1111~-~-~~~1111 - Catalogue en ligne Bibliothèque du …bibliotheque.cesag.sn/gestion/documents_numeriques/M0106DESAG10… · La gouvernance de la banque islamique d'investissement

CESAG -Centre Mricain d'Etudes Supérieures en Gestion

Banque Islamique du Sénégal (BIS)

MEMOIRE POUR L'OBTENTION DU DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION

(DESAG)

Présenté par :

· Mlle Reine Tikoa LOMPO

Directeur de mémoire :

Dr Francis Serge SI MEN Tnseienant au CES~ÇJ

Année académique 2009-2010

M01 06DESAG1 0 2

1111~-~-~~~1111

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

DEDICACE

®tune dédicace ne saurait ex:pnmer

toute ma reconnaissance envers ma famille et plus spécialement mon père Jamano LOMPO et ma mère Adèle Clémence KABORE pour tous les sacrifices qu'ils ont consentis pour moi.

&n térnoignage de ma grande gratitude,

et de mon immense affection, je vous dédie ce mémoire. Puisse Dieu vous combler de ses bienfaits.

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGfCESAG 2009-2010


REMERCIEMENTS

L'élaboration de ce mémoire a nécessité 1' apport effectif de plusieurs personnes,

nous souhaitons dans cette partie leur témoigner notre gratitude.

• Le corps professoral du CESAG pour la qualité et la richesse de

renseignement que nous avons reçu,

• Notre Directeur de mémoire, Docteur Serge Francis SIMEN, qui en plus de

bien connaître le sujet, a le don rare de savoir aider les étudiants qu7 il

encadre à trouver les mots justes pour s'exprimer,

• Le Directeur des Ressources Humaines (DRH) de la BIS, Monsieur

Mapathé NDIA YE amsi qu7 à tout le personnel de la Banque Islamique, pour

leur disponibilité et pour la qualité des informations que nous avons

recueillies lors de l'entretien,

• A notre famille pour son soutien indéfectible,

• A nos camarades de classe: Augustin Friard COLY, Michel Samy DIATTA,

Pape Magatte T ALL

• A nos amis (es) Danniel SAWADOGO, Lizéta SAWADOGO et Azéta

ZALLE pour leurs divers apports.

A toutes les personnes qui de prés ou de loin, directement ou indirectement ont

apporté une aide quelconque pour r élaboration de ce document.

« A tous, nous exprimons notre très grande reconnaissance et nos

sincères remerciements ».

Reine Tikoa LOMPO/ DESAG/CESAG 2009-2010


SIGLES ET ABREVIATIONS

AAB : Accounting Auditing Board

AAOIFI : Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institution:..

AlBI : Association Internationale des Banques Islamiques

BI : Banque Islamique

BID : Banque Islamique de Développement

BIS : Banque Islamique du Sénégal

BG : Board of Grievances

CESAG :Centre Africain d'Etudes Supérieures en Gestion

DJIM : Dow Jones Islamic Market Index

GE : Gouvernance d'Entreprise

lAS :International Accounting Standards

IASC : International Accounting Standard Commitee

IFRS : International Financial Reporting Standard

NIO : Negotiable Instruments Office

UEMOA : Union Economique et Monétaire Ouest Africaine



LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1 :Définitions d'organisations internationales de la gouvernance ................................. 8

Tableau 2 : Résumé succinct de quelques utilisations du concept de Gouvernance .................. 14

Tableau 3 : Les principaux instruments bancaires islamiques ................................................... 28

Tableau 4: Evolution et synthèse des différentes théories de la gouvernance ........................... 33

Tableau 5 : les mécanismes de la gouvernance ........................................................................ 36


MEMOIRE POUR L'OBTENTION [)'UN [)(PLO ME [)'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (OESAG)

LISTES DES FIGURES ET SCHEMAS

Figure 1 : Stratégie générale pour développer un modèle théorique ................................. 41

Shéma 1 :La structure de fmancement du Saudi Chevron Petrochemical Project ........... 54


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION {DESAG)

SOMMAIRE

1 NTRODUCTION .......................................................................................................................... 1

PREMIERE PARTIE : la gouvernance des banques islamiques : notre cadre de référence ••• 4

CHAPITRE 1 : FINANCE ISLAMIQUE ET MODE DE GOUVERNANCE : APPORTS THEORIQUES ••• 5

SECTION 1 : LA GOUVERNANCE D'ENTREPRISE : DEFINITION ET APPROCHE ........................... 7

l.Définition du concept de gouvernance ..................................................................................... 7

2 les modèles de gouvernance d'entreprise (GE} ....................................................................... 9

SECTION tr- LA PRESENTATION DU SYSTEME BANCAIRE ISLAMIQUE ..................................... 15

l-Ie concept islamique de la profession bancaire: les principes de la finance islamique ........... l5

2- l'organisation de la banque islamlque ................................................................................... l9

3- Les opérations bancaires islamiques ...................................................................................... 24

4 Difficultés rencontrées par les banques islamiques ................................................................ 28

SECTION Ill- LES REGlES DE GOUVERNANCE APPUCABLES AUX BANQUES ISLAMIQUES (BI) ....... .32

1- Les objectifs de la gouvernance .............................................................................................. 33

2 - Les théories de la gouvernance .............................................................................................. 33

3- Les mécanismes de la gouvernance ...................................................................................... 34

CHAPITRE Il: JUSTIFICATION DES CHOIX METHODOLOGIQUES ........................................... 39

Section 1 : Une problématique organisationnelle ..................................................................... 39

Section Il :Une méthodologie de recherche qualitative ......................................................... .40

SECTION Ill- L'ANALYSE DE CONTENU ........................................................................................ 41

SECTION IV- LES LIMITES DE LA METHODE DE RECHERCHE INDUCTIVE ................................. 44

DEUXIEME PARTIE : Les mécanismes de la gouvernance ..................................................... 45

CHAPITRE 1: BilAN DE l'ETUDE ........................................................................................... 46

SECTION 1- HISTORIQUE, STATUT ET ORGANISATION STRUCTURELLE DE LA BIS .................. .46

1- Historique de la BIS ................................................................................................................ 46

2- Statut et organisation structurelle de la BIS ............................................................................ 46

SECTION Il :ACTIVITES ET PLACE DE LA BIS SUR LE MARCHE BANCAIRE ................................ 47


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D1JN DIPWME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

1- Activités de la BIS ........................................................................................................................ 48

2- Place de la BIS sur le marché bancaire ....................................................................................... 49

SECTION Ill- LA BIS DANS SON MACRO-ENVIRONNEMENT ...................................................... 50

1- L'environnement économique ................................................................................................... 50

2- L'environnement socioculturel.. ................................................................................................. 50

3- L'environnement religieux .......................................................................................................... 51

SECTION IV- PRESENTATION DES RESULTATS DE LA RECHERCHE ............................................ 51

1- La gouvernance de la banque islamique de détail: la problématique du prêt a intérêt.. ......... 51

2. La gouvernance de la banque islamique d'investissement : la problématique du droit de

propriété du bien finance ............................................................................................................... 53

3.La gouvernance de la banque islamique de marche: la problématique du partage des risques58

CHAPITRE Il : DISCUSSION ET RECOMMANDATIONS ......................................................... 61

Section 1- les règles de gouvernance du droit islamique ........................................................... 61

Section Il- Les règles de gouvernance managériale .................................................................... 62

1- Les règles de gouvernance managériale de la banque de détail ............................................... 62

2- Les règles de gouvernance managériale de la banque islamique d'investissement.. ................ 63

3- Les règles de gouvernance managériale des guichets islamiques à la BIS ................................. 64

Section Ill- Quelles recommandations pour un système de gouvernance adapté au contexte

du Sénégal ? ...................................................................................................................................... 65

1- L'évaluation des titres à revenus variables (actions et obligations islamiques) et des

transactions structurés sur taux de profit ...................................................................................... 66

2- Les stratégies actives de gestion de portefeuille ....................................................................... 66

3- La politique de placement, d'allocation d'actifs, par rapport à l'objectif de performance ....... 66

4- La gestion des risques dans les banques islamiques .................................................................. 67

SECTION IV- COMMENT AMELIORER LE MODE DE GOUVERNANCE DE LA BIS ....................... 67

CONCLUSION GENERALE 69

Annexe 1 : les cinquante premières banques islamiques ............................................................. 76

Annexe 2: Structure organisationnelle d'une banque islamique ................................................. 77

Reine Tikoa LOMPO/ DESAG/CESAG 2009·2010


Annexe 3 :guide d'entretien .................................................................................................... 78

Reine Tikoa LOMPOf DESAGfCESAG 2009-2010

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN OIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (OESAG)

INTRODUCTION

La gouvernance désigne avant tout un mouvement de « décentrement » de la prise de

décision avec une multiplication des lieux et des acteurs impliqués dans cette décision. Il

renvoie à la mise en place de nouveaùx modes de régulation plus souples fondés sur le

partenariat entre les différents acteurs.

Le sujet de la gouvernance est difficile mais fondamental pour les organisations. De nos

jours, la problématique de la bonne gouvernance se pose avec acuité. Partout, la conduite

d'une organisation est devenue très complexe.

De plus, la crise financière actuelle a provoqué à l'échelle internationale des surprises et

des bouleversements dans le mode de gestion des différentes organisations. Cette crise a

entraîné la fraude, la faillite, les pertes fmancières, ... du système bancaire.

Il est évident, que le respect des règles de gouvernance prend une place prépondérante

dans les établissements bancaires et force est de reconnaître qu'il existe de nombreuses

entraves à la mise en place des mécanismes d'une bonne gouvernance; à savoir:

1 'environnement Jégal et réglementaire qui régit les structures bancaires, la religion, les

valeurs et croyances, le marché des biens et services fmanciers, les actionnaires, les

différents partenaires (salariés, clients, collectivités ; ... ).

La notion de gouvernance d'entreprise a concerné en premier lieu les entreprises, puis

elle s'est propagée aux banques. Il est devenu impérieux de mettre en place une

gouvernance propre à chaque banque et particulièrement pour la Banque Islamique du

Sénégal (BIS). En effet, il ne s'agit pas dans ce cas de figure d'évoquer seulement le

mode de gouvernance de la BIS mais aussi de l'intégrer dans les préceptes de la fmance

islamique.

La Banque Islamique du Sénégal (BIS) est l'une des premières banques au Sénégal qui

s'inspire du système financier islamique, aussi n'échappe-t-elle pas à tous les problèmes

auxquels sont confrontés les autres banques classiques ou conventionnelles.

Les activités de la BIS sont régies par le système fmancier islamique. Cependant ce

système fait 1 'objet de querelles entre communautés religieuses à propos de la légitimité

de la pratique du taux d'intérêt et pose le problème d'uniformatisation du système

financier considéré comme universel.

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009-2010 1

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN ()(PLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (OESAG)

De ce fait, on s'interroge sur la fiabilité du système financier actuellement en vigueur

quand on sait que les événements récents (la crise des subprimes) qui ont entaché le

monde sont lourds de conséquences ; cela ne se seraient certainement pas produits dans

un système financier islamique, vu la prohibition de 1 'intérêt.

L'étude de la finance islamique peut à cet égard, conduire à une réflexion sur l'avantage

que les acteurs économiques (population sénégalaise et l'Etat sénégalais) gagneraient à

appliquer les principes du système fmancier islamique qui s'inspirent des préceptes de la

religion musulmane et des principes du système financier c1assique.

Au regard de ce qui précède, il convient de nous poser les questions suivantes :

• quels sont les mécanismes de gouvernance que la BIS utilise pour se prémunir

des risques financiers et de la mauvaise gestion?

• Serait-il nécessaire de repenser cette gouvernance? Et cela au regard des

différentes contraintes de son environnement à savoir les actionnaires, les

partenaires et surtout 1 'application des lois coraniques au contexte bancaire.

Dans la suite de notre travail, nous apporterons des réponses à toutes ces interrogations.

Le présent thème : « Mode de gouvernance des Banques Islamiques : entre gouvernance,

actionnariale, partenariale et religieuse» a pour objectif de montrer comment sont

gouvernées les banques islamiques, et plus particulièrement la BIS dans un pays comme

le Sénégal qui est à dominance musulmane et où les individus sont à la recherche d'une

éthique qm leur semble faire défaut dans le système classique.

L'intérêt de ce présent sujet est qu'il va permettre à la BIS en particulier et aux autres

banques islamiques en général, d'améliorer leur gestion financière, d'obtenir d'important

crédit au prés des bailleurs de fonds et d'accroître leur fonds de pension, d'instaurer un

bon climat social, favorable à la cohésion et à l'épanouissement des employés.

La première partie portera sur le cadre théorique de cette étude et s'articulera autour : « la

gouvernance des banques islamiques : notre cadre de référence ». Elle se subdivise en

deux chapitres :

Reine Tikou LOMPO/ DESAGICESAG 2009-2010 2


• Finance islamique et mode de gouvernance : les apports théoriques

• La justification du choix méthodologique

La deuxième partie portera sur les .mécanismes de la gouvernance dans la banque

islamique du Sénégal et se subdivise en deux chapttres :

• La présentation des résultats

• La discussion et recommandations

Ce mémoire sur 1 'efficience de la gouvernance bancaire islamique et plus largement sur

la gouvernance bancaire partenariale s'efforce de répondre à ce questionnement, suivant

une approcne à la fois théorique et empirique. La recherche s'inscrit dans le cadre de la

préparation de notre mémoire de fin d'études de DESAG.

Reine Tikoa LOMPO/ DESAG/CESAG 2009-2010 3




CHAPITRE I: FINANCE ISLAMIQUE ET MODE DE

GQUVERNANCE:APPORTSTHEORIQUES

Le gouvernement d'entreprise peut se définir de manière générale comme le contrôle

exercé principalement par les actionnaires sur les décisions que prennent les managers.

Sous cette défmition large, le choix des formes de gouvernance et donc des mécanismes

mis en œuvre afm de réguler 1 'action des dirigeants est essentiel pour atteindre un double

objectif:

-assurer la pérennité de la firme, d'une part,

- et surtout maximiser la performance de cette dernière au regard des critères définis

par les apporteurs de capitaux, d'autre part.

Le premier objectif montre d'ailleurs que la notion de gouvernement d'entreprise ne se

limite pas à la prise en compte des intérêts des actionnaires (shareholders) : le souci de

pérennité de 1 'entreprise intègre, même si ce n'est pas avec la même intensité, les

aspirations d'autres acteurs concernés par la bonne marche de l'entreprise. Ces autres

«parties prenantes» (stakeholders qui signifie littéralement les détenteurs d'enjeu), sont

définies par le Journal officiel du 30 janvier 2005 comme « le créancier, le fournisseur, le

client, le dirigeant, le salarié, l'actionnaire ». Sont également concernés par l'activité de

la fmne, plus ou moins directement, d'autres acteurs : l'État, les collectivités territoriales,

voire les mouvements consuméristes. On voit que les acteurs sont multiples, mais, dans la

réalité, où se situe Je pouvoir, qui prend les décisions essentieJles, qui est susceptible

d'influencer les choix annoncés par les managers? L'annonce récente d'une OPA hostile

du leader mondial de la sidérurgie Mittal sur le numéro 2 Arce lor et les débats qu'elle a

suscités illustrent le caractère complexe de la notion de pouvoir au sein de l'entreprise et

de la légitimité pour décider de l'avenir de la firme. La décision revient-elle à ses seuls

détenteurs de parts sociales (les shareholders) ou doit-eUe associer Jes autres acteurs

concernés, les salariés, l'État et les régions qui accueillent les usines, les constructeurs

automobiles clients (les stakeholders)?

On peut poser la question de manière plus générale : la gouvernance des entreprises

concerne- t-elle seulement la relation entre .les détenteurs du capital, d'une part, et ceux à

Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009-2010 5


qui ils délèguent le management de la firme, d'autre part; ou bien cette dernière doit-elle

être analysée de manière plus complexe comme un « nœud de contrats » associant ses

différentes parties prenantes telles que défmies plus haut ? On verra que, selon la réponse

apportée à cette question, ]es dispositifs de gouvernance observés seront très différents

quant à leur composition et, surtout, à leur fonctionnement.

Pourtant, quelle que soit l'option retenue en matière de dispositifs de gouvernance, la

problématique générale du gouvernement d'entreprise repose sur le constat d'évidence

que les logiques d'efficience et de création de valeur se heurtent inévitablement au

problème de la répartition de la richesse ainsi créée, ou encore, pour utiliser des termes

que l'on définira plus tard, au problème du partage de la« rente organisationnelle». Ce

problème existe et il est central parce que les différents acteurs en présence ont des

intérêts qui ne sont pas nécessairement convergents. C'est vrai si on se limite à l'analyse

de la relation actionnaires/dirigeants, c'est encore plus vrai si on intègre à l'analyse les

autres parties prenantes et en particulier les salariés. Comment faire alors pour qu'une

catégorie spécifique d'acteurs ne s'approprie pas indûment cette « rente organisationnelle

», comment garantir que ceux qui ont les responsabilités exécutives agissent dans le

respect des intérêts des acteurs concernés et non seulement en considération de leur

propre intérêt, comment favoriser la mise en place de processus décisionnels et de

contrôle assurant à la fois pérennité, efficience opérationnelle et développement

harmonieux de la firme ?

Telles sont les grandes interrogations qm animent aujourd'hui les débats sur le

gouvernement des entreprises. Ces débats ont évidemment été alimentés par quelques

sca.ïdales récents qui ont mis en évidence les limites des dispositifs actuels de

gouvernement d'entreprise. Des affaires récentes sur lesqueUes nous reviendrons (Enron,

en particulier) montrent que le risque de spoliation peut alors concerner aussi bien les

actionnaires que les autres parties prenantes, dont les salariés, voire les anciens salariés

de la firme (retraités).

Depuis quelques années, des réflexions et des actions, dans le domaine législatif, en

particulier, sont engagées à l'échelle des pays mais aussi des institutions internationales

pour définir des principes directeurs censés encadrer les dispositifs de gouvernance.



La littérature de gestion accorde une large place à ces débats en posant la question de

l'existence éventuelle d'un système optimal de gouvernance. Il existe trop de paramètres

à prendre en considération (histoire, culture nationale, légis!ations locales ... ) pour

imaginer que 1 'on puisse construire un modèle de gouvernance universellement efficient

Tout au moins peut-on espérer un minimum de cohérence des systèmes nationaux autour

de dispositifs généraux garantissant la stabilité et la transparence informationnelle

indispensables à la confiance, fondement essentiel du capitalisme mondialisé.

