Chap3 Forget

  • View
    224

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Chap3 Forget

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    1/13

    Collection les mmentos finance

    dirige par Jack FORGET

    Gestion de trsorerieOptimiser la gestion financire de lentreprise

    court terme

    Jack FORGET

    ditions dOrganisation, 2005

    ISBN : 2-7081-3250-4

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    2/13

    ditions dOrganisation 63

    Chapitre 3

    Prvoir les besoins en trsorerie

    Lhorizon de la gestion budgtaire est lanne, dure classique de

    lexercice comptable. Le budget annuel de trsorerie reprsentelui-mme la premire anne du plan prvisionnel de financement.

    Les prvisions de trsorerie visent valuer lvolution de son

    solde de la manire la plus prcise possible. Lunit de temps

    requise pour tablir cette catgorie de prvision est le mois, la

    dcade, voire la journe.

    1. Optimiser les prvisions de trsorerie

    1.1 Des prvisions de trsorerie

    de plus en plus prcises et fiables

    Laffinage des prvisions devenues de plus en plus prcises est laconsquence directe du pilotage du systme dinformations compta-bles et financires par des outils informatiques de plus en plus puis-sants. De surcrot, les prvisions peuvent tre actualises en tempsrel, puisque les nouvelles prvisions rsultant de lintroduction denouvelles donnes sont labores quasi-instantanment. Le tableur

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    3/13

    Gestion de trsorerie

    64 ditions dOrganisation

    est loutil informatique le mieux adapt pour cette catgorie dappli-cation, du moins lorsque les fichiers sollicits sont dun volume

    compatible avec sa capacit de traitement.

    Attention

    La fiabilit des prvisions rend llaboration de scnarios alter-

    natifs moins imprative. Mais le cas propos prcdemment

    montre la grande sensibilit du solde de trsorerie la modifi-

    cation des paramtres de lenvironnement. La trsorerie est

    le solde ultime du bilan, celui qui mesure in fine la solva-bilit de lentreprise. Toute modification des conditions de

    lenvironnement conomique dans lequel lentreprise est

    immerge, rtroagit sur le solde de trsorerie.

    1.2 Des contraintes spcifiques

    Les modles de gestion optimise de la trsorerie sont drivs desmodles de gestion de stocks et donc de la recherche oprationnelle.Loptimisation de la gestion de trsorerie doit toutefois prendre encompte de nombreuses contraintes spcifiques :

    lasymtrie fondamentale entre les dcaissements et les encaisse-ments. Lentreprise matrise la date prcise de ses dcaissements,mais ne peut connatre la date prcise des encaissements que de

    manire stochastique ; la structure particulire des cots financiers de gestion de la tr-

    sorerie. En effet, les crdits court terme gnrent des frais pro-portionnels aux montants emprunts (agios), des frais fixes(commissions) et des taxes (T.V.A. sur commissions bancaires).Chaque catgorie de crdit a une structure de cots spcifique ;

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    4/13

    Prvoir les besoins en trsorerie

    ditions dOrganisation 65

    le caractre modulable ou non des outils demprunt et de place-ment. La concordance des chances demeure un des paramtres

    les plus complexes grer en raison des jours de valeur et dufloat. Le float se dfinit comme la trsorerie rsultant du dcalageexistant entre les dates de dbit et les dates de crdit des comptesdes clients du systme bancaire (les fonds tant pendant cettepriode mis gratuitement sa disposition) ;

    linterconnexion gnralise des systmes dinformations (via leSystme Interbancaire de Tlcompensation). Le modle dopti-

    misation le plus simple de la gestion de trsorerie consiste gn-raliser les transferts lectroniques de fonds ( Electronic DataInterchange ) et limiter les montants et les dures des crancesdont lentreprise est propritaire ;

    laversion au risque ou la propension la scurit. Le niveauminimal de trsorerie de scurit (assimilable au stock-outil ouniveau de stock incompressible destin faire face aux alas, sansque la production de lentreprise ne soit interrompue), dontlentreprise entend disposer dpend de laversion au risque dutrsorier, et donc de facteurs dordre psychologique.

    2. Tenir compte des contraintes lgales

    et coutumires

    La gestion dune trsorerie sinscrit dans un contexte national.Celui-ci impose des contraintes la fois lgales et coutumires quele trsorier doit ncessairement prendre en compte.

    La ncessit de sadapter lchelle des jours de valeur du sys-tme bancaire du pays dans lequel lentreprise est implante.

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    5/13

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    6/13

    Prvoir les besoins en trsorerie

    ditions dOrganisation 67

    - Les placements aux meilleurs taux ne sont offerts quauxentreprises bnficiant dune surface financire consquente.

    La centralisation au sein dun groupe industriel et commercialde la gestion de trsorerie gnre non seulement des cono-mies dchelle, mais encore des gains financiers.

