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Collection les mmentos finance
dirige par Jack FORGET
Gestion de trsorerieOptimiser la gestion financire de lentreprise
court terme
Jack FORGET
ditions dOrganisation, 2005
ISBN : 2-7081-3250-4
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Chapitre 3
Prvoir les besoins en trsorerie
Lhorizon de la gestion budgtaire est lanne, dure classique de
lexercice comptable. Le budget annuel de trsorerie reprsentelui-mme la premire anne du plan prvisionnel de financement.
Les prvisions de trsorerie visent valuer lvolution de son
solde de la manire la plus prcise possible. Lunit de temps
requise pour tablir cette catgorie de prvision est le mois, la
dcade, voire la journe.
1. Optimiser les prvisions de trsorerie
1.1 Des prvisions de trsorerie
de plus en plus prcises et fiables
Laffinage des prvisions devenues de plus en plus prcises est laconsquence directe du pilotage du systme dinformations compta-bles et financires par des outils informatiques de plus en plus puis-sants. De surcrot, les prvisions peuvent tre actualises en tempsrel, puisque les nouvelles prvisions rsultant de lintroduction denouvelles donnes sont labores quasi-instantanment. Le tableur
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est loutil informatique le mieux adapt pour cette catgorie dappli-cation, du moins lorsque les fichiers sollicits sont dun volume
compatible avec sa capacit de traitement.
Attention
La fiabilit des prvisions rend llaboration de scnarios alter-
natifs moins imprative. Mais le cas propos prcdemment
montre la grande sensibilit du solde de trsorerie la modifi-
cation des paramtres de lenvironnement. La trsorerie est
le solde ultime du bilan, celui qui mesure in fine la solva-bilit de lentreprise. Toute modification des conditions de
lenvironnement conomique dans lequel lentreprise est
immerge, rtroagit sur le solde de trsorerie.
1.2 Des contraintes spcifiques
Les modles de gestion optimise de la trsorerie sont drivs desmodles de gestion de stocks et donc de la recherche oprationnelle.Loptimisation de la gestion de trsorerie doit toutefois prendre encompte de nombreuses contraintes spcifiques :
lasymtrie fondamentale entre les dcaissements et les encaisse-ments. Lentreprise matrise la date prcise de ses dcaissements,mais ne peut connatre la date prcise des encaissements que de
manire stochastique ; la structure particulire des cots financiers de gestion de la tr-
sorerie. En effet, les crdits court terme gnrent des frais pro-portionnels aux montants emprunts (agios), des frais fixes(commissions) et des taxes (T.V.A. sur commissions bancaires).Chaque catgorie de crdit a une structure de cots spcifique ;
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le caractre modulable ou non des outils demprunt et de place-ment. La concordance des chances demeure un des paramtres
les plus complexes grer en raison des jours de valeur et dufloat. Le float se dfinit comme la trsorerie rsultant du dcalageexistant entre les dates de dbit et les dates de crdit des comptesdes clients du systme bancaire (les fonds tant pendant cettepriode mis gratuitement sa disposition) ;
linterconnexion gnralise des systmes dinformations (via leSystme Interbancaire de Tlcompensation). Le modle dopti-
misation le plus simple de la gestion de trsorerie consiste gn-raliser les transferts lectroniques de fonds ( Electronic DataInterchange ) et limiter les montants et les dures des crancesdont lentreprise est propritaire ;
laversion au risque ou la propension la scurit. Le niveauminimal de trsorerie de scurit (assimilable au stock-outil ouniveau de stock incompressible destin faire face aux alas, sansque la production de lentreprise ne soit interrompue), dontlentreprise entend disposer dpend de laversion au risque dutrsorier, et donc de facteurs dordre psychologique.
2. Tenir compte des contraintes lgales
et coutumires
La gestion dune trsorerie sinscrit dans un contexte national.Celui-ci impose des contraintes la fois lgales et coutumires quele trsorier doit ncessairement prendre en compte.
La ncessit de sadapter lchelle des jours de valeur du sys-tme bancaire du pays dans lequel lentreprise est implante.
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- Les placements aux meilleurs taux ne sont offerts quauxentreprises bnficiant dune surface financire consquente.
La centralisation au sein dun groupe industriel et commercialde la gestion de trsorerie gnre non seulement des cono-mies dchelle, mais encore des gains financiers.