Incontestablement, les évolutions en cours traduisent une certaine convergence des

systèmes nationaux de gouvernance d'entreprise, même si les identités nationales laissent

encore une empreinte visible. L'objectif de cette présentation est justement de donner une

large place à ces débats, d'en expliciter les enjeux, les évolutions en cours et les

perspectives, au moment où le modèle de gouvernance dit« anglo-saxon »a cessé d'être

la référence unique en matière de gouvernement des entreprises.

SECTION I : LA GOUVERNANCE D'ENTREPRISE : DEFINITION ET APPROCHE

l. Définition du concept de gouvernance

La finance islamique n'est pas une création récente; c'est la résurgence d'un ensemble

de pratiques commerciales et financières qui étaient utilisées autrefois par les marchands

sur les grands axes reliant les places commerciales d'Afrique et des pays arabes. A

l'époque, ces pratiques s'exerçaient en dehors de toute contrainte environnementale. Le

défi pour les acteurs actuels de la fmance islamique est de faire revivre ces pratiques dans

un environnement désormais différent : international, contraignant et compétitif.

Nous définissons la gouvernance comme: «l'ensemble des processus, réglementations,

lois et institutions influant la manière dont l'entreprise est dirigée, administrée et

contrôlée. La gouvernance inclut aussi les relations entre les nombreux acteurs impliqués

(les parties prenantes) et les objectifs qui gouvernent l'entreprise. Les acteurs principaux

sont les actionnaires, la direction et le conseil d'administration.

Les autres parties prenantes incluent les employés, les fournisseurs, les clients, les

banques ou autres prêteurs, le voisinage, l'environnement et la communauté au sens

large.»

Reine Tikoa LOMPOI DESAG/CESAG 2009-2010 7


Le tableau 1 ci-dessous propose des définitions de la gouvernance données par les

institutions ou organismes internationaux.

Tableau 1 :Définitions d'organisations internationales de la gouvernance

La Banque mondiale

L'institut de la Gouvernance

LePNUD

L'Overseas Development

Institute

« ... L'exercice du pouvoir politique, ainsi que d'un contrôle dans le cadre de l'administration des ressources de la société aux fins de développement économique et social1

. ».

« ... La gouvernance se définit comme l'ensemble des établissements, des procédés et des traditions qui dictent l'exercice du pouvoir, la prise de décision et la façon dont les citoyens font entendre leurs voix2

. ».

« ... L'exercice d'une autorité politique, économique et administrative pour gérer les affaires de la société. C'est un concept large qui recouvre les structures organisationnelles et les activités du gouvernement central, régional et local, le parlement et les institutions, les organisations et les individus que comprend la société civile et le secteur privé dans la mesure où ils participent activement et influencent la conception de la politique publique qui affecte tout le peuple3

. ».

« ... Le terme de gouvernance se réfère à l'exercice d'une autorité légitime dans l'utilisation de la puissance publique et la gestion des affaires publiques. Il désigne à la fois un arrangement institutionnel, des mécanismes consultatifs, des processus de formulation des politiques publiques et un style de leadership politique4

. ».

··. :~:~ Charreaux (édition 1997) quant à lui défmit la gouvernance comme : « la

IlliSe en place de mécanismes organisationnels ayant pour effet de délimiter les

pouvoirs et d'influencer les décisions des dirigeants».

• Oman, Fries, Bruiter (édition 2003) pensent que la finalité de la gouvernance

d'entreprise reposent sur trois axes :

../ Faciliter et stimuler la performance des entreprises en instaurant et maintenant un

système d'incitations qui encourage les dirigeants à maximiser l'efficience

opérationnelle de r entreprise, le rendement de ses actifs et le gain de la

productivité à long terme,

1 World Ban!<:" Managing development, the governance dimensions", Washington DC 2 Isabelle Johnson : {< \a gouvernance :vers une redéfinition du concept », ,&,gence canadienne du développement

international, Ottawa, Mars 1997 3 UNDP : << Decentralized governance program », New York, USA, 1996 4 Carlos Mllani : « Une approche éthique du pouvoir »,Courrier de la planète, n•ss, IV, 2000

Reine Tikoa LOMPO/ DESAC/CESAC 2009-2010 8


../ Restreindre 1' abus de pouvoir des dirigeants sur les ressources de 1 'entreprise,

-/ Fournir les moyens de surveiiier le comportement des dirigeants afin de protéger

au meilleur coût les intérêts de la société contre les abus des dirigeants.

• Selon Cabi (édition 2003), la gouvernance est venue mettre en jeu des leviers

d'alignement du comportement des dirigeants pour lutter contre les déviations que ces

derniers peuvent faire de diverses manières, à travers par exemple des stratégies

d'enracinement, d'opportunité, de recherche de croissance, ...

Les banques islamiques sont généralement des sociétés par actions relevant du droit

classique puisque le droit musulman ne fait pas référence à l'existence de la personnalité

morale.

Etant donné leurs missions, à côté des organes habituels détenant le pouvoir juridique,

comme le conseil d'administration. les organes spécifiques détiennent le pouvoir moral,

ainsi le comité de la charia. En conséquence on se trouve en face d'un modèle de

gouvernance particulier.

Les différents modèles que nous présenterons dans le prochain point nous permettront de

bien appréhender le modèle de gouvernance approprié pour les BI.

2 -les modèles de gouvernance d'entreprise (GE)

Sans entrer dans une étude exhaustive, il est possible de dresser une typologie rappelant

les principaux modèles de GE. La plupart des analystes opposent le modèle libéral

orienté vers les actionnaires ( shareholders) à celui, plus large, intégrant les « parties

prenantes » ( stakeholders ).

Le premier est implanté dans les pays anglo-saxons et le second, est parfois appelé

«modèle rhénan» ou« germano-nippon». Mais nous avons aussi le modèle islamique

qui s'inspire des principes du coran.

2-1 Le« modèle boursier» régulé par les marchés financiers

Ce modèle est le plus classique (dominant), il est bien décrit par la théorie de l'agence. La

firme appartient à ses actionnaires qui se trouvent dans la position de « principal » par

rapport à l'« agent » constitué par les dirigeants. Ces derniers sont par là sous surveillance



afin que leurs comportements s'exercent au profit des actionnaires. Tout un dispositif

d'incitation et de contrôle est, dans cette perspective, mis en place. (Indicateurs de

création de valeur, stock options, offres publiques d'achat-offres publiques d'échange,

(OPA-OPE -... ). Enfm, c'est Je marché fmanc.ier qui est à Ja fois l'arène et le principal

régulateur du système de GE. En cas de dysfonctionnement, c'est plus au juge qu'à l'Etat

qu'il revient de constater les défaillances et, si nécessaire, de les sanctionner.

Trois théories constituent l'essence de ce courant contractuel :

-La théorie des droits de propriété« TDP5 »,

- La théorie de l'agence « TA 6 »,

-La théorie des coûts de transactions« TCT7 ».

C'est le modèle dominant utilisé dans les pays où le marché se substitue aux banques

dans le financement des activités des entreprises.

2-2 Le« modèle partenariale »régulé par les partenaires économiques

Ce modèle diffère du précédent dans la mesure où il postule que le management de la

firme ne doit pas seulement tenir compte de ses actionnaires, mais plus largement des

différents partenaires impliqués dans son fonctionnement, en premier lieu les salariés et

leurs représentants.

On a pu schématiser ce modèle en recourant à la théorie de l'agence, version élargie à

plusieurs« principaux employés», ces derniers pouvant être regroupés dans un« conseil

de surveillance » chargé de contrôler les dirigeants et d'assurer les missions de GE.

Se rattachent également à cette famille, les entreprises coopératives (à travers des

groupements de producteurs ou de consommateurs). Ce type de modèle n'indique pas

cependant comment se résolvent les divergences, voire les incompatibilités, entre les

différents partenaires participant à la GE.

5 Le droit de propriété : La firme est définie comme un nœud de contrats (nexus of controcts) et te dirigeant a pour charge de

définir la nature des taches et de choisir les personnes qui doivent les exécuter au sein du « nœud » coopératif. Ce droit de

propriété se compose du fructus, de l'abusus et de l'usus.

~'> Pour M.C. Jensen et W.H. Meckling « il existe une relation d'agence lorsqu'une personne a recours aux services d'une autre personne en vue d'accomplir en son nom une tache quelconque »,la relation d'agence concernera le principal (l'actionnaire) et

son agent (le gestionnaire).

7 Cette théorie considère que la firme existe pour pallier les failles du marché, liées aux problèmes posés par la spécificité des

actifs et l'opportunisme potentiel des acteurs.



Dans les pays qui le mettent en œuvre, les fonds de pensions ne sont pas importants, les

banques jouent un rôle prépondérant dans le îmancement des activités des entreprises.

2-3 Le « modèle administré » régulé par les pouvoirs publics

Ce troisième type de modèle s'oppose radicalement aux précédents, car il se repose sur

une hypothèse souvent implicite, parfois explicite; selon laquelle seule la puissance

publique, représentée par l'Etat ou l'une de ses expressions, est garante de l'intérêt

général ; et que les individus et organisations privées ne peuvent représenter que des

intérêts particuliers. Tout remonte donc à l'Eta~ aux réglementations qu'il édicte, aux

arbitrages qu'il rend.

La GE n'échappe pas à cette omniprésence, tant au niveau de son dispositif institutionnel

qu'en terme de régulation. Si ce modèle administré de GE est la règle dans les économies

centralisées dites «socialistes» ou «collectivistes>>, il reste aussi très prégnant dans les

économies occidentales.

2-4 Le « modèle réticulaire » régulé par les réseaux interpersonnels et sociaux

Ce type de GE, moins souvent décrit que les précédents, est cependant parmi les plus

anciens et les plus répandus dans le monde. Il repose sur un« encastrement» de l'activité

économique dans la société: un acte économique donné (achat-vente, emprunt-prêt,

embauche de personnel...) ne pouvant être dissocié du lien social qui l'entoure. La GE se

trouve particulièrement impliquée par une telle posture, fondée sur les relations

interpersonnelles et Je lien social. Ce modèle réticulaire de GE a pu paraître archaïque par

rapport aux modèles dominants.

Ce jugement a priori apparaît de nos jours un peu simpliste, lorsque l'on redécouvre

l'importance des facteurs comme la confiance et la réputation dans le processus de GE.

En pratique, les modes de GE effectivement observable dans un pays, à une période

donnée, même s'ils se rattachent principalement à tel ou tel modèle, empruntent souvent

aux autres modèles, compte tenu des caractéristiques de ce pays, de ses institutions, de

son niveau de développement, de ses traditions culturelles.



2-5 Le modèle islamique

Ce dernier type de GE est moins répandu et plus complexe que les autres modèles. En

effet, ce modèle comporte une dimension religieuse qui rend la tâche très délicate. Les

fondements de la fmance islamique sont directement puisés dans la Charia. Ces

principes reposent sur un droit de propriété uniquement fondé sur le travail, l'héritage

et/ou l'échange, sur une utilisation juste du capital et sur un rapport équitable des

cocontractants face à l'incertitude et au risque.

La finance islamique, du fait de sa dimension religieuse, est à la jonction de deux

champs : l'académique (fmance anglo-saxonne) et le religieux.

Les différents tableaux ci-dessous constituent le récapitulatif des intérêts partagés entre

les différentes composantes d'une organisation

• Actionnaire : l'actionnaire cherche à maximiser les dividendes à court terme et les

plus values sur ses titres à long terme.

Intérêt personnel

v'Dividende élevé

v' Plus value à long terme sur investissement

../Accroissement de pouvoir

Intérêt partagé

../ Notoriété et rayonnement de l'entreprise

v' Renforcement de la position de l'entreprise sur le marché.

• !)hjgeant : il cherche à maximiser ses attributions matérielles c'est-à- dire sa

rémunération, il cherche aussi le pouvoir au sein de l'entreprise.

Intérêt personnel

v' Maximum de rémunération

v' Evolution de carrière

v' Réseau relationnel

v' Maximum de pouvoir


Intérêt partagé

v' Pérennité et viabilité de l'entreprise

v' Rentabilité et croissance

v' Rayonnement

12

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG}

• Salariés ou Personnel : ils cherchent à maximiser le revenu, une évolution

positive de la carrière ainsi que la sécurité de l'emploi.

Intérêt personnel Intérêt partagé

./ Salaire attrayant

./ Perspective de carrière

./ Sécurité de l'emploi

./ Bon climat de travail

./Notoriété et image de marque de l'entreprise

• Clients ou consommateurs : ils cherchent des produits de qualité à un bon prix, la

continuité du service de vente ainsi que des conditions de payements

avantageuses.

Intérêt personnel

./ Bon rapport qualité 1 prix

./ Minimum de délais

./ Continuité de l'approvisionnement

./ Conditions avantageuses de payement

Intérêt partagé

./ Performance de l'entreprise

./ Notoriété et image de marque

• Collectivité et société en général : elle cherche à améliorer la qualité de la vie, à

assurer la sécurité des transactions et la continuité des services de l'entreprise.

Intérêt personnel

./ Responsabilité publique de l'entreprise

./ Concrétisation de l'échelle de valeur de la société (modèle de la société projetée)

./ Bien- être et cohésion sociale

Intérêt partagé

./Notoriété et rayonnement de l'entreprise

./Performance de l'entreprise .

Les fonctions de préférences reflètent les intérêts des parties prenantes qui sont à

l'origine des conflits et par conséquent de la gouvernance. La gouvernance d'entreprise

repose sur l'idée selon laquelle il est indispensable, afin de maximiser la création de

valeur, de mettre en place des systèmes susceptibles de résoudre les conflits non prévus

-· Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009-2010 13


dans les contrats initiaux passés entre les stakeholders et les shareholders. En outre, un

système de gouvernance efficace et performant doit être capable de prévenir certains

conflits en favorisant la recherche du consensus voire le compromis, par la

communication, les concertations et les concessions réciproques.

Tableau 2 : Résumé succinct de quelques utilisations du concept de Gouvernance

Type de gouvernance

Gouvernance

Gouvernance Mondiale

Gouvernance Globale

Gouvernance Sociale

Gouvernance d'entreprise

Gouvernance clinique

Définitions et caractéristiques

L'ensemble des mécanismes nécessaires à la négociation des différents intérêts de la société. L'exercice du pouvoir politique, ainsi que d'un contrôle dans le cadre de l'administration des ressources de la société aux fins de développement économique et social.

L'ensemble des processus par lesquels les règles collectives sont élaborées, décidées, légitimées, mises en œuvre, contrôlées et placées au service d'une économie mondiale qui serait porteuse d'ordre, de justice, de liberté, d'efficacité.

Elle ne se limite pas aux institutions et organisations officielles qui participent à l'élaboration et à la diffusion des nonnes et des règles régissant le monde, mais aussi les institutions étatiques, les coopérations intergouvernementales, les lobbies et groupes de pression, des mouvements sociaux internationaux jusqu'aux ONG, poursuivant tous des objectifs et ayant un rapport avec les lois internationaux et les systèmes d'autorité.

Elle articule et associe des institutions politiques, des acteurs sociaux et des organisations privées, dans des processus d'élaboration et de mise en œuvre des choix collectifs, capables de provoquer une adhésion active des citoyens.

La gouvernance de l'entreprise est défmie comme le système dans lequel la conduite des firmes par le dirigeant est contrôlée par l'ensemble des acteurs économiques. Ce ne sont pas donc les seuls propriétaires qui devraient exercer ce contrôle mais les créanciers, les salariés, les clients, les autorités publiques ... cette approche idéale de la gouvernance débouche sur une conception de l'entreprise citoyenne, les décisions managériales sont supposés prendre en considération les intérêts des différents stakeholders.

Un cadre à travers lequel les organisations sont tenues pour responsables de l'amélioration continue de la qualité de leurs prestations et services et doivent garantir de hauts standards de soins en créant un environnement dans lequel l'excellence en matière de soins peut prospérer.



SECTION II- LA PRESENTATION DU SYSTEME BANCAIRE ISLAMIQUE

Les premiers pas ... sont toujours difficiles. Les premières expériences de la banque

islamique eurent lieu dans les années 1950 au Pakistan et dans les années 1963 en

Egypte, sous l'impulsion du développement du système bancaire international.

Si ces expériences se soldèrent par des échecs (pour le premier du fait d'une demande

trop importante et d'une offre trop faible et pour le second suite à l'assentiment du

gouvernement égyptien), elles furent néanmoins riches d'enseignements qui profitèrent

aux banques islamiques actuelles des pays du Golfe ou de l'Asie.

Jusqu'à présent le commerce et la banque avaient, en effet, été approchés sous un angle

assez informel et la normalisation internationale corollaire du développement du système

bancaire international a amené les musulmans à formaliser également un système

bancaire avec leurs valeurs propres.

Dans la suite de notre travail nous montrerons les principes de base du système bancaire

islamique.

1- Le concept islamigue de la profession bancaire: Les principes de la finance islamique

L'activité financière islamique s'est développée en faisant revivre les produits anciens et

en créant de nouveaux produits. Lors de l'adaptation et de la création de produits, la

contrainte a été d'éviter les interdictions découlant de la théorie économique et sociale

islamique.

On dénombre en général les cinq interdictions suivantes: l'interdiction de l'intérêt (riba),

(incertitude, tromperie, risque) du gharar, de la thésaurisation, de la spéculation (maysir)

et des activités déclarées illicites.

1-1 La prohibition de l'intérêt (Riba)

Le terme riba, peut-être défini comme étant : tout intérêt stipulé contractuellement calculé

préalablement sur la base du capital initial prêté, et du temps convenu sans aucune

relation avec les résultats éventuels de 1 'opération fmancée.

La prohibition de l'intérêt résulte du verset 275 de la deuxième sourate du Coran:

«Dieu a rendu licite le commerce et illicite l'intérêt».


M~MOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

Afin d'expliciter ce verset, un hadith de Mahomet expose les règles du commerce légal.

Ce hadith a une portée générale parce qu'il vise six produits dits « ribawi » : or, argent,

blé, froment, dattes, sel. Tout échange de produit identique (or contre or, blé contre blé)

avec un avantage pour une personne constitue une opération usuraire, sauf en ce qui

concerne les avantages résultant de 1 'échange de produits de nature différente (or contre

blé).

En matière d'échange de monnaie (argent contre argent), tout surplus tiré d'une

transaction non basée sur des actifs réels et préalablement possédés par le vendeur est

illicite (haram). Entrent dans cette catégorie les contrats de prêt. Concrètement, les crédits

bancaires qu'il s'agisse des crédits à la consommation ou des crédits aux entreprises ne

respectent pas cette exigence.

