PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE - Sycomore AM

95.7% 17.8%

PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE

Stratégie Actions VL Juin 2015 1 an 3 ans CréationVol.

1 an

-4.1% 14.3% 11.2% 65.0%

Sycomore Francecap (R) Performance -3.5% 19.0% 14.5%

Performance -3.5% 16.9% Christine KOLB

EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%

64.7% 18.2%

Sycomore European Growth (R) Performance -3.7% 12.1% 12.5%

12.9%

87.2% 306.1% 14.0%

CAC All-Tradable NR

72.2% 86.8% 14.4%

EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% Associé fondateur

Sycomore European Recovery (R) Performance -3.6% 17.6%

63.6% 115.2% 12.0%

11.3% 68.7%

Téléphone : 01 44 40 16 06

EUROSTOXX 50 TR -3.9%

Sycomore Eurocap (R)

9.9% 87.8% 58.4% 18.0%

11.0% 8.8%

97.0% 18.2%

64.3% 60.8% 19.9%

8.2%Sycomore Sélection PME (R) Performance -1.8% 10.2%

17.4% 10.8% 77.4%

MSCI EMU Small NR -3.6% 19.2% 14.4%

Synergy Smaller Cies (R) Performance -2.8%

Union Européenne - Création : Déc. 03

VL Juin 2015 1 an 3 ans Création*Vol.

1 an

Olivier CHAMARD

EUROSTOXX TMI Small TR -3.5% 18.0% 12.2%

94.3% 192.7% 15.0%

171.9% 12.2%

76.7% 49.5% 15.1%

Directeur Relations Partenaires7.1% 65.1% 65.8%

18.2%Union Européenne - Création : Mars 08

Sycomore Partners (P) Performance -0.9% 6.6% 8.4% 36.0%

FR0007078589 - Fonds diversifié

7.1% 26.6%

Eonia Capitalisé + 2% 0.2% 1.0% 2.0% 6.3%

Sycomore Allocation Patrimoine (R) Performance -1.7% 4.6%

0.0% 0.2%

4.9% 6.2% 28.9%

EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%

Sycomore L/S Opportunities (R) -3.2%

-0.5% 3.7%

0.0% 0.0%

Performance

Eonia Capitalisé

Performance

Eonia CapitaliséFR0010231175 - Fonds Diversifié PEA

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Avant d'investir, consultez au préalable le prospectus complet de l'OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com

1 La part R ayant été créée le 27/01/14, les données antérieures constituent une simulation de performances réalisée à partir de la part X du fonds.

2 Date de changement de gestion : 29.12.09

9.4% 2.2%

2.3% - 15.1% 2.1%

Barclays Eur Corp exFinancials -2.0% -1.8% 1.9% -

Sycomore Sélection Crédit (R) Performance -1.9% 1.3%

14.8%

Sycomore L/S Market Neutral (R)

EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%

Vol.

1 anSycomore Sélection Responsable (R) 15.2%

Stratégie Responsable VL Juin 2015 1 an 3 ans Création

Performance -2.4% 15.8%

Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04

58.4% 13.1%

FR0010971721 - Fonds Diversifié PEA

Directeur du développement

PARIS / RÉGION SUD

Alain BENSOResponsable Commercial CGPI

PARIS / RÉGION OUEST

Téléphone : 01 73 54 16 52 / 06 77 53 52 57

[email protected]

2.4% 1.5% 3.0%

17.0% -

60.0%

42.9% 6.0%

29.4% 4.0%

13.4% -

[email protected]

Téléphone : 01 44 40 16 14 / 06 77 53 54 92

[email protected]

6.6%

27.5%

* La performance du fonds Sycomore Allocation Patrimoine est calculée depuis le 29.12.2009, date de changement de gestion.

FR0011707488 - Fonds Actions PEA-PME

Mathieu QUODResponsable Commercial CGPI

PARIS / RÉGION NORD

Téléphone : 01 73 54 16 54 / 06 78 54 94 92

[email protected]

Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04

Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04 -0.0% 0.0% 0.0% 0.2%

1.3%

3 Données calculées à partir du 05.12.12, date de début de gestion

40.5% 18.3%

68.5%

Union Européenne - Création : Sep. 12³

Union Européenne - Création : Juil. 06¹



FR0011288513 - Fonds Obligataire

Stratégie Flexible

Union Européenne - Création : Déc. 04

Union Européenne - Création : Juin 02

Union Européenne - Création : Oct. 01

France - Création : Oct. 01FR0010111732 - Fonds Actions PEA

FR0010117077 - Fonds Actions PEA




Allocation d'actifs Monde - Déc. 09²

mailto:[email protected]




FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Info. Ratio 0.95EUR

-57.5%-15.0%Drawdown indiceNéant-57.6%Max DrawdownDurée de placement -7.7%

www.sycomore-am.com.

0.50

Vol. indice 16.4% 22.4%

Volatilité 12.9%

Oui J avant 11h (BPSS)

SYCOMORE FRANCECAP R JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LE MARCHÉ FRANÇAIS

2011Créa. Annua.

-16.9%

-13.8%

1 an

14.5%

3.0% 22.5% 19.8%

306.1% 10.8% 2.4%

2014 2013 2012

Indice

Juin 2015

EMPREINTE ESGC

0.86

3 ans

-4.1%

Corrélation 0.96

1.80 0.54

Tracking Error 5.3% 11.6%

0.76 0.64

Alpha 8.2% 6.9%

STATISTIQUES

Sharpe Ratio

65.0% 67.9% 95.7%

ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE

16.7%

Beta

Création

IMPACT CARBONE (t eq. CO₂

3.2 / 5

ESG

FR0010111732

Indice de référence

CAC All Tradable NR

Code ISIN

J+2

Code Bloomberg

Règlement en valeur

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation

Quotidienne 2.00% TTC

Devise de cotation

Eligibilité PEADate de création

CARACTÉRISTIQUES

Cyril CHARLOT

Thomas DHAINAUTGérant senior

Mastère ESCP, SFAF

Associé fondateur

ESTP, ESSEC, SFAF

SYCMICR FP Equity

Classification AMF

Actions françaises

Com. de mouvement

25% > Indice de référence

5 ans

Com. de surperformance

30.10.2001

Centralisation des ordres

25.4%

5 ans

30.8%87.2% 88.2%

11.2%

3 ans

Sycomore Francecap cherche à enregistrer une performance supérieure à celle de

l'indice CAC All-Tradable NR sur longue période en battant le marché des actions

françaises.

L'univers d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en France

sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.

En fonction des anticipations du gérant, une part importante peut être accordée aux

valeurs moyennes en capitalisation dans la composition du portefeuille.

PERFORMANCES (au 30.06.2015)

14.3%

Fonds -3.5% 19.0%

Juin : -3.5% | 2015 : 19.0%

5.0%

40

100

160

220

280

340

400

40

100

160

220

280

340

400

SYCOMORE FRANCECAP : 306.1%

CAC ALL-TRADABLE NR : 95.7% (Indice)

3.1

3.0

3.3

G

S

E

Fonds

503

288C

Fonds Indice

CAPITALISATION

PORTEFEUILLE

57 Sociétés en portefeuille

Poids des 20 premières lignes

2.0%

STYLE

1.6xRatio P/BV 2015

Rentabilité des fonds propres

SYCOMORE FRANCECAP R

Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015

Contrib.

-0.32%

Bolloré

Schneider

Valeo

4.0%

2.2% -0.25%

0.36%

Contrib.

STEF

Positifs

Sanofi

AXA

4.7%

FFP

Pds moy.

0.15%

Nous avons initié une position en Faiveley à la suite de la présentation, par la nouvelle

équipe de direction, du plan stratégique "Creating Value 2018". Ce plan ambitieux mais

crédible semble avoir convaincu les investisseurs puisque le titre affiche une

progression à deux chiffres sur le mois. Elior, le principal contributeur positif,

bénéficie de la bonne perception du premier « road show » de Philippe Salle, nouveau

patron du groupe de restauration collective et de concession. Le nouveau PDG pas

dévoilé chiffrés de son plan 2020, qui sera détaillé en septembre-octobre,

mais évoqué les axes stratégiques qui devraient permettre la création de

valeur. Nous avons profité de la forte performance du titre (> 50% depuis le début de

pour alléger légèrement notre position. Tarkett abandonne 18%, impacté par

son exposition russe.

