RAPPORT D'ACTIVITÉS 2012-2013 (FINAL WEB) · rapport d’activitÉs 2012 – 2013 chaire d’assurance et de services financiers l’industrielle‐alliance

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RAPPORT D’ACTIVITÉS

2012 – 2013

CHAIRE D’ASSURANCE ET DE SERVICES FINANCIERS L’INDUSTRIELLE‐ALLIANCE

DE

L’UNIVERSITÉ LAVAL

GILLES BERNIER, PH.D., ASC, C.DIR. TITULAIRE SORTANT

&

MARIE‐CLAUDE BEAULIEU, PH.D. DIRECTEUR PAR INTÉRIM

‐ iii ‐

SOMMAIRE

RRapport d’activités – 1er mai au 31 août 2012 ...................................................................... 1

MMessage du titulaire sortant .............................................................................................................. 2

AActivités d’enseignement ................................................................................................................... 3

ÉÉvolution de la clientèle étudiante dans les cours d’assurance des programmes

de baccalauréat et de maîtrise (1999‐2013) .............................................................................. 4

PParticipation du titulaire à des programmes de formation .................................................................. 5

EEssais et mémoire de maîtrise ............................................................................................................ 6

CContributions ..................................................................................................................................... 8

PParticipations du titulaire ................................................................................................................... 10

CCommunications et Publications ........................................................................................................ 12

SSituation financière 2012‐2013 : État des revenus et dépenses pour l’exercice se terminant le 30 avril 2013 .......................... 13

Informations complémentaires – État financier d’un fonds .................................................. 14

Évolution des fonds de capital et de roulement (2007‐2013) ................................................ 15

RRéalisations budgétaires 2012‐2013 (selon les nouvelles catégories de budget) .................................. 16

SSommaire des dépenses avant l’intérim (1er mai au 31 août 2013) ...................................................... 17

BBudget prévisionnel pour l’exercice 2013‐2014 ................................................................................... 19

RRapport intérimaire – 1er septembre 2012 au 13 mai 2013 ................................................ 24

MMessage du directeur par intérim ...................................................................................................... 25

CComposition des comités directeur et scientifique de la Chaire d’assurance et de services financiers

L'Industrielle‐Alliance pour l’année 2012‐2013 ......................................................................... 26

PProcessus de recrutement .................................................................................................................. 28

FFormation en assurance et services financiers .................................................................................... 29

BBourses (remise du 16 avril 2013) ....................................................................................................... 31

CContribution de recherche ................................................................................................................. 36

‐ iv ‐

CContributions : Association des gestionnaires de risques et d’assurance du Québec (AGRAQ) ...................... 37

Concours international d’étude de cas MBA – John‐Molson (Concordia) .............................. 37

Laboratoire d’ingénierie financière de l’Université Laval (LABIFUL) ...................................... 38

Société canadienne de science économique (SCSE) .............................................................. 39

PParticipations : Centre de développement en assurance et services financiers (CDASF) ................................ 40

Cégep Sainte‐Foy ................................................................................................................ 40

Institut d’assurance de dommages du Québec (IADQ) ......................................................... 40

Northern Finance Association (NFA 2013) ............................................................................ 41

Programme Leadership en gestion de la force de vente ....................................................... 41

Séminaires – Département de finance, assurance et immobilier .......................................... 41

AAutres implications du directeur durant l’intérim ............................................................................... 47

SSommaire des dépenses durant l’intérim (1er septembre 2012 au 13 mai 2013) .................................. 49

AAnnexes :

Annexe 1 : Cheminement spécialisé en Services financiers ................................................... 53

Annexe 2 : Certificat en Services financiers .......................................................................... 55

Annexe 3 : MBA en Services financiers ................................................................................ 56

Microprogrammes de 1er cycle :

Annexe 4 : Assurance collective ..................................................................................... 58

Annexe 5 : Régimes de retraite ...................................................................................... 59

Annexe 6 : Rémunération et gestion stratégique des ressources humaines ..................... 60

RAPPORT D’ACTIVITÉS

PÉRIODE DU

1ER MAI AU 31 AOÛT 2012

SOUS LA DIRECTION DU TITULAIRE SORTANT

GILLES BERNIER, PH.D., ASC, C.DIR.

Pavillon Palasis-Prince Local 3312A 2325, rue de la Terrasse Québec (Québec) G1V 0A6 CANADA

Téléphone : (418) 656-5027 Télécopieur : (418) 656-2624 [email protected] www.cas.ulaval.ca

Québec, le 13 septembre 2013

Message du titulaire sortant,

Madame, Monsieur,

À titre de titulaire sortant, je me permets de vous présenter le bilan de mes derniers mois d’activités à la direction de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance. En effet, j’ai pris officiellement ma retraite du Département depuis le 29 août 2012. Depuis ce temps, je me suis joint au Collège des administrateurs de sociétés à titre de directeur des programmes.

Comme vous pourrez le constater dans la première partie de ce rapport, j’ai toujours mis un point d’honneur à m’impliquer dans des activités qui sont en lien direct avec la mission de la Chaire qui est de « promouvoir et de supporter la recherche, la formation et le transfert dans les domaines émergents reliés à l’industrie des services financiers, en particulier le secteur des assurances ».

J’en profite pour remercier les membres des comités directeur et scientifique pour l’appui qu’ils m’ont accordé et la confiance qu’ils m’ont témoignée tout au long de ces années.

Veuillez agréer, chers souscripteurs, l’expression de mes sentiments les meilleurs.

Le titulaire sortant de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance,

Gilles Bernier, Ph.D., ASC, C.Dir.

GB/lj

‐ 3 ‐

ACTIVITÉS D’ENSEIGNEMENT

Ces activités ne relèvent pas de l’autorité de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance mais bien des programmes de baccalauréat et de maîtrise de la Faculté des sciences de l’administration.

Programmes et cours Professeurs Nombre d’étudiants

Programme de baccalauréat :

ASR‐2100 3 Gestion des risques et assurance Jean Côté 197

ASR‐2102 Produits financiers : assurances et rentes

Kevin Lee 79

ASR‐2103 2 Risk Management and Insurance ─ ─

ASR‐2104 1 Contrôle des risques Pierre Paquin 35

ASR‐2105 1‐3 Financement des risques Pierre Paquin 40

ASR‐2106 1‐3 Appréciation des risques Kevin Lee Vicky Martin

111

ASR‐3100 2 Séminaire en gestion des risques et assurance

─ ─

Programme de maîtrise :

ASR‐6001 2 Gestion des risques assurables de l’entreprise

─ ─

GSF‐6012 Gestion des risques financiers Issouf Soumaré 19

________________

1. Depuis l’automne 2008, création des trois cours de 1er cycle requis pour l’obtention du titre “ Canadian Risk Management ” (CRM) décerné par le Global Risk Management Institute rattaché à RIMS. Ces cours sont Contrôle des risques (ASR‐2104), Financement des risques (ASR‐2105) et Appréciation des risques (ASR‐2106).

2. Les cours ASR‐2103, ASR‐3100 et ASR‐6001 n’ont pas été offerts en cours d’année.

3. Les cours ASR‐2100 (H2013), ASR‐2105 (A2012) et ASR‐2106 (A2012, H2013) se sont offerts à distance.

‐ 4 ‐

ÉVOLU

TION DE LA

CLIEN

TÈLE ÉTUDIANTE

DANS LES COURS D’ASSURANCE DES PROGRAMMES DE BACCALA

URÉA

T ET

DE MAÎTRISE

(1999 – 2013)

Program

mes et cours

Nombre d’étudiants

2012‐2013

2011‐2012

2010‐2011

2009‐2010

2008‐2009

2007‐2008

2006‐2007

2005‐2006

2004‐2005

2003‐2004

2002‐2003

2001‐2002

2000‐2001

1999‐2000

Program

me de baccalauréat :

ASR

‐2100

(ASR–15742)

Gestion des risques

et assurance

197

155

78

– –

37

85

67

53

51

59

40

52

63

ASR

‐2102

(ASR

‐21926) 3

Produits financiers :

assurances et ren

tes

79

74

58

41

32

36

53

35

28

26

29

17

– –

ASR

‐2103 1

(ASR

‐23208)

Risk Managem

ent

and Insurance

– –

35

21

– 29

– –

– –

– –

– –

ASR

‐2104 1

(ASR

‐23587)

Contrôle des risques

35

32

33

35

17

– –

– –

– –

– –

–

ASR

‐2105 1

(ASR

‐23588)

Financemen

t des risques

40

29

29

32

7

– –

– –

– –

– –

–

ASR

‐2106

(ASR

‐23788)

Appréciation des risques

111

79

93

53

51

– –

– –

– –

– –

–

ASR

‐2107 4

(ASR

‐23789)

Risk Assessm

ent

– –

– –

29

– –

– –

– –

– –

–

ASR

‐3100 2

(ASR

‐16545)

Séminaire en gestion des

risques et assurance

– –

– 5

9

11

8

5

2

– 1

3

– 2

ASR–19932 1

Contrôle et financemen

t des risques

– –

– –

– 16

3

5

7

5

5

3

– 7

ASR–19933 3

Assurance‐vie et planification

successorale

– –

– –

– –

– –

– –

– –

13

39

Program

me de m

aîtrise :

ASR

‐6001 1

(ASR–64899)

Gestion des risques assurables

de l’entrep

rise

– –

– 6

14

21

14

21

8

4

13

18

– 10

GSF‐6012

(GSF–66740) 5

Gestion des risques financiers

19

36

– 24

21

18

19

10

22

18

– –

– –

ASR–62936 5

Principes et économie

de l’assurance

– –

– –

– –

– –

– –

28

15

19

15

1.

Le cours ASR

‐19932 s’est offert pour la dernière fois à la

session d’automne 2007. Dep

uis l’automne 2008, ce dernier a été scindé en

deu

x cours distincts : ASR

‐2104 (Hiver 2009) et ASR

‐2105 (Automne 2008). À

noter que les cours ASR

‐2103 (1er cycle) et ASR

‐6001 (2e cycle) se donnen

t en

même temps au

même en

droit.

2.

Ce cours s’est offert à distance à la session d’hiver 2010.

3.

Ce cours (ASR

‐19933) a été offert pour la dernière fois à la session d’hiver 2001 et remplacé à la session d’hiver 2002 par le cours ASR

‐21926 – Produits financiers : assurance et rentes.

4.

Dans l’atten

te de

la création des nouveaux

sigles de

cours, et pour perm

ettre aux

étudiants d’entrer dans le program

me

dès l’automne 2008, les contenus des cours Appréciation des risques

(ASR

‐23788), via

Internet à

la session d’hiver 2009, et sa version anglaise Risk

Assessment (ASR

‐23789), en

salle à

l’automne 2008, ont été

offerts respectivem

ent sous les sigles ASR

‐15742 et

ASR

‐23208. Dep

uis la création du nouveau

sigle, le cours ASR

‐2107 ne s’est pas offert.

5.

Cours (GSF‐66740) offert pour la première fois à la session d’hiver 2004 ; il remplace le cours ASR

‐62936 – Principes et économie de l’assurance qui ne s’est pas offert dep

uis la session d’hiver 2003.

‐ 5 ‐

PARTICIPATION DU TITULAIRE À DES PROGRAMMES DE FORMATION

• Collège des administrateurs de sociétés (CAS)

Coordonnateur du module « Gouvernance des services financiers » et formateur à la session 1 sur L’univers des services financiers et ses particularités en matière de gouvernance. À noter que la formation se donne sur deux jours. Entre le 1er mai et le 31 août 2012, le titulaire a coordonné une seule formation soit les 5‐6 juin 2012 au Centre de conférence Le 1000 (Montréal).

• Programme Leadership en gestion de la force de vente dans les secteurs de l’assurance et des services financiers

Ce programme, qui a vu le jour en janvier 2011, s’adresse à tout cadre de vente des secteurs de l’assurance de dommages, de l’assurance de personnes et des services financiers, plus particulièrement à ceux qui sont en fonction actuellement, qui ont la responsabilité d’une équipe d’agents ou de conseillers et qui ont des objectifs de volume d’affaires à atteindre ou à conserver. Jusqu’à maintenant six cohortes ont été lancées ; la première (janvier à octobre 2011), la deuxième (mars à novembre 2011), la troisième (septembre 2011 à juin 2012), la quatrième (septembre 2011 à juin 2012), la cinquième (janvier à octobre 2012) et la sixième (mars à novembre 2012). D’autres sont également en planification.

Suite à la décision du titulaire de prendre sa retraite à la fin août 2012, ce dernier, en plus de poursuivre les formations du programme jusqu’à son départ, a également planifié son transfert. C’est ainsi que le programme Leadership en gestion de la force de vente est devenu un programme facultaire sous la direction de Mme Marthe Lefebvre, adjointe à la direction de la Faculté des sciences de l’administration.

‐ 6 ‐

ESSAIS ET MÉMOIRE DE MAÎTRISE

• Nouveaux essai et mémoire de maîtrise :

– Essai de maîtrise à 12 crédits :

Tarik HAMANI : « Assurance de récolte avec produits dérivés climatiques : exemple du blé de l’ouest canadien »

Directeur : Van Son Lai 1

– Mémoire de maîtrise à 24 crédits :

Martin CÔTÉ : « La protection juridique du consommateur en matière de conseils financiers : plaidoyer pour une harmonisation de la réglementation »

Directrice : Raymonde Crête 2

• Essais de maîtrise terminés :

– Essais de maîtrise à 6 crédits (sans lecteur) :

Dominique FORTIN‐PAGÉ : « Les Hedge Funds sont‐ils responsables de la crise financière de 2007‐2008 ? »

Directeur : Gilles Bernier 3 Août 2012

Aymen HAMMOUDA : « La valeur de la gestion des risques de l’entreprise »

Directeur : Gilles Bernier Été 2012

– Essais de maîtrise à 12 crédits :

Amélie CLOUTIER : « Favoriser la capacité d’innovation d’un assureur de dommages : exploration des conditions de succès et des pistes d’actions à privilégier – le cas de Desjardins Groupe d’assurances générales »

Directeur : Nabil Amara 4 Lecteur : Réjean Landry 5 Hiver 2011

________________________

1. Monsieur Van Son Lai est professeur titulaire au Département de finance, assurance et immobilier de la Faculté des sciences de l’administration, gestionnaire du Fonds Conrad Leblanc et codirecteur du Laboratoire d’ingénierie financière de l’Université Laval.