• Le partage des pertes et profits

L'intérêt est prohibé mais le prêt n'est pas interdit. Il est même conseillé dés lors qu'il

profite à ceux qui en ont besoin. Mais les banques islamiques n'étant pas des

organisations caritatives, il faut donc trouver un système de rémunération alternatif: c'est

le partage des pertes et profits résultant de 1 'opération de financement, ou système PPP.

La prohibition de 1 'intérêt et le principe PPP vont de pair. Ce dernier apparaît comme une

alternative à la rémunération du prêteur en l'absence de taux d'intérêt. Mais il s'agit d'un

procédé de rémunération tout à fait conforme aux valeurs du système islamique.

Les deux parties assumant un risque ont intérêt à s'engager dans des opérations rentables

et à œuvrer à la réussite du projet financé.

La différence entre les deux systèmes est la suivante :

Pour les banques conventionnelles :

Revenu total = P2 - P 1

P 1 = le montant de 1' emprunt accordé au client

P2= le remboursement de l'emprunt +les intérêts

La différence est un montant déterminé à 1' avance, les paiements ont lieu selon un

échéancier.

Pour les banques islamiques :

Reine Tikoa LOMPO! DESAG/CESAG 2009-2010 16

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPÉRIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

Revenu d'une période= «1> (R- C)

<1>= ratio de partage des PP prévus dans le contrat

R = total des revenus de la période

C= total des coûts

Une question est alors généralement posée quant à ce système de rémunération: le

revenu ainsi versé n'est-il pas un intérêt déguisé?

1.2 -Les mécanismes pour éviter l'intérêt

Pour rester dans la légalité islamique, les banques islamiques et les filiales islamiques des

banques conventionnelles ont développé des mécanismes juridico-fmanciers. Ces

dernières se fondent sur des concepts nommés mudaraba, musharaka, ijara, soukouk,

morabaha.

• La mudaraba permet à un promoteur de mener un projet grâce à des fonds

avancés par des apporteurs de capitaux dont la clé de répartition des gains et des

pertes est fixée dans Je contrat. Les apporteurs de capitaux supportent entièrement

les pertes, les promoteurs ne perdant que le fruit de leur travail.

• La musharaka est une formule de fmancement participatif à travers laquelle, la

banque et le client participent ensemble au financement d'une opération. Les

profits ou les pertes résu1tant de 1 'opération sont répartis entre le client et la

banque sur des bases fixées d'accord parties, au prorata de leurs apports respectifs.

La participation de la banque peut être continue. comme elle peut être dégressive.

• La morabaha est un contrat par lequel un client qui souhaite acquérir des

marchandises ou un bien quelconque demande à la banque de les acheter pour Jes

lui revendre au prix coûtant plus une marge bénéficiaire fixée d'accord partie. Le

contrat de la morabaha précise notamment la nature de la marchandise, le prix

d'achat, les charges, le prix de revient, la marge bénéficiaire, le prix de vente ainsi

que les conditions de livraison et de paiement La morabaha peut porter sur des

opérations de commerce intérieur ou de commerce externe.


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES.EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

• L'ijara consiste pour la banque à acquérir des biens qu'elle met à la disposition du

client en location simple. Dans ce cas, la banque perçoit un loyer pour le service

rendu. Un autre aspect de ce contrat, c'est qu'il est assimilé à une opération de

crédit-bail à J'issue de JaqueJJe Je titre de propriété revient au bénéficiaire (L'ijara

wa iktina ou location vente).

• Le soukouk est l'équivalent islamique d'une obligation où l'intérêt devient un

profit prévu à l'avance à risque quasi-nul. Cette forme d'obligation est

particulièrement utilisée pour les fmancements immobiliers.

S'ajoute à cet ensemble de contrat, l'istisna qui s'apparente en un mode de financement à

moyen terme. C'est un contrat de fabrication (ou de construction) au terme duquel le

participant (vendeur) accepte de fournir à l'acheteur, dans un certain délai et à un prix

convenu, des biens spécifiés après Jeur fabrication (construction) conformément au cahier

des charges.

1.3- Les secteurs d'investissements illicites

Outre ces contrats, il existe des exigences quant à la nature de l'activité dans laquelle un

investissement demeure conforme à la charia.

Ainsi, les jeux de hasard, les activités en relation avec l'alcool, avec l'élevage porcin,

avec l'armement, avec l'industrie cinématographique suscitant ou suggérant la débauche

ou la déchéance de l'être humain constituent des secteurs d'investissement prohibés.

La supervision des investissements se déroule de deux manières. La première est d'ordre

individuel dans le sens où tout musulman est censé ne pas investir ses fonds dans les

industries non compatibles avec son éthique.

La seconde est d'ordre institutionnel ou organisationnel puisque les banques et les fonds

d'investissements islamiques sont composés, outre d'un conseil d'administration et d'une

assemblée générale, d'un comité de supervision ou d'éthique (charia Board) dont les

membres sont indépendants. Ainsi, les participations dans les sociétés évoluant dans les

domaines illicites encourent une réprobation de ces comités.



1.4- L 'Asset-Banking

La finance islamique est contrainte à adosser tout fmancement à un actif tangible. Toutes

les activités de la banque sont basées sur des actifs réels, existants, il n'y a pas de

spéculation.

1. 5- La Thésaurisation

«De même, à ceux qui thésaurisent l'or et l'argent et ne les dépensent pas dans le sentier

de Dieu, eh bien, annoncé- leur un châtiment douloureux ... goutez donc de ce que vous

thésaurisez ! )), sourate 9, verset 34 et 35.

Ces versets ont plusieurs sens. Dépenser dans le sentier de Dieu suppose d'abord de

payer 1 'aumône et la zakat. Il faut que ces biens soient « purifiés ». Enfin, il fait référence

à l'obligation de faire fructifier son bien pour l'intérêt commun.

2- L'organisation de la banque islamique

En vue de relever le défit de la réglementation et du contrôle posé par l'émergence de

l'industrie fmancière islamique, les organes d'administration, épaulés par les chercheurs

de 1 'économie islamique se sont penchés sur cette question, en essayant de trouver un

cadre réglementaire typique qui pourrait aisément se fondre avec les différentes

législations des pays qui accueillent des établissements bancaires islamiques.

Le fruit de ce travail ne s'est pas fait attendre, en effet, en 1981, une loi islamique,

portant sur la réglementation bancaire fut adoptée par les gouverneurs des banques

centrales et les autorités monétaires des pays islamiques ; cette loi devant servir de

modèle pour la création des banques islamiques.

Les chercheurs de leur côté, ayant ressenti le besoin d'assurer la stabilité de ce système

islamique, ont donné la priorité à la recherche et la formation dans le domaine de la

réglementation et du contrôle.

Les banques islamiques sont généralement administrées par un conseil d'administration,

élu par l'assemblée générale, et qui délègue une partie de ses pouvoirs au directeur

général placé sous son contrôle.



Il faut aussi noter que les banques islamiques sont généralement des sociétés par actions

relevant du droit classique puisse que le droit musulman ne fait pas référence à

l'existence de la personnalité morale.

2.1- Le Conseil d'Administration

L'administration de la banque islamique est confiée à un conseil d'administration,

composé d'administrateurs nommés à temps, révocables, salariés ou gratuits, nommés par

l'assemblée générale des actionnaires. Leur nombre est détenniné par les statuts, et en cas

de vacance de siège d'un membre du conseil d'administration, celui-ci sera occupé par le

candidat ayant recueilli le plus grand nombre de voix lors des élections du conseil

d'administration, cela en attendant la première réunion ordinaire de l'assemblée générale.

Il définit la stratégie de la firme, désigne (et à l'inverse peut révoquer) les mandataires

sociaux (président, directeur général, DG adjoints, ... ) contrôle la gestion et veille à la

qualité de l'information fournie.

2. 2- Le Directeur Général

Dans la banque islamique le directeur général est une personne physique à laquelle le

conseil d~administration délègue une partie de ses pouvoirs. Le directeur général exerce

ses pouvoirs sous le contrôle du conseil d'administration, devant lequel ii répond de ses

actes.

2.3- Les Assemblées Générales des actionnaires

On distingue l'assemblée générale ordinaire et l'assemblée générale extraordinaire. Ces

assemblées sont convoquées par le conseil d'administration chaque fois que celui-ci le

juge utile, mais elles peuvent être aussi convoquées par les actionnaires représentant une

part du capitaJ détenninée par les statuts.

Les réunions des assemblées sont présidées par le président du conseil d'administration,

et un quorum doit être atteint pour que les assemblées puissent délibérer.



2.4- Les organes de contrôle

A côté des organes de contrôle existants habituellement dans les banques c'est-à-dire:

l'inspection, les audits internes et externes, il faut ajouter le comité de la charia dont la

mission est spécifique.

2.4.1- Les audits interne et externe

Comme dans toute banque, la régularité et la transparence sont indispensables, non

seulement pour assurer la protection des intérêts des clients en amont et en aval, mais

également pour maintenir la stabilité du système financier.

Il est nécessaire de renforcer la transparence et la comparabilité entre les banques par la

diffusion d'informations relatives:

• à la qualité du capital (structure, capacité d'absorption des pertes),

• au respect des normes de comptabilité (répartition du profit),

• à l'exposition au risque (politique de gestion),

• aux politiques de suffisance du capital (ratio de capital, politiques de

suffisance, ... ),

• à la préparation des rapports de révision.

De plus, les audits revêtent une importance particulière pour les banques islamiques:

• le système de partage de pertes et de profits exige Je respect strict des règles

défmies entre les parties prenantes et la transparence dans Ja diffusion des

informations,

• les procédures visant à éviter les conflits d'intérêt entre les différents organes

représentants des intérêts parfois divergents doivent être élaborées et

respectées,

• 1 'existence de produits différents de ceux des banques conventionnelles

requiert un examen spécifique,

• la nécessité de conformité à la charia oblige à vérifier que des procédures

systématiques de soumission au conseil de la charia sont prévues.

Reine Tikoa LOMPO/ DESAG/CESAG 2009·2010 21


Les auditeurs doivent établir un rapport de la banque islamique à chaque fin d'exercice.

2.4.2- Les censeurs comptables

A l'instar des sociétés anonymes de droit positif, les censeurs comptables des banques

islamiques sont nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur

rémunération et la durée de leur fonction.

Ils assument le contrôle de la gestion de Ja banque, et doivent établir un rapport à

l'assemblée générale des actionnaires sur le bilan de la banque, le compte des profits et

pertes, ainsi que donner des informations sur la situation véritable de la banque.

Les censeurs comptables ont le droit de procéder à des actes matériels de vérification et

de contrôle :

• examiner les livres de la banque, ses registres et documents,

• s'assurer de son actif, et de ses obligations,

• demander tous les renseignements.

S'ils ne peuvent pas avoir accès à des documents, ils doivent le mentionner dans leur

rapport à l'assemblée générale.

2.4.3- Le contrôle religieux

Parmi toutes les activités humaines, le secteur économique a connu le développement le

plus rapide qui soit, et cela parce qu'il produit de l'argent et ce dernier est sollicité par

tous.

Le conseil de la charia est un organe obligatoire : une banque ne peut pas faire partie de

l'AlBI (Association Internationale des Banques Islamiques) si elle ne dispose pas d'un

comité de la charia.

Le conseil de la charia : « c'est une entité indépendante de conseillers spécialisés dans la

jurisprudence islamique chargée de passer en revue et de superviser les activités de la

banque islamique pour assurer leur conformité avec les principes de la charia8 >>.

Le Fiqh (la jurisprudence islamique) doit aUer au même rythme que ce développement,

afin de l'encadrer et lui procurer, en permanence, les opinions et les décisions religieuses,

susceptibles de le prémunir contre la dérive à l'illicite.

8 Charpa et Khan, 2001



Sous cet angle les institutions islamiques s'avèrent les plus intéressées par une telle

concurrence du Fiqh dans le secteur économique, car confrontés en permanence à de

nouvelles situations nécessitant des décisions religieuses dites FATWA (Avis juridique

donné par un spécia1iste de la loi islamique sur une question particulière).

La présence d'un tel conseil au sein des institutions bancaires islamiques est maintenant

une évidence ; la quasi-totalité des banques islamiques en est dotée. Il endosse la

responsabilité de la F atwa.

Le problème qui se pose dans ce cadre, c'est lorsque deux conseils religieux de deux

banques différentes ont des opinions différentes sur une même question comme il a été le

cas entre la Fayçal Islamique Bank et la société ARRAJIHI. Ainsi naquit le besoin de

créer un conseil suprême pour la Fatwa dans les affaires économiques, un conseil dont les

Fatwas seront obligatoires à toutes les institutions.

2.4.4- Les systèmes d'information des banques islamiques

Le mode de fonctionnement des banques islamiques induit l'existence d'un système

d'information spécifique.

En effet, de nombreuses questions se posent quant à 1 'évaluation et à 1 'enregistrement des

faits comptables. L' AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic

Financial Institutions) a élaboré des normes comptables dans un souci de convergence

avec les normes comptables intemationa1es. Mais cette dernière n'est pas toujours

possible. En conséquence les pratiques comptables sont hétérogènes et les comparaisons

difficiles.

Comme documents financiers publiés par les banques islamiques, nous pouvons citer :

• le bilan,

• le compte de résultat,

• le tableau des flux de trésoreries,

• le tableau de variation des capitaux propres et de répartition du profit.

Reine Tikoa LOMPOI DESAG/CESAG 2009·2010 23


3 - Les opérations bancaires islamiques

La banque islamique est fondée sur des principes différents de ceux adoptés par les

banques conventionnelles, car le concept islamique de la profession bancaire se trouve

guidé par la Charia, aussi bien en matière de réglementation, qu'en matière des produits

proposés à ses clients

3.1- Tvpes de comptes offerts par la banque islamique

De façon générale, les banques islamiques peuvent collecter des fonds du public

(individus et institutions), en utilisant quatre types de comptes: les comptes courants et

les comptes de partage des pertes et profits, les comptes d'épargne et les comptes

d'investissement.

3.1.1- Les comptes courants

Il s'agit des comptes de dépôt sur demande qui ne génèrent aucun intérêt ni profit ni toute

autre forme de rendement. Les titulaires de ces comptes bénéficient gratuitement de

chéquiers, de services de transfert de fonds, etc. Ces fonds sont garantis par la banque

islamique.

Les fonds collectés par le biais de ces comptes constituent une infime partie des

ressources de la banque islamique, comparativement aux banques commerciales pour qui

ces comptes génèrent beaucoup de ressources. Les droits et obligations du déposant et de

la banque sont les suivants.

La banque (gardienne des fonds9 ) :

• ne verse aucune rémunération,

• utilise les fonds selon son gré,

• exige un solde toujours positif,

• jouit des produits retirés du placement des fonds déposés, en contrepartie

assume les pertes éventuelles.

9 Geneviève Causse-Broquet: «La finance islamique», Revue Banque, Edition 2009, p83

Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009·2010 24


Le client:

• peut retirer 1' argent à tout moment,

• est assuré de pouvoir récupérer le montant déposé,

• ne perçoit aucWle rémWlération mais la banque ne prélève pas de frais de

gestion,

• peut bénéficier des serv1ces classiques des banques : carnet de chèques,

opérations de virement, etc.

Ces comptes sont parfois considérés comme des prêts quard hassan effectués par les

déposants.

Le prêt quard hassan est un prêt de bienveillance que l'on rembourse à l'échéance agréée

sans intérêt ni part de profit ou perte dans l'affaire. Disponible de manière limitée et pour

des périodes courtes, généralement pour Je fmancement de petites affaires ou pour Je

soulagement de difficultés personnelles telles qu'un décès, des études ...

3.1.2- Les comptes de partage de perte et de profit

Il s'agit là de comptes de dépôts à terme basés sur le pnnctpe de partenariat

« mudaraba », (Partage des pertes et des profits) entre la banque et le détenteur du

compte. Le détenteur du compte autorise la banque à gérer ses fonds contre des frais de

gestion (frais de Mudarib). Il partage les pertes ou les profits d'Wl pool 1 fonds

d'investissements dans lequel il participe.

Bien qu'il n'ait aucun droit de regard sur la façon dont la banque gère ses fonds, celle-ci

ne garantit au détenteur du compte ni son principal ni W1 taux de rendement prédétenniné

comme le ferait la banque traditionnelle.

3.1.3 Les comptes d'épargne

Ce sont des comptes de dépôts à terme, basés sur Je pnnctpe de la participation.

L'objectif de ces comptes est d'inciter les gens à épargner. Les modalités de

fonctionnement sont les suivantes10:

Le client:

10 Geneviève Causse-Braquet:« La finance islamique», Revue Banque, Edition 2009, p84


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION {DESAG)

• Ne reçoit pas d'intérêt, la banque ne lui garantit ni un rendement déterminé, ni

le remboursement du capital déposé,

• N'a aucun droit de regard sur la manière dont la banque gère les fonds,

• Doit prévenir la banque qu'il désire retirer des fonds, le délai de préavis étant

préalablement précisé.

La b::;-;que:

• Gère les fonds contre des frais de gestion,

• Verse une partie de son résultat selon le taux de répartition convenu et le solde

moyen du compte,

• E c;t responsable en cas de négligence de sa part dans la manière de gérer les

fonds.

3.1.4- Les comptes d'investissement

Ils constituent la principale source de fonds des banques islamiques. Leur mode de

fonctionnement est tout à fait conforme aux principes de la charia puisse qu'ils sont basés

sur le principe PPP et associent le facteur capital et le facteur travail.

On peut distinguer deux grandes catégories de comptes :

• Les comptes standards ou comptes de dépôt d'investissements illimités. Les fonds

sont intégrés dans ceux de la banque pour constituer un pool d'investissements,

• Les comptes« affectés», appelés encore des dépôts d'investissement limités.

La banque dispose des fonds selon les indications du dépositaire.

3.2- Les produits financiers islamiques

Les banques islamiques allouent la majeure partie de leurs ressources dans des opérations

commerciales et d'investissement en utilisant les produits financiers suivants :



• Le financement des transactions commerciales

Les banques islamiques utilisent plusieurs moyens de f'mancement pour les différents

projets qui leur sont soumis. Nous les avons définis précédemment, ce sont entre autres :

•!• Les modes de fmancement participatifs :

./ le contrat Moudharaba,

./ le contrat moucharaka

•!• Les opérations commerciales :

./ 1e contrat mourabaha,

./ le contrat salam,

./ le contrat ijara,

./ Le contrat istina.

•!• Les opérations sans contreparties :

./ soukouks

Conformément à la Charia, aucune des transactions ci-dessus mentionnées ne peut

donner Heu à un rendement fixe préétabli.



