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N° 25 - mai 2014 / la lettre d’iNformatioN d’omNes capital
OMNES CAPITAL, nouveau nom de Crédit Agricole Private Equity
www.omnescapital.com
Tendancesle private equity attire les investisseurs privés p.04
capital Risque Xention, prodealcenter, opsona therapeutics ltd, cooltech applications, Gecko Biomedical, plista, circulite inc. p.08énergies Renouvelables futuris, eole infrastructures, elettrostudio energia p.10
capital Développement & transmission mid cap exclusive Networks, melkonian, emalec p.12co-investissement delete Group, fine sounds Group, moncler, Numericable Group p.14mezzaninesonovision, infopro p.15capital Développement & transmission small cap camerus, Graitec, finaero p.16
ExpertiseGroupe melkonian, une histoire de famille p.06 Portrait
a. richard, pdG de prodealcenter : le retour à la terre p.18
AnalyseJ.-p. Betbèze, économiste, ancien membre du conseil d’analyse économique : une croissance lente mais un retour des profits p.17
Actualités
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Chronique
DE FABIEN PRÉVOSTjeudi 15 mai 2014
P.�02
Classements Private Equity Magazine : Omnes, acteur de référence du capital investissement mid cap Omnes Capital prend la tête du classement des sorties réalisées entre 2006 et 2013, pour les deals d’une valeur d’entreprise de moins de 30 M€. La société fi gure également parmi les quatre premières sociétés de gestion en termes d’investissements
dans les catégories valeurs d’entreprises comprises entre 0 et 30 M€ et entre 30 et 75 M€, ainsi que dans la catégorie 30 - 75 M€ en termes de sorties. (Source : Private Equity Magazine, février 2014.)
Novaled primé par les investisseurs CleantechNovaled, participation accompagnée par l’équipe Capital Risque d’Omnes
CORPORATE NEWSZOOMLa Lettre d’Omnes Capital
37-41, rue du Rocher - 75008 Paris. Directeur de la publication : Fabien Prévost. Rédactrice en chef : Martine Sessin-Caracci. Rédaction : Solène Poudou, Anderson Dearing, Gaëlle de Montoussé, Sacha Klimek, Stéphane Gillier. Merci à tous ceux qui ont apporté leur contribution à cette lettre. Crédits photo : Raphaël Dautigny, Getty Images. ISSN : 2264-9751 Conception-réalisation : (LEOM025).
On oppose parfois le monde de la politique à celui de l’entreprise. Ils sont pourtant plus proches qu’on ne le pense.
L’un et l’autre doivent se méfi er des a� rmations incantatoires et des expressions d’autosatisfaction. Par exemple, pour le premier : « La crise de la zone euro est derrière nous. » Pas de chance, deux mois plus tard, la crise chypriote… Ou : « La courbe du chômage s’inverse. » Ou encore : « Notre politique économique et sociale porte ses fruits. » Idem pour le chef d’entreprise qui annonce l’obtention de nouveaux contrats sans qu’ils soient signés, ou qui se
« Affirmation… Satisfaction… »
satisfait du constat objectif de la perte de parts de marché et de la baisse de sa compétitivité par rapport à ses concurrents.
Dans ces deux mondes, le déni et l’inaction sont les ennemis du succès. L’entrepreneur qui réussit – tout comme l’homme politique – est celui qui sait donner une direction. La navigation à vue n’est pas une option, sauf à vouloir fi nir écrasé contre un mur. Pour gagner, le mot d’ordre est la prise de risque, la transmission d’une ambition, l’ouverture d’esprit et donc la remise en cause.
Là où nos deux mondes peuvent s’opposer, c’est sur le fait que la sphère privée nourrit la sphère publique. En France, cette dernière représente 57 % du PIB contre 45 % en Allemagne. Par di� érence, la sphère privée représente ainsi 43 % en France contre 55 % chez nos voisins. Sacré avantage. Les pays les plus e� caces sont ceux qui ont pris conscience qu’on ne gagne pas la course en réduisant la cylindrée du moteur tout en alourdissant la carrosserie.
Une voie naturelle pour la meilleure compétitivité d’un pays est de redonner la priorité aux entreprises et d’alléger le train de
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vie de l’État. L’histoire de la fin du XXe siècle donne une illustration intéressante de cette approche avec les exemples du Canada (politique agressive qui a permis de réduire la dette publique à 51 % du PIB en dix ans entre 1993 et 2003) ; de l’Irlande, un des pays les plus pauvres d’Europe, qui en est devenu un des plus riches en treize ans, de 1990 à 2003 ; de l’Allemagne, et des réformes de Gerhard Schröder (2003), qui ont restauré sa compétitivité.
Il est évident qu’un chef d’entreprise ne peut pas se battre face à des concurrents qui ont des coûts 10 % inférieurs aux siens. Cette même notion s’applique au gouvernement d’un pays car les capitaux arbitrent exactement en fonction de ces critères (Jean-Paul Betbèze vous donnera plus loin un éclairage complémentaire intéressant).
On peut se prendre à rêver à un avenir où politique et entreprise fonctionneraient en symbiose, sur les mêmes critères, et sur la durée… Redoutable efficacité potentielle !
Je m’arrête là car, rassurez-vous, nous ne faisons pas de politique chez Omnes. La seule chose qui nous passionne, ce sont les entreprises et les entrepreneurs
que nous accompagnons. Merci ainsi à Geneviève Melkonian pour son témoignage sur sa relation avec Omnes.
En attendant la réalisation de cette utopie, laissons quelques valeurs musicales sûres nous éclairer. Côté « Affirmation », le grand George vous en donne sa version – sans paroles – avec un groove à faire se déhancher un menhir1. Un des dix plus grands guitaristes de notre époque, il vous demandera de lui « donner la nuit »2. Faites-le sans hésiter. Quant à ceux en quête de satisfaction, qu’ils viennent écouter le Juggernaut du Rock3. Il se fera un plaisir de leur faire perdre leurs illusions, sur le riff le plus célèbre de l’histoire4 depuis celui de la 5e de Ludwig van.