2. Madame Raymonde Crête est professeure titulaire à la Faculté de droit de l’Université Laval.

3. Monsieur Gilles Bernier était professeur titulaire au Département de finance, assurance et immobilier et titulaire de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance jusqu’à la fin août 2012. Il est maintenant directeur des programmes au Collège des administrateurs de sociétés.

4. Monsieur Nabil Amara est professeur titulaire au Département de management et codirecteur de la Chaire FCRSS/IRSC sur le transfert de connaissances et l’innovation.

5. Monsieur Réjean Landry est professeur retraité du Département de management de la Faculté des sciences de l’administration.

‐ 7 ‐

Alexandre DOUVILLE : « Marée noire dans le golfe du Mexique : l’effet sur les titres des principales compagnies pétrolières »

Directeur : Gilles Bernier Lecteur : Jean‐Marie Gagnon 6 Décembre 2012

Quentin RAJON : « Étude des Coco Bonds qui permettent aux institutions financières de convertir leurs obligations contingentes en fonds propres »

Directeur : Issouf Soumaré 7 Lecteur : Bernard Lamond 8 Juin 2013

• Développements relatifs à un essai de 2e cycle :

Amélie CLOUTIER : « Favoriser la capacité d’innovation d’un assureur de dommages : exploration des conditions de succès et des pistes d’actions à privilégier – le cas de Desjardins Groupe d’assurances générales »

Cet essai a donné lieu à la rédaction d’un article scientifique, intitulé Determinants of Innovation for Property and Casualty Insurers, qui a été accepté pour publication dans la revue International Journal of Business Research en janvier 2012. Elle a également été invitée à présenter une communication à la conférence scientifique de l’International Academy of Business and Economics qui s’est tenue du 9 au 11 mars 2012 à Key West (USA). Depuis l’automne 2011, Mme Cloutier poursuit des études doctorales en management à la Faculté des sciences de l’administration.

Références :

CLOUTIER, Amélie. “ Determinants of Innovation for Property and Casualty Insurers ”, International Journal of Business Research, Vol. 12, No. 1, 2012, p. 51‐68.

Sujets traités :

INNOVATIONS in business; INSURANCE companies; QUALITATIVE research; BUSINESS enterprises; CASE studies; CASUALTY insurance; Direct group life, health and medical insurance carriers; Direct Health and Medical Insurance Carriers; Insurance Agencies and Brokerages; Other Direct Insurance (except Life, Health, and Medical) Carriers; Direct general property and casualty insurance carriers; Direct Property and Casualty Insurance Carriers; LITERATURE reviews

Abstract :

The purpose of this qualitative study is to identify the determinants of innovation for property and casualty insurers. The study aims to facilitate the willingness of organizations to innovate by defining the proper context within which to do so. To our knowledge, no researcher has until today studied the determinants of innovation specific to that industry which has been innovating at a fast pace in recent years. Three focus groups, conducted with five professionals, eight managers and the entire management committee of a property and casualty insurer, aided in identifying the drivers of innovation specific to that industry. This study adapts a conceptual framework of the determinants of innovation for the public sector, developed following a systematic review, as well as determinants uncovered while conducting a secondary literature review. The conceptual framework of reference was validated during the focus groups. Moreover, some determinants specific to the insurer that took part in the study emerged. For instance, technological resources emerged as a key determinant which differs with public organizations. Also, in regards to the attributes of innovation, the concept of horizontal spreading of an innovation project was identified. It indicated that the higher the number of departments involved, the more difficult it was to implement an innovation. The concept of speed of implementation of an innovation project was cited as a key element in one of the vice‐presidencies. The study offers a conceptual framework of the determinants of innovation customized for the property and casualty insurance industry. The research findings highlight several elements on which property and casualty insurers can capitalize to better foster innovation.

________________________

6. Monsieur Jean‐Marie Gagnon est professeur émerite au Département de finance, assurance et immobilier de la Faculté des sciences de l’administration.

7. Monsieur Issouf Soumaré est professeur titulaire au Département de finance, assurance et immobilier de la Faculté des sciences de l’administration, directeur des relations internationales, directeur des programmes M.Sc. avec mémoire et de doctorat et directeur du Laboratoire d’ingénierie financière de l’Université Laval.

8. Monsieur Bernard Lamond est professeur titulaire et directeur du Département d’opérations et systèmes de décision de la Faculté des sciences de l’administration.

‐ 8 ‐

CONTRIBUTIONS

AMERICAN RISK AND INSURANCE ASSOCIATION (ARIA)

Le congrès annuel de l’American Risk and Insurance Association (ARIA) s’est tenu à The Depot Renaissance Minneapolis Hotel (Minneapolis, Minnesota) du 5 au 8 août 2012. Pour soutenir l’organisation de ce congrès, la Chaire, comme elle le fait déjà depuis plusieurs années, a versé une commandite de 1 000$US qui a d’ailleurs servi à financer une partie du Monday Breakfast.

Contribution : 1 020 $

‐ 9 ‐

QUESTION RETRAITE

À titre de partenaire, la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance contribuait pour un montant de 1 500 $ à l’organisation de la troisième édition du colloque Question Retraite qui s’est tenu le 27 septembre 2012 au Centre Mont‐Royal (Montréal).

Depuis ses débuts en 2003, Question Retraite oriente tous ses efforts à sensibiliser les 25‐45 ans à l’importance de mieux planifier financièrement leur retraite. Sous le thème « Votre expertise et leur retraite », cet événement s’adresse particulièrement à tous les professionnels du domaine de la planification financière afin de leur permettre d’acquérir de nouvelles connaissances qui les aideront à mieux conseiller leurs clients, principalement les 25‐45 ans.


‐ 10 ‐

PARTICIPATIONS DU TITULAIRE

PARTICIPATIONS INTERNES

Le titulaire participe activement à divers comités au sein de la Faculté des sciences de l’administration (FSA) et d’autres facultés :

• Directeur du programme de formation continue Leadership en gestion de la force de vente dans le secteur des services financiers (depuis janvier 2011) ;

• Responsable du microprogramme en gestion des risques assurables (2010‐2012) ;

PARTICIPATIONS EXTERNES

Le titulaire s’implique également au niveau d’organismes externes à l’Université :

• Membre du Conseil d’administration de la société Industrielle Alliance Fiducie inc., vice‐président du Conseil d’administration et président du Comité de vérification ;

• Membre du Conseil d’administration de la compagnie Industrielle Alliance, Assurance auto et habitation inc., président du Comité de déontologie ;

• Membre du Conseil d’administration de l’Office de financement de l’assurance emploi du Canada, membre du Comité des ressources humaines et de gouvernance et membre du Comité de vérification ;

• Président du Comité de vérification du Fonds commun de placement des régimes de retraites de l’Université Laval ;

• Président du Comité de vérification de l’Industrielle Alliance Pacifique, compagnie d’assurances générales ;

• Membre régulier (une rencontre par mois) du Cercle de l’assurance de Québec qui regroupe des représentants des diverses associations reliées à l'industrie de l'assurance ;

• Membre régulier du Comité de l’Association des gestionnaires de risques et d’assurance du Québec (AGRAQ).

AUTRES PARTICIPATIONS

• COLLÈGE DES ADMINISTRATEURS DE SOCIÉTÉS

À titre d’administrateur de sociétés certifié (ASC), le titulaire participe activement aux activités du Collège des administrateurs de sociétés (CAS).

• COMITÉ DE LA REVUE ASSURANCES ET GESTION DES RISQUES

En tant que titulaire de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, Monsieur Gilles Bernier participe au Comité de gestion de la revue Assurances et Gestion des risques publiée par les HEC‐Montréal. Ce comité se penche particulièrement sur l’orientation générale de la revue, la consultation, la supervision budgétaire, la recherche et l'évaluation d'articles et d'abonnements et d'autres projets spéciaux.

‐ 11 ‐

• CONSEIL DE SURVEILLANCE DES NORMES ACTUARIELLES (CSNA)

L’Institut canadien des actuaires (ICA) a procédé à une importante restructuration afin de répondre aux attentes du public à l’égard du fonctionnement des organismes professionnels, soit plus de transparence et une plus grande participation de personnes extérieures à l’organisme professionnel. Ainsi, a été mis sur pied le Conseil des normes actuarielles (CNA), qui n’a aucun lien de dépendance avec l’ICA, et dont le mandat consiste à examiner les normes en vigueur, à faire des recherches et à en rédiger de nouvelles. Un autre organisme indépendant, le Conseil de surveillance des normes actuarielles (CSNA) a été mis en place le 1er janvier 2007 et a pour mission de superviser le processus menant à l’adoption des normes ou des pratiques actuarielles et de veiller à ce qu’elles tiennent compte de l’intérêt du public.

• QUESTION RETRAITE

Question Retraite est un groupement public‐privé pour la promotion de la sécurité financière à la retraite. Ce regroupement se donne comme but d’encourager et mettre en place des activités visant à informer et sensibiliser les Québécois et les Québécoises sur l’importance d’assurer leur sécurité financière à la retraite et les orienter vers des moyens pour la réaliser.

Initié par la Régie des rentes du Québec en 2003, ce comité regroupe une vingtaine de partenaires issus des paliers gouvernementaux, de l’industrie et de diverses organisations. La Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance est un membre régulier de cet organisme. Sa participation se concrétise sous forme de services et de recherche.

Le titulaire a assisté aux assemblées des membres réguliers de Question Retraite, des sous‐comités « Enquêtes et sondages » et « Communications » et, depuis 2011, comme membre du Comité de direction. Les objectifs poursuivis ainsi que les réalisations du regroupement peuvent être consultés à l’adresse suivante (www.questionretraite.qc.ca).

‐ 12 ‐

COMMUNICATIONS ET PUBLICATIONS

COMMUNICATIONS

SOUMARÉ, Issouf. “ Impact of Non‐Traditional Activities on Capital and Risk of Canadian Banks under Regulatory Changes ”, Mathematical Finance Days (Institut de Finance Mathématique de Montréal – IFM2), Montréal (Canada), May‐3‐4, 2012.

SOUMARÉ, Issouf. “ An Analysis of the Determinants of S&P Ratings Assigned to Canadian Firms : Application of a Multinomial Logit ”, Mathematical Finance Days (Institut de Finance Mathématique de Montréal – IFM2), Montréal (Canada), April 29‐30, 2013 (Presented by Walid Amdouni).

PUBLICATIONS

BERNIER, Gilles, Jean‐Mathieu FALLU et Nabil KHOURY. « Cycle de vie, attitude et comportement en matière d’épargne‐retraite : le cas des travailleurs québécois âgés de 24 à 44 ans », L’Actualité économique, Vol. 88, No. 4, décembre 2012 (à venir).

SOUMARÉ, Issouf, Van Son LAI and Yan SUN. “ Financial Guarantors’ Executive Compensation, Charter Value and Risk‐Taking ”, Research in International Business and Finance, Vol. 26, No. 3, August 2012, p. 387‐397.

SOUMARÉ, Issouf. “ Incentives and Voluntary Investment in Employer Shares ”, Economic Notes, Vol. 42, No. 1, February 2013, p. 1‐17.

‐ 13 ‐

SITUATION FINANCIÈRE 2012‐2013

ÉTAT DES REVENUS ET DÉPENSES

POUR L'EXERCICE SE TERMINANT LE 30 AVRIL 2013

Capital Roulement Total

FUL UL FUL UL

Valeur au 30 avril 2012 1 393 773,06 $ 583 355,07 $ 119 016,01 $ 54 671,67 $ 2 150 815,81 $

Encaissements de dons 100 000,00 $ 0,00 $ 26 170,00 $ 0,00 $ 126 170,00 $

Revenus de placements nets 146 232,21 $ 57 848,07 $ 204 080,27 $

Pouvoir de dépenser (51 476,16 $) (20 667,45 $) 51 476,16 $ 20 667,45 $ 0,00 $

Subventions versées (60 000,00 $) 0,00 $ (60 000,00 $)

Capitalisation interne 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $

Interfonds 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $

Autres 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $

Valeur au 30 avril 2012 1 588 529,11 $ 620 535,69 $ 136 662,17 $ 75 339,12 $ 2 421 066,08 $

Annick Lessard, CPA, CGA Le 8 juillet 2013

No Fonds : 9

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Informations complémentaires État financier d’un fonds

L’état financier d’un fonds est divisé en trois colonnes :

Capital : Fait référence à la partie capitalisée du Fonds. Les actifs capitalisés, en excluant ceux qui l’ont été de façon interne, ne peuvent être dépensés.

Roulement : Ces actifs sont ceux disponibles pour le financement des activités du Fonds.

Total : Représente la totalité des actifs du Fonds.

L’état financier d’un fonds est produit deux fois par année financière (du 1er mai au 30 avril) par la Fondation :

1. Période de six mois se terminant le 31 octobre envoi à la mi‐décembre

2. Période de 12 mois se terminant le 30 avril envoi à la fin juillet

Voici la description des différents postes de l’état :

Valeur au 30 avril 2012

Valeur au début de la période.

Encaissements de dons

Encaissements de dons et de paiements de promesses durant la période. Ceux‐ci sont crédités à la partie roulement à moins que le donateur n’ait expressément demandé la capitalisation.

Revenus de placements nets

Cette rubrique ne concerne que la partie capitalisée d’un fonds. Il s’agit du total des revenus de placements bruts pour la période (incluant les gains et pertes non réalisés) diminués des frais de gestion (honoraires des gestionnaires, du fiduciaire, de l’auditeur indépendant et d’autres professionnels) de même que des frais d’administration applicables selon la grille suivante :

Premiers 500 000 $ 1 % 500 000 $ suivants 0,925 % Excédent de 1 M$ 0,85 %

Le rendement brut de l’exercice 2012‐2013 a été de 11,1 % et les frais de gestion d’environ 0,31 %.

Pouvoir de dépenser

Il s’agit en quelque sorte du niveau de distribution annuelle de la partie capitalisée du Fonds. Sommes provenant de la partie capitalisée transférées au roulement qui deviennent donc disponibles pour le financement des activités du Fonds. Le comité exécutif de la Fondation revoit ponctuellement le niveau fixé en tenant compte des exigences de l’Agence du Revenu du Canada (seuil minimal actuellement à 3,5 %), des rendements et de l’objectif de préserver le capital contre l’inflation.