Tableau 3 : Les principaux instruments bancaires islamiaues 11

Appellations Caractéristiques Correspondance avec des instruments occidentaux

Financement d'un projet par la banque Mudaraba* avec partage des P&P selon un ratio Capital-investissement

préétabli

Musharaka* Cofinancement par la banque et les

Mitaka promoteurs avec partage des P &P Capital-investissement selon un ratio préétabli

Kardhasan Prêt sans intérêt avec couverture des

Prêt mutualiste frais bancaires réels par 1 'emprunteur

Achat d'un actif par la banque puis Bay'mu 'aijal revente à son client avec paiement Vente à terme ou forward

différé

Achat d'un actif du client par la Bay'as-salam banque puis revente à terme à ce Cessions-bails

dernier

Achat d'un actif par la banque puis Ijara location à son client avec promesse de Crédit-bail

vente à terme

Murabaha Prêt sans intérêt à court terme avec Microcrédits marge bancaire préétablie

Sukuk Emprunt obligataire adossé Emprunt obligataire à un contrat de crédit-bail

* instrument impliquant un partage de profits & pertes (P&P).

4- Difficultés rencontrées par les banques islamiques

Dans cette section, nous parlerons des contraintes qui caractérisent le fonctionnement des

banques islamiques et nous ferons une comparaison entre celles-ci et les banques

classiques.

11 Source : Errico & farahbaksh: << lslamic banking issues in prudential regulation and supervision », IMF, report,

Mars 1998, adapté par les auteurs de la recherche.



4.1- Les principales contraintes caractérisant le fonctionnement des banques islamiques

Dans la doctrine islamique, l'argent est en soi improductif. L'élimination de l'intérêt joue

un rôle central dans l'établissement de l'ordre économique islamique. L'économie

islamique est basée sur une perception différente de la valeur du capital. C'est le travail

qui génère la richesse et non le capital.

Le principe de coparticipation ou de prise de risque, c'est-à-dire le partage des pertes et

des profits entre « prêteur » et entrepreneur est une autre grande contrainte. En effet, cela

suppose un grand appétit pour le risque de la part de la banque. Ce principe va impliquer

la banque dans des activités extra bancaires (industrielles, touristiques immobilières,

etc.). Il est sensé assurer à la banque un substitut au taux d'intérêt.

Sur le plan organisationnel, la banque islamique devra donc se doter de structures

différentes de celles de la banque commerciale classique en ce qui a trait à la collecte de

l'épargne et de sa transformation. De même, les produits fmanciers développés en vue de

la mobilisation de cette épargne et de son allocation dans le cadre de transactions

dépourvues d'intérêt vont obliger la banque islamique à concevoir des stratégies, des

structures et des procédures appropriées.

Ceci va se traduire, entre autres, par la création d'un conseil de la Charia ou « Charia

Board » qui doit veiller à la conformité des produits financiers et à l'intégrité des

transactions quant à leur caractère islamique.

4.2- La comparaison entre la banque islamique et la banque conventionnelle

Si l'on examine la structure du portefeuil1e des banques classiques et des banques

islamiques, on constate que ces dernières engagent directement plus de ressources que les

banques classiques dans les transactions économiques et commerciales.

• Les banques commerciales canalisent de plus en plus leurs ressources vers

l'acquisition de bons du trésor et d'autres obligations gouvernementales. Ces

ressources qui génèrent un taux de rendement élevé, représentent peu de risque et

s'accompagnent d'avantages fiscaux importants. Dans le cas de la Turquie par

Reine Tikoa LOMPOI DESAG!CESAG 2009-2010 29


exemple au moment où les banques islamiques allouent 80 à 85% de leurs actifs à

des activités productives, les banques classiques n'en affectent que 40%.

On remarque aussi que dans les pays musulmans, les firmes réduisent de plus en

plus leur dépendance vis- à-vis des banques classiques en recourant aux opérations

de Murabaha, les substituant aux lignes de crédit coûteuses que les banques

classiques mettent à leur disposition pour fmancer leurs fonds de roulement. Les

opérations dites Ijara ou leasing offertes par les banques islamiques permettent de

leur côté aux firmes de financer leurs opérations.

• Dans le système bancaire classique, le rôle d'une banque est de collecter des fonds

et de les utiliser pour des opérations de prêts, généralement à long terme, c'est- à

dire pour opérer l'intennédia.tion financière. La. banque tire ses revenus en jouant

sur les taux d'intérêts créditeurs et débiteurs. Contrairement à la banque islamique,

elle ne se livre pas à des transactions commerciales, industrielles ou agricoles.

Le recours à l'intérêt est interdit à la banque islamique. Celle-ci collecte les fonds des

épargnants comme la banque classique, qu'elle emploiera dans diverses opérations. Mais

ces opérations seront fondées sur le principe de la participation ou celui du Partage des

Pertes et des Profits. Dans .la philosophie des banques islamiques les clients sont des

partenaires. S'ils sont des «déposants» rémunérés, ils doivent accepter de partager les

risques des activités financées par les dépôts. S'ils sont« emprunteurs», la banque leur

avance des fonds et est de ce fait partenaire dans leurs activités.

La banque islamique, lorsqu'elle s'engage dans un processus d'allocation de ressources

(dépôts des clients), elle agit comme fiduciaire des déposants en même temps que

principal vis-à-vis des entrepreneurs actifs à qui elle avance les fonds nécessaires au

démarrage d'un projet (Musharaka). Elle a donc une relation contractuelle double.

De cette relation contractuelle double découlent des implications importantes. Malgré les

conflits d'intérêt qui y naissent c'est la banque qui sort la grande gagnante.

En effet les déposants tout en assumant la totalité des risques payent des frais de gestion à

la banque. La banque ne leur assure pas un revenu fixe sur leurs dépôts comme le ferait

une banque classique, mais s'engage à leur verser une part du profit réalisé ou à défaut à

les débiter d'une part des pertes encourues le cas échéant.



De plus les déposants ne bénéficient d'aucune assurance pour leurs dépôts et n'ont aucun

droit de regard direct sur les choix d'investissements faits par la banque. Les

entrepreneurs, qui sont en même temps agents et partenaires, recevront une part des

profits, selon un pourcentage. Si Je projet essuie des pertes, seul le banquier et en dernière

analyse les déposants les assument. L'entrepreneur quant à lui, son risque se limite à la

perte de son temps et de son effort.

• Dans la relation d'agence qui doit s'établir entre la banque et son agent, le choix de

l'entrepreneur est donc crucial. Pour assurer un cenain contrôle sur les activités du

projet, 1a banque qui est actionnaire insiste toujours pour avoir un siège au conseil

d'administration en plus d'imposer certains ratios comptables (convenants) en

matière de gestion, le cas échéant. Cette situation est d'autant plus difficile voire

normalement inacceptable pour les déposants que la banque ne semble avoir

vraiment aucun pouvoir de gouvernance réel sur les dirigeants des frrmes où elle

investit.

• Les investisseurs (déposants) ne sont pas des actionnaires à proprement parler et

de ce fait n'ont aucun droit de vote. La banque islamique est l'actionnaire détenant

le contrôle des fonds et compagnies d'investissement. C'est la banque qui à travers

ces fonds a un droit de regard sur Jes entreprises où ces fonds mutuels investissent.

Les investisseurs (déposants) n'en ont aucun contrôle.

Les banques islamiques, n'étant pas prêteuses au sens classique du terme, n'ont

aucun moyen de discipliner les dirigeants des firmes en tant que créancier comme

le ferait une banque commerciale. Celle-ci se doit d'intervenir, par exemple,

lorsque des indicateurs de défaut de paiement d'un prêt apparaissent. Les banques

islamiques pour leur part ne peuvent intervenir qu'en tant qu'actionnaire par leur

présence au conseil d'administration. Reste à savoir si cette présence au conseil

d'administration conduit, en cas de besoin, à des changements au niveau de

l'équipe de direction de la frrme. En définitive il ne semble, donc, pas aisé pour les

banques islamiques d'avoir une influence décisive en matière de gouvernance

corporative.



La dette force les dirigeants à agir d'une manière plus conforme aux intérêts des

actionnaires. Ce schéma suppose bien entendu que les dirigeants ne détiennent pas

d'actions.

Dans un contexte islamique, cependant, certaines nuances sont de mise :

• les marchés financiers dans les pays islamiques ne sont pas très développés et

encore moins les marchés pour le contrôle corporatif;

• le financement par vme de dette est supposé être prohibé, pmsque tout

financement doit se faire par voie d'équité ou sous d'autres formes et excluant

l'intérêt, tel le leasing ou la Mudaraba. Par voie de conséquence, il est difficile de

parler d'une structure de capital optimale dans un contexte islamique, vu

l'inexistence d'emprunts.

Cependant, on constate que dans un contexte où le schéma classique de transformation

des dépôts en prêts est en train de perdre du terrain, les banques islamiques ont une

longueur d'avance sur les banques classiques dans les pays musulmans en matière de

«sécurisation » et de produits de même nature aux investisseurs (déposants).

L'avantage des banques islamiques réside dans le fait qu'en plus de la satisfaction

psychologique sur le plan religieux que retirent les clients, les profits distribués par les

banques islamiques sont toujours au moins égal aux intérêts que reçoivent les déposants

des banques classiques pour des montants similaires.

Il ne faut, cependant pas, oublier que l'industrie bancaire islamique est à ses premiers pas,

alors que son véritable départ a commencé voilà une décennie seulement, comparée à

l'industrie conventionnelle qui remonte à 500 ou 600 ans.

SECTION III - LES REGLES DE GOUVERNANCE APPLICABLES AUX BANQUES ISLAMIQUES (BI)

Les règles appliquées par les banques islamiques sont issues des principes souvent jugés

contradictoires, relevant des théories anglo-saxonne des organisations d'une part et de la

loi islamique, d'autre part. Les dirigeants de ces établissements sont en fait soumis à des

Reine Tilwa LOMPO/ DESAGJCESAG 2009-2010 32


règles de gouvernance à la fois actionnariale ( shareholders 'govemance ), partenariale

(stakeholders'govemance) et religieuse (islamic governance).

1- Les objectifs de la gouvernance

La gouvernance a pour objectif :

• D'assurer la viabilité opérationnelle des institutions.

• D'accroître la valeur à long terme pour les actionnaires.

2 - Les théories de la gouvernance

Il n'existe pas de théorie pionnière de la gouvernance, cette dernière est la résultante de

plusieurs constructions théoriques.

Les courants appartiennent au même paradigme mats proposent des explications

différentes de l'efficience des organisations et de leur existence. Le premier courant est

d'origine contractuelle et le second est d'origine cognitive.

Tableau 4 : Evolution et svnthèse des différentes théories de la !!Ouvernance_12

Théories de la Contractuelles

gouvernance Actionnariale Partenariale Cognitives Synthétiques

Théories Théorie

contractuelles, Théories comportementale. Théorie

principalement la contractuelles évolutionniste

Essais de synthèse

Théories de la théorie de l'agence (positives ou

Théorie de entre théories

Firme et la théorie des normatives).

l'apprentissage contractuelles et

droits de propriété. Vision généralisée orgamsationnel théories

Vision étroite de de l'efficience et Théories des

cognitives l'efficience et de la de la propriété. ressources et des propriété. compétences

Aspect Discipline et Discipline et Aspect productif Synthèse des privilégié dans répartition. répartition. Créer et percevoir dimensions

Gérard CHARREAUX: "Quelle théorie pour la gouvernance: de la gouvernance actionnariale à la gouvernance cognitive",

Encyclopédie des ressources humaines, Economique, 2002, pp.7-9.



la création de valeur

Réduire les pertes d'efficience liées aux conflits d'intérêts entre dirigeants et investisseurs financiers.

Réduire les pertes de nouvelles d'efficiences liées opportunités. aux conflits

disciplinaires et productives

Gouvernance Problème de et création de répartition de la

valeur valeur créée

d'intérêts entre les stakeholders.

Problème de répartition de la valeur créée entre les stakeholders

Création de la

Type de valeur Création de valeur valeur

Créée économique pour l'actionnaire

Définition du système de

gouvernance

Mécanismes de

gouvernance

Ensemble de mécanismes permettant de sécuriser l'investissement financier.

Vision étroite axée · sur la discipline permettant de sécuriser l'investissement financier

économique et sociale pour les stakeholders

Ensemble de mécanismes permettant de pérenniser le nœud de contrats ou d'optimiser la latitude managériale.

Vision large axée sur la discipline permettant de pérenniser le nœud de contrats Défmition de la latitude managériale optimale.

3 - Les mécanismes de la gouvernance

Problématique du processus de création de la valeur.

Création et répartition de la valeur

Création de valeur· Création de valeur

économique, ·économique, 'al t sociale et soct e e . . .

11 . t'tut' 11 msbtutiOnne e ms 1 10nne e pour 1,

1 l' tr . pour ensemb e en epnse. des stakeholders.

Ensemble de mécanismes permettant d'avoir le meilleur potentiel de création de valeur par ·l'apprentissage et l'innovation.

Vision axée sur l'influence des mécanismes en matière d'innovation, d'apprentissage ...

L'art et la manière de rallier les intérêts divergents et de rassembler les idées et connaissances . génératrices de gain différentieL

Vision synthétique des mécanismes prenant en compte les deux dimensions, production et répartition.

Au sein de la théorie de l'agence assimilant l'entreprise à un nœud de contrats, l'analyse

des systèmes de gouvernance est basée sur l'hypothèse des conflits d'intérêts entre le

dirigeant et les stakeholders. Le système de gouvernance est constitué par l'ensemble des

mécanismes ayant pour vocation de discipliner les dirigeants et de réduire les coûts

d'agence.



La typologie habituellement retenue distingue les mécanismes internes et externes à la

fume. Le contenu de ces catégories varie selon les auteurs et s'est progressivement élargi

avec l'avancement de la recherche.

En ce qui concerne ce travail de recherche, nous retiendrons cette typologie traditionnelle

et courante, cependant il nous semble intéressant de faire le point dans un deuxième

temps sur les autres classifications et typologies des mécanismes de contrôle.

En s'inspirant de la typologie proposée par G. Charreaux, on peut classer les mécanismes

de la gouvernance en fonction de deux critères principaux : leur origine (interne ou

externe) et leur caractère.

• D'une part, les mécanismes internes d'un côté, c'est-à-dire les mécanismes

spécifiques à la firme (comme le conseil d'administration ou la surveillance

mutuelle des dirigeants), et 1es mécanismes externes, de 1 'autre, regroupant le

marché du travail, les marchés boursiers, les organismes fournisseurs de

crédit

• D'autre part, les mécanismes intentionnels, d'un coté, c'est-à-dire ayant pour

but de limiter la latitude et le contrôle du dirigeant

(mécanisme« disciplinaire»), et les mécanismes spontanés, de l'autre, où la

fonction d'encadrement des dirigeants se fait par le jeu «naturel>> du

fonctionnement des marchés et des institutions.


1


Tableau 5: les mécanismes de la gouvernance13

Mécanismes spécifiques Mécanismes non spécifique à la firme

Systèmes formels d'incitation et de contrôle Environnement légal et

Mécanismes intentionnels Systèmes de rémunération réglementaire

des dirigeants

Mécanismes informels de surveillance mutuelle Marché des dirigeants (contrôle par la hiérarchie,

Marché financier Mécanismes spontanés contrôle« social», c'est-à- Marché de prise de contrôle

dire système de contrôle Marché des biens et services implicite existant dans toute

organisation) ····--···

3.1- Les règles de gouvernance actionnariale applicable aux BI

Les décisions et les comportements des managers bancaires sont encadrés par des règles

et par des pratiques fondées sur les principes du gouvernement d'entreprise

conventionnel. En effet, pour pouvoir contrôler les dirigeants de banques et pour définir

leur espace discrétionnaire plusieurs instruments sont utilisés, notamment :

• La mise en place du conseil d'administration,

• La normalisation du système comptable islamique à travers l' AAB (Accounting

Auditing board) et la charia board,

• La participation des BT à des financements conjoints avec des prêts conventionnels

examinés au cas par cas par le comité de la charia,

• Les règles de contrôle des comptes, de la notation et de la communication

financière des banques cotées en bourse,

13 Tiré du seme congrès international de la finance-Gouvernance, Audit et qualité de l'information

financière animé par le Dr Simen Serge.


1


• L'application par les instances internationales de régulation comptable (IAS/IFRS)

pour la défense des actionnaires.

Tout es ces règles ont pour obligation principale, la protection des intérêts des

actionnaires.

3.2- Les règles de gouvernance religieuse applicable aux BI

La finance islamique repose sur des principes dictés par le Coran, la loi islamique, sa

jurisprudence et sa tradition, fondamentalement différents de ceux de la fmance anglo

saxonne. Le premier fondement de la loi islamique est la condamnation du prêt à intérêt

sur les opérations financières et commerciales (Riba). Le second principe impose à la

banque de partager avec leurs clients les profits et les pertes issus des projets fmancés et

de redistribuer une partie des gains (au moins 2,5%), à la communauté musulmane. Le

troisième pilier vise à conformer les projets fmancés aux préceptes de l'islam: le

financement d'une activité illicite est incorrect.

3.3- Les règles de gouvernance partenariale applicables aux BI

• L'éthique des BI est supposée protéger le petit épargnant-consommateur des produits

bancaires,


1' entrepreneur est crucial,

• Pour assurer un certain contrôle sur les activités du projet, la banque qm est

actionnaire insiste toujours pour avoir un siège au conseil d'administration en plus

d'imposer certains ratios comptables en matière de gestion, le cas échéant. Cette

situation est d'autant plus difficile, voire inacceptable pour le déposant. La banque

islamique- ne semble avoir vraiment aucun pouvoir de gouvernance sur les dirigeants

des firmes où elle investit.

A cet effet, on peut dire qu'à cause de l'influence de l'environnement intangible, les

banques islamiques ont un fonctionnement qui leur est propre. En s'inspirant de la Charia



pour établir leurs principes opérationnels, les banques islamiques diffèrent des banques

classiques sur plusieurs points.

La relation entre les banques islamiques et leurs clients n'est pas une relation de type

dassique entre créancier et débiteur. Il s'agit d'une relation où les deux parties partagent

les risques et profits.

Une autre différence réside dans le fait que le profit n'est pas le seul objectif de la banque

islamique. Elle doit satisfaire des besoins d'ordre religieux et éthique. Elle doit s'assurer

que les fonds sont investis conformément à la Charia. A cet effet un comité de la Charia

doit assurer la supervision des opérations de la banque. Et étant donné la nature évolutive

des opérations financières, ce comité doit déterminer ce qui est Hal al (licite) et haram

(illicite).