Capi. boursière médiane

Négatifs

Schneider

FNAC

-0.23%

10.1%

23% 26.9%

Ratio P/E 201596%Taux d'exposition aux actions

56%

COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION

Pds moy.

Elior

Robertet CI

Faiveley


Rendement 2015

15.9x

CONTRIBUTEURS

7

Ventes

Alstom

Airbus4.1%

3.8%

Achats

1 2 3

4.2%

VeoliaDanone

ci-contre reflète du FCP aux valeurs de toutes

capitalisations du marché français. La catégorie de risque associée au FCP

pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus

faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées

pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une

indication fiable du profil de risque futur du FCP.

Schneider

PAYS SECTEURTOP 5

1.3%

3.1%

1.0% 0.17%

MOUVEMENTS

3.0%

A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.

À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.

4.5%

4 5 6100%

France

5%

33%

18%

24%

19%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds

43%

28%

18%

10%

Croissance/Visibilité

Redressement

Actifs

Rendement

37%

8%

8%

4%

17%

3%

15%

8%

1%

1%

Industrie

Technologie

Serv. aux conso.

Serv. aux collectivités

Finance

Produits de base

Biens de conso.

Santé

Télécoms

Énergie

Poids Fonds

Poids Actif*

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Info. Ratio 0.20EUR



0.16

Vol. indice 16.4% 22.2%

Volatilité 14.2%


SYCOMORE EUROCAP R JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR L'ENSEMBLE DE LA ZONE EURO

2011Créa. Annua.

-12.9%

-15.2%

1 an

12.9%

4.1% 23.7% 19.3%

86.8% 4.7% 1.0%

2014 2013 2012

Indice

Juin 2015

EMPREINTE ESGC

0.96

3 ans

-3.9%

Corrélation 0.97

1.39 0.14


0.84 0.89

Alpha 3.4% 1.2%

STATISTIQUES

Sharpe Ratio

68.7% 65.0% 64.7%


20.5%

Beta

Création


3.1 / 5

ESG

FR0010117077


EURO STOXX TR

Code ISIN

J+2

Code Bloomberg


Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


Devise de cotation


CARACTÉRISTIQUES

Emeric PRÉAUBERT

Arnaud d'ALIGNYGérant senior

MBA Wharton School, Supaéro

Associé fondateur

ESSEC, SFAF

SYCEURR FP Equity

Classification AMF

Actions Zone Euro

Com. de mouvement


5 ans


30.10.2001


16.6%

5 ans

21.3%72.2% 61.5%

11.3%

3 ans

Sycomore Eurocap vise à réaliser une performance supérieure à celle de

EURO STOXX TR sur longue période en battant le marché des actions de la zone euro.

est constitué de des valeurs cotées en Europe

continentale sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.


12.9%

Fonds -3.5% 16.9%

Juin : -3.5% | 2015 : 16.9%

3.7%

40

60

80

100

120

140

160

180

200

40

60

80

100

120

140

160

180

200 SYCOMORE EUROCAP : 86.8%

EURO STOXX TR : 64.7% (Indice)

3.2

2.9

3.2

G

S

E

Fonds

446

164C

Fonds Indice

CAPITALISATION

PORTEFEUILLE



2.1%

STYLE

1.9xRatio P/BV 2015


SYCOMORE EUROCAP R


Contrib.

-0.66%

Roche

Allianz

Arkema

3.3%

3.2% -0.30%

0.29%

Contrib.

BMW Pref

Positifs

Kion Group

Applus

4.7%

Roche

Pds moy.

0.07%

Le mois de juin, traditionnellement calme en matière de publications de résultats, a

été mis à profit pour rencontrer de nombreuses sociétés, via des visites de sites et la

participation à des Assemblées Générales. Nous avons ainsi rencontré GTT, le leader

mondial des membranes destinées aux méthaniers, dont nous apprécions le modèle

économique fondé sur des royalties, la capacité ainsi que la situation de

quasi monopole (90% de part de marché mondiale). Les perspectives de croissance à

long terme du GNL nous semblent cependant désormais bien valorisées et nous avons

cédé notre ligne. Notre vue positive sur Elior, Elis, Rubis, Arkema et Weir a été

confortée par nos contacts récents (AG et Capital Markets Day). De nombreuses

sociétés ont également été rencontrées à du Salon du Bourget et une

position initiée sur Zodiac. Enfin, Tom Tailor et Moncler ont été sorties du portefeuille.


Négatifs

Weir Group

GEA Group

-0.23%

12.4%

18% 25.2%


62%


Pds moy.

Elior

Rubis

BPER


Rendement 2015

15.7x

CONTRIBUTEURS

7

Ventes

Alstom

Tom Tailor4.2%

4.2%

Achats

1 2 3

4.3%

UnileverZodiac

ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés

de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie

et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas

« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer

synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable

du profil de risque futur du FCP.

Weir Group

PAYS SECTEURTOP 5

2.7%

4.1%

2.1% 0.08%

MOUVEMENTS

4.0%



4.5%

4 5 6

35%

32%

8%

6%

6%

14%

Allemagne

France

Royaume-Uni

Pays-Bas

Suisse

Autres

2%

21%

43%

34%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds

56%29%

8%

7%


Redressement

Actifs

Rendement

36%

14%

11%

5%

4%

2%

1%

14%

12%

Industrie

Santé

Produits de base

Technologie

Serv. aux conso.

Télécoms


Biens de conso.

Énergie

Finance

Poids Fonds

Poids Actif*

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Info. Ratio -0.15EUR



0.06

Vol. indice 16.4% 22.3%

Volatilité 10.0%


SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R JUIN 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS OFFRANT CROISSANCE ET VISIBILITÉ EN ZONE EURO

2011Créa. Annua.

-8.4%

-15.2%

1 an

12.5%

4.1% 23.7% 19.3%

115.2% 6.1% 7.4%

2014 2013 2012

Indice

Juin 2015

EMPREINTE ESGC

0.88

3 ans

-3.9%

Corrélation 0.92

1.78 0.33


0.56 0.53

Alpha 6.3% 2.7%

STATISTIQUES

Sharpe Ratio

68.7% 65.0% 97.0%


13.3%

Beta

Création


3.2 / 5

ESG

FR0010117093


EURO STOXX TR

Code ISIN

J+2

Code Bloomberg


Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


Devise de cotation


CARACTÉRISTIQUES

Frédéric PONCHON

Arnaud d'ALIGNYGérant senior

MBA Wharton School, Supaéro

Gérant senior

ESC Rouen, SFAF, CFA

SYSMTWR FP Equity

Classification AMF

Actions Zone Euro

Com. de mouvement


5 ans


24.06.2002


21.3%

5 ans

19.9%63.6% 73.3%

11.3%

3 ans

Sycomore European Growth privilégie les sociétés de croissance offrant une bonne

visibilité. Il vise à battre le marché des actions de la zone euro sur longue période pour

réaliser une performance supérieure à l'indice EURO STOXX TR. L'univers

d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en Europe

continentale sans contrainte de taille de sociétés.


12.9%

Fonds -3.7% 12.1%

Juin : -3.7% | 2015 : 12.1%

5.3%

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240 SYCOMORE EUROPEAN GROWTH : 115.2%


EURO STOXX TMI GROWTH TR : 101.0%

3.3

3.0

3.3

G

S

E

Fonds

446

87C

Fonds Indice

CAPITALISATION

PORTEFEUILLE



2.3%

STYLE

2.3xRatio P/BV 2015


SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R


Contrib.

-0.44%

Zodiac

Wirecard

Danone

1.5%

1.2% -0.42%

0.14%

Contrib.

Sanofi

Positifs

Rhön-Klinikum

Roche

5.0%

Beiersdorf

Pds moy.