Le pouvoir de dépenser a été de 3,5 % pour l’exercice 2012‐2013.

Subventions versées

Sur demande du comité directeur et suite à l’approbation de la Fondation, sommes transférées à L’Université ou à un organisme affilié à l’Université pour les activités du Fonds.

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ÉVOLUTION DES FONDS DE CAPITAL ET DE ROULEMENT (2007‐2013)

a) L’Industrielle Alliance, Assurance et services financiers s’est engagée à verser un million sur 10 ans lors de la Campagne Défi de 1996 au profit de la Chaire d’assurance et

de services financiers L’Industrielle‐Alliance. Le dernier versement de 100 000 $ a été reçu en septembre 2005.

Dans le cadre de la campagne De toutes les révolutions, l’Industrielle Alliance, Assurance et services financiers confirmait, en mai 2006, son appui financier à l’Université Laval et ce, au profit de diverses causes dont celle de la Chaire. Cette dernière recevra 1 000 000 $ sur 10 ans à raison de 75 000 $ par année pour les cinq premières années et 125 000 $ par année pour les cinq dernières années. Cette entente débutera en septembre 2006 et se terminera en septembre 2015.

Les deux derniers versements de 75 000 $, reçus en septembre 2009 et janvier 2010, marquaient la fin des cinq premières années. Pour les cinq autres années, de septembre 2011 à septembre 2015, la Chaire recevra annuellement un montant de 125 000 $. À noter que, depuis 2007, les placements sont comptabilisés à la valeur marchande.

b) Comme l’indique le graphique, l’excédent au fonds de roulement, au cours des années, s’amoindrissait de plus en plus en raison des réalisations budgétaires annuelles qui dépassaient souvent le pouvoir de dépenser de la Chaire qui est limité au 1/12 de 3,50 % du solde de début de chaque mois. Pour détourner ce problème, le dernier versement de 100 000 $ en septembre 2005 a été réparti à 70 % au fonds de capital et 30 % au fonds de roulement. Il en a été ainsi pour les nouvelles contributions qui étaient capitalisées aux deux tiers (par exemple, pour les cinq premières années, soit de 2006 à 2010, 50 000 $ étaient versés au fonds de capital et 25 000 $ au fonds de roulement). Les contributions versées jusqu’en avril 2013 étaient réparties à raison de 100 000 $ au fonds de capital et 25 000 $ au fonds de roulement. Si le fonds de roulement est jugé suffisamment élevé pour répondre aux besoins de la Chaire, les contributions suivantes seront entièrement déposées au fonds de capital.

c) À partir de 2011, modification de la date de fin d’exercice pour le 30 avril.

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RÉALISATIONS BUDGÉTAIRES 2012‐2013 (SELON LES NOUVELLES CATÉGORIES DE BUDGET)

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SOMMAIRE DES DÉPENSES AVANT L’INTÉRIM (1ER

MAI AU 31 AOÛT 2012)

Dépenses Administration Formation Recherche Séminaires Colloques

Publications Totaux

Prime de fonction du titulaire (Gilles Bernier) (020100) (Prime plus retenues et impôt)

1 :

1 681,13 $

3 922,62 $

5 603,75 $

Personnel de bureau non régulier (151100) (Salaire plus retenues et impôt) 2 :

3 098,25 $

3 098,25 $

344,25 $

344,25 $

6 885,00 $

Contributions (231000) 3 : Variation taux de change (601200) :

164,80 $ (3,20 $)

2 520,00 $ 20,00 $

2 701,60 $

Fournitures de bureau (251000) : 21,77 $ 21,77 $

Frais postaux & messagerie (251200) : 8,87 $ 8,87 $

Publicité (poste titulaire) (252000) 4: 389,25 $ 389,25 $

Reprographie (253000) : 100,23 $ 100,23 $

Télécommunications & interurbains (301400 et 302000) :

577,75 $

577,75 $

Frais déplacement & réception (351000 et 401000) 5 :

72,98 $

105,54 $

178,52 $

Logiciels (551000) 6 : 125,00 $ 125,00 $

Périodiques (552100) : 83,70 $ 83,70 $

Totaux : 5 950,23 $ 161,60 $ 7 145,87 $ 2 989,79 $ 427,95 $ 16 675,44 $

1. Depuis septembre 2011, la prime de fonction annuelle du titulaire se chiffre à 15 000 $ plus les retenues et impôt. Comme le titulaire a quitté ses fonctions le 31 août 2012, le montant de la prime de fonction a été calculé pour une période de quatre mois, soit du 1er mai au 31 août 2012. Le titulaire a donc reçu un montant de 5 000 $ plus les retenues (381,62 $) et impôt (222,13 $) pour un total de 5 603,75 $ réparti entre les budgets « Administration » (30 %) et « Recherche et Formation » (70 %).

2. Comme le poste de secrétariat de la Chaire en est un cyclique, soit de la mi‐août à la fin mai, il se peut que les besoins de celle‐ci excèdent cette période. Ainsi, le temps travaillé en dehors de cet horaire est comptabilisé sous le poste « Personnel non régulier ». Pour l’année 2012‐2013, un montant total de 6 885 $ a été versé incluant les retenues (1 145,99 $) et l’impôt (597,01 $). Ce dernier a été réparti à 45 % pour les budgets « Administration » et « Recherche et Formation » et 5 % pour ceux « Séminaires et Colloques » et « Publications ».

3. Pour la formation, adhésion annuelle de M. Kevin Lee, chargé d’enseignement en gestion des risques et assurance au Département de finance, assurance et immobilier, à Risk and Insurance Management Society, Inc. (RIMS) à laquelle est rattaché le Global Risk Management Institute (GRMI) qui décerne le titre Canadian Risk Management (CRM) ainsi qu’au chapitre du Québec (Association des gestionnaires de risques et d’assurance du Québec – AGRAQ). Les frais annuels d’inscription sont de 164,80 $ CAD moins la variation du taux de change (3,20 $) pour un total de 161,60 $.

Pour les séminaires et colloques, la Chaire a contribué à l’organisation des colloques de l’American Risk and Insurance Association (ARIA) qui s’est tenu à Minneapolis les 5‐8 août 2012 pour un montant de 1 040 $ CAD (incluant la variation du taux de change) et de Question Retraite tenu le 27 septembre 2012 au Centre Mont‐Royal de Montréal pour 1 500 $.

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4. Frais de publicité pour le recrutement d’un nouveau titulaire ainsi que pour un poste de professeur : première annonce faite en juin 2012 via le site FEN (Financial Economics Network Job Opening).

5. Frais de déplacement pour assister à la conférence de M. Charles Brindamour, chef de la direction – Intact, dans le cadre des Rendez‐vous financiers Les Affaires le 17 avril 2012 à Québec. Également frais de réception dans le cadre des conférenciers invités aux séminaires du Département de finance, assurance et immobilier.

6. Contribution départementale à l’achat d’une licence SAS 2012‐2013 mise à la disposition des professeurs et étudiants.

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BUDGET PRÉVISIONNEL DE LA

CHAIRE D’ASSURANCE ET DE SERVICES FINANCIERS L’INDUSTRIELLE–ALLIANCE 1

POUR L’EXERCICE 2013–2014 2

BUDGET « ADMINISTRATION » 28 450 $

BUDGET « FORMATION » 6 200 $

BUDGET « RECHERCHE » 62 400 $

BUDGET « TRANSFERT DE CONNAISSANCES » 22 950 $

TOTAL : 120 000 $

___________________________

1. Conformément à la politique de gestion des fonds et des chaires proposée par la Fondation de l’Université Laval, la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance dispose, pour la tenue de ses activités, du 1/12 de 3,50 % du solde de début de chaque mois.

2. Selon l’état des revenus et dépenses de la Chaire au 30 avril 2013, le pouvoir annuel de dépenser est d’environ 72 144 $. Le fonds de roulement total se chiffre à environ 212 000 $ incluant le versement de 25 000$ non capitalisé en provenance du Groupe Industrielle Alliance. Le montant total proposé pour l’exercice 2013‐2014 s’élève à 120 000 $, excédant de 47 856 $ le pouvoir de dépenser, ce qui nous laisse environ 92 000 $ au fonds de roulement en fin d’année.

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BUDGET « ADMINISTRATION »

2013–2014

SALAIRES :

020100 Prime de fonction 1 (incluant retenues et impôt) 5 400 $

150100 Personnel de bureau 2 (incluant retenues et impôt) 20 250 $

151100 Personnel non régulier 2 (incluant retenues et impôt) 1 575 $

FOURNITURES GÉNÉRALES :

201000 100 $

FRAIS DE BUREAU :

251000 300 $

FRAIS POSTAUX ET MESSAGERIE :

251200 100 $

REPROGRAPHIE :

253000 350 $

TÉLÉCOMMUNICATIONS (ÉQUIPEMENTS ET SERVICES) :

301400 650 $

INTERURBAINS :

302000 100 $

FRAIS DE VOYAGE :

351000 1 150 $

FRAIS DE RÉCEPTION :

401000 500 $

TOTAL PARTIEL : 30 475 $ REMBOURSEMENT 3 (2 025 $)

TOTAL : 28 450 $

_______________________

1. Pour l’exercice 2012‐2013, la prime de fonction était de 15 000 $ plus les retenues et impôt (taux estimé à 20 %) pour un montant approximatif de 18 000 $ à être réparti respectivement, selon des proportions de 30 % et 70 %, entre les budgets « Administration » et « Recherche et Formation ». Cette répartition fait suite aux recommandations du Comité directeur lors de sa réunion du 22 février 2002. La partie dédiée à l’administration pour 2013‐2014 sera d’environ 5 400 $.

À la réunion du 13 septembre 2013, il sera proposé par le nouveau titulaire, M. Philippe Grégoire, une dénomination différente des catégories de dépenses. Le présent document tient compte de ces changements.

2. Faisant suite aux recommandations émises par les membres du Conseil d’administration de la Chaire en assurance L’Industrielle–Alliance lors de sa réunion du 2 octobre 1997 et rediscutées lors de celle du 27 août 2009, le salaire (incluant les retenues et impôt) du personnel de secrétariat sera réparti entre les différentes catégories de budget selon des pourcentages définis en fonction du temps accordé à chacune d’entre elles. La prévision annuelle (incluant les retenues et impôt) pour le personnel de secrétariat s'élève à 45 000 $. Les diverses tâches administratives occupent approximativement 45 % du temps de secrétariat, soit environ 20 250 $ par année.

Comme le poste de secrétariat est cyclique (mi‐août à fin mai), une attribution temporaire est souvent nécessaire pour finaliser les dossiers suite à la fin de l’année budgétaire. Cette période d’embauche (juin) se fait sous la forme de personnel non régulier.

3. Remboursement estimé pour le travail de secrétariat effectué soit pour la Chaire Groupe Investors en planification financière, le Colloque 2013 de la Northern Finance Association ou autres tâches qui lui sont assignées et qui ne relèvent pas de la Chaire Industrielle‐Alliance.

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BUDGET « FORMATION »

2013–2014

SALAIRES :

150100 Personnel de bureau 1 (incluant retenues et impôt) 2 250,00 $

151100 Personnel non régulier 1 (incluant retenues et impôt) 175,00 $

BOURSES D’ÉTUDES 2:

6451 (Bourses de 1er cycle) 4 000 $

6452 (Bourses de 2e cycle) 7 500 $

Remboursements à prévoir :

─ Prix Leadership Réal Circé La Capitale (2 500 $)

─ Institut d’Assurance du Canada (maximum) (5 000 $)

TOTAL PARTIEL : 6 425 $ REMBOURSEMENT 3 (225 $)

TOTAL : 6 200 $

_______________________

1. Faisant suite aux recommandations émises par les membres du Conseil d’administration de la Chaire en assurance L’Industrielle–Alliance lors de sa réunion du 2 octobre 1997 et rediscutées lors de celle du 27 août 2009, le salaire (incluant les retenues et impôt) du personnel de secrétariat sera réparti entre les différentes catégories de budget selon des pourcentages définis en fonction du temps accordé à chacune d’entre elles. La prévision annuelle (incluant les retenues et impôt) pour le personnel de secrétariat s'élève à 45 000 $. Les diverses tâches attribuées à al formation occupent approximativement 5 % du temps de secrétariat, soit environ 2 250 $ par année.


2. À noter que les bourses de premier cycle relèvent d’organismes externes à l’Université Laval tels que l’Institut d’Assurance du Canada ou La Capitale, assurances générales pour le Prix Leadership Réal Circé ; celles de deuxième cycle sont octroyées soit par l’Institut d’Assurance du Canada ou la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance.


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BUDGET « RECHERCHE »

2013–2014

SALAIRES :

020100 Prime de fonction 1 (incluant retenues et impôt) 12 600 $


151100 Personnel non régulier 2 (incluant retenues et impôt) 1 575 $

INDEMNITÉ DE RECHERCHE DU TITULAIRE 3 : 10 000 $

DÉVELOPPEMENT DE PROJETS 4: 20 000 $

TOTAL PARTIEL : 64 425 $

REMBOURSEMENT 5 2 025 $

TOTAL : 62 400 $

FONDS DE DÉMARRAGE DE PROJETS 6 : 7 500 $

(EN SUS DU MONTANT PRÉVU POUR LA RECHERCHE)

___________________________

1. Pour l’exercice 2012‐2013, la prime de fonction était de 15 000 $ plus les retenues et impôt (taux estimé à 20 %) pour un montant approximatif de 18 000 $ à être réparti respectivement, selon des proportions de 30 % et 70 %, entre les budgets « Administration » et « Recherche et Formation ». Cette répartition fait suite aux recommandations du Comité directeur lors de sa réunion du 22 février 2002. La partie dédiée à la recherche pour 2013‐2014 sera d’environ 12 600 $.

À la réunion du 13 septembre 2013, il sera proposé par le nouveau titulaire, M. Philippe Grégoire, une dénomination différente des catégories de dépenses. Le présent document tient compte de ces changements.