CHAPITRE II: JUSTIFICATION DES CHOIX METHODOLOGIQUES

L'état de l'art montre que les banquiers islamiques sont exposés en permanence à des

incitations et à des contrôles, qui encadrent et parfois limitent leurs «zones

d'incertitude'' (Crozier & Friedberg, 1977). Ces derniers définissent les institutions

comme les « règles du jeu >> des interactions humaines ; la connaissance de ces règles par

les dirigeants leur permet de négocier des « arrangements organisationnels », qui

permettent à l'entreprise d'atteindre un niveau satisfaisant « d'efficience sous

contrainte ». Selon Roberts & Green wood ( 1997), la connaissance de ces zones ne peut

être globale; elle implique l'analyse des « microprocessus » de fonctionnement des

organisations. Le protocole de cette recherche est conçu afm d'identifier, de mesurer et

d'exploiter les opportunités et Jes handicaps de Ja double régulation de J'activité bancaire

islamique.

SECTION 1 : UNE PROBLEMATIQUE ORGANISATIONNELLE

Cette recherche vise à défmir les «espaces discrétionnaires», les« marges d'efficience »

ou les « latitudes d'action » (North, 1990), dont disposent, dans leurs décisions et leurs

comportements quotidiens, d'une part, les managers des banques islamiques, pour

répondre aux exigences des actionnaires, des clients et des régulateurs occidentaux, et

d'autre part, leurs conseillers religieux, pour se conformer aux préceptes coraniques et

aux pratiques des fidèles. Selon North (1990), la construction d'espaces discrétionnaires

communs aux parties prenantes, implique une perception croisée des logiques respectives

de leurs « schémas de représentation » de la problématique soulevée. Cette perception

dewait permettre d'accélérer leurs processus d'apprentissage collectif et de modifier

leurs systèmes d'action. Cette approche est également recommandée par Friedberg

(1993), qui considère les schémas mentaux partagés comme des « héritages culturels »,

évoluant en fonction d'expériences locales, vécues en fonction de systèmes d'action

concrets, les choix structurels locaux rétroagissant sur la perception de l'environnement

institutionnel global.



SECTION II: UNE METHODOLOGIE DE RECHERCHE QUALITATIVE

En raison du caractère exploratoire de la recherche, des dimensions à la fois économique

et sociologique de son objet, du caractère à la fois complexe et dynamique des

organisations observées, le choix d'une approche qualitative du terrain a été privilégié.

La démarche triangulée suivante sera appliquée :

• la revue de littérature qui a permis de cadrer le champ de l'étude et la

problématique de la recherche;

• une sélection puis une première consultation (par des entretiens individuels

d'environ une heure) d'un panel de quatre experts (deux gestionnaires bancaires et

deux conseillers religieux relevant de deux banques différentes) ont permis de

sélectionner les cas à tester auprès des experts;

• ces cas ont été préalablement étudiés à partir des différents matériaux secondaires

(rapports annuels, analyses, articles, sites Internet) référencés dans la

bibliographie, suivant 1 'approche préconisée par Miles & Huberman ;

• une seconde consultation des experts (par des entretiens semi-directifs d'une durée

d'environ deux heures) a permis de recueillir leurs perceptions des cas étudiés,

• les verbatim des entretiens ont été indexés et exploités par des analyses de

contenu, qui ont permis de dégager les «schémas mentaux partagés»

respectivement par les gestionnaires et leurs conseillers;

• grâce à une troisième consultation des experts, les schémas ainsi construits ont

été, suivant une démarche-miroir préconisée par Orstman, présentés

individuellement aux experts, commentés et ajustés (dans le cadre d'entretiens

d'environ une heure), puis restitués dans la deuxième partie de ce document

(confère annexe sur la grille thématique).

Reine Tikoa LOMPOI DESAG!CESAG 2009-2010 40


Figure 1 :Stratégie générale pour développer un modèle théorigue

El : identification situation de départ

D

E2: analyse

D

E3:

synthèse et prototype

D Boucle de rétroaction

SECTION III- L'ANALYSE DU CONTENU

E4:

validation

D

Les enquêtes en mode semi-directif ont visé à reconstituer les « schémas mentaux

partagés » respectivement par les gestionnaires bancaires et par les conseillers

islamiques, à partir d'études de cas illustrant:

• la gouvernance de la banque de détail islamique, comme un des principaux pôles de

création de nouveaux instruments de crédit et de placement destinés aux clients

musulmans;

• la gouvernance de la banque d'investissement islamique, à partir de montages financiers

différents de projets (industriel et immobilier) engagés par des entreprises ;

• la gouvernance de la banque de marché (« gestion actif-passif») islamique, à partir

d'une analyse de sa gestion des risques.

Il ressort de notre entretien~ les constats suivants (voir les questions du guide d'entretien

en annexe):

• La BIS a pour mtsston de mener des activités de collecte d'épargne et de

redistribuer des crédits sur la base des principes édictés par 1 'Islam. Elle répond

ainsi aux besoins et aspirations d'une grande partie de la population sénégalaise.



Elle offre aussi aux entreprises et opérateurs économiques, des services bancaires

modernes et compétitifs en conformité avec les prescriptions islamiques,

• La BIS offre les mêmes produits et services que les banques conventionnelles

mais sous une dénomination différente (Musharaka, soukouk, morabaha, ... ), au

lieu d'intérêt on parle de marge ou de profit. Toutes les personnes interviewées

affirment que : « la BIS offre des produits financiers, classiques et

d'investissement; mais la différence majeure d'avec les autres banques du

Sénégal réside dans le fait qu'elle fait du commerce (vente de sucre, du riz, ... ) et

utilise la politique des 3P (partage des pertes et profits) »,

• Parlant de son fonctionnement, 1 OOo/o des interviewés déclarent que : « la BIS est

une société anonyme (SA) avec un conseil d'administration à l'externe, un comité

directoriale et une assemblée générale des actionnaires. l1 existe des relations

hiérarchiques latérales entre ces diverses instances, le directeur général instruit

cependant les différents départements pour 1' atteinte des objectifs. Mais 1 'ennui,

c'est que la BIS ne dispose pas d'un comité de la charia », à cet effet, on pose la

question de savoir si la BIS est vraiment une banque islamique ? en effet, la charia

board est un organe obligatoire dont doit disposer une banque islamique. De plus,

une banque ne peut pas faire partie de J'AlBI (Association Internationale des

Banques Islamiques) ni prétendre appliquer les principes de la fmance islamique si

elle ne dispose pas de cet organe,

• En plus de ne pas disposer de charia board, la BIS fonctionne avec la même

réglementation en vigueur que les banques conventionnelles. Toutes les personnes

à qui nous avons soumis au guide d'entretien affirment qu'au Sénégal, il n y a pas

de réglementation spécifique qui puisse permettre à la BIS d'appliquer une finance

isltm1ique dans tous les sens du terme,

• Parlant du système de gouvernance qui prévaut dans la BIS, 20°/o des aVIs

recueillis« actionnariale+partenariale+religieuse », 60% de ces personnes optent

pour le modèle « actionnariale+partenariale » et les autres pour le modèle

« actionnariale parce que la BIS obéît à la règle des actionnaires». quant à nous,

nous estimons que la BIS étant une banque islamique, on devrait dans la logique

avoir le modèle « partenariale+religieuse >>,



• Quant aux mécanismes de gouvernance, ils sont de deux principaux ordres au

sein de la BIS :

../ les mécanismes intentionnels spécifiques à la BIS qui lui permettent

de gérer avec efficacité les transactions mettant en jeu de gros

investissements. Nous recueillons l'avis d'un des interviewés sur la

question : « le conseil d'administration de la BIS intervient pour

contrôler toutes les transactions dont le montant est supérieur à 300

millions. Pour un crédit dont le montant est compris entre 0 et 300

millions, il faut un accord collégial au niveau local (Sénégal), au

delà de 300 millions, en plus de cet accord collégial, il faut

l'approbation du conseil d'administration (BID et la Banque

Turque),

../ les mécanismes intentionnels non spécifiques imposés par la

Banque Centrale à tous les établissements fmanciers, notamment

pour le respect du ratio de Bâle 2,

../ les mécanismes spontanés spécifiques à la BIS et visant à la

protéger contre les risques liés aux opérations et à surveiller son

activité, nous pouvons citer entre autres les prises de garanties, la

consultation du compte de résultat, l'établissement du rapport

d'activité pour les clients. la mise en place d'organes de contrôle

interne (contrôle de gestion) et externe (audits), le calcul de certain

ratio comme le ratio de couverture des risques, la limitation des prêts

aux principaux actionnaires, au personnel et aux dirigeants,

• Parlant de l'image de la BIS, 100% des interviewés affirment qu'elle a «une

bonne image», mais qu'elle n'est pas trop présente et presqu'inconnue de

beaucoup d'acteurs. De plus, la population la confond à « une œuvre de

bienfaisance ou une mosquée», un des interviewés continue en ajoutant que

«malgré qu'il y ait pas de frais sur le compte d'épargne beaucoup de clients n'y

souscrivent pas ».



Au regard de ce qui précède, la BIS pourrait être assimilée à une banque conventionnelle

eut été le fait:

• Qu'elle dispose de produits islamiques,

• Qu ·elle partage ses pertes et profits,

• Qu'eUe ne prélève pas d'intérêt mais des marges.

Cependant le fait qu'elle ne dispose pas de charia board remet en cause tout son système

de gouvernance (qui se voudrait islamique).

SECTION IV- LES LIMITES DE LA METHODE DE RECHERCHE INDUCTIVE

L'administration du protocole de la recherche a été exposée à plusieurs biais. L'étroitesse

du panel de gestionnaires et de conseillers interrogés a limité la validité de certaines

observations (biais d'échantillonnage); le questionnement d'un panel plus large et plus

représentatif des différents segments de praticiens devrait contribuer, dans une seconde

phase de la recherche, à en limiter les effets négatifs. Les asymétries d'information entre

les gestionnaires et les conseillers, dont les connaissances et les expériences relèvent de

champs complètement distincts, ont pu également entraîner des biais divers (de

contamination, de compréhension ... ); la diffusion de ce document a notamment pour

objet de limiter la dissymétrie d'information entre les acteurs qui seront consultés dans Ja

seconde phase des travaux de recherche. L'hétérogénéité et l'abondance des sources

secondaires consultées en langues arabe, anglaise et française (sources publiques, privées,

laïques, religieuses ; académiques, professionnelles ... ) rendent difficile leur exploitation

méthodique; une multiplication des cas étudiés et une pratique p1us systématique de

1 'analyse de contenu, devraient permettre, au cours de la phase confmnatoire de la

recherche, une exploitation plus efficiente des matériaux de terrain.





CHAPITRE 1 : BILAN DE L'ETUDE

Tout au long de ce chapitre, nous vous présenterons la banque Islamique du Sénégal ainsi

que les résultats obtenus de notre guide d'entretien.

SECTION I- HISTORIQUE, STATUT ET ORGANISATION STRUCTURELLE DELA BIS

Comme toute organisation, la BIS a son histoire, de même qu'une organisation

structurelle qui lui est propre.

J- Historique de la BIS

A l'origine dénommée, MASSRAF FAYCAL AL ISLAMI, la Banque Islamique du

Sénégal a été constituée le 22 Février 1983 sur la base du protocole signé le 14 Octobre

1981 entre son Excellence Monsieur Abdou Diouf, Président de la République du

Sénégal et son Altesse Royale le Prince Mohamed Fayçal AL SAOUD, Président du

Groupe Bancaire DAR AL MAAL AL ISLAMI.

Auparavant, la BIS comptait les actionnaires suivants :

• Dar Al Maal Islami Genève,

• Banque Islamique de Développement Djeddah,

• Etat du Sénégal,

• Divers actionnaires.

Suite à des difficultés liées à sa gestion, la BJS a dû cesser ses activités, ce n'est qu'en

1996 que la reprise a eu lieu. Elle compte présentement à son actif de nouveaux

actionnaires comme la Banque Turque et la Banque Islamique de Développement.

2- Statut et organisation structurelle de la BIS

La Banque Islamique du Sénégal (BIS) est un établissement bancaire sous la forme d'une

société anonyme dont 1e capital vient de passer à deux mi11iards de FCF A.

• Le fonctionnement de cette société anonyme fait intervenir quatre principaux

éléments à savoir :



• Le conseil d'administration avec à sa tête un président du conseil d'administration

et deux administrateurs,

• Le comité directorial, qm est composé du directeur général et d'un directeur

général adjoint,

• Les commissaires aux comptes,

• L'assemblée générale des actionnaires.

Conformément aux statuts, la banque a pour objet de :

• Mener des activités de collecte d'épargne et de distribution de crédits sur la base

des principes édictés par l'Islam, répondant ainsi aux besoins et aspirations de la

population musulmane du Sénégal ;

• Et offrir aux entreprises et opérateurs économiques des semees bancaires

modernes et compétitifs.

NB: la BIS ne dispose pas d'organigramme.

SECTION Il : ACTIVITES ET PLACE DE LA BIS SUR LE MARCHE BANCAIRE

La BIS mène plusieurs activités, nous avons entre autres des opérations financières

conventionnelles constituées de produits classiques et les opérations financières

portant sur les produits islamiques.

Cependant, la présence des banques conventionnelles sur le marché bancaire

sénégalais ainsi que d'autres contraintes majeures constituent autant d'entraves à

son bon développement.



l- Activités de la BIS

1-1 Méthodes d'intervention de la BIS

Les opérations de financement islamique réalisées par la BIS excluent toutes formes

d'intérêt et eUes peuvent revêtir les formes suivantes:

• morabaha

• musharaka

• modaraba

• IJara

• ijara wa iktina ou location vente

• kar hassan ou financement non rémunéré

1.2. Services bancaires offerts par la BIS

La BIS offre plusieurs types de service à sa clientèle.

1-2-1 Le compte courant islamique

Le compte courant islamique est un compte de dépôt à vue non rémunéré. Il peut être

ouvert en monnaie locale ou en devise.

Les comptes étrangers sont soumis aux dispositions de la réglementation des changes.

Les titulaires de ces comptes ne perçoivent aucune rémunération dans la mesure où ils

peuvent disposer à tout moment de leur avoir.

1-2-2 Le compte d'épargne

Il est régi par les mêmes règles que le compte courant islamique en ce qui concerne la

disponibilité des fonds et l'absence de rémunération. Cependant, le compte d'épargne

peut avoir un objet spécifique permettant au titulaire un financement complémentaire au

bout d'une certaine période.

1-2-3 Le compte d'investissement

Il est un compte de dépôt à terme. La banque est chargée de faire fructifier le compte

d'investissement pour te compte du client.

Reine Tilcoa LOMPOI DESAG/CESAG 2009-2010 48


La BIS offre à sa clientèle tous les autres services bancaires classiques ne comportant pas

la perception d'intérêt :

• Opération de change

• Opération de transfert rapide d'argent

• Opération de commerce extérieur

• Opération d'encaissement

• Opération de portefeuille

• Opération de confmnation ou de domiciliation

1-3 Les principes et méthodes comptables

Les comptes annuels de la BIS sont établis selon les règles définies par la banque

centrale.

A ce titre, voici les activités comptables qui y sont exécutées :

• Les états comptables

• T inventaires physiques

• Les engagements sociaux

• Les rations prudentielles (les fonds propres effectifs, le coefficient de liquidité, la

structure du portefeuille, ... )

• Le contrôle fiscal

2- Place de la BIS sur le marché bancaire

La BIS est une banque moyenne, son capital social qui était de deux milliards auparavant

vient de passer à dix milliards cette année, elle ne dispose pas de ressources fmancières

pour concurrencer les autres banques conventionnelles de la place. En effet, la BIS ne

peut pas avoir recours au refmancement de la banque centrale, ni du marché monétaire ou

encore du système de prêt interbancaire en raison de l'implication du taux d'intérêt, elle

doit se contenter donc des capitaux injectés par les bailleurs de fonds (BID et la Banque

Turque ),cette situation la met dans une position de faiblesse par rapport aux autres

banques de la place. Du fait de ce déficit de liquidité, la BIS n'arrive pas à effectuer de

gros investissements ni à investir dans plusieurs activités à la fois, limitant ainsi ses parts

de marché,

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009·2010 49


Par conséquent, elle reste méconnue de beaucoup d'agents économiques au Sénégal. Elle

n'occupe que 5% du marché bancaire. Sa part de marché est très dérisoire en

comparaison de celle des banques classiques.

SECTION III- LA BIS DANS SON MACRO-ENVIRONNEMENT

1- L'environnement économique

Complexité, turbulence, incertitude sont des éléments qui caractérisent 1 'environnement

économique dans lequel évolue la BIS. Aussi, n'échappe-t-elle pas aux influences de cet

environnement. La récente crise financière qu'a connue le monde a touché l'économie

sénégalaise ainsi que le secteur bancaire. La BIS a constaté une baisse de son activité

ainsi qu'une baisse du volume des transferts reçus des émigrés.

En plus de la crise financière, la BIS évolue dans un système économique qui est celui

des banques conventionnelles, dés lors, il est difficile pour elle de les concurrencer. Les

banques conventionnelles sont très anciennes et elles maîtrisent toutes les rouages de la

réglementation bancaire alors que la BIS, elle, est nouvelle et elle subit les incidences

(l'inflation, le taux de change) de cet environnement.

2- L'environnement socioculturel

La BIS évolue dans un milieu de culture intense. Par culture intense, nous voulons parler

de l'environnement structurel et de l'environnement intangible.

L'environnement structurel comprend les parties prenantes au fonctionnement de la

banque (les clients, les fournisseurs, les syndicats, les organismes de régulation, .... ) et de

l'influence qu'ils produisent sur la stratégie de la BIS.

L'environnement intangible qui relève du domaine des idées.

Ainsi, le rapport de 1 'homme au travail et à 1 'argent, le rapport au monde, le besoin de

sécurité sont autant de comportements susceptibles d'influencer l'exercice de l'activité

financière de la BIS.



3- L'environnement religieux

La religion musulmane conditionne l'activité de la BIS. C'est pour répondre à cette

éthique et pour satisfaire la population sénégalaise que la BIS mène des activités dont les

principes sont édictés par l'islam.

• Le principe de gérance des biens,

• L ·éthique du travail,

• L'esprit communautaire et de solidarité,

• La neutralité du temps,

• Le rôle de l'argent.

