1 1 3 1 4 , 8 %

135 17,8Yo

200 26,3 O

313 41,l %

7 61 100,00%

poids duchiffre d'affaires

par produit

1215 13 .3 Yo

643 7.0 %

956 10,5 Yo

6 333 69,2 Yo

9 147 100,OO%

5 rentabilité globale à partir des coûts variables

chiffre d'affaires - coûts variables 9 1 4 7 -8 3 8 6 - 761 -g,07yocoûts variables 8 386 8 386

6 couverture de la structure par la marge

7 6 1 = 1 1 7 %arge globale

coûts de structure 650

7 résultat avant impôt 761 - 650 = 111

8 rentabilité d'exploitation 111 1,32%8 386

G r a p h i q u e d e s p o i d s d e s m a r g e s et c h i f f re d ' a f f a i r e s p a r p r o d u i t s(C A = c h i f fr e d ' a f f a i r e s ; M = m a r g e s ) ( e n % d e l ' e n s e m b l e d e s p r o d u i ts )

CA M CA M CA M CA M

passoires tire-bouchons ouvre-boîtes casseroles


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Les ratios


O n constate, tout d’abord, que toutes les gammes d e produ its ont une ren-tabilité positive.

Une solution simpliste et stup ide consisterait à sup prim er la fabrication etla vente de s casseroles sous pretex te qu e cette activité dégag e la rentabilitéla plus faible (5,2 %).Cette solution aurait pour effet de supp rim er 313 K€ d’absorption de co ûtsde str uctu re et se tradu irait par des pertes p ou r l’ensemble d e l’entreprise.De plu s, les casseroles représenten t 7 0 % de l’activité.

Supprimer les t i re-bouchons SOUS prétexte qu’ils ne représentent q ue 7 % del’activité, supprimerait 135 K€ d’abso rption de stru ctur e et ferait passer lamarge de 76 1 - 135 = 625 K€ pour 650 K€ de co ûts de structure.

En fait i l n’est pas possible d e supp rim er un e seule gamm e d e prod uits carelles représentent un ensemb le cohéren t , chacune bénéficiant de la marqu eet contribuant au dév eloppement de l’ensemble.

Pour supprimer une gamme de prod uits, il faudrai t démo ntrer :

soit que cet te suppression permet le développement des autresprod uits ou perm et de créer une nouvelle gamme plus rentable ce quinécessite de définir une stratégie, un e étu de d e pr odu it, de faisabilité,un e é tude de marché et des investissements,

0 soit que la suppression d’une gamme de produits diminue sensible-me nt les coûts d e stru ctur e. Cette solution est possible mais nécessitedes simulations budgétaires (production, finances, commercial etsocial).

En fait, le problèm e de cette e ntreprise consiste à por ter les efforts de ge stionsu r les casseroles e n :

0 modifiant la com position de la gam me ,0 définissant u ne stratégie d e qua lité,0 augmentant les prix de vente,

agissant su r les coûts d’activité.

Dan s ce cas, no us n’avo ns pas en visagé la c ession d e l’activité casseroles, unetelle solu tion nécessiterait un e tou te au tre app roc he d on t l’intitulé et la per-

tinence resterait à démontrer .


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Index alphabétique

B

Besoin en fonds

Bilan 8, 93, 99Bourse 120

de roulement (BFR) 8

C

Capacité d’autofinancement 9, 62Cap italisation boursière 9, 123Capitaux circulants 9Capitaux économiques 9Cap itaux engagés 9Capitaux financiers 9Capitaux permanents 9 ,9 3, 98 -9 9

Accidents 181, 184

Actif circulant 7, 93 , 98 , 1 43Activité 5 8Activité commerciale (ratios) 175Activités spécifiques 205Agrégat 7Amortissement

Amortissement pour dépréciation 8Annexe 58

Approvisonnements (ratios) 170Autofinancement 8, 62

des imm obilisations 8

A Capitaux propres 10 , 97 , 99Charges 10Charges d’activité 10

Charges de struc ture 11Charges directes 1 0Charges indirectes 11Charges opérationnelles