Bonne lecture de notre lettre n° 25, avec de vraies infos, de vraies entreprises, de vrais succès, de vrais hommes et femmes, de vraies passions. Merci de votre fidélité.
Plus d’informations sur www.omnescapital.com 1. www.youtube.com/watch?v=jKXXzJhhlhQ Look sixties, précision, toucher, maîtrise, bonheur de jouer… tout y est.2. Le 28 juin à l’Olympia.3. Le 13 juin au Stade de France.4. Prenez une Telecaster, branchez une pédale Fuzz, et sur la 2e corde faites « si si… si ré ré ».
21 Mds€sOus gEstiON
117 M€iNvEstis
150 M€Cédés
LEs ChiffrEs CLés 2013
1 200OPPOrtuNitésd’investissement reçues
Capital entre 2006 et 2013, fait partie des trois lauréats du prix club Cleantech Afic – EY 2013. Ce prix a été remis le 11 février à l’occasion de la conférence annuelle du club Cleantech de l’Afic, en partenariat avec GreenUnivers. Novaled, société spécialisée dans le dévelop pement de technologies et matériaux organiques innovants pour la fabrication des oleds, a reçu
le prix Cleantech de la Meilleure Acquisition d’une PME innovante par un grand groupe. Elle a été rachetée par le groupe Samsung pour 260 M€ (347 M$), dont 30 M€ sous condition d’atteinte d’objectifs.
Agrément AIFM Omnes Capital a obtenu son agrément AIFM auprès de l’Autorité des marchés
financiers. Omnes Capital compte parmi les premières sociétés de gestion de capital investissement françaises à disposer de l’agrément AIFM destiné à devenir un standard de la profession. La Directive AIFM vise à harmoniser le cadre juridique de la gestion d’actifs et à renforcer la protection des investisseurs et des épargnants.
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Tendances
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Longtemps réservé aux institutionnels, le capital investissement a des atouts à faire valoir auprès d’investisseurs privés souhaitant diversifier leur patrimoine : « Ce type de placement est encore assez peu proposé en banque privée. Pour autant, il répond aux attentes d’une clientèle haut de gamme cherchant à dynamiser la rentabilité de son portefeuille, indique Martine Sessin-Caracci, Directeur de la communication et des relations investisseurs d’Omnes Capital. Il permet à des particuliers d’investir dans des PME non cotées qui offrent un potentiel de croissance élevé. En France, le capital investissement surperforme les marchés cotés sur le long terme, avec un TRI de 11 %, alors que le CAC 40 affichait sur la même période un TRI de 4,5 %*. à ces performances s’ajoute une enveloppe fiscale attractive, avec une exonération d’impôt sur les plus-values de cession. »Ces produits différenciants offrent la possibilité d’investir dans le tissu économique français : « Le capital investissement contribue
Le private equity attire les investisseurs privésPour une clientèle privée à la recherche de placements performants et porteurs de sens, le capital investissement affiche nombre d’avantages. Omnes Capital a développé une offre à forte valeur ajoutée à destination de ces investisseurs.
au développement de PME qui sont moteurs dans la création d’emploi et de richesse. C’est un argument qui fait sens auprès d’une clientèle privée comptant de nombreux entrepreneurs. »
S’appuyer Sur un SpécialiSteFortes de quinze ans d’expérience, les équipes d’Omnes sélectionnent avec rigueur pour leurs fonds, des PME à fort potentiel. Parmi les entreprises accompagnées, citons des success stories, comme Melkonian (engins pour l’extraction de minerais), Novaled (structures oleds) ou Proman (travail temporaire). Aujourd’hui, Omnes développe à l’intention des clients privés une offre complète haut de gamme, habituellement réservée aux investisseurs institutionnels et qui répond à leur sensibilité entrepreneuriale : « Omnes Croissance 4, notre fonds de capital développement et de transmission, est ouvert à des clients fortunés qui peuvent investir des montants significatifs. à l’instar des institutionnels, nous leur proposons un accès direct à l’équipe de gestion et organisons des rencontres avec les entrepreneurs que nous accompagnons. Ils bénéficient d’un reporting détaillé et sont régulièrement informés via des publications. Nous avons également développé une gamme de FCPR agréés par l’AMF, avec un ticket d’entrée plus modeste, exclusivement dédiée aux investisseurs privés. Nous avons un vrai savoir-faire sur ce type de produits. LCI, le premier FCPR que nous avons lancé en 2002 pour la clientèle privée, avait déjà été un succès, avec un rendement net annuel de 7 % », conclut Martine Sessin-Caracci.
* Source : étude Afic – EY 2012 ; TRI sur une période de 10 ans à fin 2012.
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Pourquoi investir dans les PME non cotées ?
Le capital investissement, partenaire des entreprises
1 500 entreprises accompagnées chaque
année par le capital investissement, représentant 6 Mds€ investis en 2013
(source Afic - Grant Thornton avril 2014)
80 000 emplois créés par 2 800 entreprises accompagnées par le capital
investissement entre 2011 et 2012 (source Afic – EY décembre 2013)
UnE fiscaLité avantagEUsE
Exonération de l’impôt sur les plus-values
de cession**
divErsification du patrimoine financier
—aLLocation recommandée de 5 % de son
patrimoine
UnE PErforMancE
soLidE à long terme
—+ 6,2 %
dE sUrPErforMancE par rapport au CAC 40
sur 10 ans*
* Source Afic - EY 2012.** Hors CSG et CRDS.
un livre blanc Sur le capital inveStiSSement
Qu’EST-CE QuE LE CAPITAL INvESTISSEMENT ? COMMENT FONCTIONNE uN FONDS ? uN INvESTISSEMENT POuR LES PARTICuLIERS ?
Pour aider les investisseurs privés à mieux appréhender cette classe d’actifs, Omnes Capital a publié un livre blanc qui répond à toutes ces problématiques.
Pour recevoir des exemplaires, contacter Michael chetrit : [email protected]
En 2014, omnes lance deux nouveaux fcPr dédiés aux investisseurs privés : LcL PME Expansion 2*
et omnes croissance 4 Private investors*En cours d’agrément par l’AMF.