SECTION IV- PRESENTATION DES RESULTATS DE LA RECHERCHE

Les schémas mentaux partagés des gestionnaires bancaires et des conseillers banquiers

islamiques sont analysés dans les trois principaux métiers de la banque : les activités de

détail (dépôts, prêts, placements), le fmaneement de projet (industriel, immobilier), la

finance de marché (couverture des risques).

1- La gouvernance de la banque islamique de détail : la problématique du prêt a intérêt

Les représentations des pratiques de banque de détail par les gestionnaires et par leurs

consei1Iers, ont été appréhendées à partir du cas de la BIS.

La BIS est actuellement la seule Banque islamique du Sénégal. Malgré les difficultés

qu'elle rencontre eUe a mis sur Je marché les principaux instruments suivants :

• Les dépôts de particuliers sont considérés comme des prêts garantis à la banque,

rémunérés « à titre gracieux » ; 1' offre de cartes de crédit n'est pas encore

proposée.

• Diverses formules de murabada (achat-vente avec partage de risque), d'ijarah

(location-bail), de bay'mu'a.ijal (crédit-bail) et de bay'as-salam (vente à terme)

sont proposées.

• Parmi les produits de placement, la banque ne place pas encore des obligations

(soukuk) auprès de sa clientèle.



• La gestion de portefeuilles d'actions a été développée; sa rémunération

(forfaitaire) ne doit pas être proportionnelle au montant des capitaux gérés. Depuis

1999, une gestion indicielle islamique est possible, car la bourse de New York a

lancé 31 indices Dow Jones Islamic Market Index (DJIM), composés uniquement

d'actions de sociétés socialement responsables de toutes nationalités, qui doivent

être modérément endettées et ne pas se livrer aux activités incorrectes interdites

par la sharia. Le site internet IslamiQ.com conseille les musulmans en placements

islamiques.

Les deux gestionnaires interrogés sur ces pratiques analysent l'offre de la BIS à sa

clientèle de particuliers et reconnaissent qu'ils disposent, dans la plupart des pays à

communautés musulmanes (à l'exception des pays sous contrôle chiite), d'une latitude

d'action croissante dans la banque de détail. Mais compte tenu de l'environnement

sénégalais (inadaptation de la réglementation, une clientèle réduite, inexistence d'un

conseil suprême qui vérifie les services offerts conforment à la charia ... ) la BIS est

cantonnée à des services classiques et peu variés.

Les conseillers islamiques consultés sont plus réservés: ils rappellent que les prêts

personnels ne sont tolérés par la sharia que dans la mesure où ils constituent des

microcrédits ne comportant pas d'intérêt mais une rémunération des frais bancaires

indépendante de la durée et du montant du prêt. Le gain tiré du prêt doit être par ailleurs

soumis à la saddaqah, ou contribution volontaire aux œuvres caritatives musulmanes.

Les placements obligataires ne sont admis que s'ils respectent les principes du soukuk.

Dans la banque de détail, la latitude des gestionnaires semble donc plus limitée en cas

d'octroi de crédits à long terme et d'utilisation d'instruments de marché.

La confrontation des approches laisse apparaître que le métier de banquier conventionnel

repose fondamentalement sur le prêt à intérêt: ce dernier, fixé a priori par contrat, couvre

les coûts de refmancement, d'infonnation et de couverture du risque de la banque~ le

contrat ne prévoit pas (sauf dans le cas de prêt participatif) de partage des risques entre le

prêteur et 1' emprunteur; cette pratique vise à limiter les comportements opportunistes (de

sélection adverse et d'aléa moral) des emprunteurs, qui ne sont ainsi pas tentés de faire

Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009·2010 52


partager les risques de leurs projets avec les actionnaires de la banque. Le métier de

batwuier islamique repose à l'inverse sur un partage a posteriori des risques, justifié par

la fidélité des clients musulmans à leurs banques et par leurs liens de confiance mutuelle

(renforcés par des convictions religieuses communes), de nature à éviter également les

comportements opportunistes. Dans les services aux particuliers, cet usage limite peu en

pratique la latitude d'action des banquiers islamiques.

2. La gouvernance de la banque islamique d'investissement: la problématique du droit de propriété du bien finance

La gouvernance des activités de fmancement des projets d'entreprises donne lieu à des

schémas mentaux plus convergents entre gestionnaires et conseillers, comme en attestent

leurs analyses des deux montages financiers suivants.

Un gestionnaire de la BIS déplore le fait que la BIS ne se soit pas encore lancé dans un

tel projet. Mais celui-ci nous expose un exemple réussi, celui du projet industriel « Saudi

Chevron Petrochemical ».

« La société promotrice et gestionnaire du projet (Saudi Chevron Petrochemical

Company)» a mis en place en 2001 une double structure de fmancement:

• des fmancements islamiques assurés par une filiale de la Chevron Corporation

(Chevron) et par le Saudi Industrial Venture Capital Group (fonds

d'investissement) ;

• des financements conventionnels apportés par un syndicat de banques

internationales, régionales et locales.

Le site sur lequel le projet a été construit est la propriété d'un établissement public (Royal

Commission), qui loue le site à la société-projet Les avoirs détenus par la société-projet

sont hypothéqués (rahn-adl). L'amortissement des emprunts contractés par la société

projet est garanti par les cash flows générés par le projet et par le rahn ; deux entités se

sont portées garantes de la transaction (adl), l'un pour les avoirs (recettes de ventes) de la

société- projet située à l'extérieur de l'Arabie Saoudite (The Offshore Security Agent), et

l'autre pour ceux (actifs du projet), qui sont situés à l'intérieur du pays (The Onshore

Security Agent)».


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (OESAG)

Schéma 1 : La structure de financement du Saudi Chevron Petrochemical

Project

-~ 'V ilaill~m du ·&~ --------7 Soci~té-projcl

~\.OftiaJ pnJ1Jr)"..l' 1 ei:rf<·,Î._";

t.:t'l\ \ï!lltll>lUit'h (t.:a<h flow<, tl:tnhi

Sanrœ :\f:chael JI ::.tc~fiHen · ··r~knmc SJ:Jn'ah·Compi:am Proie::! fmance Ct:t!Llter;d Secnnty and rinam:iml S!rm:llnr!"'. Han~nd Ca.\-e Snubô . .:out

Les managers des banques et de la société-projet ainsi que leurs conseillers islamiques,

sont parvenus, après de longues négociations, à une structure juridique et fmancière

(Collateral Security Structure), qui satisfait l'ensemble des parties. Ce compromis a été

possible grâce à une comparaison rigoureuse des principes de la Common Low anglo

saxonne et du Fiqh Al Mouamalat musulman. Afin de rapprocher les schémas mentaux

des deux parties, un montage simple a d'abord été simulé (celui d'un crédit entre

particuliers hypothéqué par une vache) ; des réponses communes ont été recherchées aux

questions simples suivantes: l'opération est-elle conforme à la loi islamique?, quels sont

les droits et les devoirs de chaque partie? La vache, ses veaux et son lait peuvent-ils être

vendus, par qui et à quelles conditions ?

Les experts interrogés expriment leurs perceptions respectives des concepts-clés de

mahroun et d'adl. Les gestionnaires soulignent que le rahn, apparemment complexe, est

assimilable à un prêt hypothécaire conventionnel. Les conseillers islamiques objectent

que le rahn ne peut être valide que si l'objet confié en garantie (mahroun) porte sur un

bien durable (non destructible lors de son utilisation), si ce dernier préexiste à la

conclusion du contrat, s'il est cJairement désigné et évalué, de même que la dette à

garantir (montant, durée et modalités d'amortissement ... ). Ils ajoutent que la banque doit

entrer « en possession physique » du marhoun, supposant ainsi qu'elle doit en effectuer la

maintenance, l'utilisateur n'en assurant que l'entretien courant; le marhoun ne peut être

revendu sans le consentement des deux parties; en cas de défaillance de l'emprunteur, la

banque est créancière prioritaire.


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION {DESAG}

Concernant le adl, les gestionnaires 1' apparentent à un « garant » occidental, tandis que

les conseillers précisent que, selon la sharia, le adl doit être plutôt un « administrateur

médiateur », personne de confiance, choisie par les deux parties, dépositaire des

documents relatifs à 1 'hypothèque. Afin de concilier ]es deux positions, les biens de la

société-projet situés hors de l'Arabie Saoudite sont déposés auprès d'un garant (The

Offshore Security Agent), conformément à la loi anglaise (dite du First-Line Collateral),

alors que le mahroun situé en Arabie Saoudite est détenu et géré par un adl (The Onshore

Security Agent), en vertu de la loi islamique (Second-tine Collateral). Les recettes de

ventes internationales de la Saudi Chevron Petrochemical sont déposées sur un compte

spécial d'une banque anglaise et gérés par l'Offshore Security Agent. Les besoins de

fmancement du projet sont couverts grâce au transfert de ces recettes sur le compte d'une

banque saoudienne géré par l'Onshore Security agent. La Common Law s'applique aux

litiges relatifs aux avoirs situés à 1 'étranger, tandis que la loi saoudienne s'applique à

ceux qui sont situés en Arabie Saoudite. Ce montage est semblable à ceux qui sont mis en

œuvre par les banques internationales pour financer les grands projets dans les pays à

forts risques-pays (comme analysé par P1uchart, 2000). Un des gestionnaires interrogés

souligne par ailleurs qu'en Arabie Saoudite - dont la législation favorise la création de

banques offshore - le plaideur a le choix entre plusieurs institutions statuant sur les

conflits juridiques liés au financement de projets locaux et internationaux: le Banking

Disputes Settlement Committee (SAMA Committee) et le Negotiable Instruments Office

(NIO) tranchent les différends qui impliquent les banques étrangères et leurs clients

saoudiens ~ le Board of Grievances (BG) juge des disputes commerciales, de l'application

des jugements de cours étrangères et de déclaration de faillites (notamment bancaires);

seul ce dernier est particulièrement exigeant en matière d'application de la sharia.

Le gestionnaire interrogé sur le montage de ce projet, reconnaît que 1 'application du

contrat d'istisna pose un problème de répartition des risques. Le bailleur et l'entrepreneur

supportent des risques excédant ceux leur incombant normalement dans le cadre d'un

financement conventionnel de projet: 1e bailleur supporte Jes coûts de fonctionnement et

de remise en état du site, les risques environnementaux et les taxes locales. Dans le cas

d'un défaut de paiement de la part du bailleur, l'entrepreneur ne peut engager une action

en recouvrement contre celui-ci, mais seulement contre la société-projet. Le montant des



indemnités est alors limité aux loyers restant dus par la société-projet et aux indemnités

des assurances souscrites. Dans le cas d'un défaut de paiement ou de la faillite de la

société-projet, le bailleur doit continuer à payer l'entrepreneur général, contrairement à

un montage conventionnel.

Le contrat d'ijarah soulève également des difficultés d'application : le projet est

subdivisé en huit bâtiments et chaque bâtiment en diverses unités, construits et occupés

par ses locataires selon des tranches successives; or, dans un contrat d'Ijarah, l'objet du

contrat doit préexister au contrat.

Un consei1ler islamique consulté dans le cadre de la recherche estime que les paiements

doivent être ordonnancés par bâtiment, ce qui implique pas moins de neuf contrats

d'istisna et de neuf contrats d'ijarah (huit bâtiments et le projet en sa totalité). Mais, après

discussion, l'autre conseiller consulté admet la conformité à la sharia d'un seul contrat

d'ijarah/ istisna pour l'ensemble du projet.

D'une manière générale, les experts interrogés conviennent que l'addition d'une tranche

islamique aux financements conventionnels entraîne généralement un déséquilibre entre

les prêteurs en matière de sûretés. Dans le cas de l'ijarah, la détention du droit de

propriété par le bailleur le place dans une position plus avantageuse que celle des autres

prêteurs. Dans le cas du mourabah~ le prêteur islamique donne mandat à 1 'emprunteur de

prendre livraison du bien auprès du fournisseur au nom et pour le compte de l'institution

islamique; celle-ci bénéficie donc d'un droit de recours au titre de ce contrat de mandat

contre l'emprunteur en cas de défaillance de l'équipement (les banques commerciales

occidentales ne disposent pas de ce recours). Toutefois, le banquier prêteur continue de

supporter le risque des vices cachés des biens financés ; afin de se prémunir contre ce

risque, il contracte généralement une assurance « dommages », en répercute la prime

dans ses frais facturés à 1 'emprunteur, et affaiblit ainsi sa position concurrentielle face

aux banquiers conventionnels. Dans le cadre des contrats de moudaraba et de

moucharak~ la banque islamique ne bénéficiant pas de sûretés personnelles de la part de

ses c1ients, elle ne peut compter que sur une réalisation et une exploitation efficaces du

projet ; sa seule garantie réside dans la qualité des actifs du projet et dans sa capacité à

générer sur la période de fmancement. les revenus nécessaires au service de la dette. La

recherche d'un équilibre entre les parties prenantes exige donc des banques islamiques



une expertise particulière en évaluation d'actifs, en diagnostic de projet et en ingénierie

juridique et fmancière.

Sur le plan fiscal, dans la plupart des pays, les profits et les plus-values réalisées par les

entreprises sont taxés, tandis que les intérêts versés sont déductibles de J'impôt sur les

sociétés. Le financement islamique entraîne logiquement des surcoûts fiscaux pour les

entreprises emprunteuses - assimilées à des investisseurs - et les banques prêteuses -

considérées comme des bailleurs et des vendeurs. Plusieurs pays, dont le Royaume-Uni,

envisagent de mettre en place un régime spécifique applicable aux opérations islamiques

réalisées dans le domaine immobilier. La plus-value dégagée lors de la revente des biens

serait fiscalement assimilée à des intérêts versés à la société-projet. Plus généralement,

les gestionnaires interrogés considèrent que l'optimisation fiscale d'un montage

islamique nécessite une approche souple de la part des autorités locales, en particulier

dans les pays non islrunisés (où les banques islamiques sont en concurrence directe avec

les banques conventionnelles), afm d'assimiler ce montage à une opération de prêt.

La participation de banques islamiques à des opérations principalement financées par des

prêts conventionnels est examinée au cas par cas par les comités de la sharia. Ces

derniers les valident sous réserve que les précautions analysées dans les deux exemples

précédents soient respectées par ]es gestionnaires bancaires. Dans le cas où un projet

génère des revenus accessoires à ceux de 1 'activité principale, le comité le rejette le plus

souvent pour non conformité aux lois islamiques. Tel est notamment le cas où le

financement d'un aéroport international contribue à la construction d'une zone sous

douane dans laquelle est commercialisé des produits alcoolisés.

Le droit canon islamique n'est pas une loi nationale ou internationale, même si, dans

certains pays musulmans, la loi se veut conforme aux principes fondamentaux de la

sharia. Les contrats conventionnels requièrent une défmition claire des droits de

propriétés des parties. Or, dans beaucoup de pays musulmans, ces droits sont encore

insuffisamment défmis et protégés. Ces « flous juridiques » confèrent une certaine marge

d'interprétation aux conseillers islamiques et rendent parfois aléatoire la latitude d'action

des gestionnaires bancaires.

Reine Tikoa LOMPO! DESAG!CESAG 2009-2010 57


3. LA gouvernance de la banque islamique de marché : la problématique du partage des risques

Les établissements à guichets islamiques doivent gérer les risques de natures multiples

(de crédit, de taux, de marché, opérationnels ... ), associés aux métiers bancaires. En

raison des obligations imposées par la loi islamique, ils ne peuvent se conformer ni aux

ratios prudentiels imposées par Ja Banque des Règ]ements Internationaux (dits « ratios de

Bâle 1 » et « de Bâle 2 » ), ni faire appel à certaines techniques de gestion actif-passif

(asset & liabilities management) pratiquées par les banques conventionnelles (grâce aux

multiples instruments dérivés de couverture des risques de taux et aux mécanismes de

titrisation de créances).

Afm de mesurer leurs risques spécifiques, une analyse des comptes de 1' année 2004 de

dix banques islamiques (choisies parmi des pays différents) 14, comparés à ceux d'un

panel de grandes banques conventionnelles, a été d'abord réalisée, puis soumise aux

experts interrogés dans le cadre de la recherche.

L'étude montre en substance que:

• la qualité des actifs des banques islamiques (mesurée par les ratios «

provisions et pertes de contrepartie sur encours de crédit ») est dans

1 'ensemble meilleure que celle des banques occidentales ;

• la solvabilité des banques islamiques (mesurée par le ratio « capital social et

réserves sur encours ») est comprise entre 10 et 20%, soit à un niveau

supérieur à celui (8°/o) exigé par les accords de Bâle15 ;

• ]a Jiquidité des banques islamiques (mesurée par le ratio « dépôts sur actif»)

est nettement inférieure à celle de leurs concurrentes occidentales ;

• la rentabilité des banques islamiques (mesurée par les ratios « produit net

bancaire sur actif » et « résultat net sur actif ») est moindre que celle des

grandes banques conventionnelles, mais elle semble être plus stable dans le

temps;

14 Banque Albaraka d'Algérie, Arab lslamic Bank de Bahreïn, Banque Misr d'Egypte, Bank IFI d'Indonésie, Koweït Finance House, Bank Islam de Malaisie, lslamic Development Bank d'Arabie saoudite, lslamic fnvestment Cy of Lonc'Jn, Albaraka Bancorp Of Chicago, Al-barak Turkish lslamic Bank. 15 ce ratios doit être supérieur à 8%, selon les accords de Bâle 1 ratio Cooke) et de Bâle 2 (ratio mc Donough).



• la qualité de la gestion des banques islamiques (mesurée par le nombre de

fai11ites bancaires et par le niveau de formation des salariés) n'est pas

significativement différente de celle des établissements classiques.

Ces observations rejoignent dans l'ensemble les constats des agences occidentales de

notation financière :

• l'agence Standard& Poors a procédé en 2002 à la même analyse comparative16

; 1' étude conclut que les risques des établissements et instruments islamiques «

ne sont dans 1' ensemble ni plus ni moins élevés que ceux des autres banques

de mêmes tailles et profils » 17•

• Moody's est cependant plus réservée sur la liquidité des banques islamiques,

dont les instruments d'actif et de passif ont des maturités plus courtes et plus

aléatoires que celles des banques conventionnelles, et sur la qualité des actifs

plus réduite en raison de la difficulté des établissements islamiques à pratiquer

une gestion dynamique de portefeuille de leurs créances.

Plusieurs organisations internationales émettent d'ailleurs des réserves sur l'aptitude

actuelle des banques islamiques à pratiquer une gestion efficiente de leurs risques :

• Le Fonds Monétaire International a édicté en 2001 un ensemble de

recommandations en faveur d'une meilleure régulation de la banque islamique:

instauration d'une procédure internationale d'habilitation bancaire,

renforcement d'un marché interbancaire islamique, développement

d'instruments d'évaluation et de couverture des risques bancaires,

réglementation de la communication fmancière ...