2. Faisant suite aux recommandations émises par les membres du Conseil d’administration de la Chaire en assurance L’Industrielle–Alliance lors de sa réunion du 2 octobre 1997 et rediscutées lors de celle du 27 août 2009, le salaire (incluant les retenues et impôt) du personnel de secrétariat sera réparti entre les différentes catégories de budget selon des pourcentages définis en fonction du temps accordé à chacune d’entre elles. La prévision annuelle (incluant les retenues et impôt) pour le personnel de secrétariat s'élève à 45 000 $. Les diverses tâches attribuées à la recherche occupent approximativement 45 % du temps de secrétariat, soit environ 20 250 $ par année.


3. L’indemnité du titulaire a été établie à 15 000 $ suite à une consultation électronique effectuée auprès des membres du Comité directeur de la Chaire en février 2008. De ce montant, une somme de 10 000 $ est prévue pour des activités de recherche pour l’exercice 2013‐2014.

4. Environ 75 % des fonds de recherche seront octroyés à des projets portant sur les domaines prioritaires d’action de la Chaire, l’autre portion (25 %) sera orientée vers une recherche plus libre.

5. Remboursement estimé pour le travail de secrétariat effectué soit pour la Chaire Groupe Investors en planification financière, le Colloque 2013 de la Northern Finance Association ou autres tâches qui lui sont assignées qui ne relèvent pas de la Chaire Industrielle‐Alliance.

6. Maintien d'un fonds de démarrage de projets de 7 500 $. Les montants puisés à même ce fonds devront être utilisés pour le démarrage de projets de recherche subventionnée. Les sommes ainsi empruntées devront être remboursées aussitôt que les subventions de recherche seront versées à la Chaire.

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BUDGET « TRANSFERT DE CONNAISSANCES »

2013–2014

SALAIRES :


151100 Personnel non régulier 1 (incluant retenues et impôt) 175 $

INDEMNITÉ DE RECHERCHE DU TITULAIRE 2 : 5 000 $

VOLUMES ET PÉRIODIQUES 3 : 1 250 $

SÉMINAIRES ET COLLOQUES 4 :

231000 Subventions et Contributions 1500 $

252000 Publicité 150 $

253000 Reprographie 100 $

351000 Frais de voyage (congrès, colloques) 6 500 $

352000 Frais de déplacement et séjour des conférenciers 3 000 $

401000 Frais de réception 750 $

PUBLICATIONS 5: 2 500 $

TOTAL PARTIEL : 23 175 $

REMBOURSEMENT 6 (225 $)

TOTAL : 22 950 $

___________________________

1. Faisant suite aux recommandations émises par les membres du Conseil d’administration de la Chaire en assurance L’Industrielle–Alliance lors de sa réunion du 2 octobre 1997 et rediscutées lors de celle du 27 août 2009, le salaire (incluant les retenues et impôt) du personnel de secrétariat sera réparti entre les différentes catégories de budget selon des pourcentages définis en fonction du temps accordé à chacune d’entre elles. La prévision annuelle (incluant les retenues et impôt) pour le personnel de secrétariat s'élève à 45 000 $. Les diverses tâches associées au transfert de connaissances occupent approximativement 5 % du temps de secrétariat, soit environ 2 250 $ par année.


2. L’indemnité de recherche du titulaire a été établie à 15 000 $ suite à une consultation électronique effectuée auprès des membres du Comité directeur de la Chaire en février 2008. De ce montant, une somme de 5 000 $ est prévue pour des activités reliées au transfert de connaissances pour l’exercice 2013‐2014.

3. Achat de livres et renouvellement des périodiques mis à la disposition des professeurs et étudiants au centre de documentation de la Chaire.

4. Contributions à des organismes comme l’American Risk and Insurance Association (ARIA), Question Retraite, etc. pour l’organisation de colloques, ce qui ajoute à la visibilité de la Chaire. Cet item englobe également les frais de voyage du titulaire et des professeurs associés à la Chaire pour leur participation à des congrès ou colloques ainsi que les frais de déplacements et séjour des conférenciers invités.

5. Contributions aux chercheurs associés à la Chaire, soit pour défrayer les frais reliés aux publications, à l’achat de logiciels ou d’équipements informatiques spécifiques.


RAPPORT INTÉRIMAIRE

PÉRIODE DU

1ER SEPTEMBRE 2012 AU 13 MAI 2013

SOUS LA GOUVERNE DU DIRECTEUR PAR INTÉRIM

MARIE‐CLAUDE BEAULIEU, PH.D.

Pavillon Palasis-Prince Local 3620A 2325, rue de la Terrasse Québec (Québec) G1V 0A6 CANADA

Téléphone : (418) 656-2926 Télécopieur : (418) 656-2624 [email protected] www.fsa.ulaval.ca/chaire-industriellealliance

Québec, le 13 septembre 2013

Message du directeur par intérim,

Madame, Monsieur,

Permettez‐moi de vous présenter le bilan des activités et dépenses réalisées durant mon intérim à la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, et ce, en conformité avec les objectifs poursuivis par cette dernière.

Vous constaterez que les diverses réalisations effectuées entre le 1er septembre 2012 et le 13 mai 2013 furent en lien avec sa mission qui se doit principalement d’encourager les activités de formation, recherche et rayonnement.

Je tiens également à vous remercier de la confiance que vous avez témoignée à mon égard en me permettant d’assurer cet intérim dans l’attente de la nomination d’un nouveau titulaire.

Veuillez agréer, chers souscripteurs, l’expression de mes sentiments les meilleurs.

Le directeur par intérim de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance,

Marie‐Claude Beaulieu, Ph.D.

MCB/lj

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COMPOSITION DES COMITÉS DIRECTEUR ET SCIENTIFIQUE

2012 ─ 2013

COMITÉ DIRECTEUR (1) :

BEAULIEU, Marie‐Claude Directeur – Département de finance, assurance et immobilier Titulaire – Chaire RBC en innovations financières Directeur par intérim Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance Faculté des sciences de l’administration

GIROUX, Lyne M. Directrice principale Gestion des risques, DGAG Première vice‐présidence Gestion des risques du Mouvement des caisses Desjardins (Québec)

LATULIPPE, Denis Directeur – École d’actuariat Faculté des sciences et de génie

MICHAUD, Bruno Vice‐président principal, Administration et ventes Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. (Québec)

RENAUD, Jacques (2) Vice‐doyen à la recherche Faculté des sciences de l’administration

ROCHETTE, Raynald Associé Couture, Rochette & Associés (Québec)

ROCHON, Stéphane Vice‐président, Ventes et marketing Conseiller en sécurité financière – Planificateur financier La Survivance, compagnie mutuelle d’assurance‐vie (Saint‐Hyacinthe)

SOUMARÉ, Issouf Professeur titulaire Département de finance, assurance et immobilier Faculté des sciences de l’administration

TÊTU, Paule Adjointe à la vice‐rectrice et directrice du BIPER Vice‐rectorat à la recherche et à la création Pavillon des Sciences de l’éducation

___________________________

(1) Durant l’intérim, les mandats ont été prolongés du 28 août 2012 au 27 août 2013.

(2) Président du Comité directeur et président d'assemblée de la Chaire d’assurance et de services financiers L'Industrielle‐Alliance.

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À titre consultatif :

BOURGET, Yves Président‐directeur général Fondation de l’Université Laval Université Laval

COMITÉ SCIENTIFIQUE (3) :

BEAULIEU, Marie‐Claude Directeur – Département de finance, assurance et immobilier Titulaire – Chaire RBC en innovations financières Directeur par intérim Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance Faculté des sciences de l’administration

BOITEAU, Serge Premier vice‐président – Services institutionnels SSQ, Société d’assurance‐vie inc. (Québec)

MICHAUD, Bruno Vice‐président principal, Administration et ventes Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. (Québec)

LATULIPPE, Denis Directeur – École d’actuariat Faculté des sciences et de génie

___________________________

(3) Durant l’intérim, les mandats ont été prolongés du 10 juillet 2012 au 9 juillet 2013.

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PROCESSUS DE RECRUTEMENT

Le directeur du Département de finance, assurance et immobilier, Mme Marie‐Claude Beaulieu, qui a agi également à titre de directeur par intérim de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, s’est fixée comme objectif de recruter de nouveaux professeurs spécialisés en assurance et services financiers. Cet effort de recrutement s’est traduit par le lancement de concours à l’international augmentant ainsi le niveau des candidatures soumises et permettant aussi de légitimer les candidatures provenant de l’interne.

Les annonces (en versions française et anglaise) visaient à attirer de nouveaux professeurs au sein du Département de finance, assurance et immobilier mais aussi à combler le poste de titulaire de la Chaire. Les candidatures jugées recevables étaient invitées à venir prononcer une conférence dans le cadre des Séminaires de finance, assurance et immobilier. Les diverses parutions (voir documents joints) l’ont été via :

American Risk and Insurance Association (ARIA) de juin à décembre 2012 ;

Social Science Electronic Publishing Inc. (Finance Economics Network Job Opening and Announcements) pour la

première fois à partir de juin 2012 et la deuxième à compter d’octobre 2012 ;

Association française de finance (AFFI) à compter de juin 2012 ;

Wilfrid Laurier University Press (Northern Finance Association – NFA 2012) d’août à octobre 2012.

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FORMATION EN ASSURANCE ET SERVICES FINANCIERS

SERVICES FINANCIERS

– Refonte et développement de programmes

Premier cycle

Au niveau du premier cycle, la refonte a touché principalement le Cheminement spécialisé (majeure) en services financiers (Annexe 1, p. 26‐27) et le Certificat en services financiers (Annexe 2, p. 28). Le Département visait à intégrer davantage de cours d’assurance et de services financiers à l’intérieur de ces programmes afin d’accroître l’intérêt des étudiants à ces secteurs et répondre plus adéquatement aux exigences d’organismes décernant des attestations professionnelles tels la Chambre de la Sécurité financière, l’IQPF, etc. Cet effort de valorisation du secteur des assurances et des services financiers s’est traduit par la mise à jour de cours existants et la création de nouveaux.

Deuxième cycle

Afin de répondre adéquatement aux problématiques du secteur des assurances, développement d’un programme de MBA en services financiers (Annexe 3, p. 29‐30), disponible dès l’automne 2013, incluant la création de deux nouveaux cours en assurance dont voici une brève description de leur contenu et des clientèles visées :

– ASR‐6002 : Prise de décision – Assurances et rentes (Hiver 2014) :

De façon générale, ce cours porte sur l’analyse des différents produits d'assurance et de rentes utilisés dans les cadres (1) d'une planification financière personnelle intégrée et (2) d'une planification d'assurance en contexte de gestion des risques de pertes de personnel en contexte corporatif.

Clientèle visée : Ce cours s’adresse à ceux qui désirent acquérir une meilleure compréhension des enjeux entourant l’utilisation des produits d'assurance et rentes en contexte d’une planification financière personnelle. Ce cours devrait donc bien servir les étudiants qui désirent orienter leur carrière vers les métiers de l’assurance, des services financiers, de la planification financière personnelle ou de la gestion des risques.

– PFP‐6000 : Prise de décision – La retraite (Automne 2013) :

Ce cours porte sur l’étude et l’analyse des concepts fondamentaux en matière de retraite dans le cadre d'une planification financière personnelle intégrée. Le contenu du cours est adapté de façon à couvrir le curriculum élaboré par l’Institut québécois de planification financière (IQPF) en ce qui a trait aux connaissances requises en matière de planification de la retraite.

Clientèle visée : Ce cours de 2e cycle s'adresse avant tout aux étudiants inscrits dans les programmes de MBA en services financiers et de MBA gestion des entreprises. Ce cours devrait bien servir les étudiants désirant orienter leur carrière dans le domaine des services financiers.

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– Mise à jour des cours du Canadian Risk Management (CRM)

Suite à la sortie en octobre 2012 d’une nouvelle édition des volumes (Risk Management Principles and Practices, Risk Assessment and Treatment, Risk Financing) à la base de ces trois cours, le directeur du Département de finance, assurance et immobilier a demandé à ce qu’une refonte de leur contenu soit effectuée pour le trimestre d’automne 2013. C’est ainsi que M. Kevin Lee, chargé d’enseignement, a été approché pour coordonner cette opération.

Les cours mis à jour sont Contrôle des risques (ASR‐2104), Financement des risques (ASR‐2105) et Appréciation des risques (ASR‐2106), soit les trois cours de 1er cycle requis pour l’obtention du titre “ Canadian Risk Management ” (CRM) décerné par le Global Risk Management Institute rattaché à RIMS (Risk & Insurance Management Society).

M. Lee a pris en charge le cours Financement des risques ; Mme Annabelle Dumais, engagée à titre de personne ressource, s’occupe de développer le matériel pédagogique associé au cours Contrôle des risques et Mme Vicky Martin, chargé de cours, celui du cours Appréciation des risques.

Pour une description plus complète du microprogramme Gestion des risques assurables, consultez le lien suivant : http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/accueil/formation/1ercycle/Microprogrammes/gestion‐risques‐assurables

– Microprogrammes de 1er cycle

Le programme Assurances et rentes collectives, qui mène à l’obtention de la désignation Conseiller agréé en avantages sociaux (CAAS), a été développé par l’Université Laval suite à l’initiative de la Chambre de la Sécurité financière. Des cours extraits de ce programme ont conduit à la création de trois microprogrammes de 1er cycle qui mènent respectivement à trois attestations professionnelles délivrées par la Chambre.

Ces microprogrammes en assurance collective (Annexe 4, p. 31), régimes de retraite (Annexe 5, p. 32) et rémunération et gestion stratégique des ressources humaines (Annexe 6, p. 33), s’adressent à toutes personnes susceptibles d’être impliquées dans des dossiers d’avantages sociaux qui désirent acquérir des connaissances et surtout des habiletés qui leur permettront d’œuvrer efficacement et de manière durable dans ce domaine.

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BOURSES

Durant son intérim, Mme Beaulieu a supervisé l’octroi des bourses aux meilleurs candidats. Elle s’est également assurée que l’entente, qui existe déjà depuis plusieurs années entre l’Institut d’assurance du Canada et la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, pour l’octroi de bourses en leur nom perdure.