    La prise en compte de la T.V.A. : deux options sont prvues parle droit fiscal, la T.V.A. sur les dbits (facturation) et la T.V.A. surles encaissements (rglement).- Dans le cas dune T.V.A sur les dbits, la T.V.A. payer pour le

    20 du mois est gale la T.V.A. collecte sur le chiffre daffai-res du mois prcdent, moins la T.V.A. rcuprable sur lesachats facturs le mois prcdent et moins la T.V.A. rcupra-ble sur les investissements facturs le mois prcdent.

    - Dans le cas dune T.V.A. sur les encaissements, la T.V.A. payer est gale la T.V.A. sur les encaissements du mois prc-dent de laquelle est dduite la T.V.A. rcuprable sur lesencaissements du mois prcdent.

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    7/13

    Gestion de trsorerie

    68 ditions dOrganisation

    La gestion de trsorerie prvisionnelle et son

    optimisation sont strictement dpendantes du

    systme informatique qui assiste le trsorier dans

    ses prises de dcisions. Le dveloppement de la

    gestion de trsorerie est concomitant, comme le

    dveloppement des marchs financiers, de laconception doutils informatiques ad hoc. Si quel-

    ques entreprises dominent le march des logiciels

    de gestion de trsorerie, les grandes entreprises

    prfrent en gnral dvelopper en interne ce

    genre dapplication informatique.

    Les modles de gestion optimise de la trsoreriesont drivs des modles de gestion de stocks et

    donc de la recherche oprationnelle. Loptimisa-

    tion de la gestion de trsorerie doit toutefois

    prendre en compte de nombreuses contraintes

    lgales et coutumires (T.V.A., jours de valeur,

    structure des frais bancaires, dures du crdit

    inter-entreprise).

    retenir

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    8/13

    Prvoir les besoins en trsorerie

    ditions dOrganisation 69

    Cas N 4 :tablissement dun budget consolid de trsorerie

    Une entreprise prsente le budget suivant. Il correspond la pre-

    mire partie du compte de rsultat prvisionnel. Le budget pr-visionnel de trsorerie et le budget des flux de la T.V.A. associs luisont adjoints. Il convient de rajouter le budget des investissementsprvus pour lexercice venir. Le budget prvisionnel de trsorerieinclut la souscription dun emprunt, les produits financiers et lescharges financires thoriques sur le dcouvert final.

    Budgetprvisionnel

    (hors T.V.A.)

    Ventes Achatsmatires

    premires

    Servicesextrieurs

    Charges depersonnel

    Excdent brutd'exploitation

    Janvier 2 500 000 312 500 412 500 1 625 000 150 000

    Fvrier 2 600 000 325 000 429 000 1 625 000 221 000

    Mars 2 500 000 312 500 412 500 1 625 000 150 000

    Avril 3 000 000 375 000 495 000 1 625 000 505 000

    Mai 3 000 000 375 000 495 000 1 625 000 505 000

    Juin 3 500 000 437 500 577 500 1 625 000 860 000

    Juillet 3 500 000 437 500 577 500 1 706 250 778 750

    Aot 0 0 0 1 706 250 -1 706 250Septembre 3 000 000 375 000 495 000 1 706 250 423 750

    Octobre 2 800 000 350 000 462 000 1 706 250 281 750

    Novembre 2 700 000 337 500 445 500 1 706 250 210 750

    Dcembre 2 600 000 325 000 429 000 3 412 500 -1 566 500

    Total 31 700 000 3 962 500 5 230 500 21 693 750 813 250

    Exemples numriques solubles sur tableur

  • 8/6/2019 Chap3 Forget

    9/13

    Gestion de trsorerie

    70 ditions dOrganisation

    Budget detrsorerie

    (hors T.V.A.)

    Ventes Achatsmatires

    premires

    Servicesextrieurs

    Charges depersonnel

    Excdentde trsorerie

    d'exploitationJanvier 2 666 667 271 500 410 250 1 625 000 359 917

    Fvrier 2 633 333 285 000 420 750 1 625 000 302 583

    Mars 2 533 333 318 750 420 750 1 625 000 168 833

    Avril 2 700 000 318 750 453 750 1 625 000 302 500

    Mai 2 833 333 318 750 495 000 1 625 000 394 583

    Juin 3 166 667 343 750 536 250 1 625 000 661 667

    Juillet 3 333 333 375 000 577 500 1 706 250 674 583

    Aot 2 333 333 406 250 288 750 1 706 250 -67 917Septembre 2 166 667 437 500 247 500 1 706 250 -224 583

    Octobre 1 933 333 218 750 478 500 1 706 250 -470 167

    Novembre 2 833 333 187 500 453 750 1 706 250 485 833

    Dcembre 2 700 000 362 500 437 250 3 412 500 -1 512 250

    Total 31 833 333 3 844 000 5 220 000 21 693 750 1 075 583

    Le chiffre d'affaires H.T. est rgl par tiers au comptant, un mois

    et deux mois.

    Les achats de matires premires sont rgls pour 50 % deux moiset pour 50 % trois mois.

    Les services extrieurs sont rgls 50 % au comptant et 50 % un mois.

    Les charges de personnel sont payes la fin de chaque mois.

    Ventes novembre 2 700 000

    Ventes dcembre 2 800 000Achats mati