• L'International Accounting Standards Committee (IASC) a précisé en 2002

que certaines normes IAS/IFRS (notamment 30,32 & 39) devant être

appJiquées dès 2005 aux étabhssements cotées en bourse, ne peuvent être

respectées en l'état de leurs pratiques comptables par les banques islamiques.

16 << Classic ratings approach applied ta islamic banks despîte industry specifies», S&P report 27/11/02; "Financial

Institutions Criteria Book", S&P report 25/06/02. 17 Traduction des auteurs de la recherche .

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009·2010 59

MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION [DESAG)

Les gestionnaires interrogés rappellent qu'en 1994, l'agence de notation Thea (devenue

ensuite Fitch-Thea) a créé la première agence islamique locale (Pakistan Credit Rating

Agency), et qu'en 2002, une agence de rating islamique (International lslamic Rating

Agency) a été créée à Bahreïn, afin de favoriser l'accès des banques islamiques aux

marchés financiers internationaux. Leurs crédits auprès des investisseurs occidentaux

restent toutefois limités, car leurs créations sont dues à des initiatives locales de la

fmance islamique. Les gestionnaires en déduisent que seule une coopération active entre

les agences occidentales et islamiques, en vue de développer des méthodes de rating

adaptées, contribuerait à une harmonisation des pratiques.

Les conseillers islamiques soutiennent que la qualité des actifs des banques islamiques

résulte de l'application des préceptes de la sharia, et notamment, de la règle de partage

des risques, de la garantie par un tiers du bien fmancé et de l'interdiction de la

spéculation, qui écartent les opérations trop risquées. Ils reconnaissent toutefois qu'il

n'existe pas de jurisprudence codifiée de la loi islamique, et qu'une autorité musulmane

reconnue par les différents courants religieux serait seule en mesure d'harmoniser les

pratiques. L'Organization of Jslamic Confrerences Fiqh Academy, créée à cet effet, n'a

pu jusqu'à présent atteindre cet objectif. Les gestionnaires interrogés indiquent qu'il en

résulte un alignement des notations des principaux instruments islamiques (soukuk,

moudaraba, ijarah) sur celles Etats souverains des banques émettrices; les établissements

situés dans les pays modérés aux fondamentaux économiques les plus solides (dettes

publiques, balance des paiements, réserves de changes) sont ainsi favorisés.

La confrontation des approches du métier de banquier islamique de marché laisse

apparaître de nettes divergences entre les principes des organismes occidentales de

régulation attachés à r efficience des marchés financiers et ceux des autorités

musulmanes divisées sur les interprétations de certaines lois islamiques.

Cette présentation des résultats nous a permis de mieux connaître la BIS, son mode

gouvernance ainsi que les principales difficultés auxquelles, elle doit faire face.



CHAPITRE II: DISCUSSION ET RECOMMANDATIONS

La fmance islamique introduit une forme nouvelle de gouvernance partenariale

s'efforçant de concilier les principes de la finance anglo-saxonne et ceux du Coran.

Les dirigeants des banques islamiques sont soumis à. la fois à. des règles de gouvernance

du droit islamique, du droit international (Bâle l et Bâle 2), des règles actionnariales, et

des règles partenariales.

SECTION I-LES REGLES DE GOUVERNANCE DU DROIT ISLAMIQUE

Plusieurs règles régissent la finance islamique. Entre autres :

• L'interdiction de la pratique d'un taux d'intérêt (Riba) assimilé à l'usure et

désignant toute forme d'intérêt fixe ou variable,

• Le partage des pertes et des profits entre les différents acteurs de l'opération

fmancière

• L'interdiction de la spéculation (gharar). Le terme gbarar vise particulièrement

deux aléas, l'aléa de l'opération commerciale elle-même, et l'incertitude relative

aux biens échangés. Ainsi que l'interdiction de spéculer sur les faillites.

• L'obligation que les opérations de financement portent exclusivement sur les actifs

halais selon la sharia.

• L'obligation que toute transaction doit être sous tendue par un actif tangible.

Ces règles ont deux objectifs interdépendants: l'assurance de la légitimité des opérations

bancaires et le développement d'une économie solidaire. Le respect de ces règles à

nécessité l'instauration d'un conseil d'Oulémas visant à contrôler d'une manière

permanente la licéité des actes bancaire.

' ··:-- k'• dirigeants de banques et pour définir leur espace

discrétionnaire plusieurs instruments sont utilisés notamment :

• L'application à partir des années 80 de principes d'organisation et de règles de

fonctionnement des conseils d'administration.



• Le durcissement des règles de contrôle des comptes, de la notation et de la

communication financière des sociétés cotées en bourse, notamment les banques

islamiques.

• L'application par les instances internationales de régulation comptable (IAS/IFRS

Committee 1) pour les sociétés cotées en bourse à partir de 2005 de nouvelles

règles comptables orientées vers la défense des actionnaires, notamment en basant

l'évaluation des éléments d'actif et de passif a leur prix du marché.

Ces règles ont pour objectif principal la protection des intérêts des actionnaires.

SECTION II- LES REGLES DE GOUVERNANCE MANAGERIALE

Elles ont pour objectif de concilier la gestion et la minimisation des risques et 1 'objectif

de performance et de rentabilité.

Notre étude a montré qu'elles diffèrent selon la nature des banques islamiques : banque

de détail, banque d'investissement ou banque à guichets islamiques). Parmi les principes

qui dictent la gouvernance managériale nous pouvons citer :

• La tendance à mener une politique de minimisation des risques par Je choix

prioritaires de fmancement des opérations à caractère commerciales (Murababa),

la Moucharaka vient en seconde position alors que la Moudaraba étant à haut

risque est plutôt rare.

• La tendance au financement des crédits à la consommation,

• La tendance à la spécialisation des banques par secteur (banques agraires, banques

sociales, etc.).

• La tendance au développement des fonds propres

La dette force les dirigeants à agir d'une manière plus conforme aux intérêts des

actionnaires. Ce schéma suppose bien entendu que les dirigeants ne détiennent pas

d'actions.

1- Les règles de gouvernance managériale de la banque de détail

La banque de détail est considérée comme un pôle principal de création de nouveaux

instruments de crédits et de placement destinés aux clients musulmans.



Les principales règles managériales observées dans notre cas sont :

• les dépôts des particuliers sont traités comme des prêts garantis par la banque,

rémunérés « à titre gracieux >>

• Diverses formules de Moudaraba, d'Ijarah (location-bail), de bay'mu a.üal (crédit

bail) et de bay' as-salam (vente à terme) sont proposées.

• Développement de la gestion de portefeuilles d'action. Sa rémunération doit être

variable. Elle est facilitée depuis 1999 par une gestion indicielle à la bourse de

New York qui a lancé 31 indices Dow Jones Islamic Market Index (DJIM). Ces

sociétés sont de toutes nationalités, socialement responsables, modérément

endettées, avec des activités non prohibées.

• Les micros crédits restent dans 1 'ambiguïté. Ils doivent être sans intérêt, excepté

les frais de gestion. Les placements obligataires doivent respecter les principes du

Soukuk. Les placements en action laissent planer des doutes.

• Dans la Banque de détail la marge de manœuvre semble plus restreinte dans les

crédits à long terme et dans 1 'utilisation des instruments du marché.

2- Les règles de gouvernance managériale de la banque islamique d'investissement

La banque islamique d'investissement est appelé à financer de grands projets et donc de

procéder à des montages fmanciers internationaux. Les caractéristiques managériales de

tels projets observés sont :

• la possibilité de réaliser un montage de capitaux islamiques et de capitaux

conventionnels (sous entendu provenant de banques internationales par

exemple);

• Les avoirs détenus par la société projet sont hypothéqués (Rahnadl) ;

• L'amortissemer.t des emprunts contractés par la société projet est garanti par le

cash flow généré par le projet et par le rahn ;

• Deux entités se portent garante de la transaction adl), l'une pour les avotrs

(recettes de vente) garant conventionnel et l'autre pour les actifs du projet garant

islamique.

• Le rahn est assimilable par les gestionnaire à un prêt hypothécaire, alors que pour

les conseillés musulmans le rahn doit être un bien durable, disponible lors du



contrat, clairement désigné et évalué, de même que la dette à garantir, et doit être

entre les mains de la banque.

• La participation des banques islamiques à des financements conjoints avec des

prêts conventionnels est examinée au cas par cas par les comités de la Charia.

3- Les règles de gouvernance managériale des guichets islamiques à la BIS

• Les produits proposés sont limités en nombre et orientés vers les produits

commerciaux à faible risque comparés aux produits d'investissement à plus grand

nsque;

• La nature des produits s'identifient plus aux banques de détail qu'aux banques

d'investissement;

• Les fonds alimentant ces produits émanent des banques et non des épargnants. Ces

guichets ne contribuent pas à encourager la mobilisation de 1 'épargne nationale.

Les banques offrent ces produits assez chers parce qu'ils sont tenus à appliquer

des taux de réserve incompatibles avec l'esprit du financement islamique qui est

essentiellement basé sur des fonds propres.

Les Banques islamiques, à l'instar de la BIS, applique aussi des règles de gouvernance

partenariale. Ainsi :

• L'éthique des banques islamiques est supposée protéger le petit épargnant

consommateur des produits bancaires.


l'entrepreneur est donc crucial.

• Pour assurer un certain contrôle sur .}es activités du projet, la banque qui est

actionnaire insiste toujours pour avoir un siège au conseil d'administration en plus

d'imposer certains ratios comptables en matière de gestion, le cas échéant. Cette

situation est d'autant plus difficile voire normalement inacceptable pour les

déposants.

• La banque ne semble avoir vraiment aucun pouvoir de gouvernance réel sur les

dirigeants des firmes où elle investit.



Les banques islamiques, n'étant pas prêteuses au sens classique du terme, n'ont aucun

moyen de discipliner les dirigeants des firmes en tant que créancier comme le ferait une

banque commerciale. Celle-ci se doit d'intervenir, par exemple, lorsque des indicateurs de

défaut de paiement d'un prêt apparaissent Les banques islamiques pour leur part ne

peuvent intervenir qu'en tant qu'actionnaire par leur présence au conseil d'administration.

Reste à savoir si cette présence au conseil d'administration conduit, en cas de besoin, à

des changements au niveau de l'équipe de direction de la firme.

Grâce aux indicateurs financiers, la banque islamique peut en principe intervenir par le

biais de sa représentation au conseil d'administration, mais on ne connaît pas la véritable

capacité des banques à discipliner les hauts dirigeants des entreprises. Les banques ne

semblent pas être les garants de la gouvernance corporative. EUes ne semblent pas être

équipées pour jouer un rôle de surveillance des hauts dirigeants des firmes.

En définitive il ne semble, donc, pas aisé pour les banques islamiques d'avoir une

influence décisive en matière de gouvernance corporative.

SECTION HI- QUELLES RECOMMANDA TI ONS POUR UN SYSTEME DE GOUVERNANCE ADAPTE AU CONTEXTF. DU SENEGAL ?

Les principaux problèmes auxquels sont confrontés la finance islamique peuvent être

résumés ainsi :

• 1 'évaluation des titres à revenus variables (actions et obligations islamiques) et des

transactions structurés sur taux de profit ;

• les stratégies actives de gestion de portefeuille ;

• la politique de placement, d'allocation d'actifs, par rapport à l'objectif de

performance ;

• l'évaluation des produits dérivés ;

• La gestion des risques.


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DllSAG)

1- L'évaluation des titres à revenus variables (actions et obli{!ations islamiques) et des transactions structurés sur taux de profit

Pour cela un marché boursier est recommandable avec élaboration d'indices boursiers

fruit du rapport entre J' offie et la demande des actions et des obligations. Ainsi,

l'élaboration d'indices boursiers reste handicapée par l'absence d'une législation unifiée

dans les pays musulmans et par la difficulté de sécuriser ces titres

2- Les straté2ies actives de 2estion de portefeuille

Si l'on examine la structure du portefeuille des banques classiques et des banques

islamiques, on constate que ces dernières engagent directement plus de ressources que les

banques classiques dans les transactions économiques et commerciales.

Les banques commerciales canalisent de plus en plus de ressources vers l'acquisition de

bons du trésor et d'autres obligations gouvernementales qui génèrent un taux de

rendement élevé, représentent peu de risque et s'accompagnent d'avantages fiscaux

importants.

Dans le cas de la Turquie, par exemple, au moment où les banques islamiques allouent 80

à 85o/o de leurs actifs à des activités productives, les banques classiques n'en affectent que

40%. On remarque aussi que dans les pays musulmans, les fmnes réduisent de plus en

plus leur dépendance vis à vis des banques classiques en recourant aux opérations de

Murabaha, les substituant aux lignes de crédit coûteuses que les banques classiques

mettent a leur ch~pù:::.1üOH pour financer leur fonds de roulement.

Les opérations dites Ijarah ou leasing offertes par les banques islamiques permettent de

leur côté aux firmes de financer leurs opérations.

3- La politique de placement, d'allocation d'actifs, par rapport à l'objectif de performance

Une préférence semble se dégager pour certains secteurs comme le bâtiment, pour le

recours à 1 'émission de Soukuk, et pour la préférence pour les contrats Ijarah et Istisna.



4- La gestion des risques dans les banques islamiques

/·munération des banques islamiques basées à la fois sur la valeur réelle des actifs et

sur ie produit réel des opérations engagent ces banques à plus de risque (risque de crédit,

de taux, de change, risque de marché, risque opérationnels, risques juridiques, risques de

liquidité, risques d'ordre d'interprétation religieuse ... ). En raison des obligations

islamiques elles ne peuvent se conformer ni aux règles prudentielles imposées par la

banque des règlements internationaux (Bâle 1 et Bâle 2) ni faire appel à certaines

techniques de gestion actif passif (réescompte, titrisation conventionnelles, etc.).

SECTION IV- CO"\JMENT AMELIORER LE MODE DE GOUVERNANCE DE LA BIS?

1. Nous lui proposons comme système de gouvernance, le modèle actionnariale,

partenariale et religieux même si pour cela, elle sera obligée de mettre en place un

comité de la charia : une chari a board. Ce modèle lui permettra d'attirer les

investisseurs et d'obtenir de gros fmancements, de répondre à la partie éthique de

sa mission et de partager les responsabilités avec les différentes parties prenantes,

2. La mise en place d'une direction commerciale et marketing et cela en vue de

rehausser son image. Une image favorable est essentielle à l'atteinte de ses

objectifs. Une bonne image permet d'attirer un personnel plus qualifié, les clients

et les investisseurs qui constituent des ingrédients essentiels au succès de cette

BIS,

3. Demander une révision de la réglementation à 1 'Etat sénégalais et cela en prenant

l'exemple sur la Malaisie,

4. Le recrutement d'agents commerciaux en vue de la prospection de la clientèle et

aussi pour faire connaître les produits proposés par la banque,

5. Une formation du personnel dans le domaine de Ja finance islamique, cet

investissement sera surement importante mais bénéfique pour la BIS,

6. Une stratégie de diversification géographique dans les autres villes du pays comme

Kaolack, Thiès, Matam, Louga, ...

7. Une stratégie de spécialisation : le marché des PME est très porteur au Sénégal, de

même que le secteur de l'assurance et de la micro-finance.



8. Les différentes banques islamiques du monde appartiennent à des juridictions

diverses, ce faisant elles doivent parvenir à une comparabilité et à une

transparence quelque soit la juridiction concernée. Une interprétation et une

compréhension uniforme de la charia sont absolument nécessaires. L'exemple de

la Malaisie est très révélateur,

9. Pour remédier au risque de retard des paiements, différents moyens sont

possibles:

• Soit la BI pratique l'intérêt mais elles ne l'encaisse pas à son profit, il est

reversé à des organismes caritatifs,

• Soit elle fait payer au retardataire une indemnité correspondant au préjudice

subi, cette indemnité n'étant pas considérée comme un revenu que si le

comité de la charia l'accepte, dans le cas contraire, elle est versée à un

organisme caritatif ou imputée au compte de la zakat. Il n'en reste pas

moins que l'absence de pénalité sous forme d'intérêts proportionnels au

temps n'incite pas les débiteurs récalcitrants à payer, et la gestion des

retards de paiement entraîne des frais supplémentaires pour la banque,

10. Quant à la gestion des liquidités, la banque peut :

• Conserver un surplus· de liquidité important, déposé ou non dans les

établissements fmanciers, mais sans intérêt,

• Trouver un accord avec la banque centrale sous forme de compte courant

dans lequel les soldes créditeurs de certaines périodes compensent les

soldes débiteurs d'autres périodes.

11. La nécessité de fusionner pour la BIS et pour les autres banques islamiques du

monde afin de pouvoir concurrencer les banques conventionnelles, (il existe

environ deux cents banques islamiques).

Nous croyons qu'après application de ces différentes recommandations, la BIS saura

faire face aux autres banques et obtiendra les parts de marché qu'elle avait perdu ; et

surtout elle retrouvera sa bonne image d'antan.



CONCLUSION GENERALE ~


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN [)(PLO ME D'ETUDES SUPERIEURES EN GESTION ET ADMINISTRATION (DESAG)

Après plusieurs décennies d'existence, le système bancaire islamique a pris de

1 'importance, mais pour se maintenir et croître, elle a dû affionter et elle continue de faire

face aux obstacles qui entravent son bon fonctionnement.

Tout au long de notre travail, nous avons étudié le mode de gouvernance des Banques

islamiques en remontant de son origine et en définissant ses bases et ses principes. Nous

avons envisagé les caractéristiques de la banque islamique et passé en revue ses produits

et services, qui dans le fond ne diffère pas de ceux de la banque conventionnelle que par

leur finalité et 1' application des principes de la charia à ces derniers.

Il ressort de notre analyse, que la BIS, comme toutes les autres banques islamiques

rencontre beaucoup de difficultés dans sa gestion. Des difficultés liées à la

réglementation, à son image, à sa faible taille, à la pénurie de ressources humaines

qualifiées et des ressources financières et enfin à des freins juridiques et fiscaux.

Les éléments qui caractérisent au mieux le mode de gouvernance des banques islamiques,

et donc de la BIS sont :

• la marge de manœuvre des banquiers dépend principalement de l'influence

exercée localement par les autorités islamiques sur l'Etat et sur les fidèles, et donc,

sur les clients déposants ou emprunteurs des banques.