0.08%

Une position a été initiée sur le laboratoire vétérinaire Virbac qui offrait un point

d'entrée attractif. Un arrêt de la production dans son usine de Saint-Louis visant à

améliorer les standards de qualité a conduit le groupe à émettre un avertissement sur

ses résultats. Ce problème nous semble être circonscrit dans le temps et le cas

d'investissement à moyen-terme intact : nouveau cycle de croissance, stabilisation

des dépenses de R&D et potentiellement une innovation majeure contre le pou du

saumon. En revanche, le fonds a été pénalisé par un autre avertissement sur les

résultats, celui de Gerry Weber qui souffre d'un marché du textile apathique en

Allemagne et d'un manque d'intégration verticale par rapport à H&M ou Zara, plus

flexibles et adaptables à l'évolution rapide des tendances. Le groupe va travailler dans

ce sens et espère renouer avec ses marges historiques d'ici 12 à 18 mois.


Négatifs

Aryzta

Gerry Weber

-0.34%

11.6%

13% 14.3%


54%


Pds moy.

Elior

DO & CO

Wincor Nixdorf


Rendement 2015

19.8x

CONTRIBUTEURS

7

Ventes

Canal+

Elior3.3%

3.1%

Achats

1 2 3

4.3%

Do & CoCasino







SES

PAYS SECTEURTOP 5

2.3%

1.7%

1.7% 0.13%

MOUVEMENTS

2.7%



4.6%

4 5 6

37%

32%

9%

5%

4%

13%

France

Allemagne

Suisse

Pays-Bas

Espagne

Autres

2%

14%

29%

25%

30%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds 65%

20%

15%

Leader établi

Challenger

Leader de demain

40%

25%

10%

7%

4%

11%

3%

Santé

Biens de conso.

Serv. aux conso.

Technologie

Télécoms

Industrie

Produits de base

Énergie


Finance

Poids Fonds

Poids Actif*

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

29.4%

5 ans

30.2%88% 74.8%

8.8%

3 ans

Sycomore European Recovery privilégie les entreprises très décotées, les

redressements opérationnels et les situations spéciales. Il vise à réaliser une

est constitué principalement des grandes valeurs

européennes sans contraintes de secteurs.


11.0%

Fonds -3.6% 17.6%

Juin : -3.6% | 2015 : 17.6%

4.6%

CARACTÉRISTIQUES

Thomas DHAINAUT

Cyril CHARLOTAssocié fondateur

ESTP, ESSEC, SFAF

Gérant senior

Mastère ESCP, SFAF

SYCLGCR FP Equity

Classification AMF

Actions Zone Euro

Com. de mouvement


5 ans


30.12.2004

Centralisation des ordresCréation


3.0 / 5

ESG

FR0010183343


EURO STOXX 50 TR

Code ISIN

J+2

Code Bloomberg


Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


Devise de cotation


EMPREINTE ESGC

0.96

3 ans

-3.9%

Corrélation 0.96

1.33 0.12


0.93 1.01

Alpha 6.2% 0.1%

STATISTIQUES

Sharpe Ratio

64.3% 55.4% 60.8%


24.4%

Beta

SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R JUIN 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS EN REDRESSEMENT DE LA ZONE EURO

2011Créa. Annua.

-22.8%

-14.1%

1 an

9.9%

4.0% 21.5% 18.1%

58.4% 4.5% -1.0%

2014 2013 2012

Indice

Juin 2015

-0.02

Vol. indice 18.1% 23.1%

Volatilité 17.6%


-61.8%Max DrawdownDurée de placement -19.2%


Info. Ratio 1.00EUR

-58.6%-13.0%Drawdown indiceNéant

60

80

100

120

140

160

180

60

80

100

120

140

160

180 SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY : 58.4%

EURO STOXX 50 TR : 60.8% (Indice)

2.9

2.9

3.2

G

S

E

Fonds

412

1 054C

Fonds Indice



4.2%

4 5 6

PAYS SECTEURTOP 5

1.8%

2.1%

2.4% 0.11%

MOUVEMENTS

3.0%

7

Ventes

Total

Elior3.9%

3.9%

Achats

1 2 3

4.1%

Galp EnergiaUnicredit







Crédit Agricole


63%


Pds moy.

Elior

Indra Sistemas

Sequana


Rendement 2015

14.6x

CONTRIBUTEURS

Les actions européennes se sont repliées de près de 12% entre la mi-avril et le point

bas de juin et certains titres ont accentué ce repli. Nous avons ainsi profité de cette

baisse pour réaliser quelques opérations. Sequana, a été renforcé, le repli de 25% du

titre depuis la fin avril nous apparaît exagéré. La restructuration financière effectuée

et l'évolution du mix d'activités vers la distribution devraient porter leurs fruits au

cours des prochains trimestres. Peugeot a été de nouveau entré en portefeuille autour

de 17 euros après un repli de 15%. Le marché automobile européen conserve encore

un potentiel de rebond et Peugeot est le groupe le plus sensible à cette zone.

Italcementi a également été renforcé, le potentiel de redressement de la profitabilité à

3 ans est significatif et très peu intégré au niveau de cours actuel.


Négatifs

Weir Group

Alstom

-0.28%

9.2%

17% 39.4%

Contrib.

-0.33%

Faurecia

Allianz

Shell

2.9%

2.5% -0.28%

0.26%

Contrib.

Volkswagen Pref

Positifs

BPER

Airbus

4.3%

Italcementi

Pds moy.

0.07%

CAPITALISATION

PORTEFEUILLE



2.5%

STYLE

1.3xRatio P/BV 2015


SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R


11%

16%

36%

37%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds68%

21%

11%

Redressement

opérationnel

Redressement

de multiples

Situation spéciale

26%

6%

29%

7%

6%

6%

17%

3%

1%

Industrie

Serv. aux conso.

Finance

Produits de base

Technologie

Énergie

Biens de conso.


Télécoms

Santé

Poids Fonds

Poids Actif*

44%

16%

14%

13%

5%

8%

France

Italie

Allemagne

Royaume-Uni

Pays-Bas

Autres

Pays-Bas

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Info. Ratio -0.73EUR

-65.3%-18.9%Actions Zone Euro Drawdown indice

-18.1%

Sharpe RatioIMPACT CARBONE (t eq. CO₂

5 ans


-62.4%Max Drawdown

-0.12

Indice

Juin 2015

14.2%

Beta

10.4%

Vol. indice 13.8% 18.2%

Volatilité

SYNERGY SMALLER CIES R JUIN 2015L'EXPERTISE DE 6 SPÉCIALISTES LOCAUX DES SMID CAPS EUROPÉENNES

2011Créa. Annua.

-20.4%

-23.3%

1 an

10.8%

3.8% 33.9% 23.9%

171.9% 9.0%

Date de création


EMPREINTE ESGC

0.97

3 ans

-3.6%

Corrélation 0.95

STATISTIQUES

94% 92.7% 192.7%


Synergy Smaller Cies est investi sur des petites et moyennes valeurs européennes. Il a

pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de MSCI EMU

Small TR en battant le marché des petites et moyennes capitalisations de la zone euro

sur longue période.

Co-géré par 6 équipes locales, le portefeuille bénéficie de et du savoir-

CARACTÉRISTIQUES

10.12.2003

Centralisation des ordresCréation

Eligibilité PEA

0.72 0.75

Com. de surperformanceCode Bloomberg Devise de cotation

Néant

Durée de placementClassification AMF Com. de mouvement


19.2%

Fonds -2.8% 17.4%

Juin : -2.8% | 2015 : 17.4%

9.7%

France Espagne Europe de l'Est Allemagne Pays-BasItalie

18.8%

5 ans

31.7%77.4% 83.0%

14.4%

3 ans

2.8%

2014 2013 2012

3.1 / 5

ESG

FR0010376368


MSCI EMU Small NR

Code ISIN

J+2


SYNSMAR FP Equity

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


2.01 0.53


Alpha 3.1% 1.5%


40

80

120

160

200

240

280

320

40

80

120

160

200

240

280

320 SYNERGY SMALLER CIES : 171.9%

MSCI EMU SMALL NR : 192.7% (Indice)

3.2

3.0

3.2

G

S

E

Fonds

502

374C

Fonds Indice

VALORISATION

CAPITALISATION

PORTEFEUILLE



2.0%

STYLE

1.5xRatio P/BV 2015


SYNERGY SMALLER CIES R


Danieli

1.7%

2.3% -0.17%

0.20%

Contrib.