Le professeur Philippe Grégoire, à titre de représentant de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, et Mme Carole Forcier, directrice Services aux membres et événements spéciaux pour l’Institut d’assurance de dommages du Québec, se joignaient à la Faculté des sciences de l’administration pour la remise de bourses d’excellence. Cette expérience, qui s’avère des plus enrichissantes pour tous les participants, offre également, aux récipiendaires de ces bourses, l’opportunité de côtoyer un auditoire où sont représentés plusieurs donateurs et organismes de toutes disciplines.

Remise du 16 avril 2013

– Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance :

• Martin CÔTÉ : Maîtrise en droit des services financiers

« La protection juridique du consommateur en matière de conseils financiers : plaidoyer pour une harmonisation de la réglementation » (mémoire 24 crédits)

Bourse : 3 000 $ (Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐

Alliance)

– Institut d’Assurance du Canada

• Tarik HAMANI : Maîtrise en sciences de l’administration (M.Sc.) – Ingénierie financière

« Assurance de récolte avec produits dérivés climatiques : exemples du blé de l’ouest canadien » (essai 12 crédits)

Bourse : 2 500 $ (Institut d’Assurance du Canada)

– Prix Leadership Réal Circé – La Capitale

• Charles BERTRAND : Baccalauréat en administration des affaires – Cheminement mixte Gestion des risques et assurance & Gestion des systèmes d’information organisationnels

Bourse : 2 500 $ (La Capitale assurances générales inc.)

Le Prix Leadership Réal Circé – La Capitale avait également été remis à M. Conrad Leblanc (en l’absence de son fils Charles) au Gala annuel des diplômés de l’Institut d’Assurance du Canada – Région de Québec, auquel avait assisté le directeur par intérim de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance (voir photo à la page suivante).

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Château Frontenac 5 janvier 2013

Gala annuel des diplômés de l’Institut d’Assurance du Canada – Région de Québec

De gauche à droite : Mme Marie‐Claude Dulac, FPAA, vice‐présidente ventes et à la fidélisation à la Capitale, assurances générales ; M. Conrad Bertrand (en l’absence de son fils Charles) et Mme Marie‐Claude Beaulieu, directeur du Département de finance, assurance et immobilier et directeur par intérim de la Chaire Industrielle‐Alliance.

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REMISE DE BOURSES DU 16 AVRIL 2013

CHAIRE D’ASSURANCE ET DE SERVICES FINANCIERS L’INDUSTRIELLE‐ALLIANCE

Cérémonie de remise des bourses de la Faculté des sciences de l’administration du 16 avril 2013 à 16h30 au Théâtre de la Cité universitaire du Pavillon Palasis‐Prince de l’Université Laval.

Monsieur Philippe Grégoire, professeur agrégé du Département de finance, assurance et immobilier de la Faculté des sciences de l’administration ; Monsieur Martin Côté, étudiant à la maîtrise en droit des services financiers, récipiendaire d’une bourse de recherche de 3 000 $ de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance et Monsieur Michel Gendron, doyen de la Faculté des sciences de l’administration.

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INSTITUT D’ASSURANCE DU CANADA


Madame Carole Forcier, directrice Services aux membres et événements spéciaux, Institut d’assurance de

dommages du Québec (IADQ) ; Monsieur Tarik Hamani, étudiant à la maîtrise en sciences de l’administration (M. Sc.) en Ingénierie financière, récipiendaire d’une bourse de recherche de 2 500 $ de l’Institut d’Assurance du Canada et Monsieur Michel Gendron, doyen de la Faculté des sciences de l’administration.

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PRIX LEADERSHIP RÉAL CIRCÉ – LA CAPITALE (LA CAPITALE ASSURANCES GÉNÉRALES INC.)


Monsieur Charles Bertrand, étudiant au baccalauréat en administration des affaires – Cheminement mixte Gestion des risques et assurance et Gestion des systèmes d’information organisationnels, récipiendaire du « Prix Leadership Réal‐Circé – La Capitale » au montant de 2 500 $ de La Capitale,

assurances générales et Monsieur Michel Gendron, doyen de la Faculté des sciences de l’administration.

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CONTRIBUTION DE RECHERCHE

“ Who gets slammed by high effective marginal tax rates? ”

Rapport préparé pour la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle Alliance par Suzanne Paquette, Ph.D., professeure titulaire

École de comptabilité

Le précédent titulaire de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle Alliance, M. Gilles Bernier, avait autorisé un budget de 5 000 $, pris à même son indemnité de recherche, pour la poursuite du projet de Mme Paquette intitulé “ Who gets slammed by high effective marginal tax rates? ” MM. Daniel Coulombe, professeur titulaire à l’École de comptabilité et Jean‐François Guimond, chargé d’enseignement au Département de finance, assurance et immobilier collaborent également à la réalisation de ce projet. Voici les activités et réalisations qui découlent de ce projet :

Présentation d’une communication au 52e Congrès annuel de la Société canadienne de science économique en mai 2012 ;

Analyses supplémentaires effectuées par l’entremise de Statistiques Canada.

Première version d’un document scientifique complétée et soumise pour présentation à deux colloques aux États‐Unis dont celui de l’American Taxation Association Mid‐Year Meeting 2013 où le papier a été accepté.

Révision du papier prévue pour soumission à la revue Canadian Tax Journal d’ici la fin décembre 2013.

Le détail des sommes dépensées figure au Sommaire des dépenses durant l’intérim à la page 18.

Les chercheurs remercient la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance pour l’aide financière qui leur a été accordé. Une note a aussi été ajoutée à cet effet dans leur document scientifique.

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CONTRIBUTIONS

ASSOCIATION DES GESTIONNAIRES DE RISQUES ET D’ASSURANCE DU QUÉBEC (AGRAQ)

Deux étudiants ont participé aux activités de l’Association des gestionnaires de risques et d’assurance du Québec dans le cadre de leurs déjeuners‐conférences au restaurant Le Galopin. Le coût était de 35 $ par participant.

– Gestion du risque environnemental : quelle peut‐être la contribution d’une approche de développement durable ? (Conférencier : M. Matthieu Beauchemin, chargé de projet principal, Takt‐etik) le 18 octobre 2012.

– La gestion intégrée des risques dans l’entreprise (Conférencier : M. Patrick Boulé, B.A.A., CRM, Directeur général, Groupe Énergie BDL Inc. Et Petro Montestrie Inc.) le 28 février 2013.

Contribution : 66,72 $

CONCOURS INTERNATIONAL D’ÉTUDE DE CAS MBA – JOHN‐MOLSON (CONCORDIA)

Cette compétition, considérée comme la plus prestigieuse, permet de rassembler les meilleurs étudiants du MBA de plusieurs universités à travers le monde. Par l’intégration et la mise en pratique des connaissances acquises au MBA, les participants doivent résoudre des cas réels d’entreprises, et ce, dans un cadre compétitif respectant les contraintes extrêmes des réalités corporatives. Ce concours permet également d’établir des contacts entre les milieux universitaires et professionnels.

Depuis quelques années déjà, la Chaire y participe financièrement. Son appui, tout comme ceux des autres partenaires, permettent aux étudiants de l’Université Laval de maintenir leur réputation de joueurs d’importance dans cette compétition. Cette année, l’activité s’est tenue du 7 au 12 janvier 2013 à l’Hôtel Fairmont Le Reine Élizabeth de Montréal.

La délégation 2013 de la Faculté des sciences de l’administration

De gauche à droite : Claudine Contreras (entraîneuse), Marie‐lin Hamel, Jean‐Christophe Dumont, Myriam Simard, Claire Potel, Anne‐Isabelle Gauvin et André Gascon (entraîneur).

Contribution : 750,00 $

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LABORATOIRE D’INGÉNIERIE FINANCIÈRE DE L’UNIVERSITÉ LAVAL (LABIFUL)

Sous la direction de MM. Issouf Soumaré, directeur et Van Son Lai, co‐directeur, le LABIFUL se veut un centre d’excellence de recherche et de formation pour la promotion et la vulgarisation des techniques et méthodes d’ingénierie financière (voir l’adresse suivante pour plus de détails : http://www.labiful.com ).

Dans sa lancée, le LABIFUL organise divers événements dont des conférences telles que « La gestion des risques et produits dérivés postcrise » qui s’est tenue le 1er mars 2013 au Pavillon Palasis‐Prince de l’Université Laval. L’affiche ci‐dessous dresse la liste des conférenciers qui y ont participé et des thèmes qui y ont été traités. La participation du personnel de secrétariat de la Chaire Industrielle‐Alliance a également été sollicitée pour prendre et confirmer les inscriptions et faire le suivi auprès des organisateurs.

Contribution : 500 $

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SOCIÉTÉ CANADIENNE DE SCIENCE ÉCONOMIQUE (SCSE)

Le 53e congrès annuel de la Société canadienne de science économique se tiendra du 15 au 17 mai 2013 à l’Hôtel Manoir Victoria, Vieux‐Québec. Une contribution de 1 000 $ a été versée par le Département de finance, assurance et immobilier au nom des chaires RBC en innovations financières, Groupe Investors en planification financière personnelle et celle d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance. Comme l’indique la publicité ci‐dessous, les logos des chaires concernées sont clairement identifiés leur accordant ainsi une belle visibilité à l’échelle de tous les pays de la francophonie.


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PARTICIPATIONS

• CENTRE DE DÉVELOPPEMENT EN ASSURANCE ET SERVICES FINANCIERS (CDASF)

Durant l’intérim, M. Kevin Lee a été délégué pour représenter la Chaire d’assurance et de services financiers l’Industrielle‐Alliance au Comité ressources humaines du CDASF. La réunion s’est tenue au siège social de Desjardins Groupe d’assurances générales de Lévis le 17 octobre 2012.

CÉGEP DE SAINTE‐FOY

Afin d’intéresser les étudiants du collégial aux programmes offerts à l’Université Laval en assurance et services financiers, des visites sont effectuées périodiquement au Cégep de Sainte‐Foy. M. Kevin Lee a comme responsabilité de rencontrer les étudiants concernés et de faire la promotion des programmes.

• INSTITUT D’ASSURANCE DE DOMMAGES DU QUÉBEC

Le Gala annuel des diplômés de l’Institut d’Assurance du Canada – Région de Québec, qui s’est tenu au Château Frontenac de Québec le 5 janvier 2013, permet de rendre hommage aux nouveaux titulaires des titres de Professionnel d’assurance agréé (PAA) et Fellow, Professionnel d’assurance agréé (FPAA) de l’Institut d’Assurance du Canada.

Le Prix Leadership Réal Circé – La Capitale d’une valeur de 2 500 $ est également attribué lors de cet événement. Ce dernier, créé afin de rendre hommage à la carrière de l’homme, à son implication au sein de La Capitale groupe financier et à son leadership, est décerné annuellement pour une période de dix ans, soit de 2007 à 2016, afin d’encourager les étudiants et les étudiantes à poursuivre des études de premier cycle dans le domaine des sciences de l’administration à l’Université Laval tout en démontrant un intérêt pour le secteur des assurances. M. Charles Bertrand, étudiant au Baccalauréat en administration des affaires (cheminement mixte Gestion des risques et assurance & Gestion des systèmes d’information organisationnels), en a été le récipiendaire en 2013.

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NORTHERN FINANCE ASSOCIATION (NFA 2013)

Le personnel de secrétariat de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance a été approché par la direction de la Faculté des sciences de l’administration pour participer au volet administratif du 25e colloque de la Northern Finance Association (NFA) qui se tiendra à l’Hôtel Loews Le Concorde de Québec du 27 au 29 septembre 2013.

Durant l’année 2012‐2013, seulement quelques transactions ont été effectuées notamment la publicité sur le site du Financial Economics Research Network Announcement (FEN) pour le lancement du colloque et la soumission d’articles.

• PROGRAMME LEADERSHIP EN GESTION DE LA FORCE DE VENTE

À compter de septembre 2012, le programme Leadership en gestion de la force de vente, qui était depuis ses débuts supporté par la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, est devenu un programme facultaire sous la direction de Mme Marthe Lefebvre, adjointe à la direction de la Faculté des sciences de l’administration. Au cours des mois de septembre et octobre, notre personnel de secrétariat a collaboré avec la nouvelle équipe afin d’assurer la transition et le transfert des dossiers.

• SÉMINAIRES – DÉPARTEMENT DE FINANCE, ASSURANCE ET IMMOBILIER

La Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance a participé à l’organisation des séminaires suivants.

Séminaire Été 2012 :

– 7 juin 2012 : David Ardia (Université de Fribourg)

Titre : Integrating “Views” in Asset Allocation : From Black‐Litterman to Entropy Pooling (with Attilio Meucci, SYMMYS, Kepos Capital and Simon Keel, Aeris Capital AG)

Abstract The Entropy Pooling approach in Meucci (2008) is a versatile, general framework to process market views in portfolio construction and generalized stress‐tests in risk management. Here we present an efficient algorithm to implement Entropy Pooling with fully general views in multivariate normal markets. Then we discuss two applications. First, we use normal Entropy Pooling to estimate a market distribution consistent with the CAPM equilibrium, which improves on the "implied returns" a‐la‐Black and Litterman (1990) and can be used as the starting point for portfolio construction. Second, we use normal Entropy Pooling to process ranking signals for alpha‐generation.

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Séminaires Automne 2012 :

– 7 septembre 2012 : Stephen J. Brown (Stern School of Business, New York University)

Titre : Quantitative measures of operational risk: An application to funds management

Abstract Basel II defines operational risk as the risk of direct or indirect loss resulting from inadequate or failed internal processes people or systems or from external events. In the past decade there have appeared a number of quantitative approaches to measuring this risk, approaches that abstract from market risk and reputational risk. The challenge is to develop operational risk measures in an asset management context where there is only limited information available about the incidence and severity of operational loss events. We survey different approaches to this problem and argue that managing this risk through operational due diligence is a source of alpha in this funds management context.

– 21 septembre 2012 : Warren Bailey (Johnson Graduate School of Management, Cornell University)

Titre : What Makes the VIX Tick ? (with Lin Zheng, City College of New York and Yinggang Zhou, Chinese University of Hong Kong)

Abstract We seek the roots of one‐minute changes in VIX, an index of S&P 500 option prices, to understand risk neutral volatility and its risk premium component. Beyond leverage and risk premium effects, macroeconomic influences and some proxies for noise trading in the S&P 500 ETF market are significant, though measures of small investor sentiment have little significance. VIX changes display negative serial correlation suggesting liquidity provision in the options market. Temporary price effects are observed around macroeconomic news releases. Though often viewed as an exogenous state variable, a significant portion of VIX variability relates to trader behavior and macroeconomic

fundamentals.