La prise en compte de la T.V.A. : deux options sont prvues parle droit fiscal, la T.V.A. sur les dbits (facturation) et la T.V.A. surles encaissements (rglement).- Dans le cas dune T.V.A sur les dbits, la T.V.A. payer pour le
20 du mois est gale la T.V.A. collecte sur le chiffre daffai-res du mois prcdent, moins la T.V.A. rcuprable sur lesachats facturs le mois prcdent et moins la T.V.A. rcupra-ble sur les investissements facturs le mois prcdent.
- Dans le cas dune T.V.A. sur les encaissements, la T.V.A. payer est gale la T.V.A. sur les encaissements du mois prc-dent de laquelle est dduite la T.V.A. rcuprable sur lesencaissements du mois prcdent.
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La gestion de trsorerie prvisionnelle et son
optimisation sont strictement dpendantes du
systme informatique qui assiste le trsorier dans
ses prises de dcisions. Le dveloppement de la
gestion de trsorerie est concomitant, comme le
dveloppement des marchs financiers, de laconception doutils informatiques ad hoc. Si quel-
ques entreprises dominent le march des logiciels
de gestion de trsorerie, les grandes entreprises
prfrent en gnral dvelopper en interne ce
genre dapplication informatique.
Les modles de gestion optimise de la trsoreriesont drivs des modles de gestion de stocks et
donc de la recherche oprationnelle. Loptimisa-
tion de la gestion de trsorerie doit toutefois
prendre en compte de nombreuses contraintes
lgales et coutumires (T.V.A., jours de valeur,
structure des frais bancaires, dures du crdit
inter-entreprise).
retenir
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Cas N 4 :tablissement dun budget consolid de trsorerie
Une entreprise prsente le budget suivant. Il correspond la pre-
mire partie du compte de rsultat prvisionnel. Le budget pr-visionnel de trsorerie et le budget des flux de la T.V.A. associs luisont adjoints. Il convient de rajouter le budget des investissementsprvus pour lexercice venir. Le budget prvisionnel de trsorerieinclut la souscription dun emprunt, les produits financiers et lescharges financires thoriques sur le dcouvert final.
Budgetprvisionnel
(hors T.V.A.)
Ventes Achatsmatires
premires
Servicesextrieurs
Charges depersonnel
Excdent brutd'exploitation
Janvier 2 500 000 312 500 412 500 1 625 000 150 000
Fvrier 2 600 000 325 000 429 000 1 625 000 221 000
Mars 2 500 000 312 500 412 500 1 625 000 150 000
Avril 3 000 000 375 000 495 000 1 625 000 505 000
Mai 3 000 000 375 000 495 000 1 625 000 505 000
Juin 3 500 000 437 500 577 500 1 625 000 860 000
Juillet 3 500 000 437 500 577 500 1 706 250 778 750
Aot 0 0 0 1 706 250 -1 706 250Septembre 3 000 000 375 000 495 000 1 706 250 423 750
Octobre 2 800 000 350 000 462 000 1 706 250 281 750
Novembre 2 700 000 337 500 445 500 1 706 250 210 750
Dcembre 2 600 000 325 000 429 000 3 412 500 -1 566 500
Total 31 700 000 3 962 500 5 230 500 21 693 750 813 250
Exemples numriques solubles sur tableur
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Budget detrsorerie
(hors T.V.A.)
Ventes Achatsmatires
premires
Servicesextrieurs
Charges depersonnel
Excdentde trsorerie
d'exploitationJanvier 2 666 667 271 500 410 250 1 625 000 359 917
Fvrier 2 633 333 285 000 420 750 1 625 000 302 583
Mars 2 533 333 318 750 420 750 1 625 000 168 833
Avril 2 700 000 318 750 453 750 1 625 000 302 500
Mai 2 833 333 318 750 495 000 1 625 000 394 583
Juin 3 166 667 343 750 536 250 1 625 000 661 667
Juillet 3 333 333 375 000 577 500 1 706 250 674 583
Aot 2 333 333 406 250 288 750 1 706 250 -67 917Septembre 2 166 667 437 500 247 500 1 706 250 -224 583
Octobre 1 933 333 218 750 478 500 1 706 250 -470 167
Novembre 2 833 333 187 500 453 750 1 706 250 485 833
Dcembre 2 700 000 362 500 437 250 3 412 500 -1 512 250
Total 31 833 333 3 844 000 5 220 000 21 693 750 1 075 583
Le chiffre d'affaires H.T. est rgl par tiers au comptant, un mois
et deux mois.
Les achats de matires premires sont rgls pour 50 % deux moiset pour 50 % trois mois.
Les services extrieurs sont rgls 50 % au comptant et 50 % un mois.
Les charges de personnel sont payes la fin de chaque mois.
Ventes novembre 2 700 000
Ventes dcembre 2 800 000Achats mati