Amplifon

Positifs

Grenkeleasing

Ibersol

2.5% Ventes

Freenet

Vianini Lavori2.2%

Grenkeleasing

17.7%

Pds moy.

Faiveley


Rendement 2015

15.4xRatio P/E 201593%Taux d'exposition aux actions

38%


9.9%

12%

Faiveley, plus grosse position de la poche française, affiche une performance à deux

chiffres et la meilleure contribution du fonds. Le groupe de construction mécanique,

spécialisé dans l'équipement ferroviaire, a publié fin mai un record historique de

ventes sur l'année 2014/2015, franchissant pour la première fois la barre milliard

d'euros de chiffre d'affaires. A l'occasion de cette publication, le groupe a également

détaillé un plan stratégique à horizon 3 ans, bien accueilli par les investisseurs, qui

devrait permettre de renforcer les efforts déployés par le nouveau directeur général

sur des contrats. Le comité trimestriel Synergy s'est par ailleurs réuni au

mois de juin à Madrid. Les gérants se sont montrés constructifs sur leur portefeuille

respectif, les potentiels agrégés restant significatifs, et souhaitent rester investis. Il n'y

a donc pas eu de réallocation du portefeuille suite à cette rencontre.

Négatifs

Sol

Semapa

-0.14%

Contrib.

-0.27%

Aurubis

COMMENTAIRE DE GESTION

Semapa

0.16%

SartoriusFila

GfK







2.2%

PAYS SECTEURTOP 5

2.1%

2.1%

1.6% 0.17%

MOUVEMENTS

2.0%

2.1%

Achats

1 2



2.3%

4 5 6 7

Sol

CONTRIBUTEURS

Pds moy.

3

Centrotec 25%

20%

19%

16%

15%

6%

Allemagne

Pays-Bas

Italie

Espagne

France

Eur. Émergente

10%

37%

43%

10%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds

53%

23%

13%

11%


Redressement

Rendement

Actifs

32%

15%

14%

12%

7%

6%

6%

5%

2%

Industrie

Finance

Biens de conso.

Serv. aux conso.

Produits de base

Santé

Technologie

Énergie


Poids Fonds

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Durée de placement

Drawdown indice

-43.7%

5 ans 2014


0.76Corrélation 0.62Centralisation des ordres

4.6%

Eligibilité PEA PME


CARACTÉRISTIQUES

Cyril CHARLOT

Alban PRÉAUBERTAnalyste gérant

ESCP

Associé fondateur

ESTP, ESSEC, SFAF

Date de création

31.07.2006

Juin 2015

-3.5%

Sycomore Sélection PME a pour objectif de réaliser une performance significative sur

un horizon d'investissement de 5 ans par une sélection rigoureuse et

européennes émises principalement par des petites et moyennes

entreprises et des entreprises de taille intermédiaire (PME-ETI). Les trois critères de

sélection PEA PME :

- Occupant moins de 5000 personnes

- Ayant leur siège au sein de l'UE, Islande et Norvège.

EUR


-

Code ISIN

J+2

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation

Devise de cotation

FR0011707488 Quotidienne

18.0%

Com. de mouvement

Néant

Com. de surperformance Sharpe Ratio

Max Drawdown -13.8%

Info. Ratio -0.22

Beta

Vol. indice 15.0%

Volatilité 6.6%

Alpha 11.6%

2.40% TTC12.1%

JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LES PME-ETI DE L'UNION EUROPÉENNE

2011Créa. Annua.

-7.4%

-24.8%

1 an

7.1%

2.3% 25.1% 25.2%

65.8% 5.8% 9.3%

2013

9.6%65.1% 80.8%

12.2%

2012

Indice


ESG

3.1 / 5


11.2%

Fonds* -1.8% 10.2%

3 ans* Création*

76.7%

EMPREINTE ESGCSTATISTIQUES

21.1%

0.0820% > Perf. ann. nette 7%

5 ans

SYCOMORE SÉLECTION PME R

-65.8%-19.0%

Code Bloomberg

SYCPMER FP Equity

Classification AMF

Actions de l'UE

3 ans

2.76 0.40

Tracking Error

Juin : -1.8% | 2015 : 10.2%

74.9% 49.5%

30.6%

14.5%

Règlement en valeur0.27 0.40

3.6%

40

60

80

100

120

140

160

180

40

60

80

100

120

140

160

180 SYCOMORE SELECTION PME : 65.8%

EURO STOXX TMI SMALL NR : 49.5% (Indice)

3.1

3.1

3.2

G

S

E

Fonds

738

136C

Fonds Indice

INDUSTRIE

Croissance bénéficiaire 2015

Taux d'exposition aux actions 90%Ldlc.com enregistre la meilleure performance sur le mois. Nous avions renforcé la

position à deux reprises au début du mois. Le groupe a connu une fin d'année

perturbée par l'évolution du dollar, principale devise des achats. Pour maintenir son

positionnement et ses marges, le groupe avait imposé une hausse de prix qui s'était

répercutée sur les ventes en début d'année. Les forts gains de parts de marché et le

retour de la croissance depuis mars permettent d'envisager une belle année

2015/2016. Figeac Aéro, meilleur contributeur depuis le début de l'année, a en

revanche connu quelques prises de profits, malgré la publication d'un chiffre d'affaires

en hausse de 25%. Nous avions constaté, le mois dernier, lors d'une visite de site, les

impressionnants développements mis en pour honorer les nouveaux contrats

Rendement des obligations -

CAPITALISATION SECTEUR

Sociétés en portefeuille

Sensibilité poche obligataire

PORTEFEUILLE

53

-

13.2x

16.0%

Installux

PAYSTOP 5

3.1%

3.2%

3.4% 0.15%

MOUVEMENTS

4.1% -0.22%

1 2 3

3.5%Groupe Guillin



Ventes

Solocal Group

Fermentalg3.4%

4.1%

Sword group

3.4%Aures Tech.

Groupe Open

Eurotunnel

3.6%

Achats

Boiron

Eurotunnel

Sword

Positifs

LDLC.com

Aures Tech.

Pds moy.

0.08%

Négatifs

Figeac Aero

Sword group

Eurotunnel

Pds moy. Contrib. Contrib.

1.4% 0.20%

Ratio P/E 2015


Taux d'exposition aux obligations 0%

VALORISATION

-0.32%

3.5% -0.24%

4 5 6 7

ci-contre reflète du FCP aux marchés

des PME-ETI de européenne. La catégorie de risque associée au

FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la

plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques

utilisées pour calculer synthétique pourraient ne pas

constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.

SYCOMORE SÉLECTION PME R

CONTRIBUTEURS

99%

1%

France

Allemagne

43%

46%

6%5%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds

30%

38%

11%

2%

1%

5%

1%

6%

5%

Technologie

Industrie

Serv. aux conso.


Produits de base

Santé

Télécoms

Énergie

Biens de conso.

Finance

Poids Fonds Poids Actif*

FRFRFRFRFRFRFRFR FR

Indice

2014 2013

7.1%

2.0%

0.18

26.6%

-4.1%

13.4%

-11.3%

-1.7% 4.6%

Beta

0.66

Volatilité

0.81

0.13


ESG

3.1 / 5


Néant

Sensibilité du fonds


Devise de cotation

Stanislas de BAILLIENCOURT

Emmanuel de SINETYGérant senior

Dauphine, IAE Paris, SFAF

Gérant senior

ESSCA, University West England, CFA

Classification AMF

Diversifié

Sharpe Ratio 1.81 1.15

Max Drawdown

6.6%7.7%

Centralisation des ordresDate de création

CARACTÉRISTIQUES

Non J avant 11h (BPSS)27.11.2002

29.0%

1 an

1.0%

1 an

EMPREINTE ESGC

Sycomore Allocation Patrimoine, fonds diversifié flexible, combine une expertise

reconnue sur la sélection et européennes, et un savoir-faire en

matière à l'international pour apporter performance et

diversification.