– 5 octobre 2012 : Ike Mathur (College of Business, Southern Illinois University Carbondale)

Titre : Product Market Advertising and Corporate Bonds (with Ali Nejadmalayeri, Oklahoma State

University and Manohar Singh, Pennsylvania State University)

Abstract Research shows that by enhancing visibility, advertising improves stock liquidity and returns. Unlike stockholders, bondholders may view advertising skeptically. Without proven effectiveness in improving revenues, large pre‐interest advertising expenditures can be seen as eroding a firm’s ability to meet its debt service obligations. We find that although greater advertising by a firm improves liquidity of its bonds in the market, it does not lower the firm’s cost of debt. However, firms with ineffective advertising experience reduced bond market liquidity and a higher cost of debt. Without a real positive economic impact, advertising has little or no value for bond investors.

– 12 octobre 2012 : Thomas H. McCurdy (Rotman School of Management, University of Toronto and

CIRANO)

Titre : Do Jumps Contribute to the Dynamics of the Equity Premium ? (with John M. Maheu, University

of Toronto and RCEA Italy and Xiaofei Zhao, University of Toronto)

Abstract This paper investigates whether risks associated with time‐varying arrival of jumps and their effect on the dynamics of higher moments of returns are priced in the conditional mean of daily market excess returns. We find that jumps and jump dynamics are significantly related to the market equity premium. The results from our time‐series approach reinforce the importance of the skewness premium found in cross‐sectional studies using lower‐frequency data; and offer a potential resolution to sometimes conflicting results on the intertemporal risk‐return relationship. We use a general utility specification, consistent with our pricing kernel, to evaluate the relative value of alternative risk premium models in an out‐of‐sample portfolio performance application.

– 9 novembre 2012 : Pamela Hurley (Utica College, New York)

Titre : Développement d’outils pédagogiques en gestion des risques et assurance

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– 16 novembre 2012 : Richard K. Green (Lusk Center for Real Estate, University of Southern California)

Titre : Measuring the Benefits of Homeowning: Effects on Children Redux (with Gary D. Painter, University of Southern California and Michelle J. White, University of California, San Diego)

Abstract We find that children of homeowners have better outcomes than children of renters whether their parents make a large or small initial investment in their home, as long as they make a minimal down payment when they buy their homes. Children with parents who made no down payment have similar outcomes to children of renters. The effect of homeownership holds up under myriad specifications, measuring initial housing investment as either an LTV ratio or a down payment dollar amount, and controlling for parent and family characteristics and geographic and year fixed effects.

– 23 novembre 2012 : Arman Eshraghi (University of Edinburgh Business School)

Titre : Fund Manager Overconfidence and Investment Performance: Evidence from Mutual Funds (with Richard Taffler, Warwick Business School and Amit Goyal, HEC Lausanne)

Abstract The purpose of this paper is to investigate to what extent mutual fund managers, as an important and representative group of professional investors, are prone to overconfidence and associated behavioural biases such as self‐serving attribution. More importantly, we explore how these psychological attributes may have any bearing on investment performance. The fundamental question is why, how, and through which mechanisms does overconfidence affect investment performance, if at all. We measure managerial overconfidence by content analysing the narratives of reports fund managers write to their investors, and by using a range of proxies including overoptimism, excessive certainty and excessive self‐reference. We study a large sample of US actively managed equity mutual funds during the 2003‐09 period. The cross‐sectional variations in this sample demonstrate that superior past performance boosts managerial overconfidence as measured by a number of proxies. Importantly, our findings also suggest that excessive overconfidence is associated, to a large extent, with diminished future investment returns in the 12 months following the publication of the annual report. This effect is robust across different investment styles, although it appears to be stronger among growth‐oriented funds. A closer investigation reveals an overall inverted‐U relationship between fund manager overconfidence and subsequent investment performance. Furthermore, a hedging strategy based on shorting funds with abnormally overconfident managers and going long in funds with normally confident managers yields positive average returns after controlling for Carhart factors.

– 30 novembre 2012 : Mathieu Fournier (Rotman School of Management, University of Toronto)

Titre : Understanding Equity Option Prices (with Peter Christoffersen, University of Toronto and Kris Jacobs, University of Houston)

Abstract Principal component analysis of equity options on Dow‐Jones firms reveals a strong factor structure. The first principal component explains 66% of the variation in equity volatility level, 65% of the variation in the equity option skew and 61% of the implied volatility term structure across equities. Furthermore, the first principal component has an 88% correlation with S&P500 index option volatility, an 83% correlation with the index option skew, and a 66% correlation with the index option term structure. Based on these findings we develop an equity option valuation model that captures the cross‐sectional market factor structure as well as stochastic volatility through time. The model assumes a Heston (1993) style stochastic volatility model for the market return but additionally allows for stochastic idiosyncratic volatility for each firm. The model delivers theoretical predictions consistent with the empirical findings in Duan and Wei (2009). We provide a tractable approach for estimating the model on index and equity option data. The model provides a good fit to a large panel of options on stocks in the Dow‐jones index.

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– 11 décembre 2012 : Javier Vidal‐Garcia (Department of Financial Economics and Accounting III,

Complutense University of Madrid ; Visiting Scholar Harvard Business School)

Titre : Seasonality and Idiosyncratic Risk in Mutual Fund Performance

Abstract This paper examines the relationship between seasonality, idiosyncratic risk and mutual fund returns using multifactor models. We use a large sample containing the return histories of 728 UK mutual funds over a 23‐year period to measure fund performance. We present evidence that idiosyncratic risk cannot be eliminated; we also find evidence of seasonality in all fund categories. Specifically, we find a close relation between the seasonality and the end of the tax‐year. We document that the idiosyncratic risk puzzle cannot explain seasonality in fund performance in the UK. Although, we do find that idiosyncratic risk can account for the seasonality in the month of April. Thus, the results show a link between the tax‐loss selling hypothesis in April and idiosyncratic risk in that month. Finally, we report evidence that idiosyncratic risk is negatively related to expected returns for most fund classes.

– 14 décembre 2012 : Martijn F. Boons (Department of Finance, CentER, Tilburg University ; Visiting Scholar, Rotman School of Business, University of Toronto)

Titre : State variable hedging and individual stocks: New evidence for the ICAPM

Abstract I construct a range of individual stock‐based mimicking portfolios for innovations in three variables that describe investment opportunities: Dividend Yield (DY), Default Spread (DS) and Term Spread (TS). I find that each risk factor can be hedged well out‐of‐sample. DY risk is not priced, whereas DS and TS risk are priced at ‐4.5% and +5.5%, respectively, for the average mimicking portfolio. The DS risk premium is realized in recessions alone and is a Size effect. The TS risk premium is stable and separate from the Fama and French (1993) factors and characteristics. This evidence is consistent with the Intertemporal CAPM of Merton (1973), and adds to existing portfolio‐level evidence that is (i) largely silent on how to hedge and (ii) mixed and inconclusive on the issue of pricing.

– 17 décembre 2012 : Moussa Diop (Department of Risk Management, Smeal College of Business, Pennsylvania State University)

Titre : Product Market Competition, Real Estate and Stock Returns

Abstract Recent studies suggest that corporate real estate ownership negatively affects shareholder value. If this is indeed the case, then why do most firms own and use substantial amounts of real estate? Borrowing from the IO literature on entry deterrence, I argue that product market competition affects the relation between real estate ownership and expected stock returns. Capacity expansions often require substantial real estate investments. In competitive industries where potential benefits from investments in excess capacity are competed away, firms that own a lot of real estate suffer a value discount. On the other hand, investors are likely to favorably view real estate ownership for firms operating in concentrated industries since investments in additional capacity may insulate profit margins by deterring new entries. Using a large sample of industrial firms from 1973 to 2010, this study finds the documented positive relation between real estate ownership and stock returns to be specific to competitive industries. In concentrated industries, real estate ownership is largely negatively related to stock returns. This finding is robust to various definitions of real estate and industry classifications. In fact, controlling for industry structure alleviates the identification problem. This is the first study to examine the potential role of product market competition in the interaction between real estate and shareholder value.

Séminaires Hiver 2013 :

– 11 janvier 2013 : Chieh Ou‐Yang (Wharton School, University of Pennsylvania)

Titre : Parimutuel Insurance for Hedging against Catastrophic Risk

Abstract This paper examines whether parimutuels can hedge risk‐averse people against catastrophic losses. We constructed two optimal stake choice models. In the first model, the dynamic optimal hedge is obtained. In the second model, the optimal equilibrium stake is derived by maximizing the representative agent’s expected utility. Given no transaction cost, participants in parimutuels are underinsured due to basis risk. The actual transaction cost for traditional insurance is found to be higher than the utility‐equivalent transaction costs (UETCs) implied by Hurricane Risk Landfall Options (HuRLOs), suggesting that hedgers could be better off with HuRLOs than with traditional insurance.

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– 18 janvier 2013 : Patrick Lecomte (ESSEC Business School, University of Paris X‐Nanterre)

Titre : Tiptoe Past the Dragon: Replicating and Hedging Chinese Direct Real Estate

Abstract Over the last 30 years, Chinese commercial real estate markets have joined the global universe of investable assets, as exemplified by vibrant skylines and the construction of startling new buildings in megacities. Despite the large volume of foreign direct investments in Chinese commercial real estate markets, there has been little academic research done to analyse and characterize the risk structure of Chinese commercial properties. Using a database never applied before in academic literature, this paper fills in the gap by studying the risk characteristics of direct property investments in Chinese first‐tier cities. It applies macrovariable models to analyse the risk structure of office properties in Beijing, Shanghai, and Guangzhou. It then tests a selection of instruments that could be used by international investors to hedge the risk of investing in these three sub‐markets. It concludes by making a series of recommendations that could help international investors deal with the risk of direct investments in China’s property markets.

– 25 janvier 2013 : Charles‐Olivier Amédée‐Manesme (THEMA, Université de Cergy‐Pontoise)

Titre : Value at Risk: A Specific Real Estate Model (with Fabrice Barthélémy, Université de Cergy‐Pontoise)

Abstract In this paper, we incorporate real estate portfolio specificities in a real estate VaR model. Since real estate investment is difficult to diversify, it is extremely complicated to eradicate specific risk, and therefore specific risk exists in the majority of real estate investor’s portfolios. It follows that risk of the entire market does not correspond to risk an investor bears. Our objective is to contribute to real estate risk VaR model by proposing a new model that incorporates all risks borne by real estate investors and thus that is able to discriminate between risky and secured investments. This is attempt by considering characteristics of real estate portfolios. The characteristics considered include lease structures, obsolescence, vacancy costs, vacancy probabilities given an obsolescence rate, rent, market rental values, market prices and debt level. We simulate numerous paths of market rental values in a portfolio and prices of each property using bootstrapping. Then we incorporate specific risk at the property level. The approach considers many criteria that enter property investments and portfolio management. Limitations of this approach reside in the number of parameters estimated and the difficulty of finding reliable databases for the effects we examine. The primary contribution of this paper lays in assessing VaR by incorporating characteristics of real estate investments. The results and approach developed in this article provide useful ideas for risk managers and academicians. The method developed in this paper should be of the interest to professional risk managers willing to construct internal models for capital adequacy purposes. The approach could be adapted – with a few changes – to nearly all asset classes not traded regularly such as art, wine, private equity venture funds, hedge funds, etc.

– 22 mars 2013 : Jean‐Marie Gagnon et Nabil Khoury (professeurs émérites, Université Laval)

Titre : Savings in Canada, A Balance Sheet Approach (avec Denys Gagnon, Independent researcher)

Abstract In contrast to prior studies, this paper uses National Balance Sheet data, on account of their relative stability and comprehensiveness and defines households’ savings as the change in net worth estimated at book and at market value over a period of time. From this perspective, this study seeks to shed new light on the evolution of households’ savings and borrowings behaviour in Canada over the past forty years, and focuses more specifically on the determinants of households’ decisions in this regard. The analysis also addresses the issue of the evolution of the link between the age structure and the level and composition of households’ savings over time. The findings reveal that disposable income is a significant determinant of net worth buildup only when balance sheets are estimated at book value, whereas capital market variables that influence expected return and risk, appear as significant determinants whether balance sheets are at book or at market values. Moreover, net worth increases are least dependent on the inequality of disposable income, the young age dependency ratio, government deficits in proportion to GDP and the unemployment rate. Overall, the wealth, as opposed to the income effect, appears to be dominant. Public policy that seeks to promote households’ savings should therefore target capital market variables

that were shown in the analysis of this paper to be of particular relevance to households’ net worth buildup.

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– 5 avril 2013 : Morton N. Lane (President, Lane Financial LLC)

Titre : Implications and Opportunities presented by the Securitization of Catastrophe (Re)Insurance (Fonds Conrad‐Leblanc)

(http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/Philantropie/choix_investissement/finance_assurance/S%C3%A9minaireFondsCLeblanc2013_Pr%C3%A9sentation.pdf

– 12 avril 2013 : Randall K. Morck (School of Business, University of Alberta)

Titre : Powerful Independent Directors (with Kathy Fogel and Liping Ma, University of Arkansas)

Abstract In social psychology agentic behavior connotes excessive obedience to a proximate authority, and is mitigated by a rival authority or peer voicing dissent. Corporate governance reformers advocate non‐CEO chairs and independent directors, respectively, as potential rival authorities and dissenting peers – plausibly to mitigate excessive director loyalty to errant CEOs. Measuring director power by social network power centrality, elevated market valuation is linked to powerful independent directors’ constituting a majority of independent directors and, less robustly, to a powerful director serving as the non‐CEO chair. Sudden deaths of powerful independent directors significantly reduce shareholder value, consistent with independent director power “causing” shareholder value. Further empirical tests associate powerful independent directors with fewer value‐destroying M&A bids, more high‐powered CEO compensation and accountability for poor performance, and less earnings manipulation. These results suggest that independent directors and non‐CEO chairs can be effective if they have sufficient power to challenge the CEO.