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A
Expertise
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Après l’entrée d’Omnes au capital du groupe Melkonian, en 2008, les cours des matières premières perdent brutalement les deux tiers de leur valeur en un trimestre à cause de la crise financière naissante, et les projets d’investissement dans les mines sont gelés… Ce qui n’empêche pas Omnes Capital d’avoir confiance en l’entreprise. « Au vu des besoins croissants de minerais dans le monde, nous savions qu’au-delà de cette baisse conjoncturelle le marché des mines internationales était porteur. De plus, Melkonian était une société performante, bien structurée, et proposant une excellente qualité de service. Elle était dirigée par une équipe professionnelle connaissant parfaitement son marché et ayant de nombreuses perspectives de développement en projet, raconte Benjamin Arm, Directeur d’investissements chez Omnes Capital. Et nous avons bien fait : en 2009, Melkonian a réussi à croître de façon rentable malgré la crise, en recrutant de nouveaux clients. » Sur le plan humain, Omnes Capital parvient rapidement à sécuriser les fondateurs. « Les opérations primaires sont souvent atypiques : lorsque les entreprises travaillent pour la première fois avec
Dates clés
•��1955 :�Jacques et Angèle Melkonian ouvrent un garage à Gardanne.•��1975 : Après avoir inventé un essieu pour des engins destinés aux chantiers miniers, Jacques donne son garage à ses 12 salariés et ouvre Continental Industrie, fournisseur de toutes les mines de France.• 1994 : Les trois enfants du fondateur rachètent l’entreprise et décident de se consacrer à la construction d’engins miniers souterrains pour l’international.•��2008 :�Omnes Capital entre au capital du groupe Melkonian, présent dans 70 pays.•��2014 :�Cession de la participation d’Omnes Capital à Bpifrance, Amundi PEF et Sofipaca.
Une histoire de familleAprès cinq ans de collaboration, Omnes Capital cède sa participation dans le groupe Melkonian, l’un des leaders internationaux du matériel minier, le cœur serré. Retour sur l’histoire d’un partenariat aussi fructueux que chaleureux.
Groupe Melkonian
Chiffres clés
•��Chiffre�d’affaires�2013 : 33 M€•��Présence : + 70 pays•��Unités�de�production :�28•��Effectifs : 97 salariés
un investisseur financier, elles sont particulièrement sensibles aux relations interpersonnelles. Il doit y avoir du respect, de l’écoute, une éthique commune entre les différents interlocuteurs et c’est ce qui s’est passé. »
AccompAgner les fondAteurs Au fil des AnsLe groupe, dont le marché a connu plusieurs crises par le passé, notamment l’arrêt des mines françaises, était prudent par nature. « Notre mission majeure a été d’aider les fondateurs à conforter leur confiance en eux, à prendre des décisions straté giques et des risques », résume Benjamin Arm. Par exemple, la mise en place d’un niveau de management opérationnel N-1 et d’un comité stratégique, le passage du trading pur à la conception, la fabri cation et la commer cialisation d’engins, la mise en place de filiales – au Niger, au Burkina Faso, etc. – pour se rapprocher de ses clients tout en restant 100 % français… « Melkonian a su relever avec brio de nombreux défis et nous sommes très satisfaits d’avoir été à ses côtés. Aujourd’hui, nous partons chacun vers de nouvelles aventures mais gardons un beau souvenir de ce partenariat », conclut Benjamin Arm.
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Pourquoi avoir choisi Omnes Capital il y a cinq ans ?En 2008, nous avions décidé d’approcher des investisseurs pour consolider la croissance de l’entreprise familiale avec l’appui d’experts fi nanciers, pour pérenniser notre management et pour ouvrir le capital du groupe aux salariés. Il était primordial pour nous de partager avec ce partenaire nos valeurs. Dès notre première entrevue avec Omnes Capital, nous avons ressenti des similitudes, de la confi ance, du respect réciproque et avons donc initié cette collaboration avec un enthousiasme partagé.
Votre bilan après cinq ans de collaboration ?Mes frères et moi-même avons été très émus de signer la sortie d’Omnes Capital. Nous avons travaillé dans la complicité, la transparence, et il nous sera di� cile d’oublier nos comités stratégiques avec Benjamin Arm et Daniel Balland, qui est parti à la retraite. Nous avons d’ailleurs proposé à ce dernier de siéger à nos prochains comités stra tégiques, aux côtés de nos nouveaux investisseurs, en tant que censeur : quelle meilleure preuve de notre satisfaction pouvait-on faire à Omnes Capital ? J’espère également garder un lien avec Benjamin et, qui sait, le retrouver au prochain tour de table…
Pourquoi, aujourd’hui, mettre fi n à ce partenariat ?Omnes Capital souhaitait céder sa participation : cinq ans est la durée normale d’un cycle fi nancier. En par allèle, nous, la famille, avions la volonté d’aug menter notre part au capital. La concor dance de ces deux éléments nous a amenés à mettre fi n à ce parte nariat, mais il a été un vrai deal de cœur et place la barre très haut pour les nouveaux investisseurs !
GENEVIÈVEMELKONIANco-présidente du groupe Melkonian
« Nous avons travaillé dans la complicité, la transparence, la confi ance »
3 QUESTIONS À…
donne son garage à ses 12 salariés
Cession de la participation
interlocuteurs et c’est ce qui s’est passé. »
plusieurs crises par le passé, notamment l’arrêt des mines françaises, était prudent
rapprocher de ses clients tout en restant
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Capital Risque
Xention / R&DOctobre 2013 – Créée en 2002 et accompagnée par Omnes Capital depuis 2005, Xention (Cambridge), société spécialisée dans la recherche et le développement de médicaments agissant sur les canaux ioniques, a conclu avec Servier un accord pour développer et commercialiser son produit XEN-D0103 sur tous les territoires (hors États-Unis et Japon). XEN-D0103 est un modulateur sélectif de Kv1.5, découvert et développé par Xention pour le traitement de la fibrillation auriculaire, entré en étude clinique dite de phase II(a). Le versement initial et les paiements par Servier à Xention, pour la levée d’option et les jalons ultérieurs, pourront atteindre un montant total de 120 M€.