La gestion sur un processus structuré et rigoureux, fondé

sur l'analyse fondamentale des sociétés et complété par une approche

macroéconomique. Une gestion active des taux actions (0 à 60%) et

obligataire permet le couple rendement risque du fonds, géré selon une

approche patrimoniale.

FR0007078589


Eonia cap. + 2%

Code ISIN

J+2

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


1.60% TTC

6.3%

12/09*

2.3%

Eligibilité PEA

4.0% 3.9%

Quotidienne

Corrélation

SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R JUIN 2015UNE GESTION FLEXIBLE ET PATRIMONIALE DANS UN UNIVERS D'INVESTISSEMENT MONDIAL

201112/09* Annua.

-6.8%

2.9%2.1% 2.1% 2.2%

29.4% 4.8% 8.8%

Juin 2015 3 ans

0.2%

5 ans

PERFORMANCES (au 30.06.2015) Juin : -1.7% | 2015 : 4.6%

12.1%

Code Bloomberg

SYCOPAT FP Equity

Durée de placement


3 ans

Com. de mouvement 2.0%

4.6%

STATISTIQUES**

2012

Fonds

EUR

Rendement des obligations

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

90

100

110

120

130

140 EXPOSITION NETTE ACTIONS (droite) : 28.2%

SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE : 29.4%

EONIA CAPITALISÉ + 2% : 13.4%

3.1

3.0

3.3

G

S

E

Fonds

291C

Fonds

EXPOSITION NETTE ACTIONS

Sociétés en portefeuille 44 Nombre de lignes 117

Poids des 20 premières lignes 10% Nombre d'émetteurs 88

EXPOSITION DEVISES

POCHE OBLIGATIONS

Taux d'exposition aux obligations 55%

Positifs Négatifs

CONTRIBUTEURS

ALLOCATION D'ACTIFS

Pds moy.

ALLOC. OBLIGATAIRE

1 62 3

ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du

FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque

associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La

catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données

historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne

pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.

0.6%

LIGNES DIRECTES ACTIONS

0.5%

0.6%

0.4% 0.04%

POSITIONS OBLIGATAIRES

0.4% -0.05%

0.6%

0.2% 0.07%Belvedere SA

0.6%



-0.05%

7

1.1%

1.2%

Taux d'exposition aux actions 28%

-0.05%

Faurecia

Bollore

Bollore

Icade

1.2%

1.1%

Picard Groupe Sas aug-2019

Faurecia 3.125% jun-2022

Elior Fin 6.5% may-2020

Renault (2.25% min.) TP

Bpce Sa 12.5% Perp 1.0%

0.01%

0.7%

POCHE ACTIONS

4 5

Elior SA

Devoteam SA

Faurecia

SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R

Societe FFP

Credit Agricole

Sanofi-Aventis

0.7%


Pds moy.Contrib. Contrib.

La reprise de la croissance en Europe, même modérée, et l'éloignement du risque de

déflation ont alimenté en début de mois le rebond des taux longs. Les obligations

d'entreprises avaient bien "absorbé" le début de ce mouvement en mai, en revanche

elles ont vu leur spread s'écarter en juin. Notre gestion prudente de la poche actions

nous a permis de minimiser la volatilité du fonds au cours du mois et d'opérer des

renforcements visant à remonter l'exposition aux actions au travers de sociétés

comme Veolia, Belvédère et Crédit Agricole. Notons la performance d'Elior, où

l'arrivée d'un nouveau dirigeant apprécié des investisseurs avec un plan de

développement ambitieux a permis au titre de susciter un intérêt grandissant. Enfin,

la hausse des taux et l'écartement des spreads ont fait émerger des opportunités

d'investissement sur les obligations d'entreprises que nous continuons à renforcer.

EXPO. PAYS ACTIONS

0.7%

77%

16%

6% 1%

Europe

Amérique du Nord

Emergents

Japon

3%

14%

28%

55%

Perf. absolue

Monétaire

Actions

Obligations

88%

10%

0%2%

EUR

USD

JPY

Autres

65%

19%

15%

1% 0%

High yield

NR

Investment grade

État

Émergents

FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR

Drawdown indice -13.0%20% > Eonia cap. + 3%

Com. de mouvement

EUR

disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.

5 ans24 m¹

58 m¹

1 m¹

Rec. Period indice 2 m¹Néant

Frais fixes

-31.9%

-53.4%

Vol. indice1.80% TTC

SYCPARP FP Equity

Devise de cotation

FR0010738120 Quotidienne

Code Bloomberg

Durée de placement

Max DrawdownCom. de surperformance

Déc.

-

-0.1%2.8%

Juil.Juin

0.5%2.0%

-

UCITS IV Règlement en valeur

Sycomore Partners est un fonds de « stock picking » concentré dont aux

actions peut varier de 0 à 100%.

Il vise la réalisation performance significative sur un horizon de cinq ans par une

sélection restreinte européennes fortement décotées selon notre analyse

fondamentale, ainsi gestion opportuniste et discrétionnaire de aux

Indice de référenceBeta

1.0%

0.5%

1 an


0.87

2.2%

STATISTIQUES*

-0.5% 0.4%

0.1%0.5%

-0.4%

0.2%

-0.9% 2.0%

Juin : -0.9% | 2015 : 6.6%

Création

68.7% 65.0% 27.5% 3.4%

5 ans

10.8%

-0.9%

11.7%

2.3%

36.0% 46.8%

Août

- -

0.2%

Sept.

-

-1.1%

Mai

-

2.4%

-

Oct.

1.0%

Nov.

-3.9%

Fonds

12.9%

Avril

0.4%

0.8%

8.4%

11.3%

-0.9% 6.6%

3.5%

Fév.

2.5%

1.5%

Mars

0.5%

0.9% -0.4%

2015

2014 -0.1%

Recovery Period

Corrélation 0.90

15.7%Code ISIN

Oui

Valorisation

J+2


18.2%

6.0%

26.0%

Classification AMF

Diversifié

-5.7%

0.53

Alpha 4.6% 3.1%

0.29

CARACTÉRISTIQUES

Cyril CHARLOT

Emeric PRÉAUBERTAssocié fondateur

ESSEC, SFAF

Juin

Date de création

05.03.2008

Volatilité

Janv.

2015

Eligibilité PEA


2013

SYCOMORE PARTNERS P JUIN 2015UNE EXPOSITION AUX ACTIONS POUVANT VARIER DE 0 A 100%

2011Créa. Annua.

-6.4%

-15.2%4.1% 23.7% 19.3%

42.9% 5.0% 6.0%

2014 2013 2012


Indice

1 an 3 ans

Associé fondateur

ESTP, ESSEC, SFAF


32%

39%37%

41% 40%43%

38%

43%

28%

33%

39%

45%

40

60

80

100

120

140

160

40

60

80

100

120

140

160 SYCOMORE PARTNERS : 42.9%



FCP aux marchés européens. Il repose sur des données

historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur fiable

du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP





ESG

3.2 / 5


disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.

Taux d'exposition aux actionsLa hausse rapide des marchés en début traduite par une

réduction progressive du taux du fonds qui a atteint un point bas de 33%

mi-avril. Début juin, actions restait inférieure à 40%. La correction née des

inquiétudes renouvelées au sujet de la Grèce nous a incités à réinvestir le portefeuille

et à porter ponctuellement le taux au-delà de 50%. Les pondérations de

Sanofi, Roche, Applus, Figeac-Aero, FFP, Solutions 30 et Volkswagen ont été ainsi

renforcées. Une nouvelle ligne a été initiée sur Allianz, dont le cours a baissé de 15%

depuis avril et qui offre un rendement proche de 5%. a également été

renforcée via des achats tactiques de contrats futures Eurostoxx 50, revendus à la

faveur forte volatilité, après un net rebond au cours de la seconde quinzaine du


13.9%

2.5%Rendement 2015

CAPITALISATION


13.6x

14.1%

2.8%

Pds moy.