– 19 avril 2013 : Claude Fluet (Département des sciences économiques, Université du Québec à

Montréal et CIRPEE)

Titre : Uncertain Bequest Needs and Long‐Term Insurance Contracts (avec Wenan Fei, Reinsurance

Group of America and Harris Schlesinger, University of Alabama)

Abstract We examine how long‐term life insurance contracts can be designed to incorporate uncertain future bequest needs. An individual who buys a life insurance contract early in life is often uncertain about the future financial needs of his or her family, in the event of an untimely death. Ideally, the individual would like to insure the risk of having high future bequest needs; but since bequest motives are typically unverifiable, a contract directly insuring these needs is not feasible. We derive a long‐term life insurance contracts that is incentive compatible and achieves a higher welfare level than the naïve strategy of delaying the purchase of insurance until after one’s bequest needs are known. We also examine the welfare effects of our contract and we show how third‐party financial products, although beneficial to the individual in the short run, can be detrimental to one’s ex‐ante utility.

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AUTRES IMPLICATIONS DU DIRECTEUR DURANT L’INTÉRIM

ENSEIGNEMENT ET RECHERCHE

– ACTE DE CONGRÈS

2012 Firm Specific Risk and IPO Market Cycles (avec H. Mrissa Bouden) publié dans les actes de la 25th Australasian Finance and Banking Conference, Sydney, Australie, décembre 2012.

– CONFÉRENCES ARBITRÉES

2013 The Impact of Political Convergence on Financial Integration (avec M.‐H. Gagnon et L. Khalaf) présenté à INFINITI 2013 Conference in International Finance, Aix en Provence, France, juin 2013, article présenté par Marie‐Hélène Gagnon.

2013 Firm Specific Risk and IPO Market Cycles (avec H. Mrissa Bouden) présenté au congrès de la Société canadienne de science économique 2013, Québec, Québec, mai 2013, article présenté par Habiba Mrissa Bouden.

2013 Heteroskedasticity and Autocorrelation Robust Tests Invariance in Multiple Equation Models (avec J.‐M. Dufour et L. Khalaf) présenté au congrès de la Société canadienne de science économique , Québec, Québec, mai 2013.

– ORGANISATION DE CONGRÈS

2012‐2013 Responsable de discipline (actuariat, assurance, comptabilité, finance, informatique de gestion), Congrès de l’Association canadienne pour le savoir (ACFAS), Université Laval, Québec, 6‐10 mai 2013.

– PUBLICATIONS

2013 M.‐C. Beaulieu et W. R. Sodjahin. “ The Impact of Firm‐Specific Information during the Registration Period on IPO Pricing ”. Applied Financial Economics à paraître.

2013 M.‐C. Beaulieu, J.‐M. Dufour, et L. Khalaf . “ Identification‐robust estimation and testing of the zero beta CAPM ”. Review of Economics Studies à paraître.

– PRIX

Distinction Socrate 2012, Faculté des sciences de l’administration, Université Laval, septembre 2012.

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– SUBVENTION DE RECHERCHE

2013‐2018 Conseil de recherches en sciences humaines du Canada (CRSH), Subvention Savoir (avec J.‐M. Dufour et L. Khalaf) Non‐Linear and Finite Sample Evidence on Mutual Fund Performance 349 221 $

2011‐2014 Conseil de recherches en sciences humaines du Canada (CRSH), Subvention ordinaire de recherche (avec J.‐M. Dufour et L. Khalaf) Invariance, Identification and Irregular Econometric Problems : Robust Tools for Multivariate Models and Asset Pricing Analysis 96 000 $

2010‐2013 Conseil de recherches en sciences humaines du Canada (CRSH), Subvention ordinaire de recherche (avec J.‐M. Dufour et L. Khalaf) Information Flow between Canada and the United States 67 500 $

ACTIVITÉS INTERNES

2012‐2015 Membre du comité scientifique de la Chaire de recherche en gouvernance de sociétés, Faculté des sciences de l’administration, juin 2012 – juin 2015.

2012‐2015 Membre du comité directeur de la Chaire Groupe Investors en planification financière, Faculté des sciences de l’administration, mars 2012 – mars 2015.

2012‐2013 Directeur par intérim de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance, Faculté des sciences de l’administration, août 2012 à mai 2013.

2012 Membre du comité interne de classement des étudiants lavallois pour les bourses du CRSH – Comité des sciences sociales, Faculté des études supérieures, Université Laval, décembre 2012.

ACTIVITÉS EXTERNES

2013 Membre du jury d’évaluation du comité de bourses de l’Institut de finance mathématique de Montréal (IFM2) – Concours de mai 2013.

2012‐2016 Éditeur associé de la section finance de la Revue canadienne des sciences de l’administration.

2011‐ Membre du conseil d’administration de l’Institut de la finance structurée et des instruments dérivés de Montréal.

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SOMMAIRE DES DÉPENSES DURANT L’INTÉRIM (1ER

SEPTEMBRE 2012 AU 13 MAI 2013)

Dépenses Administration Formation Recherche Séminaires Colloques

Totaux

Direction par intérim (Marie‐Claude Beaulieu) (Prime plus retenues et impôt) 1 :

3 375,60 $

7 876,39 $

11 251,99 $

Personnel de bureau régulier (salaire plus retenues et impôt) (150100) 2 :

24 741,15 $

24 741,15 $

5 498,03 $

54 980,33 $

– remboursement par le Département 3 : (663,24 $) (663,24 $) (147,38 $) (1 473,86 $)

– remboursement par le CAS 3 : (1 619,18 $) (1 619,18 $) (359,80 $) (3 598,16 $)

– remboursement par le programme Leadership en gestion de la force de vente

3 :

(2 856,26 $) (5 388,03 $)

(2 856,26 $) (5 388,03 $)

(634,72 $)

(1 197,33 $)

(6 347,24 $) (11 973,39 $)

Contributions (231000) 4 : 750,00 $ 500,00 $ 1 250,00 $

Publicité (poste titulaire) (252000) 5 : 133,67 $ 133,67 $

Frais de stationnement (351000) 6 : 53,20 $ 8,55 $ 61,75 $

Frais de réception (401000) 7 : 66,72 $ 66,72 $

Bourses d’études (645100 et 645200) 8 : 8 000,00 $ 8 000,00 $

Bourses d’études (remboursements) :

– Institut d’assurance du Canada (R93500) : (2 500,00 $) (2 500,00 $)

– La Capitale (R03402) : (2 500,00 $) (2 500,00 $)

Totaux : 17 776,91 $ 825,27 $ 25 090,83 $ 3 658,80 $ 47 351,81 $

Projet de recherche (Suzanne Paquette) 9

Dépenses avant

l’intérim

Dépenses durant l’intérim

Contribution (Canadian Tax Foundation 2013) (231000) : 115,50 $

Frais de bureau (cartouches imprimantes et divers) (251000) : 114,01 $

Frais postaux (251200) : 4,05 $

Frais de voyage (351000) :

– 52e Congrès Société canadienne de science économique (SCSE) (9‐11 mai 2012)

859,10 $

– UNC Tax Symposium (25‐26 janvier 2013 – Chapel Hill, NC) 1 325,25 $

Logiciels (Données administratives longitudinales (DAL) – Statistiques Canada) (551000) :

2 085,26 $

Équipements informatiques (551100) : 400,77 $

Volumes (552000) : 96,06 $

Totaux : 3 040,42 $ 1 959,58 $ 5 000,00 $

52 351,81 $

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1. Le directeur du Département de finance, assurance et immobilier, Mme Marie‐Claude Beaulieu, a reçu une prime de 1 250 $ (avantages sociaux en sus) pour chaque mois d’intérim à la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance. Ainsi, la dépense s’élève à 10 000 $ plus les montants « Retenues » (690,82 $) et « Impôt » (561,17 $) pour un total de 11 251,99 $ à être réparti respectivement entre les budgets Administration et Recherche dans des proportions de 30 % et 70 %. Cette répartition fait suite aux recommandations du Comité directeur lors de sa réunion du 22 février 2002.

2. Le salaire du personnel de secrétariat couvre la période du 1er mai 2012 au 30 avril 2013.

3. En cours d’année, le personnel a travaillé à d’autres fins que celle de la Chaire. Des remboursements ont été faits en fonction du nombre d’heures effectuées pour chacune de ces activités et répartis respectivement entre les budgets Administration (45 %), Recherche (45 %), Périodiques et Séminaires et colloques (10 %).

Comme Mme Beaulieu cumulait l’intérim de la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance ainsi que la direction du Département de finance, assurance et immobilier, le personnel de secrétariat de la Chaire a été appelé à effectuer des tâches pour les deux entités. Les heures travaillées pour le Département totalisent un montant de 1 473,86 $, soit 1 031,52 $ plus les Retenues (322,35 $) et Impôt (119,99 $).

Le personnel de secrétariat s’est impliqué au niveau du Collège des administrateurs de sociétés (CAS) pour la production des formulaires administratifs des intervenants internes et externes ainsi que des contrats d’engagement, et ce, de mai à décembre 2012. Durant cette période, la demande a été plus importante pendant quelques semaines au cours desquelles le Collège a dû combler un poste de secrétariat vacant. Le total transféré était de 3 598,16 $ incluant les retenues (748,39 $) et l’impôt (295,53 $).

Le programme Leadership en gestion de la force de vente a mobilisé notre personnel de secrétariat pour la préparation (réservation des locaux et du matériel requis, vignettes de stationnement, etc.) et la production des diffusions des différentes cohortes (incluant la mise à jour des présentations) ; les contrats d’engagement et les formulaires administratifs aux intervenants ainsi qu’aux fournisseurs (traiteurs, etc.) ; les suivis auprès des participants (cueillette de renseignements obligatoires, reprises de cours, diplomation, etc.) et au niveau de la Direction générale de la formation continue (listes des participants incluant les renseignements personnels, des présences pour la remise des attestations, etc.). Pour la période de mai à septembre 2012, le remboursement s’élève à 6 347,24 $ incluant les retenues de 1 345,11$ et l’impôt de 519,93 $.

Depuis les débuts du programme Leadership en gestion de la force de vente, les rapports d’activités de la Chaire avaient été négligés de sorte qu’à l’automne 2012, un rapport a été produit couvrant les périodes comprises entre 2009 et 2012. Le directeur par intérim, Mme Beaulieu, a négocié un remboursement visant à compenser la Chaire pour les trois années de retards encourus dans la production de ses rapports d’activités en raison du surcroît de travail engendré par le programme. Ce remboursement se chiffre à 11 973,39 $ incluant les retenues de 2 502,83 $ et l’impôt de 982,52 $.

4. Commandites de 750 $ à la conférence annuelle du LABIFUL du 1er mars 2013 sur le thème de « La gestion des risques et produits dérivés postcrise » et 500 $ à l’Équipe MBA Laval CIEC (Concours international d’études de cas) du 7 au 12 janvier 2013 à l’Hôtel Fairmont Le Reine Élizabeth de Montréal.

5. Frais de publicité (jusqu’au 15 octobre 2012) pour le recrutement d’un nouveau titulaire ainsi que pour un poste de professeur ; une première annonce avait déjà été faite en juin 2012 via le site FEN (Financial Economics Network Job Opening) et une seconde en août 2012 sur le site de la NFA (Northern Finance Association) via Wilfrid Laurier University (Ontario).

6. Frais de stationnement pour la participation de :

Mme Marie‐Claude Beaulieu au Gala des diplômés de l’Institut d’assurance de dommages du Québec ;

M. Kevin Lee au Comité ressources humaines du CDASF (Centre de développement en assurances et services financiers) ainsi que dans les cégeps pour la promotion des programmes d’assurances et de services financiers offerts à l’Université Laval.

7. Déjeuners‐conférences offerts à deux étudiants dans le cadre des activités de l’Association des gestionnaires de risques et d’assurance du Québec (AGRAQ). Mme Sandrine Riopel a participé le 18 octobre 2012 à celui traitant de la Gestion du risque environnemental : quelle peut‐être la contribution d’une approche de développement durable ? et M. Alain Racine, le 28 février 2013, à celui sur la Gestion intégrée des risques dans l’entreprise.

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8. Bourses d’études de 1er et 2e cycles accordées lors de la remise des bourses d’excellence de la Faculté des sciences de l’administration du 16 avril 2013. Les récipiendaires étaient :

M. Charles Bertrand, Prix Leadership Réal Circé – La Capitale au montant de 2 500 $ ;

M. Tarik Hamani, Institut d’assurance du Canada au montant de 2 500 $ ;

M. Martin Côté, Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle‐Alliance au montant de 3 000 $.

À noter qu’un montant de 5 000 $ (2 500 $ chacun) a été reçu de l’Institut d’assurance du Canada ainsi que de La Capitale pour rembourser les bourses versées en leur nom.

9. Avant son départ à la retraite, M. Gilles Bernier avait octroyé une subvention de recherche (prise à même son indemnité de recherche) à Mme Suzanne Paquette, professeure titulaire à l’École de comptabilité, pour la poursuite de ses recherches sur “ Who gets slammed by high effective marginal tax rates ”. Une partie des dépenses ont été autorisées par M. Bernier (avant son départ) pour un total de 3 040,42 $. Quant aux autres dépenses (1 959,58 $), elles ont été effectuées durant l’intérim et approuvées par Mme Beaulieu. La subvention était de 5 000 $ et prenait fin au 30 avril 2013.

ANNEXES

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ANNEXE 1

Cheminement spécialisé (majeure) en Services financiers

Cette concentration prépare à l’examen de l’Institut québécois de planification financière (IQPF) visant l'obtention du titre de planificateur financier (Pl. Fin.).

Pour une description complète, consultez le lien suivant : http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/accueil/formation/1ercycle/baalaval/concentrationsbaa/cheminements_specialises/services‐financiers

En plus d’acquérir les habiletés permettant d'appliquer une démarche structurée en planification financière personnelle intégrée, vous développerez des compétences dans chacun des sept domaines d’expertise en planification financière soit :

les aspects légaux

la planification des successions

l’assurance et la gestion des risques

la gestion financière des particuliers

la fiscalité

les placements

la planification de la retraite

De plus, vous comprendrez et serez en mesure de conseiller sur les divers produits et services financiers offerts par les institutions financières.