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s nEws du PortEFEuILLE
pRoDealCenteR / Vente en ligne De pièCes DétaChées agRiColesseptembre 2013 – Prodealcenter lève 1 M€ auprès d’Omnes Capital pour accompagner sa forte croissance. Pionnier de la vente en ligne de pièces détachées agricoles et créé en 2010, ce site est leader sur son marché. Grâce à son excellent référencement, et son support client de qualité, Prodealcenter a connu une forte croissance de son chiffre d’affaires et de sa base de clients. Ce financement permettra de soutenir et d’accélérer le développement de la société, d’élargir sa gamme de produits au profit de ses clients en France et à l’étranger et d’asseoir sa position de leader français sur Internet.FCPI : Capital Invest PME 2012, Innovation 12, Innovation 13Xavier Brunaud, 01 80 48 79 62 Marine Huber, 01 80 48 79 65
opsona theRapeutiCs ltD / méDiCaments
166opérations d’investissement en 13 ans, 40 sorties à succès et 7 introductions en Bourse
421 M€d’actifs sous gestion
30 M€investis en 2013
21 M€de plus-values réalisées en 2013
FCPI : Capital Invest PME, Capital Invest PME 2009, CA Innovation 2008, CA PME Innovation 2009, CLI 5, CLI 6, CLv1 Bruno Montanari, 01 80 48 79 58
Octobre 2013 – Opsona Therapeutics Ltd, société pharmaceutique irlandaise spécialisée dans les médicaments ciblant le système immunitaire inné, a levé 3 M€ auprès d’Omnes Capital, qui rejoint un syndicat d’investisseurs ayant financé un total de 36 M€. L’OPN-305, produit phare d’Opsona, est un anticorpsmonoclonal. L’objectif de la levée est de permettre à la société de mener à bien une étude clinique (phase II) pour confirmer l’innocuité et l’efficacité de son produit chez les patients ayant subi une transplantation rénale et présentant un risque élevé de retard de fonctionnement du greffon.FCPI : Capital Invest PME 2012, Innovation 12, Innovation 13 Bruno Montanari, 01 80 48 79 58
aCtivité 2013
Le rythme d’investissement est resté très soutenu avec près de 30 M€ investis dans des projets innovants, conférant à l’équipe Capital risque la place de troisième investisseur dans les start-upen France au classement 2013 de Private Equity Magazine (hors Bpifrance).
InvEstIssEMEnts
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OMNES CAPITAL /la lettre N° 25 P. 09
Plista / digital mediaDécembre 2013 – Omnes Capital cède sa participation dans Plista, leader du digital media en Allemagne, à la société GroupM. Accompagné par Omnes Capital depuis 2010, Plista est un spécialiste des solutions innovantes dans le domaine de la publicité numérique ciblée en temps réel et du marketing de contenu. Active en Allemagne, en Autriche et en Suisse pour, notamment, Volkswagen, Sony ou Coca-Cola, la société a développé une technologie de pointe de recommandation éditoriale pour cibler des publicités et suggérer du contenu pertinent aux utilisateurs sur Internet comme sur mobiles et tablettes.FCPI : Capital Invest PME, Capital Invest PME 2009, Crédit Agricole Europe Innovation 2008, Crédit Agricole Europe Innovation 2009Michel de Lempdes, 01 80 48 79 61
CoolteCh aPPliCations / Froid magnétiqueDécembre 2013 – Omnes Capital investit 1,5 M€ dans la société Cooltech Applications, spécialiste du froid magnétique. Cooltech Applications est le leader mondial des solutions de réfrigération magnétique et fait partie de la liste 2013 Global Cleantech 100, qui récompense les entreprises les plus innovantes et prometteuses dans le domaine des cleantech.Cooltech Applications est en effet la première entreprise au monde à proposer une solution écologique, économique et industrielle de réfrigération et de climatisation basée sur la technologie du froid magnétique.FCPI : Capital Invest PME 2012, Innovation 12, Innovation 13Michel de Lempdes, 01 80 48 79 61
Actualités
CEssIons IndustrIELLEs InvEstIssEMEnts
geCko BiomediCal / Produits hémostatiques innovantsSeptembre 2013 – Gecko Biomedical, société de dispositifs médicaux indépendante basée à Paris, a levé 8 M€ dans le cadre d’une série A. La société développe des produits adhésifs innovants, biodégradables et biocompatibles, permettant de fermer les plaies chirurgicales. La particularité de ces biomatériaux est qu’ils adhèrent, lorsque le chirurgien le décide, malgré la présence de sang. Les produits développés par Gecko Biomedical comprennent des films liquides et des patchs adhésifs, deux solutions qui visent à améliorer la sécurité et l’efficacité de la fermeture des plaies chirurgicales internes.FCPI : Capital Invest PME 2012, Innovation 12, Innovation 13Alexia Perouse, 01 80 48 79 55Cédric Lécureuil, 01 80 48 79 57
CirCulite inC. / disPositiFs médiCauxDécembre 2013 – Omnes Capital cède sa participation dans Circulite à HeartWare Inc., en échange de titres. Accompagnée par Omnes Capital depuis 2007, Circulite Inc., start-up innovante en cardiologie, a développé et obtenu le marquage CE sur sa première pompe d’assistance cardiaque en septembre 2012. En parallèle, elle a déployé le potentiel de sa plateforme technologique pour créer une nouvelle génération de pompe endovasculaire et a profité fin 2013 de l’offre de HeartWare Inc. pour se donner toutes les ressources financières, cliniques, marketing, etc., afin de déployer sa gamme et de l’amener jusqu’au patient.FCPI : Capital Invest PME, Crédit Agricole Europe Innovation 2008, CLvC, LCL Innovation 2007, LCL Innovation 2008 Alexia Perouse, 01 80 48 79 55
Opsona Therapeutics
syndicat d’investisseurs ayant financé produit
patients ayant subi une transplantation rénale et présentant un risque élevé de
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énergies renouvelables
Juillet 2013 – Futuris a remporté un appel d’offres en Italie pour la construction d’une centrale biomasse de 8,1 MW dans la région de Frioul (à une centaine de kilomètres au nord-est de Venise). Cette centrale, qui fonctionnera au bois de coupe, devrait être opérationnelle en 2016. Elle bénéficiera d’un tarif d’achat de l’électricité produite pendant une durée de vingt ans. L’investissement total sera de 35 M€, dont une partie importante sera financée par de la dette bancaire. Cette concrétisation s’inscrit dans le déploiement du plan d’affaires ambitieux de Futuris, qui a pour objectif de devenir à moyen terme un des acteurs majeurs de la filière biomasse en Italie et en Europe. FCPR : Capenergie IIMarc-Philippe Botte, 01 80 48 79 35
news du PoRteFeuIlle
Futuris / Biomasse
CAPENErgIE II infrastructure l’équipe Énergies Renouvelables vient de procéder au premier closing de capenergie ii infrastructure. Ce fonds a pour vocation d’investir dans des projets d’infrastructures européens aux côtés de Capenergie II. ensemble, Capenergie II et Capenergie II infrastructure totalisent plus de 140 M€ de capacité d’investissement.