SECTEUR

PAYS

TOP 5

1.6%

4.8%

1.7% 0.06%

MOUVEMENTS

1.3%

5 61

Elior

Sanofi

Allianz

Achats

Allianz

Solocal Group

CONTRIBUTEURS

0.23%

Pds moy.

Volkswagen Pref2.4%

2.3%

4.7%Roche

BMW Pref

2.6%

3.5%

Négatifs

Roche

Alstom

Faurecia

-0.28%

2.3% -0.23%

0.05%

Rubis

Ventes

45%

30 Croissance bénéficiaire 2015

EMPREINTE ESGC

Ratio P/E 2015


Contrib.Positifs

Elior

Rubis

Sanofi



1.9x

Alstom

3

-0.13%

2 7

VALORISATION

SYCOMORE PARTNERS P

AXA


4

Contrib.

PORTEFEUILLE

Ratio P/BV 2015


26%

18%

17%

16%

8%

6%

6%

3%

Biens de conso.

Finance

Santé

Industrie

Serv. aux conso.

Technologie

Produits de base


Énergie

Télécoms

Poids Fonds

1%

21%

17%

19%

42%Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds 66%

20%

11%3%

France

Allemagne

Suisse

Espagne

3.3

3.1

3.3

G

S

E

Fonds

446

74C

Fonds Indice


2.7%

Fonds

Eonia

1 an

6.2%

0.0%

JuinAvril MaiJanv. Fév. Mars

Stoxx* -3.9% 12.9% 11.3% 68.7% 65.0% 87.4%

0.2% 1.5% 17.0%

5 ans

1.1%

0.0%

0.9% -0.7%



2.00% TTC

Drawdown indice -14.0% -60.2%

-0.7%

2.4%

2014

2015

0.4%

Alpha

J avant 11h (BPSS)

0.5%

-

Création

1.1%

2.0%

Max Drawdown

Volatilité 6.3% 10.8%

Vol. indice 16.4% 21.4%


-7.2% -28.0%Code Bloomberg

SYCOPTR FP Equity

Devise de cotation

EUR

Com. de mouvement

Néant


5 ans

Durée de placementClassification AMF

Diversifié

Gilles SITBON

Olivier MOLLÉGérant senior

École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF

Gérant senior

MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF



FR0010363366


Eonia capitalisé

Code ISIN

J+2

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation

Corrélation11.10.2004

CARACTÉRISTIQUES

Quotidienne

3 ans

3.2% 1.8%

Eligibilité PEA

STATISTIQUES*

Sycomore L/S Opportunities est un fonds actions européennes long/ short

opportuniste flexible dont nette aux actions varie en fonction des

convictions du gérant. Il vise à capter la hausse des marchés avec une

volatilité réduite par le biais stratégie alliant positions actions acheteuses (long)

et vendeuses (short) sur un horizon de cinq ans.

En sélectionnant des valeurs qui présentent une asymétrie entre le potentiel de

hausse et le risque de baisse et en ajustant son taux aux actions, le gérant

aspire à réaliser « 2/3 de la hausse et 1/3 de la baisse » sur le moyen terme.

Oui

Date de création

71 m¹

15.9%

-3.2%

9.7%28.9% 40.3%

0.0%

-3.2% 4.9%

Juil.

-

-1.1%

-

4.1% 23.7% 19.3% -15.2%

Déc.Août Sept. Oct. Nov.

1.5%


SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R JUIN 2015UNE GESTION LONG/SHORT FLEXIBLE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES

2011Créa. Annua.

-5.2%

0.9%0.1% 0.1% 0.2%

60.0% 4.5% 4.4%

2014 2013 2012Juin 2015 3 ans

0.0%

Juin : -3.2% | 2015 : 4.9%

6.0%

1.8%

2.9%

-

-0.8%

-

-0.5%

-

0.3%

0.77 0.77

Beta 0.29 0.39

Recovery Period 3 m¹ 51 m¹

Rec. Period indice 3 m¹

57% 57%

50%

60%

55%58%

52%

63%

54% 55%58%

54%

70

90

110

130

150

170

190

210

70

90

110

130

150

170

190

210 SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES : 60.0%

EONIA CAPITALISÉ : 17.0% (Indice)

EURO STOXX TR : 87.4%

-0.5%

1.9% 0.21%

PoidsPositifs

Elior

Négatifs

ASML

0.08%

2.5%

1.6%

Croissance BPA 2015 Long

SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R

Exposition brute active

VALORISATION

11.8%

Croissance BPA 2015 Short

Capi. médiane Short

CAPITALISATION

CONTRIBUTEURS

Ratio P/E 2015 Short

17.6x

18.5x

Ratio P/E 2015 Long

50

10.5%Poids des 20 premières lignes

Ratio ROE 2015 Long

EXPOSITION ACTIVE

SECTEUR

POSITIONS LONG

0.0%

0.4%

1.7% 0.12%

POSITIONS SHORT

2.4%

2.1%

2.1%

-0.5%

-0.5%

Poids

Ratio ROE 2015 Short

Contrib.

16.1%

Biens de consommation 1

Industrie 1

Industrie 2

Sces aux conso. 1

Santé 1

de en Europe nous a été confirmée par plusieurs sociétés lors de

contacts récents. Sur le portefeuille, nous avons baissé la taille médiane de notre

poche croissance visible à « duration longue » et avons initié plusieurs lignes dans la

poche recovery cyclique (Cap Gemini, Axa, Rexel). nette baisse de 3%

depuis la fin mai. La performance du mois est pénalisée par Aryzta (décalage de

La position Micron a été allégée de 2.5% à 0.4% avant de la baisse du

titre. Nous pensons que les cas sur ces dossiers sont intacts et que

le temps corrigera les anomalies de valorisation.

Capi. médiane Long

-0.45%Sports Direct Int.

21.8%Sociétés en portefeuille

Contrib.

2.4%

Micron Techno.

Arytza

ASML

Com Hem Holding



4 5 6


86%

40.0%

ci-contre reflète la mise en stratégie de type

«long / short», pouvant aller corrélation négative (-50%) à une

surexposition (+150%) aux actions. La catégorie de risque associée au FCP





2.2%Elis

Eutelsat

Interxion

Wincor Nixdorf AG -0.27%

-0.47%

32

-0.4%

71

PORTEFEUILLE

-0.5%

Taux d'exposition aux actions 54%

14%

13%

12%

7%

7%

5%

2%

2%

2%

0%

-12%

Télécoms

Industrie

Technologie

Serv. aux conso.

Biens de conso.

Finance

Santé

Produits de base


Énergie

Couvertures

Exposition Nette

17%

27%

20%

-12%

Inf. à 3 Mds

3 Mds à 20 Mds

Sup. à 20 Mds

Couvertures

Exposition Brute Exposition Nette

70%

-4%

-12%

54%

Long Actions

Short Actions

Couvertures

Expo. Nette


JUIN 2015UNE GESTION LONG/SHORT MARKET NEUTRE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES

20115 ans Créa.

2.1%

0.9%0.1% 0.1% 0.2%

6.9% 1.5% -3.6%

2014

0.0% 0.2%

2013 2012

SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R

Gilles SITBONGérant senior

MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF

Gérant senior

École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF

Juin : -0.5% | 2015 : 3.7%Olivier MOLLÉ

3 ans

2.8%1.0%


2.4%-0.5% 3.7% 1.3%Fonds

1 an11.08**

7.4%

Août Déc.

0.1%

Fév.

0.7%

-0.8%

14.8%

11.08**

-

0.7%

-0.1%

-

-1.2%

-

-2.1%

-

1.5%0.0%

Mars

0.1%

0.4%

-1.2%

2.8%

2015

Corrélation 0.25

Beta 0.04

Alpha 1.3%

Juin

0.0%Indice

Avril

2015

2014

Janv.