En optant pour cette concentration…

vous connaîtrez les divers produits et services financiers offerts par les institutions financières.

vous acquerrez une formation complète en finance personnelle et des connaissances spécifiques en finance de marché, incluant la gestion des institutions de dépôts, la gestion de la liquidité, la gestion de portefeuille, la gestion des risques et assurance de même que la planification successorale.

vous développerez des habiletés vous permettant d’appliquer une démarche de planification financière personnelle intégrée.

vous apprendrez à reconnaître les faiblesses de la situation financière et fiscale actuelle d’un particulier et à proposer les correctifs qui s’imposent pour favoriser la réalisation de ses objectifs.

Quels cours suivrez‐vous ?

Avant de vous inscrire à un premier cours de concentration, vous devez avoir réussi au moins dix des quinze cours de fondements, dont CTB‐2050 Fiscalité I.

Cheminement recommandé ─ étudiant débutant à l'automne

Huit cours obligatoires (24 crédits) reconnus par l'IQPF :


ASR‐2110 Application des régimes d'assurance collective

CTB‐3110 Optimisation fiscale

DRT‐2902 Droit de la planification financière personnelle

GSF‐2107 Analyse quantitative des investissements et programmation

PFP‐3001 Intégration en planification financière personnelle

PFP‐3100 Planification financière de la retraite

PFP‐3110 Planification successorale

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Un cours parmi les suivants (3 crédits) :

GSF‐2101 Gestion du portefeuille

OU

GSF‐2110 Gestion de l'actif

Trois cours parmi les suivants (9 crédits) :

ADM‐2100 Analyse de cas

ADM‐2101 Stage en milieu de travail

ASR‐1110 Principes fondamentaux des régimes d'assurance collective

ASR‐2100 Gestion des risques et assurance

OU

ASR‐2103 Risk Management and Insurance

ASR‐2104 Contrôle des risques

ASR‐2105 Financement des risques

ASR‐2106 Appréciation des risques

GSF‐2103 Gestion des institutions de dépôts

GSF‐3100 Marché des capitaux

GSF‐3101 Introduction aux produits dérivés

GSF‐3102 Analyse technique

GUI‐2100 Investissement immobilier

En fin d'études, normalement à la dernière session, lorsque vous aurez au moins 60 crédits d'acquis, vous devrez suivre le cours d'intégration ADM‐3050 Gestion stratégique des organisations ou sa version anglaise ADM‐3104 Strategic Management.

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ANNEXE 2

Certificat en Services financiers

Vous désirez acquérir une formation en services financiers adaptée aux nouvelles tendances dans ce domaine ? Vous aspirez à embrasser la carrière de planificateur financier ? Ce certificat vous donnera les moyens d’atteindre vos objectifs.

Pour une description complète, consultez le lien suivant : http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/accueil/formation/1ercycle/certificats/certificatservicesfinancierspremiercycle

Ce programme répond en partie aux exigences de formation de l’Institut québécois de planification financière (IQPF), lequel décerne le diplôme de planificateur financier (Pl. Fin).

Au terme de ce certificat…

vous serez en mesure de reconnaître les aspects juridiques touchant ce domaine d’activités et de déterminer et d’évaluer le risque en matière de placement.

vous saurez comment élaborer et coordonner des stratégies financières afin de maximiser les revenus de retraite.

vous maîtriserez les principaux éléments d’une planification successorale.

vous pourrez appliquer les processus de gestion de risque de façon à harmoniser aux besoins des clients les produits ou les régimes offerts ainsi que le processus de planification financière de manière intégrée.


Dix cours obligatoires (30 crédits) :



CTB‐1000 Comptabilité générale

OU

CTB‐1106 Introduction to Accounting

CTB‐2050 Fiscalité I

CTB‐3110 Optimisation fiscale

DRT‐2902 Droit de la planification financière personnelle

GSF‐1500 Gestion financière de l'entreprise *

PFP‐3001 Intégration en planification financière personnelle

PFP‐3100 Planification financière de la retraite

PFP‐3110 Planification successorale

* Le cours GSF‐1500 n’est pas reconnu au baccalauréat en administration des affaires (BAA) (programme dans lequel le cours GSF‐1000 est exigé) et ne permet pas de suivre le cours GSF‐2101 Gestion de portefeuille. Les étudiants qui ont l’intention de suivre le cours GSF‐2101 Gestion de portefeuille ou qui envisagent de passer au BAA doivent contacter la Direction des programmes de premier cycle.

Choisir un cours parmi les cours suivants (3 crédits) :


GSF‐2101 Gestion du portefeuille

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ANNEXE 3

MBA en Services financiers

Nouveau MBA bientôt ouvert à l'admission pour l'automne 2013 !

Ce programme vise à développer et à approfondir les connaissances et habiletés, aussi bien personnelles que professionnelles, des étudiants dans le domaine de la gestion et des services financiers. Ces derniers y acquerront un corpus de savoirs en sciences de la gestion qu'ils seront amenés à appliquer concrètement dans la réalisation de leurs activités professionnelles.

Pour une description complète, consultez le lien suivant : http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/page103723.html

Objectifs du programme

L'objectif général de ce programme est de former un gestionnaire en offrant à la fois une formation générale en administration et une formation plus spécialisée en services financiers, à la personne titulaire d'un grade universitaire de premier cycle.

Au terme de ses études de maîtrise, la personne diplômée devrait être apte à :

maîtriser des connaissances d'ordre général en sciences de l'administration et des connaissances propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs de l'administration des affaires;

intégrer la ou les disciplines de son programme dans l'ensemble des activités ou des fonctions de l'entreprise;

maîtriser les outils propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration;

maîtriser l'utilisation des connaissances d'un ou de plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration;

maîtriser la communication orale et écrite en français et la compréhension de l'anglais écrit;

posséder les habiletés requises pour intervenir individuellement ou en équipe et gérer l'intervention de façon appropriée, en utilisant les connaissances et les méthodes propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration.

Programme d'études

Votre formation comprendra 45 crédits :

Bloc 1 – Acquisition de connaissances de base en gestion (18 crédits)

Scolarité préparatoire non contributoire* (maximum 9 crédits, au besoin)

GSE‐6003 Économie

OU

GSE‐6004 Business Economics

MNG‐6001 Management

MQT‐6002 Aide à la décision

* Les résultats de tous les cours de la scolarité préparatoire (sans reprise) sont considérés pour autoriser la poursuite des études ainsi que pour admettre définitivement l’étudiant au programme visé. Une moyenne minimale de 2,67 est exigée pour cette scolarité. Sauf exception, la scolarité préparatoire doit être entièrement complétée pour obtenir l’autorisation de s’inscrire à des cours du programme.

CTB‐6007 Comptabilité

OU

CTB‐6008 Accounting

GSF‐6008 Finance corporative

OU

GSF‐6037 Corporate finance

GSO‐6005 Opérations

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OU

GSO‐6006 Operations Management

MNG‐6006 La dimension humaine

OU

MNG‐6036 The Human Dimension

MRK‐6004 Marketing

OU

MRK‐6003 Marketing

SIO‐6009 Système d'information

OU

SIO‐6017 Information Systems and Technologies

Bloc 2 – Acquisition d'une compétence distinctive (18 crédits)

GSF‐6010 Fiscalité et décisions financières

GSF‐6041 Décisions financières et gouvernance

PFP‐6000 Prise de décision – la retraite

Choisir 3 cours parmi les suivants :

ASR‐6002 Prise de décision – assurances et rentes

CTB‐6101 La fiscalité

GSF‐6093 Introduction à la gestion de portefeuille

GUI‐6000 Investissement et financement immobiliers

PFP‐6001 Planification successorale et prise de décision

Bloc 3 – Synthèse et intervention dans le milieu (9 crédits)

MNG‐6010 Stratégie et structure de l'entreprise

PFP‐6500 Projet d'intervention en services financiers

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ANNEXE 4

Microprogramme de 1er cycle : Assurance collective

Ce microprogramme s’adresse à toute personne susceptible d’être impliquée dans des dossiers d’avantages sociaux qui désirent acquérir des connaissances et surtout des habiletés qui leur permettront d’œuvrer efficacement et de manière durable dans ce domaine.


Objectifs

Le microprogramme en assurance collective vise plus spécifiquement les objectifs suivants :

1. Permettre d’acquérir une bonne connaissance des concepts et principes à prendre en compte lors du développement, de la mise en place et de l’administration de programmes d’assurance collective (principalement vie, santé et invalidité) offerts par les employeurs ou les syndicats.

2. Permettre à l’étudiant de décrire les principaux régimes pouvant être mis en place, d’identifier l’environnement légal et réglementaire qui les encadre et d’expliquer les diverses approches à leur gestion, notamment en ce qui concerne : la tarification, la souscription, le financement, le renouvellement, l’administration, le règlement des sinistres, la distribution, le marketing, ainsi que les communications avec les assurés.

3. Présenter de façon détaillée des principaux types d’avantages sociaux disponibles, soit l’assurance vie, l’assurance décès et mutilation accidentels, les prestations de remplacement du revenu (incluant les régimes de congés maladie, l’assurance invalidité de courte durée et l’assurance invalidité de longue durée), les soins de santé (incluant les frais médicaux et l’assurance médicaments), les soins dentaires, les programmes d’aide aux employés (incluant les programmes de bien‐être ou de mieux‐être), la planification financière et autres avantages financiers (incluant les programmes de services juridiques et de préparation à la retraite), les soins familiaux (incluant les soins de longue durée, les services de garde et les agencements flexibles de l’horaire), ainsi que les divers autres types d’avantages sociaux.

4. Présenter les principaux types d’assurances collectives pouvant être offerts, les formes sous lesquelles ils se présentent généralement, les principales règles de souscription qui leur sont applicables, les mécanismes de partage des coûts utilisés (franchise, coassurance, plafond, maximum, etc.), le traitement fiscal qui leur est applicable, les modes usuels de financement, la façon dont les avantages sont gérés (carte de paiement, mode de remboursement, liste de médicaments, réseau de fournisseurs privilégiés, approche forfaitaire, etc.), les méthodes de contrôle des couts préconisés, ainsi que les principaux avantages et désavantages de l’utilisation de ces divers éléments.

5. Offrir un cadre d’analyse des différents problèmes du secteur de la santé permettant de percevoir les questions d’une autre façon en communiquant la perspective ou la déformation qu’offre la science économique.


Trois cours obligatoires (9 crédits) :

ASR‐1110 Principes fondamentaux des régimes d'assurance collective


ECN‐1100 Économie de la santé

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ANNEXE 5

Microprogramme de 1er cycle : Régimes de retraite



Objectifs

Le microprogramme en régimes de retraite vise plus spécifiquement les objectifs suivants :

1. Donner aux personnes inscrites une bonne connaissance de certains programmes, régimes ou systèmes gouvernementaux de prestations.

2. Présenter les principes de base de ces programmes gouvernementaux ainsi que leur environnement législatif et réglementaire, de même qu’un aperçu de l’interaction entre ces régimes gouvernementaux et les régimes privés.

3. Fournir aux personnes inscrites une bonne connaissance des mécanismes de revenus de retraite; comprendre les régimes de retraite régis par la Loi sur les régimes complémentaires de retraite ou par la Loi de 1985 sur les normes de prestations de pension.

4. Démontrer les principes de base des mécanismes supplémentaires de retraite et des autres mécanismes de revenu de retraite, d’épargne et de rémunération différée.

5. Initier l’étudiant aux principes régissant les placements et la gestion moderne d’un portefeuille, et permettre d’acquérir les connaissances requises en matière d’investissement et de gestion d’actifs.



ASR‐1100 Programmes gouvernementaux de prestations

ASR‐1120 Régimes de retraite et mécanismes de revenu de retraite


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ANNEXE 6

Microprogramme de 1er cycle : Rémunération et gestion stratégique des ressources humaines



Objectifs

Le microprogramme en rémunération et gestion stratégique des ressources humaines vise plus spécifiquement les objectifs suivants :

1. Démystifier le concept global qu’est la rémunération et la place qu’elle occupe au sein des pratiques de gestion d’une entreprise; présenter les diverses composantes de la rémunération (rémunération directe et indirecte), les pratiques de gestion propres à cette activité permettant l’établissement de structures de salaire assurant une juste rétribution de la contribution des individus au succès de l’organisation (évaluation des emplois, structure salariale, évaluation du rendement, etc.); souligner les tendances et défis en matière de rémunération; expliquer le volet des avantages sociaux, lequel inclut les diverses assurances offertes aux employés, qui sont des éléments courants de la rémunération indirecte offerte à ceux‐ci.

2. Travailler et réfléchir de façon globale en considérant la gestion stratégique des ressources humaines comme élément clé d’une stratégie organisationnelle performante, efficiente et efficace.

3. Positionner la rémunération des cadres comme étant une pratique de gestion ne devant pas être gérée de façon marginale, voire à la pièce, mais plutôt en étant intégrée dans une politique de rémunération globale.

4. Permettre à l’étudiant de décrire le concept de la rémunération globale appliquée aux cadres; d’expliquer le rôle joué par les différents intervenants dans l'établissement de la rémunération d'un cadre; de résumer les principales pratiques de gestion de la rémunération des cadres (primes à court et à long terme, régime de retraite, rémunération des expatriés); d’expliquer les bonnes pratiques de gestion de la performance des cadres; de résumer les nombreuses contraintes légales entourant l'établissement de la rémunération consentie aux cadres; d’expliquer les considérations « éthiques » attachées à la question de la rémunération des cadres.

5. Rappeler les principales notions qui gravitent autour de la stratégie; faire les liens entre la stratégie et la GRH; présenter les différentes approches théoriques et modèles de GSRH; expliquer le lien entre la GSRH et la performance organisationnelle; analyser l'impact de la structure organisationnelle sur la GSRH; analyser l'impact de la culture sur la GSRH; comprendre et analyser la dimension stratégique de la planification; comprendre et analyser la dimension stratégique de la dotation; comprendre et analyser la dimension stratégique de la gestion de la performance; comprendre et analyser la dimension stratégique de la gestion des récompenses; comprendre et analyser la dimension stratégique de la diversité en entreprise.



MNG‐1110 Fondements de la rémunération

MNG‐2120 Rémunération des cadres

MNG‐3102 Gestion stratégique des ressources humaines

Documents

RAPPORT D'ACTIVITÉS 2012-2013 (FINAL WEB) · rapport d’activitÉs 2012 – 2013 chaire d’assurance et de services financiers l’industrielle‐alliance