levée de fonds
septembre 2013 – Le 19 septembre 2013, le parc éolien d’Airaines a été inauguré (au nord-ouest d’Amiens, Somme). La société Ferme éolienne de la plaine du Montoir 1, propriétaire du parc, est la quatrième ferme d’Eole Infrastructures, participation du fonds Capenergie II. Les six éoliennes du parc ont une puissance unitaire de 2 MW. Chaque année,
elles permettront d’éviter le rejet de 7 540 tonnes de CO2 avec une production annuelle de 26 000 MWh. Cela correspond à la consommation – hors chauffage – de 11 700 foyers. La capacité totale cible d’Eole Infrastructures passe ainsi à 46 MW. FCPR : Capenergie II Bérengère Corson-Vanlerberghe, 01 80 48 79 36
eole inFrastructures / Éolien
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s 30 M€ investis en 2013
4 nouvelles participations acquises en 2013
2 nouveaux pays pour Capenergie II
500 MW en production dans les participations du portefeuille
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Actualités
NEWS DU PORTEFEUILLE
ELETTROSTUDIO ENERGIA / PHOTOVOLTAÏQUE Décembre 2013 – Elettrostudio Energia SpA, participation commune de Capenergie I et II, a achevé la construction d’une centrale photovoltaïque à Castelguglielmo, en Vénétie, dans le nord-est de l’Italie. Cette centrale de 5,6 MW a été mise en service en décembre 2013 après une période de construction de 4 mois. Développée sur un site qui bénéfi cie de bonnes conditions
d’irradiation solaire, la centrale est par ailleurs équipée de systèmes de suivi solaire qui permettent d’optimiser la production électrique. La centrale bénéfi ciera d’un tarif de rachat de l’électricité produite pendant 20 ans.FCPR : Capenergie I et IIBérengère Corson-Vanlerberghe 01 80 48 79 36Serge Savasta, 01 80 48 79 34
ZOOM
APPEL D’OFFRES PHOTOVOLTAÏQUE
SUCCÈS POUR CAPENERGIE I ET IILe ministère de l’Écologie, du Dévelop-pement durable et de l’Énergie a révélé en mars 2014 les résultats du deuxième appel d’o� res de la Com mission de régulation de l’énergie pour les grandes installations photo voltaïques. Sur les 400 MW attribués, nos participations remp ortent 150 MW et se placent au premier rang des lauréats.
RÉPARTITION STRATÉGIQUE CIBLE
RÉPARTITION SECTORIELLE CIBLE
Infrastructure
Capital développement
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE CIBLE
Éolien / Solaire
Autres
Europe occidentale
France
40 %
45 %
40 %
60 %
60 %
55 %
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capital développement & transmission mid cap
Janvier 2014 – Exclusive Networks réalise trois acquisitions en trois mois, suite à la mise en place en septembre 2013 par Omnes Capital (qui accompagne le groupe depuis 2010) d’une augmentation de capital de 12 M€ et d’un
financement d’acquisition de 60 M€ levé intégralement auprès d’ICG Senior Debt Partners. Avec ces acquisitions : Secureway à Dubaï en novembre 2013, Terach au Benelux en décembre 2013 et Bilișimcim en Turquie en janvier 2014, le groupe renforce sa présence dans ces trois zones et développe son offre dans la zone EMEA. Exclusive Networks atteindra son objectif de 500 M€ de chiffre d’affaires cette année, et rejoindra, à l’horizon 2017, le milliard d’euros de chiffre d’affaires, porté par une croissance organique de 25 % et des projets d’acquisitions.FCPR : CACI 3, CACI PI Philippe Zurawski, 01 80 48 79 43 Mikaël Schaller, 01 80 48 79 47
CESSION
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s NEwS du PORtEFEuIllE
ExclusivE NEtworks / sécurité iNformatiquE
“Notre vision : devenir le véritable accélérateur de marché pour les entreprises spécialisées dans la sécurité et les réseaux informatiques de la zone EMEA. En renforçant notre présence géographique, nous améliorons l’accompagnement des actuels comme des nouveaux revendeurs qui souhaitent développer leurs activités commerciales.”olivier Breittmayer, Président-directeur général du groupe Exclusive Networks
337 m€ d’actifs sous gestion
25 m€ investis en 2013
113 opportunités qualifiées sourcées en 2013
Une stratégie d’investissement éproUvée • PME françaises, d’une valeur d’entreprise comprise entre 25 et 80 M€ (cœur de cible) • ticket unitaire : 8 à 20 M€ • des leaders sur leur secteur, avec des fondamentaux solides, un business model résistant et un fort potentiel de croissance organique ou d’acquisitions externes
Une valeUr aJoUtée opérationnelle, liée majoritairement à la croissance du chiffre d’affaires des sociétés en portefeuille
Un track record de premier rang L’équipe a réalisé un multiple brut de 2,2x sur 12 investissements depuis 2005
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CESSIONS