Chiffre d’affaires11, 56, 60, 72, 80,

Classification des ratios 4 8Comm unication 34, 146

Compte de résultat 11Concou rs bancaire co urant 12Conjoncture 12Conjoncture (ratios) 1 94Contrôle budgétaire 12Contrôle budgétaire (ratios) 155Contrôle de gestion 12Corrélations 38Coût 12

Coût commercial 158Coût d’achat 13Coût d’acquisition 13Coût de commercialisation 1 3Coût de distribution 1 3Coût des ratios 43Coût standard 14Coûts (ratios) 43Crédit client 14 , 13 3Crédit fournisseur 14 , 136

(ou charges variables) 11

118, 175-176

O Edii ions d’organisat ion 241

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Les rat ios

D

Découvert 14Diagnostic 1 4 , 35Disponibilités 15Dividendes 123Domaine d’activité

Dotation aux amortissements 112stratégique (DAS) 14

E

EBIT 15EBITDA 15Écart 15Économie générale 191Écoulement (temps) 140Effectifs 15 9, 17 5, 179 , 181En-cours 15

Endettement (ratios) 106Environnement 4 7

Escompte 16Évolution 37Excédent (ou insuffisance)

Exploitation (ratios) 122brut d’exp loitation (EBE) 16

Gestion financière (ratios) 118Grève 182

I

Immobilisation 16Immobilisation corporelle 16 , 114Immobilisation financière 17 , 114Immobilisation incorporelle 1 7 , 11 4Immobilisations (ratios) 11 2, 114Indépendance financière 17 , 100

Indice 32Indice de capitalisation (PER) 17, 122Information 49Inventaire 17Inventaire c omptable permanent 17Investissement 18Investissement (ratios) 109Investisseurs 120

1Liquidité générale 18, 100Liquidité immédiate 100Liquidité réduite 18Liquidités 18, 100

FM

Façonnage 16

Financemen t (ratios) 10 3Fiscalité 144Fon ds de roulement d’exploitation 16Fonds de roulement net 16,9 7-9 8Formation 18 2

G

Gestion budgétaire 37, 155Gestion d u personne l (ratios) 17 8

Management 4 1Manager 49Marge 18Matières premières 18Ménages 18Méthode des scores 148Moyens 57 , 59Moyens économ iques 57, 59Moyens financiers 57, 5 9Multiple sur bénéfice (PER) 18


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Index alphabétique

N

Niveau de vie 1 9

O

Objectif 19

P

Passif circulant 19 , 9 8Pièges à éviter 39Plus-value 123-124Price earning ratio (PER) 19 , 12 2Production 1 9, 158Production immobilisée 2 0Production stockée 20Productivité 20 , 44 , 77, 7 9Productivité globale 20Produit fini 20Produit intérieur bru t (PIB) 20, 196

Produit intermédiaire 2 1Profitabilité 2 1, 70Prudence 36

Q

Qualité 116

R

Ratio (définition) 2 1, 3 1Rendement 2 1 , 7 7 , 8 , 160Rentabilité 21 , 55, 59 , 88-89Rentabilité d'exploitation 22, 57Ren tabilité des investissements 22Rentabilité des p rojets 75-76Rentabilité économ ique 5 9, 6 7

Rentabilité financière 57, 6 4Reprise de provision 22

Résultat 22 , 58, 68Résultat analytique 22Rotation des stocks 23 , 141Rotation d u personn el 23

5

Scoring 23Seuil de rentabilité 23

Solde intermédiaire de gestion 23, 61Solvabilité 24 , 100Sous-traitance 24Standard 24Stock amont 24, 140Stock aval 25 , 1 40Stock et production en cours 25Stocks (rotation) 141Stratégie 25Structure financière 92 , 99Surface 1 75 , 17 7

T

Tableau de bord 26, 37-38Taux d'autofinancement 26Taux de couverture du chiffre

d'affaires 102

U

Unité d'œuv re 26, 78Utilisation des ratios 29. 51

V

Valeur ajoutée 27, 129° 36366

Documents

Les Ratios Qui Comptent