1.5%

0.03

1.7%

0.6%

0.3%0.3%

STATISTIQUES*

18.2%

Oui

Valorisation

1.20% TTC

EUR

Com. de mouvement


Classification AMF

Diversifié

Code Bloomberg

SYCPATP FP Equity

3.4%

21.7%

Rec. Period indice 2 m¹

UCITS IV

Eligibilité PEA

Frais fixes


0.19

Quotidienne

20 m¹


24 mois Néant

Drawdown indice -13.0% -30.7%

Max Drawdown

Volatilité 2.9%

Vol. indice

Nov.

-

1.2%

0.8%

Mai Sept. Oct.

-0.1%

-0.3%

Juin

0.0%

0.6%

Juil.

-

-0.7%-1.1%

-0.5%

-1.0% 0.6%0.4% 0.8% 0.5%

Centralisation des ordres1 an


-0.5%

Date de création

Devise de cotation -4.7% -6.7%

J+2

FR0010231175


EONIA Capitalisé

Code ISIN


0.0%2013

Sycomore L/S Market Neutral a pour objectif de réaliser une performance annuelle

supérieure à celle de l'indice Eonia capitalisé par le biais d'une stratégie de

performance absolue sur le segment des actions européennes.

Le portefeuille est constitué de positions longues et de stratégies de couverture sur

indices ou actions. Son exposition aux actions évolue dans une fourchette qui varie

entre -10% et +10% (gestion « market neutral » depuis le 21 novembre 2008).


15.09.2005

CARACTÉRISTIQUES

Durée de placement Recovery Period 4 m¹ 5 m¹

8% 8%

3%

5%

2%

9%

3%

9%10%

4%

7%7%

95

100

105

110

115

95

100

105

110

115 SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL : 7.4%

EONIA CAPITALISÉ (Indice) : 2.8%


Exposition brute active

3.0%

Bayer + Shire / STOXX Healthcare

Iliad + STOXX Tel. / Numericable + Bouygues1.2%

Poids

CONVICTIONS

0.6%

Sopra Steria

0.10%

PRINCIPAUX PAIR TRADES

3.4%

1.7%

Poids

0.03%

1.2%

3.8%

A travers nos rencontres sociétés des dernières semaines, nous comprenons que

certains pays concentrent la majorité des difficultés opérationnelles (Russie, Brésil,

Chine) tandis que poursuivent leur bonne tendance (UK, US, Europe du Nord)

et inflexion se dessine en Europe occidentale avec même une France qui

montre des signes Cela nous a conduits à initier quelques positions

plus exposées à afin de participer à cette amélioration du momentum sur

certains titres comme Rexel, Saint-Gobain ou encore Nexans. En couverture, nous

avons mis en place des positions plus exposées aux zones géographiques fragiles

telles que Schneider ou ABB. à a également été réduite

compte tenu du ralentissement conjoncturel de la croissance du secteur en Chine au

2ème trimestre.

Taux d'exposition aux actions

EXPOSITION ACTIVE SECTEUR

1.3%

1.1%

1.7%

0.04%

0.8% -0.09%

1 2 3

1.6% -0.14%

-0.10%



-0.14%

Capi. médiane Short

Sociétés en portefeuille Croissance BPA 2015 Long

Alstom / Siemens + Royal Philips

NÉGATIFS

Croissance BPA 2015 Short

2.6% 0.15%

9.9%Ratio ROE 2015 Long

Ratio ROE 2015 Short

Tenaris + Weir Group / Vallourec


Contrib.

Bureau Veritas + Airbus / STOXX Industry

Cap Gemini / Sage Group 1.6% 0.15%

1.0% 0.07%

POSITIFS

Poids

3.4%Wordline

Plastic Omn.

1.7%

CONTRIBUTEURS CONVICTIONS

1.3%

0.4%

Contrib. Contrib.

7

Roche / Novartis

Faurecia + Continental / Michelin

Wordline

Diageo

Applus

Valeo

Daimler + VW + Peugeot / STOXX Auto&Part 3.7%

Wirecard + Alcatel + Gemalto / STOXX Tech

ci-contre reflète neutre du FCP aux marchés

et la mise en stratégie de type « long / short ». Il repose sur des

données historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur

fiable du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP

pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne

signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer

synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du

profil de risque futur du FCP.

-0.13%

Roche / NovartisElior

Diageo

CRH

3.3%

-0.14%

1.8%

Négatifs

Zodiac

PORTEFEUILLE

56

33.6%

19.1x

19.5x

25.2%

4 5 6

Ratio P/E 2015 Long

Ratio P/E 2015 Short

Positifs

Capi. médiane Long

7%

132%

6.4%

CONTRIBUTEURS PAIR TRADES

VALORISATION

19.0%

SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R

2.5%

2.3%

1.9%

1.7%

1.6%

0.8%

0.4%

0.1%

-1.0%

-1.5%

Santé

Industrie

Serv. aux conso.

Biens de conso.

Technologie

Télécoms

Serv. aux collec.

Produits de base

Énergie

Finance

Exposition Nette

70%

-32%

-19%

-12%

7%

Long Actions

Short Actions

Short Indices

Short Indices

Sectoriels

Expo. Nette

FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR

Classification AMF

Actions Zone Euro

0.00

-23.8%Max Drawdown -14.0%

3 ans

1.53 0.6525% > Indice de référence

5 ans


Règlement en valeur0.71 0.80

16.5%

Fonds -2.4%

Centralisation des ordresEligibilité PEA

Oui

JUIN 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE DE VALEURS DE LA ZONE EURO SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE

2011Créa. Annua.

-12.1%

-19.1%

1 an

15.2%

4.1% 23.7%

58.4% 10.9% 4.1%

2013

Indice

5 ans

-

-

2012

21.6%

19.3%

Juin : -2.4% | 2015 : 15.8%

40.5%

23.0%


12.9%

2014

Beta


0.95Corrélation 0.95

68.5%

11.3%

STATISTIQUES

-3.9%

2015

15.8%

3 ans Création

68.7%

EMPREINTE ESGC

ESG

Juin

4.1%

J avant 11h (Caceis)

Date de création

24.01.2011

Sharpe Ratio

Info. Ratio

Vol. indice

Code Bloomberg

SYSERER FP Equity

Volatilité

EUR

Devise de cotation Com. de surperformance

16.5%

3.3 / 5

3.2 / 5

19.7%

12.4%

2.00% TTCFR0010971721 Quotidienne

5.1%Alpha

Valorisation

Sycomore Sélection Responsable vise à générer une performance à moyen/long terme

Il offre une sélection de valeurs de la zone euro selon une analyse ESG propriétaire

(Environnement, Social et Gouvernance) répondant aux principes du développement

durable.

Le fonds dispose de parts de partage¹ destinées à encourager des fondations ou

associations reconnues d'utilité publique.


EURO STOXX TR

Code ISIN

J+2

Frais fixes

UCITS IV

Oui


0.47

SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R

Durée de placement

Drawdown indice -30.7%-14.0%

Com. de mouvement

Néant

8.0%

CARACTÉRISTIQUES

Bertille PRESTA

Cyril CHARLOTAssocié fondateur

ESTP, ESSEC, SFAF

Responsable de la recherche ESG

London School of Economics, Sciences Po Paris

70

90

110

130

150

170

70

90

110

130

150

170

SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE : 58.4%


446

211C

Fonds Indice

3.4

3.1

3.1

3.4

3.2

3.4

G

S

E

Fonds Indice

3.4 DSM 3.4

ESG E S G

Air Liquide 3.9 3.8 4.0 4.1

MEILLEURES NOTES ESGCONTRIBUTEURS

Achats Note ESG Ventes Note ESG

Valeo 3.5 Vinci 2.9

Danone 3.0

1.4% 0.12%

3.3

Fonds SSR 3.3 3.4 3.2 3.4

Faiveley 3.33.6

2.8

2.5%

Legrand 3.8 4.0 3.3 3.9

Unilever

BMW Pref

SECTEUR

Pds moy. Contrib.