Melkonian / Matériel MinierFévrier 2014 – Omnes Capital cède sa participation dans le groupe Melkonian, leader dans le domaine du matériel pour mines et travaux souterrains, à la famille fondatrice, épaulée par Bpifrance, Amundi PEF et Sofipaca. Le groupe Melkonian conçoit, fabrique et distribue des engins et des pièces de rechange pour l’extraction et le transport de minerais. Omnes Capital était entré au capital du groupe en 2008 aux côtés de la famille Melkonian dans le cadre d’une opération d’OBO (owner buy-out). Accompagné
par Omnes Capital pendant six ans, le groupe Melkonian a connu une croissance forte avec une hausse de plus de 60 % de son chiffre d’affaires sur la période. Cette performance a été atteinte, pour ce groupe résolument tourné vers l’international, où il réalise 95 % de ses ventes, grâce au renforcement de ses équipes (croissance des effectifs de près de 50 % entre 2008 et 2013), au lancement d’une gamme spécifique dédiée à l’extraction de gisements filoniens, et à l’ouverture de filiales au Niger et au Burkina Faso. FCPR : CACI 3Benjamin Arm, 01 80 48 79 44Rémy Deloffre, 01 80 48 79 46
Actualités
eMalec / Maintenance industrielle
décembre 2013 – Omnes Capital cède sa participation dans Emalec Développement à l’équipe dirigeante, qui reprend le contrôle à 100 %. Basée à Saint-Genis-les-Ollières, dans les environs de Lyon, la société Emalec intervient dans la maintenance, les travaux et le dépannage multitechnique des réseaux succursalistes en France (distribution spécialisée, réseaux bancaires et stations-service). La société a développé un savoir-faire technique et logistique important qui fait d’elle l’un des rares acteurs spécialisés de la maintenance multisite. Entré au capital d’Emalec Développement en 2007 dans le cadre d’une opération d’OBO (owner buy-out) aux côtés des managers fondateurs, Omnes Capital a accompagné l’entreprise pendant six ans. Il l’a ainsi soutenue dans sa stratégie de gain de parts de marché, au travers, d’une part, des opérations de croissance externe – quatre acquisitions réalisées – et, d’autre part, d’un élargissement de son portefeuille de clients, dont Hertz, Swarovski ou Thomson Europe notamment. Emalec réalise plus de 30 M€ de chiffre d’affaires et emploie 232 personnes.FCPR : CACI 2Éric Rey, 01 80 48 79 41Mikaël Schaller, 01 80 48 79 47
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Delete Group / ServiceS environnementaux
INVESTISSEMENTS
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s 150 M€ d’encours sous gestion
+ 30 % de hausse moyenne des cours suite aux deux introductions en Bourse pour Moncler et Numericable
Co-InvestIsseMent
Fine SounDS Group / Équipement auDio
Mars 2014 – Omnes Capital accompagne le développement international de Fine Sounds Group, un des leaders mondiaux de l’équipement audio domestique haut de gamme, aux côtés de LBO France. Basé à New York, Fine Sounds possède notamment les marques McIntosh, Audio Research et Sonus Faber. Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires supérieur à 80 M$ en 2013.FCPR : CAA 2013 Co-Investment FundFrantz Paulus, 01 80 48 78 91
Janvier 2014 – Omnes Capital investit dans le groupe finlandais Delete, aux côtés du fonds danois Axcel. Basé à Helsinki, Delete est un des principaux prestataires de services environnementaux en Finlande et en Suède. Delete Group propose trois types de services complémentaires
(nettoyage industriel, démolition et traitement des déchets) et a réalisé en 2013 un chiffre d’affaires supérieur à 100 M€.FCPR : CAA 2013 Co-Investment FundFrantz Paulus, 01 80 48 78 91
INTRODUCTIONS EN BOURSE
ACquIsItIon DE SFR PAR NuMERI-CABLE GROuP
Le 6 avril 2014, Numericable Group a signé l’acquisition de SFR, filiale du groupe Vivendi. Ce rapprochement donne naissance à un acteur majeur des télécoms en France. Omnes Capital a investi dans Numericable Group en 2008, aux côtés de Carlyle Group.
ACtuAlIté
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inFopro / preSSe SpÉcialiSÉe Décembre 2013 – Omnes Capital cède sa participation dans Infopro à l’occasion du rachat du groupe Le Moniteur. Apax Partners et Bridgepoint, actionnaires respectivement d’Infopro et d’ISH (holding du Moniteur), accompagnent le groupe aux côtés du dirigeant d’Infopro et du management. Désormais leader français de l’information professionnelle (300 M€ de chiffre d’affaires, effectif de 2 000 salariés), le groupe prévoit de poursuivre sa stratégie de développement en s’appuyant sur ses collaborateurs et sur ses marques. Cette cession permet au fonds de réaliser un multiple de 1,9x.FCPR : Mezzanis 2Camille Delibes, 01 80 48 78 95
Mezzanine
CESSIONS
moncler / luxeDécembre 2013 – Le groupe Moncler, fabricant de doudounes de luxe, créé en France en 1952 et dans lequel Omnes Capital avait investi aux côtés d’Eura zeo en 2011, a été introduit à la Bourse de Milan le 16 décembre 2013.