• Le courant d'influence dominant de la zone d'accueil de la banque dont les

comités de la sharia sont plus modérés ou progressistes.

• Le type de métier exercé par la banque (détail, investissement, marché): si des

montages islamiques efficients semblent possibles dans les activités de dépôt, de

prêts et de crédit-bai1, l'utilisation d'instruments de marché (à l'exception des

obligations de type soukuk) dans la gestion de portefeuille et dans la gestion

d'actif-passif (notamment la titrisation des créances) est beaucoup plus

hypothétique.

• Les contingences de l'islamisme: les interprétations de la loi coranique évoluent

dans le temps, en fonction des évènements qui affectent 1' ensemble de la

communauté musulmane, à cause de 1 'absence de jurisprudence codifiée et

d'autorité suffisamment reconnue à l'international.



L'espace morcelé de la banque islamique est donc confronté à un environnement

financier global orienté vers la création de valeur pour l'actionnaire, mais son

développement s'inscrit dans un vaste mouvement favorable à une économie de plus en

plus sociétalement responsable. Ce développement implique une délibération entre les

théoriciens et les praticiens des gouvernances actionnariale, partenariale et islamique.

Sur un plan plus théorique, ce constat contribue à éclairer la problématique soulevée par

l'application de la théorie de la gouvernance partenariale (Freeman & Hannan, 1983). Sa

validité est en effet limitée par les difficultés à identifier les « parties prenantes »

(stakeholders), à construire leurs schémas de valeurs partagées, à mesurer les effets de

leurs interactions, et à définir les principes de répartition de la valeur créée par

l'entreprise. La recherche montre que l'approche de North- fondée sur la perception des

latitudes d'action des principaux acteurs de la gouvernance- constitue une voie propice

au partage de schémas de représentations socioculturelles et à la négociation

d'arrangements organisationnels. Comme l'observent Yoshimori (1995) et Roberts &

Greenwood (1997), ces arrangements ne peuvent résulter d'approches socioculturelles

holistiques. Elles impliquent des délibérations à plusieurs niveaux (international et local)

débouchant sur de nouveaux « nœuds de contrats » applicables à des « microprocessus »

variés.

L'ingénierie juridique et économique à mettre en œuvre est d'autant plus complexe si

chacun des acteurs légitimes de la gouvernance est attaché à la stricte logique

économique d'un marché ou à l'orthodoxie d'un dogme philosophique ou religieux.



BIBLIOGRAPHIE

• Charpa M.U & Khan T. :«Réglementation et contrôle des banques islamiques»,

Edition 2000, BID/IIRF.

• Carlos R MILANI : « une approche étique du pouvoir », Counier planète,

No 58, IV, 2000.

• Errico.L & Farahbaksh.M: « Islamic banking Issues rn prudential regulation and

supervision », IMF report, Mars 1998.

• Errico.L & Sundarajan.V: "Islamic frnancial institutions rn the global financial

system", IMF report, Novembre 2002.

• Geneviève CAUSSE-BROQUET: « la frnance islamique », Edition Revue Banque

2009.

• Gémrd CHARREAUX: «le gouvernement des entreprises, corporate governance,

théories et faits», Edition Economica, 1997.

• Gérard CHARREAUX: «quelle théorie pour la gouvernance: de la gouvernance

actionnariale à la gouvernance cognitive », encyclopédie des ressources humaines,

économique, édition 2002, p7-9.

• Hassoune A. : « La frnance islamique à la française-un moteur pour 1 'économie, une

alternative pour l'éthique», Edition 2008.

• Isabelle JOHNSON : « La gouvernance : vers une redéfinition du concept », Agence

canadienne du développement international, Ottawa, Mars 1997.

• Lachemi SIAGH: «L'islam et le monde des affaires», Edition d'Organisation, 2003.

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009-2010


WEBOGRAPHIE • www.afscet.asso.fr

• www.ifsb.org

• www.isdb.org

• www.standard and poors.com

• W\\ \)\.editions-organisation. cam

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Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009-2010


ANNEXES



ANNEXE 1

LES CINQUANTE PREMIERES

BANQUES ISLAMIQUES

Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009·2010

ANNEXE ,.,

Les 50 premières banques islamiques l (selon les actifs, en milliers de SUS)

Rang Banque Pays Actifs 2007 Résultat

2007

1 Al Rahji Bank Arabie Saoudite 33 372 166 1 723 477 2 Koweït Finance House Koweït 32 103 332 1 187 357

., l

3 Dubaï lslamic Bank EAU 22 803 739 684291 l

4 Qatar Islamic Bank Qatar 5 877 151 345 814 5 Bank Islam Berhad Malaisie 5 772492 75 861 6 Aljazira Bank Arabie Saoudite 5 762 329 214 355

- 7 Emirates Islamic Bank EAU 4616 889 6495~-8 Albilad Bank Arabie Saoudite 4445429 6866 9 Bank Muamalat Bhd Malaisie 4170517 14 926 10 IthmarBank Bahrein 4 078 789 188 310 Il Faisal Islamic Bank &YPte 4 017 OIS 28300 12 Koweit International Bank Koweït 3 458 720 65 616 l3 DuhaiBank EAU 2 973 005 57 399 14 Shariah Islamic Bank EAU 2 963 797 82197 15 Amlslamic Bank Berhad Malaisie 2 819 842 87979 16 Qatar International Islamic Bank Oatar 2 741 160 132219_ 17 Boubyan Bank Koweït 2 721 867 67988 18 CIMB Islamic Bank Berhad Malaisie 2 713 698 50 323

' 19 RHB Islamic Bank Berhad Malaisie 2 537 215 35 707 20 Gulf Finance House Bahrein 2245 067 343 258 21 Shamil Bank of Bahrein Bahrein 2 045 691 80568 22 Affm Islamic Bank Berhad Malaisie 1 891 952 11907 23 Hong Leong Islamic Bank Berhad Malaisie 1 879 051 17 151 24 EONCAP Islamic Bank Berhad Malaisie 1847 456 9327 25 Bahrein Islamic Bank Bahrein 1786116 67 830 26 Egyptian Saudi Finance Bank Egypte 1649 676 3 817 27 Bank Svariah Mandiri Indonésie 1 373 583 12308 28 Bank Muamalat Indonesia Indonésie 1 126 664 15492

i 29 Al Salam Bank Bahreïn 1 078 159 62 745 30 Alliance Islamic Bank Berhad Malaisie 895 315 19414

i' 31 Al Baraka Bank Soudan 856 610 9237

1: 32 Dar Al-Maa! A1-Islami Trust Suisse 829971 50052 33 Khaleeji Commercial Bank Bahrein 730 501 56475 34 European Islamic Investment Bank Royaume-Uni 832 844 -8942

us Bankk of London and the M.-E. Rovaume-Uni 594632 342 36 Unicorn lnvestment Bank Bahrein 446669 49 591 37 United International Bank Bahrein 383 364 20929 38 Islamic C~perative Devel~ment Bank Soudan 359 343 2977 39 Islamic Bank of Britain Royaume-Uni 329 429 - 13 815 40 Capivest Bahrein 325 000 31 910 41 Bank Maga Syariah Indonésie 273 088 9217 42 International Investment Bank Bahreïn 257 320 21 109 --43 Al Baraka Bank Afrique du Sud 249 658 2692 44 Global Banking Corporation Bahreïn 236 190 35 894 45 Palestine Islamic Bank Palestine 232 824 2 389 46 Venture Ca[!ital Bank Bahrein 222 006 32 336 47 United Capital Bank Soudan r91 421 7047 48 Cham Bank Syrie 143 705 -4713

;--- 49 Investors Bank Bahrein 137 056 -10 261 50 Faisal Private Bank Suisse 135 733 1 122


ANNEXE2

STRUCTURE ORGANISATIONNELLE

D'UNE BANQUE ISLAMIQUE


-Structure organisationnelle d'une banque islamique'&" .

1 AG(l) J 1 CA(2) 1

1 1 Audit inteme 1

l Comité de la Charia t-1

00(3) 1

j

Direction Diœction Administtation Dépôts

et Moyens et investissements

Administration f;> généœk

f-+ Investissements directs

1-* Comptabilité 1---* Participations

1+ InfOrmatique Statistique 4 Dépôts et Épargne

... Aff'aires juridiques Épaigite

(l) Assemblée praie des~{2) Conseil d'adminilration. (3) Dircdion gélérale.

Inspection

Direction Activité bancaire

l Setvicei bancaires

~Caisse

COJW>t 1+ .. es courants

4 Crédit

Servi<h sociaux

t . gra

Zakat

Prêts tuits


ANNEXE3

GUIDE D'ENTRETIEN

Reine Tikoa LOMPOI DESAG/CESAG 2009-2010

GUIDE D'ENTRETIEN

1. Quels types de services offrez-vous : financier, classique ou d'investissement?

II. Qu'est-ce-qui différencient ces services de ceux des banques conventionnelles?

III. Comment fonctionnent vos instances de gouvernance, à savoir le conseil d'administration, la direction générale et les différentes unités?

IV. Quelles relations entretenez-vous avec chacune de ces instances? avec les parties prenantes?

V. Quel est le rôle du conseil d'administration? VI. Quelles sont ses missions?

VIL Quelles sont les responsabilités des administrateurs ? VIII. Quelles relations y-a-t-il entre administrateurs et dirigeants?

IX. Arrivez-vous à instaurer un climat de confiance ? voire de transparence ?

X. Quel système de gouvernance adoptez-vous : actionnariale ? Partenariale ? Religieuse ?

XL Comment rémunérez-vous vos clients? XII. Arrivez-vous à satisfaire vos clients ?

XIII. Dans un contexte de mondialisation des économies et de volatilité des marchés financiers, ne pensez-vous pas que la BIS subit l'influence de son environnement économique ?

XIV. Comment faites-vous pour vous prémunir des risques liés aux comptes ? aux transactions ? aux opérations ?

XV. Pensez-vous que les informations comptables que vous fournissez aux acteurs extérieurs de la BIS sont très fiables ?

XVI. Est-ce-que le fait de ne pas jouer le rôle de prêteuse comme les banques classiques ne constitue t-il pas un frein au niveau de la prise de décision quand on sait que vous ne disposer pas de moyens nécessaires pour discipliner les dirigeants ?

XVII. L'expérience a montré que la BIS ne semble pas être équipée pour jouer un rôle de surveillance des hauts dirigeants, que pensez-vous de cela?

XVIII. Quelle assurance offrez-vous au dépôt des clients, quand on sait qu'ils n'ont aucun droit de regard sur les choix des investissements que fait la BIS?

XIX. Quelle est la réglementation qui est en vigueur au sein de la BIS ?

XX. En partant du fait que vos activités ne génèrent pas d'intérêt comment arriver vous à financer vos activités ?

XXI. Quels sont les mécanismes de la gouvernance que vous appliqués?

-· Mécanismes Mécanismes non spécifiques à la spécifiques BIS

Mécanismes intentionnels

Mécanismes spontanés

1


TABLE DES MATIERES

DEDICACE

REMERCIEMENTS

SIGLES ET ABREVIATIONS

LISTE DES TABLEAUX

LISTE DES FIGURES ET SCHEMAS

SOMMAIRE

INTRODUCTION .......................................................................................................................... 1

PREMIERE PARTIE: la gouvernance des banques islamiques: notre cadre de référence ........ 4

CHAPITRE 1: FINANCE ISLAMIQUE ET MODE DE GOUVERNANCE: APPORTS THEORIQUES ... 5

SECTION 1 : LA GOUVERNANCE D'ENTREPRISE : DEFINITION ET APPROCHE ........................... 7

!.Définition du concept de gouvernance ................................................................................ 7

2- les modèles de gouvernance d'entreprise (GE} ................................................................ 9

2-1 Le « modèle boursier» régulé par les marchés financiers ...................................... 9

2-2 Le« modèle partenariale »régulé par les partenaires économiques ................... 10

2-3 Le « modèle administré » régulé par les pouvoirs publics .................................... 11

2-4 Le« modèle réticulaire» régulé par les réseaux interpersonnels et sociaux ....... 11

2-5 Le modèle islamique ............................................................................................ 12

SECTION Il- LA PRESENTATION DU SYSTEME BANCAIRE ISLAMIQUE ..................................... 15

l-Ie concept islamique de la profession bancaire: les principes de la finance islamique

.................................................................................................................................................. 15

1-1 La prohibition de l'intérêt (Riba) .......................................................................... 15

1.2 -Les mécanismes pour éviter l'intérêt.. ................................................................. 17

1.3- Les secteurs d'investissements illicites ................................................................ 18

1.4- L' Asset-Banking ................................................................................................... 19

1.5- La Thésaurisation ................................................................................................ 19

2- L'organisation de la banque islamique ............................................................................. 19

Reine Tikoa LOMPOI DESAG/CESAG 2009-2010


2.1~ Le Conseil d'Administration ................................................................................. 20

2.2- Le Directeur Général ........................................................................................... 20

2.3- Les Assemblées Générales des actionnaires ........................................................ 20

2.4- Les organes de contrôle ...................................................................................... 21

2.4.1- Les audits interne et externe ........................................................................ 21

2.4.2-les censeurs comptables .. ~ ........................................................................... 22

2.4.3- Le contrôle religieux ..................................................................................... 22

2.4.4- Les systèmes d'information des banques islamiques ..................................... 23

3 ~les opérations bancaires islamiques ................................................................................ 24

3.1- Types de comptes offerts par la banque islamique .............................................. 24

3.1.1~ Les comptes courants .................................................................................. 24

3.1.2- Les comptes de partage de perte et de profit ............................................... 25

3.1.3 les comptes d'épargne ................................................................................. 25

3.2- Les produits financiers islamiques ....................................................................... 26

4- Difficultés rencontrées par les banques islamiques ........................................................ 28

4.1- Les principales contraintes caractérisant le fonctionnement des banques

islamiques .................................................................................................................. 29

4.2- la comparaison entre la banque islamique et la banque conventionnelle .......... 29

SECTION Ill -LES REGLES DE GOUVERNANCE APPLICABLES AUX BANQUES ISLAMIQUES

(BI) ................................................................................................................................................ 32

1-les objectifs de la gouvernance ......................................................................................... 33

2- Les théories de la gouvernance ........................................................................................ .33

3- Les mécanismes de la gouvernance ................................................................................. 34

3.1~ Les règles de gouvernance actionnariale applicable au 81 ................................... 36

3.2- Les règles de gouvernance religieuse applicable au 81 ........................................ 37

3.3- les règles de gouvernance partenariale applicables au 81. .................................. 37

CHAPITRE Il :JUSTIFICATION DES CHOIX METHODOLOGIQUES ........................................... 39

Section 1 : Une problématique organisationnelle ..................................................................... 39

Reine Tikoa LOMPOI DESAGICESAG 2009·2010


Section Il :Une méthodologie de recherche qualitative .......................................................... 40

SECTION Ill- L'ANALYSE DE CONTENU ....................................................................................... .41

SECTION IV- LES LIMITES DE LA METHODE DE RECHERCHE INDUCTIVE ................................. 44

DEUXIEME PARTIE: les mécanismes de la gouvernance ..................................................... 45

CHAPITRE 1 : BILAN DE l 1 E"TUDE ......•.••......................................................•.......................... 46

SECTION 1- HISTORIQUE, STATUT ET ORGANISATION STRUCTURELlE DE lA BIS ................... 46

1- Historique de la BIS ............................................................................................................. 46

2- Statut et organisation structurelle de la BIS ..................................................................... .46

SECTION Il: ACTIVITES ET PLACE DE LA BIS SUR LE MARCHE BANCAIRE .............................. ..47

1- Activités de la BIS ................................................................................................................ 48

1-1 Méthodes d'intervention de la BIS ...................................................................... 48

1.2. Services bancaires offerts par la BIS .................................................................... 48

1-2-1 Le compte courant islamique ....................................................................... 48

1-2-2 Le compte d'épargne .................................................................................... 48

1-2-3 Le compte d'investissement .......................................................................... 48

1-3 Les principes et méthodes comptables ................................................................ 49

2- Place de la BIS sur le marché bancaire .............................................................................. 49

SECTION Ill- LA BIS DANS SON MACRO-ENVIRONNEMENT ..................................................... 50

1- L'environnement économique .................................................... , ...................................... 50

2- L'environnement socioculturel .......................................................................................... 50

3- L'environnement religieux .................................................................................................. Sl

SECTION IV- PRESENTATION DES RESULTATS DE LA RECHERCHE ........................................... Sl

1- La gouvernance de la banque islamique de détail: la problématique du prêt a intérêt

, ................................................................................................................................................. 51

2. La gouvernance de la banque islamique d'investissement: la problématique du droit

de propriété du bien finance ............................................. , .................................................... 53

3.La gouvernance de la banque islamique de marche : la problématique du partage des

risques .................................................................................... , ................................................. 58

CHAPITRE Il : DISCUSSION ET RECOMMANDATIONS ........................................................... 61


MEMOIRE POUR L'OBTENTION D'UN DIPLOME D'ETUDES EN GESTION ET ADMINISTRATION

Section 1- Les règles de gouvernance du droit islamique ........................................................... 61

Section Il- Les règles de gouvernance managériale .................................................................... 62

1- Les règles de gouvernance managériale de la banque de détail... ................................... 62

2- Les règles de gouvernance managériale de la banque islamique d'investissement ..... 63

3- Les règles de gouvernance managériale des guichets islamiques à la BIS ...................... 64

Section Ill- Quelles recommandations pour un système de gouvernance adapté au contexte

du Sénégal ? ...................................................................................................................................... 65

1- L'évaluation des titres à revenus variables (actions et obligations islamiques) et des

transactions structurés sur taux de profit ................................................................................ 66

2- Les stratégies actives de gestion de portefeuille ................................................................ 66

3- La politique de placement, d'allocation d'actifs, par rapport à l'objectif de

performance ................................................................................................................................. 66

4- La gestion des risques dans les banques islamiques .......................................................... 67

SECTION IV- COMMENT AMELIORER LE MODE DE GOUVERNANCE DE LA BIS ....................... 67

CONCLUSiON GENERALE ............................................................................................................... 69

Bibliographie

Webographie

Annexe 1 : les cinquante premières banques islamiques ............................................................. 76

Annexe 2: Structure organisationnelle d'une banque islamique ................................................. 77

Annexe 3: guide d'entretien ......................................................................................................... 78

Reine Tikoa LOMPO/ DESAGICESAG 2009-2010

Documents

1111~-~-~~~1111 - Catalogue en ligne Bibliothèque du …bibliotheque.cesag.sn/gestion/documents_numeriques/M0106DESAG10… · La gouvernance de la banque islamique d'investissement