4.3%

4.1

Kering 3.5

Faurecia

-0.25%

Roche

Positifs

Elior

Faiveley

Solucom

Négatifs

Faurecia

Schneider

Plastic Omn.

AXA

3.2% 3.3

Poids Note ESG

3.4

3.5

Pds moy. Contrib.

2.5% 0.19%

3.3%

1.2% 0.14%

Faurecia

Poids des 20 premières lignes Rentabilité des fonds propres

Rendement 2015

2.3x

Ratio P/E 2015

13.9%

2.0%

Taux de couverture du portefeuille 100%

Sélectivité (% valeurs éligibles) 25-30%

CONSTRUCTION ESG TENDANCES LONG TERME

CAPITALISATIONTOP 5

3.7%

3.4%

3.7% 3.3

MOUVEMENTS

1.9% -0.22%

1 2 3


FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque

associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La

catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données





4 5 6 7

-0.33%

La volatilité du mois de juin a créé des points intéressants pour de nouvelles

valeurs dans le fonds. La société agroalimentaire Danone, sur laquelle nous avons

retrouvé des perspectives de croissance ainsi plus grande discipline

opérationnelle depuis la nomination Faber en tant que directeur général,

a ainsi fait son entrée dans le portefeuille. automobile Valeo, qui a fait

de la réduction des émissions de CO2 et de la consommation de carburant une priorité

en matière entre également dans le fonds. Enfin, le mois de juin a été

marqué par quatre sorties : Amadeus, DSM, Kering et Vinci et nous avons allégé trois

sociétés (Croda, Naturex et Rational) pour lesquelles nous approchions de notre

objectif de cours.


PORTEFEUILLE

44

58%

16.6x

17.0%

91%

Overlap avec l'indice 15%

SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R

Ratio P/BV 2015

Taux d'exposition aux actions


Croissance bénéficiaire 2015


1%11%

25%

12%

50%

Inf. à 150 M

150 M à 1 Md

1 Md à 5 Mds

5 Mds à 10 Mds

Sup. à 10 Mds

31%

19%

23%

5%

7%

4%

3%

8%

Biens de conso.

Santé

Industrie

Technologie

Produits de base

Serv. aux conso.

Télécoms

Énergie


Finance

Poids Fonds

Poids Actif*

21%

19%

15%7%

4%

4%

30%

Transition énerg.SantéMobilitéSécuritéChimie verteNutritionÉducationAucune

FRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFR

FRFRFRFRFRFR

-

Annua.

5.6%

2014

Paprec Holding

GS

3.5

3.6

3.8

2.2%

E

8.9%

SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R JUIN 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE ET OPPORTUNISTE D'OBLIGATIONS EUROPÉENNES SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE

Fonds

Sycomore Sélection Crédit investit sur des obligations d'émetteurs européens sans

contrainte de notation (Investment Grade, High Yield et Non Noté) ni de taille.

Gouvernance) propriétaire appliquée à son univers d'investissement.

Le fonds se concentre principalement sur les entreprises non-financières (max 10%).

Code ISIN

J+3

Frais fixes

UCITS IV

Oui

Valorisation


2013 Vol.

1.9%6.9%-

Juin : -1.9% | 2015 : 1.3%

5.7%

1.7%

Eligibilité PEA

Non J avant 11h (BPSS)

CARACTÉRISTIQUES


Gérant senior

Dauphine, IAE Paris, SFAF

Classification AMF

Néant


Indice

Date de création

ESG

SYCSCRR FP Equity

Devise de cotation Com. de surperformance

Stanislas de BAILLIENCOURTGérant senior

ESSCA, University West England, CFA

Emmanuel de SINETY

01.09.2012

3.1

3.1

5 ans


3.6

4.2

3.3EUR


Barclays E.C. ex-Fin. TR

Quotidienne

Code Bloomberg


3.5

3.1IMPACT CARBONE (t eq. CO₂ 3.1

ESG

Obligations Euro

Durée de placement

Fonds SSC

1.20% TTC

Com. de mouvement

FR0011288513

3.8Edp Finance

Rexel

CONSTRUCTION ESG

Sélectivité (% valeurs éligibles) 65%

3.2

3.5

3.53.1 / 5

3.6A2a S.p.a.

Ste Fonc. Lyonnaise

- - 3.6%

3.1 / 5

3.8

3.7

MEILLEURE NOTE ESGEMPREINTE ESGC

4.0

3.3

3.1

3.8

3.6

3.6

12.12*

15.1%

9.4%

Juin

-1.9%

-2.0%

2015

1.3%

-1.8%

1 an

2.3%

1.9%

3 ans 5 ans

95

100

105

110

115

120

95

100

105

110

115

120 SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT : 15.1%

BARCLAYS CAPITAL EURO CORPORATE EX-FINANCIALS TR : 9.4% (Indice)

3.1

3.1

3.2

3.1

3.1

3.3

G

S

E

Fonds Univers analysé

758

584C

Fonds Univers analysé

SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R

Taux d'expositionL'inflation en zone Euro est repassée en territoire positif en mai. La progression des

anticipations d'inflation qui en résulte ainsi que des chiffres macroéconomiques de

bonne facture ont entraîné la hausse des taux d'emprunts d'Etat. Les spreads se sont

écartés sur l'ensemble des segments du crédit, d'environ 10bp pour l'Investment

Grade à 30bp pour les 'B'. Nous avons profité de la volatilité pour renforcer certaines

convictions, parmi lesquelles Schaeffler et Faurecia dans le secteur automobile, Elior

dans les services et Bombardier dans l'aéronautique. Nous avons participé à la

nouvelle émission de Labco, faisant suite à son rachat par le fonds Cinven. Celui-ci

pourrait également acquérir le laboratoire allemand Synlab et créer un grand groupe

européen.

PAYS

NOTATION

1 2 3



4 5 6 7

ACTIF

Paprec Holding Sa 5.25% apr-2022

Elior Finance & Co. 6.5% may-2021

Labco S.a.s. 8.5% 15-jan-2018

Faurecia Sa 3.125% jun-2022

YTM

7.1%

3.8%

PORTEFEUILLE

101

3.7

4.3

VALORISATION

4.3 ansNombre d'émetteurs

SECTEUR

Sensibilité

Rendement à maturité

93%

Maturité moyenne

Nombre de lignes 138

4.7%

Note ESG

2.8 / 5

3.4 / 5

3.3 / 5

3.3 / 5

3.6 / 5


Services

Telecoms

Automobiles

6.6%

4.6%

RÉPARTITION PAR ÉCHÉANCE

Eircom Finance 9.25% may-2020

1.7%

autres titres de créances ou monétaires de la zone euro, émis notamment

par des entreprises de petite et moyenne capitalisation. La catégorie de

risque associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps.

La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données



Services

Secteur

1.5%

1.7%

1.5%

1.5%

PRINCIPALES POSITIONS

Poids

Santé

1% 1%11%

38%24%

2%

16%

7%

AA

A

BBB

BB

B

CCC

NR

Liquidités

52%

9%

8%

5%

4%

2%

2%

2%

1%

1%

1%

5%

7%

France

Italie

Allemagne

Espagne

Portugal

Pays-Bas

Irlande

Danemark

Suisse

Belgique

Hongrie

Autres

Liquidités

Poids Fonds

7%0% 1% 2%

11%18%

23%

12% 12% 14%

Liquidités 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 >2022

11%9%

8%8%

7%6%

5%4%4%

4%4%

3%3%3%2%2%

8%7%

AutomobilesServices

TelecomsBiens IndustrielsAgro-AlimentaireSces Collectivités

SantéDistribution

Voyage et LoisirsBanques

ImmobilierPétrole et Gaz

AssuranceChimieMédias

Matériaux de baseAutres

Liquidités

Poids Fonds

91%

2%7%

Obligations

Convertibles

Liquidités

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PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE - Sycomore AM