L’offre a été sursouscrite 31 fois, au prix de haut de fourchette (10,20 € par action). Entre 2010 et 2013, Moncler a vu ses ventes doubler et son réseau de boutiques passer de 39 à près d’une centaine.FCPR : CAPE Co-Invest 1, Predica 2007 Co-Investment Fund Frantz Paulus, 01 80 48 78 91
INTRODUCTIONS EN BOURSE
numericable Group / mÉDiaS et tÉlÉcomSnovembre 2013 – Numericable a réalisé avec succès son introduction en Bourse, la plus grosse sur Euronext depuis près de quatre ans. Porté par une demande dix fois supérieure à l’offre, le prix a été fixé à 24,80 €, en haut de la fourchette indicative. Omnes Capital avait investi dans ce groupe, aux côtés de Carlyle Group, lors du lancement de son activité de Co-Investissement en 2008.FCPR : CAPE Co-Invest 1, Predica 2007 Co-Investment FundFrantz Paulus, 01 80 48 78 91
SonoviSion / inGÉnierie Documentaire
Février 2014 – Sonovision a été cédé au groupe industriel Ortec. Omnes Capital avait co-arrangé et pris ferme plus du tiers de la mezzanine (17,2 M€) en 2006, lors de la transaction en LBO, opérée par LBO France. Ortec accélère ainsi son développement dans le secteur de l’aéronautique. Sonovision conserve son nom et devient une filiale autonome d’Ortec aux côtés des autres entités du groupe. Le multiple réalisé sur cette opération est de 1,9x.FCPR : Mezzanis 2Camille Delibes, 01 80 48 78 95
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Camerus / LoCation de mobiLier pour saLonsNovembre 2013 – Omnes Capital fait son entrée au capital du groupe Camerus, spécialiste de la location de mobilier à destination d’organisateurs de salons et d’événements, à l’occasion d’un MBO aux côtés de l’équipe dirigeante. Ce partenariat permettra d’accompagner la société dans la poursuite du développement de son activité auprès d’une clientèle plus large ou encore sur de nouvelles gammes de produits. Basé à Pantin, et créé en 1992, Camerus est l’un des leaders français de la location dans son domaine. La société propose un catalogue de plus de 700 références dont certaines sont développées exclusivement par Camerus. Avec un chiffre d’affaires en progression continue depuis 2010, la société a atteint près de 10 M€ en 2013.Fonds : Omnes ExpansionLaurent Espic, 01 80 48 79 51Bertrand Dupray, 01 80 48 79 54
INVESTISSEMENT
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s1-8 M€montant du ticket unitaire
25 M€valeur des entreprises cibles
20 M€investis en 2013
17 sociétés en portefeuille
capital DéveloppeMeNt & traNsMissioNsMall cap
Omnes Capital lance deux nouveaux fonds dédiés à l’investissement dans les PME françaises non cotées (lcl pMe expansion 2 et lcl expansion 2), souscrits par LCL et proposés à ses clients de banque privée et gestion de fortune. Ces fonds de transmission et capital développement donneront à l’équipe une capacité d’investissement minimum de 80 M€.
levée De foNDsGraiteC / éditeur de LoGiCieLsNovembre 2013 – à l’occasion de l’acquisition par Autodesk de certains actifs technologiques de Graitec (dont notamment la propriété intellectuelle des logiciels Advance Steel et Advance Concrete, ainsi que l’équipe R&D associée), Omnes Capital cède sa participation dans cet éditeur de logiciels de premier plan pour l’ingénierie de la construction créé en 1986. Parallèlement à cette opération, le fondateur reprend 100 % du capital de la société. Cette acquisitionpermettra d’améliorer l’offre actuelle d’Autodesk dans l’ingénierie de la construction et d’élargir son portefeuille de technologies BIM (Building Information Modeling) pour la production automatisée des documents de fabrication des structures métalliques et en béton armé. Cette cession permet au fonds CLFS1 de réaliser un multiple supérieur à 5,0x.Fonds : CLFS1 ; Laurent Espic, 01 80 48 79 51
Finaero / aéronautiqueMars 2014 – Omnes Capital cède sa participation dans Finaero, leader mondial de la peinture aéronautique et de l’étanchéité. Depuis l’entrée d’Omnes Capital au capital de Finaero, en juillet 2008, le groupe a triplé de taille (113 M€ de CA et 1 400 employés en 2013) et s’est diversifié dans
l’aménagement et la maintenance de cabines d’avion (AIP) et dans les études et la réalisation de câblages (CIEE). Cette cession permet à Omnes Capital de réaliser un multiple de 1,7x.Fonds : Omnes Expansion, LCL ExpansionFrançois Lory, 01 80 48 79 52Fabrice Crabié, 01 80 48 79 53
CESSIONS
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Analyse
La France, deuxième pays Le pLus attractiF pour Les pme en Forte croissance sur La FiscaLité r&d
Une croissance lente mais un retour des profitsAlors que le chiffre définitif de la croissance française ne devrait pas dépasser 0,3 % pour 2013, l’économiste Jean-Paul Betbèze, ancien membre du Conseil d’analyse économique, évoque pour Omnes Capital le futur économique du pays.
Jean-Paul Betbèzeéconomiste, ancien membre du Conseil d’analyse économique
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Quelles perspectives voyez-vous pour la France pour les années à venir ?La reprise économique en France sera lente, allant vers 1,5 % de croissance annuelle dans les années qui viennent. Il faut comprendre ce chiffre en liaison avec la faible profitabilité des entreprises travaillant dans le pays, grandes entreprises comme PME. Ce qui explique par ailleurs le niveau de chômage élevé. Mais, en même temps, un sentier de croissance qui se renforce, même graduellement, avec peu d’inflation, donne de bonnes perspectives pour que les entreprises soient mieux gérées à travers un contrôle de leurs coûts. Un retour à une profitabilité plus forte est donc à attendre.
Quels sont les atouts des pme françaises ?Les PME françaises changent très vite. D’un côté des ETI se renforcent et sont de plus en plus présentes à l’exportation.
Ce sont elles qu’il s’agit d’aider avec le pacte de responsabilité et le CICE*. De l’autre sont en train de naître des petites entreprises qui vont très vite, en liaison avec les nouvelles technologies. Elles sont sans doute plus risquées en termes de choix d’investissement, mais peuvent en quelques années avoir des stratégies de croissance fulgurante. Pour elles, il faut trouver des stratégies de financement adaptées, et elles doivent se voir octroyer plus de flexibilité.
La fiscalité en France peut-elle être améliorée ?La fiscalité française fait des progrès, car l’écart entre le taux de taxation effectif des grandes entreprises et celui des PME se réduit, le second allant vers celui, plus bas, des premières. Il n’empêche que le niveau du taux de taxation effectif général des entreprises françaises est trop élevé par rapport à la concurrence européenne. La baisse de la pression fiscale reste donc à l’ordre du jour, en particulier l’impôt sur les sociétés.
Le modèle social peut-il être un frein à la compétitivité ?Le modèle social européen est celui de l’économie sociale de marché, qui combine efficacité et solidarité. Donc, en termes de compétitivité, ce modèle doit s’adapter aux circonstances, à la crise que nous vivons, mais sans rupture. Cela veut dire que les avantages et les accords doivent être revus et adaptés mais dans la discussion, sachant que cette économie sociale de marché s’inscrit par construction dans la durée. Se construisent ainsi dans la durée aussi bien la stabilité financière, avec le rôle des banques et de l’épargne, que la stabilité budgétaire et la croissance, autrement dit notre compétitivité dans une économie ouverte.* Crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi.
Aides nettes en milliers d’euros pour 1,5 M€ de dépenses annuelles en R&D
Source : Deloitte, Inspection générale des finances, 2011.
IndeJaponBrésilBelgiquePaysBasÉUCanadaAllemagne RU Russie France Chine
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LE RETOUR À LA TERREAlexandre Richard est un entrepreneur dans l’âme. Féru de boxe française, il crée une école alors qu’il est encore étudiant ; chasseur émérite, il met sur pied l’Association nationale des jeunes et nouveaux chasseurs de France… Côté pro, il a su attendre le bon moment, estimantque, « pour être un bon manager, il faut avoir été salarié ». Fils d’agriculteur, il commence son parcours en tant qu’ingénieur commercial chez un cons-tructeur de matériel agricole. « Dès l’âge de 9 ans, je conduisais un tracteur… Je m’intéressais déjà au fonctionnement d’une exploitation agricole », se souvient Alexandre, qui résume en trois mots sa vocation : l’entrepreneuriat, le monde agricole, le web. En 2006, il crée sa première société, Weekendtour, un site de vente de co� rets week-end élaborés en partenariat avec des o� ces de tourisme
et des labels ruraux. Quatre ans après, le jeune homme, trentenaire, décide d’investir un marché encore vierge, la vente en ligne de matériel et de pièces agricoles. Fort de sa connais sance du secteur et de son expérience du e-commerce, il monte en trois semaines le business model de Prodealcenter, et la success story com-mence. « La première commande arrive dans l’heure. Ensuite, la chance me sourit : une loi oblige les agriculteurs à remplacer leurs cuves à fi oul par des cuves GNR1, j’ai aussitôt référencé un fournisseur. En un an et demi, le chi� re d’a� aires dépasse le million d’euros. » En novembre 2012, Prodealcenter remporte le prix du Meilleur Espoir décerné par la Fevad2. « Aujourd’hui, nous commercialisons plus de 80 000 références au plus bas prix. Malgré la concurrence qui frappe à la porte, nous sommes en tête et comptons bien y rester. »1. Gasoil non routier.2. Fédération e-commerce et vente à distance.
BACK TO HIS ROOTS and rural associations. Four years later, at the age of 30, he decided to invest in the still
ALEXANDRE RICHARDPDG de Prodealcenter.fr / Chairman and CEO of Prodealcenter.fr
ZOOM/FOCUS
UNE RELATION DE CONFIANCEAu moment où Prodealcenter est primé par la Fevad, les investisseurs abondent.
1997Études supérieures d’agronomie /Masters’ degree in agronomics
2001Ingénieur commercial chez un constructeur de matériel agricole /Sales engineer for a farm equipment manufacturer
2006Création de Weekend-
PARCOURS/CAREER PATH
Portrait /Profi lePortrait /Profi le
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de vente de coffrets weekend élaborés en partenariat avec des offices de tourisme
1. Gasoil non routier.2. Fédération e-commerce et vente à distance.
Back to his rootsAlexandre Richard has entrepreneurship in his blood. A French boxing enthusiast,he set up a school teaching that sport while he was still a student. An avid hunter, too, he founded the French national association of young and new hunters. In business, he bided his time to strike at the right moment, since he believes that “to be a good manager, you must have been an employee”. A farmer’s son, he started out as a sales engineer within a company manufacturing farm equipment. “From the age of nine, I was driving a tractor around …I was already interested in how to run a farm”, recalls Alexandre, who sums up his calling in three words: entrepreneurship, farming, internet. In 2006, he founded his first company, Weekendtour, selling gift vouchers in conjunction with tourist offices
and rural associations. Four years later, at the age of 30, he decided to invest in the still virgin online market for farm equipment and spare parts. Harnessing his knowledge of the sector and his ecommerce experience, he devised Prodealcenter’s business model in three weeks and the first chapter in the success story was complete. “The first order came in within an hour. Then I got lucky: a new law obliged farmers to replace their fuel oil with NRF1 tanks, and so I immediately listed a supplier. In just a year and a half, our sales topped one million euros.” In November 2012, Prodealcenter gained first place in the New Hopes category at the Fevad awards2. “We now sell over 80,000 products at the lowest price. Even though our competitors are knocking at the door, we are ahead and intend to stay there.”1. Non-road fuel.2. French e-commerce and distance selling federation.
a trUst-BaseD reLatIoNSHIPWhen Prodealcenter received the award from Fevad, potential investors popped up from everywhere. Alexandre Richard had plenty to choose from, but looked for a fund that shared his “farmer mindset” combining humanism with rigorous financial management. “We unanimously chose omnes Capital be-cause we have a great deal in common: the same age, the same way of working… it is a genuine partnership.”
uNe reLatIoNDe ConfianCeAu moment où Prodealcenter est primé par la Fevad, les investisseurs abondent. Alexandre Richard n’a que l’embarras du choix mais il cherche un fonds qui partage sa « mentalité agricole », qui allie humanisme et gestion financière draconienne. « Nous avons choisi Omnes Capital à l’unanimité car nous avons beaucoup de points commun : le même âge, la même façon de travailler… C’est une vraie relation de partenaires. »
chez un constructeur de matériel agricole /sales engineer for a farm equipment manufacturer
2006Création de Weekend-tour, / Foundingof Weekendtour
2010Lancement de Prodeal-center.fr / Launch of Prodealcenter.fr
2013Levée de fonds de 1 million d’euros auprès d’Omnes Capital / €1 million raised from omnes Capital
2014Décoré de l’Ordre du mérite agricole / Awarded the French agricultural order of merit
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